《國際金融》本科課件11 第11章 國際貨幣制度

1、國際金融第一節(jié) 國際貨幣制度概述第二節(jié) 國際金本位制第十一章 國際貨幣制度第三節(jié) 布雷頓森林貨幣制度第四節(jié) 牙買加貨幣制度第五節(jié) 國際貨幣制度的改革1.了解國際金本位制、布雷頓森林體系、特里芬難題、牙買加體系等概念。2.掌握國際貨幣制度的含義、內(nèi)容及其類型。3.熟悉布雷頓森林體系和牙買加體系演進(jìn)的主要內(nèi)容及特點(diǎn)。4.了解發(fā)展中國家對國際貨幣體系改革的要求。第十一章 國際貨幣制度CHAPTER學(xué)習(xí)重點(diǎn)國際貨幣制度是國際金融領(lǐng)域中的中心課題，具體是指各國政府對貨幣在國際間發(fā)揮其職能作用以及有關(guān)國際貨幣金融問題所確定的原則、協(xié)議，采取的措施和建立的組織形式。國際貨幣制度一般包括以下五個(gè)方面的主要內(nèi)容

2、。1.各國貨幣比價(jià)的確定2.各國貨幣的兌換性與對國際支付所采取的措施3.國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定4.國際結(jié)算的原則5.黃金、外匯的流動(dòng)與轉(zhuǎn)移是否自由第一節(jié) 國際貨幣制度概述CHAPTER一、國際貨幣制度的含義與內(nèi)容根據(jù)儲(chǔ)備性質(zhì)可將國際貨幣制度分為三類：純粹商品本位，如金本位；純粹信用本位，如不兌換紙幣本位；混合本位，如金匯兌本位。根據(jù)上述類型的劃分，可將歷史上的國際貨幣制度演變過程劃分成三個(gè)時(shí)期：國際金本位制、布雷頓森林貨幣制度、牙買加貨幣制度。第一節(jié) 國際貨幣制度概述CHAPTER二、國際貨幣制度的類型金幣本位制是以黃金作為貨幣金屬進(jìn)行流通的貨幣制度，它是19世紀(jì)末到20世紀(jì)上半期資本主義各國普遍

3、實(shí)行的一種貨幣制度。金幣本位制的主要內(nèi)容包括：用黃金來規(guī)定貨幣所代表的價(jià)值，每一貨幣都有法定的含金量，各國貨幣按其所含黃金的重量而有一定的比價(jià)；金幣可以自由鑄造，任何人都可按法定的含金量，自由地將金塊交給國家造幣廠鑄造成金幣，或以金幣向造幣廠換回相當(dāng)?shù)慕饓K；金幣是無限法償?shù)呢泿?，具有無限制支付手段的權(quán)利；各國的貨幣儲(chǔ)備是黃金，國際間結(jié)算也使用黃金，黃金可以自由輸出或輸入。第二節(jié) 國際金本位制CHAPTER一、金幣本位制1922年在意大利熱那亞召開的世界貨幣會(huì)議上決定采用“節(jié)約黃金”的原則，實(shí)行金塊本位制和金匯兌本位制。實(shí)行金塊本位制的國家主要有英國、法國、美國等。在金塊本位制下，貨幣單位仍然規(guī)

4、定含金量，但黃金只作為貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備金集中于中央銀行，而不再鑄造金幣和實(shí)行金幣流通，流通中的貨幣完全由銀行券等價(jià)值符號(hào)所代替，銀行券在一定數(shù)額以上可以按含金量與黃金兌換。金匯兌本位制又稱為“虛金本位制”，其特點(diǎn)是：國內(nèi)不能流通金幣，而只能流通有法定含金量的紙幣；紙幣不能直接兌換黃金，只能兌換外匯。第二節(jié) 國際金本位制CHAPTER二、金塊本位制與金匯兌本位制為了克服混亂的國際貨幣關(guān)系同國際貿(mào)易發(fā)展之間的矛盾，在第二次世界大戰(zhàn)末期，美、英等國經(jīng)濟(jì)學(xué)者與專家著手?jǐn)M訂建立戰(zhàn)后國際貨幣制度的方案。（一）國際清算同盟計(jì)劃國際清算同盟計(jì)劃通稱凱恩斯計(jì)劃，計(jì)劃是從英國負(fù)有巨額外債、國際收支發(fā)生嚴(yán)重危機(jī)以及黃

5、金外匯儲(chǔ)備陷于枯竭的情況出發(fā)，按照西方銀行融通短期資金的原則而提出的，其要點(diǎn)為建立一個(gè)起著世界中央銀行作用的國際清算同盟，各會(huì)員國中央銀行在“同盟”開立往來賬戶，各國官方對外債權(quán)債務(wù)通過該賬戶進(jìn)行清算。第三節(jié) 布雷頓森林貨幣制度CHAPTER一、布雷頓森林貨幣制度的建立（二）聯(lián)合國平準(zhǔn)基金計(jì)劃美國以其作為國際上最大的債權(quán)國，國際收支具有大量順差、擁有巨額黃金外匯儲(chǔ)備等有利條件出發(fā)而提出“聯(lián)合國平準(zhǔn)基金計(jì)劃”。該計(jì)劃規(guī)定：基金至少為50億美元，由會(huì)員國按照規(guī)定的份額繳納，份額的多少根據(jù)會(huì)員國的黃金外匯儲(chǔ)備、國際收支以及國民收入等因素決定?；鸬娜蝿?wù)是：第一，促使會(huì)員國實(shí)行“穩(wěn)定貨幣的匯率”。第二

6、，取消外匯管制、雙邊結(jié)算和復(fù)匯率等歧視性措施。第三節(jié) 布雷頓森林貨幣制度CHAPTER一、布雷頓森林貨幣制度的建立（二）聯(lián)合國平準(zhǔn)基金計(jì)劃會(huì)員國的國際收支發(fā)生困難，用較為復(fù)雜的手續(xù)，按一定的苛刻條件，向“基金”購買一定數(shù)量的外匯。基金的管理由會(huì)員國投票決定，會(huì)員國基本投票權(quán)的大小取決于其份額的大小?；鸬霓k事機(jī)構(gòu)設(shè)在擁有最多份額的國家。第三節(jié) 布雷頓森林貨幣制度CHAPTER一、布雷頓森林貨幣制度的建立（三）布雷頓森林會(huì)議1944年5月美國邀請參加籌建聯(lián)合國的44國政府代表舉行“布雷頓森林會(huì)議”(Bretton Woods Conference)，經(jīng)過三周的激烈討論，于同年7月通過了以懷特計(jì)劃

7、為基礎(chǔ)的國際貨幣基金協(xié)定和國際復(fù)興與開發(fā)銀行協(xié)定，總稱布雷頓森林協(xié)定（Bretton Woods Agreement），確立了布雷頓森林貨幣制度。第三節(jié) 布雷頓森林貨幣制度CHAPTER一、布雷頓森林貨幣制度的建立（一）國際金融機(jī)構(gòu)建立了一個(gè)永久性的國際金融機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金組織，對貨幣事項(xiàng)進(jìn)行國際磋商。（二）以美元為中心的固定匯率制美國政府承擔(dān)其他國家政府或中央銀行用美元外匯隨時(shí)向美國按官價(jià)兌換黃金的義務(wù)。美元是最主要的國際儲(chǔ)備貨幣。各國政府有義務(wù)通過干預(yù)外匯市場來實(shí)現(xiàn)匯率的穩(wěn)定；會(huì)員國只有在國際收支出現(xiàn)“基本失衡”時(shí)，經(jīng)國際貨幣基金組織批準(zhǔn)才可以進(jìn)行匯率的調(diào)整。第三節(jié) 布雷頓森林貨幣制度

8、CHAPTER二、布雷頓森林貨幣制度的主要內(nèi)容（三）調(diào)節(jié)國際收支彌補(bǔ)國際收支逆差，為會(huì)員國融通彌補(bǔ)逆差所需的資金是國際貨幣制度順利運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件。為此，協(xié)定規(guī)定：設(shè)立普通貸款賬戶，向會(huì)員國提供貸款，用于會(huì)員國彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目收支暫時(shí)存在的赤字。（四）取消外匯管制協(xié)定第8條規(guī)定會(huì)員國不得限制經(jīng)常項(xiàng)目的支付，不得采取歧視性的貨幣措施，要在兌換性的基礎(chǔ)上實(shí)行多邊支付。第三節(jié) 布雷頓森林貨幣制度CHAPTER二、布雷頓森林貨幣制度的主要內(nèi)容1.與戰(zhàn)前相比，主要有以下區(qū)別：國際準(zhǔn)備金中黃金和美元并重，而不只是黃金；戰(zhàn)前時(shí)期處于統(tǒng)治地位的儲(chǔ)備貨幣，除英鎊外，還有美元和法郎，而戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣制度幾乎

9、包括了資本主義世界所有國家的貨幣，而美元卻是唯一的主要儲(chǔ)備資產(chǎn)；戰(zhàn)前英國、美國、法國三國都允許居民兌換黃金，而實(shí)行金匯兌本位制的國家也允許居民用外匯(英鎊、法郎或美元)向英國、美國、法國三國兌換黃金，戰(zhàn)后美國政府同意外國政府在一定條件下用美元向美國政府兌換黃金而不允許外國居民用美元向美國兌換黃金，所以這是一種大大削弱了的金匯兌本位制；第三節(jié) 布雷頓森林貨幣制度CHAPTER三、布雷頓森林貨幣制度的特點(diǎn)與作用1.與戰(zhàn)前相比，主要有以下區(qū)別：雖然英國在戰(zhàn)前國際貨幣關(guān)系中占有統(tǒng)治地位，但沒有一個(gè)國際機(jī)構(gòu)維持著國際貨幣秩序，而戰(zhàn)后卻有國際貨幣基金組織作為國際貨幣制度正常運(yùn)轉(zhuǎn)的中心機(jī)構(gòu)。第三節(jié) 布雷頓森

10、林貨幣制度CHAPTER三、布雷頓森林貨幣制度的特點(diǎn)與作用2.布雷頓森林貨幣制度的運(yùn)轉(zhuǎn)對戰(zhàn)后國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著一定作用：（1）國際儲(chǔ)備能隨著國際貿(mào)易的增長而不斷增加。（2）實(shí)行可調(diào)整的釘住匯率制度，匯率的波動(dòng)受到嚴(yán)格約束，所以匯率可以相對穩(wěn)定，這有利于國際貿(mào)易的發(fā)展和國際資本的流通。（3）國際貨幣基金組織在促進(jìn)國際貨幣合作和建立多邊支付體系方面也起了一定作用，特別是對會(huì)員國提供各種類型的短期和中期貸款，可以暫時(shí)緩和會(huì)員國國際收支逆差所造成的問題，有助于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長。第三節(jié) 布雷頓森林貨幣制度CHAPTER三、布雷頓森林貨幣制度的特點(diǎn)與作用雖然布雷頓森林貨幣制度對戰(zhàn)后世界的發(fā)展

11、產(chǎn)生了重要的影響，但事實(shí)上，該貨幣制度也存在著一些嚴(yán)重的缺陷。（1）美元享有特殊地位，導(dǎo)致美國貨幣政策對各國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。（2）以一國貨幣作為主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)，必然給國際儲(chǔ)備帶來難以克服的矛盾。（3）匯率機(jī)制缺乏彈性，導(dǎo)致國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制失靈。第三節(jié) 布雷頓森林貨幣制度CHAPTER四、布雷頓森林貨幣制度的崩潰1976年1月8日，國際貨幣基金組織的臨時(shí)委員會(huì)在牙買加首都金斯敦舉行會(huì)議，就許多有關(guān)國際貨幣制度問題達(dá)成協(xié)議，并建議修改國際貨幣基金協(xié)定的條款，匯率制度和黃金問題是會(huì)議討論的重點(diǎn)。1976年4月，國際貨幣基金理事會(huì)通過了國際貨幣基金協(xié)定修改草案，并送交各成員國完成立法批準(zhǔn)手續(xù)。197

12、8年4月1日，修改后的國際貨幣基金協(xié)定正式生效。第四節(jié) 牙買加貨幣制度CHAPTER1. 牙買加貨幣制度的建立（1）取消平價(jià)和中心匯率，允許會(huì)員國自由選擇匯率制度。（2）廢除黃金官價(jià)，會(huì)員國中央銀行可按市價(jià)自由進(jìn)行黃金交易；減少黃金的貨幣作用，黃金不再作為各國貨幣定值的標(biāo)準(zhǔn)（3）使特別提款權(quán)成為主要的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)。（4）加強(qiáng)國際貨幣基金組織對國際清償能力的監(jiān)督。（5）擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通，用出售黃金所得收益建立信托基金，以優(yōu)惠條件向最窮困的發(fā)展中國家提供貸款，以解決其國際收支問題。第四節(jié) 牙買加貨幣制度CHAPTER2.主要內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面（1）它基本擺脫了布雷頓森林貨幣制度時(shí)期各國

13、貨幣與美元掛鉤所產(chǎn)生的弊端，這對于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是比較有利的；（2）在一定程度上解決了“特里芬難題”。（3）牙買加貨幣制度比較靈活的復(fù)合匯率體制使各個(gè)主要國家貨幣的匯率能夠根據(jù)市場供求狀況自發(fā)調(diào)整，靈活地反映不斷變化的客觀經(jīng)濟(jì)狀況；（4）牙買加貨幣制度采取多種調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充的辦法來調(diào)節(jié)國際收支，因而在一定程度上緩和了布雷頓森林貨幣制度調(diào)節(jié)機(jī)制失靈的困難。第四節(jié) 牙買加貨幣制度CHAPTER3. 牙買加貨幣制度發(fā)揮的作用現(xiàn)行國際貨幣制度的主要特征如下：1.儲(chǔ)備貨幣多元化，但美元作為關(guān)鍵貨幣的地位尚未結(jié)束2.浮動(dòng)匯率長期化3.現(xiàn)行國際貨幣制度缺乏一個(gè)最終貸款者的角色4.現(xiàn)行國際貨幣制度中金融監(jiān)管

14、內(nèi)容狹窄5.現(xiàn)行國際貨幣制度過多地維護(hù)債權(quán)人的利益第五節(jié) 國際貨幣制度的改革CHAPTER一、現(xiàn)行國際貨幣制度的主要特征在國際貨幣制度何去何從的問題上，各國家集團(tuán)出于自身利益的考慮，持有不同的態(tài)度，基本上形成了美國、西歐和日本、發(fā)展中國家三個(gè)不同的集團(tuán)。美國經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)的依賴程度日益加深，發(fā)展中國家發(fā)生金融危機(jī)，美國也會(huì)受到影響。美國專家們建議：鼓勵(lì)發(fā)展中國家加強(qiáng)預(yù)防危機(jī)的能力，建立良好的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。IMF應(yīng)采取有效步驟，對減少危機(jī)沖擊的國家給予更多的有利貸款。第五節(jié) 國際貨幣制度的改革CHAPTER二、不同國家、集團(tuán)對國際貨幣制度改革的態(tài)度發(fā)生危機(jī)時(shí)，私人貸款和官方貸款人都應(yīng)公平負(fù)擔(dān)損失

15、。IMF不支持一些國家采用釘住匯率，這有可能造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。IMF對資本流動(dòng)采取適當(dāng)監(jiān)管，規(guī)勸發(fā)展中國家對短期資本流入加以課稅，或限制其在一定時(shí)期后方可流出，對銀行及金融機(jī)構(gòu)向?qū)_基金貸款時(shí)應(yīng)要求高額風(fēng)險(xiǎn)資本金。IMF和世界銀行的職能應(yīng)回歸。第五節(jié) 國際貨幣制度的改革CHAPTER二、不同國家、集團(tuán)對國際貨幣制度改革的態(tài)度歐洲人對IMF和世界銀行的改革的主張是：IMF應(yīng)集中處理影響金融市場全球化的問題，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行協(xié)調(diào)；除發(fā)揮監(jiān)督作用外，IMF應(yīng)力圖使發(fā)展中國家銀行體系健全；IMF和世界銀行應(yīng)設(shè)立財(cái)產(chǎn)重組基金，改革地區(qū)投資銀行業(yè)務(wù)，提高公司的融資能力，提高政府部門的運(yùn)作效率；世界銀行應(yīng)贊助發(fā)

16、展中國家，健全衍生金融市場，制定風(fēng)險(xiǎn)管理的全球標(biāo)準(zhǔn)。第五節(jié) 國際貨幣制度的改革CHAPTER二、不同國家、集團(tuán)對國際貨幣制度改革的態(tài)度西歐國家和日本在國際貨幣制度改革的不少問題上持相同看法。它們十分關(guān)心貨幣的可兌換性問題，主張各國的貨幣能自由兌換成國際儲(chǔ)備資產(chǎn)；它們傾向于實(shí)行可調(diào)節(jié)的釘住匯率制，希望以后的國際貨幣制度以此為基礎(chǔ)。第五節(jié) 國際貨幣制度的改革CHAPTER二、不同國家、集團(tuán)對國際貨幣制度改革的態(tài)度發(fā)展中國家曾提出了一些積極的建議和方案，主要有以下方面：（1）24國集團(tuán)“藍(lán)皮書”計(jì)劃。發(fā)展中國家77國集團(tuán)為了在國際貨幣改革方面協(xié)調(diào)彼此意見，制定共同策略（2）阿魯沙倡議。倡議提出，新的

17、國際貨幣秩序必須符合兩項(xiàng)基本目標(biāo)：1）它必須能夠達(dá)到貨幣穩(wěn)定、恢復(fù)可接受的就業(yè)水平保持持久的增長，控制目前世界經(jīng)濟(jì)中強(qiáng)烈的膨脹性和滯脹性政策和形勢；2）它必須對全球發(fā)展過程，特別是對包括世界上大部分貧窮的第三世界國家的發(fā)展過程起支持作用。第五節(jié) 國際貨幣制度的改革CHAPTER二、不同國家、集團(tuán)對國際貨幣制度改革的態(tài)度（一）關(guān)于貨幣本位制度一個(gè)相對統(tǒng)一的世界貨幣必須有一種中心貨幣才能順利運(yùn)轉(zhuǎn)。但就目前情況來看，世界上沒有哪一個(gè)國家具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)力量足以充當(dāng)中心貨幣的角色。特別提款權(quán)本位很可能是未來國際貨幣制度的發(fā)展方向，原因有：1.特別提款權(quán)以五種貨幣定值（目前是四種貨幣），幣值較為穩(wěn)定；2.

18、它是基金組織所創(chuàng)造的儲(chǔ)備資產(chǎn)，可根據(jù)實(shí)際需要對會(huì)員國進(jìn)行分配，使國際儲(chǔ)備隨世界經(jīng)濟(jì)增長而適當(dāng)增加；3.特別提款權(quán)可以隨時(shí)兌換成會(huì)員國貨幣，用于其國際收支的調(diào)整。第五節(jié) 國際貨幣制度的改革CHAPTER三、國際貨幣制度改革的方向（一）關(guān)于貨幣本位制度但是，特別提款權(quán)在當(dāng)前和今后一定時(shí)期內(nèi)難以成為真正的本位貨幣。這有以下幾個(gè)方面的原因：1.特別提款權(quán)缺乏牢固的國際社會(huì)基礎(chǔ)。2.特別提款權(quán)是一種有名無實(shí)的賬面資產(chǎn)，本身無價(jià)值，也不像以美元、英鎊等以一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為后盾，一旦國際政治、經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)生急劇變化，這種儲(chǔ)備貨幣就可能貶值，甚至成為廢紙一張。3.特別提款權(quán)不能適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。第五節(jié) 國際

19、貨幣制度的改革CHAPTER三、國際貨幣制度改革的方向（二）關(guān)于匯率制度問題有一定干預(yù)的所謂“管理浮動(dòng)”應(yīng)當(dāng)說是較為理想的匯率體系。國際貨幣基金組織的專家認(rèn)為，管理匯率可能會(huì)對貿(mào)易商品的生產(chǎn)者們提供有幫助的保證，從而有利于其外部調(diào)整。第五節(jié) 國際貨幣制度的改革CHAPTER三、國際貨幣制度改革的方向（二）關(guān)于匯率制度問題建立國際管理匯率制度，需要：1.應(yīng)明確管理浮動(dòng)的貨幣范圍，它應(yīng)當(dāng)包括主要西方國家貨幣和有影響的一籃子貨幣，即美元、日元、歐元等；2.要建立管理浮動(dòng)的測量和規(guī)定系統(tǒng)。3.組建匯率管理浮動(dòng)的干預(yù)體系。4.要求世界其他國家至少是基金組織的會(huì)員國將其貨幣與上述有影響的國際通貨或一籃子貨幣掛鉤，即自行選擇其中一種貨幣，確立相互之間的波動(dòng)幅度，并要求其貨幣當(dāng)局在匯率波動(dòng)幅度超過規(guī)定范圍時(shí)出面干預(yù)，基金組織予以監(jiān)督。第五節(jié) 國際貨幣制度的改革CHAPTER三、國際貨幣制度改革的方向（三）關(guān)于國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制1.從一國角度看，調(diào)節(jié)國際收支不平衡，應(yīng)當(dāng)采取措施有：（1）首先必須增強(qiáng)出口產(chǎn)品的競爭能力，這是一項(xiàng)帶有根本意義的措施。在這方面，國際收支失衡國應(yīng)當(dāng)采取以下各項(xiàng)措施：調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使之更適合于世界市場的需要；以技術(shù)革新和引進(jìn)技術(shù)來提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低成本并提高產(chǎn)品檔次；加強(qiáng)生產(chǎn)管理，努力提