金融全球化下的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作講解課件

1、第八章 金融全球化下的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作第1頁(yè)，共40頁(yè)。第八章 金融全球化下的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作第一節(jié) 國(guó)際政策傳導(dǎo)和協(xié)調(diào)的理論分析第二節(jié) 國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的制度安排第三節(jié) 國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中的主要問(wèn)題第四節(jié) 區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)的理論和實(shí)踐第2頁(yè)，共40頁(yè)。第二節(jié) 國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的制度安排一、國(guó)際貨幣體系二、 IMF與WB第3頁(yè)，共40頁(yè)。一、國(guó)際貨幣體系（一）、國(guó)際貨幣體系含義和作用（二）、國(guó)際貨幣體系的類型第4頁(yè)，共40頁(yè)。（一）、國(guó)際貨幣體系含義和作用 國(guó)際貨幣體系：是指國(guó)際貨幣制度、國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)以及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國(guó)際貨幣秩序的總和。第5頁(yè)，共40頁(yè)。它既包括有法律約束力的關(guān)于貨幣國(guó)際關(guān)

2、系的規(guī)章和制度，也包括具有傳統(tǒng)約束力的各國(guó)已經(jīng)在實(shí)踐中共同遵守的某些規(guī)則和做法，還包括在國(guó)際貨幣關(guān)系中起協(xié)調(diào)、監(jiān)督作用的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)-國(guó)際貨幣基金組織和其他一些全球或地區(qū)性的多達(dá)官方金融機(jī)構(gòu)。第6頁(yè)，共40頁(yè)。國(guó)際貨幣體系的標(biāo)準(zhǔn)貨幣體系的基礎(chǔ)即本位幣是什么？作為國(guó)際流通、支付和交換媒介的主要貨幣是什么？作為主要流通、支付和交換媒介的貨幣與本位幣的關(guān)系是什么？第7頁(yè)，共40頁(yè)。國(guó)際貨幣體系的作用確定國(guó)際清算和支付手段來(lái)源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供必要的充分的國(guó)際貨幣，并規(guī)定國(guó)際貨幣及其同各國(guó)貨幣的相互關(guān)系的準(zhǔn)則。確定國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。確立有關(guān)國(guó)

3、際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。第8頁(yè)，共40頁(yè)。（二）、國(guó)際貨幣體系的類型國(guó)際金本位制度布雷頓森林體系牙買加體系第9頁(yè)，共40頁(yè)。1、國(guó)際金本位制的形成與特點(diǎn) 金幣本位制 金塊本位制 金匯兌本位制第10頁(yè)，共40頁(yè)。國(guó)際金本位制的特點(diǎn)黃金是國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)；黃金可以自由輸出和輸入；一國(guó)的金鑄幣同另一國(guó)的金鑄幣或代表金幣流通的其他金屬貨幣如銀）鑄幣或銀行券可以自由兌換；在金幣流通的國(guó)家內(nèi)，金幣還可以自由鑄造。第11頁(yè)，共40頁(yè)。自由鑄造自由輸出入自由兌換三個(gè)自由國(guó)際金本位制的特點(diǎn)第12頁(yè)，共40頁(yè)。特點(diǎn)統(tǒng)一性：表現(xiàn)為黃金是最主要的國(guó)際儲(chǔ)備，其國(guó)際間支付原則、結(jié)算制度是統(tǒng)一

4、的，各國(guó)貨幣都有各自的含金量，因此都必然是固定匯率制。松散性：表現(xiàn)為沒(méi)有一個(gè)公共的國(guó)際組織的領(lǐng)導(dǎo)與監(jiān)督，各國(guó)自行規(guī)定其貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能的辦法。國(guó)際金本位制度的崩潰1914一戰(zhàn)爆發(fā)黃金禁運(yùn)，紙幣停止兌換黃金嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止第13頁(yè)，共40頁(yè)。2、布雷頓森林體系1944年7月，44個(gè)同盟國(guó)家的300多位代表出席在美國(guó)新罕布什爾州（New Hampshire）布雷頓森林市（Bretton Woods）召開的國(guó)際金融會(huì)議，商討重建國(guó)際貨幣秩序。在這次會(huì)議上產(chǎn)生的國(guó)際貨幣制度因此被稱為布雷頓森林體系。第14頁(yè)，共40頁(yè)。布雷頓森林協(xié)定的主要內(nèi)容 建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融

5、機(jī)構(gòu)，即國(guó)際貨幣基金（IMF），旨在促進(jìn)國(guó)際貨幣合作。 規(guī)定以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行美元黃金本位制。 實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度。 IMF向國(guó)際收支逆差國(guó)提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國(guó)際收支困難。 廢除外匯管制。 第15頁(yè)，共40頁(yè)。美元與黃金掛鉤： 官價(jià)：35USD=1盎司黃金； 1USD=0.888671克純金，美國(guó)準(zhǔn)許各國(guó)政府或中央銀行隨時(shí)按官價(jià)向美國(guó)兌換黃金； 其它國(guó)家的貨幣不能直接兌換黃金。 其它貨幣與美元掛鉤： 各國(guó)貨幣與美元保持固定比價(jià)，通過(guò)黃金平價(jià)決定固定匯率； 各國(guó)貨幣匯率的波動(dòng)幅度不得超過(guò)金平價(jià)的上下1%，否則各國(guó)政府必須進(jìn)行干預(yù)。 布雷頓森林體系下的“雙掛鉤”

6、第16頁(yè)，共40頁(yè)。A國(guó)貨幣D國(guó)貨幣E國(guó)貨幣F國(guó)貨幣G國(guó)貨幣B國(guó)貨幣C國(guó)貨幣黃金美元布雷頓森林體系下的“雙掛鉤”第17頁(yè)，共40頁(yè)?！疤乩锓译y題”兩難選擇美元荒美元災(zāi)如果美國(guó)國(guó)際收支保持順差，則國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)不敷國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的需要，形成“美元荒”。如美國(guó)國(guó)際收支逆差，則易引起美元貶值，發(fā)生美元危機(jī)，形成“美元災(zāi)” 特里芬難題：為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，美元的供應(yīng)必須不斷地增長(zhǎng)；美元供應(yīng)的不斷增長(zhǎng)，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。出現(xiàn)了一種進(jìn)退兩難的狀況。第18頁(yè)，共40頁(yè)。布雷頓森林體系的崩潰三個(gè)美國(guó)國(guó)際收支必須平衡，美元對(duì)外價(jià)值才能穩(wěn)定；黃金必須維持在官價(jià)水平。美國(guó)的黃金儲(chǔ)備充足；

7、基本條件第19頁(yè)，共40頁(yè)。布雷頓森林體系的歷史作用布雷頓森林體系是國(guó)際貨幣合作的產(chǎn)物，它消除了戰(zhàn)前資本主義國(guó)家之間混亂的國(guó)際貨幣秩序，為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造了有利的條件。另外，布雷頓森林體系的固定匯率制度為國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資提供了極大的便利 。第20頁(yè)，共40頁(yè)。在國(guó)際清償力的提供方面，它本身存在著特里芬難題所描述的固有的不穩(wěn)定性。在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，由于運(yùn)行規(guī)則得不到遵守，所以國(guó)際間始終沒(méi)有形成正常的國(guó)際收支調(diào)節(jié)和資本流動(dòng)的秩序。匯率制度過(guò)于剛性、調(diào)節(jié)不對(duì)稱、儲(chǔ)備貨幣供給的調(diào)節(jié)機(jī)制過(guò)于缺乏彈性，是布雷頓森林體系下國(guó)際貨幣制度的三大缺陷。 第21頁(yè)，共40頁(yè)。 3、牙買加體系 1976年1月，國(guó)際

8、貨幣基金組織(IMF)理事會(huì)“國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買加首都金斯敦舉行會(huì)議,討論國(guó)際貨幣基金協(xié)定的條款，達(dá)成了“牙買加協(xié)議”，同年4月，國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)通過(guò)了IMF協(xié)定第二修正案，從而形成了新的國(guó)際貨幣體系。 牙買加體系的最主要特點(diǎn)：匯率制度多樣化黃金非貨幣化儲(chǔ)備貨幣多樣化第22頁(yè)，共40頁(yè)。多種形式的匯率制度安排獨(dú)立浮動(dòng)，46國(guó)無(wú)預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，32國(guó)爬行浮動(dòng)幅度，6國(guó)爬行釘住，5國(guó)水平幅度內(nèi)的釘住，7國(guó)其他慣例的固定釘住，44國(guó)貨幣管理局安排，8國(guó)無(wú)單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，38國(guó)第23頁(yè)，共40頁(yè)。多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系 美元仍是主導(dǎo)貨幣 、最主要的國(guó)際支付手段、最主

9、要的國(guó)際價(jià)值貯藏手段。歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SDR的作用不斷增強(qiáng)黃金的國(guó)際儲(chǔ)備地位 第24頁(yè)，共40頁(yè)。 美元的國(guó)際本位和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位遭到削弱，但其在國(guó)際貨幣體系中的領(lǐng)導(dǎo)地位和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣職能仍得以延續(xù)，IMF原組織機(jī)構(gòu)和職能也得以續(xù)存。 現(xiàn)存國(guó)際貨幣體系被稱為“無(wú)體系的體系”，規(guī)則弱化導(dǎo)致重重矛盾。 經(jīng)濟(jì)全球化引發(fā)金融市場(chǎng)全球化趨勢(shì)在90年代進(jìn)一步加強(qiáng)，該體系所固有的諸多矛盾日益凸現(xiàn)。 第25頁(yè)，共40頁(yè)。二、 IMF與WB第26頁(yè)，共40頁(yè)。（一）IMF（國(guó)際貨幣基金組織）IMF的服務(wù)宗旨 國(guó)際貨幣基金組織是以會(huì)員國(guó)入股方式組成的企業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，每個(gè)會(huì)員國(guó)必須繳納

10、一定的份額作為入股基金。 第27頁(yè)，共40頁(yè)。國(guó)際貨幣基金組織的結(jié)構(gòu)理事會(huì)發(fā)展委員會(huì)總裁臨時(shí)委員會(huì)執(zhí)行董事會(huì)貨幣與匯兌事務(wù)部各地區(qū)行政部特別提款權(quán)部研究部法律部財(cái)務(wù)部基金司庫(kù)統(tǒng)計(jì)部出版部駐各地分部和代表處第28頁(yè)，共40頁(yè)。IMF的資金來(lái)源會(huì)員國(guó)的基金份額；借款及其他來(lái)源IMF主要的業(yè)務(wù)活動(dòng)匯率監(jiān)督儲(chǔ)備創(chuàng)造 磋商與協(xié)調(diào) 資金融通第29頁(yè)，共40頁(yè)。IMF貸款的種類普通貸款中期貸款補(bǔ)充貸款出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款緩沖庫(kù)存貸款信托基金貸款石油貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款第30頁(yè)，共40頁(yè)。（二）世界銀行集團(tuán)世界銀行國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)國(guó)際金融公司第31頁(yè)，共40頁(yè)。第三節(jié) 國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中的主要問(wèn)題國(guó)際收支調(diào)節(jié)不對(duì)稱問(wèn)題儲(chǔ)備貨

11、幣發(fā)行國(guó)和非發(fā)行國(guó)的不對(duì)稱問(wèn)題多元儲(chǔ)備貨幣制度下的不穩(wěn)定問(wèn)題第32頁(yè)，共40頁(yè)。一、國(guó)際收支調(diào)節(jié)不對(duì)稱問(wèn)題第33頁(yè)，共40頁(yè)。二、儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)和非發(fā)行國(guó)不對(duì)稱問(wèn)題儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的收益為本國(guó)國(guó)際收支赤字融資鑄幣稅儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的代價(jià)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)和非發(fā)行國(guó)政策協(xié)調(diào)的非對(duì)稱性開放經(jīng)濟(jì)的三元悖論與其例外第34頁(yè)，共40頁(yè)。一個(gè)國(guó)家不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)資本流動(dòng)自由，貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定性。即：一個(gè)國(guó)家只能擁有其中兩項(xiàng)，而不能同時(shí)擁有三項(xiàng)。但儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)可不受此限制。資本流動(dòng)自由固定匯率獨(dú)立的貨幣政策三元悖論第35頁(yè)，共40頁(yè)。 三個(gè)目標(biāo)之間究竟哪一個(gè)更為重要？在如果放棄資本流動(dòng)，將退回到閉關(guān)鎖國(guó)

12、的封閉經(jīng)濟(jì)體系，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果放棄匯率穩(wěn)定性，對(duì)于任何國(guó)家來(lái)說(shuō)都是一場(chǎng)災(zāi)難。“兩害相較取其輕”，只有放棄獨(dú)立的貨幣政策比較可行。放棄獨(dú)立的貨幣政策也就是向單一的區(qū)域貨幣或世界貨幣過(guò)渡。于是，人們?cè)谫Q(mào)易全球化的同時(shí)開始越來(lái)越多地考慮金融全球化，如果貨幣統(tǒng)一了，就不存在固定匯率、浮動(dòng)匯率和資本管制的各種弊病了。 第36頁(yè)，共40頁(yè)。 實(shí)現(xiàn)區(qū)域單一貨幣的好處可以提高貨幣體系的透明性。由于統(tǒng)一貨幣區(qū)內(nèi)各國(guó)都放棄了獨(dú)立的貨幣政策，不存在某個(gè)國(guó)家突然增發(fā)貨幣的可能性，從而大大提高了民眾對(duì)貨幣政策的信任度。統(tǒng)一貨幣能夠進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，節(jié)約信息成本和交易成本，促進(jìn)商品、資本、人員的流動(dòng)，使得資源配置更加合理化。統(tǒng)一貨幣可以減少內(nèi)部摩擦，促進(jìn)投資，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 。第37頁(yè)，共40頁(yè)。 亞洲貨幣一體化的前景“亞元”的誕生也許要走與美元區(qū)、歐元區(qū)不同的路。有可能在海峽兩岸三地同時(shí)取消人民幣、港幣、新臺(tái)幣和澳元