關(guān)于投資者關(guān)系管理

1、專注于投資者關(guān)系管理 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系受到中國上市公司的高度重視，已成為證監(jiān)會今年推動的重點工作之一。究其原因，是重建投資者對上市公司信任的捷徑，也是 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701297/ 上市公司治理公司治理轉(zhuǎn)型的好方法。中國聯(lián)通去年12月收購了九省移動 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718823/ ，公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系部發(fā)揮了非常重要的作用。聯(lián)通收購雖然屬于關(guān)聯(lián)交易，不損害投資者利益，但本

2、次收購必將增加 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 公司的資產(chǎn)負債率。中國聯(lián)通采用的推薦原則是提供真實信息，而不是強迫投資者接受。對于占流通股75%的戰(zhàn)略投資者，他們提供了行業(yè)的最新數(shù)據(jù)，并指出在同類業(yè)務(wù)的比較中，其價格優(yōu)勢和業(yè)務(wù)上行空間得到了投資者的認可。最終， 99.84%的投資者同意。投贊成票，聯(lián)通獲得了當(dāng)?shù)毓娡顿Y者的考察，也得到了投資者的支持。伯克希爾哈撒韋公司（ Berkshire Hathaway Inc）董事長沃倫巴菲特今年2月21日的致股東的信占據(jù)了公司2002年年報的三分之一，在致股東的信中談到了公司的業(yè)績、 HYPERLINK :/

3、manaren / 管理團隊、 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701070/ 保險業(yè)務(wù)、收購資產(chǎn)、 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 證券投資、收入結(jié)構(gòu)及年會安排，誠心誠意。 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系是上市公司與股東之間的溝通交流關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 。客觀地說，作為一家上市公司，上市公司與投資者之間存在著投資與被投資、服務(wù)與監(jiān)督的關(guān)系。 1953年，通用電氣公司（ GE ）的拉爾夫科迪納先生 HYPERLIN

4、K :/ manaren /brand/201001130/ 首次系統(tǒng)性地規(guī)范公司與投資者之間的關(guān)系。主要發(fā)達國家相繼成立了國家投資者關(guān)系協(xié)會，其成員包括大多數(shù)上市公司的投資者關(guān)系經(jīng)理和社會各方面的從業(yè)者。例如，全球最具影響力的國家 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系協(xié)會（ NIRI ）已有30年的歷史，擁有35個分會，會員已增至5000家，這表明 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系在美國已得到普遍認可。投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理的重要性 HYPERLINK

5、:/ manaren /tag/201500357/ 所謂 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理是一種 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701111/ 戰(zhàn)略管理職責(zé)。通過綜合運用金融、公關(guān)和營銷原理， HYPERLINK :/ manaren / 管理公司向金融機構(gòu)和其他機構(gòu)傳遞的信息流和數(shù)量，從而實現(xiàn)公司價值的最大化。與投資者建立良好的與時俱進、相互信任的關(guān)系，可以提升公司的市場形象，增加投資者的認同感。具體表現(xiàn)如下：（一） HYPERLINK :/ manaren

6、/tag/201500357/ 投資者關(guān)系是公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分。 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701297/ 建立良好的 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系，使公司能夠及時采納投資者的合理建議，從而改善公司的 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718063/ 管理和治理結(jié)構(gòu)，從而提高 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701135/ 上市公司的核心競爭力，實現(xiàn)股東利益的最大化，實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。（二）建立 HYPERLINK :/ manaren /tag

7、/201500357/ 投資者關(guān)系是保護投資者利益的措施。與控股股東和機構(gòu)投資者相比，中小投資者由于缺乏分析手段和研究成本高，難以掌握上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況，對公司信息的了解存在一定的時間滯后。 ，導(dǎo)致他們的投資決策受到影響。在一定程度上可以縮短這個時間差，保護投資者的知情權(quán)和合法權(quán)益。（3） HYPERLINK :/ manaren / 管理 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系有利于提升公司的投資價值。具有長遠發(fā)展目標的 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 企業(yè)，往往會花費一定的成本與投資者建立溝通

8、關(guān)系，有利于公司樹立良好的市場形象，更有效地穩(wěn)定和擴大融資群體，增加交易量，從而尋求投資者的信心。 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 企業(yè)的長期支持建立了投資者對企業(yè) HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 的信心，從而提高了企業(yè) HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 在證券市場 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 的融資能力和融資規(guī)模。總之， HYPERLINK :/ manaren / 管理好 HYPERLINK :/ manaren /tag

9、/201500357/ 投資者關(guān)系的目的，就是要讓企業(yè)文化和公司價值贏得投資者、市場和全社會的認可 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ ，樹立和維護公司的市場聲譽和社會形象，保證公司的融資渠道暢通，融資環(huán)境，最終達到公司市值相對最大化的目標。二 HYPERLINK :/ manaren / 、中國投資者關(guān)系管理的差距及原因 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理在發(fā)達國家相對成熟，但在中

10、國才剛剛起步。與發(fā)達資本市場相比，我國上市公司在 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理方面還存在較大差距，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（一）上市公司尚未形成完整的 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理理念，尊重投資者特別是中小投資者的意識不強。大部分上市公司的 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理是被動

11、的，經(jīng)常受到法律法規(guī)的壓力，沒有 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 做好投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理工作的動力。（二）上市公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理是單向的，主要表現(xiàn)在上市公司按照強制性法律法規(guī)開展信息披露活動；而境外上市公司 HYPERLINK :/ manaren / 的投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701359/ 管理則是雙向的，即讓投資者與投資者進行溝通的一種

12、方式。上市公司保持隨時溝通的機制。（三）上市公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理內(nèi)容少，溝通形式單一，主要 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701303/ 是年報、中期報告、董事會公告、發(fā)行時路演等法定強制性信息。如果沒有良好的溝通渠道，就很難協(xié)調(diào)努力實現(xiàn)組織目標。(4)老板概念的弱化。上市公司的經(jīng)營者和管理者 HYPERLINK :/ manaren / 是“員工” ，而投資者是真正的“老板” 。然而，許多國家的上市公司在 HYPERLINK :/ manare

13、n /tag/201500357/ 處理投資者關(guān)系時，都表現(xiàn)出“老板”概念的弱化。在這些經(jīng)營者的潛意識里，根本就沒有投資人，尤其是中小投資人當(dāng)老板的概念。他們覺得分紅很好。不如聽聽意見，更多的是看自己的意愿。為什么會導(dǎo)致老板概念的弱化？主要原因是：( 1 )大部分上市公司是“一股獨大” ，甚至有的上市公司和控股公司是“兩個品牌，一個團隊” ，控股公司的CEO是上市公司的實際經(jīng)營者。這些經(jīng)營者只關(guān)注自己的地位和老板的身份，而忽視其他投資者的利益。事實上，上市公司真正的“老板”是由眾多投資者組成的。( 2 ) HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 國有企業(yè)改制上

14、市后仍存在的舊體制影響。經(jīng)營者受國家委托代為 HYPERLINK :/ manaren / 管理國有 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 企業(yè)。經(jīng)營者在處理投資人、員工與自己的關(guān)系時，發(fā)現(xiàn)員工的利益是剛性的，不能“好動” ，否則他們沒飯吃就會找你。 ，請愿；國家利益是彈性的，彈性很大；而經(jīng)營者的自身利益也是一個小小的剛性利益。一是大剛性，二是小剛性，自然會侵犯國家利益，經(jīng)營者就會形成思維定勢，投資者真正的“老板”的利益就會被削弱。拿去上市公司。( 3 )中小投資者的投資行為具有一定的強迫性，在博弈中處于被動地位，上市公司不會主動將其視為“老大” 。在計劃經(jīng)

15、濟中，這些投資是被禁止的。在市場經(jīng)濟條件下，他們可以投資，但沒有產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗。自己做生意不切實際， HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 銀行存款利率太低，有些人只好選擇股市。 .（ 4 ）中小投資者沒有積極參與 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 企業(yè)經(jīng)營的積極性，在很多人的印象中，根本沒有意識到買股票就是間接參與 HYPERLINK :/ manaren /tag/200718727/ 企業(yè)經(jīng)營。根據(jù)公司法的規(guī)定，投資者投入的資金不得收回，只能換取股權(quán)或股票。有了股票，投資者可以參與公司的經(jīng)營決策，參與利潤分配，參與

16、經(jīng)營者的選擇。但是，我們的中小股東大多沒有“公平感”或“老板觀念” ，只是被動地采取“用腳投票” ，一旦扔掉東西，就成了“賭徒行為” ，從來沒想過聯(lián)手。為自己謀私利也是中國股市“賭”氣的一個重要原因。、我國建立 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理的對策建立 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理，必須從以下幾個方面入手，不斷深化。（一）完善 HYPERLINK :/ manaren /tag/20

17、0701359/ 信息披露制度，加強公關(guān) HYPERLINK :/ manaren / 管理。 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701359/ 信息披露是證券發(fā)行公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 按照法定要求向證券監(jiān)督 HYPERLINK :/ manaren / 管理部門報告其財務(wù)狀況，并向社會公眾投資者公告的活動。 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 規(guī)范的 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701359/ 信息披露制度包括三個方面：及時披露重大事項； HY

18、PERLINK :/ manaren /tag/200718063/ 逐月、按季動態(tài)披露經(jīng)營管理狀況；披露的信息必須完整、準確。為滿足上述要求，不僅要在規(guī)定的媒體上公開披露信息，還要落實接待來訪者、回答問詢、聯(lián)系股東、向投資者提供公司披露的信息等信息披露服務(wù)。按照 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701297/ 公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701359/ 治理標準 HYPERLINK :/ manaren / 的要求。讓公司依法公開、透明、規(guī)范運作。（二）完善股東大會議事規(guī)則和股東投票制度。股東大會的程序和規(guī)則應(yīng)考慮所有股東平等對待

19、，股東大會決議應(yīng)公平透明，股東大會應(yīng)利用現(xiàn)代信息技術(shù)擴大股東參與比例在股東大會上，時間和地點的選擇也應(yīng)該有利于讓更多的股東參與。完善股東代理制度、表決權(quán)征收制度和累積表決權(quán)制度，特別是不斷完善累積表決權(quán)制度，增加中小股東選擇累積表決權(quán)的機會。使上市公司決策更加科學(xué)、公正、透明。（三）完善 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701297/ 公司治理，倡導(dǎo)股東主義，提高股權(quán)意識。我國中小投資者保護法律體系雖然初步形成，但仍有不斷完善和加強的空間。投資者關(guān)系和 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ ma

20、naren / 管理，特別是中小投資者權(quán)益的保護，將隨著 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701071/ 證券市場的發(fā)展成為每個上市公司的重要課題。 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 其根本意義和宗旨是完善上市公司的公司治理，倡導(dǎo)股東主義。 ，提高公平意識。（四）建立投資者信息資源共享制度。倡導(dǎo)投資者在一定階段或根據(jù)具體事物和行為實施“同權(quán)”或“同權(quán)”戰(zhàn)略，以維護自身權(quán)益，必要時組建全國“ HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系協(xié)會”或“ HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系促進會“ ”組織。（五）中國證監(jiān)會全力推進。證監(jiān)會 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 今年推進上市公司 HYPERLINK :/ manaren /tag/200701297/ 治理改革的七大工作之一就是推進投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理，把 HYPERLINK :/ manaren /tag/201500357/ 投資者關(guān)系 HYPERLINK :/ manaren / 管理作為公司治理的重要