第二章旅游企業(yè)財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念ppt課件

1、第二章 旅游企業(yè)財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值一資金時(shí)間價(jià)值的含義二資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算.教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn) 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量.原理：資金時(shí)間價(jià)值同量的資金在不同的時(shí)點(diǎn)上價(jià)值是不等的今天的1元錢比未來(lái)的1元錢更值錢.第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)間價(jià)值的概念與本質(zhì)概念本質(zhì)資金閱歷一定時(shí)間的投資和再投資所添加的價(jià)值。是資金周轉(zhuǎn)運(yùn)用后的增值額.表現(xiàn)方式：絕對(duì)數(shù) 利息額 相對(duì)數(shù) 利息率 其大小取決于社會(huì)平均資金利潤(rùn)率 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹時(shí)通常用國(guó)債利率表示.二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算現(xiàn)值未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折算到如今的價(jià)值即本金終值一定量的現(xiàn)金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。即本利和.

2、單利法復(fù)利法僅按本金計(jì)算利息，利息部分不再計(jì)息。每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，要將所生利息參與本金再計(jì)利息，逐期滾算，即所謂“利滾利。.三、一次性收付款項(xiàng)的現(xiàn)值與終值在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性支付或收回，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后再一次性收回或支出的款項(xiàng)。.一單利利息的計(jì)算 單利是指每期利息均按原始本金計(jì)算的方式。 單利利息的計(jì)算公式：I=Pin 各種利息率間的換算公式如下: 季利息率=年利息率4 月利息率=年利息率12 日利息率=年利息率360.例：格美飯店有一張帶息票據(jù)，面額為5000元，票面利率5%，出票日期為6月12日，到期日為8月11日共60天。到期利息為多少？I=50005%60/360=41.67元.二單利

3、終值的計(jì)算 單利終值是指現(xiàn)時(shí)一定量的資金按照單利計(jì)息方式計(jì)算的在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的本利和。 單利終值計(jì)算公式： F=P+Pin=P(1+in) .例：天涯游覽社線存入銀行10 000元，利率為5%，3年后取出。那么在單利方式下，每年的終值分別為多少？F1=10 0001+5%=10 500元F2=10 000(1+25%=11000元F3=10 000(1+35%=11500元.三單利現(xiàn)值的計(jì)算 單利現(xiàn)值是指未來(lái)一定量的資金按單利計(jì)算方式折算到現(xiàn)時(shí)的價(jià)值。單利現(xiàn)值的計(jì)算是單利終值的逆運(yùn)算。 P = F / 1+in.例：某人希望在3年后獲得本利和11 500元，用以支付一筆款項(xiàng)，知銀行存款利率為5

4、%，那么在單利方式下，此人如今需存入銀行多少錢？P=11 500/(1+35%)=10 000元 .愛因斯坦曾經(jīng)說(shuō)：人們所知道的宏大的奇觀是什么？是復(fù)利。復(fù)利是世界第八大奇觀，其威力比原子彈更大.四、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算復(fù)利是指在規(guī)定期限內(nèi)，每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，都要將所生利息計(jì)入本金再計(jì)利息，逐期滾算，俗稱“利滾利。 一復(fù)利終值的計(jì)算 復(fù)利終值是指現(xiàn)時(shí)一定量的資金按照復(fù)利計(jì)息方式計(jì)算的在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的本利和。 . F1=P+Pi=P1+i1 F2=P1+i P1+i i =P1+i2 Fn=P1+in 復(fù)利終值計(jì)算公式 ：F=P(1+i)n 式中，(1+i)n被稱為復(fù)利終值系數(shù)或1元復(fù)利終值(見

5、附表一)，也可用符號(hào)(F/P，i，n)表示。 .例：四海游覽社于年初把閑置的資金20萬(wàn)元存入銀行，年利率5%，請(qǐng)計(jì)算第二年年底和第三年年底的復(fù)利終值第二年年底復(fù)利終值=20(1+5%)2 =20(F/P,5%,2) =201.1025 =22.05(萬(wàn)元)第三年年底復(fù)利終值=20(1+5%)3 =20(F/P,5%,3) =201.1576 =23.152萬(wàn)元 .“內(nèi)插法的運(yùn)用 例：順發(fā)旅游交通公司將100萬(wàn)資金投資于預(yù)期報(bào)酬率為6%的一個(gè)旅游工程，經(jīng)過(guò)幾年后該企業(yè)能獲得原投資額2倍的資金？ F=P(1+i)n =100 (1+6%)n =200(1+6%)n =2 即(F/P,6%,n)=2

6、查“1元復(fù)利終值系數(shù)表當(dāng)n=11時(shí)，復(fù)利終值系數(shù)為1.8983當(dāng)n=12時(shí) ，復(fù)利終值系數(shù)為2.0122.根據(jù)插值法原理，列出以下等式n-11/12-11=2-1.8993/2.0122-1.8983N=11.89 (年).例凱達(dá)旅業(yè)集團(tuán)將50萬(wàn)資金投資于一快艇工程，方案5年后收回100萬(wàn)資金，策該工程最低投資報(bào)酬率為多少？ F=P1+in 100=501+i51+i5=2查“1元復(fù)利終值系數(shù)表當(dāng)i=14%時(shí)，復(fù)利終值系數(shù)為1.9254當(dāng)i=15%時(shí) ，復(fù)利終值系數(shù)為2.0114.根據(jù)插值法原理，列出以下等式i-14%/15%-14%=2-1.9254/2.0114-1.9254i=14.86

7、7% .二復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算 未來(lái)一定量的資金按照復(fù)利計(jì)息方式折現(xiàn)到現(xiàn)時(shí)的價(jià)值。 復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式為 P=F (1+i) n(1+i) -n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或1元復(fù)利現(xiàn)值(見附表二)，也可用符號(hào)(PF，i，n)表示 .總結(jié)復(fù)利現(xiàn)值與復(fù)利終值的關(guān)系1復(fù)利的終值和現(xiàn)值互為逆運(yùn)算。2復(fù)利的終值系數(shù)1in和復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)1i-n互為倒數(shù)。 .例：佳信旅游公司欲在六年后獲得本利和80000元，投資報(bào)酬率為10%，那么在復(fù)利計(jì)息方式下，該企業(yè)如今應(yīng)投入多少元?P=800 000(1+10%) -6 =80 000 (PF，10%，6) =80 000 0.5645= 451 600(元).復(fù)利利息的計(jì)算本金P

8、的n期復(fù)利利息等于I=F-P =P(1+i) n P =P(1+i) n -1.例:金林飯店于2021年年初一次性投資1000 000元于某個(gè)工程，投資期為5年，預(yù)期報(bào)酬率為8%，那么該工程5年末的復(fù)利利息為I=P(1+i) n -1=1 000000 (1+8%) 5 -1=1 000 000(1.4693-1)=469 300元.五、年金年金的符號(hào)為A，它表示在某一時(shí)間序列該時(shí)間間隔等長(zhǎng)，但是間隔長(zhǎng)度可以是年、月、日，除非特別指明，間隔長(zhǎng)度為年內(nèi)每次等額收付的金額。2特點(diǎn)： 定期等額系列.1普通年金后付年金：每期期末發(fā)生 2預(yù)付年金先付年金：每期期初發(fā)生.3遞延年金：普通年金的特殊方式，第

9、一次發(fā)生額在第二期或第二期以后 4永續(xù)年金：普通年金的特殊方式，無(wú)限期支付的普通年金 .1.普通年金終值.利用復(fù)利終值的計(jì)算公式，將每期末存入的年金A復(fù)利到第n期期末，然后再相加，求出F： 這是個(gè)等比數(shù)列，運(yùn)用等比數(shù)列的求和公式，得到： 年金終值系數(shù)符號(hào)FA，i，n表示.例：悅麗酒店預(yù)備在今后6年內(nèi)，每年年末從利潤(rùn)留成中提取50 000元存入銀行，方案6年后將這筆存款用于建造某一福利設(shè)備。假設(shè)年利率為8%，那么6年后共可以積累多少資金?F=50 000 FA，8%，6 =5 00007.3359 =366 795元.2.償債基金指為使年金終值到達(dá)既定金額每年末應(yīng)支付的年金數(shù)額。 知F,i,n,

10、求A，是年金終值的逆運(yùn)算 A=F稱為償債基金系數(shù)，并記A/F,i,n。.例：銀星酒店5年后要?dú)w還一筆貸款，本息合計(jì)120萬(wàn)元。假設(shè)銀行存款利率為6%，從如今開場(chǎng)該企業(yè)每年年末應(yīng)存入銀行多少資金才干歸還到期債務(wù)。A=F1/(F/A,6%,5)=1200 0001/5.3671= 212875.41(元).3.普通年金現(xiàn)值.利用復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式，將每期末存入的年金A折算到0這一時(shí)點(diǎn)即第一年年初，然后再相加，求出P稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)PA，i，n表示.例：天和游覽社預(yù)備在今后的8年內(nèi)，每年年末發(fā)放獎(jiǎng)金100 000元。假設(shè)年利率為10%,該企業(yè)如今需向銀行一次存入多少錢?P=100 000(P

11、/A,10%,8) =100 0005.3349 =533 490(元.4.年資本回收額年資本回收額- 知P,i,n,求A，年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算 A=P 年資本回收系數(shù)A/P, i,n) 年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù).例：某游覽社如今存入銀行347 760元，預(yù)備在今后的8年內(nèi)等額取出，用于發(fā)放員工獎(jiǎng)金。假設(shè)年利率為12%，那么每年年末可取出多少錢？A=347 7601/(P/A,12%,8 =347 7601/4.9676 =70 005.64元.例:某人存入銀行10 000元，按復(fù)利計(jì)算，在利率為多少時(shí)，才干在以后8年內(nèi)的每年年末得到1500元。10000=1500P/A,i,8)6.67=P/A,i,

12、8)查“1元年金現(xiàn)值系數(shù)表當(dāng)i=4%時(shí)，系數(shù)為6.7327當(dāng)i=5%時(shí) ，系數(shù)為6.4632.根據(jù)插值法原理，列出以下等式i-4%/5%-4%=6.67-6.7327/6.4632-6.7327i=4.23.練習(xí)題某人延續(xù)5年每年末存入銀行20萬(wàn)元，銀行年利率6%，按年復(fù)利計(jì)算，第5年年末一次性收回本金和利息，那么到期可以回收的金額為多少萬(wàn)元？某企業(yè)有一筆4年后到期的借款，到期值為1000萬(wàn)元。假設(shè)存款年復(fù)利率為10%，那么為歸還該項(xiàng)借款應(yīng)建立的償債基金為多少？.5.即付年金終值.即付年金終值系數(shù)F/A，i，n+1-1 在計(jì)算終值時(shí)，預(yù)付年金比普通年金多復(fù)利一次多計(jì)一期利息，即： F預(yù)付F普通

13、1+i=A AAF/A,i,n+1-1A.例：雙龍游船公司決議延續(xù)10年于每年年初存入20萬(wàn)元，銀行存款利率為8%，那么該公司在第10年末的本利和應(yīng)為多少？第一種方法:F=A F/A，i，n+1-1 =20F/A，8%，11-1 =20 (16.645-1) =312.9(萬(wàn)元第二種方法：F=A(F/A,i,n)(1+i) =20 (F/A,8%,10)(1+8%) =20 14.487 1.08= 312.9192萬(wàn)元.6.即付年金現(xiàn)值.在計(jì)算現(xiàn)值時(shí)，預(yù)付年金比普通年金少折現(xiàn)一期 P預(yù)付P普通1+i=A即付年金現(xiàn)值系數(shù)P/A，i，n-1+1 =A=A.例：凌泰景區(qū)需租用一套設(shè)備，在10年中每

14、年年初支付租金10萬(wàn)元，年利息率為7%,那么這些租金的現(xiàn)值為多少? 第一種方法:P=A (P/A,i,n-1)+1 =A (P/A,7%,9)+1 =10(6.5152+1) =75.152(萬(wàn)元第二種方法： P=AP/A,i,n)(1+i) =10(p/A,7%,10)(1+7%) =107.02361.07 =75.15252(萬(wàn)元.練習(xí)題 為給兒子上大學(xué)預(yù)備資金，王先生延續(xù)6年于每年年初存入銀行3 000元。假設(shè)銀行存款利率為5%，那么王先生在第6年末能一次取出本利和多少錢? 張先生采用分期付款方式購(gòu)入商品房一套，每年年初付款15 000元，分10年付清。假設(shè)銀行利率為6%，該項(xiàng)分期付款

15、相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購(gòu)買價(jià)是多少?.7.遞延年金終值F=AF/A，i，n.例：某旅游留念品公司于其他企業(yè)共同開發(fā)一新產(chǎn)品，估計(jì)該工程從第四年進(jìn)入盈利期，該公司每年末可收回資金20萬(wàn)元，協(xié)作期10年。設(shè)銀行存款利率為10%，那么至協(xié)作期滿該公司可獲取資金的本利和是多少？F=20F/A，10%，7 = 20 9.4872 =189.744(萬(wàn)元.遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算方法一： P AP/A,i,nP/F,i,m 方法二：AP/A,i,mn-P/A,i,m 方法三： P AF/A,i,nP/F,i,mn.例：?jiǎn)⒑骄频昙瘓F(tuán)年初投資一工程，第5年進(jìn)入盈利期，估計(jì)從第5年開場(chǎng)每年年末獲得100萬(wàn)收益，投資期限

16、為10年。假定年利率為6%。那么該集團(tuán)年初至少要投資多少資金才可行。方法1:P=100(P/A,6%,6(P/F,6%,4) =1004.91730.7921 =389.499333(萬(wàn)元.方法2：P=100(P/A,6%,10)-(P/A,6%,4) =100(7.3601-3.4651) =389.5(萬(wàn)元方法3:P=100F/A,6%,6) (P/F,6%,10) =1006.97530.5584 =389.500752(萬(wàn)元.練習(xí)題某人擬在年初存入一筆資金，以便能從第六年末起每年取出1000元，至第十年末取完。假設(shè)銀行存款利率為10%，此人應(yīng)在如今一次存入銀行多少錢？.8.永續(xù)年金現(xiàn)值

17、的計(jì)算 1永續(xù)年金無(wú)終值2永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算PA n- +時(shí) P=A/i.例：綠洲旅業(yè)集團(tuán)擬在某大學(xué)設(shè)立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年方案頒發(fā)100 000元獎(jiǎng)金，假設(shè)利率為10%，現(xiàn)應(yīng)存入多少錢？P=100 000/10%=1 000 000(元.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)1年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)2年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)3本章互為倒數(shù)關(guān)系的系數(shù)有.第二節(jié) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念風(fēng)險(xiǎn)是指一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)實(shí)踐情況偏離預(yù)期的能夠性特點(diǎn)：12風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，能否去冒風(fēng)險(xiǎn)是客觀的風(fēng)險(xiǎn)存在于一定時(shí)期內(nèi).34風(fēng)險(xiǎn)不同于不確定性風(fēng)險(xiǎn)能夠帶來(lái)收益，也能夠帶來(lái)?yè)p失風(fēng)險(xiǎn)：可以預(yù)測(cè)一切能夠的結(jié)果及其發(fā)

18、生的概率 不確定性：不能預(yù)測(cè)一切能夠的結(jié)果或各結(jié)果發(fā) 生的概率。.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響一切企業(yè)的要素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。( 不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn).)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)個(gè)別公司特有事件呵斥的風(fēng)險(xiǎn)。(可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)個(gè)體投資主體二、風(fēng)險(xiǎn)的種類.公司本身運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 是由借款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也叫籌資風(fēng)險(xiǎn)。.三、風(fēng)險(xiǎn)的衡量一單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 1.概率及其分布概率Pi是用于表示隨機(jī)事件發(fā)生的能夠性大小的數(shù)值。性質(zhì)：10 Pi 1 2必然事件的概率定為1，不能夠事件的概率定為0，任一隨機(jī)事件的概率均介于01之間，概率越大，能夠性越大。.2.期望值 期望值( )是一個(gè)概率分布中一切能夠

19、結(jié)果以其相對(duì)應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值。 計(jì)算公式： n為一切能夠取值的個(gè)數(shù)；Xi為第i種能夠結(jié)果的取值；Pi為第i種能夠結(jié)果發(fā)生的概率。.【例題9】計(jì)算題：ABC公司有兩個(gè)投資時(shí)機(jī)，A工程和B工程。假設(shè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)情況只需3種：昌盛、正常、衰退，有關(guān)的概率分布和預(yù)期報(bào)酬率見表41。計(jì)算AB兩個(gè)工程的預(yù)期收益率。ABC公司未來(lái)經(jīng)濟(jì)情況表.經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生概率A項(xiàng)目預(yù)期報(bào)酬率B項(xiàng)目預(yù)期報(bào)酬率繁榮0.390%20%正常0.415%15%衰退0.3-60%10%合計(jì)1.0預(yù)期報(bào)酬率A=0.390%+0.415%+0.3-60% =15%預(yù)期報(bào)酬率B=0.320%+0.415%+0.310% =15% . 規(guī)范差是反