貨幣銀行學(xué)14

1、第四章 外匯與匯率第一節(jié) 外匯與匯率概述 第二節(jié) 匯率的決定與變動(dòng) 第三節(jié) 匯率變化的經(jīng)濟(jì)影響 第四節(jié) 匯率制度的安排與演進(jìn) 1第一節(jié) 外匯與匯率概述2外匯的含義前面對外匯的粗略界定可以概括為：外幣和以外幣標(biāo)示的有價(jià)證券。 中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例所稱的外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；其他外匯資產(chǎn)。3在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中，外匯并不限于外幣資產(chǎn)，而且還延伸到專用于國際結(jié)算的本幣資產(chǎn)。我國曾存在過“外匯人民幣”；歐洲金融

2、市場上的 “歐洲美元”和 “歐洲英鎊”，對英美來說也是外匯。金的集中儲備也視為外匯。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外匯，概而言之，主要是以外幣標(biāo)示的債權(quán)債務(wù)證明?，F(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)是由債權(quán)債務(wù)網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋的經(jīng)濟(jì)：任何貨幣都體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，任何貨幣支付無不反映債權(quán)債務(wù)的消長、轉(zhuǎn)移。就一個(gè)國家和地區(qū)來說是這樣，就國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系來說也是如此。4外匯管理與管制外匯管理是政府對外匯的收、支、存、兌所進(jìn)行的一種管理。 一般來講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理。至于管理的松緊程度，因國、因地、因時(shí)而異。管理嚴(yán)格的，多以外匯管制的字眼概括。但在實(shí)際生活中，就是實(shí)施嚴(yán)格的“管制”，也多使用比較緩和的“管理”字樣。5匯率含義

3、：國與國之間貨幣折算的比率叫匯率匯率的表現(xiàn)形式是：以一國貨幣表示的另一國單位貨幣的“價(jià)格”，因此又稱匯價(jià)。 6匯率標(biāo)價(jià)法 直接標(biāo)價(jià)法（direct quotation system) 指以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干單位的本國貨幣來表示匯率。也就是說，在直接標(biāo)價(jià)法下，匯率是以本國貨幣表示的單位外國貨幣的價(jià)格。間接標(biāo)價(jià)法（indirect quotation system) 指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干單位的外國貨幣來表示匯率。大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價(jià)法；美、英采用間接標(biāo)價(jià)法。7匯率的種類制定匯率的方法：基本匯率、套算匯率銀行營業(yè)時(shí)間：開盤匯率、收盤匯率匯率制度：固定匯率、浮動(dòng)匯

4、率對外匯管理的寬嚴(yán)：官方匯率、市場匯率外匯買賣的交割期限：即期匯率、遠(yuǎn)期匯率外匯交易支付工具：電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率銀行買賣外匯的角度：買入?yún)R率、賣出匯率中間匯率、現(xiàn)鈔匯率8IMF對各國五光十色的匯率安排作如下分類： 無法定貨幣的匯率安排；貨幣局制度； 其他常規(guī)的固定釘住匯率安排； 在水平帶內(nèi)的釘住； 爬行釘??； 爬行帶內(nèi)的浮動(dòng)； 不事先公布干預(yù)途徑的管理浮動(dòng)； 獨(dú)立浮動(dòng)。9人民幣匯率制度以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制： 實(shí)行單一匯率；指定準(zhǔn)許經(jīng)營外匯的銀行，在全國外匯交易中心，買賣外匯；匯率波動(dòng)超過一定幅度，中國人民銀行入市干預(yù)；根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價(jià)格，

5、中國人民銀行公布當(dāng)日人民幣對美元及其他主要貨幣的匯率；各經(jīng)營外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。10第二節(jié) 匯率決定與變動(dòng)11金本位制度下的匯率決定與變動(dòng)在金幣本位制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)，即兩種不同金屬鑄幣的含金量之比，外匯市場的實(shí)際匯率因供求關(guān)系而圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)，但其波動(dòng)的幅度受制于黃金輸送點(diǎn)。12紙幣制度下的匯率決定因素 在紙幣制度下，兩國貨幣之間的匯率取決于他們各自在國內(nèi)所代表的實(shí)際價(jià)值。因此，貨幣的購買力對比就成為紙幣制度下匯率決定的基礎(chǔ)。13紙幣制度下的匯率變動(dòng)因素紙幣制度下影響匯率變動(dòng)的主要因素有：國際收支差額、利率水平、通貨膨脹率、財(cái)政貨幣政策

6、、投機(jī)資本、政府市場干預(yù)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及突發(fā)因素等。14第三節(jié) 匯率變化的經(jīng)濟(jì)影響 15貨幣的對內(nèi)價(jià)值與對外價(jià)值幣值是一個(gè)常用的概念。從國內(nèi)角度考察，它相當(dāng)于物價(jià)的倒數(shù)，稱為貨幣的“對內(nèi)價(jià)值” ；引入?yún)R率概念，一國貨幣的幣值還可以用另一國的貨幣來表示，稱為貨幣的 “對外價(jià)值”。 16貨幣升值與貶值匯率的變化表現(xiàn)為貨幣的升值與貶值，而貨幣的升貶值在不同的貨幣制度和匯率制度下有著不同的方式。17匯率變化的經(jīng)濟(jì)影響 對國際貿(mào)易及進(jìn)出口的影響 對資本流動(dòng)的影響 對市場價(jià)格的影響對外匯儲備的影響的影響匯率變化對微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響匯率變化對于國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響18第四節(jié) 匯率制度的安排與演進(jìn)19固定匯率制（

7、Fixed Exchange Rate System)： 以本位貨幣本身或法定含金量為確定匯率的基準(zhǔn)，匯率比較穩(wěn)定的一種匯率制度。 金本位貨幣制度下的固定匯率制度 布雷頓森林貨幣體系下的固定匯率制度浮動(dòng)匯率制度（Floating Exchange Rate System) ：是指一國不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價(jià)和匯率上下波動(dòng)的界限，貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)匯率波動(dòng)界限的義務(wù)，匯率隨外匯市場供求關(guān)系變化而自由上下浮動(dòng)的一種匯率制度。20浮動(dòng)匯率制的特點(diǎn)：匯率浮動(dòng)形式多樣化匯率不是純粹的自由浮動(dòng)，而是有管理的浮動(dòng)匯率波動(dòng)頻繁且幅度大影響匯率變動(dòng)的因素多元化特別提款權(quán)等一籃子匯價(jià)成為匯率制度的組成部分。21固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的比較比照價(jià)格市場化和利率市場化的思路，好像浮動(dòng)匯率制較之固定匯率制理想。 其實(shí)問題并不這么簡單。以香港為例，世界公認(rèn)，這是市場化最充分的地區(qū)。但香港實(shí)行的卻是聯(lián)系匯率制度。 兩種匯率制孰好孰壞的爭論，不只涉及經(jīng)濟(jì)全局，而且往往是國與國之間的政治問題。22 人民幣外匯牌價(jià)-人民幣對外幣的匯率，它代表人民幣的對外價(jià)值。 人民幣匯率實(shí)際上是構(gòu)筑在貨幣購買力或物價(jià)水平表示