2022年二季度基金持倉(cāng)分析

1、基金持倉(cāng)規(guī)模變化總規(guī)模：份額、凈值雙雙上行2022 年二季度市場(chǎng)基金份額和資產(chǎn)凈值環(huán)比均有所上升，從變化趨勢(shì)看，2018 年一季度以來基金市場(chǎng)規(guī)?？傮w增長(zhǎng)較為平穩(wěn)，雖然 2018 年三季度至 2019 年三季度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有所放緩，但 2020 年一季度開始基金規(guī)模再次出現(xiàn)大幅回升的跡象。根據(jù) wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至 2022 年二季度市場(chǎng)共有基金 9842 只，環(huán)比增加 298 只?；鸱蓊~共計(jì) 23.8 萬億份，環(huán)比增加 1.0 萬億份。資產(chǎn)凈值總額 26.3 萬億元，環(huán)比增加 1.2 萬億元。圖表 1：2022 年二季度基金市場(chǎng)規(guī)模變化300000250000億元/億份2000001500

2、00100000500000份額資產(chǎn)凈值總數(shù)（右）11000100009000800070006000500040002018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q23000資料來源：wind，注：wind 每季度會(huì)對(duì)前期數(shù)據(jù)進(jìn)行細(xì)微的修正分類來看，截至 2022 年 6 月 30 日，股票型基金共有 1869 只，占總數(shù)的比重為 19%，資產(chǎn)凈值 22064 億元，凈值占比依然為 8%?；旌闲突?4167 只，占總數(shù)比重降至 42%，資

3、產(chǎn)凈值占比仍為 21%。債券型基金 2875 只，凈值占比小幅升至 29%；貨幣市場(chǎng)型基金 349只，凈值占比仍為 40%。另類投資基金 59 只，凈值占比不足 1%， QDII 基金 203 只，凈值占比依然僅為 1%。此外 FOF 基金和 REITs分別為 306 只和 13 只，凈值占比同樣均比較低。圖表 2：2022Q2 基金市場(chǎng)規(guī)模概況基金類型數(shù)量(只)數(shù)量占比(%)份額(億份)份額占比(%)資產(chǎn)凈值(億元)凈值占比(%)股票型基金186919176477220648混合型基金41674241129175458521債券型基金28752969616297593429貨幣市場(chǎng)型基金34

4、941042664410428240另類投資基金59142605230QDII 基金20323051127481FOF 基金30632114122401REITs1309105010全部基金9842100238341100262907100資料來源: wind，與今年一季度相比，2022 年二季度各類型基金份額及凈值上漲居多，其中 REITs、QDII 基金和債券型基金資產(chǎn)凈值漲幅居前。具體來 看，REITs 資產(chǎn)凈值漲幅居前，環(huán)比大幅上升 39.6%，QDII 基金和 債券型基金資產(chǎn)凈值環(huán)比分別增加 11.2%和 7.6%，漲幅次之。股票 型基金資產(chǎn)凈值增加 7.3%，F(xiàn)OF 基金資產(chǎn)凈值環(huán)

5、比上升 4.4%，貨 幣市場(chǎng)型基金資產(chǎn)凈值環(huán)比上升 3.3%，混合型基金凈值環(huán)比上升 2.8%，另類投資基金凈值繼續(xù)下滑 7.4%。圖表 3：2022Q2 基金市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)上季度變化2022Q1 基金市場(chǎng)規(guī)模概況2022Q2 基金市場(chǎng)規(guī)模變化情況基金類型數(shù)量(只)份額(億份)資產(chǎn)凈值(億元)數(shù)量變化份額變化資產(chǎn)凈值變化率股票型基金18251723720558444107.3%混合型基金4092417355310575-6052.8%債券型基金2751647777057512448397.6%貨幣市場(chǎng)型基金335997741009451444923.3%另類投資基金594435650-17-7.

6、4%QDII 基金19528152472823611.2%FOF 基金2752050214531644.4%REITs117635921539.6%全部基金954422890725075429894344.8%資料來源: wind，注：wind 每季度會(huì)對(duì)前期數(shù)據(jù)進(jìn)行細(xì)微的修正 圖表 4：2019 年以來各類型基金資產(chǎn)凈值變化（億元）800007000060000500004000030000股票型基金混合型基金債券型基金 貨幣市場(chǎng)型基金（右）110000 100000900008000020000 100002019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q4

7、2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q207000060000資料來源：wind，發(fā)行規(guī)模：偏股型基金發(fā)行依然處于低位2022 年二季度共發(fā)行基金 255 只，同比下降 41%，環(huán)比下降 29%，發(fā)行份額 3792 億份，同比下降 38%，環(huán)比上升 37%。分類來看，股票型基金 2022 年二季度發(fā)行 43 只，同比減少 77 只，環(huán)比減少 8只，基金發(fā)行份額同比減少 588 億份，環(huán)比增加 51 億份?；旌闲突?2022 年二季度發(fā)行 67 只，同比減少 122 只，環(huán)比減少 119 只，基金發(fā)行份額同比減少 2717 億份，環(huán)比減少 849 億份。債券型基

8、金二季度發(fā)行 113 只，同比增加 21 只，環(huán)比增加 28 只，基金發(fā)行份額同比增加 1198 億份，環(huán)比增加 1866 億份。圖表 5：2022 年二季度基金發(fā)行規(guī)模概況股票型基金混合型基金債券型基金貨幣市場(chǎng)型基金QDII 基金REITsFOF 基金只數(shù)份額只數(shù)份額只數(shù)份額只數(shù)份額只份額只數(shù)份額只數(shù)份額/億份/億份/億份/億份數(shù)/億份/億份/億份2020Q24768813727741642332002200231182020Q34713211816557974772002120016412020Q444680181446368236700314006772021Q1123149925775

9、155311220051600091512021Q21207621893036921981001399964121852021Q315976523839919616730083900395522021Q41447952072146123265500940212473422022Q1511231861168851313004700351632022Q243175673191133179007242152380資料來源: wind，注：新發(fā)基金數(shù)據(jù)wind 每季度會(huì)進(jìn)行細(xì)微的修正本篇報(bào)告后文重點(diǎn)以偏股型基金（wind 開放式基金股票型中的普通股票型+混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型

10、）作為分析標(biāo)的。之所以選取這四種類型的基金，主要是由于這些基金屬于主動(dòng)管理型股票基金，其持倉(cāng)變化對(duì)股票市場(chǎng)有直接影響。而且從代表性上來說，雖然 2022 年二季度偏股型基金資產(chǎn)凈值占基金資產(chǎn)凈值的比例僅為 21%，但其持倉(cāng)股票市值占到所有開放式基金持倉(cāng)股票市值的 70%，因此分析偏股型基金具有很強(qiáng)的代表意義?；鹦袠I(yè)配置變化股票倉(cāng)位：總體倉(cāng)位創(chuàng)歷史新高2022 年二季度偏股型基金股票倉(cāng)位環(huán)比提高，由今年一季度的 81.6%升至 84.3%，提高了 2.7%。其中股票型開放式基金倉(cāng)位為 90.2%，環(huán)比小幅提高 0.8%，混合型開放式基金股票倉(cāng)位為 83.4%，環(huán)比上 升 3.0%。從變化趨勢(shì)來

11、看，2019 年以來隨著市場(chǎng)整體改善，偏股 型基金股票倉(cāng)位總體上也出現(xiàn)較大幅度的上升，并在去年四季度末，無論是偏股型還是其中的股票型、混合型基金倉(cāng)位均創(chuàng)下了近幾年 的新高，今年一季度受市場(chǎng)下跌影響，偏股型基金股票倉(cāng)位有所下 降，不過二季度末偏股型基金股票倉(cāng)位再度創(chuàng)下歷史新高。圖表 6：2022Q2 偏股型開放式基金股票倉(cāng)位環(huán)比上升85%偏股型基金股票倉(cāng)位75%65%2019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q255%資料來源：wind， 圖表 7：2022Q2 股票型開放式基金股票倉(cāng)位

12、環(huán)比小幅提高90%股票型開放基金股票倉(cāng)位85%80%2019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q275%資料來源：wind，圖表 8：2022Q2 混合型開放式基金股票倉(cāng)位環(huán)比有所上升85%混合型開放基金股票倉(cāng)位75%65%55%2019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q245%資料來源：wind，板塊持股結(jié)構(gòu)：主板升，創(chuàng)業(yè)板降2022 年二季度偏股型基金共持 A 股市值為

13、24431 億元，今年一季度為 22310 億元，環(huán)比增加 2121 億元，增加幅度為 10%。分板塊看，三大板塊持股市值均有提高，從占比來看，主板持股市值占總持股市值比重有所上升，科創(chuàng)板持股市值占比環(huán)比基本持平，而創(chuàng)業(yè)板持股比例繼續(xù)小幅下降。具體來看，2022 年二季度主板和創(chuàng)業(yè)板持股市值分別為 17916 億元和 5175 億元，環(huán)比分別增加 1681 億元和 306 億元，相比今年一季度分別提高 10%和 6%；科創(chuàng)板持股市值為 1339 億元，環(huán)比增加 134 億元，環(huán)比上升幅度為 11%。從結(jié)構(gòu)上看，二季度基金主板持倉(cāng)市值占比為 73.3%，環(huán)比提高 0.6%；創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)市值占比 2

14、1.2%，環(huán)比下降 0.6%；科創(chuàng)板持倉(cāng)市值占比 5.5%，環(huán)比基本持平。圖表 9：2022 年二季度各類基金板塊持股市值（億元）20000160002022Q1持股市值2022Q2持股市值17916162354869 51751206 133912000800040000主板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板資料來源：wind，行業(yè)持股比例：加消費(fèi)新能源，減 TMT 醫(yī)藥行業(yè)配置上，食品飲料、電氣設(shè)備和汽車等板塊二季度占比增幅居前，而電子、醫(yī)藥生物、銀行等板塊的基金倉(cāng)位有所調(diào)減。具體數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)如下：從行業(yè)持股比例來看，2022 年二季度電氣設(shè)備（14.9%）、食品飲料（14.4%）、醫(yī)藥生物（10.4%）、電子（8

15、.9%）和化工（7.3%）占比居前。而商業(yè)貿(mào)易（0.1%）、綜合（0.3%）、紡織服裝（0.3%）、建筑裝飾（0.5%）和公用事業(yè)（0.6%）持股占比仍然居后，均不高于 0.7 個(gè)百分點(diǎn)。從持股占比變化來看，2022 年二季度 13 個(gè)行業(yè)基金持股占股票持股比例環(huán)比增長(zhǎng)，其余 16 個(gè)行業(yè)持股比例均有所降低。其中，食品飲料、電氣設(shè)備、汽車、有色金屬和休閑服務(wù)等板塊二季度持股占比漲幅居前，分別上漲 2.6%、1.8%、1.1%、0.5%和 0.4%。而電子、醫(yī)藥生物、銀行、地產(chǎn)和農(nóng)林牧漁行業(yè)持股占比下降，環(huán)比分別減少 2.9%、1.3%、1.3%、0.6%和 0.6%。從基金持股行業(yè)占比相對(duì)標(biāo)配

16、來說，2022 年二季度食品飲料（+7.4%）、電氣設(shè)備（+5.3%）、化工（+2.8%）、醫(yī)藥生物（+2.7%）和電子（+2.4%）明顯超配，而非銀金融（-4.4%）、銀行（-3.2%）、公用事業(yè)（-2.5%）、計(jì)算機(jī)（-1.6%）和采掘（-1.6%）均處于低配狀態(tài)。圖表 10：2022 年二季度基金持倉(cāng)股行業(yè)分布行業(yè)名稱持股市值(億元)持股占比變動(dòng)占流通 A 股比相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置電氣設(shè)備392914.9%1.8%7.2%5.3%食品飲料379514.4%2.6%5.9%7.4%醫(yī)藥生物275210.4%-1.3%5.1%2.7%電子23498.9%-2.9%4.8%2.4%化工19367.

17、3%-0.2%3.8%2.8%有色金屬13435.1%0.5%5.2%1.1%汽車8673.3%1.1%3.4%-0.6%機(jī)械設(shè)備7632.9%0.0%3.1%-1.1%計(jì)算機(jī)6552.5%-0.2%3.8%-1.6%銀行6542.5%-1.3%1.0%-3.2%國(guó)防和軍工5722.2%0.1%4.6%-0.3%交通運(yùn)輸5232.0%0.3%2.3%-0.8%房地產(chǎn)4851.8%-0.6%4.8%-0.3%休閑服務(wù)4391.7%0.4%6.6%1.1%非銀金融4311.6%0.2%1.1%-4.4%農(nóng)林牧漁4271.6%-0.6%3.1%-0.3%家用電器3801.4%0.0%3.0%-0.9

18、%通信3051.2%-0.1%3.2%-0.4%建筑材料2781.1%-0.2%4.0%-0.5%傳媒2601.0%-0.3%3.7%-0.8%采掘2541.0%0.1%1.0%-1.6%輕工制造2310.9%0.1%3.4%-0.1%鋼鐵1870.7%0.2%2.6%-0.4%公用事業(yè)1540.6%-0.6%0.7%-2.5%建筑裝飾1340.5%-0.2%1.2%-1.3%紡織服裝910.3%-0.1%3.5%-0.3%綜合690.3%0.0%6.5%0.0%商業(yè)貿(mào)易220.1%0.0%0.8%-1.5%資料來源：wind，注：持股占比表示該行業(yè)重倉(cāng)股票市值占所有重倉(cāng)股市值的比重，2022

19、 年二季度偏股型基金中所持港股市值占所有重倉(cāng)股市值比重為 8.1 ，并未列入上表圖表 11：2022Q2 基金資產(chǎn)配置占比增幅前十行業(yè)明細(xì)3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%持倉(cāng)占比變動(dòng)持倉(cāng)市值變化(億元，右)12001000800600400200輕工制造0食品飲料電氣設(shè)備汽車有色金屬休閑服務(wù)交通運(yùn)輸非銀金融鋼鐵國(guó)防軍工資料來源：wind， 圖表 12：2022Q2 基金資產(chǎn)配置占比降幅前十行業(yè)明細(xì)0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%-2.5%-3.0%化工-3.5%持倉(cāng)占比變動(dòng)持倉(cāng)市值變化(億元，右)2000-200-400電子-600建筑材料計(jì)算機(jī)傳媒公用

20、事業(yè)農(nóng)林牧漁房地產(chǎn)銀行醫(yī)藥生物資料來源：wind，圖表 13：2022Q2 各行業(yè)基金資產(chǎn)配置比重及超低配明細(xì)持股占比相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置16%13%10%7%4%1%-2%電氣設(shè)備食品飲料醫(yī)藥生物電子化工有色金屬汽車機(jī)械設(shè)備計(jì)算機(jī) 銀行國(guó)防軍工交通運(yùn)輸房地產(chǎn) 休閑服務(wù)非銀金融農(nóng)林牧漁家用電器通信建筑材料傳媒采掘輕工制造鋼鐵公用事業(yè)建筑裝飾紡織服裝綜合商業(yè)貿(mào)易-5%資料來源：wind，重倉(cāng)行業(yè)集中度：重倉(cāng)行業(yè)集中度環(huán)比提高2022 年二季度基金重倉(cāng)行業(yè)集中度環(huán)比有所提高。截至 2022 年 6月 30 日，基金重倉(cāng)行業(yè)前 3、前 5、前 10 占比分別為 40%、56%、 72%，環(huán)比分別變化+3

21、.0%、0.0%和-0.1%。從變化趨勢(shì)來看，2016年底以來基金重倉(cāng)股行業(yè)集中度整體呈現(xiàn)先升后降的走勢(shì)。圖表 14：2022Q2 基金重倉(cāng)行業(yè)集中度環(huán)比提高前3行業(yè)占比前5行業(yè)占比 前10行業(yè)占比100%90%80%70%60%50%40%30%2006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220%資料來源：wind，注：前 3 行業(yè)占比指的是基金持倉(cāng)季報(bào)中披露的前 3 大重倉(cāng)行業(yè)占基金重倉(cāng)總市值的比重機(jī)構(gòu)持倉(cāng)與行業(yè)表現(xiàn)：電子、傳媒表現(xiàn)與機(jī)構(gòu)持倉(cāng)高度相關(guān)整體來看，基金重倉(cāng)股行業(yè)占比分布與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)相關(guān)性

22、較高，其中傳媒、電子、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)與機(jī)構(gòu)持倉(cāng)高度相關(guān)，相關(guān)性均高達(dá) 90%以上?；鸪謧}(cāng)行業(yè)分布指的是基金所持某一行業(yè)的重倉(cāng)股占重倉(cāng)股總市值的比重。自 2003 年以來，申萬 28 個(gè)行業(yè)中，有 24 個(gè)行業(yè)基金持倉(cāng)行業(yè)占比變化與該行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)正相關(guān)，其中有 15 個(gè)行業(yè)基金持倉(cāng)比重與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)相關(guān)系數(shù)超過 0.5。具體來看，相關(guān)系數(shù)比較高的行業(yè)集中在休閑服務(wù)、傳媒、電子、電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物、輕工制造、農(nóng)林牧漁。這幾個(gè)行業(yè)均屬于機(jī)構(gòu)持倉(cāng)股票市值占該行業(yè)所有股票流通市值比重較大，也就是說，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的行為一定程度上推動(dòng)了行業(yè)指數(shù)的漲跌。圖表 15：傳媒行業(yè)基金持倉(cāng)比重與行業(yè)指數(shù)

23、表現(xiàn)高度相關(guān)12%10%8%6%4%2%0%傳媒行業(yè)指數(shù)/上證綜指(右)0.60.50.40.30.20.120042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120220.0資料來源：wind，圖表 16：電子行業(yè)基金持倉(cāng)比重與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)高度相關(guān)16%14%12%10%8%6%4%2%0%電子行業(yè)指數(shù)/上證綜指(右)1.61.41.21.00.80.60.40.22004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020

24、2120220.0資料來源：wind，圖表 17：休閑服務(wù)行業(yè)基金持倉(cāng)比重與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)高度相關(guān)3%2%1%0%-1%4.5 休閑服務(wù)行業(yè)指數(shù)/上證綜指(右)4.03.53.02.52.01.51.00.520042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120220.0資料來源：wind，圖表 18：醫(yī)藥生物行業(yè)基金持倉(cāng)比重與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)高度相關(guān)25%20%15%10%5%0%醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)/上證綜指(右)4.03.53.02.52.01.51.00.520042005200620072008200

25、920102011201220132014201520162017201820192020202120220.0資料來源：wind，圖表 19：農(nóng)林牧漁行業(yè)基金持倉(cāng)比重與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)高度相關(guān)5%4%3%2%1%0%-1%農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)/上證綜指(右)1.61.41.21.00.80.60.40.220042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120220.0資料來源：wind，圖表 20：輕工制造行業(yè)基金持倉(cāng)比重與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)高度相關(guān)輕工制造行業(yè)指數(shù)/上證綜指(右)4%3%2%1%20042005

26、200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120220%1.21.11.00.90.80.70.6資料來源：wind，圖表 21：電氣設(shè)備行業(yè)基金持倉(cāng)比重與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)高度相關(guān)16%14%12%10%8%6%4%2%0%電氣設(shè)備行業(yè)指數(shù)/上證綜指(右)4.03.53.02.52.01.51.00.520042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120220.0資料來源：wind，圖表 22：家用電器行業(yè)基金持倉(cāng)比重與

27、行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)高度相關(guān)家用電器行業(yè)指數(shù)/上證綜指(右)9%8%7%6%5%4%3%2%1%20042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120220%3.53.02.52.01.51.00.50.0資料來源：wind，基金個(gè)股配置變化重倉(cāng)個(gè)股配置：消費(fèi)、新能源、醫(yī)藥個(gè)股集中我們選取了偏股型基金持股總市值前 20 的股票作為基金重倉(cāng)股進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn) 2022 年二季度基金重倉(cāng)的前 20 只股票中，食品飲料和電氣設(shè)備行業(yè)各有 4 只標(biāo)的，醫(yī)藥生物行業(yè) 3 只，有色金屬和港股資訊科技行業(yè)各有 2 只標(biāo)的，非

28、銀金融、休閑服務(wù)、汽車、房地產(chǎn)和電子行業(yè)各 1 只，其中貴州茅臺(tái)為基金持股總市值最高的股票。圖表 23：2022Q2 基金持股總市值前 20 名個(gè)股名稱所屬行業(yè)持有基金數(shù)持股總市值(億持股占流通股持股市值占基持股市值占基金股元)比(%)金凈值比(%)票投資市值比(%)貴州茅臺(tái)食品飲料135513345.22.42.9寧德時(shí)代電氣設(shè)備1251111910.32.02.4隆基綠能電氣設(shè)備74264312.71.21.4五糧液食品飲料5565627.21.01.2瀘州老窖食品飲料52552214.51.01.1藥明康德醫(yī)藥生物39844316.70.81.0山西汾酒食品飲料3563839.70.70

29、.8美團(tuán)-W資訊科技業(yè)3313644.00.70.8比亞迪汽車4703589.20.70.8華友鈷業(yè)有色金屬33632021.30.60.7億緯鋰能電氣設(shè)備28329716.60.50.6愛爾眼科醫(yī)藥生物24428014.00.50.6東方財(cái)富非銀金融4332799.90.50.6邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥生物2362787.30.50.6中國(guó)中免休閑服務(wù)3312756.00.50.6晶澳科技電氣設(shè)備27727032.10.50.6天齊鋰業(yè)有色金屬34626014.10.50.6騰訊控股資訊科技業(yè)2332490.90.50.5保利發(fā)展房地產(chǎn)36822710.90.40.5立訊精密電子2732229.30.4

30、0.5資料來源: wind，從以上重倉(cāng)持股市值變化方面來看，前 20 名重倉(cāng)個(gè)股持股市值環(huán) 比上漲居多，其中貴州茅臺(tái)為基金持股市值增長(zhǎng)最大個(gè)股，2022 年 二季度環(huán)比增加 251 億元，持股市值占股票流通股比重增加了 0.2%。雖然藥明康德和邁瑞醫(yī)療依然處于重倉(cāng)股前 20 之列，但基金持股 市值環(huán)比出現(xiàn)較大幅度的下滑。持股市值變化（億元）持股占流通市值比變化（%，右）圖表 24：2022Q2 基金持倉(cāng)前 20 名個(gè)股較上季度持股市值變化3008250200615041005020-500-100-2-150貴州茅臺(tái)隆基綠能五糧液 美團(tuán)-W比亞迪 瀘州老窖愛爾眼科山西汾酒天齊鋰業(yè)晶澳科技華友鈷

31、業(yè)中國(guó)中免東方財(cái)富億緯鋰能寧德時(shí)代騰訊控股立訊精密保利發(fā)展邁瑞醫(yī)療藥明康德-200-4資料來源：wind，3.2持倉(cāng)個(gè)股變動(dòng)：貴州茅臺(tái)加倉(cāng)規(guī)模居前、?？低暣蠓鶞p倉(cāng)本文用基金持倉(cāng)股票占流通股比例變化和基金持倉(cāng)市值變化兩方面作為基金公司加減倉(cāng)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。從持倉(cāng)股票占流通股市值比看（按“2022Q2 持倉(cāng)市值占流通市值比2022Q1 比”排序），占比增長(zhǎng)前 10 名漲幅均在 10%以上，其中納芯微 2022 年二季度基金持倉(cāng)市值占流通比重環(huán)比提高 30.2%。而華利集團(tuán)持股市值占流通市值比在基金所有重倉(cāng)股中降幅最大，二季度下降幅度為 15.7%。從持倉(cāng)股票總市值變化看（按“2022Q2 持倉(cāng)市值2

32、022Q1 持倉(cāng)市值”排序），持倉(cāng)市值增加前十名個(gè)股增幅均超過 120 億元，其中貴州茅臺(tái)基金持倉(cāng)市值增幅最大，二季度基金持倉(cāng)市值增加 251 億元。而?？低暢謧}(cāng)市值在基金所有重倉(cāng)股中降幅最大，二季度減少了 153 億元。圖表 25：2022Q2 基金持倉(cāng)股票占流通股比例提高前 10 名個(gè)股基金持倉(cāng)股票占流通股比例提高前10名個(gè)股35%30%25%20%15%10%5%納芯微拓荊科技-U派能科技采納股份昱能科技中鹽化工浩洋股份科博達(dá)容知日新中熔電氣0%資料來源：wind，圖表 26：2022Q2 基金持倉(cāng)股票占流通股比例降幅最大前 10 名個(gè)股基金持倉(cāng)股票占流通股比例降幅最大前10名個(gè)股0%

33、-4%-8%-12%-16%華利集團(tuán)博騰股份中科電氣安旭生物陽光諾和勝宏科技青鳥消防芯源微亞輝龍北摩高科-20%資料來源：wind，圖表 27：2022Q2 基金增倉(cāng)市值前 10 名個(gè)股基金增倉(cāng)市值前10名個(gè)股30025020015010050貴州茅臺(tái)隆基綠能五糧液美團(tuán)-W比亞迪瀘州老窖愛爾眼科山西汾酒天齊鋰業(yè)晶澳科技0資料來源：wind， 圖表 28：2022Q2 基金減倉(cāng)市值前 10 名個(gè)股基金減倉(cāng)市值前10名個(gè)股0-40-80-120?？低曀幟骺档抡猩蹄y行智飛生物凱萊英博騰股份紫金礦業(yè)邁瑞醫(yī)療紫光國(guó)微牧原股份-160資料來源：wind，3.3重倉(cāng)個(gè)股集中度：重倉(cāng)個(gè)股集中度環(huán)比上升202

34、2 年二季度基金重倉(cāng)股集中度環(huán)比上升。我們統(tǒng)計(jì)了所有基金持 有的重倉(cāng)股中市值最大的前 10、前 20、前 50、前 100 只股票的市 值，用這些股票占基金所有重倉(cāng)股總市值的比重去衡量機(jī)構(gòu)持股的 集中度。截至 2022 年 6 月 30 日，基金重倉(cāng)持股前 10、前 20、前 50、前 100 占基金所有重倉(cāng)股總市值的比重分別為 23%、33%、48% 和 63%，持股集中度分別較上季度上升 1.8%、2.8%、1.5%、1.5%。 從變化趨勢(shì)來看，2016 年以來基金個(gè)股集中度整體上是震蕩上升的。圖表 29：2022 年二季度基金重倉(cāng)股集中度環(huán)比上升基金重倉(cāng)股占重倉(cāng)持股總市值比重前10占比前

35、20占比 前50占比 前100占比100%80%60%40%20%2005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120220%資料來源：wind，2022 年二季度基金重倉(cāng)持股個(gè)數(shù)環(huán)比小幅下降。截至 2022 年 6 月30 日，基金重倉(cāng)持股個(gè)數(shù)為 1941，環(huán)比下降了 2.4%。從變化趨勢(shì)來看，公募基金重倉(cāng)股個(gè)數(shù)從 2005 年以來持續(xù)上升，2016 年底達(dá)到峰值后開始觸頂回落，隨后在 2018 年四季度開始震蕩上升。我們認(rèn)為雖然隨著A 股的不斷擴(kuò)容，基金的可配置的個(gè)股數(shù)量在不斷增加，但從重倉(cāng)的頭部公司來看，基金對(duì)少數(shù)頭部公司的長(zhǎng)期集中度依然將處于上升趨勢(shì)。圖表 30：2022Q2 基金重倉(cāng)持股個(gè)數(shù)環(huán)比減少2000重倉(cāng)持股個(gè)數(shù)1600120080040020052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920