商業(yè)銀行的投行新思路百度文庫上傳版

1、GAINFULL WEALTH 金融管家服務創(chuàng)造(chungzo)價值銷售人員基礎(jch)培訓課程2015-5-28GAINFULL WEALTH 金融管家服務創(chuàng)造價值大資管時代商業(yè)銀行的投行新思路共二十六頁Contents一、何謂(hwi)投資銀行二、投資銀行與商業(yè)銀行(shn y yn xn)的異同三、商業(yè)銀行為什么開展投資銀行業(yè)務四、投行發(fā)展趨勢對中國銀行業(yè)的啟示共二十六頁形形色色(xng xng s s)的銀行2022/7/15商業(yè)銀行：以經營工商業(yè)存貸款為主要業(yè)務，并以獲取利潤為目的地貨幣經營企業(yè)。零售銀行：通常將主要向消費者和小企業(yè)提供服務的銀行被稱為零售銀行（retail ba

2、nk）零售銀行業(yè)務是指商業(yè)銀行運用現(xiàn)代經營理念，依托高科技手段，向個人，家庭和中小企業(yè)提供的綜合性，一體化的金融服務，包括存取款，貸款，結算，匯兌，投資理財?shù)葮I(yè)務。批發(fā)銀行：私人銀行：它是一個從搖籃到墳墓的金融服務，專門為富人進行的一種私密性極強的服務。全能(qunnng)銀行：不僅經營銀行業(yè)務，還經營證券、保險、金融衍生業(yè)務以及其他新興金融業(yè)務。廣義的全能銀行=商業(yè)銀行+投資銀行+保險公司投資銀行：共二十六頁何謂(hwi)投資銀行上市(shng sh)融資投行作用發(fā)行承銷投資銀行：簡稱投行，與商業(yè)銀行相對應的一個概念。從事證券發(fā)行、承銷、交易，企業(yè)重組并購等中介業(yè)務的金融機構。 企業(yè)交易二級

3、市場 一級市場 投行作用投行作用共二十六頁投資銀行(tu z yn xn)的本質5最狹義:指證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務；較狹義:還包括企業(yè)兼并收購及企業(yè)融資相關的業(yè)務，這些是投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務。較廣義:指與資本市場服務相關的所有(suyu)業(yè)務。包括證券發(fā)行承銷、證券交易、兼并收購、企業(yè)融資、基金、資產管理、研究與咨詢顧問、風險資本運作管理以及金融衍生產品開發(fā)與創(chuàng)新等。企業(yè)融資、資產管理、基金、研究與咨詢顧問資本市場服務相關的所有業(yè)務企業(yè)兼并收購及融資相關證券發(fā)行承銷和交易業(yè)務共二十六頁Contents一、何謂(hwi)投資銀行二、投資銀行與商業(yè)銀行(shn y yn xn)的異同三、商業(yè)銀行

4、為什么開展投資銀行業(yè)務四、投行發(fā)展趨勢對中國銀行業(yè)的啟示共二十六頁二、投資銀行(tu z yn xn)與商業(yè)銀行的異同共二十六頁投資銀行(tu z yn xn)與商業(yè)銀行的區(qū)別：項目投資銀行商業(yè)銀行市場定位：是資本市場的核心是貨幣市場的核心服務功能：服務于直接融資，側重長期融資服務于間接融資，側重短期融資本源業(yè)務：證券承銷，公司并購，資產重組存貸款利潤：手續(xù)費，傭金，承銷費存貸利差經營方針與原則在控制風險的前提下更重視開拓追求收益性安全性流動性結合，穩(wěn)健原則宏觀管理專門的證券管理機構中央銀行共二十六頁投資銀行核心(hxn)業(yè)務投資銀行部：發(fā)行與承銷股票（上市融資(rn z)），再融資(rn z

5、)（定向 增發(fā)）等。固定收益部 ：從事各類固定收益銷售、交易、研究和產品開發(fā)。主要業(yè)務覆蓋了國債、央票、金融債、企業(yè)債、可轉債等多。并購重組部：從投資銀行部分離出來的部門，專門從事企業(yè)的并購與重組。創(chuàng)新業(yè)務部：新三板、融資融券等業(yè)務資本市場部 ：IPO的詢價、路演及發(fā)行等（債的詢價與發(fā)行歸固收部）質控部 ：項目立項前、報會前的審查 投 行 融 資 委 員 會共二十六頁歐洲(u zhu)在歐洲大陸，特別是德國，實力強大的銀行集團往往都集商業(yè)銀行和投資銀行的職能于一身，為他們的公司(n s)大客戶提供投資銀行和商業(yè)銀行業(yè)務服務，而且限制很少。美國以美國為代表，美、日、英等國30年代以后實行了投資銀

6、行和商業(yè)銀行分業(yè)經營的模式。海外各國銀行業(yè)務概況投資銀行在歐洲國家大都被稱為商人銀行，在日本韓國和我國被稱為證券公司，在美國被稱為華爾街金融公司。獨立的專業(yè)投行：如高盛、美林、摩根斯坦利公司；商業(yè)銀行擁有的投行：如瑞士信貸第一波士頓全能性銀行直接經營投行業(yè)務：如摩根大通銀行等。共二十六頁中外(zhngwi)投資銀行對比項目中國投行國外投行投行規(guī)模 較?。ㄖ行?Total assets: $25.00B）較大（高盛 Total assets: $923.00B）業(yè)務范圍狹義上的投行（專指IPO、再融資、債券發(fā)行、重組并購、新三板）廣義上的投行（狹義的基礎上，拓展至資產管理、經紀業(yè)務、資產證券化等

7、）收入結構主要來源于傳統(tǒng)業(yè)務（證券承銷發(fā)行、重組并購）非傳統(tǒng)業(yè)務（資產管理、經紀業(yè)務、資產證券化）專業(yè)化程度同質化專業(yè)化（美林：資產管理，高盛：投研及財務顧問）共二十六頁Contents一、何謂(hwi)投資銀行二、投資銀行(tu z yn xn)與商業(yè)銀行的異同三、商業(yè)銀行為什么開展投資銀行業(yè)務四、投行發(fā)展趨勢對中國銀行業(yè)的啟示共二十六頁（一）國內商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務是大勢所趨 分業(yè)經營模式在降低金融風險的同時，也降低了金融資源配置的效率，限制了金融機構的創(chuàng)新，削弱了金融機構的市場競爭力； 從國外金融監(jiān)管制度的變遷和金融業(yè)自身(zshn)發(fā)展來看，從分業(yè)經營走上綜合化經營是大勢所趨。 國

8、際上大型商業(yè)銀行大都已發(fā)展成為集傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務和現(xiàn)代投資銀行業(yè)務于一身的綜合性商業(yè)銀行或金融集團，以美國銀行、花旗銀行、德意志銀行、匯豐銀行和摩根大通銀行等五家國際大型商業(yè)銀行為例，其投行業(yè)務比重分別達到12%、25%、59%、18%和33%。 實力雄厚的外資銀行或金融集團,會憑借其混業(yè)經營的優(yōu)勢，對目前仍局限于傳統(tǒng)銀行業(yè)務的國內商業(yè)銀行形成巨大沖擊。一、大勢所趨(d sh su q)共二十六頁（二）商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務是促進中間業(yè)務發(fā)展的必然選擇 國內商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款業(yè)務的盈利空間日漸狹窄，流動性過剩對商業(yè)銀行的經營形成了新的壓力，單純(dnchn)依靠傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務的盈利模式已面臨巨

9、大挑戰(zhàn)； 囿于分業(yè)經營體制，銀行目前的中間業(yè)務產品和收入來源單一，收費增長日趨困難，產品創(chuàng)新手段匱乏。 總體上看，國內商業(yè)銀行拓展中間業(yè)務收效甚微，且難度越來越大，亟需通過開展投行業(yè)務實現(xiàn)體制創(chuàng)新，豐富銀行的產品和服務，增加新的利潤來源，促進中間業(yè)務實現(xiàn)突破性的發(fā)展，以優(yōu)化銀行的收入結構，提高國內銀行的市場競爭力。二、促進(cjn)中間業(yè)務發(fā)展共二十六頁（三）商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務是滿足客戶多元化需求的必要手段 客戶對銀行的產品(chnpn)和服務需求已經不僅僅局限于傳統(tǒng)的信貸業(yè)務，而是要求銀行能夠提供包括結構融資、財務顧問、財富管理等在內的多元化的一攬子服務； 發(fā)展投行業(yè)務已經成為商業(yè)銀行在新

10、形勢下滿足客戶需求、搶抓市場機遇的必要手段； 國內商業(yè)銀行為了更好的滿足市場和客戶的需求，提升中間業(yè)務以及傳統(tǒng)業(yè)務的發(fā)展，必須盡快發(fā)展投資銀行業(yè)務，走綜合化經營道路。三、滿足(mnz)客戶多元化需求共二十六頁Contents一、何謂(hwi)投資銀行二、投資銀行與商業(yè)銀行(shn y yn xn)的異同三、商業(yè)銀行為什么開展投資銀行業(yè)務四、投行發(fā)展趨勢對中國銀行業(yè)的啟示共二十六頁華爾街神話的破滅(pmi) - 獨立投行全軍覆沒17貝爾斯登和雷曼兄弟宣告破產，美林被美國銀行收購，高盛和摩根士丹利被迫轉型為銀行控股公司。為何五大投行或倒閉或轉型由銀行控股？公司治理模式失衡有激勵無約束，經營模式重大

11、改變；資產證券化過度衍生工具過度，自己持有；基礎資產質量低下以次貸作為大量衍生工具的基礎資產； 次貸危機爆發(fā)的原因是綜合的，既有投行本身的問題，也有政治經濟環(huán)境、貨幣政策(hu b zhn c)失當、監(jiān)管制度缺失等其他原因。共二十六頁華爾街神話(shnhu)的破滅 - 獨立投行全軍覆沒危機從美國發(fā)端，而后迅速傳導至歐洲和其他地區(qū)。富通集團、巴克萊、瑞銀、萊斯銀行(ynhng)和蘇格蘭皇家等歐洲老牌銀行(ynhng)也都遭到重創(chuàng)。綜合來看，綜合性的金融機構情況相對好些，獨立的投行和獨立的商業(yè)銀行受到的影響更大?，F(xiàn)在來看，獨立的投行確實不存在了,純粹的商業(yè)銀行也面臨困難。全能銀行與獨立投行模式相比

12、有如下優(yōu)勢：一是強大的資本金實力和信譽，二是嚴格的外部監(jiān)管和資本金約束；三是廣泛的營業(yè)網點和多業(yè)務之間的協(xié)同效應；最后是穩(wěn)健的風險管理文化。全能型銀行的混業(yè)和綜合化經營模式在危機中證明了其具有更強的生存力，在危機后將主導國際金融業(yè)的發(fā)展，這必將對銀行業(yè)的未來走向產生深刻影響。18共二十六頁1. 資本(zbn)市場發(fā)展需要投資銀行提供服務資本市場的直接融資功能為企業(yè)拓寬融資渠道和優(yōu)化債務結構，同時提高社會資源配置的效率。宏觀經濟良性發(fā)展需要直接融資支持和投融資結構優(yōu)化，但我國目前直接融資占比過低、結構失衡，未來市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?007年和2008年我國直接融資占比分別為21.1和16.9。國際

13、多數(shù)發(fā)達市場的直接融資占比在50-70；2007年和2008年我國直接融資中債券融資占比分別為20.8和53.8。國際多數(shù)發(fā)達市場債券融資占比在70左右。投行業(yè)務的市場需求依然(yrn)旺盛19我國非金融機構部門融資情況 （億元）總融資額股票融資額國債融資額企業(yè)債融資額直接融資額貸款融資額直接融資占比200749,7056,5321,7902,17810,50039,20521.1%200859,9843,6571,0275,44610,13049,85416.9%資料來源：WIND資訊共二十六頁投行業(yè)務的市場需求依然(yrn)旺盛20投資(tu z)銀行業(yè)在資本市場直接融資過程中扮演重要的中

14、介、服務角色。隨著資本市場的發(fā)展，我國投資(tu z)銀行業(yè)務的市場容量將逐步擴大。按照資本價值的創(chuàng)造與增值規(guī)律，資本市場可以實現(xiàn)資本的五級增值。從最初的風險投資或私募股權投資、到IPO上市融資，再到二級市場證券交易，再到兼并收購重組，最后到各種衍生金融工具的應用，是價值增值的動態(tài)過程，也是投資銀行賺錢的鏈條。投資銀行業(yè)務收益形式收益風險一級增值風險投資差價和分紅/管理費和業(yè)績分成大大私募顧問顧問費小小過橋融資息差小小二級增值承銷代理傭金小小承銷自營差價大大過橋貸款息差較大較小三級增值經紀代理傭金小較小投資自營差價和分紅大大資產管理管理費和業(yè)績分成大較小信用融資息差較大較小四級增值并購顧問顧問

15、費小小并購自營差價大較小過橋融資息差較大較小五級增值項目融資傭金、顧問費較大較小經紀代理傭金小小投資自營差價大大注：上表引自徐洪才論以價值增值為主線的投資銀行新體系共二十六頁實體經濟發(fā)展(fzhn)需要投行服務212. 實體經濟的發(fā)展需要投資銀行服務政府機構：國家大多戰(zhàn)略投資需要大量的資本金配套，發(fā)債（中票）、政府平臺搭建、基礎設施股權理財產品、產業(yè)基金。大型企業(yè)融資：議價能力強，可以根據(jù)融資成本的高低和周期的需要自行選擇多種融資渠道，如發(fā)行企業(yè)債、短融、中票和信托產品等，此外，大型國有企業(yè)兼并重組會帶來很多并購需求和財務顧問需求。中小企業(yè)融資：從中小企業(yè)來看，雖然宏觀上放松了信貸規(guī)?？刂疲?/p>

16、中小企業(yè)的融資需求不可能通過貸款完全滿足，對資本市場必然存在投融資需求。企業(yè)根據(jù)發(fā)展的不同(b tn)階段，可以選擇私募、IPO、買殼或兼并并購等多種融資方式。個人投資理財：居民收入不斷增長和金融產品日益豐富，個人的存款賬戶將會轉向資產組合，投資理財需求會不斷增加。共二十六頁銀行業(yè)轉型(zhun xn)的內在需要223. 大力發(fā)展投行業(yè)務是銀行業(yè)經營轉型和內部結構調整的需要戰(zhàn)略轉型和結構調整的需要：加速發(fā)展中間業(yè)務，向收入結構多元化轉變；大力發(fā)展零售業(yè)務，向批發(fā)與零售業(yè)務并重轉變；調整批發(fā)業(yè)務結構，向傳統(tǒng)與新興業(yè)務并重轉變；穩(wěn)步拓展海外業(yè)務，向國際化銀行轉變；積極推進綜合化經營，向多功能銀行轉

17、變。銀行業(yè)價值創(chuàng)造的4個要素是規(guī)模、資產質量、效率和業(yè)務結構。規(guī)模：成長性，表現(xiàn)在銀行資產規(guī)模和網點覆蓋率；資產質量：不良資產率；效率：成本收入比；業(yè)務結構：中間收入占比，新型業(yè)務占比。中國(zhn u)銀行業(yè)的業(yè)務結構上與外資銀行有較大差距；結構調整是當前中國銀行業(yè)的核心問題。投行業(yè)務具備風險較低回報可觀的特性，是中間業(yè)務的主要收入來源；因此，發(fā)展投資銀行業(yè)務有助于商業(yè)銀行增強盈利能力和優(yōu)化收入結構。 共二十六頁經濟社會發(fā)展(fzhn)的需要 4. 經濟社會發(fā)展需要(xyo)投行服務政府推進經濟和社會發(fā)展以及很多領域的改革離不開投行業(yè)務：解決中小企業(yè)融資難的困境需投行業(yè)務服務。城鄉(xiāng)一體化需要投行業(yè)務。醫(yī)療體制改革、文化事業(yè)發(fā)展等很多民生問題需要投行業(yè)務。 投行業(yè)務發(fā)展前景十分廣闊，特別是與商業(yè)銀行業(yè)務結合起來提供綜合性的服務，將提高效率，增強競爭能力和抗風險能力。23共二十六頁國內銀行業(yè)的發(fā)展趨勢業(yè)務范圍大投行、大資管、大業(yè)務經營模式混業(yè)經營經營思路專業(yè)化、差異化、國際化未來(wili)中國的投資銀行是這樣的：從信貸中介轉向市場中介，打破(d p)思維局限，抓住國際化機遇共二十六頁GAINFULL WEALTH 金融管家(gun ji)服務創(chuàng)造價值銷售(xioshu)人員基礎培訓課程Thanks！共二十六頁內容摘要GAINFULL WEALTH 金融管家服