金融科技Fintech發(fā)展趨勢(shì)分析課件

1、智慧金融 變革未來(lái)金融科技Fintech發(fā)展趨勢(shì)分析1.金融業(yè)全流程的效率提升金融科技產(chǎn)業(yè)演進(jìn)趨勢(shì)金融科技的本質(zhì)是通過(guò)信息技術(shù)的引入實(shí)現(xiàn)金融業(yè)全流程的效率提升；演進(jìn)趨勢(shì)：從互聯(lián)網(wǎng)金融到數(shù)據(jù)金融，從去中介化到金融業(yè)務(wù)核心、從流量至上到技術(shù)為王、從單一主體到龐大產(chǎn)業(yè)鏈2.大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈Fintech的核心技術(shù)能力Fintech的基礎(chǔ)技術(shù)能力是互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融是Fintech發(fā)展中的重要組成部分； 核心技術(shù)能力：大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈3.共享&賦能Fintech商業(yè)模式演進(jìn)方向信貸市場(chǎng)線上滲透率僅為1%，龐大空間、巨大的用戶需求、競(jìng)爭(zhēng)型的市場(chǎng)格局、可觀的客戶價(jià)值不斷吸引新進(jìn)入者； 日益

2、提升的獲客成本、風(fēng)控成本、合規(guī)要求是新進(jìn)入者越來(lái)越難逾越的門(mén)檻；共享&賦能：能力者向潛在進(jìn)入者共享能力4.場(chǎng)景平臺(tái)、流量平臺(tái)、交易平臺(tái)賦予各類平臺(tái)普惠金融的能力建立Fintech平臺(tái)，向消費(fèi)場(chǎng)景、交易平臺(tái)、數(shù)據(jù)平臺(tái)賦能，使得其他平臺(tái)獲得普惠金融的能力，從而實(shí)現(xiàn)更為廣泛的普惠金融。5.市場(chǎng)上的其他能力者核心要點(diǎn)金融科技產(chǎn)業(yè)演進(jìn)路徑Chapter 1金融科技產(chǎn)業(yè)演進(jìn)路徑起步階段發(fā)展初期目前階段未來(lái)趨勢(shì)20世紀(jì)70年代中后期20世紀(jì)90年代中后期2010年前后開(kāi)始金融電子化金融信息化/互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)金融/機(jī)器輔助決策智慧金融/機(jī)器決策技術(shù)條件計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)人工智能計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)/

3、區(qū)塊鏈計(jì)算機(jī)從互聯(lián)網(wǎng)金融到數(shù)據(jù)金融，我國(guó)金融科技發(fā)展已歷經(jīng)三大階段在過(guò)去的十?dāng)?shù)年中，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)的變革一直在不斷發(fā)生，集中體現(xiàn)于支付結(jié)算的線上化、金融產(chǎn)品銷售的電商化，以及信貸業(yè)務(wù)的P2P化。而在此前，我國(guó)科技金融的發(fā)展已歷經(jīng)三個(gè)大的核心階段，分別是：1）20世紀(jì)70年代中后期開(kāi)始的金融信息化起步：以早期的計(jì)算機(jī)及局域網(wǎng)絡(luò)為主，計(jì)算機(jī)逐步代替手工操作，并實(shí)現(xiàn)全流程的電子化；2）20世紀(jì)90年代中后期進(jìn)入到互聯(lián)網(wǎng)金融的階段：中國(guó)接入全球互聯(lián)網(wǎng)，金融信息化/互聯(lián)網(wǎng)金融的時(shí)代隨之到來(lái)，主要體現(xiàn)的是渠道信息化；3）2010年后進(jìn)入到數(shù)據(jù)金融/機(jī)器輔助決策階段：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)推動(dòng)了大數(shù)據(jù)

4、、云計(jì)算技術(shù)的迅速鋪開(kāi)，此時(shí)，信息技術(shù)正在逐步滲透到金融業(yè)務(wù)核心部門(mén)，機(jī)器成為金融決策的重要輔助，而機(jī)器實(shí)現(xiàn)絕大部分自主決策的智慧金融階段也為之不遠(yuǎn)。我國(guó)科技金融發(fā)展歷經(jīng)三大核心階段金融科技產(chǎn)業(yè)演進(jìn)路徑從去中介化到金融業(yè)務(wù)核心，F(xiàn)intech不再局限于純流量貢獻(xiàn)Fintech的互聯(lián)網(wǎng)金融階段主要聚焦于金融脫媒/去中介化，去中介化已是全球金融業(yè)自由化發(fā)展的核心方向。在互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展的過(guò)程中，整個(gè)商業(yè)形態(tài)快速迭代，互聯(lián)網(wǎng)幾乎改變了傳統(tǒng)金融的渠道體系。在這個(gè)過(guò)程中，受到影響最為深遠(yuǎn)的是金融中介。Fintech進(jìn)入金融核心，對(duì)于傳統(tǒng)金融的影響愈加廣泛和深入。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)逐步成熟的今天，以大數(shù)據(jù)、云

5、計(jì)算、人工智能為代表的創(chuàng)新技術(shù)正 再一次的席卷眾多傳統(tǒng)行業(yè)，金融業(yè)以其龐大的市場(chǎng)容量再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。這一次，技術(shù)創(chuàng)新的核心目標(biāo)將聚焦于信用、風(fēng)控、投資等多個(gè)領(lǐng) 域。因此，Tech對(duì)于金融業(yè)的影響將愈加廣泛和深入，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融和科技金融（Fintech）的重大差異。銀行基金證券保險(xiǎn)支付/結(jié)算銷售/代銷交易/經(jīng)紀(jì)銷售/理賠理財(cái)/投資投資/風(fēng)控投顧/資管精算/定價(jià)風(fēng)控/信貸發(fā)行/承銷影響廣度影 響 深 度Fintech對(duì)于傳統(tǒng)金融模式的影響愈加廣泛和深入金融科技產(chǎn)業(yè)演進(jìn)路徑技術(shù)創(chuàng)新階段技術(shù)創(chuàng)新階段 疊加商業(yè)模式后的蓬勃發(fā)展階段時(shí)間周期產(chǎn) 業(yè) 規(guī) 模技術(shù)創(chuàng)新階段從流量至上到技術(shù)為王，戰(zhàn)略目標(biāo)已發(fā)

6、生根本性變化互聯(lián)網(wǎng)傳統(tǒng)的商業(yè)邏輯是流量為王，這在網(wǎng)絡(luò)媒體、電子商務(wù)以及電子支付、互聯(lián)網(wǎng)金融的早期階段均已經(jīng)充分體現(xiàn)。從流量至上到技術(shù)為王是“不得已”更是行業(yè)趨勢(shì)。BAT等巨頭已經(jīng)在市場(chǎng)中形成了較為穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，流量集中的行業(yè)特征已經(jīng)極為明顯。 因此，“不得已“走向技術(shù)為王的方向是目前垂直企業(yè)選擇差異化競(jìng)爭(zhēng)的核心策略；而與此同時(shí)，網(wǎng)民增長(zhǎng)紅利消磨殆盡、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代即將 落幕，人工智能走上前臺(tái)，信息科技行業(yè)再次進(jìn)入了技術(shù)創(chuàng)新并尋求商業(yè)模式變現(xiàn)的新階段。從規(guī)模至上的粗獷發(fā)展到依托技術(shù)能力的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)是目前互金行業(yè)發(fā)展的核心特征。粗獷發(fā)展意味著盡可能的最求強(qiáng)勁成長(zhǎng)性，但伴隨著監(jiān)管 靴子落地、企業(yè)融

7、資進(jìn)入中后期，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展的核心要求在發(fā)生變化。精細(xì)化運(yùn)營(yíng)意味著提升獲客能力、提升反欺詐能力、提升數(shù)據(jù)風(fēng) 控能力，同時(shí)降低獲客成本、降低風(fēng)險(xiǎn)成本、提升ARPU值，技術(shù)能力對(duì)運(yùn)營(yíng)效果的支撐作用愈加明顯。信息科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期曲線不同發(fā)展階段的差異化戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略模式粗獷模式精細(xì)化運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略側(cè)重規(guī)模為王技術(shù)為王戰(zhàn)略目標(biāo)蛋糕/融資/生存維持可持續(xù)高速發(fā)展、利 潤(rùn)貢獻(xiàn)資料來(lái)源：CBInsights傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)組織體系龐大，體系內(nèi)的自主、可控是大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)拓寬的核心路徑。而在Fintech的大背景下，行業(yè)分工將實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步精細(xì)化 和模塊化。從橫向業(yè)務(wù)范圍上看，（如右圖所示）單一傳統(tǒng)金融主 題可提供的

8、服務(wù)將被眾多的Fintech企業(yè)主體所分解，實(shí) 現(xiàn)單一業(yè)務(wù)類型的差異化和靈活化。從縱向業(yè)務(wù)流程上看，單一業(yè)務(wù)流程也被眾多Fintech參 與主體拆解。以信貸為例，包括獲客、前段審核、中期 風(fēng)控以及后期催收管理均已形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈，整體分 工進(jìn)一步精細(xì)化和模塊化。金融科技產(chǎn)業(yè)演進(jìn)路徑從單一主體到龐大產(chǎn)業(yè)鏈，行業(yè)分工進(jìn)一步精細(xì)化Fintech促進(jìn)金融分工模塊化、精細(xì)化7來(lái)源：艾瑞咨詢金融科技產(chǎn)業(yè)演進(jìn)路徑新的內(nèi)核：互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入Fintech的全新發(fā)展階段政策紅利讓互聯(lián)網(wǎng)金融一度被譽(yù)為野蠻生長(zhǎng)的行業(yè)，而歷經(jīng)10年的發(fā)展監(jiān)管與互聯(lián)網(wǎng)金融之間已經(jīng)逐漸熟悉，隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的成立， 規(guī)范與安全成為行

9、業(yè)發(fā)展的主旋律，同時(shí)也意味著原本寬松的政策環(huán)境有收緊的趨勢(shì)。2016年后，業(yè)界也明顯感受到了行業(yè)寒冬，互聯(lián)網(wǎng)金融概 念走下神壇，十年野蠻，一朝落幕。然而互聯(lián)網(wǎng)金融并沒(méi)有因此消失，取而代之的金融科技正以星火燎原之勢(shì)，整體行業(yè)已進(jìn)入金融科技的全新 發(fā)展階段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與金融科技市場(chǎng)熱度示意圖金融科技互聯(lián)網(wǎng)金融8市場(chǎng)熱度時(shí)間2016金融科技產(chǎn)業(yè)演進(jìn)路徑發(fā)展趨勢(shì)：技術(shù)化、數(shù)據(jù)化、場(chǎng)景化、模塊化、平臺(tái)化技術(shù)化：信息技術(shù)創(chuàng)新與金融技術(shù)創(chuàng)新包括在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、量化交易、交易決策以及風(fēng)險(xiǎn) 控制等核心金融領(lǐng)域，技術(shù)化會(huì)滲透至金融體系 的內(nèi)核。數(shù)據(jù)化：AI的基礎(chǔ)條件金融是個(gè)極強(qiáng)數(shù)據(jù)導(dǎo)向的行業(yè)，大數(shù)據(jù)將對(duì)原有 結(jié)構(gòu)化數(shù)

10、據(jù)體系產(chǎn)生巨大沖擊。當(dāng)下，大數(shù)據(jù)已 開(kāi)始在精準(zhǔn)營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、量化投 資等諸多領(lǐng)域展開(kāi)實(shí)質(zhì)性滲透。場(chǎng)景化：獲客+風(fēng)控+C2B場(chǎng)景化是金融服務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合的 必然需求，也是實(shí)現(xiàn)從獲客、產(chǎn)品C2B 到風(fēng)險(xiǎn)控制完整閉環(huán)的必然需求。模塊化：行業(yè)分工的精細(xì)化單一傳統(tǒng)金融主題可提供的服務(wù)將被眾多的Fintech 企業(yè)主體所分解，實(shí)現(xiàn)單一業(yè)務(wù)類型的差異化和靈活 化。從縱向業(yè)務(wù)流程上看，單一業(yè)務(wù)流程也被眾多 Fintech參與主體拆解。發(fā)展趨勢(shì)Industry Trends平臺(tái)化：追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)后流量時(shí)代，在新一輪技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng) 下，技術(shù)能力同樣將成為平臺(tái)化的基礎(chǔ)， 而不再局限于流量。289技術(shù)基礎(chǔ)

11、：三大技術(shù)構(gòu)成核心技術(shù)基礎(chǔ)Chapter 2縱觀目前階段下的金融科技創(chuàng)新方向，我們認(rèn)為，大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈將是繼互聯(lián)網(wǎng)/移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之后的Fintech發(fā)展的三大核心技術(shù)基礎(chǔ)。三大技術(shù)之間沒(méi)有迭代關(guān)系，沒(méi)有時(shí)間軸關(guān)系，而是在不同層級(jí)同時(shí)支撐Fintech發(fā)展。技術(shù)基礎(chǔ)：三大技術(shù)構(gòu)成核心技術(shù)基礎(chǔ)技術(shù)基礎(chǔ)：三大技術(shù)構(gòu)成核心技術(shù)基礎(chǔ)新階段下的風(fēng)險(xiǎn)控制及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系從分析到最終決策重構(gòu)底層互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)Big Data291人工智能Artificial Intelligence區(qū)塊鏈Block Chain技術(shù)基礎(chǔ)：三大技術(shù)構(gòu)成核心技術(shù)基礎(chǔ)大數(shù)據(jù)：新階段下的風(fēng)險(xiǎn)控制及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系數(shù)據(jù)是金融的核心，因此

12、在大數(shù)據(jù)時(shí)代下，大數(shù)據(jù)必將觸及金融最緊繃的那跟弦風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)控制。若將大數(shù)據(jù)分析分為四個(gè)層次，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展階段中，大數(shù)據(jù)技術(shù)主 要應(yīng)用于數(shù)據(jù)架構(gòu)和信息整合（第1層+第2層）, 可實(shí)現(xiàn)初步的分析和 決策（第3層）。非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)體系下，人工建模+數(shù)據(jù)已經(jīng)難以滿足數(shù)據(jù)分析需求。由 于傳統(tǒng)數(shù)據(jù)分析模型對(duì)于多維度、多形態(tài)的數(shù)據(jù)存在不適用的情況，因 此該類技術(shù)應(yīng)用僅僅是大數(shù)據(jù)分析的初級(jí)階段。大數(shù)據(jù)+機(jī)器學(xué)習(xí)是金融數(shù)據(jù)計(jì)算分析的未來(lái)。在目前的狀態(tài)下，數(shù)據(jù) 體量異常巨大、數(shù)據(jù)類型異常繁多、價(jià)值密度極低，因此需要通過(guò)更為 強(qiáng)大的機(jī)器算法能夠?qū)崿F(xiàn)模型的迅速矯正，因此，機(jī)器學(xué)習(xí)+大數(shù)據(jù)將 是金融數(shù)據(jù)分析的核心方

13、向。大數(shù)據(jù)人工智能區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)來(lái)源：36氪研究院292大數(shù)據(jù)分析的主要金融應(yīng)用：個(gè)人征信、授信與風(fēng)控個(gè)人征信、授 信及風(fēng)控主要是圍繞借貸環(huán)節(jié)進(jìn)行的，覆蓋貸前評(píng)估、貸中監(jiān)控和 貸后反饋三個(gè)環(huán)節(jié)。1、貸前評(píng)估：國(guó)內(nèi)個(gè)人征信試點(diǎn)于2015年才開(kāi)始試行，最具代表 的是芝麻信用。阿里體系的交易數(shù)據(jù)以及螞蟻體系的金融數(shù)據(jù)形成 強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)支撐，自主研發(fā)信貸模型可用以支持銀行、小貸機(jī)構(gòu) 進(jìn)行征信及授信活動(dòng)。信貸模型的訓(xùn)練需要人工智能技術(shù)作為輔助， 通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)不斷完善模型并實(shí)時(shí)校正。2、貸中監(jiān)測(cè)：主要是通過(guò)用戶在貸款期的行為數(shù)據(jù)來(lái)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題客戶并及時(shí)報(bào)警。3、貸后反饋：基于用戶本次貸款期間的數(shù)據(jù)，對(duì)該用戶原有信

14、貸 記錄評(píng)分進(jìn)行補(bǔ)充，提升或降低其信用額度以供后續(xù)使用。技術(shù)基礎(chǔ)：三大技術(shù)構(gòu)成核心技術(shù)基礎(chǔ)大數(shù)據(jù)分析的主要金融應(yīng)用：征信與風(fēng)控1、貸前評(píng)估自主研發(fā)信貸模型可用 以支持銀行、小貸機(jī)構(gòu) 進(jìn)行征信及授信活動(dòng)。 信貸模型的訓(xùn)練需要人 工智能技術(shù)作為輔助， 通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)不斷完善 模型并實(shí)時(shí)校正。3、貸后反饋基于用戶本次貸款期間的 數(shù)據(jù)，對(duì)該用戶原有信貸 記錄評(píng)分進(jìn)行補(bǔ)充，提升 或降低其信用額度以供后 續(xù)使用。2、貸中監(jiān)控主要是通過(guò)用戶在貸款期的 行為數(shù)據(jù)來(lái)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題客戶并 及時(shí)報(bào)警。大數(shù)據(jù)人工智能區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)來(lái)源：36氪研究院13技術(shù)基礎(chǔ)：三大技術(shù)構(gòu)成核心技術(shù)基礎(chǔ)細(xì)分領(lǐng)域應(yīng)用方向細(xì)分技術(shù)內(nèi)容自動(dòng)報(bào)告生成投資

15、銀行、證券研究自然語(yǔ)言處、OCR人工智能輔助量化交易機(jī)器學(xué)習(xí)、自然語(yǔ)言處理、知識(shí)圖譜金融搜索引擎證券研究自然語(yǔ)言處理、知識(shí)圖譜、信息切片與信息聚合智能投顧資產(chǎn)管理感知智能人工智能：從分析到最終決策人工智能在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用，相較于大數(shù)據(jù)而言的核心突破在于深度學(xué)習(xí)、智能分析和最終的智能決策。大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、智能硬件以及后續(xù)的區(qū)塊鏈技術(shù)等都是支撐人工智能上層技術(shù)的基礎(chǔ)。智能數(shù)據(jù)分析在金融領(lǐng)域涵蓋了投資、借貸、保險(xiǎn)和征信行業(yè)，相關(guān)技術(shù)的運(yùn)用成為業(yè)務(wù)開(kāi)展的基礎(chǔ)，同時(shí)也支持了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，包括新型 的保險(xiǎn)及投資產(chǎn)品。在金融領(lǐng)域，人工智能主要有以下四類應(yīng)用：自動(dòng)報(bào)告生成、金融智能搜索、輔助量化交易、智能

16、投顧方向。FinAI核心應(yīng)用領(lǐng)域包含從研究到交易的大量核心環(huán)節(jié)大數(shù)據(jù)人工智能區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)來(lái)源：36氪研究院14技術(shù)基礎(chǔ)：三大技術(shù)構(gòu)成核心技術(shù)基礎(chǔ)區(qū)塊鏈（Blockchain） 是一種分布式共享數(shù)據(jù)庫(kù)從技術(shù)角度來(lái)看，比特幣的系統(tǒng)包括三層：底層技術(shù)區(qū)塊鏈；中層鏈接協(xié)議；上層貨幣。上層是貨幣，在這里指的是比特幣。中間 層是協(xié)議，也就是基于區(qū)塊鏈的資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)；底層技術(shù)是區(qū)塊鏈，去中心化、分布式記錄的公開(kāi)透明的交易記錄總賬，其交易數(shù)據(jù)全網(wǎng)節(jié)點(diǎn)共 享。礦工負(fù)責(zé)記錄，全網(wǎng)監(jiān)督；區(qū)塊鏈（Blockchain） 是一種分布式共享數(shù)據(jù)庫(kù)（數(shù)據(jù)分布 式儲(chǔ)存和記錄），利用去中心化方式集體維護(hù)一本數(shù)據(jù)簿的 可靠性的技術(shù)

17、方案。該方案要讓參與系統(tǒng)中的任意多個(gè)節(jié)點(diǎn)， 通過(guò)一串使用密碼學(xué)方法相關(guān)聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊（即區(qū)塊，block），每個(gè)數(shù)據(jù)塊中都包含了一定時(shí)間內(nèi)的系統(tǒng)全部信息 交流的數(shù)據(jù)，并生成數(shù)據(jù)“密碼”用于驗(yàn)證其信息的有效性 和鏈接下一個(gè)數(shù)據(jù)塊。比特幣是一種全球范圍內(nèi)可交易的電 子貨幣，是目前區(qū)塊鏈技術(shù)最成功的應(yīng)用。當(dāng)前銀行等機(jī)構(gòu) 更多關(guān)注的也正是比特幣背后的區(qū)塊鏈技術(shù)。大數(shù)據(jù)人工智能區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)來(lái)源：36氪研究院15技術(shù)基礎(chǔ)：三大技術(shù)構(gòu)成核心技術(shù)基礎(chǔ)區(qū)塊鏈建立了“強(qiáng)制信任”的關(guān)系強(qiáng)制信任：智能合約。在合同中約定的條件被觸發(fā)時(shí)，合約內(nèi)容能夠自動(dòng)生效執(zhí)行。智能合約的原理類似于計(jì)算機(jī)中的If-Then語(yǔ)句，它能夠幫助

18、 我們?cè)诮鹑陬I(lǐng)域建立一種智能管理的體系。當(dāng)保險(xiǎn)合約等自動(dòng)判斷滿足賠付條件時(shí)，保險(xiǎn)費(fèi)將自動(dòng)劃撥賠付，從而免去了以往的保險(xiǎn)理賠中中間 一系列的流程。當(dāng)然，“強(qiáng)制信任”可被用于諸多領(lǐng)域。應(yīng)用領(lǐng)域應(yīng)用前應(yīng)用后支付結(jié)算用戶發(fā)出結(jié)算、轉(zhuǎn)賬指令，銀行或第三方平臺(tái)確認(rèn)后完成交易用戶發(fā)出結(jié)算、轉(zhuǎn)賬指令，交易信息被礦工添加到區(qū)塊鏈上交易即完成資產(chǎn)交易用戶雙方達(dá)成交易意向，中心交易系統(tǒng)確認(rèn)后完成交易用戶雙方達(dá)成交易意向，交易信息被礦工添加到區(qū)塊鏈上交易即完成登記確權(quán)登記信息由紙質(zhì)文件或單一數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)保存登記信息由一套共有網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)庫(kù)存儲(chǔ)智能合約簽訂合約后，需人工判斷合約條件是否生效并執(zhí)行合約簽訂合約后，在現(xiàn)實(shí)情況達(dá)到

19、合約規(guī)定是將自動(dòng)執(zhí)行合約內(nèi)容快速審計(jì)公司準(zhǔn)備相關(guān)材料，會(huì)計(jì)師事務(wù)所派遣項(xiàng)目組進(jìn)駐公司核查財(cái)務(wù)狀況給出審 計(jì)意見(jiàn)公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)對(duì)審計(jì)師公開(kāi)，審計(jì)師分析公司準(zhǔn)確財(cái)務(wù)報(bào)表后給出審計(jì)意見(jiàn)互助保險(xiǎn)、眾籌用戶需要一個(gè)中心平臺(tái)發(fā)布眾籌、互助保險(xiǎn)信息用戶可將發(fā)布的信息廣播至公開(kāi)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)定價(jià)保險(xiǎn)公司根據(jù)簡(jiǎn)單信息制定階梯式的定價(jià)模式保險(xiǎn)公司將根據(jù)更全面、準(zhǔn)確的信息制定差異化的保險(xiǎn)價(jià)格大數(shù)據(jù)人工智能區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)來(lái)源：16技術(shù)基礎(chǔ)：三大技術(shù)構(gòu)成核心技術(shù)基礎(chǔ)區(qū)塊鏈將重塑傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的底層基礎(chǔ)應(yīng)用領(lǐng)域應(yīng)用前應(yīng)用后投票機(jī)制投票后將選票匯集到一個(gè)中心進(jìn)行計(jì)票在全網(wǎng)公開(kāi)投票，回溯整個(gè)網(wǎng)絡(luò)完成計(jì)票且計(jì)票結(jié)果對(duì)全網(wǎng)公開(kāi)醫(yī)療健康個(gè)人健康數(shù)

20、據(jù)于各個(gè)醫(yī)院、藥店、保險(xiǎn)公司分塊儲(chǔ)存完整、準(zhǔn)確存儲(chǔ)個(gè)人醫(yī)療信息，并對(duì)特定節(jié)點(diǎn)公開(kāi)認(rèn)證需要第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)證身份、合約信息將被網(wǎng)絡(luò)中所有節(jié)點(diǎn)承認(rèn)，不需要額外第三方的認(rèn)證物聯(lián)網(wǎng)由一個(gè)中央控制器控制一個(gè)局域網(wǎng)內(nèi)設(shè)備的運(yùn)轉(zhuǎn)每一設(shè)備作為一個(gè)節(jié)點(diǎn)在網(wǎng)絡(luò)中自由交互，不再需要中央控制器通訊需要運(yùn)營(yíng)商服務(wù)器轉(zhuǎn)移、傳遞消息網(wǎng)絡(luò)中節(jié)點(diǎn)自動(dòng)完成消息傳遞，無(wú)需中央服務(wù)器。消息獎(jiǎng)杯傳遞給每一個(gè)人，但只有擁有私 鑰的人能夠讀取數(shù)據(jù)存儲(chǔ)個(gè)體單獨(dú)建立自己的數(shù)據(jù)庫(kù)，彼此之間不共享構(gòu)造一個(gè)的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)以統(tǒng)一格式存儲(chǔ)云計(jì)算需要云服務(wù)器的計(jì)算能力來(lái)完成用戶訪問(wèn)和操作調(diào)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)中所有節(jié)點(diǎn)的計(jì)算能力滿足用戶操作數(shù)字產(chǎn)品數(shù)字產(chǎn)品需要第三

21、方機(jī)構(gòu)的認(rèn)定確認(rèn)版權(quán)產(chǎn)品發(fā)布之后自動(dòng)確認(rèn)版權(quán)域名管理用戶需要向域名管理商申請(qǐng)域名，管理商負(fù)責(zé)域名的管理和租賃工作用戶可以以聲明的方式申請(qǐng)解析域名大數(shù)據(jù)人工智能區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)來(lái)源：17Fintech商業(yè)模式演進(jìn)方向共享|賦能Chapter 3共享|賦能金融科技向未來(lái)信貸的線上滲透率僅為1%，科技對(duì)金融的影響剛剛開(kāi)始根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)整體個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模約為40-50億元，線上理財(cái)接近2萬(wàn)億，滲透率4%；人民銀行及艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2016年 網(wǎng)絡(luò)信貸余額為1.2萬(wàn)億，占中國(guó)整體境內(nèi)信貸余額1%；易觀數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)絡(luò)支付/網(wǎng)商銀行為1%，移動(dòng)支付/手機(jī)銀行為22%。相較于網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物 14%的滲透率

22、，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)依然有巨大的滲透率空間，尤其是網(wǎng)絡(luò)信貸和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)領(lǐng)域。020406080100120個(gè)人理財(cái)規(guī)模互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)規(guī)模 貸款余額（境內(nèi)） 網(wǎng)絡(luò)信貸余額互聯(lián)網(wǎng)金融各細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模及滲透率（萬(wàn)億）0.0500.01000.01500.02000.02500.0網(wǎng)上銀行互聯(lián)網(wǎng)支付手機(jī)銀行移動(dòng)支付網(wǎng)絡(luò)支付各細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模及滲透率（萬(wàn)億）0.05.010.015.020.025.030.035.0社零售總額網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物108.850滲透率4%滲透率1%2.01.2數(shù)據(jù)來(lái)源：人民銀行、艾瑞咨詢、易觀智庫(kù)、零壹財(cái)經(jīng)1%1990.0滲透率22%滲透率19.1158.735.333.2滲透率14%4.7中

23、國(guó)網(wǎng)購(gòu)規(guī)模及滲透率（萬(wàn)億）共享|賦能金融科技向未來(lái)22.7%17.3%95.6%78.9%89.1%30.6%24.6%98.7%95.2%92.9%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%網(wǎng)貸余額網(wǎng)貸交易移動(dòng)支付互聯(lián)網(wǎng)支付網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)巨頭難覓，市場(chǎng)入口依然開(kāi)放參照網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，網(wǎng)貸行業(yè)CR430%、CR840%，是典型的競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)，明顯區(qū)別于支付及網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物等同類交易型領(lǐng)域。因此網(wǎng)貸并非典型的流量型市場(chǎng)，而目前核心玩家的主要工作依然聚焦于如何把蛋糕做大，而并非如何切分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的蛋糕。因此：一個(gè)巨大且不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)+競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)友好的市場(chǎng)環(huán)境=依然開(kāi)放的市場(chǎng)入口，未來(lái)一

24、定有更多的新進(jìn)入者參與進(jìn)來(lái)?；ヂ?lián)網(wǎng)領(lǐng)域部分交易型市場(chǎng)CRn（4,8）分布40%30%CR4CR8注釋：網(wǎng)貸余額數(shù)據(jù)截止2017年4月；網(wǎng)貸交易規(guī)模為2017年4月數(shù)據(jù)；移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)支付為2016年Q4數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物數(shù)據(jù)為2016年網(wǎng)購(gòu)B2C數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家、艾瑞咨詢數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家共享|賦能金融科技向未來(lái)細(xì)分領(lǐng)域參與者數(shù)量保持同比增長(zhǎng)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截止2017年4月，網(wǎng)貸平臺(tái)累計(jì)數(shù)量已高達(dá)5890家，存量平臺(tái)2265家，大浪淘沙，超過(guò)50%的平臺(tái)已停業(yè)。拋開(kāi)民營(yíng)系大量平臺(tái)停業(yè)給市場(chǎng)整體帶來(lái)的影響，各類型企業(yè)數(shù)量依然處于增長(zhǎng)過(guò)程中，風(fēng)投系增速最快，整體市場(chǎng)參與者類型不斷豐富。-

25、60.0%-30.0%0.0%30.0%60.0%90.0%2017.012017.022017.032017.04民營(yíng)系銀行系上市公司系國(guó)資系風(fēng)投系各類平臺(tái)數(shù)量同比增長(zhǎng)情況（2017年1-4月）-8.0%-4.0%0.0%4.0%8.0%12.0%2016.022016.042016.062016.082016.102016.122017.022017.04民營(yíng)系銀行系上市公司系國(guó)資系風(fēng)投系各類平臺(tái)數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)情況（2017年1-4月）存量線下業(yè)務(wù)線上化增量需求數(shù)據(jù)來(lái)源：共享|賦能金融科技向未來(lái)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)是線上化主體，資源型平臺(tái)是核心新進(jìn)入者來(lái)源從增量來(lái)源看，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的線上化、增量需求（消

26、費(fèi)升級(jí)所帶來(lái)的超前消費(fèi)和SME的市場(chǎng)打開(kāi)）將是未來(lái)市場(chǎng)的核心增量來(lái)源；從企業(yè)類型角度出發(fā)：傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)是線上化的主體；資源型平臺(tái)（場(chǎng)景、流量、數(shù)據(jù)和資金等）是核心新進(jìn)入者。新進(jìn)入者各自訴求存在差異，但資源變現(xiàn)依然是主旋律。流量、數(shù)據(jù)平臺(tái)通過(guò)金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)流量和數(shù)據(jù)資源變現(xiàn)；場(chǎng)景平臺(tái)通過(guò)金融實(shí)現(xiàn)主 營(yíng)業(yè)務(wù)提升和金融業(yè)務(wù)變現(xiàn)；資金型平臺(tái)則通過(guò)互金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)資金效率的最大化。用戶場(chǎng) 景 平 臺(tái)數(shù)據(jù)平臺(tái)（數(shù)據(jù)資源及數(shù)據(jù)能力）網(wǎng)貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主體流量入口（含線上+線下to線上）資金平臺(tái)網(wǎng)貸產(chǎn)業(yè)鏈及潛在新進(jìn)入者網(wǎng)貸增量市場(chǎng)構(gòu)成數(shù)據(jù)來(lái)源：共享|賦能金融科技向未來(lái)303時(shí)間監(jiān)管部門(mén)法規(guī)內(nèi)容2016年國(guó)務(wù)院互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)

27、險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案進(jìn)一步規(guī)范各類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，是專項(xiàng)整治的“1+N”牽頭文件。2016年人民銀行網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法明確要求網(wǎng)絡(luò)借貸回歸中介本質(zhì)，采取備案制監(jiān)管思路，明確了網(wǎng)絡(luò)借貸的小額、分散的理念。2016年人民銀行聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)關(guān)于加大對(duì)新消費(fèi)金融領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見(jiàn)鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)探索運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)手段開(kāi)展遠(yuǎn)程客戶授權(quán)，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)貸款線上申請(qǐng)、審批和放貸；2015年人民銀行關(guān)于做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的通知要求芝麻信用、騰訊征信有限公司等八家機(jī)構(gòu)做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作，準(zhǔn)備時(shí)間為六個(gè)月；2015年人民銀行聯(lián)合十部委關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)行業(yè)基本

28、法。明確了互聯(lián)網(wǎng)金融的定義，明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管責(zé)任，為后續(xù)行業(yè)監(jiān)管提供參考基礎(chǔ)；2013年人民銀行征信機(jī)構(gòu)管理辦法是征信業(yè)管理?xiàng)l例的重要配套制度，遵循了個(gè)人征信機(jī)構(gòu)從嚴(yán)、企業(yè)征信機(jī)構(gòu)從寬等核心監(jiān)管思路；2013年銀監(jiān)會(huì)消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法修訂2009年版消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法，為試點(diǎn)消費(fèi)金融公司準(zhǔn)入、監(jiān)管和規(guī)范提供法律保障；2010年人民銀行非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法第三方支付監(jiān)管基本法，明確實(shí)行牌照制，自2011年起陸續(xù)發(fā)放；監(jiān)管深入，行業(yè)門(mén)檻進(jìn)一步提升循序漸進(jìn)，監(jiān)管走上正軌，政策已經(jīng)探底，未來(lái)監(jiān)管將進(jìn)一步常態(tài)化。技術(shù)能力將是企業(yè)生存和行業(yè)凈化的核心標(biāo)準(zhǔn)。認(rèn)為監(jiān)管的核心 要點(diǎn)在于：中介

29、屬性、小額分散、牌照與核準(zhǔn)并行。同時(shí)，鼓勵(lì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與Fintech/互聯(lián)網(wǎng)金融的快速融合；市場(chǎng)對(duì)于的金融科技企業(yè)的合 規(guī)發(fā)展要求進(jìn)一步提升，行業(yè)門(mén)檻進(jìn)一步提升。中介化、普惠金融的有效補(bǔ)充、與傳統(tǒng)金融的深度融合是監(jiān)管的核心思路數(shù)據(jù)來(lái)源：1、官方信用人口覆蓋不全面：2015年，我國(guó)信貸人口覆蓋3.8億人，滲透率僅為27.6%，而同時(shí)期美國(guó)信貸人口滲透率為82.0%。2、多重因素造成數(shù)據(jù)孤島數(shù)據(jù)孤島：當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)環(huán)境，巨大體量的用戶數(shù)據(jù)被留存于各個(gè)平臺(tái)，包括政府、電信業(yè)、醫(yī)療業(yè)、銀行、互聯(lián) 網(wǎng)巨頭，數(shù)據(jù)開(kāi)放程度極低、兼容性低，進(jìn)而形成了眾多數(shù)據(jù)孤島。3、缺乏統(tǒng)一的信用評(píng)級(jí)體系和制度：我國(guó)各類

30、機(jī)構(gòu)不論在數(shù)據(jù)抓取維度、模型、評(píng)級(jí)方法、深度等各個(gè)方面自成體系、進(jìn)展不一，缺乏統(tǒng)一的業(yè) 務(wù)技術(shù)規(guī)范，存在大量的資源浪費(fèi)；同時(shí)，相關(guān)立法、制度不完善，造成眾多障礙和風(fēng)險(xiǎn)。4、流量成本被推高：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，參與者眾多；風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，帶來(lái)行業(yè)性的用戶信任危機(jī)；互聯(lián)網(wǎng)馬太效應(yīng)造成流量壟斷，推高獲客成本；5、團(tuán)伙欺詐猛如虎：線上造假難度遠(yuǎn)低于線下，但其造成影響巨大，遠(yuǎn)高于普通壞賬風(fēng)險(xiǎn)。共享|賦能金融科技向未來(lái)多重風(fēng)險(xiǎn)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，行業(yè)門(mén)檻進(jìn)一步提高獲客成本高風(fēng)控成本高多重因素造成數(shù)據(jù)孤島；官方信用人口覆蓋不全面；缺乏統(tǒng)一的信用評(píng)級(jí)體系和制度團(tuán)伙欺詐線上造假難度遠(yuǎn)低于線下， 但其造成影響巨大，遠(yuǎn)高于

31、 普通壞賬風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，參與者眾多，推高獲客成本； 風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，帶來(lái)行業(yè)性的用戶信任危機(jī)； 互聯(lián)網(wǎng)馬太效應(yīng)造成流量壟斷，推高獲客成本；共享|賦能金融科技向未來(lái)瘋狂的流量時(shí)代已過(guò)，技術(shù)能力是關(guān)乎生死存亡的核心變量目前，從企業(yè)數(shù)量角度看，民營(yíng)系依然是市場(chǎng)的核心參與者，占比超過(guò)80%；但從經(jīng)營(yíng)質(zhì)量角度看，風(fēng)投系和上市公司系則占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)位置，風(fēng)投系+上市公司系的企業(yè)數(shù)量占比為11.4%，成交量占比49.8%、余額占比53.6%。在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量將是決定生死的首要因素。影響經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的細(xì)分因素體現(xiàn)在獲客效率、風(fēng)控效率與能力、貸后管理能力等多方面。而 排除由于企業(yè)出身的差異化資源背景，技術(shù)

32、能力即是關(guān)乎生死存亡的核心變量。數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家按平臺(tái)類型劃分網(wǎng)貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（2017年4月）18261026.584104.490%20%60%40%80%100%運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量成交量（億元）待還余額（億元）民營(yíng)系銀行系上市公司系國(guó)資系風(fēng)投系各類型平臺(tái)發(fā)展情況-平均成交、待還（2017年4月）0.04.08.012.0平均成交量（億元）民營(yíng)系銀行系上市公司系平均待還余額（億元）國(guó)資系風(fēng)投系共享|賦能金融科技向未來(lái)數(shù)據(jù)來(lái)源：技術(shù)能力同樣適用零邊際成本理論，規(guī)模效應(yīng)更易凸顯傳統(tǒng)企業(yè)邊際成本變動(dòng)規(guī)律主要是隨產(chǎn)量增加而減少，當(dāng)產(chǎn)量增加到一定程度時(shí)，就隨產(chǎn)量增加而增加，因此，邊際成本曲線也是一條先下降而

33、 后上升的“U”形曲線。而在以軟件、互聯(lián)網(wǎng)為代表的新興行業(yè)當(dāng)中，在不考慮科技進(jìn)步的情況下，企業(yè)邊際成本曲線所呈現(xiàn)的是先上升后下 降，最終呈現(xiàn)的狀態(tài)是無(wú)限趨近于零。這是軟件、信息服務(wù)行業(yè)的成本曲線特征。而在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)快速發(fā)展的當(dāng)下，獲客、風(fēng)控均已成為較為成熟的技術(shù)能力，相較于需要需要承擔(dān)大量資金成本和風(fēng)險(xiǎn)撥備 的信貸行業(yè)，“售賣”技術(shù)能力更易形成理想的規(guī)模效應(yīng)。MCATCP=AR=MRAVC產(chǎn)量成 本 和 收 益P=MR1=MR2通過(guò)生產(chǎn)使邊際成本等于邊際收 益的產(chǎn)量企業(yè)實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)最大化QMAX產(chǎn)量成 本傳統(tǒng)企業(yè)邊際成本曲線零邊際成本曲線3060 90銀行（TTM,中值）互聯(lián)網(wǎng)

34、金融（TTM,中值） 銀行（MEDIAN） 互聯(lián)網(wǎng)金融（MEDIAN）共享|賦能金融科技向未來(lái)較高風(fēng)險(xiǎn)敏感性和潛在規(guī)模效應(yīng)所帶來(lái)的差異化市場(chǎng)預(yù)期2015年底至今，A股市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)金融板塊平均估值56X，而銀行板塊平均估值僅為7倍；而美股市場(chǎng)老牌Fintech企業(yè)Paypal2015年底至今平均估值為36X，與之相對(duì)應(yīng)的宜人貸目前估值僅為7.3X，上市以來(lái)的平均估值為12倍。導(dǎo)致估值差異的核心原因是對(duì)公司是否存在規(guī)模效應(yīng)、潛在規(guī)模效應(yīng)何時(shí)出現(xiàn)的預(yù)期差異；另一方面，對(duì)于違約、壞賬風(fēng)險(xiǎn)的敏感性程度亦是評(píng) 價(jià)一家公司Tech屬性的重要因素。A股互聯(lián)網(wǎng)金融板塊估值VS銀行板塊估值宜人貸VSPAYPAL估值

35、比較數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind2040 6080100002015-12-182016-04-152016-08-052016-12-022017-03-242015-12-202016-03-202016-06-202016-09-202016-12-202017-03-20YRD.NPYPL.O YRD（MEDIAN） PAPL（MEDIAN）56 73612賦予各類平臺(tái)普惠金融的能力Chapter 4數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家。賦予各類平臺(tái)普惠金融的能力互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代結(jié)束了么？對(duì)于我們來(lái)說(shuō)才剛剛開(kāi)始參照CNNIC數(shù)據(jù)，2016年底中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到7.3億，滲透率超過(guò)50%，網(wǎng)民規(guī)模增長(zhǎng)率趨于穩(wěn)定，增長(zhǎng)紅利消

36、失。與此同時(shí)，參照網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，2016年網(wǎng)貸行業(yè)投資人數(shù)與借款人數(shù)分別約為1375萬(wàn)人和876萬(wàn)人，較 2015年分別增加134.64%和207.37%， 網(wǎng)貸行業(yè)人氣增長(zhǎng)幅度仍然較大。2015.1-2017.5借款人數(shù)同比增速均在100%以上。網(wǎng)貸用戶滲透率僅為1.8%。因此，顯而易見(jiàn)的是，對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)來(lái)說(shuō)，巨大的網(wǎng)民群體恰恰是未來(lái)增長(zhǎng)的最好紅利。600.0%500.0%400.0%300.0%200.0%100.0%0.0%Jan-15May-15Sep-15Jan-16May-16Sep-16Jan-17投資人數(shù)增速借款人數(shù)增速16001400120010008006004002000

37、投資人數(shù)2015借款人數(shù)20162015-2016年網(wǎng)貸投資/借款人數(shù)規(guī)模2015.1-2017.5網(wǎng)貸投資/借款人數(shù)規(guī)模同比增速數(shù)據(jù)來(lái)源：艾瑞咨詢賦予各類平臺(tái)普惠金融的能力15/1000，挖掘場(chǎng)景下、平臺(tái)上的信貸需求iResearch研究顯示，通常商業(yè)環(huán)境中交易規(guī)模超過(guò)1000億的平臺(tái)，即具備了金融業(yè)務(wù)變現(xiàn)的基礎(chǔ)；在1000億交易規(guī)模中，大概能夠產(chǎn)生100億的信貸需求；100億的信貸需求，平均可以產(chǎn)生15%的利潤(rùn)。與此同時(shí)，在目前的市場(chǎng)上，具備場(chǎng)景、數(shù)據(jù)資源的平臺(tái)大量存在，金融需求隱藏在眾多的消費(fèi)場(chǎng)景、交易環(huán)節(jié)、數(shù)據(jù)平臺(tái)之中，這些資源都可 以通過(guò)嫁接金融服務(wù)來(lái)進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)。根據(jù)測(cè)算，通常商業(yè)環(huán)境中交易規(guī)模超過(guò)1000億的平臺(tái)， 即具備了金融業(yè)務(wù)變現(xiàn)的基礎(chǔ)。在1000億交易規(guī)模中，大概能夠產(chǎn)生100億的信貸需求。100億的信貸需求，平均可以產(chǎn)生15%的利潤(rùn)。91.1%84.0%82.4%74.5%68.8%64.9%63.8%63.1%57.0%50.0%45.6%40.