建設(shè)項(xiàng)目投資估算與財(cái)務(wù)評價(jià)課件

1、第一章 建設(shè)項(xiàng)目投資估算與財(cái)務(wù)評價(jià) 本章基本知識點(diǎn)一、建設(shè)項(xiàng)目投資構(gòu)成與投資估算的方法二、建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)中基本報(bào)表的編制三、建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系的分類以及 評價(jià)的主要內(nèi)容二、建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)及財(cái)務(wù)報(bào)表編制（一）建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的財(cái)務(wù)報(bào)表編制 1. 投資現(xiàn)金流量表 注意： 回收固定資產(chǎn)余值的計(jì)算： 2. 資本金現(xiàn)金流量表 3. 建設(shè)期借款還本付息表 注意：償還本金的方式： 等額本金償還：每年償還的本金A相等，建設(shè)期末累計(jì)借款本息和Ic ，每年償還利息另計(jì)。 A= Ic /n 等額本息償還： 每年償還的本息和A相等，建設(shè)期末累計(jì)借款本息和Ic。 A= Ic（A/P，i，n）（二）、建設(shè)項(xiàng)

2、目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)1. 盈利能力評價(jià)指標(biāo) 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（現(xiàn)金流量表） 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（現(xiàn)金流量表） 投資回收期（現(xiàn)金流量表） 靜態(tài)投資回收期 Pt =累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份1上年累計(jì)現(xiàn)金流量的絕對值當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 動(dòng)態(tài)投資回收期 投資收益率（損益表）總投資收益率年息稅前利潤總投資資本金凈利潤率年凈利潤資本金2. 清償能力評價(jià)指標(biāo) 借款償還期借款償還期償清債務(wù)年份數(shù)償清債務(wù)當(dāng)年應(yīng)付本息當(dāng)年可用于償債的資金總額 資產(chǎn)負(fù)債率（資產(chǎn)負(fù)債表）資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額 流動(dòng)比率（資產(chǎn)負(fù)債表）流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)負(fù)債總額 速動(dòng)比率（資產(chǎn)負(fù)債表）速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)負(fù)債總額速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨【

3、案例四】背景：某企業(yè)擬全部使用自有資金建設(shè)一個(gè)市場急需產(chǎn)品的工業(yè)項(xiàng)目。建設(shè)期1年，運(yùn)營期6年。項(xiàng)目投產(chǎn)第一年收到當(dāng)?shù)卣疀Q定扶持該產(chǎn)品生產(chǎn)的啟動(dòng)經(jīng)費(fèi)100萬元。其他基本數(shù)據(jù)如下： 1. 建設(shè)投資1000萬元，預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用年限10年，按直線法折舊，期末殘值100萬元，固定資產(chǎn)余值在下面運(yùn)營期末收回。投產(chǎn)當(dāng)年又投入資本金200萬元作為運(yùn)營期的流動(dòng)資金。 2.正常年份年?duì)I業(yè)收入800萬元，經(jīng)營成本300萬元，產(chǎn)品營業(yè)稅及附加稅率6%，所得稅稅率25%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率10%，基準(zhǔn)投資回收期6年。 3. 投產(chǎn)第1年僅達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的80%，預(yù)計(jì)這一年的營業(yè)收入、經(jīng)營成本和總成本均

4、按正常年份的80%計(jì)算。以后各年均達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。 4. 運(yùn)營3年后，預(yù)計(jì)需花費(fèi)20萬元更新新型自動(dòng)控制設(shè)備配件才能維持以后的正常運(yùn)營需要，該維持運(yùn)營投資按當(dāng)期費(fèi)用計(jì)入年度總成本。問題： 1. 編制擬建項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表。 2. 計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期 3. 計(jì)算項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。 4. 計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。 5. 從財(cái)務(wù)評價(jià)角度，分析說明擬建項(xiàng)目的可行性。分析： 問題1：編制全部投資現(xiàn)金流量表 計(jì)算固定資產(chǎn)余值 問題2：計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期 靜態(tài)投資回收期4.31 年 問題3：計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值692.26萬元 問題4：計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR27.70%

5、問題5：從財(cái)務(wù)評價(jià)角度，分析說明擬建項(xiàng)目的可行性補(bǔ)貼收入是指國有企業(yè)得到的各級財(cái)政部門給予的專項(xiàng)補(bǔ)貼收入。具體在以下幾類：1、企業(yè)實(shí)際收到的先征后返的增值稅款。2、企業(yè)實(shí)際收到的按銷量或工作量等，依據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計(jì)算并按期給予的定額補(bǔ)助。3、屬于國家財(cái)政扶持的領(lǐng)域而給予的其他形式的補(bǔ)助。維持運(yùn)營投資是指為維持正常生產(chǎn)，在生產(chǎn)期內(nèi)需要投入一定的固定資產(chǎn)或費(fèi)用，屬投資。 營業(yè)稅金及附加=營業(yè)收入*營業(yè)稅及附加稅率所得稅=(營業(yè)收入-營業(yè)稅及附加-總成本)*所得稅率總成本=經(jīng)營成本+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息調(diào)整所得稅=(營業(yè)收入-營業(yè)稅及附加-息稅前總成本)*所得稅率息稅前總成本=經(jīng)營成本+折舊費(fèi)

6、+攤銷費(fèi)年折舊費(fèi)=(固定資產(chǎn)原值-殘值)折舊年限=(固定資產(chǎn)總額-無形資產(chǎn))(1-殘值率)使用年限 (固定資產(chǎn)總額應(yīng)包括利息)固定資產(chǎn)余值=年折舊費(fèi)*(固定資產(chǎn)使用年限-營運(yùn)期)+殘值攤銷費(fèi)=無形資產(chǎn)攤銷年限 可變成本 外購原材料 外購燃料、動(dòng)力計(jì)時(shí)工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用 利息支出 固定成本經(jīng)營成本 總成本費(fèi)用計(jì)件工資及福利費(fèi)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)【案例五】背景：1. 某擬建項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資估算總額3600萬元，其中：預(yù)計(jì)形成固定資產(chǎn)3060萬元（含建設(shè)期貸款利息60萬元），無形資產(chǎn)540萬元。固定資產(chǎn)使用年限10年，殘值率4%，固定資產(chǎn)余值在項(xiàng)目運(yùn)營期末收回。該項(xiàng)目建設(shè)期2年，運(yùn)營期6年。2. 項(xiàng)

7、目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)見表111。3. 建設(shè)投資貸款合同規(guī)定的還款方式：投產(chǎn)前4年等額還本利息照付。貸款利率6%（按年計(jì)息）；流動(dòng)資金貸款利率4%(按年計(jì)息）。4. 無形資產(chǎn)在運(yùn)營期6年中，均勻攤?cè)氤杀尽?. 流動(dòng)資金800萬元，在項(xiàng)目的運(yùn)營期末全部收回。6. 設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量120萬件某種產(chǎn)品，產(chǎn)品售價(jià)38元/件，營業(yè)稅金及附加稅率為6%，所得稅率25%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率8%。7. 行業(yè)平均總投資收益率10%，資本金凈利潤率15%。8. 提取應(yīng)付投資者各方股利的利率，按股東會(huì)事先約定計(jì)?。哼\(yùn)營期頭兩年可供投資者分配利潤10計(jì)取，以后各年均按30計(jì)取，虧損年份不計(jì)。期初未分配利潤

8、作為企業(yè)繼續(xù)投資或擴(kuò)大生產(chǎn)的資金積累。9.本項(xiàng)目不考慮計(jì)提任意盈余公積金。問題：1.編制還本付息表、總成本費(fèi)用表和利潤與利潤分配表。2.計(jì)算總投資收益率和資本金利潤率。3.編制項(xiàng)目資本金資金現(xiàn)金流量表。計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。4.從財(cái)務(wù)角度評價(jià)項(xiàng)目的可行性。法定盈余公積金是指按照企業(yè)凈利潤和法定比例計(jì)提的盈余公積。它的提取比例一般為凈利潤的10%，當(dāng)法定盈余公積累計(jì)金額達(dá)到企業(yè)注冊資本的50%以上時(shí)，可以不再提取。法定盈余公積金的用途： 彌補(bǔ)公司虧損； 擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營； 轉(zhuǎn)增公司資本(轉(zhuǎn)增時(shí)所留存的該科目余額不得少于轉(zhuǎn)增前注冊資本的25%)【案例六】背景：某擬建工業(yè)項(xiàng)目的有關(guān)基

9、礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：1.項(xiàng)目建設(shè)期2年，運(yùn)營期6年，建設(shè)投資2000萬元，預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn)。2. 項(xiàng)目資金來源為自有資金和貸款。建設(shè)期內(nèi)，每年均衡投入自有資金和貸款各500萬元，貸款年利率為6%。流動(dòng)資金全部用項(xiàng)目資本金支付，金額為300萬元，于投產(chǎn)當(dāng)年投入。3. 固定資產(chǎn)使用年限為8年，采用直線法折舊，殘值為100萬元。4. 項(xiàng)目貸款在運(yùn)營期的6間，按照等額還本、利息照付的方法償還。5.項(xiàng)目投產(chǎn)第1年的營業(yè)收入和經(jīng)營成本分別為700萬元和250萬元，第2年的營業(yè)收入和經(jīng)營成本分別為900萬元和300萬元，以后各年的營業(yè)收入和經(jīng)營成本分別為1000萬元和320萬元。不考慮項(xiàng)目維持運(yùn)營投資、補(bǔ)貼收入

10、。6.企業(yè)所得稅率為25%，營業(yè)稅及附加稅率為6%。問題：1.列式計(jì)算建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)和計(jì)算期第8年的固定資產(chǎn)余值。2.計(jì)算各年還本、付息額及總成本費(fèi)用，并編制借款還本付息計(jì)劃表和總成本費(fèi)用估算表。3.計(jì)算運(yùn)營期內(nèi)各年的息稅前利潤，并計(jì)算總投資收益率和項(xiàng)目資本金凈利潤率。4.從項(xiàng)目資本金出資者的角度，計(jì)算計(jì)算期第8年的凈現(xiàn)金流量。項(xiàng) 目12345678期初借款余額5151060.9884.08707.26530.44353.62176.80當(dāng)期還本付息240.47229.86219.26208.65198.04187.43其中：還本176.82176.82176.82176.8

11、2176.82176.82付息63.6553.0442.4431.8321.2210.61期末借款余額5151060.9884.08707.26530.44353.62176.80表1-16 項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表 單位：萬元序號項(xiàng) 目 年 份3456781年經(jīng)營成本2503003203203203202年折舊費(fèi)245.11245.11245.11245.11245.11245.113長期借款利息63.6553.0442.4431.8321.2210.614總成本費(fèi)用558.76598.15607.55596.94586.33575.72總成本費(fèi)用估算表 單位：萬元序號項(xiàng)目 年份3456781

12、營業(yè)收入70090010001000100010002總成本費(fèi)用558.76598.15607.55596.94586.33575.723營業(yè)稅及附加4254606060604補(bǔ)貼收入5利潤總額99.24247.85332.45343.06353.67364.286彌補(bǔ)以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額99.24247.85332.45343.06353.67364.288所得稅24.8161.9683.1185.7788.4291.079凈利潤74.43185.89249.34257.29265.25273.2110息稅前利潤162.89300.89374.89374.89374.89374.89項(xiàng)

13、目利潤與利潤分配表 單位：萬元【案例七】 背景：某擬建工業(yè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：1. 固定資產(chǎn)投資總額5263.90萬元（包括無形資產(chǎn)600萬元）。建設(shè)期2年，運(yùn)營期8年。2. 項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資來源為自有資金和貸款。自有資金在建設(shè)期內(nèi)均衡投入；貸款總額2000萬元，建設(shè)期內(nèi)每年貸入1000萬元。貸款年利率10%（按年計(jì)息。貸款合同規(guī)定的還款方式為：運(yùn)營期的前4年等額還本付息。無形資產(chǎn)在運(yùn)營期8年中均勻攤?cè)氤杀?。固定資產(chǎn)殘值300萬元，按直線法折舊，折舊年限12年。所得稅稅率25%。3. 項(xiàng)目第3年投產(chǎn)，當(dāng)年達(dá)產(chǎn)率為70%，第4年達(dá)產(chǎn)率為90%，以后各年均達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。流動(dòng)資金全部為自有資金。

14、4. 股東會(huì)約正常年份按可供投資者分配利潤50計(jì)取，提取應(yīng)付投資者各方的股利。營運(yùn)期頭兩年，根據(jù)達(dá)產(chǎn)比例按正常年份70和90計(jì)取。 5.項(xiàng)目資金投入、收益、成本，見下表。問題：1. 計(jì)算建設(shè)期貸款利息和運(yùn)營期固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)。2. 編制項(xiàng)目的借款還本付息計(jì)劃表、總成本費(fèi)用表、利潤與利潤分配表。3. 編制項(xiàng)目的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。4. 編制項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債表。5. 從清償能力角度，評價(jià)項(xiàng)目的可行性。A 當(dāng)可供投資者分配利潤+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)該年應(yīng)還本金 用于還款未分配利潤=全部可供投資者分配利潤(不提取可供投資者分配利潤)B 當(dāng)可供投資者分配利潤+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)該年應(yīng)還本金 用于還款未

15、分配利潤=該年應(yīng)還本金-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi) A 采用直線法折舊： 回收固定資產(chǎn)余值殘值累計(jì)未提折舊原值累計(jì)已提折舊當(dāng)運(yùn)營期使用年限 回收固定資產(chǎn)余值回收殘值；當(dāng)運(yùn)營期使用年限時(shí) 回收固定資產(chǎn)余值(使用年限運(yùn)營期)*年折舊費(fèi)殘值B 采用雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法折舊: 回收固定資產(chǎn)余值原值累計(jì)已提折舊人生為棋，我愿為卒，行動(dòng)雖慢，可誰又曾看見我后退一步。7月-227月-22Wednesday, July 20, 2022每一種創(chuàng)傷，都是一種成熟。08:01:1908:01:1908:017/20/2022 8:01:19 AM為明天做準(zhǔn)備的最好方法就是集中你所有智慧，所有的熱忱，把今天的工作做得盡善

16、盡美，這就是你能應(yīng)付未來的唯一方法。7月-2208:01:1908:01Jul-2220-Jul-22安全是最大的節(jié)約，事故是最大的浪費(fèi)。08:01:1908:01:1908:01Wednesday, July 20, 2022我的宗旨一向是逐步穩(wěn)健發(fā)展，既不要靠聳人聽聞的利潤，也不要在市場不景氣時(shí)，突然有資金周轉(zhuǎn)不靈的威脅。7月-227月-2208:01:1908:01:19July 20, 2022惟愿：現(xiàn)世安穩(wěn)，歲月靜好。2022年7月20日8:01 上午7月-227月-22事實(shí)上，成功僅代表了你工作的%，成功是%失敗的結(jié)果。不要等待機(jī)會(huì)，而要?jiǎng)?chuàng)造機(jī)會(huì)。20 七月 20228:01:19 上午08:01:197月-22不要因?yàn)橄Ｍ?jiān)持，要堅(jiān)持的看到希望。七月 228:01 上午7月-2208:01July 20, 2022勇氣是控制恐懼心理，而不是心里