汽車流通企業(yè)財務(wù)報表.ppt課件

1、汽車流通企業(yè)財務(wù)報表 袁小勇系列講座講座大綱第一講 財務(wù)分析的基礎(chǔ)理論第二講 財務(wù)分析的方法第三講 如何閱讀三大報表 第四講 如何透過財務(wù)數(shù)據(jù)評價企業(yè)經(jīng)營狀況及存在的問題第五講 企業(yè)財務(wù)常見病與財務(wù)危機診斷第六講 財務(wù)分析報告與管理建議書的撰寫第一講 財務(wù)分析基礎(chǔ)理論財務(wù)報表深度分析一、對財報與財務(wù)分析的總體認識1、財務(wù)報表的精髓：將企業(yè)財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息。會計數(shù)字企業(yè)密碼2、財務(wù)報表是管理者的“望遠鏡”、“顯微鏡”3、誠信是財務(wù)報表的靈魂4、管理者必須有足夠的勇氣去面對不理想的財務(wù)報表二、財務(wù)報表閱讀12345樹立一個信念理解兩種方法關(guān)注三項活動細讀四份報表提升五

2、大修養(yǎng)資產(chǎn)負債表損益表現(xiàn)金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收益和應(yīng)付利潤分別進入資產(chǎn)負債表的權(quán)益和負債凈利潤經(jīng)過現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負債表中貨幣資金的變化情況財務(wù)報表之間的關(guān)系所有者權(quán)益變動表提升五大修養(yǎng)為什么企業(yè)高級管理人員必須要會看懂財務(wù)報表？麻省理工學(xué)院研究得出一個非常著名的管理理論：“斯隆領(lǐng)導(dǎo)模型”這個模型指出：一個領(lǐng)導(dǎo)者身上必須具備五大修養(yǎng)： 三、財務(wù)報表分析的框架財務(wù)報表分析的框架四、財務(wù)報表分析的依據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)四大財務(wù)報表（及其附注）臨時報告：重大事件公告、收購公告、其他臨時公告審計報告：注意非標(biāo)準(zhǔn)審計報告媒體、專家評論監(jiān)管部門處理公告

3、其他信息：被審計單位管理層或治理層的經(jīng)營報告；財務(wù)數(shù)據(jù)摘要；就業(yè)數(shù)據(jù)；計劃的資本性支出；財務(wù)比率；董事和高級管理人員的姓名；擇要列示的季度數(shù)據(jù)。標(biāo)準(zhǔn)以前年度同期數(shù)據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)未來預(yù)期五、財務(wù)報表分析的原則目標(biāo)導(dǎo)向原則內(nèi)部分析?還是外部分析?是分析償債能力？還是盈利能力？客觀性原則全面性與重要性相結(jié)合的原則結(jié)果與過程相結(jié)合的原則比如，不要光看利潤的多少，更要看企業(yè)會計政策定量分析與定性分析相結(jié)合原則可操作性原則數(shù)據(jù)的可取得性六、財務(wù)分析報告格式與內(nèi)容 目 錄一、重要提示二、財務(wù)情況摘要 三、具體分析 四、評價及建議 如果是外部財務(wù)分析,則應(yīng)有行業(yè)背景分析重要提示：主要是針對公司經(jīng)營基本情況及須加以

4、重大關(guān)注的問題事先做出說明，旨在引起領(lǐng)導(dǎo)高度重視。是對本期報告內(nèi)容的高度濃縮，一定要言簡意賅，點到為止。例：20年度，我公司在外部經(jīng)濟環(huán)境不利的形勢下，堅持以提高效益為中心，以很抓質(zhì)量強化管理為重點，深入挖掘內(nèi)部潛力，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴大經(jīng)營規(guī)模，進一步完善了企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營機制，努力開拓，奮力競爭。銷售收入實現(xiàn)萬元，比去年增加，凈利潤實現(xiàn)萬元，比去年增加，每股收益元，比去年增加%，公司在取得良好經(jīng)濟效益的同時，取得了較好的社會效益，。財務(wù)情況摘要一是財務(wù)報表重要項目變化情況：重要項目（資產(chǎn)、負債、收入、利潤、現(xiàn)金流量）的變動能突出反映整個公司的運營情況，將報表中重要科目的階段性變動突出列示，以此反

5、映公司本身所具有的優(yōu)勢以及內(nèi)部存在的問題。二是主要經(jīng)濟指標(biāo)完成情況無論是“重要提示”，還是“財務(wù)狀況摘要”，都應(yīng)在其后以附注的的形式標(biāo)明具體分析所在頁碼，以便領(lǐng)導(dǎo)及時查閱相應(yīng)分析內(nèi)容。其目的是，讓領(lǐng)導(dǎo)們在最短的時間內(nèi)獲得對報告的整體性認識以及本期報告中將告知的重大事項。 具體分析：是報告分析的核心內(nèi)容（一）資產(chǎn)及變動分析（二）負債及變動分析（三）利潤分析1、利潤總額增減變動分析2、利潤結(jié)構(gòu)分析2、各分部（產(chǎn)品類別）利潤分析（四收入分析1、收入結(jié)構(gòu)分析：2、收入的銷售數(shù)量與銷售價格分析：3、收入的賒銷情況分析（五）成本費用分析1、產(chǎn)品銷售成本分析2、各項費用完成情況分析（六）現(xiàn)金流量表分析1、現(xiàn)

6、金流量增減變動情況2、現(xiàn)金流量分析3、現(xiàn)金流量預(yù)測（七）有關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析1、獲利能力分析2、償債能力分析3、營運能力分析4、發(fā)展能力分析評價及建議：一是要對上期分析報告中所提問題執(zhí)行情況的跟蹤匯報二是對本期報告“具體分析”部分中揭示出的重點問題進行集中闡述，進行綜合評價（旨在將零散的分析集中化，再一次給領(lǐng)導(dǎo)留下深刻印象），并在此基礎(chǔ)上提出一些切實可行的建議。 七、財務(wù)報表分析的程序 明確分析目的收集相關(guān)資料進行行業(yè)分析與戰(zhàn)略分析對會計資料進行篩選與甄別對財務(wù)報表項目進行比較分析，發(fā)現(xiàn)異常，確定分析重點進行財務(wù)指標(biāo)計算，分析營運能力、償債能力、盈利能力、和發(fā)展能力解讀財務(wù)指標(biāo)，分析重大異常，關(guān)注

7、潛在的危險信號，如：未加解釋的重大會計變化應(yīng)收帳款非正常增長 企業(yè)隨意變更會計政策和會計估計 形成分析結(jié)論，出具分析報告，提出管理建議八、財務(wù)分析的局限性財務(wù)會計有先天的局限性權(quán)責(zé)發(fā)生制/穩(wěn)健性原則歷史成本計價/公允價值估計的主觀性定期披露多種選擇并存財務(wù)會計對經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況的反映:不是照相而是速寫財務(wù)指標(biāo)并不很科學(xué)（例1）使財務(wù)會計偏離實際業(yè)績和狀況的因素:會計準(zhǔn)則的統(tǒng)一性限制了企業(yè)的個性化報告管理層有選擇會計政策的自由管理層選擇會計估計的可能偏差和誤導(dǎo)交易事項對會計結(jié)果的影響可受人為操縱例1:一個簡單的交易改變了公司財務(wù)狀況假設(shè)A、B兩家公司的財務(wù)狀況一模一樣，財務(wù)結(jié)構(gòu)如下：借入款項后

8、第二講 財務(wù)分析的方法主講人:首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 袁小勇財務(wù)報表深度分析一、分析的基本思路分析企業(yè)的性質(zhì)規(guī)模與經(jīng)營前景分析哪些會計政策對該企業(yè)至關(guān)重要分析該企業(yè)會計選擇的余地有多大分析企業(yè)成本降低的空間有多大（內(nèi)部分析）分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險（償債能力）分析企業(yè)的盈利能力分析企業(yè)的發(fā)展?jié)摿υu估該企業(yè)的財務(wù)報告傾向評價該企業(yè)信息披露的質(zhì)量和傾向識別盈利操縱的警示信號1、分析企業(yè)的性質(zhì)規(guī)模與經(jīng)營前景行業(yè)性質(zhì)規(guī)模經(jīng)營前景資產(chǎn)和負債的組合資產(chǎn)的質(zhì)量企業(yè)和管理層的“年齡”2、分析哪些會計政策對該企業(yè)至關(guān)重要存貨計價資產(chǎn)減值折舊方法長期股權(quán)投資核算投資性房地產(chǎn)核算非貨幣性資產(chǎn)交換債務(wù)重組租賃3、分析該企業(yè)會計選

9、擇的余地有多大資產(chǎn)減值折舊會計估計4、分析成本降低空間傳統(tǒng)成本觀念的誤區(qū)多角度看成本從效益產(chǎn)生時間分析：作業(yè)成本/策略固定性成本從成本與效益的關(guān)系：變動成本/固定成本從成本對產(chǎn)品形成的作用：直接成本/間接成本從權(quán)力分解角度分析：可控成本/不可控成本從會計角度分析：經(jīng)濟附加值成本/非附加值成本成本管理的核心降低成本的實質(zhì)：讓員工參與管理。員工是企業(yè)最寶貴的資源，是成本降低的核心，員工的心態(tài)、行為將決定企業(yè)成本何時、何地發(fā)生，發(fā)生的強度大小。降低成本的方法：培訓(xùn)員工的能力，讓員工的想法能夠與企業(yè)的經(jīng)營者、管理者保持一致；給員工激勵。5、分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險（償債能力）短期償債能力流動比率速動比率長期

10、償債能力6、分析企業(yè)的盈利能力凈資產(chǎn)收益率每股收益7、分析企業(yè)的發(fā)展?jié)摿π庐a(chǎn)品開發(fā)能力無形資產(chǎn)投入8、評估該企業(yè)的財務(wù)報告傾向是否和同行業(yè)其他企業(yè)一致管理人員是否有明顯的操縱利潤的動機該企業(yè)的會計方法和政策是否有變該企業(yè)的經(jīng)營方向和資本結(jié)構(gòu)是否有變9、評價該企業(yè)信息披露的質(zhì)量和傾向?qū)ζ髽I(yè)戰(zhàn)略方向的披露是否充分附注對會計政策的披露和討論是否充分管理層對業(yè)績的討論是否充分對壞消息的處理態(tài)度對小股東信息需求的態(tài)度10、識別盈利操縱的警示信號未經(jīng)解釋的會計方法變化未經(jīng)解釋的資產(chǎn)交易盈利應(yīng)收帳款和存貨不成比例的增減凈利潤和現(xiàn)金流量變化的不一致期末（12月）的大量交易遞延和未攤銷資產(chǎn)的不尋常變化關(guān)聯(lián)交易非

11、標(biāo)準(zhǔn)審計意見二、常用的技術(shù)方法財務(wù)分析方法是指分析人員通過研究不同財務(wù)數(shù)據(jù)之間以及財務(wù)數(shù)據(jù)與非財務(wù)數(shù)據(jù)之間的內(nèi)在關(guān)系，對財務(wù)信息做出評價的過程，這一過程也包括識別、調(diào)查與其他相關(guān)信息不一致或與預(yù)期數(shù)據(jù)嚴重偏離的波動和關(guān)系。常用的分析方法有：比較分析法比率分析法趨勢分析法賬齡分析法結(jié)構(gòu)分析法綜合分析法等（一）比較分析法又稱趨勢分析法，是會計報表分析最常用，也是最基本的方法。它是通過對被評價企業(yè)某一財務(wù)報表項目與其既定標(biāo)準(zhǔn)（如該項目的計劃指標(biāo)、上期實際指標(biāo)、歷史先進指標(biāo)、同行業(yè)其他單位同期指標(biāo)）進行比較，尋找差異，發(fā)現(xiàn)問題，以分析和判斷企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果的一種技術(shù)方法。按比較對象的不同，比較分

12、析法可以分為：絕對數(shù)比較分析絕對數(shù)增減變動比較分析百分比增減變動分析比率增減變動分析 案例： 兩種物流模式下物流總成本的分析比較（二）比率分析法是以同一期財務(wù)報表上若干重要項目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評價公司的經(jīng)營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財務(wù)分析最基本的工具。比率是相對數(shù)，采用比率分析法，能夠把某些條件下的不可比指標(biāo)變?yōu)榭杀戎笜?biāo)，以利于進行分析。如將流動資產(chǎn)與流動負債加以對比，計算出流動比率，據(jù)以評價企業(yè)的短期償債能力。企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)體系（1）任何一個財務(wù)指標(biāo)都是從某一側(cè)面反映企業(yè)的財務(wù)狀況，而財務(wù)指標(biāo)體系是各類各項指標(biāo)的系統(tǒng)化，其基本能夠系統(tǒng)、全面、綜合反映企

13、業(yè)財務(wù)狀況。（2）財務(wù)指標(biāo)體系不是一層不變的，其一般分為47類，共計1532個指標(biāo)。當(dāng)然，企業(yè)可以根據(jù)面臨的問題和需要設(shè)計相應(yīng)的指標(biāo)（體系）進行分析。企業(yè)財務(wù)指標(biāo)體系償債能力營運能力盈利能力銷售能力發(fā)展能力控制能力3項6項4項9項2項4項6 大類28個指標(biāo)企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)體系財政部、國家經(jīng)貿(mào)委、中共中央企業(yè)工作委員會、勞動和社會保障部、國家計委2002年發(fā)企業(yè)效績評價操作細則 （三）趨勢分析法又稱動態(tài)分析法，它是利用財務(wù)報表提供的數(shù)據(jù)資料，將各期有關(guān)指標(biāo)的實際數(shù)值與相同指標(biāo)的歷史數(shù)值進行定基對比（定比）和環(huán)比對比（環(huán)比），揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變化趨勢的一種分析方法。1定比。就是在計算趨勢百

14、分比時以某一期間的數(shù)或以一定期間的平均數(shù)固定為基期數(shù)，即為100%，再將同一項目其他各期的數(shù)分別與固定基期的數(shù)相比較，計算出趨勢百分比，稱為定基百分比。計算公式為：定基百分比=分析期數(shù)額/基期數(shù)額100%2環(huán)比。是在計算趨勢百分比時所運用的基期是不固定的，是各期數(shù)均與前一期的數(shù)進行比較，計算出趨勢百分比，稱為環(huán)比百分比。計算公式為：環(huán)比百分比=本期數(shù)額/上期數(shù)額100%（四）結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)分析法就是根據(jù)資產(chǎn)、負債、利潤的構(gòu)成及各部分之間比率關(guān)系分析資產(chǎn)、利潤質(zhì)量的一種方法。資產(chǎn)負債的構(gòu)成利潤結(jié)構(gòu)分析就是分析企業(yè)總利潤中各種利潤所占的比重。分析利潤結(jié)構(gòu)是為了對企業(yè)的盈利水平、利潤的穩(wěn)定性和增長性

15、等作出評價。 收入結(jié)構(gòu)成本費用結(jié)構(gòu)（五）邊際貢獻分析法邊際貢獻是管理會計中一個經(jīng)常使用的十分重要的概念，它是指銷售收入減去變動成本后的余額，邊際貢獻是運用盈虧分析原理，進行產(chǎn)品生產(chǎn)決策的一個十分重要指標(biāo)。通常，邊際貢獻又稱為“邊際利潤”或“貢獻毛益”等。邊際貢獻一般可分為單位產(chǎn)品的邊際貢獻和全部產(chǎn)品的邊際貢獻，其計算方法為： 單位產(chǎn)品邊際貢獻=銷售單價單位變動成本 全部產(chǎn)品邊際貢獻=全部產(chǎn)品的銷售收入全部產(chǎn)品的變動成本邊際貢獻分析法是指以有關(guān)方案的單位資源貢獻邊際指標(biāo)作為決策評價指標(biāo)的一種方法。案例：開發(fā)新產(chǎn)品的決策分析某廠準(zhǔn)備利用剩余生產(chǎn)能力開發(fā)新產(chǎn)品，有甲乙兩種產(chǎn)品可供選擇，生產(chǎn)甲產(chǎn)品的最

16、大產(chǎn)量為1000件，乙產(chǎn)品的最大產(chǎn)量為1500件。甲產(chǎn)品單位售價為60元，單位變動成本為40元。乙產(chǎn)品單位售價為40元，單位變動成本為25元。 （六）綜合分析法就是根據(jù)特定分析目的要求，設(shè)計或選擇相關(guān)的若干比率指標(biāo)、絕對值指標(biāo)組成評價指標(biāo)體系，將這些指標(biāo)依據(jù)財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)計算的實際值與統(tǒng)一規(guī)定的或自選的標(biāo)準(zhǔn)值進行對比，并加以綜合計算，以提供評價企業(yè)經(jīng)營效績和其他方面綜合性數(shù)據(jù)的分析形式。財務(wù)報表綜合分析的主要方法有三種：坐標(biāo)圖分析法雷達圖分析法杜邦體系分析法。1、坐標(biāo)圖分析法產(chǎn)業(yè)吸引力強、環(huán)境不確定因素極小，公司有一定競爭優(yōu)勢，并可用財務(wù)實力加以保護。處于這種情況下的企業(yè)可采取發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)

17、處于穩(wěn)定而緩慢發(fā)展的市場，企業(yè)競爭優(yōu)勢不足，但財務(wù)實力較強。處于這種情況下的企業(yè)應(yīng)該削減其產(chǎn)品系列，爭取進人利潤較高的市場。產(chǎn)業(yè)吸引力強、但環(huán)境處于相對不穩(wěn)定狀況，公司具有競爭優(yōu)勢，但缺乏財務(wù)實力。處于這種情況下的企業(yè)應(yīng)尋求財務(wù)資源以增強營銷能力。 企業(yè)處于日趨衰退且不穩(wěn)定的環(huán)境，企業(yè)本身又缺乏競爭性產(chǎn)品，且財務(wù)能力不強。此時，企業(yè)應(yīng)該考慮采用退出戰(zhàn)略。2、雷達圖分析法是日本企業(yè)界為了能對企業(yè)的綜合財力進行評估而采用的一種財務(wù)狀況綜合評價方法。雷達圖實則為“判斷企業(yè)經(jīng)營情況圖”，繪制雷達圖的前提是對財務(wù)比率進行分類。通常，日本將財務(wù)比率分為以下五類，并且每一類又有許多具體財務(wù)比率構(gòu)成。 收益性

18、比率安全性比率流動性比率生產(chǎn)性比率成長性比率雷達圖分析法3、杜邦體系分析法該法是根據(jù)各主要財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的方法。杜邦分析體系的特點，是將若干反映企業(yè)盈利狀況、財務(wù)狀況和營運狀況的比率按內(nèi)在聯(lián)系有機結(jié)合起來，形成一個完整的指標(biāo)體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率這一核心指標(biāo)來綜合反映。 杜邦體系分析法(六)因素分析法一項指標(biāo)的變動是受多個因素影響的。指標(biāo)對比法沒有揭示各個因素對指標(biāo)變化的影響和貢獻。因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標(biāo)的影響程度的一種技術(shù)方法。指標(biāo) = F (因素1，因素2，.)

19、分析思路：單因素變動；變動前后指標(biāo)的變化例:某公司2009年度有關(guān)財務(wù)資料如下： （1）簡略資產(chǎn)負債表如下表(單位：萬元)資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)現(xiàn)金應(yīng)收帳款存貨其他流動資產(chǎn)長期資資產(chǎn)5123162113165281914181負債總額所有者權(quán)益74168134173總資產(chǎn)242307負債及所有者權(quán)益242307續(xù)（2）其它資料如下：2009年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收凈額400萬元，銷售成本260萬元，管理費用54萬元，銷售費用6萬元，財務(wù)費用18萬元.其它業(yè)務(wù)利潤8萬元，所得稅率30%. （3）2008年有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：主營業(yè)務(wù)凈利率為11%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5，權(quán)益乘數(shù)為1.

20、4. 要求：根據(jù)以上資料 （1）運用杜幫財務(wù)分析體系，計算2009年該公司的凈資產(chǎn)收益率. （2）采用連環(huán)替代法分析2009年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動的具體原因. 第三講 如何看懂三大會計報表主講人:首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 袁小勇財務(wù)分析系列講座流動資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負債長期負債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)債權(quán)人股東資產(chǎn) = 負債 + 所有者權(quán)益資金的占用資金的來源固定資產(chǎn)長期投資一、如何閱讀資產(chǎn)負債表（一）資產(chǎn)負債表分析要塊1、揭示的信息特定時點上公司的財務(wù)狀況的快照2、編制原理資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益3、理解報表需注意的問題資產(chǎn)是按歷史成本計價還是公允價值計量，相差非常大同樣是流動資產(chǎn)，流動性要相差很多可能

21、存在許多未計入表中的資產(chǎn)與負債討論：2+2=?分析要訣一：總體資產(chǎn)不是越多越好負債不是越少越好凈資產(chǎn)要看盈利積累了多少 特征分析5A公司2006年度財務(wù)報表(單位:百萬元)續(xù)分析要訣要訣二：資產(chǎn)規(guī)模分析資產(chǎn)要看來源：實力、信心資產(chǎn)要看結(jié)構(gòu)：配置有效資產(chǎn)要看質(zhì)量資產(chǎn)要看周轉(zhuǎn)：效率 特征分析分析要訣要訣三：資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良資產(chǎn)：就是能夠產(chǎn)生可預(yù)期的、不斷增值的現(xiàn)金流的資產(chǎn)不能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)可稱為“無效資產(chǎn)”好的企業(yè)家是“生產(chǎn)優(yōu)良資產(chǎn)的專家”差的經(jīng)營者是“生產(chǎn)無效資產(chǎn)的庸才”總資產(chǎn)中優(yōu)良資產(chǎn)比例愈高，集團資產(chǎn)質(zhì)量愈好 特征分析總結(jié)：資產(chǎn)負債表分析七要看左方：資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量看右方：資產(chǎn)取

22、得的方式、負債規(guī)模結(jié)構(gòu)和自有資本實力左右對比看：償債能力、支付能力和財務(wù)風(fēng)險前后對比看：財務(wù)狀況發(fā)展變化趨勢及原因與現(xiàn)金流量表對比看：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力和償債壓力與利潤表對比看：贏利能力和周轉(zhuǎn)能力看重點項目：影響財務(wù)狀況的主要原因 特征分析（二）資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)及風(fēng)險分析企業(yè)資產(chǎn)負債表（B/S）的結(jié)構(gòu)主要有四種類型：保守型（圖1）、穩(wěn)健型（圖2）、風(fēng)險型（圖3）、非正常型（圖4A、圖4B）。1、保守型B/S結(jié)構(gòu)這類資產(chǎn)負債表在企業(yè)的實務(wù)中并不多見。企業(yè)用長期負債來滿足流動資產(chǎn)的需要，投資者投入資金來滿足非流動資產(chǎn)需要。在這種情況下，企業(yè)的整體風(fēng)險較低，但資本成本最高，相對而言使企業(yè)的收益達到最低，而且

23、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的彈性非常弱，具有很強的剛性，很難調(diào)整。2、穩(wěn)健型B/S結(jié)構(gòu)擁有這類資產(chǎn)負債表的企業(yè)比較多見，企業(yè)用流動負債和部分的長期負債投資于流動資產(chǎn)，而用其余的長期負債和股權(quán)資本投資于非流動資產(chǎn)。一般采用該種資金使用方式的企業(yè)會保持一個良好的財務(wù)信用，而且其資本成本具有可調(diào)性，其中包括了對企業(yè)債務(wù)籌資風(fēng)險的調(diào)整，并且相對保守型來說，因為有了流動負債，其資本結(jié)構(gòu)就有了一定的彈性。3、風(fēng)險型B/S結(jié)構(gòu)擁有該種資產(chǎn)負債表的企業(yè)的債務(wù)籌資風(fēng)險比較明顯。其采用部分流動負債滿足了所有流動資產(chǎn)的需求。很明顯，流動資產(chǎn)變現(xiàn)后并不能全部清償流動負債，那么企業(yè)便會被要求用長期資產(chǎn)變現(xiàn)來滿足短期債務(wù)償還的需要，

24、但非流動資產(chǎn)并不是為了變現(xiàn)而存在的，所以企業(yè)的債務(wù)籌資風(fēng)險極大，可能會導(dǎo)致企業(yè)黑字破產(chǎn)（一般是指資金周轉(zhuǎn)困難而發(fā)生的破產(chǎn)）。4、財務(wù)危機企業(yè)的B/S結(jié)構(gòu)圖7-4A描述的是企業(yè)經(jīng)營虧損，未分配利潤為負數(shù)；圖11-4B描述的是企業(yè)股權(quán)資本全部被經(jīng)營虧損所侵蝕。如果沒有外來資金支持，企業(yè)破產(chǎn)無疑。分析與討論：ABC公司資本結(jié)構(gòu)屬于什么類型？其財務(wù)風(fēng)險如何？分析與討論從上表中可以看出，總的來說，ABC公司的流動資產(chǎn)與流動負債基本相等，企業(yè)的非流動負債和股權(quán)資本（所有者權(quán)益）投資于非流動資產(chǎn)，并且非流動負債比較少。其資本結(jié)構(gòu)屬于穩(wěn)健型的B/S結(jié)構(gòu)。財務(wù)風(fēng)險較小。（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動分析以ABC公司為例1

25、、總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動分析2008年，ABC公司總資產(chǎn)158,514.99萬元，比上年同期減少993.19萬元，減少0.62；其中流動資產(chǎn)123,102.28萬元，占資產(chǎn)總量的77.66，同期比減少5.00，非流動資產(chǎn)35,412.71萬元，占資產(chǎn)總量的22.34，同期比增加18.33。下圖是ABC公司2008年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與其資金來源結(jié)構(gòu)的對比：2、流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動分析總體分析續(xù)由上可知，2008年，ABC公司流動資產(chǎn)總額為123,102.28萬元，同比絕對減少6,477.90萬元，同比相對減少5.00。其中貨幣資金同比減少5.71，應(yīng)收票據(jù)同比減少6%，應(yīng)收賬款同比增加17.40，存貨同比減少1

26、0.03。應(yīng)收賬款的質(zhì)量和周轉(zhuǎn)效率對公司的經(jīng)營狀況起重要作用。營業(yè)收入同比增幅為32.07%，高于應(yīng)收賬款的增幅，企業(yè)應(yīng)收賬款的使用效率得到提高。在市場擴大的同時，應(yīng)注意控制應(yīng)收賬款增加所帶來的風(fēng)險。具體分析流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析主要從以下角度入手：流動資產(chǎn)對資產(chǎn)總額的比率、存貨資產(chǎn)占流動資產(chǎn)的比率、應(yīng)收賬款對存貨的比率，等等。（1）流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比率 依據(jù)表1資料，ABC公司的流動資產(chǎn)構(gòu)成比率2007年為81.24%，2008年為77.76%，如果營業(yè)收入沒有減少，說明ABC公司加速了流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)；反之，如果營業(yè)收入沒有增長，說明ABC公司生產(chǎn)萎縮或經(jīng)營不善，財務(wù)狀況走下坡路。（2）

27、存貨資產(chǎn)占流動資產(chǎn)的比率 對商品流通企業(yè)來說，企業(yè)主營業(yè)務(wù)應(yīng)該是銷售，而銷售的對象是存貨，也就是說企業(yè)的利潤主要靠存貨的銷售來實現(xiàn)，因此，在流動資產(chǎn)中存貨應(yīng)該占有較高的比重。通常應(yīng)該是50%-80%。依據(jù)前述資料，ABC公司2007年存貨占流動資產(chǎn)的比率為34.02%，2008年存貨占流動資產(chǎn)的比率為32.22%。（3）應(yīng)收賬款（含應(yīng)收票據(jù)）對存貨資產(chǎn)比率該指標(biāo)可用于考察企業(yè)的銷售情況（渠道是否暢通）。通常來說，應(yīng)收賬款（含應(yīng)收票據(jù)）對存貨資產(chǎn)的比率越低，說明企業(yè)銷售良好，壞賬較少。當(dāng)然，在具體分析該指標(biāo)時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的銷售政策和存貨庫存情況綜合考慮。依據(jù)資料：ABC公司應(yīng)收賬款對存貨的比率3

28、、非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析總體分析：由上可知，2008年，ABC公司非流動資產(chǎn)35,412.71萬元，同期比增加5,484.71萬元，同期比增加18.33。長期股權(quán)投資4,668.91萬元，同比增加3.41；固定資產(chǎn)28,549.63萬元，同比增加24.54；在建工程達到1,335.00萬元，同期比增加10.03；無形資產(chǎn)及其他項目達到859.17萬元，同比減少32.60。具體分析非流動資產(chǎn)包括可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、研發(fā)支出、遞延所得稅資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析主要從以下角度入手：流動資產(chǎn)對固定資產(chǎn)的比率、固定資產(chǎn)占全部非流動資產(chǎn)的比率、

29、金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資占非流動資產(chǎn)的比率、無形資產(chǎn)對固定資產(chǎn)的比率、開發(fā)支出對無形資產(chǎn)的比率，等等。（1）流動資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率（2）固定資產(chǎn)占全部非流動資產(chǎn)的比率ABC公司固定資產(chǎn)占非流動資產(chǎn)的比率從2007年的76.6%上升到2008年的80.62%，說明ABC公司2008年提高和擴大了生產(chǎn)能力和經(jīng)營能力，如果營業(yè)收入能夠相應(yīng)增長，說明公司達到了經(jīng)營目的。（3）金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資占非流動資產(chǎn)的比率企業(yè)對外進行的投資，可以有不同的分類：從性質(zhì)上劃分，可以分為債權(quán)性投資與權(quán)益性投資；從管理層持有意圖劃分，可以分為交易性投資、可供出售投資、持有至到期投資、長期股權(quán)投資等。長期股權(quán)投資主要用于

30、控股、聯(lián)營、參股等方面。其主要目的有三：一是為了控制其他企業(yè)的經(jīng)營決策以擴大本企業(yè)的業(yè)務(wù)。二是為將來拓展經(jīng)營領(lǐng)域作準(zhǔn)備。三是為將來某些特定目的積累資金。續(xù)當(dāng)然，金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資也隱含著較大的經(jīng)營風(fēng)險，企業(yè)進行長期股權(quán)投資或購買金融資產(chǎn)時，必須以不影響本企業(yè)正常資金周轉(zhuǎn)和本企業(yè)信譽為前提。因此，金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資占全部非流動資產(chǎn)的比重到期以多少為宜，需視企業(yè)的戰(zhàn)略、規(guī)模及資金實力而定。資金充實的企業(yè)，投資比重可以多一些；如果企業(yè)主業(yè)資金都很緊張，就必須收縮對外投資規(guī)模。（4）無形資產(chǎn)和商譽對固定資產(chǎn)的比率ABC公司無形資產(chǎn)和其他占非流動資產(chǎn)的比率2007年為4.26%，2008年為 2

31、.43 %。（5）開發(fā)支出對無形資產(chǎn)的比率在資產(chǎn)負債表中，開發(fā)支出反映的是企業(yè)進行研究與開發(fā)無形資產(chǎn)過程中發(fā)生的各項支出?？茖W(xué)技術(shù)是生產(chǎn)力。在財務(wù)分析中，開發(fā)支出對無形資產(chǎn)的比率反映企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?。（四）資本結(jié)構(gòu)及其變動分析資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來源中負債與所有者權(quán)益兩大資金來源各自所占的比重以及每類資金來源內(nèi)部的比重構(gòu)成情況。1、總體分析2008年，ABC公司負債和權(quán)益總額為158,514.99萬元，同期比減少0.62；其中負債123,393.86萬元，同期比減少3.64，所有者權(quán)益35,121.14萬元，同期比增長11.68。資產(chǎn)負債率為77.84，同期比減少2.44%，產(chǎn)權(quán)比率為3

32、.51，同期比減少0.56%。從負債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流動負債比重為77.80，非流動負債比重為0.04，所有者權(quán)益的比重為22.16。企業(yè)負債的變化中，流動負債減少3.33，長期負債減少86.24。2、負債結(jié)構(gòu)負債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)負債中各種負債數(shù)量比例關(guān)系。根據(jù)債務(wù)到期時間長短，負債籌資分為短期負債籌資（流動負債）和長期負債籌資（非流動負債）兩類，負債結(jié)構(gòu)就是指二者之間的比例關(guān)系。短期籌資與長期負債籌資利弊不同，企業(yè)應(yīng)統(tǒng)籌安排流動負債與非流動負債籌資的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。通常說來，長期負債籌資的成本高于短期負債籌資。什么樣的負債結(jié)構(gòu)是合適的，沒有什么絕對的標(biāo)準(zhǔn)，但應(yīng)以既不影響企業(yè)短期償

33、債能力又不致使資金成本過高為原則。續(xù)如蘇寧電器公司2006年末、2007年末和2008年中期短期借款分別僅占其流動負債總額的4.9%、1.23%和1.6%；而源自商業(yè)信用的應(yīng)付票據(jù)2006年末、2007年末和2008年中期分別占其流動負債總額的56.47%、57.79%和72.64%。在分析企業(yè)負債結(jié)構(gòu)的適當(dāng)性時，需要考慮如下因素：（1）銷售狀況。（2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。（3）行業(yè)特點。（4）企業(yè)規(guī)模。（5）利率狀況。3、所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)需要指出的是，雖然所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)沒有什么最優(yōu)結(jié)構(gòu)，但有一點是肯定的，即在財務(wù)報表分析中，分析一家企業(yè)的凈資產(chǎn)要看盈利積累，而不是股東的初始投入。一家企業(yè)如果

34、沒有盈利積累，股東的初始投入再多，也會被慢慢地花費掉。在5A公司的資產(chǎn)負債表中，5A公司的股本在凈資產(chǎn)中幾乎可以忽略不計，為0！二、如何閱讀利潤表項目本期金額上期金額一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本 營業(yè)稅費 銷售費用 管理費用 財務(wù)費用（收益以“”號填列） 資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動凈收益（凈損失以“”號填列） 投資凈收益（凈損失以“”號填列） 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)投資收益二、營業(yè)利潤（虧損以“”號填列）加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出 其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失三、利潤總額（虧損總額以“”號填列）減：所得稅費用四、凈利潤（凈虧損以“”號填列）五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益（

35、一）利潤總額的構(gòu)成 從利潤表可以看出：企業(yè)凈利潤=經(jīng)營利潤資產(chǎn)減值損失+公允價值變動凈收益+投資凈收益營業(yè)外收支凈額所得稅費用經(jīng)營利潤=營業(yè)收入（銷售凈額）營業(yè)成本營業(yè)稅費銷售費用管理費用財務(wù)費用從上面的公式中，我們可以得出，企業(yè)利潤總額的構(gòu)成因素主要有：營業(yè)收入、營業(yè)成本、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動凈收益、投資凈收益、營業(yè)外收支凈額、所得稅費用等。管理報告內(nèi)容銷售收入1 減：銷售折扣與折讓2 減：銷售稅金及附加3銷售收入凈額4=1-2-3 減：可變成本5可變利潤6=4-5 減：固定成本7毛利潤8=6-7 減：銷售費用9 市場費用10 運輸裝卸費用11銷售利潤12=8-9-10-11 減：管理

36、費用、資產(chǎn)減值損失13 加：其他業(yè)務(wù)利潤14經(jīng)營利潤15=12-13+14 加：公允價值變動凈收益16 加：投資收益17 加：營業(yè)外利潤18息稅前利潤19=15+16+17+18 減：財務(wù)費用20稅前利潤21=19-20 減：所得稅費用22 減：少數(shù)股東收益23凈利潤24=21-22-23財務(wù)分析時對利潤表的改造企業(yè)利潤池收入成本費用如果收入大于成本費用，就會形成企業(yè)的利潤如果收入小于成本費用，就會使企業(yè)發(fā)生虧損利 潤虧 損1、營業(yè)收入、營業(yè)成本經(jīng)營利潤的高低取決于營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)稅費、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用的多少。其中，主要又取決于營業(yè)收入、營業(yè)成本。因此，企業(yè)要提高經(jīng)營利潤，

37、必須提高營業(yè)收入、控制營業(yè)成本增長。對營業(yè)收入、營業(yè)成本的分析可以通過與企業(yè)歷史數(shù)據(jù)進行對比，結(jié)合經(jīng)營環(huán)境的變化進行。2、資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失，包括應(yīng)收賬款減值損失、存貨減值損失、持有至到期投資減值損失、固定資產(chǎn)減值損失、無形資產(chǎn)減值損失、在建工程減值損失，等等，多數(shù)情況下是企業(yè)估計的結(jié)果，與企業(yè)采用的會計政策密切相關(guān)。由于新會計準(zhǔn)則對于減值準(zhǔn)備的提取采用未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，而未來現(xiàn)金流量的多少及折現(xiàn)率的選擇由企業(yè)自己判斷，企業(yè)的自由裁量權(quán)很大，故此，如何評價資產(chǎn)減值損失的真實性，確實是一道難題。在財務(wù)分析中，企業(yè)資產(chǎn)減值損失的確認是否合理，我們只能從企業(yè)日后的會計調(diào)整去進行分析判斷，當(dāng)然

38、也可以通過與同行比較去進行評價。3、公允價值變動凈收益將公允價值變動凈收益作為利潤的一個組成部分，是2006年新會計準(zhǔn)則下的一項新規(guī)定。盡管此次會計準(zhǔn)則體系中沒有全面應(yīng)用公允價值計量模式，只是主要在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等方面采用了公允價值。但公允價值替代歷史成本，對企業(yè)的利潤還是會產(chǎn)生很大的影響。公允價值的引入，對會計專業(yè)人員都是一個很大的挑戰(zhàn)，更不用說對一般的企業(yè)管理者、會計信息使用者了。引入公允價值后，企業(yè)會計核算將與復(fù)雜的資本市場和宏觀經(jīng)濟環(huán)境更為緊密地聯(lián)系在一起，市場環(huán)境的變化對企業(yè)財務(wù)狀況的影響將會通過會計信息反映出來。由于公允價值的

39、變動具有高度的不確定性，在分析評價企業(yè)利潤的真實性、穩(wěn)定性時，如果這部分數(shù)額所占利潤比重較大，我們必須予以高度的重視。4、投資凈收益投資凈收益體現(xiàn)公司利用資金、多元化經(jīng)營的能力，其中，股權(quán)投資收益又占據(jù)較大的份額，一些公司在進行資產(chǎn)重組時也多通過這一項目實現(xiàn)業(yè)績的的改善，據(jù)深交所2007年9月7發(fā)布的深市主板上市公司2007年中報盈利結(jié)構(gòu)分析報告顯示，在深市主板478家公司中，主營業(yè)務(wù)對深市主板上市公司的利潤貢獻比率有所下降，相比之下，投資收益等非主營因素（投資收益、公允價值變動收益、營業(yè)外收入）占凈利潤超過20%?？梢姡顿Y收益這一項目越來越受到分析人士的普遍關(guān)注。5、營業(yè)外收支凈額營業(yè)外收

40、支凈額是指與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項收入與支出的差額。營業(yè)外收支雖然與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動沒有多大的關(guān)系，但從企業(yè)主體來考慮，同樣帶來收入或形成企業(yè)的支出，也是增加或減少利潤的因素，對企業(yè)的利潤總額及凈利潤產(chǎn)生直接的影響。依據(jù)2006年新會計準(zhǔn)則，營業(yè)外收入包括的項目有：非流動資產(chǎn)處置利得；非貨幣性資產(chǎn)交換利得；債務(wù)重組利得；政府補助利得；盤盈利得（不包括固定資產(chǎn)）；接受捐贈利得；違約金；滯納金；罰款；股權(quán)投資貸方差額；出售債權(quán)收益。與之相對應(yīng)，營業(yè)外支出包括的項目有：非流動性資產(chǎn)處置損失；非貨幣性資產(chǎn)交換損失；債務(wù)重組損失；公益性捐贈；非公益性捐贈；非常損失；盤虧損失；罰款支出；違約金

41、；滯納金；賠償金支出；出售債權(quán)損失。從上面包括的項目可以看出，收到方企業(yè)如果是做營業(yè)外收入列賬的話，支出方應(yīng)該就是做營業(yè)外支出入賬，因此，從社會整體角度來看，營業(yè)外收入與營業(yè)外支出是差不多的。作為社會縮影的一個大企業(yè)，營業(yè)外收支凈額應(yīng)該不會太多，或者說不可能總是收入大于支出，或者收不抵支。如果總是出現(xiàn)這種情況，說明企業(yè)營業(yè)外收支管理存在問題。例：ABC公司利潤表從上表可知，2008年ABC公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入總額231,659.69萬元，較同期增加32.07；實現(xiàn)凈利潤6903.56萬元，較同期增加20.65。從凈利潤的形成過程來看：營業(yè)利潤為9451.31萬元，較上年增加20.77；利潤總額

42、為9204.75萬元，較同期增加20.65。（二）成本費用分析 續(xù)依據(jù)上表，2008年，ABC公司發(fā)生成本費用累計223,843.77萬元，同期比增加32.13，其中營業(yè)成本185,936.04萬元，占成本費用總額的83.07；銷售費用為28,906.86萬元，占成本費用總額的12.91；管理費用為7,239.58萬元，占成本費用總額的3.23；財務(wù)費用為1,106.03萬元，占成本費用總額的0.49。說明，在成本費用總額中，比重最大的是營業(yè)成本，其次是銷售費用，這兩項也是成本費用控制的重點。ABC公司2008年營業(yè)收入較2007年增加32.07，2008年成本費用總額較2007年增加32.1

43、3。其中營業(yè)成本同期增加28.80，銷售費用較同期增加45.62，管理費用較同期增加42.14，財務(wù)費用較同期增加331.31。可見，變化幅度最大的是財務(wù)費用，對于這種異常現(xiàn)象，需要我們?nèi)ド钜徊椒治?。（三）收入分析從上表可知?008年，ABC公司累計營業(yè)收入同比增加32.07，同時應(yīng)收票據(jù)減少6%，應(yīng)收賬款同比增加17.40，應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)合計比2007年減少739.33萬元，同比減少1.13%。營業(yè)收入和營業(yè)利潤同比都在增加，營業(yè)收入增幅更大，應(yīng)注意控制成本費用上升。收入擴大的同時，應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)合計數(shù)減少，使得經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量增加，說明收入的質(zhì)量上升。 （四）利潤的穩(wěn)定性分析利

44、潤穩(wěn)定性特征表明企業(yè)利潤水平變動的基本勢態(tài)，最終表現(xiàn)的是關(guān)于企業(yè)盈利水平或利潤總額的穩(wěn)定性。影響企業(yè)利潤穩(wěn)定性的因素主要有：行業(yè)性質(zhì)宏觀環(huán)境微觀環(huán)境企業(yè)戰(zhàn)略會計政策等1、會計政策對利潤穩(wěn)定性的影響會計政策，是指企業(yè)在會計核算過程中所采用的原則、基礎(chǔ)和會計處理方法。會計政策選擇是指在既定的可選擇域內(nèi)，根據(jù)特定主體的經(jīng)營管理目標(biāo)，對可供選擇的會計原則、方法、程序進行定性、定量的比較分析，從而擬定會計政策的過程。企業(yè)會計政策的選擇貫穿于企業(yè)從會計確認到計量、記錄、報告諸環(huán)節(jié)構(gòu)成的整個會計過程。從這個意義上講，它不單純是會計技術(shù)、方法問題，而是經(jīng)濟和政治利益的博弈和制度安排。因此，會計過程的最終產(chǎn)品會

45、計信息多半是主觀判斷的產(chǎn)物，是各個利害關(guān)系集團如股東、債權(quán)人、政府、企業(yè)管理當(dāng)局等各方利益博弈均衡的結(jié)果。企業(yè)選擇不同的會計政策對企業(yè)利潤質(zhì)量有著非常直接的影響，將導(dǎo)致企業(yè)利害關(guān)系集團不同的利益分配結(jié)果和投資決策行為，進而影響社會資源的配置效率和結(jié)果。 主要會計政策從會計確認與計量的角度來看，最主要的會計政策有：外幣折算；收入確認；費用攤銷；存貨計價；減值準(zhǔn)備；折舊計提；投資核算；報表合并；納稅準(zhǔn)備；利潤分配。會計政策的分類按會計政策的作用與效果分類，會計政策可以分為三類：激進型會計政策保守型會計政策穩(wěn)健型會計政策。2、利潤穩(wěn)定性的指標(biāo)分析利潤的穩(wěn)定性包括利潤的波動性和風(fēng)險性。利潤穩(wěn)定性的粗略

46、分析可以通過計算有關(guān)指標(biāo)來進行。主要指標(biāo)有：營業(yè)利潤比重經(jīng)營利潤比重利潤的波動性3、會計利潤與應(yīng)納稅所得額的關(guān)系“應(yīng)納稅所得額”是稅收術(shù)語，“年度利潤總額”則是會計術(shù)語，兩者核算的依據(jù)不同，有一定的區(qū)別。會計利潤是按會計準(zhǔn)則計算出的稅前經(jīng)營成果，而應(yīng)納稅所得額是企業(yè)在一定時期繳納所得稅的依據(jù)，它取決于稅法。 應(yīng)納稅所得額收入總額不征稅收入免稅收入各項扣除準(zhǔn)予彌補的以前年度虧損。會計利潤與應(yīng)納稅所得額之間的差異，包括永久性差異暫時性差異在會計報表中，這種差異反映在：所得稅費用應(yīng)交所得稅通常情況下，二者應(yīng)該相差不大。案例：歌爾聲學(xué)的異常納稅證監(jiān)會發(fā)行部2008年4月3日發(fā)布公告稱：歌爾聲學(xué)股份有限

47、公司（首發(fā)）在發(fā)行審核委員會2008年第47次會議上獲通過，筆者簡單瀏覽了該公司財務(wù)報表，發(fā)現(xiàn)該公司也涉嫌偷稅上市。該公司主要產(chǎn)品是微型電聲元器件及消費類電聲器，在該行業(yè)處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，產(chǎn)品以出口為主。歌爾聲學(xué)05年支付稅費只有24萬元，但其所得稅費用高達228萬元；05年度支付稅費276萬元，但所得稅費用是538萬元，應(yīng)交稅金05年末761萬元，06年末增加至1228萬元，05、06年兩年所得稅費用766萬元，但這兩年支付稅費總額只有300萬元，很顯然，05、06年及以前年度存在重大偷稅行為。三、如何閱讀現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表補充資料（一）凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制

48、會計原則計算的企業(yè)經(jīng)營成果經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用收付實現(xiàn)制計算的企業(yè)經(jīng)營成果收入費用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個重要的時間差凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是企業(yè)經(jīng)營過程中實際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出凈利潤+折舊攤銷等非現(xiàn)金支出-存貨增加-應(yīng)收款項的增加+應(yīng)付款項的增加+財務(wù)費用=經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量凈 利 潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)運營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強內(nèi)部管理，特別是對流動資金

49、的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進行，應(yīng)重點提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價格，加大市場投入以提升銷量。企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。坐標(biāo)圖（二）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量的質(zhì)量對利潤的穩(wěn)定性影響很大。只有能夠收回現(xiàn)金的利潤才是高質(zhì)量的利潤。如果現(xiàn)金流量的質(zhì)量存在問題，企業(yè)未來利潤也就不可能穩(wěn)定。現(xiàn)金流量質(zhì)量，是指企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進行運轉(zhuǎn)的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量質(zhì)量較高的表現(xiàn)應(yīng)該是：各類活動的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常，企業(yè)現(xiàn)金流量的狀態(tài)

50、體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略要求，即現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況與企業(yè)短期經(jīng)營狀況和企業(yè)長期發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)；在穩(wěn)定發(fā)展階段,企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的利潤有一定的對應(yīng)關(guān)系；投資活動的現(xiàn)金流出能夠體現(xiàn)企業(yè)長期發(fā)展的戰(zhàn)略要求，投資活動帶來的現(xiàn)金流入具有盈利性。籌資活動的現(xiàn)金流量適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)的狀況，為實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)。1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)通過正常的經(jīng)營活動（購、產(chǎn)、銷）所帶來的現(xiàn)金流入量，不足以補償因上述經(jīng)營活動而引起的現(xiàn)金流出。（2）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，說明企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量處于“收支平衡”的狀態(tài)。

51、（3）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，但不足以補償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本。（4）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并恰能補償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本。（5）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并在補償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余。2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（1）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)以及對外投資等方面所支付的現(xiàn)金之和，大于企業(yè)在收回投資、取得投資收益、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額之和。企業(yè)上述投資活動的現(xiàn)金流量，處于“入不敷出”的狀態(tài)。（2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于等于零，意味著企業(yè)在投資活動方面的現(xiàn)金流入量大于流出量。3

52、、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（1）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，意味著企業(yè)在吸收權(quán)益性投資、借款等方面所收到的現(xiàn)金之和大于企業(yè)在償還債務(wù)、償付利息和股利等方面所支付的現(xiàn)金之和。（2）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)在吸收權(quán)益性投資、借款等方面所收到的現(xiàn)金之和小于企業(yè)在償還債務(wù)、償付利息和股利等方面所支付的現(xiàn)金之和。（三）現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析與利潤穩(wěn)定性相關(guān)的現(xiàn)金流量質(zhì)量指標(biāo)主要有：現(xiàn)金營運指數(shù)、現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率、凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率、現(xiàn)金流動負債比率、現(xiàn)金流量對銷售收入的比率、現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率，等等。1、現(xiàn)金營運指數(shù)該指標(biāo)反映會計利潤的現(xiàn)金實現(xiàn)程度。其中：經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈利潤+

53、非付現(xiàn)費用而非付現(xiàn)費用主要表現(xiàn)為本年度計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊費用、無形資產(chǎn)攤銷費用、攤銷的待攤費用等非付現(xiàn)費用和屬于籌資活動的財務(wù)費用。該指標(biāo)的正常值應(yīng)該在1上下波動。若該指數(shù)小于1，說明會計利潤可能受到人為操縱或存在大量的應(yīng)收賬款，一部分利潤尚沒有取得現(xiàn)金，停留在實物和債權(quán)形態(tài)。2、現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率現(xiàn)金流入總量包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量以及籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量。該指標(biāo)可評價公司自身經(jīng)營創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。該指標(biāo)值較高，說明公司通過自身經(jīng)營實現(xiàn)現(xiàn)金能力越強，財務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)固，經(jīng)營及獲利的持續(xù)穩(wěn)定性程度較高，利潤質(zhì)量較好；反之，說明公司通過經(jīng)營活動實現(xiàn)現(xiàn)金能力

54、較差，公司的現(xiàn)金獲得在很大程度上依賴投資和籌資活動，財務(wù)基礎(chǔ)和獲利能力的持續(xù)穩(wěn)定性程度較低，利潤質(zhì)量較差。3、凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率是用于確定企業(yè)從經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金能否充分用于支付其各項資本支出、存貨凈投資及發(fā)放現(xiàn)金股利的程度。如果該指標(biāo)大于1，表明企業(yè)從經(jīng)營活動中得到的資金足以應(yīng)付各項資本性支出、存貨凈投資、現(xiàn)金股利等,不用再對外融資；反之,則表明企業(yè)來自經(jīng)營活動的資金不足以供應(yīng)目前營運規(guī)模和支付股利的需要。此外,該指標(biāo)還可以反映出通貨膨脹對企業(yè)現(xiàn)金需要的影響。4、現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金流動負債比率是用來顯示企業(yè)的現(xiàn)金是否能夠償還到期債務(wù)的能力?，F(xiàn)金流動負債比率越高,表明企業(yè)

55、短期償債能力越好；反之,比率越低,則表明企業(yè)短期償債能力越差,其現(xiàn)金流量的質(zhì)量就越差，未來利潤的穩(wěn)定性也就成為空話。一般認為該比率在40%以上比較理想。5、現(xiàn)金流量對銷售收入的比率現(xiàn)金流量對銷售收入的比率是反映企業(yè)營業(yè)所得的現(xiàn)金占其銷售收入的比重?，F(xiàn)金流量對銷售收入的比率越高,企業(yè)營業(yè)收入面臨的風(fēng)險越小,企業(yè)營業(yè)收入的質(zhì)量越高。如現(xiàn)金流量對銷售收入的比率較低,而收入高,則表明企業(yè)有可能是通過增加應(yīng)收賬款為代價來實現(xiàn)的。6、現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率反映企業(yè)營業(yè)所得現(xiàn)金占其資產(chǎn)總額的比重,反映以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的資產(chǎn)報酬率?，F(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率反映企業(yè)總資產(chǎn)的運營效率。該指標(biāo)越

56、高,說明企業(yè)的資產(chǎn)運營效率越高。該指標(biāo)應(yīng)該與總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)相結(jié)合運用,對于總資產(chǎn)報酬率較高的企業(yè),如果該指標(biāo)較低,說明企業(yè)的銷售收入中的現(xiàn)金流量的成分較低,企業(yè)的收益質(zhì)量就會下降。第四講 如何透過財務(wù)數(shù)據(jù)評價企業(yè)經(jīng)營狀況及存在的問題主講人:首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 袁小勇財務(wù)分析系列講座償債能力分析包含以下3個指標(biāo)：流動比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負債率企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)之一就是到期償債流動比率和現(xiàn)金比率反映企業(yè)償還短期債務(wù)能力資產(chǎn)負債率反映企業(yè)長期的償債能力 一、如何分析評價企業(yè)的償債能力1、短期償債能力流動比率：由于企業(yè)的長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等不能馬上變現(xiàn)，而企業(yè)的長期負債也不需要在短期內(nèi)償付，所以

57、我們首先要考察企業(yè)以流動資產(chǎn)對流動負債的償還能力。公式：流動資產(chǎn)/流動負債一般認為流動比率為 2 的時候，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力比較強，企業(yè)在短期內(nèi)是比較安全的；流動比率小于1是一個警告信號，說明企業(yè)有可能無法及時償還即將到期的債務(wù)。當(dāng)然，也不盡然。比如：下面的一家世界著名的汽車經(jīng)銷(以下簡稱5A公司)，2006年流動比率居然只有0.9，是不是意味著其出現(xiàn)財務(wù)危機呢？案例：5A公司2006年度財務(wù)報表(單位:百萬元)續(xù)5A公司最重要的資產(chǎn)及負債以單項會計科目來看，5A公司流動資產(chǎn)中金額最大的是存貨（2006年約為322億元），流動負債中金額最大的是應(yīng)付賬款（2006年約為254億元）。這種現(xiàn)象

58、反映了汽車經(jīng)銷商以賒賬方式進貨后銷售、賺取價差的商業(yè)模式，也顯示出5A公司如果無法有效地銷售存貨、取得現(xiàn)金，龐大的流動負債將是個沉重的壓力；其次，龐大的存貨數(shù)量也會造成相當(dāng)大的存貨跌價風(fēng)險。如何管理這些風(fēng)險，便成為管理階層與投資人分析5A公司資產(chǎn)負債表的重點。此外，5A公司的固定資產(chǎn)凈值高達759億元，這部分產(chǎn)生的管理問題也是很大的挑戰(zhàn)。對此，5A公司成立專業(yè)的不動產(chǎn)管理公司，凡是店面的擴充、遷移、關(guān)閉、分租等事項，都由專業(yè)經(jīng)理人處理。思考問題：5A公司的流動性夠嗎？續(xù)現(xiàn)金比率：現(xiàn)金等價物資產(chǎn)/流動負債現(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動資金需求及即將到期的債務(wù)情況而定。包括未在財務(wù)報表上

59、列示的影響短期償債能力的其他因素。增強短期償債能力可以動用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)；償債能力的聲譽，如：銀行對企業(yè)的信用評級 減弱短期償債能力未作記錄的或有負債，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預(yù)計損失由于對外提供擔(dān)保，可能引發(fā)的連帶責(zé)任合理穩(wěn)健資產(chǎn)負債率 55%65%預(yù)警信號資產(chǎn)負債率 70%以上 如果企業(yè)的資產(chǎn)負債率小于50%，在企業(yè)盈利時，可以通過適度增加借款用以實施新的經(jīng)營項目，或者進行新產(chǎn)品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項目要確保盈利，增強企業(yè)的盈利能力。2、長期償債能力資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)資產(chǎn)負債率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大。如果企業(yè)

60、資金不足，依靠欠債維持經(jīng)營，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率特別高，償債能力弱，風(fēng)險大，經(jīng)營者應(yīng)特別關(guān)注。5A公司整體的負債比率近年來，5A公司的負債比率漸趨于穩(wěn)定，約略在0.6（850.16億1381.19億）左右。3B公司在20世紀90年代的負債比率與5A公司類似，都在0.6左右。在1999年之后，3B公司遭遇嚴重的財務(wù)問題，結(jié)果造成負債比率持續(xù)攀升。2002年，3B公司賠光了所有的股東權(quán)益，陷入負債大于資產(chǎn)的窘境，負債占資產(chǎn)比率上升到1.03。續(xù)一般來說，觀察一個公司財務(wù)結(jié)構(gòu)是否健全，可由下列幾個方向著手：1. 和過去營業(yè)情況正常的財務(wù)結(jié)構(gòu)相比，負債比率是否有明顯惡化的現(xiàn)象。2. 和同業(yè)相比，負債比率是否