第一章 緒論課件資料

1、公司理財授課班級： 營 111；112上課時間和地點： 星期二（36周，9、10節(jié)；康203） 星期三（315周，345節(jié)；康203） 課時/學分：48 學時/3學分公司理財教師介紹: 劉廣斌：會計系 教授 辦公室：康329 電 話：60228014（辦）手） E-mail : 課 程 簡 介公司理財是企業(yè)管理的一部分。公司理財是會計專業(yè)的一門專業(yè)課，也是財政、稅收、金融、保險、工商管理等專業(yè)的一門專業(yè)課。公司理財是應用性的經(jīng)濟管理學科，它闡明了公司理財?shù)幕纠碚摵突痉椒?。本課程以企業(yè)資金運動為中心內容，以資金的籌集、使用、耗費、收入和分配為框架，闡述公司理財?shù)幕?/p>

2、的概念、管理原則、管理制度等理論問題，以及預測、決策、計劃、控制和分析等業(yè)務方法。課程結構 章節(jié)內容要求第一章 總論 掌握第二章 資金價值觀念 重點掌握第三章 籌資渠道與籌資方式 重點掌握第四章 資本成本與資本結構 重點掌握第五章 項目投資 重點掌握第六章 證券投資 重點掌握第七章 營運資金管理 一般掌握第八章 收益與分配管理 一般掌握第九章 財務分析 重點掌握 教材與參考書教材：全國會計專業(yè)技術資格考試輔導教材 財務管理 中國財政經(jīng)濟出版社參考書： 21世紀管理經(jīng)典教材系列經(jīng)理人員財務管理（美）加布里埃爾 哈瓦維尼著，機械工業(yè)出版社； 公司理財類教材。報刊雜志有關文章學習目標與要求學習目標：

3、 通過本課程的學習，掌握現(xiàn)代公司理財?shù)幕纠碚摵突痉椒ǎJ識在市場經(jīng)濟條件下，理財?shù)闹匾裕哂袕氖陆?jīng)濟管理工作所必需的財務管理業(yè)務知識和工作能力，爭取達到會計師、經(jīng)濟師所應具備的財務管理業(yè)務水平。要求 ： 1.做好筆記，課后復習； 2.獨立完成作業(yè)和練習； 3.緊跟老師的授課節(jié)奏，積極思考。答疑時間：每周二下午 考核方式及成績評定 考核方式：期末閉卷考試 成績評定： 平時成績30%+期末考試成績70% 平時成績作業(yè)、平時測試、課堂提問、案例討論、 出勤等。 期末成績期末卷面成績。第一章 緒 論本章內容：第一節(jié) 公司理財?shù)母拍畹诙?jié) 公司理財?shù)哪繕说谌?jié) 公司理財?shù)膬热莸谒墓?jié) 公司理財?shù)沫h(huán)境

4、第一節(jié) 公司理財?shù)母拍?1、公司（企業(yè)）及其特征 企業(yè)是指依法設立的以營利為目的的從事生產經(jīng)營活動的獨立核算的經(jīng)濟組織。特征： （1）是一種社會經(jīng)濟組織； （2）以營利為目的； （3）實行獨立核算； （4）依法設立。2、企業(yè)的所有制類型：個體制企業(yè)獨立出資并經(jīng)營，業(yè)主對企業(yè)承擔 無限責任，例如：當前的家族企業(yè)；合伙制企業(yè)兩個或兩個以上合伙人共同出自組建 的企業(yè)，例如：會計師事務所；公司制企業(yè)由若干人共同出自，按法律程序組建 的企業(yè)，實行經(jīng)營權與所有權分制。 企業(yè)資金運動過程資金證券投資、聯(lián)營投資流動資金的循環(huán)和周轉固定資產投資原材料在產品產成品應收賬款分配債務股權折舊銷售生產供應稅金、股利 3

5、、公司理財?shù)暮x 公司財務指企業(yè)在生產經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關系。 資金：企業(yè)一切財產物資的貨幣表現(xiàn)。 公司理財是對公司的資金進行規(guī)劃和控制的一項管理活動，通過合理規(guī)劃和控制資金，保證企業(yè)資金鏈的連續(xù)和完整。 公司理財是利用價值形式對企業(yè)生產經(jīng)營過程進行的管理，是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性管理工作。是指資金的籌集、投放、使用、收回、分配等一系列行為。主要包括四個方面： 籌資活動 投資活動 資金營運活動 分配活動財務活動這些活動過程中形成各種 財務關系財務關系財務關系指企業(yè)組織財務活動過程中與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系，包括：（1）企業(yè)與投資者之間的財務關

6、系（權益融資）；（2）企業(yè)與受資者之間的財務關系（權益投資）；（3）企業(yè)與債權人之間的財務關系（借款）；（4）企業(yè)與債務人之間的財務關系（貸款）；（5）企業(yè)與政府之間的財務關系（納稅）；（6）企業(yè)內部各單位之間的財務關系(轉移定價）；（7）企業(yè)與職工之間的財務關系（勞資）。第二節(jié) 公司理財?shù)哪繕?一、公司理財目標的含義 在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務活動、處理財務關系所要達到的目標。二、公司理財目標的演進產值最大化（計劃經(jīng)濟時代）；利潤最大化；股東財富最大化；企業(yè)價值最大化；相關者利益最大化。1、以總產值最大化為目標 總產值 = 總產量 價格 缺點：是計劃經(jīng)濟時期的目標，忽視銷售 2、以利潤

7、最大化為目標 利潤 = 總收入 - 總成本利潤是企業(yè)的財務成果，代表了企業(yè)創(chuàng)造的財富。缺點：沒有考慮資金的時間價值；沒有考慮風險因素；易造成短期行為；沒有考慮投入產出的關系。 3、以股東財富(股票價格)最大化為目標股東財富=股東擁有的股票數(shù)量股票市場價格優(yōu)點：考慮了風險因素；一定程度克服短期行為；易于量化，便于考核。缺點：只適用于上市公司；只是強調股東利益對企業(yè)其他關系人的利益重視不夠；股票價格有不正常波動。 4、以企業(yè)價值最大化為目標 （1）企業(yè)價值最大化的含義 企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的

8、基礎上，使企業(yè)總價值達到最大。（2）企業(yè)價值的衡量方法對于獨資企業(yè)（國有獨資企業(yè)、合伙企業(yè)）： 企業(yè)的價值是出售企業(yè)時可以得到的現(xiàn)金。對于有限責任公司： 企業(yè)的價值是股權轉讓的價格。對于股份有限公司： 股票市場價值總額，即股票價格代表公司價值。（3）企業(yè)價值最大化作為公司理財目標的優(yōu)缺點優(yōu)點： 考慮了資金的時間價值； 考慮了風險與報酬的關系； 考慮了投入產出關系； 克服了企業(yè)的短期行為； 考慮了多方面的利益關系。缺點：過于理論化，不易操作； 企業(yè)價值的計量比較困難。5、以相關者利益最大化為目標 （1）企業(yè)的利益相關者 股東；債權人；企業(yè)經(jīng)營者；員工；客戶；供應商；政府等。 （2）相關者利益最大

9、化目標的具體內容強調風險與報酬的均衡；強調股東的首要地位；強調對代理人的即企業(yè)經(jīng)營者的激勵、監(jiān)督和控制；關心企業(yè)普通職工的利益，培養(yǎng)職工長期為企業(yè)努力工作；加強與債權人的關系，培養(yǎng)可靠的資金供應者；關心客戶的長期利益，保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長；加強與供應商的協(xié)作，講究信譽；保持與政府部門的良好關系。（3）相關者利益最大化作為公司理財目標的優(yōu)缺點優(yōu)點： 有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展； 體現(xiàn)了合作共贏的價值理念； 較好的兼顧了各利益主體的利益； 體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。缺點：難以量化和考核。三、理財目標與公司目標的協(xié)調 公司目標 理財目標 生存 以收抵支，到期償債 發(fā)展 籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金

10、獲利 有效地利用資金1、總體協(xié)調2、具體協(xié)調(1)所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調： 解聘、激勵（股票期權；績效股）(2)所有者與債權人利益沖突的協(xié)調： 限制性借債、收回借款或停止借款迪斯尼公司： 公司的使命是：“提供人們所追求的高質量娛樂服務”。 公司的理財目標是：“從創(chuàng)造性的戰(zhàn)略財務角度，保持住世界第一娛樂公司的桂冠，創(chuàng)造股東價值”。 美國某房地產開發(fā)公司定位： “一次置業(yè)、二次置業(yè)、多次置業(yè)、活躍長者”。深萬科企業(yè)定位（理念、目標）：“最受消費者歡迎、最受投資者歡迎、 最受員工歡迎、最受社會尊重” 。No.28案例：某智能電器有限公司是一個民營獨資企業(yè)，注冊資本1000萬元。目前根據(jù)企業(yè)業(yè)務

11、及經(jīng)營發(fā)展狀況，需要聘請一名營銷總經(jīng)理?，F(xiàn)有一合適人選前來應聘，公司擬給予年薪15萬元和5%的股份；但該人提出的條件是年薪10萬元和15%的股份。公司很看好該人。根據(jù)課上老師介紹的公司背景，結合公司理財以及其他管理學理論分析說明：如果你是該公司老板，你會如何做。（下節(jié)課討論）第三節(jié) 公司理財?shù)膬热?一、公司理財?shù)膬热?、籌資決策 （1）保證企業(yè)資金鏈的完整； （2）融入資金成本最低（融資成本和使用成本）； （3）融資風險最低（償還能力、資本結構）。2、投資決策 （1）賺取利潤（短期投資）； （2）分散風險，控制對方（長期投資）。3、股利分配決策 （1）滿足企業(yè)資金需求； （2）滿足投資人需要。

12、二、公司理財?shù)沫h(huán)節(jié)理財工作的環(huán)節(jié)包括：（1）規(guī)劃與預算(財務預測、財務計劃、財務預算)；（2）決策與控制（財務決策、財務控制）；（3）分析與考核（財務分析、財務考核）。 在市場經(jīng)濟條件下，核心是財務決策。 案例：華美股份有限公司2008年財務狀況思考：1、該公司是什么體制？2、該公司理財包含哪些內容？3、該公司理財?shù)哪繕?？華美案例結論：一、投資計劃（1）開發(fā)綠色純果汁飲品，需要資金800萬元，預計投資回報率25%；（2）繼續(xù)投資開發(fā)新產品， 需要200萬元。二、利潤分配（1）公司目前實行固定股利政策，即每年每股發(fā)放0.2元現(xiàn)金股利。 （2）根據(jù)公司目前情況，需要對股利政策進行調整。暫時不發(fā)放現(xiàn)

13、金股利。三、籌資計劃資金需要量 800+200+220=1220萬元資金來源為：（1）30%的股東比較偏好資本收益，有20%的股東比較偏好現(xiàn)金收益，有50%的股東無特別偏好。 432.4萬元未分配利潤（2）銀行利率6%-7%低于股東股利率。銀行能給公司提供約500萬元的貸款（3）若發(fā)行新股籌資，每股發(fā)行價在5-6元之間，發(fā)行費率4%；差額287.6萬元發(fā)行股票。第四節(jié) 公司理財?shù)沫h(huán)境 理財環(huán)境是指對企業(yè)財務活動和財務管理產生影響作用的企業(yè)各種內部和外部條件。主要包括： 技術環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境等。 一、技術環(huán)境會計信息的提供：在企業(yè)內容，會計信息主要是提供給管理層決策使用；在企業(yè)

14、外部，會計信息主要是為企業(yè)的投資者、債權人等提供服務。 二、經(jīng)濟環(huán)境 1、經(jīng)濟體制 2、經(jīng)濟周期 3、經(jīng)濟發(fā)展水平 4、宏觀經(jīng)濟政策三、法律環(huán)境理財?shù)姆森h(huán)境主要包括： 企業(yè)組織形式及公司治理的有關規(guī)定和稅收法規(guī)。 四、金融環(huán)境金融環(huán)境是企業(yè)最為重要的理財環(huán)境因素之一。包括：金融機構、金融工具、金融市場和利率四個方面。 1、金融機構 2、金融工具 3、金融市場 4、利率1、金融機構中央銀行：中國人民銀行政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行股份制銀行：中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中國人民建設銀行、中國銀行股份制銀行：招商銀行、交通銀行、 華夏銀行、上海銀行、北京銀行、民生銀

15、行非銀行金融機構：保險公司、信托公司、信用社、 租賃公司、證券公司 2、金融工具（1）金融工具的定義 在信用活動中產生的，能夠證明債權、債務關系，據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證。（2）金融工具的特征期限性：是指債務人必須全部歸還本金前所經(jīng)歷的時間。流動性：是指金融工具在必要時迅速轉變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。風險性：是指金融工具的本金和預定收益遭受損失的可能性。收益性：是指持有金融工具所能帶來的一定收益。（3）金融工具的種類貨幣市場工具 商業(yè)票據(jù)、國庫券、可轉讓大額定期存單等。資本市場工具股票、債券 3、金融市場（1）金融市場的含義金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過金融工具進行交易的場所。（2）金融市場的分類金融市場按組織方式的不同可劃分為兩部分：一是有組織的、集中的場內交易市場即證券交易所，它是證券市場的主體和核心；二是非組織化的、分散的場外交易市場它是證券交易所的必要補充。 4、利率（1）利率的概念 利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標。從資金的借貸關系看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。（2）利率的種類按利率之間的變動關系，分為基準利率和套算利率。基準利率：在多種利率并存的情況下起決定作用的利率。在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在我國是中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。套算利率：在基準利率確定之后，各金融機構根據(jù)基準利