專題一_上市公司財務(wù)報告與分析課件1

1、專題一上市公司財務(wù)報告與分析中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院課件引 例劉姝威與藍(lán)田股份（2002年）夏草與報表粉飾嫌疑上市公司夏草，昵稱財務(wù)偵探。著名財務(wù)專家，被投資者譽為“虛假信息披露殺手”，上海國家會計學(xué)院教師，上海國家會計學(xué)財務(wù)舞弊研究中心（申草）成員之一，會計專業(yè)博士，擁有律師、注冊評估師、注冊稅務(wù)師等多種職業(yè)資格。從2001年銀廣廈事件發(fā)生之后，夏草將自己的研究方向放在了上市公司的財務(wù)舞弊上面，2001年夏草因在和訊發(fā)表通化金馬：又一個銀廣夏出名，并推出2005年度十大報表粉飾嫌疑上市公司、2007年度十大報表粉飾嫌疑上市公司、深市中小板十大涉嫌偷漏稅過會公司、滬市2007年報涉嫌報表粉飾公司四

2、大排行榜，引發(fā)了社會各界對上市公司財務(wù)造假行為的高度關(guān)注。夏草最初筆名為飛草，01年組建了“申草”團(tuán)隊，后該團(tuán)隊解散，06年，因到廈門讀書，改名夏草。三張主要報表基本原理和簡表資產(chǎn)負(fù)債表原理 資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益利潤表原理 利潤=收入-成本費用現(xiàn)金流量表原理 現(xiàn)金凈增加額=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出 =(經(jīng)營活動現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動現(xiàn)金流出)+ (投資活動現(xiàn)金流入-投資活動現(xiàn)金流出)+(籌資活動現(xiàn)金流入-籌資活動現(xiàn)金流出)簡要資產(chǎn)負(fù)債表簡要利潤表簡要現(xiàn)金流量表償債能力分析1. 短期償債能力分析 （1）短期償債能力分析指標(biāo)指標(biāo)計算公式 含義營運資金流動資產(chǎn)-流動負(fù)債是衡量企業(yè)短期償債能力絕對數(shù)指標(biāo)流動比

3、率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債表明1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)可用來抵償速動比率（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債表明1元流動負(fù)債多少速動資產(chǎn)作保障判斷標(biāo)準(zhǔn) 營運資金理論上應(yīng)大于零。 西方國家認(rèn)為：流動比率維持在2：1； 速動比率維持1：1較為合理。 實際中，短期償債能力最佳值的確定應(yīng)以行業(yè)平均水平為準(zhǔn)。流動比率和速動比率越大，表明企業(yè)短期償債能力越強 但應(yīng)注意流動比率和速動比率適度性，過高流動比率和速動比率意味企業(yè)資金過多停留在流動資產(chǎn)上導(dǎo)致企業(yè)獲利能力下降。影響企業(yè)流動比率的因素：生產(chǎn)經(jīng)營周期，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，存貨周轉(zhuǎn)速度速動比率的影響因素：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度短期償債能力的補充指標(biāo)2.長期償債能力分析長期償

4、債能力分析主要是償還本金和利息的能力。 企業(yè)資產(chǎn)是償債的物質(zhì)保證， 企業(yè)資產(chǎn)有效運作所得利潤是企業(yè)償還利息的源泉。判斷標(biāo)準(zhǔn) 資產(chǎn)負(fù)債率理論上應(yīng)小于50%，實際工作中，應(yīng)以行業(yè)平均水平為準(zhǔn)。資產(chǎn)負(fù)債率補充指標(biāo) a . 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益；反映企業(yè)清算的，債權(quán)人資 金受到所有者資金保障程度。 b . 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債/（所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)） 資產(chǎn)負(fù)債率不同利益主體對其要求上不一樣的。 a.債權(quán)人關(guān)心借貸資金安全性 b.所有者關(guān)心權(quán)益資金報酬率 c.經(jīng)營者關(guān)心年薪年薪由業(yè)績決定業(yè)績由權(quán)益資金 報酬率高低和企業(yè)風(fēng)險雙方?jīng)Q定決定經(jīng)營者希望適度負(fù)債 判斷標(biāo)準(zhǔn) 已獲利息倍數(shù)理論應(yīng)大于1，實際工

5、作應(yīng)考察連續(xù)幾年情況來判定償債能力情況，同時應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平。 注意：已獲利息倍數(shù)指標(biāo)計算中利息支出應(yīng)包括“財務(wù)費用”中利息支出及計入長期資產(chǎn)價值的利息支出兩部分。在實際計算中由于沒有提供財務(wù)費用明細(xì)帳及有資本化利息詳細(xì)情況，可用財務(wù)費用代替利息支出。長期負(fù)債對營運資金比率理論應(yīng)接近1，企業(yè)長期償債能力良好。長期負(fù)債對資本化比率越大，長期償債能力越差；反之長期償債能力越好。（四）營運能力分析營運能力分析是指對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況（效率）的分析。資金營運效率是通過一些資產(chǎn)項目的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)加以反映的，具體有周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩項指標(biāo)。指 標(biāo) 計 算 含 義 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入凈額 平均總資產(chǎn) 反

6、映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入凈額平均流動資產(chǎn) 反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入凈額平均固定資產(chǎn)反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率 存貨周轉(zhuǎn)率 營業(yè)成本平均存貨 反映存貨周轉(zhuǎn)效率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 賒銷收入凈額平均應(yīng)收賬款 反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率 判斷標(biāo)準(zhǔn) 一般來說，周轉(zhuǎn)率越大，表明該項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率 越高。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，有可能是企業(yè)信用政策，付款 條件過于苛刻所致。 存貨周轉(zhuǎn)率過高，有可能是存貨占用水平過低所致。造成存貨占用水平偏低有可能是缺貨或采購批量過小所致。因此，合理的存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)結(jié)合產(chǎn)業(yè)特征，市場行情及企業(yè)自身特點、行業(yè)平均水平來確定。 合理應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)可作為制定信

7、用政策,評價收賬效率的重要依據(jù) 應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)效率直接關(guān)系到企業(yè)短期償債能力。 營運能力的分析目的：找出資產(chǎn)周轉(zhuǎn)存在問題，提高使用效率。（五）盈利能力分析1.盈利能力分析指標(biāo)指標(biāo)計算含義總資產(chǎn)報酬率息稅前利潤/總資產(chǎn)反映1元資產(chǎn)的回報水平銷售利潤率利潤總額/營業(yè)收入凈額反映1元銷售收入的獲利水平成本費用利潤額利潤總額/成本費用總額反映每付出1元成本費用的獲利水平資本收益率凈利潤/實收資本反映資本金盈利水平權(quán)益資本凈利率凈利潤/所有者權(quán)益反映權(quán)益資本報酬水平資本保值增值率期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益反映資本保值增值水平社會貢獻(xiàn)率社會貢獻(xiàn)總額/平均總資產(chǎn)反映1元資產(chǎn)對社會貢獻(xiàn)水平社會積累率上

8、交財政總額/社會貢獻(xiàn)總額反映對社會貢獻(xiàn)中積累水平（1）指標(biāo)計算應(yīng)注意的問題關(guān)于總資產(chǎn)報酬率類似指標(biāo) 總資產(chǎn)利潤率=利潤總額/平均總資產(chǎn)100% 西方國家:總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)100% 關(guān)于銷售利潤率補充指標(biāo) 銷售毛利率=毛利/銷售收入凈額100% =(銷售收入凈額-銷售成本)/銷售收入凈額100% 產(chǎn)品銷售利潤率=產(chǎn)品銷售利潤/產(chǎn)品銷售收入100%關(guān)于資本保值增值率類似指標(biāo) 國有資產(chǎn)保值增值率=期末國家所有者權(quán)益/期初國家所有者權(quán)益100% 關(guān)于社會貢獻(xiàn)率和社會積累率計算 a社會貢獻(xiàn)總額：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞動退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或上交的各項稅款及附加和企業(yè)凈利潤等。 b上交財政總額：所有的稅及附加（1）指標(biāo)計算應(yīng)注意的問題關(guān)于權(quán)益資本凈利率的計算及決定因素判斷標(biāo)準(zhǔn) 一般來說，上述八大指標(biāo)越大，表明企業(yè)獲利能力越好。 總資產(chǎn)利潤率大取決于銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢。 銷售利潤率指標(biāo)深受行業(yè)影響。資本密集型企業(yè)一般銷售 利潤率較高。3.股份制企業(yè)普通股特征比率指 標(biāo) 計 算 含 義 每股收益 （凈利潤優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù) 當(dāng)年為每股創(chuàng)造的凈利潤 市盈率 每股市價/每股收益 表明每股1元凈利的市場價值 每股股利 股利總額/普通股股