私募證券投資信托研討交流匯報(bào)課件

1、 私募證券投資信托研討交流匯報(bào) 中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司 2008年4月11日 以信為本 以誠(chéng)治業(yè)定義 定義一：私募證券投資信托，是指信托公司將信托資金主要投資于證券市場(chǎng)的信托經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 。 定義二：私募證券投資信托，是相對(duì)于公募證券投資基金而 言，通常是指用私募集合資金信托發(fā)行的方式，將數(shù)個(gè)或幾十個(gè)投資者（不超過50個(gè)自然人）的資金集中起來加以運(yùn)用，投資與證券市場(chǎng)的信托產(chǎn)品。目錄私募證券投資信托產(chǎn)品的類型私募證券投資信托的管理框架與操作流程對(duì)投資顧問的選擇 私募產(chǎn)品現(xiàn)狀私募證券投資信托產(chǎn)品的類型 分類資源獲取難度運(yùn)營(yíng)/操作難度風(fēng)險(xiǎn)/收益指數(shù)按投資決策人劃分自主管理高低高投資顧問管理低高低按

2、信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)劃分理財(cái)型無劣后受益人高低高？理財(cái)型有劣后受益人高低高？融資型有劣后受益人低高低融資型，含多層受益權(quán)安排低高低/高按照信托產(chǎn)品投資目標(biāo)劃分對(duì)沖基金型中高高共同基金型中低低長(zhǎng)期投資型中低低交易獲利型中高低/高私募證券投資信托產(chǎn)品的類型有投資顧問的理財(cái)型信托 結(jié)構(gòu)型的融資信托有投資顧問的理財(cái)型信托此類信托為私募基金提供平臺(tái)，信托公司主要職責(zé)是監(jiān)督投資顧問嚴(yán)格按照信托合同進(jìn)行投資決策，并保證交易的順利執(zhí)行，受托人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較?。坏?，在投資發(fā)生損失的情況下，信托公司信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，形成一定的負(fù)面影響；為此，信托公司重點(diǎn)關(guān)注：慎重選擇投資顧問作為合作伙伴，考察其投資風(fēng)格、投資理念和投資績(jī)效開始的

3、時(shí)候嚴(yán)格要求投資顧問帶來自己現(xiàn)有的客戶，隨合作深入，可以逐步合作開發(fā)客戶；提高個(gè)人認(rèn)購(gòu)信托的起點(diǎn)，避免對(duì)投資沒有理解的客戶加入；在合同簽約時(shí)，應(yīng)當(dāng)面全面提示風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)型的融資信托結(jié)構(gòu)型的投資信托，本質(zhì)上是一種抵押融資，受托人相當(dāng)于變相為這種融資提供了信用擔(dān)保，因此，對(duì)于優(yōu)先受益人，受托人難以完全避免承擔(dān)其可能的損失，因此，這類業(yè)務(wù)中受托人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大；主要風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)大幅波動(dòng)，到達(dá)強(qiáng)行平倉線，而無法在優(yōu)先受益人不發(fā)生損失的情況下完成平倉；即使完成平倉，使得劣后受益人發(fā)生大的損失，也將給以后的合作帶來不好的影響為此，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，受托人關(guān)注的重點(diǎn)包括：融資比例，開始合作的客戶融資比例不超過1

4、:1，或2：3，或1：2；強(qiáng)行平倉線的比例，使得其高于優(yōu)先受益權(quán)比例20以上，保證平倉后優(yōu)先受益人的權(quán)益；在警告線和強(qiáng)行平倉線之間設(shè)立足夠的緩沖區(qū)，使得劣后受益人有時(shí)間選擇補(bǔ)足保證金，避免強(qiáng)行平倉；探討動(dòng)態(tài)融資比例的可行性，市值下降時(shí)動(dòng)態(tài)降低股票持倉比例，免得一次強(qiáng)平帶來巨大損失。私募證券投資信托的管理框架委托人（受益人）受托人（信托公司）投資顧問保管銀行信托計(jì)劃經(jīng)紀(jì)商私募證券投資信托的操作流程 1、可行性分析 2、盡職調(diào)查 3、立項(xiàng)、合同簽訂 4、投資決策 私募證券投資信托的管理框架與操作流程 5、投資管理 6、風(fēng)險(xiǎn)管理 7、信息披露（受托人信托財(cái)產(chǎn)管理報(bào)告、投資顧問投資決策報(bào)告） 8、約束

5、激勵(lì)私募證券投資信托的管理框架與操作流程 9、信托費(fèi)用受托人管理費(fèi)投資顧問費(fèi)銀行保管費(fèi)申購(gòu)贖回費(fèi)銷售費(fèi)對(duì)投資顧問的選擇持有不低于該信托計(jì)劃1的信托單位；實(shí)收資本不低于1000萬元人民幣（3000)；有固定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和與業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施；有健全的內(nèi)部管理制度和投資立項(xiàng)、盡職調(diào)查及決策流程；主要團(tuán)隊(duì)成員從業(yè)經(jīng)驗(yàn)不少于3年，業(yè)績(jī)記錄良好；無不良從業(yè)記錄；中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。 私募證券信托產(chǎn)品業(yè)績(jī)現(xiàn)狀序號(hào)產(chǎn)品名稱每月開放日凈值近六月增長(zhǎng)率累計(jì)增長(zhǎng)率成立日期更新日期1明達(dá)15日和尾日154.28 -23.05% 142.28% 2005.11.28 2008.03.312明達(dá)2期10日 20

6、4.00 -10.94% 104.00% 2006.10.242008.03.10 3明達(dá)3期 20日 111.73 -20.56% 11.73% 2007.4.2 2008.03.20 4億龍中國(guó)5日 303.37 3.28% 203.37% 2006.4.18 2008.04.03 5億龍中國(guó)2期10日 192.61 8.61% 92.61% 2007.2.16 2008.03.10 6天馬5日142.35 -9.02% 92.35% 2006.9.11 2008.04.03 7景林穩(wěn)健10日 237.11 -8.68% 137.11% 2006.10.312008.03.10 8景林豐收

7、20日 137.03 -9.74% 37.03% 2007.3.30 2008.03.20 9尚誠(chéng)20日 129.91 -25.02% 29.91% 2007.3.28 2008.03.20 10萬利富達(dá) 20日 146.39 -21.30% 46.39% 2007.3.20 2008.03.20 11睿信 10日 157.80 -12.25% 57.80% 2007.2.8 2008.03.10 12睿信2期 25日 78.77 -25.66% -21.23% 2007.6.15 2008.03.25 證券信托產(chǎn)品凈值序號(hào)產(chǎn)品名稱每月開放日凈值近六月增長(zhǎng)率累計(jì)增長(zhǎng)率成立日期更新日期13睿信3

8、期 25日 78.48 -25.43% -21.52% 2007.6.16 2008.03.25 14睿信4期 25日 85.28 -22.87% 2007.7.3 2007.7.3 2008.03.25 15林園 20日 129.69 -12.42% 29.69% 2007.2.282008.03.20 16林園2期 15日 81.13 -18.87% 2007.9.17 2008.03.14 17林園3期 15日 80.77 -19.23% 2007.9.20 2008.03.14 18民森A號(hào) 25日 120.30 -7.66% 20.30% 2007.6.25 2008.03.25 1

9、9民森B號(hào) 25日 121.01 -7.12% 21.01% 2007.6.25 2008.03.25 20新同方 10日 120.68 -6.01% 20.68% 2007.7.12 2008.03.1021星石1期 20日 116.02 10.52% 16.02% 2007.7.30 2008.03.20 22星石2期 20日 116.06 10.50% 16.06% 2007.7.30 2008.03.20 23星石3期 20日 112.08 11.41% 12.08% 2007.8.27 2008.03.20 24星石4期 20日 100.74 0.74% 2008.2.02 2008

10、.03.20 25紅山1期 20日 80.84 -19.16% -19.16% 2007.9.6 2008.03.20 26紅山2期 20日 81.80 -18.20% -18.20% 2007.9.6 2008.03.20 序號(hào)產(chǎn)品名稱每月開放日凈值近六月增長(zhǎng)率累計(jì)增長(zhǎng)率成立日期更新日期27朱雀1期 15日 105.65 5.65% 2007.9.17 2008.03.15 28朱雀2期 15日 105.48 5.48% 2007.9.17 2008.03.15 29道合 20日 82.42 -17.65% -17.58% 2007.9.13 2008.03.20 30道合2期 20日 70

11、.73 -29.27% 2007.11.20 2008.03.20 31高特佳 92.17 -8.79% -7.83% 2007.9.11 2008.03.31 32美聯(lián)融通1期 15日 86.54 -13.46% 2007.10.30 2008.03.15 33龍馬1期 25日 92.46 -7.54% 2007.11.16 2008.03.25 34龍馬2期 1日 80.22 -19.78% 2008.02.04 2008.04.01 35武當(dāng)1期 10日 110.65 10.65% 2007.11.12 2008.03.10 36武當(dāng)2期 10日 94.31 -5.69% 2007.12

12、.19 2008.03.10 37尚雅1期 10日 93.31 -6.69% 2007.11.20 2008.03.10 38尚雅2期 10日 84.50 -15.5% 2007.12.29 2008.03.10 39尚雅3期 10日 99.15 -0.85% 2007.12.03 2008.03.10 40尚雅4期 10日94.49 -5.51% 2008.02.18 2008.03.10 序號(hào)產(chǎn)品名稱每月開放日凈值近六月增長(zhǎng)率累計(jì)增長(zhǎng)率成立日期更新日期41開寶1期15日68.68-31.32%2007.11.192008.03.1542金域藍(lán)灣15日81.11-18.89%2007.12.

13、032008.03.1543君豐1期15日84.54-15.46%2007.12.202008.03.1444塔晶老虎1期10日94.40-5.60%2007.12.112008.03.1045鑫鵬1期 20日67.55-32.45%2007.12.202007.12.2046先鋒1號(hào)15日83.09-16.91%2007.12.172008.03.14 47銀信寶1日66.21-33.79%2008.01.042008.04.01 48瑞象豐年15日77.68-22.32%2007.12.272008.03.1549鑫地1期5日93.64-6.36%2008.01.152008.04.035

14、0龍騰證券5日68.87-31.13%2008.01.232008.04.0351時(shí)策1期5日82.60-17.40%2008.01.172008.04.0352通聯(lián)資本1期80.87-19.13%2007.12.032008.03.3153通聯(lián)資本2期83.96-16.04%2007.12.102008.03.3154通聯(lián)資本3期82.94-17.06%2007.12.202008.03.31序號(hào)產(chǎn)品名稱每月開放日凈值近六月增長(zhǎng)率累計(jì)增長(zhǎng)率成立日期更新日期55龍票1期15日84.43-15.57%2008.01.292008.03.1456國(guó)信證券1期15日80.71-19.29%2008.

15、02.052008.03.1457世通1期5日64.07-35.93%2008.02.182008.04.03 58博頤精選5日97.48-2.52%2008.02.052008.04.0359景良能量1期100.930.93%2008.03.042008.03.15中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司 1，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司（簡(jiǎn)稱“外貿(mào)信托”）經(jīng)中國(guó)人民銀行比準(zhǔn)，于1987年9約在北京成立，同年正式開業(yè)；2，2002年，外貿(mào)信托經(jīng)中國(guó)人民銀行比準(zhǔn)重新登記，并獲頒信托機(jī)構(gòu)法人許可證，成為受中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)直接監(jiān)督的信托投資公司；3，公司注冊(cè)資本金為12億元，股東為中國(guó)中化集團(tuán)公司（90%）和遠(yuǎn)東國(guó)際租賃有限公司（10%）。4，公司按照銀監(jiān)會(huì)2007年頒發(fā)的新兩規(guī)要求，已重新?lián)Q發(fā)新的金融機(jī)構(gòu)牌