2022年現(xiàn)金流量管理概述

1、第四章 現(xiàn)金流量管理現(xiàn)金流量管理水平往往是企業(yè)存亡的決定要素！很多企業(yè)的營運危機也是源于現(xiàn)金流量管理不善！世界知名投資集團的投資評審也首先考慮的是投資對象的現(xiàn)金流量！當經濟危機來襲，資金周轉危機往往是企業(yè)破產的直接導火索！企業(yè)的價值就在于它產生現(xiàn)金流量的能力！第一節(jié) 現(xiàn)金流量概述一、現(xiàn)金流量的概念企業(yè)基本現(xiàn)金流債權人與企業(yè)之間的現(xiàn)金流股東與企業(yè)之間的現(xiàn)金流經營活動現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流與客戶交易的現(xiàn)金流與供應商交易往來的現(xiàn)金流現(xiàn)金流量客觀存在于企業(yè)中，能動態(tài)反映經濟活動并對其起保障與控制作用的貨幣收支。貨幣現(xiàn)金及其等價物的總和簡言之，企業(yè)現(xiàn)金及其現(xiàn)金等價物流入流出的數(shù)和量二、現(xiàn)金流量的功能實現(xiàn)企業(yè)的

2、流動性賦予企業(yè)的發(fā)展能力調控企業(yè)的經營行為三、現(xiàn)金流量的要素流向現(xiàn)金流入和流出的方向；反映經營戰(zhàn)略及未來創(chuàng)造價值的能力。流量流入量，流出量，凈流量；評價企業(yè)核心能力及其獲利能力 。流程現(xiàn)金流業(yè)務的組織、崗位、授權及辦理的手續(xù)程序?，F(xiàn)金流的安全性。流速支付現(xiàn)金至收回現(xiàn)金的時間長短；各周轉指標；四、現(xiàn)金流量的分類按覆蓋范圍企業(yè)全部的現(xiàn)金流量、項目現(xiàn)金流量按所處時間過去的現(xiàn)金流量、未來的現(xiàn)金流量；按產生的領域經營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量五、現(xiàn)金流量特征不同類型企業(yè)現(xiàn)金流量特征傳統(tǒng)企業(yè)與高新技術企業(yè)工業(yè)企業(yè)與商業(yè)連鎖企業(yè)輕工業(yè)企業(yè)與重工業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段企業(yè)現(xiàn)金流量特征新創(chuàng)企業(yè)

3、；高成長企業(yè)；成熟企業(yè)；衰退期企業(yè)不同健康程度企業(yè)現(xiàn)金流量特征經營良好企業(yè)；甲亢型企業(yè)；糖尿病企業(yè)；血液病企業(yè)六、現(xiàn)金流量管理的作用加強現(xiàn)金流量管理是企業(yè)生存的基本要求；加強現(xiàn)金流量管理，可以保證企業(yè)健康、穩(wěn)定的發(fā)展；加強現(xiàn)金流量管理可以有效地提高企業(yè)的競爭力；加強現(xiàn)金流量管理，有利于企業(yè)價值的持續(xù)增長。現(xiàn)金剩余過多是低效率的表現(xiàn)，而非現(xiàn)金流量管理的目標?，F(xiàn)金流量管理的目標是企業(yè)價值的持續(xù)增長?，F(xiàn)金流量管理的基礎現(xiàn)金流量信息的收集和運用（分析和預測）經營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金三者流量之間的關系和規(guī)律現(xiàn)金流量管理的目標獲得最大現(xiàn)金流量，最有效運用現(xiàn)金冗余。第二節(jié) 現(xiàn)金流量及

4、其度量一、營業(yè)現(xiàn)金凈流量、投資現(xiàn)金流量、資產凈現(xiàn)金流量、籌資現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量投資活動產生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出一、營業(yè)現(xiàn)金凈流量、投資現(xiàn)金流量、資產凈現(xiàn)金流量、籌資現(xiàn)金流量投資凈現(xiàn)金流量=投資現(xiàn)金流入-投資現(xiàn)金流出出售固定資產無形資產等的現(xiàn)金流入投資收回現(xiàn)金流入利息及股利收入現(xiàn)金流入其他與投資有關的現(xiàn)金流入投資凈現(xiàn)金流量=-構建固定資產無形資產等的現(xiàn)金流出長期股權投資現(xiàn)金流出長期債權投資現(xiàn)金流出+三一重工經營、投資凈現(xiàn)金流量經營凈現(xiàn)金流量投資凈現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量2012/12/315,681,740,000.00-6,481,670,000.00-800 020 0002011

5、/12/312,279,030,000.00-7,940,190,000.00-5 661 160 0002010/12/316,749,120,000.00-6,774,140,000.00-25 020 0002009/12/312,471,130,000.00-1,103,950,000.001 367 180 0002008/12/31640,497,000.00-967,732,000.00-327 235 000資產凈現(xiàn)金流量企業(yè)投入資本創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量，營業(yè)凈現(xiàn)金流量和投資凈現(xiàn)金流量的總和，即企業(yè)自由現(xiàn)金流量（）一、營業(yè)現(xiàn)金凈流量、投資現(xiàn)金流量、資產凈現(xiàn)金流量、籌資現(xiàn)金流量資產凈

6、現(xiàn)金流量營業(yè)凈現(xiàn)金流量投資凈現(xiàn)金流量三一重工經營、投資凈現(xiàn)金流量經營凈現(xiàn)金流量投資凈現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量2012/12/315,681,740,000.00-6,481,670,000.00-800 020 0002011/12/312,279,030,000.00-7,940,190,000.00-5 661 160 0002010/12/316,749,120,000.00-6,774,140,000.00-25 020 0002009/12/312,471,130,000.00-1,103,950,000.001 367 180 0002008/12/31640,497,000.00-9

7、67,732,000.00-327 235 000籌資現(xiàn)金流量企業(yè)籌資活動產生的現(xiàn)金流量一、營業(yè)現(xiàn)金凈流量、投資現(xiàn)金流量、資產凈現(xiàn)金流量、籌資現(xiàn)金流量籌資現(xiàn)金流量權益性資本增加長期債務資本增加短期借款增加償還借款支付利息支付股利經營凈現(xiàn)金流量投資凈現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量籌資凈現(xiàn)金流量2012/12/315,681,740,000.00-6,481,670,000.00-800 020 000869,991,000.002011/12/312,279,030,000.00-7,940,190,000.00-5 661 160 0009,001,680,000.002010/12/316,749,1

8、20,000.00-6,774,140,000.00-25 020 000818,821,000.002009/12/312,471,130,000.00-1,103,950,000.001 367 180 000-1,208,360,000.002008/12/31640,497,000.00-967,732,000.00-327 235 000689,082,000.00二、常用現(xiàn)金流量常用現(xiàn)金流量（bankers cash flow），也叫現(xiàn)金收益，非真正現(xiàn)金流常用現(xiàn)金流量=稅后利潤+折舊常用現(xiàn)金流量與營業(yè)凈現(xiàn)金流量的區(qū)別常用現(xiàn)金流量=銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用-凈利息費用-所得

9、稅營業(yè)凈現(xiàn)金流量=常用現(xiàn)金流量+凈利息費用-WCR三、自由現(xiàn)金流量最具分析價值指標的選擇利潤指標及其局限營業(yè)活動凈現(xiàn)金流量及其局限營業(yè)凈現(xiàn)金流可能包含非?，F(xiàn)金流量只關注營業(yè)凈現(xiàn)金流可能忽視企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力自由現(xiàn)金流量指除了在廠房、設備、長期股權、庫存等資產上所需投入的資金外，企業(yè)能夠產生的額外的現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量可給股東派發(fā)股利可留在企業(yè)，以產生更多的自由現(xiàn)金流量在企業(yè)發(fā)展期，自由現(xiàn)金流量可作為投資者選股的重要參考指標Recovery rate = fcf / market value比率高的公司有明顯的超額回報三、自由現(xiàn)金流量注意負FCF的企業(yè)可能受到投資者追捧三、自由現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金

10、流量的計算資本性支出必需的資本性支出維持企業(yè)持續(xù)和發(fā)展所必須的投資隨意性資本支出與企業(yè)未來業(yè)績增長無益的投資，可將銷售成本增長率與資本性支出增長率比較，若后者明顯大于強者，即過度投資（隨意性資本性支出）。隨意性日常經營支出公司脂肪（corporate fat）,隱藏在銷售費用、管理費用、產品銷售成本、研發(fā)費用等中自由現(xiàn)金流量營業(yè)凈現(xiàn)金流量-資本性支出自由現(xiàn)金流量凈利潤+折舊和攤銷-資本性支出平均自由現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性三、自由現(xiàn)金流量公司四年均FCF年FCF的標準差穩(wěn)定指數(shù)A184.5533.44B312.11272.45C93.2150.30.62四、自由現(xiàn)金流量與股權自由現(xiàn)金流量

11、股權自由現(xiàn)金流量具有穩(wěn)定FCF的企業(yè)可以利用較高的財務杠桿，否則，相反。低成長但具有大量穩(wěn)定FCF的企業(yè)，可將FCF用于降低債務，回購股票，增加股利。股權（或股東）自由現(xiàn)金流量FCF-利息（1-t）-本金歸還-優(yōu)先股股息-新債發(fā)行第三節(jié) 現(xiàn)金流量與戰(zhàn)略決策一、不同行業(yè)生命周期現(xiàn)金流戰(zhàn)略的選擇幼稚期行業(yè)的現(xiàn)金流戰(zhàn)略成長期行業(yè)的現(xiàn)金流戰(zhàn)略成熟期行業(yè)的現(xiàn)金流戰(zhàn)略衰退期行業(yè)的現(xiàn)金流戰(zhàn)略種子期企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略初創(chuàng)期企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略成長期企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略成熟期企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略衰退期企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略二、企業(yè)不同生命周期現(xiàn)金流戰(zhàn)略的選擇中小型企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略大型企業(yè)（集團性企業(yè)）現(xiàn)金流戰(zhàn)略三、不同企業(yè)類型現(xiàn)金流戰(zhàn)略的選擇

12、四、資本性支出與投資能力如何判斷企業(yè)的投資能力1.資本購置比率判斷是否可以正常支付其資本性支出2.投資領域現(xiàn)金能力比率-評價投資資金的籌集情況？該比率波動不應太大，應體現(xiàn)企業(yè)有計劃地擴張比率低說明？過低？過高？參考若干年度的數(shù)值，觀察其變動趨勢四、資本性支出與投資能力3.經營投資比率評價內生資金潛在的投資擴張可能性第四節(jié) 現(xiàn)金流程及管理一、資金缺口管理組建現(xiàn)金缺口應對小組迅速尋找現(xiàn)金短缺原因剖析現(xiàn)金狀況、實施彌補現(xiàn)金短缺計劃與各債權人、債務人協(xié)商以緩解債務處理現(xiàn)有資產制定外部籌資計劃挖掘內部資源二、現(xiàn)金冗余管理 現(xiàn)金管理目標流動性、收益性和安全性的平衡合理劃分交易性資金、預防性資金和投資性資金

13、三、現(xiàn)金流風險控制現(xiàn)金流不足的風險及其控制現(xiàn)金流損失風險及其控制現(xiàn)金流流動性風險及其控制投資損失風險及其控制匯兌等價值貶損風險及其控制 海鑫鋼鐵資金鏈斷裂近期，海鑫鋼鐵可謂被推到了行業(yè)內的風口浪尖，作為山西最大的民營鋼鐵企業(yè)，海鑫鋼鐵被曝出公司逾期的貸款規(guī)模大概30億左右，而據知情人士透露，海鑫鋼鐵資金鏈斷裂，深陷債務危機，風險敞口據說甚至已達150億元到200億元。海鑫鋼鐵債務規(guī)?；虺賰| 復產首先要十幾億資金|債務規(guī)模|海鑫鋼鐵|山西首富_新浪財經_新浪網生產經營？銀行？重組？清算？員工？政府？第五節(jié) 現(xiàn)金流速及其評價一、現(xiàn)金循環(huán)周期分析1現(xiàn)金循環(huán)周期與現(xiàn)金流量管理現(xiàn)金循環(huán)周期反映經營活動

14、現(xiàn)金流量的時間流程現(xiàn)金循環(huán)周期直接影響營運資金的占用量營運資金=流動資產-流動負債=現(xiàn)金+應收賬款+存貨-短期借款-應付賬款現(xiàn)金循環(huán)對現(xiàn)金冗余的影響現(xiàn)金循環(huán)生產循環(huán)信用期產成品入庫賒銷支付購貨款賒購收取銷貨款購買原材料交易循環(huán)一、現(xiàn)金循環(huán)周期分析任何縮減現(xiàn)金循環(huán)周期的措施都可以在現(xiàn)金流量方面產生巨大利益但應確?？s短現(xiàn)金循環(huán)周期的可持續(xù)性。2現(xiàn)金循環(huán)周期的計算可通過抽樣測試得出或比率計算估值注意計算的持續(xù)性和分析變化趨勢一、現(xiàn)金循環(huán)周期分析201239.3977201130.4767201020.5499200926.6736200836.8192200734.8304200623.7262201216.4061201112.763620109.941200910.911620088.1303200714.2033青島