投資學+第1章緒論

1、投資(tu z)學基礎主講人：連軍共二十四頁參考(cnko)書籍推薦投資學基礎*中國版第11版勞倫斯*J*吉特曼等著 劉圓改編電子工業(yè)出版社 （45元）博迪（Zvi Bodie）等編寫(binxi)的：投資學投資學精要金融學共二十四頁共二十四頁共二十四頁共二十四頁怎么學習(xux)投資學心態(tài)要正確(zhngqu)不要迷信課本、書籍思維要開闊關注新聞（財經、政治、國際國內）多質疑-共二十四頁 You have worked hard for your money. Now it is time to make your money work for you. Welcome to the wor

2、ld of investments. There are literally thousands of investments, from all over the world, from which to choose. How much should you invest? When should you invest? Which investments are right for you? 共二十四頁第1章 投資環(huán)境(hunjng)概述1.1 投資概述1.2 投資工具1.3 制定投資計劃(jhu)1.4 短期投資工具滿足流動性需求共二十四頁1.1 投資(tu z)概述投資（Invest

3、ment）是指在充分考慮到金融工具的風險和收益之后，運用資金進行的一種以盈利或避險為目的的金融(jnrng)活動。 投資的三個基本特征 時間性 不確定性（風險性） 收益性共二十四頁1.1 投資(tu z)概述1.1.1 投資(tu z)的種類（1）實物資產投資、金融資產投資（2）直接投資、間接投資（3）債券投資、權益性投資、衍生證券投資（4）高風險投資、低風險投資（5）短期投資、長期投資（6）國內投資、國外投資共二十四頁1.1 投資(tu z)概述1.1.2 投資(tu z)的結構The Structure of the Investment Process注意：書中P4關于“金融機構”和“金

4、融市場”的概念有誤。直接參見圖1.1便于理解。共二十四頁Figure 1.1 The Investment Process共二十四頁1.1 投資(tu z)概述1.1.3 投資(tu z)的當事人Suppliers and Demanders of Funds政府、企業(yè)、個人其他概念：機構投資者（institutional investors）是指專門從事管理他人資金并收取報酬的投資機構，它們?yōu)閭€人、企業(yè)或政府進行大宗的證券投資。共二十四頁1.2 投資(tu z)工具Investment Vehicles1.短期投資工具（貨幣市場工具）例如：短期國庫券、商業(yè)票據、銀行承兌匯票、特點：期限短、風

5、險小、流動性好、收益率較低（P5表述不當）2.普通股收益來源：“股利”和“資本利得” （P5表述不當）3.固定(gdng)收益證券例如：債券、可轉換債券（p6表述有誤）、 優(yōu)先股（ ？ ）特點：期限長、風險較低、收益固定共二十四頁1.2 投資(tu z)工具4.共同基金（mutual fund）是指將眾多(zhngdu)散戶的資金集中起來，交由專職的投資專家進行證券投資。 在國內，共同基金的正式名稱為“證券投資信托基金”，是由投信公司依信托契約的形式發(fā)行受益憑證，主要的投資標的為股票、期貨、債券、短期票券等有價證券。5.衍生證券（Derivative Securities）例如：遠期合約、期貨

6、、期權、互換、互換（swap）是一種約定兩個或兩個以上的當事人按照協(xié)議條件及在約定的時間內交換一系列現(xiàn)金流的衍生工具。例如：利率互換、貨幣互換、商品互換6.其他：實物投資工具共二十四頁1.3 制定投資(tu z)計劃1.3.1 投資(tu z)步驟Step1.滿足投資前提 資金是關鍵Step2.設定投資目標 目標決定了需要選擇的投資工具Step3.制定投資計劃 “可承受的風險”最重要Step4.評價并選擇投資工具 “風險與收益”要與“投資目標”相匹配共二十四頁1.3 制定(zhdng)投資計劃1.3.1 投資(tu z)步驟Step5.投資組合的構建 為了實現(xiàn)既定的投資目標，應該選擇哪些金融資

7、產？對各種金融資產的投資比例？ 要實現(xiàn)投資收益與風險的最優(yōu)匹配。Step6.投資組合的管理 動態(tài)調整（資產的調整、投資比例的調整）Step7.投資業(yè)績評價 總結經驗以不斷提高投資水平。共二十四頁1.3 制定投資(tu z)計劃1.3.2 個人稅收因素 Considering Personal Taxes(該節(jié)內容過于(guy)美國化，非重點)僅需意識到：做投資決策時需要考慮稅收因素，做好稅收籌劃，盡量推遲或減少應稅額。問題：我國股票交易的“收益”是否交稅？共二十四頁1.3 制定投資(tu z)計劃1.3.3 人生(rnshng)各階段的投資青年（2045）增長型：投資策略激進中年（4560）穩(wěn)

8、定型退休（60 ）保值型共二十四頁1.3 制定(zhdng)投資計劃1.3.4 投資(tu z)與經濟周期股票市場是經濟周期的晴雨表。共二十四頁1.4 短期投資工具滿足(mnz)流動性需求流動性（liquidity）：是指一種投資在需要時能迅速轉換為現(xiàn)金而無價值損失(snsh)或只有很小價值損失的特性。注意：書中P12，關于流動性的表述有誤。金融資產的流動性一般是指高低之分，而非有無之分。共二十四頁1.4 短期投資工具(gngj)流動性1.4.1 短期投資工具(gngj)的優(yōu)缺點優(yōu)點：很高的流動性，很低的風險缺點：收益率很低獲得收益的方式: (1)固定利率的利息（2）貼現(xiàn)發(fā)行/折價購買主要風險

9、：通貨膨脹風險； 違約風險很小，基本不存在共二十四頁1.4 短期投資工具(gngj)流動性1.4.2 主要(zhyo)的短期投資工具1.儲蓄賬戶（儲蓄也是一種投資）存折儲蓄賬戶；可轉讓支付命令賬戶；貨幣市場存款賬戶；資產管理賬戶2.政府發(fā)行債券3.非政府發(fā)行證券：定期存單；商業(yè)票據（是指由金融公司或某些信用較高的企業(yè)開出的無擔保短期票據，有確定的金額及到期日，可轉讓，一般不超過9個月）；銀行承兌匯票（是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經銀行審查同意承兌的，保證在指定日無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據）；貨幣市場共同基金共二十四頁內容摘要投資學基礎。投資學投資學精要金融學。（1）實物資產投資、金融資產投資。（2）直接投資、間接投資。（6）國內投資、國外投資。書中P4關于“金融機構”和“金融市場”的概念有誤。機構投資者（institutional investors）是指專門從事管理他人資金并收取報酬的投資機構，它們?yōu)閭€人、企業(yè)或政府進行大宗的證券投資。1