工商自考財(cái)務(wù)管理第三節(jié)課

1、第四章籌資管理概述第四章第一節(jié) 籌資的基本問(wèn)題籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)頻次0%4.1.1 籌籌金的意義金簡(jiǎn)稱籌資，是企業(yè)的主要財(cái)務(wù)活動(dòng)之一?；I資是指企業(yè)針對(duì)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及運(yùn)用情況，根據(jù)企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)和策略，充分考慮生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需要，經(jīng)過(guò)科學(xué)的和決策，通過(guò)籌資的一項(xiàng)和（資本）市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，向企業(yè)的投資者和債權(quán)人有效籌措所需活動(dòng)。第四章第一節(jié) 籌資的基本問(wèn)題籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)選擇頻次0%4.1.2企業(yè)籌金的動(dòng)因a)b)c)d)e)依法創(chuàng)立企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模償還原有債務(wù)調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)應(yīng)付偶發(fā)事件第四章第一節(jié) 籌資的基本問(wèn)題籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)多選

2、頻次0%4.1.3籌集原則a)b)原則：必須符合籌集所在地對(duì)籌資的有關(guān)政策。合理性原則：籌資不足，無(wú)法實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；籌資過(guò)多，則造成手大腳。積壓和使用中的大c)d)及時(shí)性原則：避免超前籌資所造成的閑置浪費(fèi)或滯后籌資影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)行。效益性原則：企業(yè)籌資時(shí)應(yīng)考慮各種籌資方式的成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)等，以最小的代價(jià)取得所需。e)科學(xué)性原則：科學(xué)性原則就是要科學(xué)確定企業(yè)來(lái)源結(jié)構(gòu)，尋求籌資方式的最優(yōu)組合。第四章第一節(jié) 籌資的基本問(wèn)題籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)多選頻次0%4.1.5籌金的a)國(guó)家b)c)d)信貸金融機(jī)構(gòu)非其它法人e)民間f)企業(yè)內(nèi)部形成的g)第四章第一節(jié) 籌資的基本問(wèn)題籌資的基本微波

3、塔成本資本結(jié)構(gòu)多選頻次0%4.1.6籌資方式a)吸收直接投資：企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其它法人形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。吸收直接投資不以 資本的基本方式。、個(gè)人和外商等直接投入，為媒介，是非制企業(yè)籌集自有b)c)：是企業(yè)籌措自有資本的基本方式。借款：是企業(yè)根據(jù)借款合同向國(guó)內(nèi)外以及非金融機(jī)構(gòu)借入的、按規(guī)定定期還本付息的款項(xiàng)，是企業(yè)籌集長(zhǎng)、短期負(fù)債資本的主要方式。d)債券：債券是債務(wù)人為籌措長(zhǎng)、短期借入而的、約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)。e)租賃：出租人以吸取一種信用業(yè)務(wù)。為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)頻次0%

4、4.2.1成本的概念企業(yè)從各種來(lái)源籌措的成本。不能無(wú)償使用，而要付出代價(jià)。為取得與使用而付出的代價(jià)即為由于籌資方式較多，不同籌資方式的籌資成本高低不一，因此成本成了企業(yè)進(jìn)行籌資決策是應(yīng)考慮的基本成本率=之一。占用費(fèi)用/(籌 占用費(fèi)用/籌金總額-籌集費(fèi)用)或成本率=金總額X（1-籌資費(fèi)率)第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)單選、計(jì)算頻次2.6%4.2.3個(gè)別成本的測(cè)算長(zhǎng)期債券成本長(zhǎng)期借款成本商業(yè)信用成本優(yōu)先股成本 普通股成本留用利潤(rùn)成本第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3個(gè)別成本的測(cè)算長(zhǎng)期債券成本 債券利息 1所得稅稅率 債券成本率= 1 1債券額 1籌資費(fèi)率例：某企

5、業(yè)長(zhǎng)期債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為1%，債券利息率為6%，所得稅稅率為33%，則長(zhǎng)期債券成本率為：10006% 133%= 4.06%1000 11%第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3 個(gè)別成本的測(cè)算長(zhǎng)期借款成本借款利息 所得稅稅率借款成本率=借款總額存款保留余額借款手續(xù)費(fèi)第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3個(gè)別成本的測(cè)算 商業(yè)信用成本商業(yè)信用成本產(chǎn)生于信用期內(nèi)，如果提前付款可享受現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣率 Ke=C/(1-C)*（360/D）*100%商業(yè)信用成本率=現(xiàn)金折扣率 信用期折扣期例：在“3/20,n/60”的銷貨條件下，計(jì)算購(gòu)貨方為取得現(xiàn)金折扣的商業(yè)

6、信用成本商業(yè)信用成本率= 3% 360 100% = 27.835%13%(6020)第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3個(gè)別成本的測(cè)算 優(yōu)先股成本優(yōu)先股成本率=優(yōu)先股每股股息Kp=Dp/Pp(1-f)優(yōu)先股總額 優(yōu)先股籌資費(fèi)用率例：某優(yōu)先股優(yōu)先股500萬(wàn)股，籌資費(fèi)用率為3%，公司每年須向優(yōu)先股股東支付股息率為15%，計(jì)算優(yōu)先股成本：優(yōu)先股成本率=50015% =15.46%500 13%第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3個(gè)別成本的測(cè)算 普通股成本普通股成本率= 下一年的普通股總額的股利+ 普通股股利預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)率普通股股金總額 1籌資費(fèi)用率Kc=Dc/P

7、c(1-f)+G普通股正常市價(jià)為8000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為2%，下一年的股利率為例：某企業(yè)10%，以后每年增長(zhǎng)4%，計(jì)算普通股成本率。普通股成本率=800010% +4%=14.20%8000 12%第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3個(gè)別成本的測(cè)算 留用利潤(rùn)成本留用利潤(rùn)成本率=下一年的普通股總額的股利 + 普通股股利預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)率留用利潤(rùn)總額Kn=(Dc/Pn)+G例：某企業(yè)留用利潤(rùn)為100萬(wàn)元，下一年的股利率為12%，以后每年增長(zhǎng)5%，計(jì)算留用利潤(rùn)成本率：留用利潤(rùn)成本率=10012% +5%=17%100第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)計(jì)算 頻次0.6%4.2.

8、4平均平均金中所占成本成本又稱為綜合的乘積之和：成本，是公式各類資本成本與該在企業(yè)全部資平均資本成本=（某種來(lái)源的資本成本率 該種占全部的）Kw= WjKj第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)【2014年10】4.2成本1.某公司擬籌資6000元，其中按面值先股1000萬(wàn)元，股利率為10%。債券2000萬(wàn)元，票面利率8%，費(fèi)率2%，優(yōu)費(fèi)率3%；普通股3000萬(wàn)元，費(fèi)率4%，預(yù)計(jì)第一年股利率12%，以后每年增長(zhǎng)3%，該公司的所得稅率為25%，假定該公司預(yù)計(jì)的資產(chǎn)收益率為13%，問(wèn)該公司的籌資方案是否可行？平均成本債券成本率優(yōu)先股成本率普通股成本率再現(xiàn)第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔4

9、.2資本結(jié)構(gòu)成本平均資本成本=（某種來(lái)源的資本成本率 該種占全部的） 債券利息 1所得稅稅率 債券成本率= 1 = 20008%(125%) 6.12%債券額 1籌資費(fèi)率 12000(12%)優(yōu)先股成本率=優(yōu)先股每股股息=1000X10%/1000X(1-3%)10.31%優(yōu)先股總額 1優(yōu)先股籌資費(fèi)用率普通股成本率= 下一年的普通股總額的股利300012% + 3% = 15.5%+ 普通股股利預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)率 =普通股股金總額 1籌資費(fèi)用率3000 14%平均金額成本=6.12% 2000 + 10.31% 1000 + 15.5% 3000 = 11.51% 13%600060006000該

10、公司的籌資方案可行。再現(xiàn)第四章籌資管理概述第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)計(jì)算 頻次5.8%塔第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔按照成本性態(tài)將全部成本分為固定成本、變動(dòng)成本和混本。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔固定成本是指其總額在一定時(shí)期或一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受產(chǎn)量變動(dòng)的 影響而保持固定不變的成本。廠房、機(jī)器設(shè)備的折舊費(fèi)、工人工資第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔變動(dòng)成本是指在一定期間和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)其總額隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。直接材料費(fèi)、產(chǎn)品包裝費(fèi)、按件計(jì)酬的工資薪金第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的

11、基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔總成本=固定成本總額+TFVQ變動(dòng)成本銷售量T(total)為總成本；F(fixed cost)為固定成本； V(variable cost)為銷售量變動(dòng)成本；uantity) 為第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔T為總成本；F為固定成本； V為息稅前利潤(rùn)=總銷售額-總成本總銷售額=單價(jià)*銷售量=P*Q變動(dòng)成本；Q 為銷售量；P單價(jià)總成本=變動(dòng)成本總額+固定成本總額=V*Q+F息稅前利潤(rùn)=總銷售額-總成本=P*Q-(V*Q+F)=Q*(P-V)-F第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔【單選】下列各項(xiàng)中，與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動(dòng)的成本是（

12、）。A.固定成本B.固定成本C.變動(dòng)成本D.變動(dòng)成本第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔【單選】下列各項(xiàng)中，與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動(dòng)的成本是（ B ）。A.固定成本B.固定成本C.變動(dòng)成本D.變動(dòng)成本：固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但成本總額因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)，但固定成本會(huì)與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動(dòng)。變動(dòng)變動(dòng)成本不變。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)單選、計(jì)算頻次2.6%塔4.3.1財(cái)務(wù)杠桿營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與營(yíng)業(yè)杠桿營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 是指企業(yè)息稅前收益圍繞其期望值變化而產(chǎn)生的不確定性。營(yíng)業(yè)杠桿 是企業(yè)利用固定成本提稅前收益（即營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）段。當(dāng)產(chǎn)品的銷售增加時(shí)，即

13、營(yíng)業(yè)杠桿利益。產(chǎn)品所分?jǐn)偟墓潭ǔ杀鞠鄳?yīng)減少，從而給企業(yè)帶來(lái)額外的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)單選、計(jì)算頻次2.6%塔營(yíng)業(yè)杠桿營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于銷售量變動(dòng)率的倍數(shù)。營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)用公式表示為：EBIT為息稅前利潤(rùn)， EBIT為息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額；Q為銷售量， Q為銷售量的 變動(dòng)。用文字可以表示成：營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)=（銷售額-變動(dòng)成本總額）/息稅前利潤(rùn)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔營(yíng)業(yè)杠桿對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的影響。而且營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越高，利潤(rùn)變動(dòng)越劇烈，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。一般來(lái)說(shuō)，在其他不變的情況下， 固定成本越高，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)

14、險(xiǎn)越大。在固定成本不變的情況下， 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)說(shuō)明了銷售增加（減少）所引起的利潤(rùn)增加（減少） 的幅度。當(dāng)固定成本不變時(shí)，銷售額越大，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越低。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔【2014年10】營(yíng)業(yè)杠桿45. 某公司本年銷售收入為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本為600萬(wàn)元，固定資本總額為200萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)下年銷售收入增長(zhǎng)20%，試計(jì)算企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和下年息稅前利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)=（銷售額-變動(dòng)成本總額）/息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)總額=銷售額-變動(dòng)成本總額-固定成本總額1000 600 2企業(yè)營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)=1000600200因?yàn)?，預(yù)計(jì)下年銷售收入增長(zhǎng)20%，則變動(dòng)

15、成本也增長(zhǎng)20%，則下年息稅前利潤(rùn)=下年銷售額-下年變動(dòng)成本總額-固定成本總額=280（萬(wàn)元）則企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，下年息稅前利潤(rùn)為280萬(wàn)元。再現(xiàn)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)單選、判斷頻次2.6%4.3.1 財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)運(yùn)用負(fù)債融資及優(yōu)先股籌資后，普通股股東所負(fù)擔(dān)的額外風(fēng)險(xiǎn)。影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本有債務(wù)成本和企業(yè)負(fù)債比率的高低。財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用債務(wù)成本的習(xí)性而帶來(lái)額外的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。主要反映息稅前利潤(rùn)和普通股每股收益之間的關(guān)系， 用于衡量息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)普通股每股收益變動(dòng)的影響程度。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔單選、判

16、斷頻次2.6%財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股收益的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式可表示為：DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)EPS為普通股每股收益額； EPS為普通股每股收益額的變動(dòng)額；EBIT為息稅前利潤(rùn)； EBIT為息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額。用文字可以表示成：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/息稅前利潤(rùn)-利息第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔 財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與公司負(fù)債存在正相關(guān)關(guān)系，公司為取得財(cái)務(wù)杠桿利益，就要增加負(fù)債。公司長(zhǎng)期負(fù)債的增加會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在資本總額、息稅前利潤(rùn)不變的情況下，負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大，公司預(yù)期的每股收益也會(huì)越

17、高。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波塔 財(cái)務(wù)杠桿成本資本結(jié)構(gòu)【2014年1月】D.銷售額25.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于公司的（）A.負(fù)債規(guī)模B.資產(chǎn)規(guī)模C. 生產(chǎn)規(guī)模）【2014年1月】36.財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用債務(wù)成本的習(xí)性而帶來(lái)的額外的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。（再現(xiàn)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)25.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于公司的（ A ）A.負(fù)債規(guī)模B.資產(chǎn)規(guī)模C. 生產(chǎn)規(guī)模D.銷售額：A：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債融資及優(yōu)先股籌資后，普通股股東所負(fù)擔(dān)的額外風(fēng)險(xiǎn)。影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本有債務(wù)成本和企業(yè)負(fù)債比率的高低。36.財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用債務(wù)成本的習(xí)性而帶來(lái)的額外的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。（ ）：

18、再現(xiàn)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)判斷 頻次0.6%4.3.1 財(cái)務(wù)杠桿復(fù)合杠桿營(yíng)業(yè)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大銷售規(guī)模來(lái)影響息稅前利潤(rùn)，而財(cái)務(wù)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大息稅前利潤(rùn)來(lái)影響每股收益。如果兩個(gè)杠桿共同起作用，那么銷售規(guī)模稍有變動(dòng)就會(huì)使每股收益產(chǎn)生更大的變動(dòng)， 這就是復(fù)合杠桿作用。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔4.3.1 財(cái)務(wù)杠桿復(fù)合杠桿復(fù)合杠桿系數(shù)，是指每股收益的變動(dòng)率相當(dāng)于銷售量變動(dòng)率的倍數(shù)。復(fù)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為：復(fù)合杠桿系數(shù)=營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DTLDOLDFL=(EBIT+F)/(EBIT-i)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔再

19、現(xiàn)4.3.1 財(cái)務(wù)杠桿復(fù)合杠桿32.復(fù)合桿杠系數(shù)是指銷售額變動(dòng)率相對(duì)于每股利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。（ )【2013年10月】第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔4.3.1 財(cái)務(wù)杠桿復(fù)合杠桿32.復(fù)合桿杠系數(shù)是指銷售額變動(dòng)率相對(duì)于每股利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。（【2013年10月】)：X改：復(fù)合杠桿系數(shù)（DTL）是指每股收益的變動(dòng)率相對(duì)于銷售額變動(dòng)率的倍數(shù)。再現(xiàn)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔4.3.1 財(cái)務(wù)杠桿營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以按照多種方式組合以得到一個(gè)理想的復(fù)合杠桿水平和公司總風(fēng)險(xiǎn)程度。即較高營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)的公司可以在較低的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿；營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)較低的公司可

20、以在較高的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。從而使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以被低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所抵消，高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也可以被低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)所抵消，使公司達(dá)到一個(gè)較合適的總風(fēng)險(xiǎn)水平。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔再現(xiàn)【2014年1月】4.3.1 財(cái)務(wù)杠桿51. 某公司年銷售額420萬(wàn)元，稅息前收益為120萬(wàn)元，固定成本48萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60%，總成本300萬(wàn)元，公司總資產(chǎn)300萬(wàn)元，負(fù)債比率45%，債務(wù)利率12%，分別計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔再現(xiàn)【2014年1月】4.3.1 財(cái)務(wù)杠桿51. 某公司年銷售額420萬(wàn)元，稅息前收益為12

21、0萬(wàn)元，固定成本48萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60%，總成本300萬(wàn)元，公司總資產(chǎn)300萬(wàn)元，負(fù)債比率45%，債務(wù)利率12%，分別計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)=（銷售額-變動(dòng)成本總額）/息稅前利潤(rùn)=42042060%=1.4120120財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/息稅前利潤(rùn)-利息= 1.1612030045%12%復(fù)合杠桿系數(shù)：DTLDOLDFL=1.4X1.161.62即該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.4，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.16，復(fù)合杠桿系數(shù)為1.62。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔簡(jiǎn)答 頻次0.6%4.3.2 資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)

22、【2014年10月】中資本與負(fù)債的比例關(guān)系，又稱負(fù)債權(quán)益比。資本結(jié)構(gòu)作為一個(gè)重要的財(cái)務(wù)范疇，包括：a)權(quán)益與負(fù)債的比例關(guān)系b)長(zhǎng)期來(lái)源與短期來(lái)源各種籌資方式的比例關(guān)系不同投資者間的比例關(guān)系來(lái)源結(jié)構(gòu)與投向結(jié)構(gòu)的配比關(guān)系e)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔簡(jiǎn)答頻次0%資本結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)的在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的眾多，分別為：體現(xiàn)行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)性質(zhì)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和連續(xù)性企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理所持的態(tài)度人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的態(tài)度企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和適應(yīng)能力企業(yè)的獲利目標(biāo)和收益分配的方針第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)單選、多選頻次1.

23、9%塔4.3.2 資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定a)最佳資本結(jié)構(gòu)：所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)在一定時(shí)期使其綜合同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。在實(shí)際中公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)是在一個(gè)區(qū)間范圍內(nèi)的確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法成本最低，b)c)a.平均成本比較法。b. 無(wú)差別分析法。 債券利息債券成本率= 1 債券 1借款利息 所得稅稅率借款成本率=借款總額存款保留余額借款手續(xù)費(fèi)現(xiàn)金折扣率商業(yè)信用成本率=現(xiàn)金折扣率信用期折扣期優(yōu)先股每股股息優(yōu)先股成本率=優(yōu)先股總額 1優(yōu)先股籌資費(fèi)用率普通股成本率= 下一年的普通股總額的股利 + 普通股股利預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)率留用利潤(rùn)成本率=下一年的普通股總額的股利+ 普通股股利預(yù)計(jì)每年增

24、長(zhǎng)率普通股股金總額 1籌資費(fèi)用率留用利潤(rùn)總額 1所得稅稅率額 1籌資費(fèi)率第五章 所有者權(quán)益管理第五章 第一節(jié)資本金制度資本金制度吸收直接投資籌資【2014年10月】頻次0.6%資本金制度資本金制度的概念及含義資本金制度是國(guó)家對(duì)資本金籌集、管理和核算以及所有者責(zé)權(quán)利等方面所做的法律規(guī)則。企業(yè)資本金是指企業(yè)設(shè)立時(shí)必須向企業(yè)所有者籌集的、并在工商行政管理部門登記的。資本金是所有者權(quán)益的主要來(lái)源和表現(xiàn)形式，是投資者擁有的根本權(quán)益，它對(duì)企業(yè)的盈虧分配、凈資產(chǎn)處置等方面權(quán)利有直接的影響。第五章 第一節(jié)資本金制度資本金制度吸收直接投資籌資選擇頻次0%5.1.2 資本金制度的內(nèi)容 資本金確定的方法一般來(lái)說(shuō)，資

25、本金就是本制，并且要求實(shí)收資本金與資本一致。但實(shí)際中采用不同資（1）實(shí)收資本制：在公司成立時(shí)必須確定資本金總額，并一次繳足，實(shí)收資本與致，否則公司不得成立。資本一（2）資本制：在企業(yè)設(shè)立時(shí)，雖然也要確定資本金總額，但不要求一次繳足。只要繳納了第一期出資額，企業(yè)即可設(shè)立；剩余未繳納部分資本金，可以在企業(yè)設(shè)立后進(jìn)行籌集，即資本制允許實(shí)收資本同資本不一致。（3）折中資本制：要求公司成立時(shí)確定資本金總額，并規(guī)定首期出資的數(shù)額，接近于本制，但對(duì)于第一期出資數(shù)額或比例一般作出限制。資第五章 第一節(jié)資本金制度資本金制度吸收直接投資籌資、選擇頻次0%法定資本金法定資本金又叫法定最低資本金，是指國(guó)家規(guī)定的開辦企

26、業(yè)必須籌集的最低資本金額數(shù)。即企業(yè)設(shè)立時(shí)必須要有的最低限額的本錢，否則企業(yè)不得批準(zhǔn)設(shè)立。公司的資本不得少于下列最低限額以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主的公司50萬(wàn)元50萬(wàn)元30萬(wàn)元a)b)以商品批發(fā)為主的公司以商業(yè)零售為主的公司c)d)科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性公司10萬(wàn)元資本的最低限額為1000萬(wàn)元e)f)有外商投資的公式資本不低于3000萬(wàn)元第五章 第一節(jié)資本金制度資本金制度吸收直接投資籌資單選 頻次0.6%【2013年10月】5.1.2 資本金制度的內(nèi)容資本金的資本金按照投資主體分為國(guó)家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金以及外商資本金。與之相對(duì)應(yīng)的制股權(quán)所劃分的為國(guó)家股、法人股。個(gè)人股和股。第五章 第一節(jié)資本金制

27、度資本金制度吸收直接投資籌資單選 頻次0.6%【2014年10月】企業(yè)籌本金方式和籌集期限企業(yè)既可以吸收貨幣的投資，也可以吸收實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等形式的投資，還可以籌本金，也就是說(shuō)，企業(yè)可以吸收投資者依法投資的任何來(lái)籌本金。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過(guò)發(fā)起人以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過(guò)公司的20%；資本的20%；企業(yè)外國(guó)投資者投入的工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)，其作價(jià)應(yīng)當(dāng)與國(guó)際上通常的作價(jià)原則一致，不得超過(guò)資本的20%；特殊情況，企業(yè)吸收無(wú)形資產(chǎn)含有高新技術(shù)超過(guò)20%，應(yīng)當(dāng)經(jīng)有關(guān)部門是最高不得超過(guò) 30%；批準(zhǔn)，但第五章 第二節(jié)吸收直接投資資本金制度吸收直接投資籌資選擇，頻次

28、0%5.2.1.吸收直接投資的概念吸收直接投資是公司以協(xié)議等形式吸取國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入資本，形成公司資本金的一種籌資方式。吸收直接投資不以制企業(yè)籌措權(quán)益資本的一種基本方式。吸收直接投資的種類為媒介，適用于非制企業(yè)，它是非按形成公司資本金的要素分類：吸收國(guó)家直接投資、吸收其他企事業(yè)等法人的直接投資、吸收公司內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資。按投資者的出資形式分類：公司吸收現(xiàn)金投資和公司吸收非現(xiàn)金投資。吸收非現(xiàn)金投資主要是吸收實(shí)物資產(chǎn)投資和吸收無(wú)形資產(chǎn)投資。第五章 第二節(jié)吸收直接投資資本金制度優(yōu)點(diǎn)：吸收直接投資籌資選擇頻次0%其所籌資本屬于公司的權(quán)益資本，與借入資本相比較，它更能提高

29、公司的資信和借貸能力；公司吸收直接投資不僅可以籌取現(xiàn)金，而且能夠直接獲得其所需要的先進(jìn)設(shè)備與技術(shù)，這與僅籌集現(xiàn)金的籌資方式相比較，更能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力；公司采用吸收直接投資的籌資方式，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較低缺點(diǎn)：(1)籌資成本較高；(2)由于沒有動(dòng)和重組；作為媒介，公司吸收了直接投資，往往其產(chǎn)權(quán)不夠明晰，不利于公司產(chǎn)權(quán)的流(3)國(guó)家政策變動(dòng)對(duì)公司影響較大第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資選擇 頻次0.6%【2014年10月】5.3.1是的概念及其分類的概念為籌集主權(quán)資本而的有價(jià)，是股東擁有公司的憑證。有以下幾個(gè)特征：資產(chǎn)權(quán)利享有性價(jià)值的不可兌現(xiàn)性收益的波動(dòng)性a)b)c)d)e)市場(chǎng)的

30、性價(jià)格的起伏性第五章 第三節(jié)直籌接資投資資本金制度吸收直接投資籌資1、公司通過(guò)來(lái)籌集（）D.營(yíng)運(yùn)資本A.資本金 B.主權(quán)資本 C.負(fù)債資本2、票具有的主要特征有（ ）A.資產(chǎn)權(quán)利的享有性B.價(jià)值的不可兌現(xiàn)性E.價(jià)格的起伏性C.收益的波動(dòng)性D.市場(chǎng)的性再現(xiàn)第五章 第三節(jié)直籌接資投資資本金制度吸收直接投資籌資12.公司通過(guò)來(lái)籌集（）D.營(yíng)運(yùn)資本A.資本金 B.主權(quán)資本 C.負(fù)債資本：B31,具有的主要特征有（）A.資產(chǎn)權(quán)利的享有性B.價(jià)值的不可兌現(xiàn)性E.價(jià)格的起伏性C.收益的波動(dòng)性D.市場(chǎng)的性：ABCDE再現(xiàn)第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資多選 頻次0.6%【2013年10月】5.3.

31、1的概念及其分類的分類按票面是否記名分為記名和無(wú)記名按股東權(quán)利、義務(wù)、分為普通股按票面是否標(biāo)明金額分為有面額和優(yōu)先股和無(wú)面額按投資主體不同分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和股按按的時(shí)間先后分為始發(fā)股和新股對(duì)象和上市地區(qū)分為A種、B種和H種第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資頻次0%5.3.2籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股：的代表股東享有平等的權(quán)利和義務(wù)、不加特別限制、股利不固定的最基本的股票。普通股股東具有參與公司經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，還有股息請(qǐng)求權(quán)、剩余檢查公司賬冊(cè)權(quán)等多項(xiàng)權(quán)利。分配權(quán)、轉(zhuǎn)讓和有限制的收益一般是紅利，它是不固定的，隨公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況及股息紅利分配政策的變化而變化。第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收

32、直接投資籌資多選、簡(jiǎn)答頻次0.6%普通籌資的優(yōu)缺點(diǎn)所籌沒有償還期沒有固定的股利負(fù)擔(dān)籌資風(fēng)險(xiǎn)小能增強(qiáng)公司的信譽(yù)容易吸收社會(huì)籌資成本高可能分散公司的控制權(quán)可能導(dǎo)致股價(jià)的下跌優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資5.3.2籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股公司的在取得股利和公司剩余時(shí)具有的優(yōu)先權(quán)的。優(yōu)先股股東不享受公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利，也可能不具表決權(quán)或表決權(quán)的行使受到限制。收益是每年一次的、比較固定的、在普通股紅利分派之前的股息；當(dāng)公司解散時(shí)，優(yōu)先股股東將先于普通股股東清償公司剩余。第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資多選、簡(jiǎn)答頻次0.6%優(yōu)先股的優(yōu)缺點(diǎn)增強(qiáng)了公司的實(shí)力所籌沒有償還期限制比較多

33、成本低于普通股，但比債券高形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)不會(huì)分散公司的控制權(quán)股利支付有一定的靈活性普通股股東獲得財(cái)務(wù)杠桿收益優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資單選 頻次0.6%按股東權(quán)利與義務(wù)來(lái)分普通股優(yōu)先股最基本的具有優(yōu)先權(quán)的參與公司經(jīng)營(yíng)管理權(quán)不享有管理權(quán)和表決權(quán)的收益一般是紅利，它是不固定的每年一次的固定的第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資單選 頻次0.6%優(yōu)先股相對(duì)于普通股的最主要的特征是（）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先分配股利權(quán) C.優(yōu)先表決權(quán)D.股利稅后列支第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資單選 頻次0.6%優(yōu)先股相對(duì)于普通股的最主要的特征是（ B ）優(yōu)先認(rèn)股權(quán) B.優(yōu)先

34、分配股利權(quán) C.優(yōu)先表決權(quán) D.股利稅后列支：B：按股東權(quán)利、義務(wù)分為普通股和優(yōu)先股。普通股是的代表股東享有平等權(quán)利與義務(wù)、不加特別限制、股利不固定的最基本的。優(yōu)先股是公司的在取得股利和公司剩余時(shí)具有優(yōu)先權(quán)的。第六章負(fù)債管理第六章第一節(jié)負(fù)債籌資概述負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理頻次0%6.1.1企業(yè)負(fù)債的由來(lái)企業(yè)負(fù)債是指企業(yè)承擔(dān)的能夠以貨幣計(jì)量、需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。有如下特征：是以往或目前已經(jīng)完成的交易而形成的當(dāng)前債務(wù)是要在將來(lái)支付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任是可以確定和估計(jì)的金額是需要用現(xiàn)金或其他資產(chǎn)支付的確實(shí)存在的債務(wù)有確切的債權(quán)人和到期日第六章第一節(jié)負(fù)債籌資概述負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理選

35、擇頻次0%6.1.3企業(yè)負(fù)債的種類負(fù)債 指將來(lái)在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償付的各種債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利潤(rùn)、其他應(yīng)付款、其他應(yīng)交款等。長(zhǎng)期負(fù)債 指償還期在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)。包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款項(xiàng)等。第六章第一節(jié)負(fù)債籌資概述負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理頻次0%6.1.4所有者權(quán)益企業(yè)投資人對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的所，包括所有者投入企業(yè)的自有資本以及企業(yè)存續(xù)過(guò)程中形成的資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)。資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益第六章第二節(jié)負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理單選、簡(jiǎn)答、解釋頻次3.2%

36、6.2負(fù)債管理負(fù)債 是指將在一年以內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償付的各種債務(wù)。是企業(yè)短期內(nèi)可以利用的工作，管好，它具有成本低、期限短、速度快和風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，為此要做好短期負(fù)債。的籌措商業(yè)信用短期借款短期融資券第六章第二節(jié)負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理單選 頻次1.3%6.2.1商業(yè)信用商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系應(yīng)付賬款商業(yè)匯票（應(yīng)付票據(jù)）預(yù)收貨款應(yīng)計(jì)費(fèi)用第六章第二節(jié)負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理單選 頻次1.3%應(yīng)付賬款賣方規(guī)定的信用條件是“2/10，n/30”這就意味著買方如在購(gòu)貨日算起10天內(nèi)付款，可以享受2%的現(xiàn)金折扣；如在10天后至30天內(nèi)付款

37、則無(wú)現(xiàn)金折扣，買方需全額付款；賣方給予買方的最長(zhǎng)付款期限為30天。放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=折扣百分比/（1折扣百分比）360/（信用期折扣期）第六章第二節(jié)負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理【2013年10月】再現(xiàn)【2014年1月】應(yīng)付賬款1.某企業(yè)以“2/10,n/30”的條件購(gòu)進(jìn)商品100萬(wàn)元，若放棄現(xiàn)金折扣，則機(jī)會(huì)成本為（）A. 42.64%B. 73.63 %C. 64.55%D. 36.73%第六章第二節(jié)負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理【2013年10月】【2014年1月】應(yīng)付賬款1.某企業(yè)以“2/10,n/30”的條件購(gòu)進(jìn)商品100萬(wàn)元，若放棄現(xiàn)金折扣，則機(jī)會(huì)成本為（）

38、A. 42.64%B. 73.63 %C. 64.55%D. 36.73%放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=折扣百分比/（1折扣百分比）360/（信用期折扣期）=2%/（1-2%）*360/（30-10）=36.73%。再現(xiàn)第六章第二節(jié)負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理頻次0%6.2.1商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)限制條件較少利用時(shí)間較短籌資風(fēng)險(xiǎn)較大籌資速度較快籌資成本較低籌資彈性較大缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)第六章第二節(jié)負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理頻次0%6.2 .2 短期借款企業(yè)根據(jù)借款合同向以及非金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。第六章第二節(jié)負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理頻次0%6.2.2 短

39、期優(yōu)點(diǎn)：借款的優(yōu)缺點(diǎn)借款的條件和手續(xù)相對(duì)較簡(jiǎn)便籌資迅速，能在較短時(shí)間內(nèi)滿足企業(yè)急需借款數(shù)額和借款期限彈性較大，便于企業(yè)靈活安排缺點(diǎn)：籌資成本較高，特別是抵押借款還需交納管理和服務(wù)費(fèi)用以及實(shí)行附加利率造成成本升高因隨時(shí)償還大量短期借款，在支付不及時(shí)的情況下對(duì)企業(yè)沖擊較大第六章第二節(jié)負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理【2014年1月】頻次1.3%6.2.3短期融資券又稱商業(yè)票據(jù)、短期借據(jù)或商業(yè)本票，它是一種由規(guī)模大、名聲響、信譽(yù)卓著的企業(yè)在公共市場(chǎng)上的一種無(wú)擔(dān)保本票，是一種新興的籌集短期的方式。第六章第二節(jié)負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理簡(jiǎn)答 頻次0.6%【2013年10月】6.2.

40、3 短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1）短期融資券籌資成本低2）短期融資券能提高企業(yè)信譽(yù)3）短期融資券可減輕企業(yè)財(cái)務(wù)工作量4）經(jīng)紀(jì)人有時(shí)能提供有價(jià)值的建議缺點(diǎn)：1）短期融資券的條件比較嚴(yán)格2）在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)時(shí)，短期融資券可能難以完成任務(wù)3)到期不能償還會(huì)帶來(lái)相當(dāng)嚴(yán)重的第六章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理頻次0%6.3.1 長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款是指企業(yè)向的長(zhǎng)期占用。等金融機(jī)構(gòu)借入期限在一年以上的各種借款，主要用于固定資產(chǎn)投資和第六章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理頻次0%6.3.1 長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)籌資速度快財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大限制性條款較多籌資數(shù)量有限借款成本低借款彈

41、性較大具有財(cái)務(wù)杠桿作用缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)第六章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理判斷 頻次0.6%6.3.2 長(zhǎng)期債券債券是債務(wù)人為籌金而的，承諾按期向債權(quán)人支付利息和償還本金的一種。第六章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理【2014年1月】）1 . 公司債券籌資會(huì)分散股東對(duì)公司的控制權(quán)。（再現(xiàn)第六章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理【2014年1月】1. 公司債券籌資會(huì)分散股東對(duì)公司的控制權(quán)。（）：X改：公司債券籌資不會(huì)分散股東對(duì)公司的控制權(quán)。：債券持有人只是企業(yè)的債權(quán)人，無(wú)權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，持有人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)也不承擔(dān)責(zé)任，因此，不會(huì)削弱企業(yè)的控制權(quán)。

42、再現(xiàn)第六章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理選擇 頻次0.6%6.3.2 債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)成本較低；保障控制權(quán)；財(cái)務(wù)杠桿作用明顯限制條件嚴(yán)格；籌資數(shù)量限制；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第六章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理【2014年1月】1.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期籌資債券相比，其特點(diǎn)是（ ）A.籌資彈性.利息能節(jié)稅C.籌資贄用大D.債務(wù)利息高再現(xiàn)第六章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理【2014年1月】1.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期籌資債券相比，其特點(diǎn)是（A ）A.籌資彈性.利息能節(jié)稅C.籌資贄用大D.債務(wù)利息高：長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有：（1）籌資速度快。（2）借款成本較低。（3）借款彈性較大。（4）具有財(cái)務(wù)杠桿作用。長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)有：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。（2）限制性條款較多。（3）籌資數(shù)量有限。長(zhǎng)期籌資債券的優(yōu)點(diǎn)有：（1）成本較低。（2）保障控制股權(quán)。（3）財(cái)務(wù)杠桿作用明顯。長(zhǎng)期籌資債券的缺點(diǎn)有：（1）限制條件嚴(yán)格。（2）籌資數(shù)量限制。（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。則長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期籌資債券相比，其特點(diǎn)是借款彈性較大。再現(xiàn)第六章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債管理負(fù)債籌資概述負(fù)債管理長(zhǎng)期負(fù)債管理【2014年10月】【2014年1月】選擇 頻次1.3%6.3.36000萬(wàn)元債券的條件凈資產(chǎn)額不得少于3000