國際金融課后習(xí)題(共14頁)

1、國際金融(u j jn rn)課后習(xí)題第一章國際收支平衡表有哪些主要內(nèi)容？各賬戶之間有什么(shn me)聯(lián)系？答：國際收支平衡表由三大項(xiàng)目組成，一是經(jīng)常項(xiàng)目，二是資本與金融項(xiàng)目，三是錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目是指貨物，服務(wù)，收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移；資本與金融項(xiàng)目是指資本轉(zhuǎn)移、非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易以及其他所有引起經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債發(fā)生變化的金融賬戶；錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目是人為設(shè)置的項(xiàng)目，目的是為了使國際收支平衡表借方和貸方(difng)平衡。首先，根據(jù)復(fù)式記賬原理，借方和貸方最終必然相等，因此，經(jīng)常項(xiàng)目與資本與金融項(xiàng)目中任何一個(gè)出現(xiàn)赤字或盈余，勢必會(huì)伴隨另一個(gè)項(xiàng)目的盈余或赤字；其次，經(jīng)常項(xiàng)目與資本與金融項(xiàng)

2、目有融資的關(guān)系，經(jīng)常項(xiàng)目中實(shí)際資源的流動(dòng)與資本和金融項(xiàng)目中資產(chǎn)所有權(quán)的流動(dòng)是同一問題的兩個(gè)方面，但是，隨著國際金融一體化的發(fā)展，這種融資關(guān)系正在逐漸的減弱，資本與金融項(xiàng)目不再被動(dòng)從屬與經(jīng)常項(xiàng)目，而是具有了自己獨(dú)立的運(yùn)動(dòng)規(guī)律。錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目是根據(jù)經(jīng)常項(xiàng)目和資本于金融項(xiàng)目的不平衡而設(shè)立的，如果前兩個(gè)項(xiàng)目總和是借方差額，那么它就在貸方記相同金額，反之則亦然。如何判斷國際收支經(jīng)濟(jì)意義上的平衡？答：從經(jīng)濟(jì)意義上判斷國際收支的平衡，應(yīng)該從國際經(jīng)濟(jì)交易的性質(zhì)入手。按期交易的性質(zhì)分為自主性交易和調(diào)節(jié)性交易。當(dāng)自主性交易發(fā)生不平衡，出現(xiàn)缺口或差額時(shí)，常常是通過調(diào)節(jié)性交易，即通過外部融資或官方資產(chǎn)的運(yùn)用使國際收支

3、人為地達(dá)到平衡，但是，這種平衡只是賬面上的形式上的平衡。因此，自主性交易和調(diào)節(jié)性交易可作為判斷國際收支是否平衡的依據(jù)：只有自主性交易中的收支總額相等或基本相等，或者說，基本差額趨向于零時(shí)，才表明實(shí)現(xiàn)了國際收支經(jīng)濟(jì)意義上的平衡，否則就是國際收支的不平衡。3.4略簡述國內(nèi)投資儲(chǔ)蓄差額、政府財(cái)政收支差額、經(jīng)常項(xiàng)目差額、資本項(xiàng)目差額之間的關(guān)系。答：（一）國內(nèi)投資儲(chǔ)蓄差額與資本項(xiàng)目差額國民收入國民支出=儲(chǔ)蓄投資一國的收入超過其支出，儲(chǔ)蓄就會(huì)超過投資，產(chǎn)生盈余資本(zbn)。該盈余資本必須投資于國外，出現(xiàn)凈資本流出。這種資本流出會(huì)以資本賬戶逆差和（或）官方儲(chǔ)備資產(chǎn)增加的形式出現(xiàn)。反之則反之。（二）經(jīng)常項(xiàng)目

4、(xingm)差額與資本項(xiàng)目差額凈國外投資(tu z)=出口進(jìn)口經(jīng)常項(xiàng)目差額必須等于凈資本流動(dòng)額，即通過向國外的銷售而獲得的外匯，要么用于進(jìn)口，要么變成了對外國的債券，凈額等于該國的資本流出。如果經(jīng)常項(xiàng)目順差，該國肯定是資本凈輸出國；而經(jīng)常項(xiàng)目逆差則表明，該國使一個(gè)資本凈輸入國。所以，經(jīng)常項(xiàng)目的逆差等于資本項(xiàng)目的順差。（三）政府財(cái)政收支差額與經(jīng)常項(xiàng)目差額經(jīng)常項(xiàng)目差額=私人儲(chǔ)蓄盈余政府預(yù)算赤字經(jīng)常項(xiàng)目逆差是由于沒有足夠的儲(chǔ)蓄來資助其私人投資和政府預(yù)算赤字造成的；經(jīng)常項(xiàng)目順差則是因?yàn)閮?chǔ)蓄超過了所需的對其私人投資和政府預(yù)算赤字的融資形成的。中美兩國的投資差額的差異對兩國的貿(mào)易收支狀況有何影響？答：中

5、國的貿(mào)易收支狀況是“雙順差”，形成雙順差的原因是多方面的,從前面的分析中可以知道,經(jīng)常項(xiàng)目下貿(mào)易順差和收益順差的大幅增加,資本和金融項(xiàng)目下外國對華直接投資以及其他投資順差的上升都是導(dǎo)致中國形成雙順差的主要原因。此外,由于中國居民傳統(tǒng)的高儲(chǔ)蓄思想和中國對外投資相對于引入外資力度的不足以及國外投機(jī)資本的大量涌入,也是導(dǎo)致中國形成雙順差的重要原因。雙順差對中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定的好處,它可增加外匯儲(chǔ)備,增強(qiáng)綜合國力。大量的國際收支順差可以提高中國抵抗國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力,有利于中國應(yīng)對國際金融風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心,為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供了一個(gè)保障。但它也存在著不少弊端:一方面,中國順差的增加

6、意味著與中國進(jìn)行貿(mào)易的伙伴國的逆差的加大,這會(huì)引起貿(mào)易伙伴國的不滿和報(bào)復(fù),加劇中國與他國之間的貿(mào)易摩擦,近幾年來中國與美國、歐洲之間紡織品貿(mào)易爭端就是一個(gè)典型;另一方面,中國國際收支的順差帶來了大量的外幣收入,為了維持匯率的穩(wěn)定,中國央行不得不大量發(fā)行本幣以收回外幣,結(jié)果導(dǎo)致中國通貨膨脹的產(chǎn)生。國際收支不平衡主要有哪些類型？答：1周期性不平衡：是指一國經(jīng)濟(jì)周期引起的國際收支不平衡。結(jié)構(gòu)性不平衡：是指各種結(jié)構(gòu)性因素引起的國際收支不平衡。貨幣性不平衡：是指貨幣供應(yīng)量的相對變化所引起(ynq)的國際收支不平衡。收入性不平衡：是指國民收入增減(zn jin)的變化所引起的國際收支不平衡。臨時(shí)性不平衡：

7、是指偶然因素(yn s)引起的國際收支不平衡。簡述國際收支儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制。答：1）“物價(jià)一價(jià)格機(jī)制”是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨最早提出來的，主要說明金本位制下黃金的流出入和物價(jià)水平的變動(dòng)對貿(mào)易收支不平衡的調(diào)節(jié)作用。調(diào)節(jié)過程如下：貿(mào)易收支逆差黃金流入貨幣供應(yīng)下降國內(nèi)物價(jià)下降出口增加進(jìn)口減少貿(mào)易收支順差黃金流入貨幣供應(yīng)增加國內(nèi)物價(jià)上升出口減少進(jìn)口增加2）儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制在固定匯率下，國際收支的不平衡會(huì)引起外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)和貨幣供應(yīng)量的變化，進(jìn)而導(dǎo)致利率、收入、物價(jià)的變化；通過這些主要變量的調(diào)整，作用于國際收支。過程如下：國際收支逆差官方儲(chǔ)備減少貨幣供應(yīng)量減少利率上升國內(nèi)投資下降收放減少進(jìn)口減少 物價(jià)下跌出口增加

8、資本凈流入3）匯率調(diào)節(jié)機(jī)制若允許匯率自由波動(dòng)，國際收支的不平衡必然會(huì)引起一國貨幣匯率的變動(dòng)。而匯率變動(dòng)反過來也調(diào)節(jié)該國貿(mào)易收支，最終調(diào)節(jié)國際收支，從而形成了匯率變動(dòng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)措施。匯率變動(dòng)主要通過相對價(jià)格水平的變動(dòng)來調(diào)節(jié)國際收支。過程如下：國際收支逆差本幣匯率下跌出口品國際價(jià)格下降進(jìn)口品國內(nèi)價(jià)格上升出口增加進(jìn)口減少調(diào)節(jié)國際收支有哪些政策措施？外匯緩沖政策是指政府運(yùn)用其自有或借入外匯儲(chǔ)備，在外匯市場上買賣外匯來調(diào)節(jié)外匯市場供求，彌補(bǔ)因國際收支不平衡產(chǎn)生的外匯缺口，從而緩解外部失衡對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來的震蕩。應(yīng)用于臨時(shí)性季節(jié)性周哦騎行的國際收支不平衡，不宜用于對應(yīng)巨額長期的國際收支不平衡。匯率政策通過主

9、動(dòng)調(diào)整匯率來調(diào)節(jié)國際收支的不平衡，這是一國政府有意識利用匯率調(diào)節(jié)功能的體現(xiàn)。在固定匯率制下，政府通過本幣對外幣升值或貶值來改變匯率；在浮動(dòng)匯率下，可以通過參與(cny)外匯買賣來左右匯率。容易出現(xiàn)匯率高估和低谷，引起國際間摩擦。財(cái)政政策(ci zhn zhn c)和貨幣政策政府通過(tnggu)調(diào)整財(cái)政收支、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來控制國內(nèi)總需求，改變宏觀經(jīng)濟(jì)的主要變量如國民收入、物價(jià)和利率，啟動(dòng)國際收支的收入、利率、物價(jià)調(diào)節(jié)機(jī)制，改善國際收支。逆差時(shí)緊縮，順差時(shí)采取擴(kuò)張。直接管制以行政命令的辦法對國際經(jīng)濟(jì)交易和金融交易進(jìn)行直接干預(yù)，恢復(fù)國際收支的平衡。直接管制包括外匯管制和外貿(mào)管制。10.試比較19

10、97年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)對我國國際收支的影響。97年亞洲金融危機(jī)的關(guān)鍵詞是匯率、外匯儲(chǔ)備、國際游資。亞洲國家經(jīng)濟(jì)對外依賴，貨幣政策缺陷，給人可乘之機(jī)。當(dāng)時(shí)中國堅(jiān)持人民幣不貶值，提升貨幣信心，壓力很大。08年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)是07年的次貸危機(jī)的升級，07年關(guān)鍵詞，我認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)升息、資產(chǎn)證券化、信用透支。低息-房貸多-升息-還不了-次債公司倒閉-次債持有公司危機(jī)（各大投行、大得不能倒的公司告急）-美國經(jīng)濟(jì)-連鎖反應(yīng)。從美國到全球，影響到我國的外銷，外儲(chǔ)里的美元資產(chǎn)保值等等。11.近年來我國在利用外資政策上有何新變化？這些變化對我國資本與金融賬戶收支有何影響？1）國際收支的規(guī)模不斷擴(kuò)

11、大，國民經(jīng)濟(jì)對涉外經(jīng)濟(jì)的依存度大大加深。2）國際收支的內(nèi)容更為充實(shí)，各項(xiàng)目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化。3）國際收支結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)持續(xù)性順差格局，未來將向平衡調(diào)整。4）國家外匯儲(chǔ)備大幅度增長。第二章如何理解廣義和狹義外匯。答：廣義的靜態(tài)外匯是指一切用外幣表示的資產(chǎn)。我國以及其他各國的外匯管理法令中一般沿用這一概念。如在中國，外匯是指：（1）外國貨幣，包括鈔票、鑄幣等；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；（3）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；（5）其他外匯資產(chǎn)。從這個(gè)意義上說外匯就是外幣資產(chǎn)。 狹義的外匯是指以外幣表示的可用于國際之間

12、結(jié)算的支付手段。從這個(gè)意義上講，只有存放在國外銀行的外幣資金，以及將對銀行存款的索取權(quán)具體化了的外幣票據(jù)(pio j)才構(gòu)成外匯，主要包括：銀行匯票、支票、銀行存款等。這就是通常意義上的外匯概念。何為匯率？其標(biāo)價(jià)方法(fngf)有哪些？匯率，又叫外匯牌價(jià)或外匯行市，是兩種不同貨幣之間的兌換比率，也可以說是以一種外幣(wib)單位表示的另外一種外幣的價(jià)格。標(biāo)價(jià)方法：1）直接標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的外幣未計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，折合成一定數(shù)量的本幣來表示其匯率，即單位外幣的本幣價(jià)格。間接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為多少單位的外國貨幣，即單位本幣的外幣價(jià)格。美元標(biāo)價(jià)法：以美元為標(biāo)準(zhǔn)來表示本國貨幣的

13、價(jià)格。按照不同標(biāo)準(zhǔn)對匯率進(jìn)行分類答：1）按照定匯率的方法不同，分為基本匯率和套算匯率。從銀行買賣外匯的角度不同，分為買入?yún)R率、賣出匯率、現(xiàn)鈔匯率按外匯管制的程度不同，分為官方匯率和市場匯率按外匯交易中的支付方式不同，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率。按外匯交易的交割時(shí)間不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。按外匯來源與用途的不同，分為單一匯率和多種匯率。安外匯買賣的對象不同，分為銀行間匯率和商業(yè)匯率。按匯率制度的不同，分為固定匯率和浮動(dòng)匯率。不同匯率制度下匯率的決定基礎(chǔ)是什么？金本位制度下典型金本位制度下，流通的貨幣是以一定數(shù)量和成色的黃金鑄造的金幣，貨幣的單位價(jià)值就是鑄造該鑄幣的所好用的黃金的實(shí)際重

14、量，即含金量。兩國貨幣含金量之比就叫鑄幣平價(jià)，是金本位制度下的決定匯率的基礎(chǔ)。退化的金本位制度，匯率由各自貨幣所代表的含金量之比決定。布雷頓森林制度(zhd)下匯率決定的基礎(chǔ)國際上各國單位貨幣的美元價(jià)值或黃金價(jià)值成為國際貨幣基金平價(jià)，簡稱基金平價(jià)，匯率的決定由各自貨幣的基金平價(jià)的比值(bzh)來決定，即匯率決定的基礎(chǔ)是基金平價(jià)。紙幣制度下匯率(hul)決定的基礎(chǔ)貨幣購買力平價(jià)應(yīng)指單位貨幣所能購買到國際商品的價(jià)值量，這才是現(xiàn)有國際貨幣體制下貨幣決定的基礎(chǔ)。什么因素導(dǎo)致匯率的變化？答：長期因素：1）國際收支差額。一國經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)順差時(shí)，外匯供大于求，本幣就有升值趨勢。2）通貨膨脹差異。高通貨膨脹率

15、加大商品生產(chǎn)成本，出口減少進(jìn)口增加，導(dǎo)致本國貨幣匯率下跌。同時(shí)也可以通過影響國際收支差額來影響。3）經(jīng)濟(jì)增長差異。經(jīng)濟(jì)增長率高，其收入上升將促進(jìn)增加，引起本幣貶值。 短期因素：1）資本流動(dòng)2）利率差異3）心理預(yù)期4）經(jīng)濟(jì)政策5）政府干預(yù)6）突發(fā)事件匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響答;(一）1匯率變動(dòng)對一國收支的影響：從微觀角度來看，匯率變動(dòng)影響出口企業(yè)的成本和利潤；從宏觀角度看，匯率變動(dòng)使貿(mào)易收支差額從而國際收支差額發(fā)生變化。2匯率變動(dòng)對服務(wù)貿(mào)易收支的影響，在其他條件不變的情況下，一國貨幣對外貶值有利于改善該國的服務(wù)貿(mào)易收支。3.匯率變動(dòng)對資本項(xiàng)目收支差額的影響。與市場預(yù)期與政府管制程度有關(guān)。4.匯率變化

16、對外匯儲(chǔ)備的價(jià)值產(chǎn)生影響。（二）匯率變動(dòng)對一國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響1.對國內(nèi)價(jià)格的影響：直接影響出口商品的價(jià)格與非貿(mào)易品商品的價(jià)格。2.對國民收入、勞動(dòng)生產(chǎn)率和就業(yè)的影響。本幣貶值有利于促使國民收入增加，就業(yè)增加。（三）匯率變化對微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，主要表現(xiàn)在浮動(dòng)匯率制度下匯率的頻繁波動(dòng)給從事涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)主體帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。（四）匯率變化對國際經(jīng)濟(jì)的影響，影響某些儲(chǔ)備貨幣的地位和作用，促進(jìn)了國際儲(chǔ)備貨幣的多元化。家具國際金融市場上的投機(jī)活動(dòng)和金融市場的動(dòng)蕩。（五）制約匯率作用的條件1.一國對外貿(mào)易系數(shù)的大小2.對外開放程度3.出口商品結(jié)構(gòu)4一國國內(nèi)金融市場與國際金融市場聯(lián)系程度5.貨幣

17、兌換性購買力平價(jià)(pngji)理論的主要內(nèi)容人們對外國貨幣的需求是由于用它可以購買外國的商品和勞務(wù)，外國人需要其本國貨幣也是因?yàn)橛盟梢再徺I其國內(nèi)的商品和勞務(wù)。因此，本國貨幣與外國貨幣相交換，就等于本國與外國購買力的交換。所以，用本國貨幣表示的外國貨幣的價(jià)格也就是匯率，決定于兩種貨幣的購買力比率。由于購買力實(shí)際上是一般(ybn)物價(jià)水平的倒數(shù)，因此兩國之間的貨幣匯率可由兩國物價(jià)水平之比表示。這就是購買力平價(jià)說。購買力理論的突破(tp)和缺陷答：突破：1.PPP理論的基礎(chǔ)是貨幣數(shù)量說，貨幣數(shù)量決定貨幣的購買力和物價(jià)水平，從而決定匯率，匯率變化也是一種貨幣現(xiàn)象。2.PPP理論揭示了通貨膨脹與匯率間

18、的關(guān)系，適用于對匯率變化的長期預(yù)測。3.影響力大，對丈夫的匯率政策產(chǎn)生了特別的影響。缺陷：1.對物價(jià)水平的與匯率的關(guān)注集中在國際貿(mào)易商品上，而不是國內(nèi)一般物價(jià)水平。而只要使用的物價(jià)指數(shù)將非貿(mào)易商品和勞務(wù)包括，使PPP理論得以實(shí)現(xiàn)的“一價(jià)定律”不能順利運(yùn)行。適用PPP理論預(yù)測長期均衡匯率會(huì)因選取的基期匯率不同而發(fā)生變化?？ㄈ麪柕募僭O(shè)建立在一價(jià)定律上，而一價(jià)定律不可能實(shí)現(xiàn)。不能解釋和說明和通貨膨脹沒有關(guān)系，但能對匯率產(chǎn)生重大影響的國際資本流動(dòng)。將實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量與人們的心理預(yù)期排除在外。將匯率做因變量，物價(jià)做自變量，因果關(guān)系不絕對。利率評價(jià)理論的內(nèi)容答：由于國際間的套利資金流動(dòng)，利率與匯率之間存在著密

19、切的關(guān)系，在兩國利率存在差異的情況下，資金將從利率低的市場流向利率高的市場以謀取利潤。遠(yuǎn)期差異是由兩國間利率差異決定的，利率高的貨幣在期匯市場上貼水，利率低的貨幣在期匯市場上升水。對利率平價(jià)理論的評價(jià)答：突破：1利率平價(jià)說在理論上糾正了以往匯率決定理論的某些偏差和不足。利率平價(jià)說在總結(jié)外匯市場實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，很好的解釋了外匯市場上利率與匯率的相互作用機(jī)制。將目光(mgung)從實(shí)物部門轉(zhuǎn)向貨幣部門。缺陷：1沒有(mi yu)考慮交易成本假定資金(zjn)流動(dòng)不存在障礙假定套利資金的供給彈性無限大，但實(shí)際情況不可能貨幣學(xué)說是如何解釋匯率決定答：貨幣學(xué)說更強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)市場的存量均衡對匯率的決定性作用

20、，從資產(chǎn)市場的角度來考察匯率，認(rèn)為匯率變動(dòng)是為了實(shí)現(xiàn)兩國資產(chǎn)市場的存量均衡，均衡匯率即是兩國資產(chǎn)市場存量的供求都達(dá)到均衡時(shí)兩國貨幣的相對價(jià)格。評價(jià)貨幣學(xué)說的匯率理論答：突破1.在理論上是一次重大革新和突破。將分析的焦點(diǎn)置于資本市場均衡，突破了傳統(tǒng)匯率理論把研究中心置于國際收支差額的局限性，改變了視角，強(qiáng)調(diào)了貨幣因素和與其因素在匯率決定和變動(dòng)中的作用。克服匯率理論局部分析的局限性，以資產(chǎn)市場為重點(diǎn)，結(jié)合商品市場進(jìn)行分析，能對現(xiàn)實(shí)匯率作出解釋。第一次正式地將存量分析引入到匯率決定理論中，同時(shí)結(jié)合流量分析，是一個(gè)突破。帶有強(qiáng)烈政策特性，直接為西方國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供理論依據(jù)。缺陷：1.抽象了真實(shí)收

21、入與真實(shí)財(cái)富及其作用，片面強(qiáng)調(diào)了資本流動(dòng)的作用。以國內(nèi)金融市場發(fā)達(dá)國家為分析背景，不適用于發(fā)展中國家。復(fù)雜的理論模型在實(shí)際運(yùn)用中存在一定局限性。以自由浮動(dòng)利率為條件第三章一、布雷頓森林體系下固定匯率制度的特點(diǎn)：紙幣的含金量是匯率決定的基礎(chǔ)，美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤；市場匯率圍繞平價(jià)波動(dòng)，幅度控制在金平價(jià)正負(fù)1%范圍內(nèi)；為保持匯率穩(wěn)定，貨幣當(dāng)局采取措施對市場匯率進(jìn)行調(diào)節(jié)；國際貨幣基金組織管理協(xié)調(diào)和監(jiān)督會(huì)員國履行控制匯率波動(dòng)幅度的義務(wù)。兩種固定匯率制的區(qū)別：匯率調(diào)節(jié)機(jī)制不同；制度形成基礎(chǔ)不同，前者自發(fā)后者人為；匯率穩(wěn)定程度不同，金本位制度下匯率穩(wěn)定程度更高。二、浮動(dòng)匯率制的內(nèi)容：匯率

22、由外匯市場的供求狀況決定；不規(guī)定匯率波動(dòng)的上下限；各國貨幣當(dāng)局通過對外匯市場的干預(yù)和外匯管制等方法調(diào)整匯率；在主要國家貨幣匯率出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，主要發(fā)達(dá)國家聯(lián)合干預(yù)匯市。浮動(dòng)匯率制的特點(diǎn)：匯率波動(dòng)(bdng)頻繁而劇烈；有管理的浮動(dòng)是共性；不同國家匯率波動(dòng)幅度和干預(yù)程度存在巨大差異，形成了浮動(dòng)匯率制下多樣化、混合式的匯率制度安排。三、浮動(dòng)匯率制下各國匯率制度的表現(xiàn)形式：1.硬釘住安排，包括無獨(dú)立法定貨幣的匯率安排和貨幣局制度，前者包括貨幣替代和貨幣聯(lián)盟，后者是關(guān)于貨幣發(fā)行和匯率制度安排，它規(guī)定當(dāng)局發(fā)行貨幣必須要有外匯儲(chǔ)備和硬通貨全額支持，并根據(jù)法定承諾按固定匯率來承兌指定的外幣。2.軟釘住制度安排，

23、包括傳統(tǒng)釘住安排（一國官方宣布將本國貨幣以固定匯率釘住某一種主要外幣或一籃子外幣）、穩(wěn)定化安排（政府(zhngf)不明確承諾維護(hù)匯率穩(wěn)定的目標(biāo)，但即期市場匯率波動(dòng)幅度至少連續(xù)6個(gè)月不超過2%）、爬行釘住安排（將本國貨幣釘住外國貨幣，匯率按照固定的、預(yù)先宣布的比率作較小的定期調(diào)整或依據(jù)所選取的定量指標(biāo)的變化作定期調(diào)整）、類似爬行釘住安排、水平帶釘住的匯率制度安排。3.浮動(dòng)匯率安排，有浮動(dòng)和自由浮動(dòng)，前者貨幣當(dāng)局的干預(yù)旨在緩和匯率波動(dòng)和防止匯率的過度波動(dòng)，后者的干預(yù)只是偶爾發(fā)生，旨在處理無序的市場狀況。4.剩余類別，通常指政府頻繁且無規(guī)律的干預(yù)匯率。四、固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣：固定匯率制有利

24、于國際貿(mào)易和國際投資活動(dòng)的開展，有利于國際合作和各國政策的協(xié)調(diào)，而浮動(dòng)匯率制下這兩點(diǎn)都很難進(jìn)行；浮動(dòng)匯率制可以保持本國貨幣政策的獨(dú)立性，發(fā)揮匯率對國際收支的調(diào)節(jié)作用，減少對國際儲(chǔ)備的需要，而固定匯率制下，匯率不能發(fā)揮對國際收支的調(diào)節(jié)作用，不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)(jngj)平衡發(fā)展，而且通貨膨脹容易在國與國之間傳遞，容易受到國際游資的沖擊 。五、一國匯率選擇考慮的因素：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，主要包括國家經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)開放程度、國內(nèi)外金融市場一體化程度、通貨膨脹率、進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)等；依附理論認(rèn)為匯率制度選擇取決于一國對外經(jīng)濟(jì)、政治、軍事等各方面聯(lián)系的特征；政策搭配理論認(rèn)為正確把握匯率制度要考慮一國的貨幣政策以及國際資

25、本流動(dòng)；成本收益決定理論認(rèn)為匯率制度選擇取決于一國實(shí)行這一制度所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益和成本的比較；兩極匯率制度理論認(rèn)為有大規(guī)模資本流動(dòng)的國家要避免采用不穩(wěn)定的匯率制度，而要采用兩極式匯率制度；退出戰(zhàn)略理論認(rèn)為一國退出釘住匯率制的動(dòng)機(jī)主要是基于成本和收益的考慮。六、外匯管制主要方式：1.價(jià)格管制：本幣高估，即一國政府為了實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)，超過本幣的實(shí)際價(jià)值或國內(nèi)與國外通貨膨脹率的差異幅度，人為提高本幣對外匯率，此舉利于進(jìn)口不利于出口，利于輸入勞務(wù)不利于勞務(wù)輸出，利于資本輸出不利于資本輸入；本幣低估，即一國政府為了實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)，低于本幣的實(shí)際價(jià)值或國內(nèi)與國外通貨膨脹率的差異幅度，人為降低本幣對外匯率，此

26、舉利于出口不利于進(jìn)口，利于勞務(wù)輸出不利于勞務(wù)輸入，利于資本流入不利于資本流出；復(fù)匯率制，當(dāng)對貨幣兌換進(jìn)行管制時(shí)，方式一是限制貨幣兌換的數(shù)量，方式二是限制貨幣兌換的價(jià)格，對不同情況的兌換采用不同匯率。2.數(shù)量管制：對貿(mào)易外匯的管制，集中出口外匯收入，限制進(jìn)口外匯支出，解決貿(mào)易逆差；對非貿(mào)易外匯管制；對資本輸出入的管制，發(fā)展中國家常用措施有規(guī)定資本輸入的額度、期限和投資部門，國外借款的一定比例要存在管匯銀行，國外借款不能超過銀行資本和準(zhǔn)備金的一定比例，規(guī)定借款部門的利率和附加利率，規(guī)定接受外國投資的最低限額。3.對黃金、現(xiàn)鈔輸出入的管制。外匯管制弊端：阻礙國際貿(mào)易發(fā)展，增加國際之間矛盾；市場機(jī)制作

27、用(zuyng)不能充分發(fā)揮；某些商品成本增高，國內(nèi)物價(jià)上漲；限制外資流入并非完全有利。七、本幣高估，即一國政府為了(wi le)實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)，超過本幣的實(shí)際價(jià)值或國內(nèi)與國外通貨膨脹率的差異幅度，人為提高本幣對外匯率，此舉利于進(jìn)口不利于出口，利于輸入勞務(wù)不利于勞務(wù)輸出，利于資本輸出不利于資本輸入；本幣低估，即一國政府為了實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)，低于本幣的實(shí)際價(jià)值或國內(nèi)與國外通貨膨脹率的差異幅度，人為降低本幣對外匯率，此舉利于出口不利于進(jìn)口，利于勞務(wù)輸出不利于勞務(wù)輸入，利于資本流入不利于資本流出。八、復(fù)匯率制，當(dāng)對貨幣兌換進(jìn)行(jnxng)管制時(shí)，方式一是限制貨幣兌換的數(shù)量，方式二是限制貨幣兌換的價(jià)格

28、，對不同情況的兌換采用不同匯率。復(fù)匯率制按表現(xiàn)形式有公開的復(fù)匯率制和隱蔽的復(fù)匯率制兩種，前者是政府明確公開不同交易使用的不同匯率，隱蔽的復(fù)匯率制表現(xiàn)如下：對出口按商品類別給予不同的財(cái)政補(bǔ)貼，進(jìn)口課以不同的附加稅；采用影子匯率；對不同企業(yè)和不同商品類別實(shí)行不同的收匯留成比例，形成事實(shí)上的多重匯率。九、現(xiàn)行外匯管理體制：經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)完全意愿結(jié)匯；資本項(xiàng)目不斷放松管制；審慎開放資本市場；加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)的管理監(jiān)督。人民幣匯率制度：更具彈性的人民幣匯率形成機(jī)制。十、具備條件：健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，一國宏觀經(jīng)濟(jì)是否健康從以下三方面衡量：穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，有效的經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制，成熟的宏觀調(diào)控能力；

29、健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體，企業(yè)能夠?qū)r(jià)格變動(dòng)做出及時(shí)反映并且具有競爭力；合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國際收支結(jié)構(gòu)可維持性，做到消除外匯短缺和政府具有充足的國際融資能力和國際儲(chǔ)備；恰當(dāng)?shù)膮R率制度和匯率水平。問題：資本逃避(tob)和貨幣替代。P103第四章 1.外匯市場的主要參與(cny)者及其參與外匯市場的主要目的是什么 外匯銀行，代客戶進(jìn)行外匯買賣，目的是為客戶提供盡可能全面的服務(wù)(fw)并從中獲利。也可以用自身的本外幣資金或信用融資在外匯市場上直接進(jìn)行買賣，目的主要在于調(diào)整自身的外匯頭寸或進(jìn)行外匯投機(jī)買賣，使外匯資產(chǎn)保持在合理的水平或賺取投機(jī)的利潤收入。 外匯經(jīng)紀(jì)人，外匯經(jīng)紀(jì)人指為外匯交易雙方介紹交易以獲取

30、傭金的中間商，其主要任務(wù)是利用掌握的外匯市場的各種信息及與外匯銀行所建立的長期密切關(guān)系，向外匯買賣雙方提供信息，以促進(jìn)外匯交易的順利進(jìn)行。 中央銀行，干預(yù)匯率水平或或?qū)崿F(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo) 進(jìn)出口商及其他外匯供求者 外匯投機(jī)者和套利者，賺取利潤2.現(xiàn)代外匯市場的主要特征有哪些，在經(jīng)濟(jì)、金融全球化背景下，外匯市場的發(fā)展趨勢是什么？空間的統(tǒng)一性和時(shí)間的連續(xù)性。這幾個(gè)外匯市場各具特色，聯(lián)系緊密，在營業(yè)時(shí)間上相互銜接，構(gòu)成了一個(gè)龐大的、統(tǒng)一的全球外匯市場體系。3.計(jì)算 港幣換美元，再換GBP，再換港幣 套匯3.6萬港幣 1000/7.780*0.64*12.20=1003.6 4.遠(yuǎn)期匯率計(jì)算，利用利

31、率平價(jià)理論分析外匯市場和貨幣市場的關(guān)系 5.外匯期貨的套期保值的原理是什么？如何運(yùn)用外匯期貨對外匯多頭和空頭進(jìn)行套期保值？ 原理：利用外匯期貨交易價(jià)格與現(xiàn)匯價(jià)格變動(dòng)方向一致的特點(diǎn)，通過在期貨市場和現(xiàn)匯市場上進(jìn)行反向買賣，以達(dá)到對所持有的外匯債權(quán)和外匯債務(wù)保值的目的。 P124有例題(lt)6.什么是外匯風(fēng)險(xiǎn)，如何(rh)理解外匯風(fēng)險(xiǎn)的成因？定義：外匯風(fēng)險(xiǎn)是指在國際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融活動(dòng)中，在一定時(shí)期內(nèi)由于未預(yù)料到的匯率變動(dòng)或其他原因，而使以外幣(wib)計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債獲得收益或遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。成因：交易風(fēng)險(xiǎn)，由于匯率變化導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款和應(yīng)付債務(wù)的價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。 折算風(fēng)險(xiǎn)，由于匯率變動(dòng)導(dǎo)

32、致資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目的價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，由于未預(yù)料到匯率變化導(dǎo)致企業(yè)未來的純收益發(fā)生變化的外匯風(fēng)險(xiǎn)。7.企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好如何影響外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)術(shù)的選擇消極性積極型中間型 P1308.企業(yè)在選擇外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理辦法時(shí)，會(huì)受哪些因素影響 受風(fēng)險(xiǎn)類型和企業(yè)管理者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度影響 9.我國企業(yè)會(huì)面臨哪些外匯風(fēng)險(xiǎn)，選擇哪些方法去管理這些風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)管理 一、利用金融衍生工具來規(guī)避 二、 利用貿(mào)易談判中的經(jīng)營策略來規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)的管理 一、集中套期保值 二、調(diào)整暴露在外匯風(fēng)險(xiǎn)下的資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)三、遠(yuǎn)期合同套期保值經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理一、市場營銷策略二、生產(chǎn)經(jīng)營策略三、經(jīng)營多樣化策略四、籌資分散化策略第五章國際儲(chǔ)備1.簡述國際儲(chǔ)備的含義和主要(zhyo)作用 含義：國際儲(chǔ)備又叫官方儲(chǔ)備，是一國貨幣當(dāng)局能夠隨時(shí)用來干預(yù)外匯市場(wi hu sh chn)，支付國際收支差額的各種形式的流動(dòng)資產(chǎn)的總稱。 作用：彌補(bǔ)(mb)國際收支逆差，保持國際支付能力； 干預(yù)外匯市場，維護(hù)本國貨幣匯率； 向外借款的信用保證。2.簡述國際儲(chǔ)備的構(gòu)成及其分布特點(diǎn) 構(gòu)成：黃金儲(chǔ)備，一國持有的貨幣黃金 外匯儲(chǔ)備，一個(gè)國官方持有的流動(dòng)性較強(qiáng)的自由外匯資產(chǎn)，是一國國際儲(chǔ)備最主