華澳信托長信32號渝隆資產(chǎn)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓及回購集合資金ppt課件

1、渝隆資產(chǎn)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓及回購集合資金信托方案2021年2月目錄第 2 頁1信托項目概述2融資主體分析3補充還款來源分析4抵押及其他保障措施5標(biāo)的應(yīng)收賬款和資金用途項目6還款能力分析7風(fēng)險及防范措施8信托詳述9綜合評價2信托工程概述01買賣背景我司擬發(fā)起設(shè)立集合資金信托方案，將募集資金用于受讓重慶渝隆資產(chǎn)運營集團對重慶市九龍坡區(qū)政府所合法擁有的5億元應(yīng)收賬款,折扣率60%。轉(zhuǎn)讓資金將用于重慶市九龍坡區(qū)大堰城中村改造工程市政道路配套工程。信托方案到期時，由渝隆資產(chǎn)按約溢價回購標(biāo)的應(yīng)收賬款。重慶市九龍坡區(qū)關(guān)于區(qū)財政局履行應(yīng)收賬款支付義務(wù)出具還款確認(rèn)函，九龍坡區(qū)人大將標(biāo)的應(yīng)收賬款的還款資金列入財政預(yù)算。

2、渝隆資產(chǎn)信譽情況良好，實力較強，資產(chǎn)負(fù)債率低；根據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)視管理委員會重慶監(jiān)管局于2021年6月，市銀監(jiān)局對渝隆集團進展重新認(rèn)定，并將渝隆集團劃分為普通類公司，企業(yè)已按退出類平臺公司處置。 融資人發(fā)行企業(yè)債融資，主體為AA評級，在2021年和2021年已勝利發(fā)行公司債券，共募集資金18億元，期限7年。且出于評級緣由融資人還款志愿強，違約本錢高。同時作為補充還款來源地九龍坡區(qū)地方財政收入穩(wěn)定增長，政府信譽良好，政府財政的負(fù)債率中等。4信托方案要素概述信托項目名稱：華澳長信32號渝隆資產(chǎn)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓及回購大堰村項目集合資金信托計劃信托類別： 集合資金信托融資方名稱：重慶渝隆資產(chǎn)經(jīng)營（集團）有限

3、公司信托項目結(jié)構(gòu)：信托單位類別信托規(guī)模（萬元）存續(xù)期限（月）資金用途擔(dān)?；蝻L(fēng)險控制措施 A類信托單位2,50012受讓應(yīng)收賬款公司擔(dān)保，受托支付 B類信托單位12,500 18C類信托單位15,00024華澳信托有權(quán)根據(jù)項目運營情況提前終止或宣布延長信托期限。5風(fēng)險控制措施風(fēng)險控制措施1重慶九龍園高新產(chǎn)業(yè)集團為本工程提供連帶擔(dān)保責(zé)任；2九龍坡區(qū)財政局歸還標(biāo)的應(yīng)收賬款作為信托方案的補充還款來源；3九龍坡區(qū)人民政府關(guān)于區(qū)財政局履行應(yīng)收賬款支付義務(wù)出具還款確認(rèn)函，九龍坡區(qū)人大將標(biāo)的應(yīng)收賬款的還款資金列入財政預(yù)算;4對工程貸款資金的運用進展嚴(yán)厲監(jiān)管，按照合同商定對每一筆資金的劃付按照相關(guān)法律文件的商定

4、進展受托支付；5相關(guān)買賣文件賦予強迫執(zhí)行效能的債務(wù)文書公證。6融資主體分析02渝隆資產(chǎn)根本信息8名稱：重慶渝隆資產(chǎn)經(jīng)營（集團）有限公司公司經(jīng)濟性質(zhì)：有限責(zé)任公司（國有獨資）住所：重慶市九龍坡區(qū)華龍大道4號8棟25號成立日期:2002年1月23日法定代表人:袁國圣營業(yè)執(zhí)照號碼：500107000030880注冊資本：人民幣225,879萬元機構(gòu)代碼證代碼73397570-2出資人：重慶市九龍坡區(qū)財政局主要經(jīng)營范圍：在政府授權(quán)范圍內(nèi)運用國有資產(chǎn)進行投資、控股、參股、合資、租賃、承包、轉(zhuǎn)讓、兼并等資產(chǎn)運營活動；區(qū)政府授權(quán)的國有資產(chǎn)投資、融資與資產(chǎn)管理；城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及社會事業(yè)投資與管理；房地產(chǎn)開發(fā)

5、與管理；土地整治與經(jīng)營管理；園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投資、經(jīng)營管理。運營概略 I9重慶渝隆資產(chǎn)運營集團，成立于2003年6月1日，是九龍坡區(qū)財政出資的國有獨資，法定代表人袁國圣。公司主要在:政府授權(quán)范圍內(nèi)運用國有資產(chǎn)進展投資、控股、參股、合資、租賃、承包、轉(zhuǎn)讓、兼并等資產(chǎn)運營活動；區(qū)政府授權(quán)的國有資產(chǎn)投資、融資與資產(chǎn)管理；城市根底設(shè)備建立及社會事業(yè)投資與管理；房地產(chǎn)開發(fā)與管理；土地整治與運營管理；園區(qū)根底設(shè)備建立和投資、運營管理。公司設(shè)立董事會和監(jiān)事會。根據(jù)公司定位，業(yè)務(wù)特點及業(yè)務(wù)需求，渝隆資產(chǎn)設(shè)置了辦公室、投資開展部、財務(wù)部、人力資源部、審計風(fēng)控部、土地貯藏開發(fā)部、資產(chǎn)運營管理部、工程管理中心等8

6、個職能部門。如以下圖所示：運營概略 II10公司業(yè)務(wù)集中在兩個行業(yè)：一是城市根底設(shè)備建立，主要接受九龍坡區(qū)政府的委托，投資建立區(qū)域內(nèi)的城市根底設(shè)備及重點工程工程建立；二是土地整治與運營管理，區(qū)政府授權(quán)渝隆資產(chǎn)從事土地整治與運營管理任務(wù)，并經(jīng)過返還土地出讓收益，支持區(qū)域內(nèi)市政根底設(shè)備建立。根底設(shè)備及城建：渝隆資產(chǎn)近年先后承當(dāng)了重慶市農(nóng)業(yè)展覽中心、重慶市長江二橋北引道、華福路、鳳中路、華巖風(fēng)景區(qū)一期、桃花溪綜合整治一期、楊家坪步行街、渝隆綜合樓、電力大廈、大堰城中村改造、縣鄉(xiāng)公路等多個重點市政工程的投資建立任務(wù)，以上工程的實施有力地提升了城市人居環(huán)境及城市承載力，推進了九龍坡區(qū)社會經(jīng)濟的快速開展。

7、土地整治與運營管理：渝隆資產(chǎn)2021-2021年在區(qū)域內(nèi)開發(fā)整治的土地達4,000 余畝，其中1200 余畝土地已經(jīng)過“招拍掛分別于2021 年、2021 年實現(xiàn)土地整治收入2.9 億元和4.7億元。根據(jù)公司業(yè)務(wù)開展方案，2021-2021 年，渝隆資產(chǎn)在區(qū)域內(nèi)可開發(fā)整治的土地達5,800 余畝，加上2021 年已征地尚未出讓的土地2800余畝，估計累計實現(xiàn)土地整治收入達50 億元。未來，隨著九龍坡區(qū)城市根底設(shè)備建立的不斷完善，政府交由渝隆資產(chǎn)整治開發(fā)的土地存在較大的升值潛力。隨著渝隆資產(chǎn)對區(qū)域內(nèi)土地整治與運營管理業(yè)務(wù)的深化開展，公司盈利才干將不斷提高，公司可繼續(xù)開展才干將不斷加強。政府支持1

8、1該公司是九龍坡區(qū)城市根底設(shè)備重要的投融資和建立主體，在根底設(shè)備建立、財政補貼等方面得到區(qū)政府的大支持。渝隆資產(chǎn)作為重慶市最重要的綜合性資產(chǎn)管理平臺，承當(dāng)著推進市屬國企重組、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資等職能，并持有和運營重慶市重要的金融資產(chǎn)，重慶市政府經(jīng)過各種方式向公司注入優(yōu)良資產(chǎn)，不斷充實公司的權(quán)益資本。多年來在國企重組方面積累了豐富的閱歷，并經(jīng)過實施企業(yè)重組和改制，有效提升股權(quán)資產(chǎn)的價值，在股權(quán)投資和資產(chǎn)管理方面具有顯著的優(yōu)勢，公司的長期開展得到了政府的大力支持。渝隆資產(chǎn)于2005年由重慶市人民政府以渝府200566號同意從事城市建立等相關(guān)業(yè)務(wù)。渝隆資產(chǎn)是重慶市運營性城建業(yè)務(wù)的重要投資主體，在企業(yè)環(huán)保搬

9、遷、退城進園及破產(chǎn)處置后的城建工程投資中居于壟斷位置。近年來，渝隆資產(chǎn)的運營性城建業(yè)務(wù)獲得了良好收益。財務(wù)分析合并財務(wù)報表摘要單位：萬元12項 目2009年2010年2011年總資產(chǎn) 1,218,9551,202,4911,270,243總負(fù)債797,194663,533710,882營業(yè)收入49,86746,73761,135凈利潤9,46910,76510,297資產(chǎn)負(fù)債率65%55%56%流動比率54.7 4.4經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流11.74614,67622,275 毛利率7.6%7.8%6.6%凈資產(chǎn)報酬率2.3%2.3%2021年9月末，公司本級資產(chǎn)負(fù)債率為61%，流動比率為5.3。流

10、動性正常，長、短期償債才干強；負(fù)債率低，公司信譽額度還有較大空間；2021年底合并資產(chǎn)總額為1,270,243億元，其中流動資產(chǎn)占93.23%，由于公司從事土地整治開發(fā)業(yè)務(wù)過程中產(chǎn)生的預(yù)付土地整治款和存貨較高，導(dǎo)致流動資產(chǎn)占比較大。公司流動資產(chǎn)主要由預(yù)付款項、其他應(yīng)收款和存貨構(gòu)成；2021年運營活動現(xiàn)金流入36.3億元，運營活動凈額2.2億元，公司運營現(xiàn)金周轉(zhuǎn)才干穩(wěn)步上升。2021-2021年公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.40%、55.18%和55.96%，公司資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低闡明公司的償債才干進一步得到提高。 2021年營業(yè)收入6.1億元，凈利潤1.03億元，毛利率6.6%。由于區(qū)政府對公司主

11、要為委托建立工程回購，根底設(shè)備建立與土地整治開發(fā)業(yè)務(wù)，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模較大，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率相對較低，這符合公司在所在行業(yè)的特點。財務(wù)分析13渝隆資產(chǎn)作為九龍坡區(qū)人民城府同意設(shè)立的國有獨資有限責(zé)任公司，具有雄厚的資產(chǎn)實力，運營情況良好，資產(chǎn)運營才干強，負(fù)債率很低；短期及長期償債才干均較強，還款來源有一定的保證。且公司在2021年和2021年已勝利發(fā)行公司債券，共募集資金18億元，期限7年，評級AA級。融資活動和信譽概略根據(jù)2021年1月14日查詢的人民銀行征信系統(tǒng)信息，渝隆資產(chǎn)母公司本級未結(jié)清信貸余額為204,900萬元。由于征信系統(tǒng)信息未更新且有誤差，根據(jù)公司提供報表，實

12、踐銀行貸款金額為207,900萬元。其中發(fā)債180,000萬元、信托公司168,288萬元未列入征信報告內(nèi)，明細(xì)如下表：14融資活動和信譽概略由于征信系統(tǒng)信息未記載部分金融機構(gòu)借款，如：信托借款；故公司報表提供的數(shù)據(jù)更實踐詳細(xì)，且更加保守，因此請參考公司報表中的信息?；谏鲜雒骷?xì)，未來兩年信托方案存續(xù)期間內(nèi)公司的存量貸款還款壓力分布如以下圖所示：15 由上圖可以看出，融資人的各年還款壓力較為平均，2021年還款金額為164,050萬元，2021年還款金額為174,300萬元，2021年一季度還款額為7,080萬元，2021年全年還款金額為30,800萬元，期間融資人的還款壓力不大。 此外，根據(jù)

13、截至2021年1月14日的人民銀行征信系統(tǒng)貸款卡根本信息，渝隆資產(chǎn)不存在任何不良信貸記錄、欠息等的信息記錄?；蛴酗L(fēng)險1擔(dān)保情況根據(jù)2021年1月14日人民銀行征信系統(tǒng)的企業(yè)根本信譽信息報告顯示，征信報告對外擔(dān)保共7筆，合計合同金額為人民幣16.5億元。截至2021年12月30日，據(jù)渝隆資產(chǎn)財務(wù)統(tǒng)計，由于征信系統(tǒng)信息未更新且有誤差，公司對外擔(dān)保共4筆，合計合同金額為人民幣6,6億元，其中抵押擔(dān)保未列入公司報表中，或有負(fù)債規(guī)模不大。詳細(xì)擔(dān)保明細(xì)如下： 16序號被擔(dān)保單位擔(dān)保方式主債務(wù)詳情主債務(wù)債權(quán)單位擔(dān)保開始時間擔(dān)保結(jié)束時間擔(dān)保余額1西彭工業(yè)園區(qū)保證園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)建行楊支行2008/5/2220

14、15/5/2114700 園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進出口擔(dān)保2012/5/142012/12/105000 2都市農(nóng)業(yè)公司保證都市產(chǎn)業(yè)培育園農(nóng)發(fā)行市分行營業(yè)部2007/5/312015/5/3015000 3消防支隊保證特勤中心裝備貸款建行中山路支行2007/7/242017/7/241325 4西彭工業(yè)園區(qū)保證園區(qū)西銅路、A20標(biāo)準(zhǔn)廠房中融國際信托（此筆擔(dān)保起止日期不準(zhǔn)確）2012/9/292014/9/2930000 合計66025 或有風(fēng)險公司66,025萬元或有負(fù)債規(guī)模不大，抵押擔(dān)保未列入。主要為兄弟單位和九龍坡當(dāng)?shù)刂攸c企業(yè)擔(dān)保，擔(dān)保單位均為當(dāng)?shù)氐钠渌脚_公司和知名企業(yè)，發(fā)生代償?shù)娘L(fēng)險較小

15、。2其他或有情況截至2021年1月8日，渝隆資產(chǎn)無其他或有負(fù)債事項，無涉及訴訟、仲裁案件，也無財富被查封、凍結(jié)的情況。17公司平臺認(rèn)定根據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)視管理委員會重慶市銀監(jiān)局于2021年6月，認(rèn)定目的公司符合現(xiàn)金流全覆蓋的條件，調(diào)整為普通公司類貸款，將該客戶退出平臺類作為整改為普通公司類客戶，按照商業(yè)化公司運作和管理、風(fēng)險自擔(dān)。18總體評價渝隆資產(chǎn)作為重慶市九龍坡區(qū)人民城府同意設(shè)立的國有獨資有限責(zé)任公司，具有雄厚的資產(chǎn)實力，運營情況良好，資產(chǎn)運營才干較強，負(fù)債規(guī)模低。公司承當(dāng)了九龍坡大部分土地開發(fā)以及道路等根底設(shè)備建立任務(wù)，因此也得到九龍坡區(qū)政府在財力上的大力支持。該公司運營穩(wěn)定增長，收入構(gòu)造

16、相比豐富，盈利才干堅持良好，各項費用得到了較好的控制，主營業(yè)務(wù)利潤的增長都能轉(zhuǎn)化為營業(yè)利潤。貨幣資金由于借款的規(guī)?？刂疲瑫x級改造項的大量投入而出現(xiàn)一定程度地減少，隨著日后九龍坡進一步開發(fā)后普通財政收入和根底設(shè)備建立，以及城中村改造等工程的建立，現(xiàn)金流量將逐漸緩解。詳細(xì)請參考未來現(xiàn)金流量預(yù)測章節(jié)。公司資產(chǎn)負(fù)債率較低，信譽空間較大。2021年重慶渝隆資產(chǎn)運營集團發(fā)行公司債券，共募集資金10億元，期限7年。大公國際資信評價對重慶渝隆資產(chǎn)運營集團發(fā)行的10億元公司債券的評級結(jié)果為AA，渝隆資產(chǎn)的主體長期信譽等級為AA；2021年重慶渝隆資產(chǎn)運營集團發(fā)行公司債券，共募集資金8億元，期限7年。大公國際資信

17、評價對重慶渝隆資產(chǎn)運營集團發(fā)行的8億元公司債券的評級結(jié)果為AA，渝隆資產(chǎn)的主體長期信譽等級為AA。其短期及長期償債才干均較強，還款來源有很強的保證。1903補充還款來源分析重慶市九龍坡區(qū)根本情況21九龍坡區(qū)位于重慶主城區(qū)西南部，幅員面積432平方公里，地理位置優(yōu)越，是重慶市的交通樞紐。區(qū)內(nèi)擁有9條城市干道，3座長江大橋，成渝、渝黔、渝長高速公路以及成渝、川黔、湘渝3條鐵路交匯貨運起始站。九龍坡港是長江上游最大的水運聯(lián)運港。九龍坡區(qū)是重慶市主城五大商圈之一，也是重慶市重要的物流集散地。九龍坡區(qū)是重慶重要工業(yè)基地，在重慶市工業(yè)經(jīng)濟中居于領(lǐng)先位置。2021年至2021年間，九龍坡區(qū)消費總值分別為50

18、0億元、590億元和691億元，三年增速均堅持在15%以上。九龍坡區(qū)延續(xù)八年獲重慶市開展開放型經(jīng)濟先進區(qū)，區(qū)域經(jīng)濟總量一直穩(wěn)居全市前列。 2021年8月，九龍坡區(qū)正式接納高新區(qū)，經(jīng)濟和財政實力得到進一步的提升。重慶高新區(qū)轄區(qū)面積約73平方公里，是53個國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)之一，也是全國5個綜合改革試點開發(fā)區(qū)之一。重慶市九龍坡區(qū)根本情況22九龍坡區(qū)是重慶的重要經(jīng)濟大區(qū)，延續(xù)多年經(jīng)濟總量居重慶區(qū)縣榜首。2021年，九龍坡區(qū)地域消費總值達589.6億元，同比增長15.1%，總量繼續(xù)居重慶市區(qū)縣榜首；固定資產(chǎn)投資完成282.2億元，增長17.5%；社會消費品零售總額256.5億元，增長20.2%；

19、外貿(mào)進出口總額11.2億美圓，增長41.7%。2021年九龍坡區(qū)GDP為691億元，財政普通預(yù)算收入60億元；估計2021年GDP可到達736億元，財政收入到達64億元。2021 年 12 月，九龍坡區(qū)地方政府債務(wù)余額為 47.26 億元，普通預(yù)算收入62.59億元，地方綜合財 力103.77 億元，政府債務(wù)率為 45.55%，2021 年 GDP 為 776.29 億元，政府負(fù)債率 6.0%， 債務(wù)率及負(fù)債率均處于較低程度經(jīng)濟，排名重慶第二位。九龍坡區(qū)財政情況2309-11年九龍坡區(qū)財政收入增幅明顯，平均年化增長率約 69%，11年地方普通預(yù)算收入60.07億元。財政局每年會將用于回購委托代

20、建工程資產(chǎn)的撥款，以本錢支出加成一定利潤的方式打入渝隆資產(chǎn)的賬上。 綜合看來，九龍坡區(qū)財政收入近年來快速增長，財政收支情況良好，每年財政結(jié)余額穩(wěn)定且金額較大，為區(qū)內(nèi)根底設(shè)備建立和進一步順利開展提供了必要保證。 科目2009 年2010 年2011 年2012年財政收入總計4334006402008991001043300（一）一般預(yù)算收入168600299600600700625906其中：稅收收入119000248700355400393200非稅收收入245300（二）基金預(yù)算收入6320011500015001400其中：政府性基金收入1500土地類基金收入63200115000社?；?/p>

21、收入（三）補助收入198007225600296900416000其中：一般預(yù)算補助168600199300216500基金預(yù)算補助301002630080500（四）預(yù)算外收入2900（五）債券轉(zhuǎn)貸收入財政支出總計4116005825008807001032900（一）一般預(yù)算支出305000424600771400865000其中：城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出292214住房保障支出42130（二）基金預(yù)算支出8910013170066500167796（三）預(yù)算外支出3400其中：城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出住房保障支出（四）上解支出141002620042800增設(shè)預(yù)算周轉(zhuǎn)金九龍坡區(qū)政府負(fù)債情況24 截止20

22、21年末九龍坡區(qū)政府直接債務(wù)為2.9億元，擔(dān)保債務(wù)余額為88.5億元，九龍坡區(qū)政府債務(wù)率較低，僅為45.55%九龍坡區(qū)政府需負(fù)擔(dān)的平臺公司在未來二年間到期的負(fù)債約60.0億元，其中2021年底到期負(fù)債金額較低為27.0億元，而2021、2021兩年內(nèi)九龍坡區(qū)財政到期負(fù)債金額根本在30.0億元左右；尤其在本信托方案擬到期的2021年第一季度到期，到期負(fù)債金額僅為3億元左右。九龍坡區(qū)政府財政在負(fù)債還款方面的壓力較小。04保證措施擔(dān)保人名稱：重慶九龍園高新產(chǎn)業(yè)集團有限公司公司類型：有限責(zé)任公司住所：重慶市九龍坡高新區(qū)九龍園區(qū)火炬大道16號成立日期:1998年11月17日法定代表人:杜強營業(yè)執(zhí)照號碼：

23、500107000016103 1-1-1注冊資本：30000萬元機構(gòu)代碼證代碼20310455-5主要經(jīng)營范圍：一般經(jīng)營項目：在政府授權(quán)范圍內(nèi)從事土地整治、土地儲備；機械機電（不含汽車）、生化、環(huán)保、電子產(chǎn)品、通訊器材（不含發(fā)射和接受裝置）等高新產(chǎn)品的研究、開發(fā)、技術(shù)咨詢服務(wù)及技術(shù)成果轉(zhuǎn)讓、引進；銷售建筑材料（不含化危品）、化工（不含化學(xué)危險品和易制毒化學(xué)物品）、金屬材料（不含稀貴金屬）；房地產(chǎn)開發(fā)暫貳級（在許可范圍及有效期內(nèi)經(jīng)營）。 26擔(dān)保人27 本信托方案擬以重慶九龍園高新產(chǎn)業(yè)集團為本工程提供連帶擔(dān)保責(zé)任。第一順位，詳細(xì)如下：1998年10月，根據(jù)九園辦19989號的決議，成立了重慶九

24、龍園高新產(chǎn)業(yè)以下稱九龍園公司，公司地址九龍坡區(qū)高新區(qū)九龍園區(qū)火炬大道16號，注冊資金30000萬元，由九龍坡區(qū)國資委出資19000萬元，占63.3%，渝隆資產(chǎn)運營集團出資11000萬元，占36.7%。屬國有企業(yè)，在九龍園區(qū)管委會指點下任務(wù)，主要從事園區(qū)范圍內(nèi)的根底設(shè)備建立，并作為園區(qū)開發(fā)建立的投融資平臺。公司的最新股東出資情況見以下圖：股東姓名或名稱出資額（萬元）出資方式出資比例%出資時間重慶渝隆資產(chǎn)經(jīng)營（集團）有限公司11000貨幣36.671998年11月重慶市九龍坡區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室19000貨幣63.332009年4月財務(wù)分析公司財務(wù)報表摘要單位：萬元28項 目2010年2011

25、年2012年總資產(chǎn)59,2655685,108739,556總負(fù)債338,598276,608318,485營業(yè)收入42,32254,83130,898凈利潤16,61415,01612,571資產(chǎn)負(fù)債率57.1%40%43%流動比率2.53.95.5經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流-19,40329,39831,376毛利率8.8%9.4%10.3%凈資產(chǎn)報酬率4.9%3.2% 截止2021年12月31日，保證人資產(chǎn)合計為739,556萬元，負(fù)債合計為318,485萬元，一切者權(quán)益合計為421,071萬元。2021年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為34,822萬元，利潤總額為13,394萬元，凈利潤為12,571萬元

26、。財務(wù)分析-資產(chǎn)29從資產(chǎn)規(guī)模來看，公司近三年資產(chǎn)總額年均增長29%，資產(chǎn)總額增長較為平緩。從資產(chǎn)構(gòu)成來看，2021年-2021年，公司流動資產(chǎn)占比分別為94.61%、94.68%、94.13%，主要構(gòu)成為存貨、其他應(yīng)收款、應(yīng)收賬款。由于公司主要從事根底設(shè)備建立及土地整治開發(fā)業(yè)務(wù)，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模較大，導(dǎo)致流動資產(chǎn)占比較大。該公司 2021年末，流動資產(chǎn)分布形狀主要為存貨、其他應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款。存貨473,124萬元，主要是開發(fā)本錢，較2021年上升4.4%；其他應(yīng)收款21,909萬元，較2021年上漲9.24%，主要是往來款，金額較大的前四名為:九龍園管理委員會94,084萬元、九龍坡區(qū)

27、城市房屋拆遷工程處21萬元、渝龍大件路工程建立16,820萬元和九龍坡區(qū)征地辦公室14,113萬元；預(yù)付賬款6,147萬元，主要為工程款，金額較大的前三名為：重慶元明建筑工程1,605萬元、重慶市競盟建筑工程1,417萬元，重慶元渝建筑工程368萬元。財務(wù)分析-負(fù)債30截至2021年末，該公司負(fù)債總額318,485萬元，較2021年末上升15.14%。公司負(fù)債中，流動負(fù)債占39.5%，長期負(fù)債合計占60.5%。公司負(fù)債絕大部分為長期負(fù)債，其中長期借款占46.2%；流動負(fù)債中，短期借款占8.5% 。2021年負(fù)債中主要是長期應(yīng)付款25,924萬元、長期借款146,990萬元和專項應(yīng)付款16,06

28、8萬元構(gòu)成。截至2021年末，公司非流動負(fù)債主要是長期借款146,990萬元，較2021年添加123%，主要是由于公司于2021年9月于中融信托協(xié)作發(fā)行“中融九龍園財富權(quán)信托方案共獲得信托借款50,090萬元。在2021年流動負(fù)債中，短期借款為27,000萬元，主要為抵押借款、存單質(zhì)押擔(dān)保借款、信托借款。公司2021年-2021年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為57.1%、40%、43%，整體負(fù)債規(guī)模呈下降趨勢。財務(wù)分析-現(xiàn)金流量表分析在運營活動方面，2021年度運營活動現(xiàn)金流入53,933萬元，運營活動現(xiàn)金流出22,557萬元，運營活動現(xiàn)金流凈額為凈流入31,3757萬元，而2021年、2021年運營活動

29、現(xiàn)金流凈額分別為-19,403萬元，293,976萬元。20212021年公司運營活動現(xiàn)金流量由負(fù)轉(zhuǎn)正，闡明公司運營情況得到逐漸改善，獲取現(xiàn)金的才干穩(wěn)步上升。在投資活動方面，由于公司承建工程較多，現(xiàn)金流出添加，導(dǎo)致公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值。31對外擔(dān)保根據(jù)2021年1月13日查詢的人民銀行征信系統(tǒng)信息，重慶九龍園高新產(chǎn)業(yè)集團對外擔(dān)保，抵押擔(dān)保共4筆，合計金額178,600萬元。保證擔(dān)保共3筆，合計金額64,395萬元，其中信托、進出口信譽不計入征信報告。32其他保證措施33 對于本信托方案項下用款資金實行受托支付，以確保信托資金?？罟糜凇敖鹪返缆犯臄U建工程及“大堰城中村改造工程

30、工程，嚴(yán)厲監(jiān)管資金用途。詳細(xì)而言，渝隆資產(chǎn)需在監(jiān)管行開立貸款監(jiān)管賬戶，按照合同商定對貸款資金進展監(jiān)管，對每一筆資金的劃付按照相關(guān)工程建立、管理等合同進展受托支付。綜合評價重慶九龍園高新產(chǎn)業(yè)集團，背景深沉，實力較好，對于本信托方案存續(xù)期間的短期償債才干較強，具備擔(dān)保才干。其作為本工程的保證方充分顯示了區(qū)政府對本工程的注重和支持，為本工程的順利實施及兌付起到非常積極的影響。3405標(biāo)的應(yīng)收賬款和資金用途工程標(biāo)的應(yīng)收賬款本信托方案擬購買渝隆資產(chǎn)應(yīng)收九龍坡區(qū)財政局的金額為5億元的應(yīng)收賬款，到期由渝隆資產(chǎn)按商定的溢價回購應(yīng)收賬款。該應(yīng)收賬款系渝隆資產(chǎn)擔(dān)任組織實施的九龍坡區(qū)金曾路道路改擴建工程、大堰城中村

31、改造工程市政道路配套工程等根底設(shè)備建立，賬期為2年，應(yīng)收賬款折扣率約60%。該應(yīng)收賬款由九龍坡財政局和渝隆資產(chǎn)簽署予以確認(rèn)明確為已完成工程結(jié)算審批但尚未結(jié)清的應(yīng)收債務(wù)，財政局對該應(yīng)收賬款的劃款安排符合并覆蓋本信托方案到期還款時點；九龍坡區(qū)人民政府關(guān)于財政局履行該應(yīng)收賬款的還款義務(wù)出具還款承諾函，且九龍坡區(qū)人大常委會將出具相關(guān)人大決議，將財政局歸還應(yīng)收賬款的款項納入對應(yīng)年度的政府財政預(yù)算。融資方與九龍坡區(qū)政府簽署協(xié)議，調(diào)整應(yīng)收工程款收款期，將其與信托兌付期相匹配。36工程概略大堰城中村改造工程稱號：大堰“城中村改造工程工程工程道路：本工程為大堰城中村改造工程工程，該片區(qū)位于九龍坡區(qū)楊家坪商圈南端

32、，毗鄰大渡口區(qū)，北鄰袁茄路，南接楊渡路，西靠躍進路用地43.43公頃，未來將建成集居住區(qū)、商業(yè)休閑區(qū)及綠化公園為一體的大堰新城。區(qū)內(nèi)含城市次干道和城市支路共7條，其中一路、二路和七路為城市次干道，設(shè)計車速為40km/h；三路、四路、五路和六路為城市支路，設(shè)計車速為30km/h，另外有公共綠化和防護綠化104758.09平方米。全線共長2773.772m，土石方共約49萬方，道路面積約6.57萬m2。建立內(nèi)容包括場地平整、道路建立、綠化、照明、排水管網(wǎng)等；此外還包括改造區(qū)內(nèi)的72294.76公共綠化和32463.33防護綠化工程及改造地塊場地平場。工程承辦單位：重慶市九龍坡區(qū)路橋建立開發(fā)，該工程

33、由渝隆資產(chǎn)與九龍坡區(qū)財政局簽署工程BT回購協(xié)議。目前九龍坡區(qū)盤龍和大堰片區(qū)根底設(shè)備不齊全，衛(wèi)生情況較差，有不少房屋年久失修，居住條件簡陋，曾經(jīng)不能滿足居民生活要求。2021年4月，九龍坡區(qū)正式全面啟動1600多畝的“城中村改造任務(wù)，“城中村的工業(yè)搬遷后，將成為以休閑文娛、第三產(chǎn)業(yè)為主的生態(tài)宜居區(qū)，改造后的地塊也主要用于建筑城市道路、公園、廣場等公共休閑場所“城中村改造后，這里的居民的住房困難將得到處理，居住條件將得到改善。工程建立將有利于片區(qū)整體開展，同時交通的便利使得道路周邊地塊的土地增值，為房地產(chǎn)開發(fā)，招商引資提供了便利的根底設(shè)備條件。綜上，該道路配套工程建立條件具備、建立意義明顯，應(yīng)盡快

34、建立。截止目前，工程曾經(jīng)啟動，按照重慶市發(fā)改委和工程可研報告，方案2021年建立完工。37工程獲得各證照及批復(fù)情況38批文或證照批復(fù)部門文號批復(fù)時間大堰城中村改造項目立項批復(fù)區(qū)發(fā)改委九龍坡發(fā)改委投201129號2011年2月15日關(guān)于大堰城中村改造項目可行性研究報告的批復(fù)區(qū)發(fā)改委九龍坡發(fā)改委投201149號2011年3月15日建設(shè)用地規(guī)劃許可證（大堰城中村改造）市規(guī)劃局地字第：市政5001072011000082011年4月20日建設(shè)工程規(guī)劃許可證（大堰城中村改造）市規(guī)劃局建字第：市政5001072012000032012年3月15日建筑工程施工許可證九龍坡區(qū)城鄉(xiāng)建設(shè)委員會編號：5001072

35、012032101012012年3月21日建設(shè)用地批準(zhǔn)書九龍坡區(qū)政府重慶市九龍坡區(qū)2012劃字第（005）號2012年2月23日建設(shè)項目選址意見書市規(guī)劃局選字第：市政5001072011000062011年3月24日工程投資概算本工程總投資概算金額為47,254.76萬元，大堰城中村改造投資詳細(xì)如下：39序號項目名稱金額備注一建筑安裝工程費用7765.71道路工程3962.522排水工程1251.43電照工程428.74暫估4交通標(biāo)志、標(biāo)線123.04暫估5公共綠化和防護綠化0暫不確定6圍墻、土地平均整治1500暫估7店里通信保護搬遷費500暫估二工程建設(shè)其他費用37935.641建設(shè)用地費用

36、370002項目論證費153工程設(shè)計費99.54工程勘察費10.35勘察成果審查費1.036施工圖審查費9.327環(huán)境影響評估費10.68招標(biāo)代理服務(wù)費20.879工程造價咨詢服務(wù)費95.810概算評估費37.0511工程建設(shè)監(jiān)理費123.4112建設(shè)管理代理費421.5113建設(shè)工程規(guī)劃綜合費7.7714建設(shè)工程綜合服務(wù)費5.8215場地準(zhǔn)備及臨時設(shè)施費77.66三預(yù)備費435.07四建設(shè)期貸款利息1118.35五投資概算47254.76工程自有資金投入情況目前大堰城中村改造工程已投資自有資金14,318萬元，達工程總預(yù)算的30%左右，符合發(fā)改委對路橋建立工程自有資金占比應(yīng)達25%的要求。目

37、前該工程尚需投入的資金缺口為3.3億元，擬以本信托方案資金投入補充該缺口。詳細(xì)公司自有資金投入該工程的情況如下：我們已核對了工程資金投入的憑證以及發(fā)票，均為渝隆資產(chǎn)賬上自有資金劃出，無異常發(fā)現(xiàn)。另外，我們獲取并查閱了截至目前渝隆資產(chǎn)一切的工程貸款合同，證明大堰城中村改造工程無現(xiàn)存的貸款資金投入，已投入工程資本金均為渝隆資產(chǎn)自有資金。4006還款才干分析還款來源分析42本信托方案的還款來源為兩部分：1、渝隆資產(chǎn)本身的日常運營收入；2、標(biāo)的應(yīng)收款還款由九龍坡區(qū)財政局安排，在信托方案到期前歸還欠款，重慶市九龍坡區(qū)關(guān)于區(qū)財政局履行應(yīng)收賬款支付義務(wù)出具還款確認(rèn)函，九龍坡區(qū)人大并將標(biāo)的賬款的還款資金列入財

38、政預(yù)算。還款來源分析未來現(xiàn)金流預(yù)測43預(yù)測假設(shè)及根據(jù)：對于2021至2021年公司的貯藏土地收益、商業(yè)物業(yè)租售、區(qū)財政補助等預(yù)測是在既定合同、協(xié)議、規(guī)劃的根底上所進展的；并思索了未來九龍坡區(qū)的建立工程支出方案和土地出讓基金收入的流入。對于未來投資活動現(xiàn)金流量，假設(shè)之后年度并不對外新增股權(quán)投資。對于融資活動的現(xiàn)金流量，銀行及其他金融機構(gòu)借款的還本付息支出根據(jù)江渝隆資產(chǎn)現(xiàn)有存量銀行借款測算不思索本信托方案，新增融資收入那么按照渝隆資產(chǎn)2021年的融資規(guī)劃目的為根據(jù)進展測算，并假設(shè)未來幾年根本維持在該程度。目前渝隆資產(chǎn)發(fā)行的18億元公司債也不在融資現(xiàn)金流入的范圍內(nèi)此外，我們假設(shè)公司的現(xiàn)金流入與流出在

39、一年內(nèi)各期間根本平均發(fā)生。還款來源分析未來現(xiàn)金流預(yù)測44科目2013上半年 2013下半年 2014上半年 2014下半年 2015上半年 2015下半年 流入儲備土地收益106779156837149987150667136915120050商業(yè)物業(yè)租售200040003200550060007000區(qū)財政補助650008000095000融資收入600004000070000300005000050000其他收入600004963160000812403135081420合計228779315468283187347407224265353470流出土地整治支出71544815007686

40、91037585144097148日常費用開支400040004000400040004000工程項目支出250004500025000200001500025000償還貸款567207853096613668957187079650利息支出323303045031383300154310042880其他支出500002448330000494943000052680合計239594263963263865274162215410301358現(xiàn)金流凈流入-10815515051932273245885552112期初現(xiàn)金余額481013728688791108113181358190213預(yù)測

41、期末現(xiàn)金余額3728688791108113181358190213242325還款來源分析未來現(xiàn)金流預(yù)測45現(xiàn)金流預(yù)測分析結(jié)論：從以上現(xiàn)金流預(yù)測可以看出，2021年至2021年的3年內(nèi)，隨著渝隆資產(chǎn)的各項業(yè)務(wù)收入和根底設(shè)備建立等的不斷推進，現(xiàn)金流較為富余，還款才干也不斷加強。估計2021年底公司的可運用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額到達近24.23億元，那么在2021年的第一季度為信托方案能夠的兌付期。根據(jù)上述表格的測算，在2021年末、2021年末和2021年上半年公司現(xiàn)金及等價物期末金額分別為88,791萬元、181,358萬元和190,213萬元。因此融資人在信托方案兌付時期的現(xiàn)金流量足夠富余，

42、足以覆蓋到期本息及各類費用。另外，值得一提的是，渝隆資產(chǎn)18個億的企業(yè)債目前已發(fā)行勝利，目前信譽評級為AA。還款來源分析貸款還款期限分布46單位：萬元渝隆資產(chǎn)在本信托方案擬存續(xù)的兩年內(nèi)假設(shè)信托方案于2021年3月底成立，現(xiàn)有銀行貸款的到期還款分布情況按季度如下表所示：重慶渝隆資產(chǎn)經(jīng)營（集團）有限公司期間到期借款金額2013.1-2013.3226002013.4-2013.6505002013.7-2013.9113502013.10-2013.12796002014.1-2014.3738002014.4-2014.6635002014.7-2014.955002014.10-2014.12

43、315002015.1-2015.37080合計345,430萬元還款來源分析貸款還款期限分布47結(jié)論：從上表來看，渝隆資產(chǎn)在本信托方案存續(xù)的兩年間合計到期借款約345,430萬元，根本在每季度38,381萬元左右；在2021年第四季度、2021年第一季度和2021年第二季度到期貸款較多，此三個季度較多，總共有216,900萬元左右的貸款到期。在本信托擬到期的2021年一季度還款額僅為7080萬元，總體還款壓力很小。還款來源分析敏感性分析48針對渝隆資產(chǎn)前述的未來三年預(yù)測的現(xiàn)金流量，由于區(qū)財政補助、融資收入及歸還貸款、利息支出是確定的，所以不納入壓力測試。假設(shè)各項業(yè)務(wù)規(guī)模有所縮減，在各項收入及

44、費用下降10%，20%及30%的情況，進展敏感性壓力測試分析：融資支出和收入中已思索本信托6億，不納入壓力測試變化要素1各項業(yè)務(wù)縮減10%的情形：單位：萬元科目 13年 13年 14年 14年 15年 15年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 流入儲備土地收益96101 141153134988135600123224108045商業(yè)物業(yè)租售180036002880495054006300區(qū)財政補助585007200085500融資收入600004000070000300005000050000其他收入5400044667.954000731162821573278合計21190

45、1 287921 261868 315666 206839 323123 流出土地整治支出64389.67335069182.193382.24629687433.2日常費用開支360036003600360036003600工程項目支出225004050022500180001350022500償還貸款567207853096613668957187079650利息支出323303045031383300154310042880其他支出4500022034.72700044544.62700047412合計224540248465250278256437205366283475現(xiàn)金流凈流入-

46、12639 39457 11590 59230 1473 39648 期初現(xiàn)金余額4810135463 74919 86509 145739 147211 預(yù)測期末現(xiàn)金余額35463 74919 86509 145739 147211 186859 還款來源分析敏感性分析492各項業(yè)務(wù)縮減20%的情形：單位：萬元科目 13年 13年 14年 14年 15年 15年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 流入儲備土地收益85423.2125469.6119989.6120533.610953296040商業(yè)物業(yè)租售160032002560440048005600區(qū)財政補助5200064

47、00076000融資收入600004000070000300005000050000其他收入4800039704.848000649922508065136合計195023260374.4240549.6283925.6189412292776流出土地整治支出57235.26520061495.283006.44115277718.4日常費用開支320032003200320032003200工程項目支出200003600020000160001200020000償還貸款567207853096613668957187079650利息支出3233030450313833001543100428

48、80其他支出4000019586.42400039595.22400042144合計209485232966.4236691.2238711.6195322265592.4現(xiàn)金流凈流入-14462274083858.445214-591027183.6期初現(xiàn)金余額48101336396104764905.4110119.4104209.4預(yù)測期末現(xiàn)金余額336396104764905.4110119.4104209.4131393還款來源分析敏感性分析502各項業(yè)務(wù)縮減30%的情形：單位：萬元科目 13年 13年 14年 14年 15年 15年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年

49、流入儲備土地收益74745.310978610499110546795840.584035商業(yè)物業(yè)租售140028002240385042004900區(qū)財政補助455005600066500融資收入600004000070000300005000050000其他收入4200034741.742000568682194556994合計178145.3232828219231252185171985.5262429流出土地整治支出50080.85705053808.372630.63600868003.6日常費用開支280028002800280028002800工程項目支/p>

50、7500140001050017500償還貸款567207853096613668957187079650利息支出323303045031383300154310042880其他支出3500017138.12100034645.82100036876合計194430.8217468223104220986185278247709.6現(xiàn)金流凈流入-16285.515359.5-3873.431198.5-13292.514719.4期初現(xiàn)金余額4810131815.54717543301.674500.161207.6預(yù)測期末現(xiàn)金余額31815.54717543301.674500.161207

51、.675927還款來源分析敏感性分析51根據(jù)上表測算，渝隆資產(chǎn)在未來三年在各項業(yè)務(wù)規(guī)?？s減30%的極端情況下，其期末2021年上半年現(xiàn)金余額仍覆蓋本信托方案及其他銀行還款，因此公司違約風(fēng)險較小，現(xiàn)金流可以對本次信托方案的收益及本金構(gòu)成良好保證。還款來源分析補充還款來源52九龍坡區(qū)財政局歸還渝隆資產(chǎn)的應(yīng)收賬款作為本次信托方案的補充還款來源，優(yōu)先保證本工程信托收益人當(dāng)期投資收益及到期本金償付的實現(xiàn)。作為發(fā)行前提條件，該財政還款款項經(jīng)九龍坡區(qū)人大常委出具資金安排意見函，列入?yún)^(qū)政府分年度預(yù)算資金安排方案，由九龍坡區(qū)財政局詳細(xì)擔(dān)任撥付我司將根據(jù)信托方案的兌付要求和時間安排，與相關(guān)部門簽署專門的，并由財政

52、局以協(xié)議書附件方式確認(rèn)標(biāo)的應(yīng)收賬款 。假設(shè)渝隆資產(chǎn)在某還款半年度度末月的第20日時未能按約將回購應(yīng)收賬款的款項劃轉(zhuǎn)至回購款專戶，九龍坡區(qū)財政局應(yīng)于上述還款半年度末月的第21日時向規(guī)定的回購款專戶支付對應(yīng)還款半年度的應(yīng)收賬款回購款。還款來源分析九龍坡區(qū)財政收支預(yù)測53根據(jù)九龍坡區(qū)委及區(qū)政府對九龍坡區(qū)的開展戰(zhàn)略及規(guī)劃的指示，并根據(jù)九龍坡區(qū)政府對九龍坡區(qū)開展的十二五規(guī)劃，以及咨詢當(dāng)?shù)氐膰临Y源局和住建局，在基于現(xiàn)有的方針政策及相關(guān)文件、決議、合同的前提下，并根據(jù)九龍坡區(qū)的現(xiàn)狀及開展趨勢，尤其是對九龍坡區(qū)財政局提供的內(nèi)部資料信息及內(nèi)部數(shù)據(jù)的根底上，對九龍坡區(qū)2021年至2021年的財政收支情況預(yù)測如下

53、表所示：重慶市九龍坡區(qū)政府本級財政收支統(tǒng)計表（20122015年） 單位：萬元科目2013年2014 年2015年財政收入總計1,199,7951,379,7641,586,729（一）一般預(yù)算收入719,791.9827,760.7951,924.8其中：稅收收入452,180520,007598,008.1非稅收收入267,605307,745.8353,907.6（二）基金預(yù)算收入1,6101,851.52,129.225其中：政府性基金收入土地類基金收入社?；鹗杖耄ㄈ┭a助收入478,400550,160632,684其中：一般預(yù)算補助基金預(yù)算補助（四）預(yù)算外收入（五）債券轉(zhuǎn)貸收入財

54、政支出總計1,187,8351,366,0101,570,912（一）一般預(yù)算支出994,7501,143,9631,315,557其中：城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出336,046.1386,453444,421住房保障支出48,449.555,716.9364,074.46（二）基金預(yù)算支出192,965.4221,910.2255,196.7其中：土地類基金支出還款來源分析九龍坡區(qū)財政收支預(yù)測54從上表可以看出，九龍坡區(qū)政府在未來兩年財政收入逐年添加，并且其能很好的控制年財政結(jié)余，使其能將逐年上升的財政收入最大限制的投入到九龍坡的建立當(dāng)中去。區(qū)本級可用財力也逐年上漲，2021年實踐為104.3億元，2021年預(yù)測為119.98億元，2021年預(yù)測為.98億元，2021年預(yù)測為158.67億元。九龍坡區(qū)財政支出主要是根本建立支出，為九龍坡區(qū)根底設(shè)備建立順利進展提供了必要保證。作為應(yīng)收賬款的實踐債務(wù)人，九龍坡區(qū)強大的