國際金融 第1講：國際金融概論

1、第一講國際金融概論1課程評分評分：40%出席+20%課程論文+40%考試點(diǎn)名若干次缺席六次不能參加考試，五次0分，四次20分，三次40分，二次60分，一次80分，0次100分論文兩篇論文題目中國國際收支（20年）與全球化下的中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析（5000字）歐元對美元匯率短期分析（經(jīng)濟(jì)發(fā)展、貨幣政策、財政政策等，5000字） 2哪些問題屬于國際金融問題中國經(jīng)濟(jì)增長對世界形成威脅了嗎？全球為什么會掀起房地產(chǎn)熱？美國經(jīng)濟(jì)在衰落嗎？中國會出現(xiàn)亞洲金融危機(jī)嗎？中國為什么會出現(xiàn)兩極分化？全球投資短期化嗎？石油危機(jī)會愈演愈烈嗎？3求職三問你知道嗎？：別誤把知道當(dāng)知識你能運(yùn)用嗎？：對于概念方法的運(yùn)用，口頭的或?qū)?/p>

2、績的你能評價嗎？：批判是創(chuàng)新的第一階段從批判到建立4五個層次datainformationknowledgewisdomcreativity5經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家任務(wù)：什么條件將會帶來什么結(jié)果，經(jīng)濟(jì)學(xué)主要為政府服務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會為民眾服務(wù)嗎？政治家任務(wù)：支持率的最大化政治家關(guān)心現(xiàn)在該做什么獲得支持，怎么做管理學(xué)家任務(wù)：在約束條件下的最優(yōu)化短期最優(yōu)還是長期最優(yōu)？郎咸平與顧雛軍6經(jīng)濟(jì)學(xué)：科學(xué)還是藝術(shù)？1776，國富論亞當(dāng)斯密看不見的手，自由資本主義1936，就業(yè)、利息和貨幣通論凱恩斯國家干預(yù)主義1948，經(jīng)濟(jì)分析原理薩謬爾森經(jīng)濟(jì)學(xué)表述上的革命方法論：數(shù)學(xué)、模型、概念化。數(shù)學(xué)是一種語言總體而言經(jīng)濟(jì)學(xué)比任

3、何時候都需要預(yù)見性，但沒有人可以達(dá)到7當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的特征亞當(dāng)斯密的自由資本主義理論的終結(jié)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、沃爾瑪?shù)娜蜓构S，國家競爭理論凱恩斯主義理論的終結(jié)抹平經(jīng)濟(jì)周期衍變成經(jīng)濟(jì)泡沫、美元泡沫兩次大戰(zhàn)是由于金本位下的貨幣緊縮導(dǎo)致非均衡經(jīng)濟(jì)學(xué)：全球經(jīng)濟(jì)的不平衡，例如發(fā)展中國家貨幣可以長期偏離購買力平價索羅斯（宏觀、國際）、邁克爾波特（中觀、產(chǎn)業(yè)）、貨幣學(xué)派81776年：人類歷史的重要紀(jì)元國富論常識托馬斯潘恩玻鉑證偽原理：原理只能被證偽不能被證實美國獨(dú)立宣言：自由、民主：古希臘文明的復(fù)蘇另一種形式：古羅馬文明沒有民主的法制，就象殖民地時期的香港9人的基本權(quán)利自由、自利自私的權(quán)利均勢來源于利益的沖突思想的自

4、由常識一個社會如果存在一種超越于其他價值觀之上的統(tǒng)一價值觀，將不可能形成一般的社會道德哈耶克10社會的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)民主與法制自由為基礎(chǔ)古希臘文明民主的前提是均勢；法制是均勢的結(jié)果，是契約法制會通向不同的結(jié)果古羅馬文明現(xiàn)代法律更加是一個經(jīng)濟(jì)學(xué)分支法律的目的是交易成本的最小化11西方社會的基礎(chǔ)均勢與常識實際上，在世界范圍還是在國家內(nèi)部，均勢已經(jīng)被打破常識，是人人都會接受的，而不是話語權(quán)的壟斷私有制權(quán)力制衡：君權(quán)、教權(quán)、學(xué)權(quán)、工商業(yè)者權(quán)利、其他國家121945年羅斯福對司徒雷敦的談話不偏向一方軍隊國家化政治民主化黨派平等131912年前中國社會的基本圖景皇權(quán)至上，普天之下莫非王民，率土之濱莫非王土皇權(quán)大

5、夫（官僚）士地主貧民，層層依附關(guān)系缺乏民主科學(xué)1919年的呼喚14封建王朝超穩(wěn)定結(jié)構(gòu)用一個暴力推翻另一個暴力二世而亡的實例：秦、隋短的朝代后面是長的朝代：文化的復(fù)興，漢尊秦制、唐尊隋制歷次外族入侵15大學(xué)的圖景牛津、劍橋，800年的歷史，西方的學(xué)術(shù)獨(dú)立于政治，宗教。所以有布魯諾。學(xué)者：獨(dú)立、執(zhí)著、良知現(xiàn)代的學(xué)者是獨(dú)立的嗎？商業(yè)已經(jīng)滲透到學(xué)術(shù)領(lǐng)域商業(yè)已經(jīng)滲透到大學(xué)郎咸平的孤獨(dú)16科學(xué)是常識玻鉑證偽原理：原理只能證偽不能證實現(xiàn)代科學(xué)的基礎(chǔ)：牛頓力學(xué)、量子理論牛頓力學(xué)：蘋果落地是因為萬有引力，誰看見了科學(xué)是對常識的固化：這一點(diǎn)對于經(jīng)濟(jì)、管理的學(xué)習(xí)是至關(guān)重要的17金融體系的崩潰斯密之前的個人信用富蘭克

6、林的國家信用體系宋子文財政部長軍費(fèi)開支耗盡了國家信用體系金元券的崩潰陳獨(dú)秀：一個政府的垮臺，不是因為反對黨的興起，而是國民的普遍不信任18世界經(jīng)濟(jì)與政治格局美元、北約、WTO三位一體2003年第一季度美國外貿(mào)赤字達(dá)到4萬億美元，美國財政赤字為5.7萬億美元。伊拉克石油價值幾何？美國的價值觀：門戶開放19門戶開放清華大學(xué)：庚子賠款第一批赴美留學(xué)生：美國的勝利容閎、詹天佑觀念的傳播全球化的根本性利益在于充分獲取人類文明的成果全球化的根本缺陷在于多元化的喪失20東亞模式東亞模式的失?。喉n國金融危機(jī)、日本經(jīng)濟(jì)十年衰退東亞模式：政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)三位一體東亞模式的階段性在特定階段東亞模式可以幫助落后國

7、家趕超先進(jìn)國家在后期階段無力繼續(xù)承擔(dān)代價21前蘇聯(lián)的解體赫魯曉夫在聯(lián)大會議上用皮鞋敲桌子：蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)增長是美國的三倍安德羅波夫時代已經(jīng)停滯原因：總量的增長，而非效率的增長。規(guī)模效應(yīng)遞減。22對美國的威脅區(qū)域經(jīng)濟(jì)：多元化與單極之爭種族與文化多元化：美伊戰(zhàn)爭導(dǎo)致美國價值觀的全面衰退美國商標(biāo)認(rèn)同度顯著下降美國文化遭到來自于各個方面的抵制美國相當(dāng)于全球的內(nèi)閣美國如果退回到多元化之中，美國金融就會崩潰23WTO的本質(zhì)規(guī)則信用預(yù)期，三個層次經(jīng)濟(jì)是兩維的：一維是時間，一維是選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒有確定的研究對象，其研究對象便是選擇；未來的不確定性是經(jīng)濟(jì)學(xué)的根本問題24中國經(jīng)濟(jì)問題一、 經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)生的問題基本上是運(yùn)用行

8、政措施來解決和壓制，隨著發(fā)展開放，加入WTO后已經(jīng)證明，行政命令和措施是有害的。 二、 內(nèi)需市場持續(xù)疲弱，啟動不順利，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 三、 隨著工業(yè)科技化提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，失業(yè)人口年增500萬，現(xiàn)在城鎮(zhèn)失業(yè)人口達(dá)3千萬，每年新增就業(yè)人口8百萬，但每年只能安置4百萬。 25中國經(jīng)濟(jì)問題四、 農(nóng)業(yè)、農(nóng)民的問題。農(nóng)村4億多剩余勞動力，不但影響農(nóng)民生活水平，實際上已經(jīng)是社會上的一顆計時炸彈。中央沒有一套長期解決農(nóng)村剩余勞動力的戰(zhàn)略規(guī)化。中央欠農(nóng)民的太多了。 五、 國有企業(yè)改革停滯，資金流失，企業(yè)欠債，現(xiàn)在還有40%的國企要靠舉債生存。 六、 資金外流情況仍然嚴(yán)重。80年代每天流

9、失2千萬、到了90年代每天達(dá)1億元，近幾年每天達(dá)10億元。至今已有達(dá)3000億美元侵吞，挪用、外流。26中國經(jīng)濟(jì)問題七、 銀行壞賬，不良資產(chǎn)比例高達(dá)30%以上，中央有不可推卸的責(zé)任。四大商業(yè)銀行基本上達(dá)不到巴塞爾協(xié)議規(guī)定8%資本金充足率。 八、 證券業(yè)長期缺乏必要的管理，受到人為操作，目前狀況是積重難返，直接關(guān)系到5200萬股民利益，這是一顆重磅炸彈。中央是在用行政措施壓制著，防止炸彈爆炸。 九、 黨政部門非法設(shè)立小金庫?，F(xiàn)在還沒有一個較完全的統(tǒng)計，大概不少于3000億元。這是非法的。 十、 現(xiàn)掌握的外債、內(nèi)債還是一個虛設(shè)的。外債1600億美元，內(nèi)債9600億人民幣，實際上數(shù)量可能要高出20%

10、。銀行存款結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。 27中國經(jīng)濟(jì)問題形成上述十大經(jīng)濟(jì)中隱患是由于下邊六個原因造成。 1、 現(xiàn)行政和政治制度在經(jīng)濟(jì)改革中暴露出不適應(yīng)性。 2、 干部隊伍的政治素質(zhì)和專業(yè)素質(zhì)很低。 3、 法制形同虛設(shè)、法制、法規(guī)在大部分地區(qū)和部門被駕空，被領(lǐng)導(dǎo)人濫權(quán)駕空。 4、 地方主義、山頭主義猖獗。 5、 改革發(fā)展的方針政策在貫徹過程中，發(fā)生嚴(yán)重傾斜，形成尖銳的矛盾，造成廣大群眾對經(jīng)濟(jì)改革政策質(zhì)疑，到反感和對抗。失去了堅定的支持基礎(chǔ)。 6、 報喜不報憂、弄虛作假、欺上瞞下。 28顯性與隱性債務(wù)銀行壞賬：4萬億社保隱性負(fù)債：34萬億國債：2萬億外債：34萬億累計GDP的130%中國的債務(wù)問題29中國經(jīng)濟(jì)問

11、題的原因1979年改革開放以來，我國借鑒了東亞的成功發(fā)展模式，采用進(jìn)口替代、出口導(dǎo)向、政府主導(dǎo)、高儲蓄高投資等組合發(fā)展戰(zhàn)略，獲得了二十年的經(jīng)濟(jì)高速增長，引起世人矚目。與此同時，在政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體系下，計劃經(jīng)濟(jì)仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，市場機(jī)制受到抑制，經(jīng)濟(jì)的低效率、低效益、三角債、壞賬、資金外逃、腐敗等問題制約了經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。特別是在我國加入WTO后，政府對經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用將被迫削弱，而市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制又不能有效發(fā)揮作用的情況下，我國經(jīng)濟(jì)將面臨重大的難題。30中國需要什么？在東亞模式向市場模式的轉(zhuǎn)換過程中需要國家戰(zhàn)略中國特色的社會主義是有限度的自由化，是一定利益讓度下的東亞模式的締結(jié)所以，當(dāng)前最根本的是

12、缺乏權(quán)威，國民的普遍諒解如果中國不能妥善解決這兩大問題中國危機(jī)迫在眉睫31無疑在一定的歷史時期，東亞模式在日本、韓國以及東南亞國家曾經(jīng)獲得了很大成功，在我國也同樣獲得了巨大成功。但也應(yīng)看到，日本自八十年代末到目前經(jīng)濟(jì)的零增長，以及1997年的亞洲金融危機(jī)。而日本、亞洲的經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)的契機(jī)恰恰是金融的全面開放。目前，我國金融市場的開放已經(jīng)在穩(wěn)步推行之中。那么，在我國金融市場全面開放以后，如何防止出現(xiàn)類似于日本、韓國曾經(jīng)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)困境，便是政界、學(xué)界、實業(yè)界必須認(rèn)真思索的問題。東亞模式32對中國經(jīng)濟(jì)的評價還不存在真正的市場經(jīng)濟(jì)：中國的市場是各級政府干預(yù)的市場居民的投資沒有可選擇性金融市場層次單一

13、：中期市場財富兩極分化：導(dǎo)致需求不足，沒錢的人需要商品得不到，有錢人有錢無處花，無處投資，合法性存在問題過低的利率：降低了企業(yè)的效率；造成流動性陷阱33中國的拉美化趨勢兩極分化金融體系壞賬外債不同：人民幣不可兌換34金融學(xué)：天使還是魔鬼？金融的定義資金融通：包括投資與融資兩個不可分割的方面財富原罪金融泡沫金融效率金融可以提高資源配置的效率，從而為經(jīng)濟(jì)帶來價值2003金融風(fēng)險防范年，股市下跌是必然的35財富原罪公司制起源于教會，教會是最早的金融機(jī)構(gòu)。教會說如果你行善你將升入天堂，如果行惡將跌入地獄。絕大部分人因為害怕跌入地獄而放棄自己的資產(chǎn)，教會因此聚斂了大量的財富。教會辦了很多實業(yè)，但實業(yè)有可

14、能破產(chǎn)，于是提出了有限責(zé)任方式。36日本的崛起明治維新後，日本以小國民族特有的高效率與勤奮團(tuán)結(jié)迅速崛起，開始了向中國重新大規(guī)模挑釁的歷史。我們簡單排列一下中日戰(zhàn)爭的時間表： 1894年甲午海戰(zhàn)，中國以優(yōu)勢艦隊大敗于日本。1930年918事變，日本突然襲擊，占領(lǐng)中國東北。 1937年蘆溝橋事變，全面侵華戰(zhàn)爭開始。 在于中國開戰(zhàn)的同時，日本還有兩場大規(guī)模的對外戰(zhàn)爭： 1904年的對俄國戰(zhàn)爭（日俄戰(zhàn)爭，因爭奪東北而起）。 1941年的太平洋戰(zhàn)爭，以偷襲珍珠港開始對美國宣戰(zhàn)。 財富原罪37日本崛起五場大戰(zhàn)，發(fā)生在四十七年之內(nèi)！無論是古代國家還是現(xiàn)代國家，這種大戰(zhàn)爭的頻率都達(dá)到了一個尋常國家難以承受的程

15、度。需要注意的是，日本國的戰(zhàn)爭都不是局部戰(zhàn)爭，每一次都是傾全國之力的大戰(zhàn)爭，所瞄準(zhǔn)的目標(biāo)都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過自己本土的巨大的國外領(lǐng)土。 日本的第一個起飛，是甲午戰(zhàn)爭之後依靠中國賠款的起飛。甲午戰(zhàn)爭失敗，日本勒逼中國賠款三億兩白銀（硬通貨）！三億兩白銀是個什麼概念？有個網(wǎng)友算過賬，如果以年息計算，到現(xiàn)在是9696億兩，折合美元10萬億！日本二次崛起：美國的扶持財富原罪38金融泡沫英國南海泡沫東印度公司在100年里每年維持12%的分紅率，因為特許經(jīng)營權(quán)，對南海公司具有示范作用牛頓爵士在其中虧損累累丁香泡沫從前中國強(qiáng)盛的時候，中國商船到印尼摩鹿加群島去買丁香或是以物易物；即使一手捧經(jīng)一手持劍的阿拉伯人也是依

16、循同樣的模式。中國商人和阿拉伯商人都太笨， 他們不懂經(jīng)濟(jì)學(xué)的道理，不知道經(jīng)由壟斷來提高價格與利潤。歐洲商人聰明多了。 39丁香泡沫丁香在歐洲更是高昂，有一首童謠的大意是：平民男孩子只要擁有一棵丁香樹，國王的女兒就會來親近他。在如此重利的驅(qū)策下，荷蘭商人終于找到了丁香的故鄉(xiāng)，而且發(fā)現(xiàn)某一個小島產(chǎn)的丁香品質(zhì)最好。荷蘭人于是砍掉所有其它島上的丁香樹，大大小小一株不剩。然后，在日本傭兵的幫助之下，荷蘭人把生產(chǎn)最優(yōu)質(zhì)丁香樹的全體島民 約15000人殺得一個不留。接下去，荷蘭從其它的島上運(yùn)來奴隸種植與收采丁香。 金融泡沫40丁香泡沫你一定覺得奇怪，何必這么費(fèi)事，用原來島上的人作奴隸不就得了？難怪你是被殖民

17、帝國欺壓的人，你實在不了解西方文明的精義。讓我對你稍作說明。任何懂得“法治”的人都知道，荷蘭人那樣作是最有利的。因為他們消滅了所有對該島擁有合法主權(quán)的人，甚至不留后代繼承人；于是，只要荷蘭人是執(zhí)法者，永遠(yuǎn)沒有原住民能夠合法地 要求取回小島的所有權(quán)。金融泡沫41丁香泡沫“ 對弱國作一次大大非法的事，以樹強(qiáng)國長久合法之基”，這就是西方“ 法治”的精義。法治與民主的最重要意義是保障自己國民能夠充份、自由發(fā)揮每個人的聰明才智，使整個國家因而富強(qiáng)。荷蘭人當(dāng)然不能隨意殺害荷蘭人；但是，殺印尼人就是另一回事了。要推行這種獨(dú)特的民主與法治，必須有種族優(yōu)越感作為搭配的論據(jù)。否則真的死板依照“ 天賦人權(quán)說”，荷蘭人就不能殺掉全島的印尼人，那豈不是有損經(jīng)貿(mào)利益。 金融泡沫42國際金融國際貿(mào)易中的中介國際貨幣國際貿(mào)易中的資金融通世界經(jīng)濟(jì)一體化下的資本流動各種貨幣的可兌換與匯率世界金融一體化下的投資世界宏觀經(jīng)濟(jì)政策的相互依存43國際金融的發(fā)展階段金本位制：金屬貨幣是唯一貨幣。1880一次大戰(zhàn)，英國的衰落。個人信用時代，現(xiàn)代社會是公司信用、國家信用，而兩者都是靠不住的布雷頓森林體系：美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤；19441973浮動匯率：牙買加體系歐元的誕生：19602002，2002年1月歐元發(fā)行；蒙代爾，199