金融學第4章 金融與經濟

1、金融學國家級精品教程金融學（國家級精品課程）掌握金融的基本概念、金融范疇掌握金融與經濟的互動關系掌握金融發(fā)展與經濟增長的關系，掌握衡量金融發(fā)展的指標掌握金融壓抑原因及其對經濟增長影響掌握金融自由化及金融約束的主要內容第4章 金融與經濟學 習 目 標金融學（國家級精品課程） 本章共3節(jié)。第一節(jié)介紹了金融的含義和范疇，包括：廣義和狹義金融的含義；金融范疇的含義、產生和發(fā)展；以及現(xiàn)代金融范疇。第二節(jié)介紹了經濟與金融的互動，包括：經濟決定金融；金融對經濟的積極作用；金融對經濟的負外部性及其產生的成因和途徑；金融機構在支持弱勢群體，保護生態(tài)環(huán)境以及其他方面的社會責任。第三節(jié)介紹了金融與經濟增長，包括：金

2、融發(fā)展與經濟增長；金融壓抑與經濟增長；金融約束與經濟增長以及金融自由化與經濟增長四個方面的內容。本章簡介金融學（國家級精品課程）第一節(jié)金融含義與范疇第二節(jié)金融與經濟互動第三節(jié)金融與經濟增長金融學（國家級精品課程）第一節(jié) 金融含義與范疇一、金融的含義 金融是指在社會經濟生活中的貨幣流通和信用活動以及與其聯(lián)系的一切經濟活動的總和。 （一）廣義的理解 中國金融百科全書“金融”詞條的注釋為：“貨幣流通和信用活動以及與之相關經濟活動的總稱”金融學（國家級精品課程）（二）狹義的理解 新帕爾格雷夫經濟學大辭典“金融”一詞被定義為“資本市場的運營、資本資產的供給與定價”。 狹義“金融”的基本內容有五個方面：1

3、.有效率的市場；2.風險與收益；3.替代物與套利；4.期權定價；5.公司金融。金融學（國家級精品課程）二、金融范疇及其演進 金融范疇是指金融活動的范圍和類型，它是由貨幣范疇和信用范疇長期相互滲透所形成的新范疇。其產生及演變大致可分為三個階段。金融學（國家級精品課程） （一）金融范疇的萌芽階段 當貨幣流通與信用活動聯(lián)系日益加強，金融范疇開始萌芽 （二）金融范疇的產生階段 當貨幣流通與信用活動緊密結合，金融范疇正式產生。 （三）金融范疇的發(fā)展階段 金融范疇向投資、保險、信托與租賃等更廣的領域覆蓋。金融學（國家級精品課程）三、現(xiàn)代金融范疇 現(xiàn)代金融范疇是建立在現(xiàn)代金融活動基礎之上的。一般認為，20世

4、紀60年代美國經濟學家馬科維茨的資產組合理論及夏普的資本資產定價模型理論的提出和得到社會的認同，是傳統(tǒng)金融和現(xiàn)代金融的分界線。金融學（國家級精品課程）第二節(jié) 金融與經濟互動 一、經濟決定金融 金融需求源自于經濟發(fā)展，因此，經濟發(fā)展水平決定金融發(fā)達程度 （一）經濟決定金融規(guī)模 一般而言，經濟發(fā)展水平越高，金融業(yè)就相應地較為發(fā)達。以2006年我國部分地區(qū)金融與經濟發(fā)展水平為例。金融學（國家級精品課程）（二）經濟決定金融結構經濟越發(fā)達的地區(qū)，金融結構中證券市場在該國或地區(qū)的經濟體系中越重要，直接融資比例也就越高。證券化率（股市總市值與GDP總量的比值）是衡量一國或地區(qū)證券市場發(fā)展程度的重要指標。金融

5、學（國家級精品課程）二、金融對經濟的積極作用（一）優(yōu)化資源配置 金融作為資金運動的信用中介，它的最基本的特征和作用就是采用還本付息的方式聚集資金、分配資金，調節(jié)各經濟主體之間的資金余缺，以促進社會資源的優(yōu)化配置。金融學（國家級精品課程）（二）提供中介服務 貨幣和其他金融工具作為經濟的中介和載體，貫穿于社會商品生產、分配、交換和消費的全過程，金融為經濟所提供的中介服務越來越多。（三）充當宏觀調控工具 金融連接著社會各個經濟主體的生產經營，聯(lián)系每個社會成員和千家萬戶，成為國家管理、監(jiān)督和調控國民經濟運行的重要杠桿和手段。金融學（國家級精品課程）三、金融對經濟的負外部性 （一）外部性的定義外部性是指

6、某個人（生產者或消費者）的一項經濟活動會給社會上其它成員帶來影響，而這種影響又不能通過市場價格進行買賣。外部性可以分為正外部性（或稱正外部經濟效應、外部經濟）和負外部性（或稱負外部經濟效應、外部不經濟）。金融學（國家級精品課程）（二）金融對經濟的負外部性及其成因金融對經濟的負外部性就是指金融活動給經濟造成的不良影響和負作用。表現(xiàn)為金融危機的出現(xiàn)，會給經濟造成巨大破壞。而金融危機又是由金融脆弱性所決定的。金融脆弱性是指金融業(yè)高負債經營的特點決定了其具有更容易失敗的本性，最早是由米什金提出的。金融學（國家級精品課程）金融脆弱性金融脆弱性是伴隨著金融業(yè)的產生而產生，并不能依靠自身的發(fā)展完全消除，而外

7、界的一切因素都是通過激化這種內在的脆弱性，將其放大顯現(xiàn)出來，而最終導致金融危機。金融學（國家級精品課程）（三）金融對經濟產生負外部性的途徑 1、產生經濟泡沫，破壞經濟發(fā)展 經濟泡沫是指資產的價格嚴重背離市場價值的經濟現(xiàn)象。金融活動中的過度投機，產生了經濟泡沫，從而膨脹虛擬資本，破壞經濟發(fā)展。 2、引導悲觀預期，引發(fā)經濟危機 金融通過影響人們的信心，引導人們對經濟的悲觀預期，引發(fā)經濟危機。金融學（國家級精品課程）四、金融機構的社會責任 企業(yè)的社會責任是指，企業(yè)不僅僅應當對股東利益最大化承擔責任，而且應當對股東以外的包括雇員（職工）、消費者、債權人、中小競爭者、當?shù)厣鐓^(qū)、環(huán)境、社會弱者及整個社會等

8、利益相關者承擔責任。金融機構也是企業(yè)，其對經濟、社會的影響比一般性企業(yè)要大的多。因此，金融機構需要比一般的企業(yè)承擔更多的社會責任。金融學（國家級精品課程）（一）支持弱勢群體 1、“金融排斥”損害弱勢群體利益 金融排斥是指社會中的某些群體沒有能力進入金融體系，沒有能力以恰當?shù)男问将@得必要的金融服務。 2、金融排斥的后果 金融排斥帶來金融服務消費中的兩極分化，加劇社會排斥問題。 3、變金融排斥為金融傾斜 格萊珉銀行的成功經驗金融學（國家級精品課程）（二）保護生態(tài)環(huán)境 有效發(fā)揮金融機構在社會資源配置中的樞紐作用和間接影響力，通過信貸等金融工具支持客戶節(jié)約資源、保護環(huán)境，引導和鼓勵客戶增強社會責任意識

9、，不以降低信貸標準作為業(yè)務競爭手段，不向高污染、高耗能項目發(fā)放貸款。1、金融機構環(huán)境保護責任基準：赤道原則2、金融機構環(huán)境保護責任的履行金融學（國家級精品課程）（三）其他社會責任 1、消費者教育 金融機構應當公平對待金融消費者（包括企業(yè)客戶和個人客戶），有效滿足金融消費者的需求。同時，還應主動承擔金融消費者教育的責任，開展金融知識普及教育活動，有效引導和培育社會公眾的金融意識和風險意識。 2、維護金融安全 金融機構必須嚴格遵守相關法律法規(guī)和公司章程，自覺遵守從業(yè)人員行為準則、反不正當競爭公約和反商業(yè)賄賂公約等行業(yè)規(guī)則，維護金融業(yè)良好的市場競爭秩序，確保金融業(yè)安全穩(wěn)健經營。金融學（國家級精品課程

10、）第三節(jié) 金融與經濟增長 一、金融發(fā)展與經濟增長 （一）金融發(fā)展的含義及特征 1、金融發(fā)展的含義 金融發(fā)展是指金融結構的變化，它包括金融工具的結構和金融機構的結構兩個方面。不同類型的金融工具與金融機構組合在一起，構成不同特征的金融結構。金融學（國家級精品課程）2、金融發(fā)展的特征 金融發(fā)展一般呈現(xiàn)以下幾個特征： 一是直接融資比例逐漸升高。 二是金融機構在金融資產發(fā)行與持有上所占份額隨經濟發(fā)展顯著提高。 三是銀行資產占金融機構全部資產的比重趨于下降。金融學（國家級精品課程）（二）衡量金融發(fā)展的基本指標 1、金融機構化程度指標 金融機構化程度可以通過以下三個指標來衡量：金融機構發(fā)行的金融工具與非金融

11、機構發(fā)行的金融工具比率；在非金融機構發(fā)行的主要金融工具中，由金融機構持有的比率；分層比率，即各類金融機構資產之和分別占全部金融機構總資產的比率，用以衡量金融機構間的相關程度。金融學（國家級精品課程） 2、金融相關率 金融相關率，是指一國全部金融資產價值（股票，債券以及各種信貸憑證之和）與該國經濟活動總量的比值，即FIR=FT/WT。 3、貨幣化率 貨幣化率，是指一國通過貨幣進行交換的商品與服務的值占國民生產總值的比重，通常用M2/GDP來表示。這個比重越高，說明一國的貨幣化程度越高。 4、其他指標 除以上指標外，還可以根據(jù)研究的實際需要構造適宜的金融發(fā)展指標進行實證分析。金融學（國家級精品課程

12、）（三）金融發(fā)展對經濟增長的影響熊彼特，他在其經濟發(fā)展理論（1912）中強調了金融在經濟發(fā)展中的重要性。在20世紀60年代，格利和肖的金融理論中的貨幣運用一般均衡分析方法，在新古典經濟學的框架內展開了分析，揭示了貨幣在金融體系和經濟發(fā)展中的作用。同時期戈德史密斯在金融結構與發(fā)展中對金融結構和金融發(fā)展進行了考察，目的在于揭示不同國家在金融發(fā)展的不同階段上金融結構的差異，探討“金融發(fā)展與經濟增長的相互關系”。1973年麥金農和肖“金融深化”理論的提出標志著金融發(fā)展理論的正式形成。金融學（國家級精品課程） 1、金融發(fā)展對經濟的直接促進作用 金融發(fā)展的直接促進作用是主要通過引起儲蓄和投資的相互分離來推

13、動經濟發(fā)展的。 2、金融發(fā)展對經濟的引致增長效應 金融發(fā)展對經濟的引致增長作用，是通過影響儲蓄轉化為投資的比例、資本的邊際社會生產率、私人儲蓄率來影響經濟增長率。金融學（國家級精品課程）二、金融壓抑與經濟增長 （一）金融壓抑的含義 金融壓抑，是指市場機制的作用沒有得到充分發(fā)揮的發(fā)展中國家中存在的過多金融管制、利率限制、信貸配額、金融資產單調等現(xiàn)象。金融學（國家級精品課程）（二）發(fā)展中國家金融壓抑的表現(xiàn) 發(fā)展中國家普遍存在：1、貨幣化程度低2、金融的二元性3、金融市場落后金融學（國家級精品課程）（三）金融壓抑的原因 為獲得資金實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)展中國家常常：1、規(guī)定存貸款利率和實施通貨膨脹政策壓低

14、實際利率2、采取信貸配給的方式來分配稀缺的信貸資金3、對金融機構實施嚴格的控制4、人為高估本幣的匯率金融學（國家級精品課程）（四）金融壓抑對經濟增長的影響 實際利率是影響貨幣需求的主要因素，發(fā)展中國家的金融壓抑主要是通過利率管制來影響經濟增長的。 由于政府當局人為地規(guī)定存款利率上限，抑制了金融中介的實際債權的自愿需求量和總需求量，降低了這種金融過程提供儲蓄的能力。與此同時，較低的實際貸款利率導致的過多貸款需求只能借助配給辦法解決，因此貸款利率不能發(fā)揮辨別投資的作用。金融學（國家級精品課程）三、金融自由化與經濟增長 （一）金融自由化的含義 金融自由化，是指政府放松或解除對金融業(yè)的管制，使其自由地

15、開展業(yè)務活動。 （二）金融自由化改革及其核心內容1、放松利率管制2、縮小指導性信貸計劃實施范圍3、減少金融機構準入限制4、發(fā)行直接融資工具5、放松對匯率和資本流動的限制金融學（國家級精品課程）（三）金融自由化改革的前提條件1、金融自由化實施前的準備條件首先，實體經濟部門的自由化。其次，國內金融市場達到一定的成熟度，并且金融監(jiān)管當局對金融市場具備宏觀調控與監(jiān)管能力。再次，保持宏觀經濟穩(wěn)定。金融學（國家級精品課程）2、金融自由化推行中的必要條件第一，物價穩(wěn)定。第二，嚴格的財政紀律第三，對商業(yè)銀行的監(jiān)管是審慎的和適當?shù)?。第四，商業(yè)銀行以利潤為動機且相互競爭。金融學（國家級精品課程）（四）金融自由化對

16、經濟增長的影響1、金融自由化的促進作用金融自由化促進經濟增長主要是通過放開利率來實現(xiàn)的。在發(fā)展中國家，貨幣積累是投資的先決條件。即實際利率提高，增加實際貨幣余額需求，進而形成實質資本的積累，促進投資增加，最終拉動經濟的發(fā)展，這就是麥金農所說的“導管效應”。2、金融自由化的風險成本首先，利率及匯率自由化的風險。其次，金融業(yè)務與機構準入自由化的風險。金融學（國家級精品課程）四、金融約束與經濟增長 （一）金融約束的含義 金融約束是指一組金融政策，包括對存款利率加以控制、對貸款利率加以控制、對金融市場進入加以限制以及對來自資本市場的競爭加以限制等。金融學（國家級精品課程）（二）金融約束的主要內容 1、

17、利率控制2、限制競爭3、限制資產替代4、定向信貸金融學（國家級精品課程）（三）金融約束對經濟增長的影響 金融約束政策的實質是政府在金融部門和生產部門內創(chuàng)造租金，目的是使金融機構和生產部門因其收益得到了保護，而不會做出損害經濟社會整體利益的事來，從而有利于提高金融市場的效率。金融學（國家級精品課程）（四）金融約束與金融壓抑的關系首先，金融約束是由金融壓抑發(fā)展出來的。其次，金融約束不同于金融壓抑，二者存在程度上的差異。金融約束可視作初期的金融發(fā)展，而金融自由化可視作后期的金融發(fā)展，金融發(fā)展與金融壓抑相對。金融學（國家級精品課程）參考文獻1新帕爾格雷夫經濟學大辭典第2卷(EJ). 北京：經濟科學出版社，19922 薩繆爾森，諾德豪斯. 經濟學. 北京：華夏出版社，19993