私募基金與公募基金介紹-PPT課件

1、證券投資基金 證券投資基金課程目錄投資規(guī)劃與理財規(guī)劃公募基金 基金及基金市場介紹 基金業(yè)績評價私募基金 基金及基金市場介紹 基金業(yè)績評價業(yè)內(nèi)崗位收入交流投資規(guī)劃與工具投資規(guī)劃是使財富增值的主要渠道。投資規(guī)劃的目標(biāo)：將當(dāng)前的財富和未來的財富流入合理地分配在各種投資工具上，以便更好地實現(xiàn)理財目標(biāo)。投資工具：權(quán)益類投資:股票、證券投資基金、券商集合理財產(chǎn)品固定收益：銀行存款、國債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化金融衍生產(chǎn)品：期貨、期權(quán)其他投資工具：信托、房地產(chǎn)、實業(yè)、黃金、外匯、藝術(shù)品、 基金投資在理財規(guī)劃中的位置財富積累 財富保障 財富分配投資規(guī)劃風(fēng)險管理規(guī)劃遺產(chǎn)規(guī)劃理財規(guī)劃婚姻、家庭和子女教育規(guī)劃 開源 節(jié)

2、流生活規(guī)劃稅務(wù)規(guī)劃職業(yè)規(guī)劃人生規(guī)劃基金債券股票外匯基金定義與特征定義：是一種利益共存、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。特征： 1集合投資。 2分散風(fēng)險。 3專業(yè)理財。公募基金的一組數(shù)據(jù)截止到2019年6月16日，市場上流通A股市值19萬億元，全部公募基金市值2.3萬億元。公募基金占可流通市場市值的比例為10.8%。而在2019年，公募基金占有市場份額最高為30%以上?；鹪捳Z權(quán)的旁落？公募基金的傳統(tǒng)分類按設(shè)立方式分類1契約型

3、基金 ：又稱為信托投資基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式，發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。起源于英國，無章程，反映的是信托關(guān)系。 2公司型基金 ：是按照公司法以公司形態(tài)組成的，該基金公司以發(fā)行股份的方式募集資金，一般投資者則為認(rèn)購基金而購買該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。這種基金要設(shè)立董事會，重大事項由董事會討論決定。有章程，反映的是委托代理關(guān)系。 目前我國公募基金都是契約型基金？公司型基金？公司型和契約型基金區(qū)別（1）資金的性質(zhì)不同。契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財產(chǎn)；公司型基金的資金是通過發(fā)行普

4、通股票籌集的公司法人的資本。（2）投資者的地位不同。契約型基金的投資者購買基金份額后成為基金契約的當(dāng)事人之一，投資者既是基金的委托人，即基于對基金管理人的信任，將自己的資金委托給基金管理人管理和營運(yùn)，又是基金的受益人，即享有基金的受益權(quán)；公司型基金的投資者購買基金的股票后成為該公司的股東。因此，契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)力，而公司型基金的股東通過股東大會享有管理基金公司的權(quán)力。（3）基金的營運(yùn)依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金契約營運(yùn)基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運(yùn)基金。按成立后能否贖回分類1封閉式基金：基金發(fā)起人在設(shè)立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個總額后，基金即宣告成

5、立，并進(jìn)行封閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資。又稱為固定型投資基金。2開放式基金 ；基金管理公司在設(shè)立基金時，發(fā)行基金單位的總份額不固定，可視投資者的需求追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，或者要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回股份或受益憑證，或者再買入股份或受益憑證，增持基金單位份額。到目前為止：。2019年6月16日為止：封閉式共71只，市值1384億元。開放式共854只，市值22536億元。封閉式與開放式基金的區(qū)別 （1）期限。前者通常5年以上封閉期，一般為10年或15年，可延長。后者沒有固定期限（2）發(fā)行規(guī)模限制。前者規(guī)定了基金規(guī)模，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不

6、能再增加發(fā)行。后者沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時提出認(rèn)購或贖回申請，基金規(guī)模就隨之增加或減少。 （3）基金單位交易方式。前者只能在交易所交易，類似股票。后者可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時間（多為3個月）后，隨時向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出購買或贖回申請，通常不上市交易。 （4）基金單位的交易價格計算標(biāo)準(zhǔn)。二者首發(fā)價都是按面值加一定百分比的購買費(fèi)計算，但之后的交易計價方式不同。前者常出現(xiàn)溢價或折價現(xiàn)象，并不必然反映基金的凈資產(chǎn)值。后者的交易價格則取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小，其申購價和贖回價不直接受市場供求影響。 （5）投資策略。前者可長期投資，后者要保持流動性，要配置按投資目標(biāo)分類 或稱按照投資風(fēng)險

7、與收益的不同分： 成長型基金是指把追求資本的長期成長作為其投資目的的投資基金； 收入型基金是指以能為投資者帶來高水平的當(dāng)期收入為目的的投資基金； 平衡型基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。按資金募集方式分為私募基金和公募基金。 公募基金具有3個特點：公開性、可變現(xiàn)性、高規(guī)范性。 私募基金具有5個特點：非公開性、募集性、大額投資性、封閉性、非上市性；按基金資本來源和運(yùn)用地域分類可分為國內(nèi)、國際、在岸和離岸四類基金。國內(nèi)基金：籌集于國內(nèi)，投資于國內(nèi)。在岸，常見國際基金：籌集于國內(nèi)，投資于境外。QDII離岸基金: 籌集于國外，投資于國外。兩頭在外海外基金：籌集于國外，投資于國

8、內(nèi)。QFII，RQFIIPs：在岸&離岸基金：一國的證券基金組織在他國發(fā)行證券基金單位并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場的證券投資基金。 按投資對象的不同 證券投資基金可分為股票基金、貨幣市場基金、債券基金、指數(shù)基金等新型基金對沖基金（含套利基金）：由金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融組織結(jié)合后以高風(fēng)險投機(jī)為手段并以盈利為目的的金融基金。套利基金：采用各種交易手段(如賣空、杠桿操作、程序交易、互換交易、套利交易、衍生品種等)進(jìn)行對沖、換位、套期等來賺取巨額利潤的基金。（西蒙斯）核心：高風(fēng)險，可賣空，杠桿性，數(shù)量化交易，復(fù)合性。基金寶（FOF）：投資于其他基金的基金。公募基金與券商資產(chǎn)

9、管理常用。信托寶（TOT）：投資于其他信托的信托。陽光私募。一個對沖基金的策略舉例早期的：基金管理人首先選定某類行情看漲的行業(yè)，買進(jìn)該行業(yè)中看好的幾只優(yōu)質(zhì)股，同時以一定比率賣出該行業(yè)中較差的幾只劣質(zhì)股。如此組合的結(jié)果是，如該行業(yè)預(yù)期表現(xiàn)良好，優(yōu)質(zhì)股漲幅必超過其他同行業(yè)的劣質(zhì)股，買入優(yōu)質(zhì)股的收益將大于賣空劣質(zhì)股而產(chǎn)生的損失；如果預(yù)期錯誤，此行業(yè)股票不漲反跌，那么劣質(zhì)股跌幅必大于優(yōu)質(zhì)股，則賣空盤口所獲利潤必高于買入優(yōu)質(zhì)股下跌造成的損失。這是一種基于避險保值的保守投資策略的基金管理形式基金品種介紹貨幣市場基金投資對象：短期國債、央行票據(jù)、國債回購協(xié)議、大額存單等貨幣市場工具用途：日?，F(xiàn)金管理優(yōu)點：風(fēng)

10、險較低，收益穩(wěn)定，沒有申購和贖回費(fèi)，流動性強(qiáng)缺點：收益率不高，目前收益率不到2%。顯著特點：基金凈值永遠(yuǎn)是一塊錢。股票型基金投資對象：以股票為主用途：資產(chǎn)快速增值優(yōu)點：長期持有，可以獲得較高的收益；缺點：風(fēng)險較大，凈值波動劇烈指數(shù)基金投資對象：各類指數(shù)產(chǎn)品用途：資產(chǎn)增值優(yōu)點：市值與指數(shù)同步波動，賺了指數(shù)就賺錢，基金管理成本低缺點：無法獲得大幅超越指數(shù)漲幅的收益ETF指數(shù)基金 ETF指數(shù)基金是一種特殊的指數(shù)基金，它既可以通過一級市場進(jìn)行申購和贖回，又可以通過交易所進(jìn)行二級市場交易。 ETF指數(shù)基金的交易與封閉式基金相同，最小的交易單位為1手，1手=100個基金單位。ETF指數(shù)基金的套利當(dāng)ETF指

11、數(shù)基金的交易價格高于其參考凈值時，可以用一攬子股票進(jìn)行申購，申購成功后不必等基金到賬，就可以進(jìn)行二級市場交易，在二級市場拋出后，可以將資金收回。當(dāng)ETF指數(shù)基金的交易價格低于其參考凈值時，可以在二級市場買入ETF指數(shù)基金，然后申請贖回，贖回成功后不必等一攬子股票到賬，就可以在二級市場將這些股票拋出，并收回資金。套利更適合機(jī)構(gòu)投資者，有規(guī)模效應(yīng)。套利實例介紹興航套利產(chǎn)品介紹套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為?；甬?dāng)事人基金投資人基金管理人基金托管人基金代理人基金費(fèi)用（基金資產(chǎn)扣除）管理費(fèi)托管費(fèi)運(yùn)作費(fèi)

12、：會計師、律師、稽核、召開年會、定期報表印刷制作費(fèi)、證券買賣手續(xù)費(fèi)等；12b-1費(fèi)用：廣告費(fèi)、宣傳品支出、報表印刷費(fèi)、銷售人員傭金等；清算費(fèi)用基金費(fèi)用（認(rèn)購、申購、贖回）價內(nèi)法申購份額=申購金額 *（1-申購費(fèi)率）/基金單位凈值價外法申購份額=申購金額 /（1+申購費(fèi)率）/基金單位凈值基金業(yè)績評價投資基金收益率: 1、基金投資收益率R=（NAV1 + C NAV0 ）/ NAV0；2、單位基金資產(chǎn)凈值=（資產(chǎn)-負(fù)債）/基金單位總數(shù) 3、基金累計凈值=基金最新凈值+成立以來分紅總和投資基金的風(fēng)險水平: 投資者獲得收益的同時也要承擔(dān)一定的風(fēng)險。這種風(fēng)險包括市場風(fēng)險(不可分散風(fēng)險)和非市場風(fēng)險(可以

13、通過投資組合分散的風(fēng)險)；基金業(yè)績評價（續(xù)）目前國外對基金業(yè)績評價的方法主要有：夏普業(yè)績指數(shù)法、特雷諾業(yè)績指數(shù)法和詹森業(yè)績指數(shù)法，這三種方法都對收益加以風(fēng)險調(diào)整；（證券從業(yè)資格之投資分析）目前國際主要基金評價機(jī)構(gòu)有晨星Morningstar、力柏Lipper等，國內(nèi)上證報、中證報、銀河證券、中信證券等也都定期發(fā)布基金評級，投資者可以通過報紙、網(wǎng)站查詢相關(guān)信息，在進(jìn)行投資決策時加以參考?；鹩嬎愎秸J(rèn)購價格=基金單位面值+認(rèn)購費(fèi)用申購價格=單位基金凈值 （1+申購費(fèi)率）申購單位數(shù)=申購金額申購價格贖回價格=單位基金凈值 （1-贖回費(fèi)率）贖回金額=贖回單位數(shù)贖回價格基金計算案例投資人甲有100萬元

14、申購開放式基金，申購的費(fèi)率是2%，單位基金凈值1.5元。申購價格=1.5（1+2%）=1.53申購單位數(shù)=100萬元1.53=65.333萬基金單位投資人乙要贖回100萬份基金單位，贖回費(fèi)率1%，單位基金凈值1.5元。贖回價格=1.5元（1-1%）=1.485元贖回金額=100萬份1.485=148.5萬元基金選擇的原則 按投資期限決定投資品種 按風(fēng)險承受能力決定投資品種 挑選收益率靠前的基金 按基金經(jīng)理選擇基金 按股東背景、管理規(guī)模選擇基金公司 私募基金分類與業(yè)績評價陽光私募產(chǎn)品的架構(gòu)私募基金的分類之一結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品：有安全墊保本型和非保本型。俗稱：放大。案例。管理型（非結(jié)構(gòu)化）產(chǎn)品：類似公募基

15、金收管理費(fèi)。超額收益分成。目前我國有1716只陽光私募信托投資基金，金額過1000億元。私募基金的分類之二陽光私募：借助信托公司發(fā)行的，經(jīng)過監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案，資金實現(xiàn)第三方銀行托管，有定期業(yè)績報告的投資于股票市場的基金，陽光私募基金與一般（即所謂“灰色的”）私募證券基金的區(qū)別主要在于規(guī)范化，透明化，由于借助信托公司平臺發(fā)行能保證私募認(rèn)購者的資金安全。主要投資與二級市場。與陽光私募基金對應(yīng)的有公募基金。非陽光私募，私募股權(quán)基金）(PE,private equity)重點投資于一級股權(quán)市場在投資對象陽光私募的特點之一1) 購買門檻較高。僅對合格的機(jī)構(gòu)和個人投資者私募發(fā)行，不在公開場合發(fā)售，也沒有公開的

16、推廣；同時，其起點金額較高，每份投資一般不少于100萬。 2）收取20%超額業(yè)績費(fèi)。當(dāng)私募基金產(chǎn)生盈利時私募基金管理人會提取其中的20%作為回報。但該超額業(yè)績費(fèi)只有在私募基金凈值每次創(chuàng)出新高后才可以提取。 3) 追求絕對正收益：私募基金管理人的利益和投資者的利益較為一致，主要原因是私募基金的固定管理費(fèi)很少，主要依靠超額業(yè)績費(fèi)生存發(fā)展，而超額業(yè)績費(fèi)是在凈值每次創(chuàng)出新高后才可提前的，因此，只有投資者賺到錢，私募才能賺到錢。所以私募基金需要追求絕對的正收益，對下行風(fēng)險的控制相對嚴(yán)格。 陽光私募的特點之二4) 股票的投資比例靈活：在0-100%之間，可稱之為“全天候”的產(chǎn)品，可以通過靈活的倉位選擇部分或全部規(guī)避市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。 5) 操作靈活：目前陽光私募基金規(guī)模通常在幾千萬至幾個億，同時對行業(yè)集中度，持股集中度的要求遠(yuǎn)較公募寬松。相對于公募，其總金額比較小，操作空間大，可以集中持倉一兩個行業(yè)，及5、6只股票，更有利于基金經(jīng)理主動管理能力的發(fā)揮。 6) 流動性有限制：一般有6-12月封閉期：陽光私募基金多有6到12個月的封閉期，客戶在封閉期中贖回受到限制或需要交納3%左右的贖回費(fèi)，但之后通常可免費(fèi)贖回。 7）信息披露較少：通常每周、每雙周或每月公布一次凈值