外匯市場管理

1、外匯市場(wi hu sh chn)1、外匯市場是國際金融市場(jn rn sh chn)的核心市場2、外匯交易市場是世界上交易規(guī)模最大的市場。3、國際外匯市場是由遍布全球的國際金融中心組成的。4、銀行同業(yè)之間外匯交易的目的是什么？5、中央銀行參與外匯交易的目的是什么？6、國際外匯市場和國內(nèi)外匯市場的區(qū)別？共二十八頁7、為什么全世界外匯市場從時(shí)差上相互銜接？8、外匯(wihu)銀行交易的三個(gè)層次是什么？9、外匯交易員的三個(gè)層次。240頁案例10、外匯市場上90%以上的交易量是由于（ ）形成的。11、倫敦在哪年實(shí)行什么政策使倫敦外匯市場成為基本自由外匯市場？共二十八頁12、為什么美國企業(yè)進(jìn)行的相

2、當(dāng)部分的外匯交易和金融(jnrng)期貨密切相關(guān)？13、東京外匯市場緣何在20世紀(jì)80年代得到迅猛發(fā)展？14、以新加坡為結(jié)算中心的亞洲美元市場誕生的標(biāo)志事件是什么？共二十八頁國際(guj)金融中心：遙遠(yuǎn)有多遠(yuǎn)2009年07月29日11:14中國新聞周刊上海建設(shè)國際金融中心，受制于中國金融改革的步伐1949年以前，這里曾經(jīng)是東亞地區(qū)的金融中心?，F(xiàn)在(xinzi)這座城市擁有中國最重要的金融市場上海證券交易所，已經(jīng)成為中國主板市場，以及銀行間市場、外匯交易中心、期貨交易所等。各類專業(yè)金融業(yè)務(wù)處理機(jī)構(gòu)也大批落戶上海。共二十八頁中國銀監(jiān)會主席劉明康在2008年底召開的陸家嘴論壇上，指出了國際金融中心應(yīng)

3、具備四點(diǎn)要素：第一要有國際通用的法律和制度(zhd)的環(huán)境第二要有一個(gè)對內(nèi)、對外都十分開放的和比較完善的金融市場體系，第三要有能夠大量、實(shí)時(shí)、客觀反映市場和產(chǎn)品變化信息的良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施，第四要有能夠聚集一流國際金融人才的能力。共二十八頁劉明康認(rèn)為，就此標(biāo)準(zhǔn)來看，無論上海還是其他中國城市，目前離國際金融中心尚有很大的距離。人民幣不可自由兌換的局限性，暴露(bol)了上海建立國際金融中心過程中，所面臨的一系列僅憑一己之力難以解決的問題。共二十八頁回溯到上世紀(jì)30年代，作為當(dāng)時(shí)遠(yuǎn)東金融中心的上海，卻已經(jīng)呈現(xiàn)出高度的國際化和開放性沒有外匯管制，貨幣自由兌換，投資環(huán)境寬松，并形成了信貸、同業(yè)拆借、票

4、據(jù)、外匯等各類與國際對接的金融市場。當(dāng)時(shí)，遠(yuǎn)東各地的外商公司股票、債券、中國政府在歐洲市場發(fā)行的金幣公債等都可以在上海的股票交易所上市交易，機(jī)構(gòu)和居民都可以進(jìn)入(jnr)買賣；上海黃金市場的交易量僅低于倫敦、紐約，而超過巴黎和東京；倫敦白銀市場的定價(jià)經(jīng)常根據(jù)上海銀市的交易狀況調(diào)整。共二十八頁民國時(shí)期，上海是當(dāng)時(shí)的中央銀行所在地，這里不僅有中國銀行、交通銀行這樣的大型金融企業(yè)，也有“北四行”(金城銀行、鹽業(yè)銀行、中南銀行、大陸(dl)銀行)和“南三行”(上海商業(yè)儲蓄銀行、浙江興業(yè)銀行、浙江實(shí)業(yè)銀行)這樣的私人銀行和股份制銀行。這一時(shí)期的上海金融機(jī)構(gòu)對于政府的財(cái)政與全國資金運(yùn)轉(zhuǎn)亦具有支配權(quán)，上海的

5、銀行持有一半以上的政府公債，全國工礦企業(yè)五分之一的信貸資金來自上海。共二十八頁1949年后，中國的金融決策和管理中心從上海北移到北京。這也是上海當(dāng)前建立國際金融中心面臨的另一外部劣勢。如今，“一行三會”(中國人民銀行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、包括四大國有商業(yè)銀行在內(nèi)的三分之二的中央國有企業(yè)總部均設(shè)在北京。在2008年5月初，北京市政府以正式(zhngsh)文件的形式下發(fā)了關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見，將北京的未來定位為具有國際影響力的金融中心城市。盡管國際上也有金融決策和交易中心相分離的先例，比如紐約和華盛頓之間就是如此。北京的這一優(yōu)勢上海短期內(nèi)難以替代。共二十八頁另一挑戰(zhàn)來自上

6、海政府(zhngf)自身的服務(wù)?！盀槭裁醋尮ど叹稚w個(gè)章就這么難？”上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧激動地說。6月中旬，李振寧的一個(gè)客戶做赴深交所上市前期準(zhǔn)備工作時(shí)，需上海某區(qū)工商局在該企業(yè)的工商執(zhí)照復(fù)印件上加蓋公章。但跑了三趟工商局，章也沒能蓋下來。李振寧在接受中國新聞周刊采訪(cifng)時(shí)表示，行政部門應(yīng)增強(qiáng)服務(wù)意識，提高行政效率，去除“官本位”思想。共二十八頁美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃亞生在其著作中國特色資本主義一書中，這樣描述上海政府之前對待資本的不同態(tài)度，“上海政府對跨國公司大獻(xiàn)殷勤，卻刻意冷落本地的中小企業(yè)?！弊?006年6月以來，有7000余家民營企業(yè)撤離上海。上海市外資委2007年針對

7、上海投資環(huán)境進(jìn)行過一項(xiàng)調(diào)查，結(jié)果有超過4成接受調(diào)查公司認(rèn)為法律規(guī)章不健全、政策透明度不夠，是影響(yngxing)上海投資環(huán)境競爭力的最大兩個(gè)問題。共二十八頁黃亞生認(rèn)為(rnwi)，要想建設(shè)金融中心，上海需要回到一些基本原則上：減少政府干預(yù)，在發(fā)放執(zhí)照、融資和監(jiān)管待遇方面消除對企業(yè)的歧視，然后努力提高監(jiān)管質(zhì)量，抑制腐敗并增加透明度。共二十八頁上海建設(shè)國際(guj)金融中心時(shí)，是否也會延續(xù)制造業(yè)的“國強(qiáng)民弱”的格局？在金融領(lǐng)域，上海國資優(yōu)勢更為明顯。如果不算中央級金融企業(yè)，在地方性金融國資中，上海的實(shí)力當(dāng)列全國首位。截至2008年，上海金融國資總資產(chǎn)達(dá)2.4萬億余元，有20多家金融企業(yè)。此前，上

8、海市政府一直試圖將國資背景的上海國際集團(tuán)打造成金融巨無霸。2000年，上海市曾以行政劃撥的手段，集中了全市金融國資30%的股權(quán)，造就了上海國際集團(tuán)。上海國際集團(tuán)目前控股浦發(fā)銀行、上海證券(zhngqun)、上海國際信托公司等，并參股國泰君安、申銀萬國及上海證券(zhngqun)等大批金融企業(yè)，牌照門類齊全。共二十八頁海市副市長(sh chn)屠光紹曾表示，歡迎外資、外地企業(yè)和民企加入上海金融國資整合。不過，目前民營資本進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)還有各種明的或暗的制度性障礙。盡管2005年，國務(wù)院發(fā)布了“非公經(jīng)濟(jì)36條”，原則上允許民營資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，但并未進(jìn)一步細(xì)化為可操作的條例。目前，政府對外資持股商業(yè)

9、銀行比例上限為20%、券商和基金的上限為33%。上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧說，民營資本進(jìn)入金融業(yè)的市場壁壘比外資更高。共二十八頁市場先天發(fā)育(fy)不足中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰認(rèn)為：“上海的問題在于，各個(gè)市場產(chǎn)品比較單一，也受制于中國金融改革的步伐，又因?yàn)槔史鞘袌龌沟秘泿?hub)市場發(fā)展以及金融產(chǎn)品創(chuàng)新直接受到約束，人民幣非自由兌換則使得外匯市場的創(chuàng)新受到制約，同時(shí)也影響了資本市場的對外開放速度與程度，進(jìn)而影響了金融機(jī)構(gòu)拓展國際業(yè)務(wù)的能力和外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入熱情。而且，金融市場的主體信用基礎(chǔ)較為薄弱，金融機(jī)構(gòu)主體的產(chǎn)權(quán)并不明晰，真正的負(fù)責(zé)機(jī)制尚未形成?！惫捕隧撛诮鹑跇I(yè)

10、界人士看來，創(chuàng)造貨幣(hub)是北京金融中心作為“一級市場”的特權(quán)，貨幣(hub)自由兌換是香港金融中心的優(yōu)勢，而從目前來看，這兩個(gè)特權(quán)之于上海皆為可遇不可求。上?，F(xiàn)在亟須有放大和調(diào)節(jié)金融杠桿率的機(jī)制，并創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)造交易。共二十八頁最缺是人才(rnci)上海最缺的還是人才。“世界上的國際金融中心城市(chngsh)，l0%以上的人口從事金融業(yè)，在上海只有1%。比如紐約擁有77萬金融人才，香港是35萬人，而上海目前只有20萬人不到?！睋?jù)悉，其中國際水準(zhǔn)的金融人才還不到倫敦的l/4。據(jù)了解，去年底鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的上?！俺住比A爾街人才，最終簽約率之低讓人咋舌。共二十八頁最大的障礙(zhng i)是

11、人民幣不國際化上海想要建成國際金融中心，其最大的障礙來自于國際化，而國際化最大的障礙來自于人民幣的國際化。人民幣不國際化，上海就不可能建成國際金融中心?！?。中國的資本賬戶并不開放、人民幣仍然不可兌換、境內(nèi)利率市場尚未形成等等，這些(zhxi)都成為制約人民幣國際化的“絆腳石”。 共二十八頁貨幣國際化可以分為三個(gè)層次：第一層次是本幣在一般國際經(jīng)濟(jì)交易中被廣泛地用來計(jì)價(jià)結(jié)算；第二層次是本幣在外匯市場上被廣泛用作交易貨幣；第三層次是成為各國外匯儲備中的主要貨幣之一。人民幣用于國際貿(mào)易結(jié)算只是人民幣國際化的基礎(chǔ)，也是國際化的開始，如果沒有(mi yu)貿(mào)易結(jié)算，人民幣也不會成為外匯市場的交易貨幣，更不

12、會成為國際儲備貨幣。共二十八頁人民幣國際化正當(dāng)(zhngdng)其時(shí)有兩個(gè)一憂一喜的數(shù)據(jù)被先后透露，頗令人關(guān)注。第一個(gè)數(shù)據(jù)是，截至2011年3月末，中國外匯儲備(chbi)已經(jīng)突破3萬億美元，這距離外匯儲備突破2萬億美元還不到一年時(shí)間。而另一個(gè)數(shù)據(jù)是2011年一季度銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)3603億元，是2010年同期的近20倍。中國對外貿(mào)易約7%是以人民幣結(jié)算，這表明人民幣的國際角色正在快速增長共二十八頁不斷(bdun)累積的巨額外匯儲備成為中國金融當(dāng)局的“燙手山芋”。一國外匯儲備的主要功能就是防止出現(xiàn)貨幣擠兌，進(jìn)而誘發(fā)金融危機(jī)，但是中國學(xué)界公認(rèn)的一個(gè)事實(shí)就是，中國現(xiàn)有的外匯儲備量

13、已經(jīng)遠(yuǎn)超防范金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，1萬億美元就足以防范現(xiàn)階段的任何金融襲擊。而世界第二大外儲持有國日本則正好維持在這一數(shù)額左右。共二十八頁首先就必須放寬對外匯資產(chǎn)(zchn)的管理，加快外匯資產(chǎn)(zchn)向民間分散，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)(zchn)持有者的多元化，從而降低外匯儲備在外匯資產(chǎn)中的比重。目前，中國全部外匯資產(chǎn)的2/3為官方的外匯儲備，剩下的也大部分被國有金融機(jī)構(gòu)和國有企業(yè)持有，真正私人持有的外匯資產(chǎn)十分有限；而相比之下，日本的官方外匯儲備的比例僅占其1/6。中國應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)和老百姓持有和投資外匯，通過“藏匯于民”實(shí)現(xiàn)財(cái)富幣種的多元化。共二十八頁解決外匯儲備增長的另外一個(gè)根本之道，就是大力推動人民

14、幣國際化。4月18日，中國央行與新西蘭儲備銀行在北京簽署了金額為250億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議。這是2008年以來，中國央行對外簽署的第九個(gè)本幣互換協(xié)議。政府之間本幣互換協(xié)議的簽訂，其實(shí)質(zhì)就是為推進(jìn)本幣結(jié)算進(jìn)程“保駕護(hù)航”。另外，中國央行將很快指定一家中國銀行負(fù)責(zé)新加坡的人民幣清算(qn sun)業(yè)務(wù)。這意味著中新之間的本幣貿(mào)易結(jié)算規(guī)模也將進(jìn)一步擴(kuò)大。而在4月的金磚國家峰會上，五國集體表示將擴(kuò)大本幣貿(mào)易結(jié)算放在金融合作的首要位置。共二十八頁中國外匯儲備過量攀升的表面性原因似乎在于不斷增加的國際收支的“雙順差”，但事實(shí)上，德國和日本多年來累積了比中國還多的順差，它們并沒有形成高額的外匯儲備。

15、中國外儲過量的根源是什么？人民幣不是國際貨幣，中國企業(yè)在對外貿(mào)易結(jié)算中高度依賴美元，從而形成了大量(dling)的美元沉淀。共二十八頁人民幣國際化任重道遠(yuǎn)(rn zhng do yun)人民幣的國際化還需要考慮制度建設(shè)的次序問題，人民幣國際化如果不能有序合理進(jìn)行，其對中國(zhn u)經(jīng)濟(jì)和金融體系也將帶來巨大的損失。人民幣國際化的第一步是境內(nèi)金融體系的發(fā)展和建設(shè)，而非所謂的可自由兌換和資本賬戶開放等一系列看似很“國際”的舉措。境內(nèi)金融體系的成熟，才能為人民幣的國際化提供廣闊的融資市場和合理的報(bào)價(jià)體系，并能大大降低人民幣開放后可能帶來的系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)共二十八頁境內(nèi)金融市場成熟的核心(hxn)，是

16、金融體制和利率市場化，人民幣的利率市場化又是重中之重。但是如果沒有利率的真正自由化，那么中國的境內(nèi)銀行體系將很難真正成熟，這是因?yàn)殂y行本身享受著巨大的利差，會將大多數(shù)的精力放在信貸投放上，而不愿將精力放在管理提高、產(chǎn)品創(chuàng)新和拓展市場上。共二十八頁而人民幣的不可兌換，也將成為制約人民幣國際化的另一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中國監(jiān)管層已經(jīng)在近期有限開放了人民幣的兌換，比如中銀紐約可以提供人民幣的兌換業(yè)務(wù)等等，但這樣的業(yè)務(wù)仍然是非常有限且?guī)в性圏c(diǎn)性質(zhì)的。人民幣可自由兌換業(yè)務(wù)的真正鋪開，仍然需要大量的系統(tǒng)工程，比如資本賬戶的開放，人民幣留存海外資金量大幅上升(shngshng)以及人民幣的境內(nèi)外投資渠道大量增加等等。共二十八頁內(nèi)容摘要外匯市場。3、國際外匯市場是由遍布全球的國際金融中心組成的?，F(xiàn)在這座城市擁有中國最重要(zhngyo)的金