從行業(yè)和公司數(shù)據(jù)看當(dāng)前智能可穿戴設(shè)備行業(yè)發(fā)展情況

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250016 寫在前面：互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司動(dòng)作頻頻，可穿戴設(shè)備市場(chǎng)最近有哪些亮點(diǎn)？ 4 HYPERLINK l _TOC_250015 行業(yè)角度：2020Q2 相較于 Q1 環(huán)比提升顯著，智能耳機(jī)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)最好 5 HYPERLINK l _TOC_250014 先看全球：2020Q2 全球可穿戴設(shè)備出貨量達(dá)到 8620 萬套，同比增長(zhǎng) 14.1% 5 HYPERLINK l _TOC_250013 再看中國：2020Q1 和 Q2 可穿戴設(shè)備出貨量達(dá)到 1762 萬臺(tái)和 2658 萬臺(tái) 6 HYPERLINK l _TOC_250012 細(xì)分行業(yè)：智能耳

2、機(jī)同增 32.6%驅(qū)動(dòng)行業(yè)發(fā)展，腕戴設(shè)備同比下滑 7 HYPERLINK l _TOC_250011 公司情況：頭部公司各類產(chǎn)品持續(xù)領(lǐng)先，蘋果華為表現(xiàn)較為亮眼 8 HYPERLINK l _TOC_250010 全體設(shè)備：蘋果銷售規(guī)模持續(xù)第一，華為同增 58%大幅領(lǐng)先市場(chǎng) 8 HYPERLINK l _TOC_250009 腕戴設(shè)備：華為規(guī)模增速均占榜首，小米蘋果分別位列第二第三 9 HYPERLINK l _TOC_250008 智能耳機(jī)：蘋果銷售規(guī)模大幅領(lǐng)先，華為同增 100%實(shí)現(xiàn)突破式發(fā)展 9 HYPERLINK l _TOC_250007 發(fā)掘市場(chǎng)：2020Q3 各廠商積極發(fā)力可穿戴市

3、場(chǎng)，蘋果、華為紛紛發(fā)布新品 10 HYPERLINK l _TOC_250006 華米科技：2020 年前三季度營(yíng)收 44.61 億元，總出貨量 3240 萬臺(tái) 13 HYPERLINK l _TOC_250005 4.1. 收入角度：2020Q3 營(yíng)收 22.35 億（+20%），前三季度營(yíng)收累計(jì)達(dá) 44.61 億 14 HYPERLINK l _TOC_250004 4.2. 市場(chǎng)角度：2020Q3 單季度出貨量達(dá)到 1590 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng) 16.1% 15 HYPERLINK l _TOC_250003 4.3. 盈利角度：2020Q3 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 0.81 億元（-60.10%），毛

4、利率水平 20.6% 15 HYPERLINK l _TOC_250002 二級(jí)市場(chǎng)：全市場(chǎng)行情回顧及行業(yè)估值分析 16 HYPERLINK l _TOC_250001 一級(jí)市場(chǎng)：國內(nèi)外科技產(chǎn)業(yè)投融資回顧 19 HYPERLINK l _TOC_250000 重點(diǎn)公告：全市場(chǎng)科技產(chǎn)業(yè)上市公司重要公告 20圖表目錄圖 1：2020Q2 全球可穿戴設(shè)備市場(chǎng)品牌情況（出貨量：百萬臺(tái)） 5圖 2：2020Q2 全球可穿戴設(shè)備市場(chǎng)各品牌市場(chǎng)份額 5圖 3：可穿戴設(shè)備行業(yè)各類產(chǎn)品出貨量（百萬）與同比增長(zhǎng)（%）情況 7圖 4：2019Q2 可穿戴設(shè)備各類產(chǎn)品出貨量占比（%） 7圖 5：2020Q2 可穿戴設(shè)

5、備各類產(chǎn)品出貨量占比（%） 7圖 6：頭部公司可穿戴設(shè)備出貨量（百萬）與同比增長(zhǎng)（%）情況 8圖 7：2019Q2 頭部公司可穿戴設(shè)備出貨量占比（%） 8圖 8：2020Q2 頭部公司可穿戴設(shè)備出貨量占比（%） 8圖 9：頭部公司腕戴設(shè)備出貨量（百萬）與同比增長(zhǎng)（%）情況 9圖 10：2019Q2 頭部公司腕戴設(shè)備出貨量占比（%） 9圖 11：2020Q2 頭部公司腕戴設(shè)備出貨量占比（%） 9圖 12：頭部公司智能耳機(jī)出貨量（百萬）與同比增長(zhǎng)（%）情況 10圖 13：2019Q2 頭部公司智能耳機(jī)出貨量占比（%） 10圖 14：2020Q2 頭部公司智能耳機(jī)出貨量占比（%） 10圖 15：蘋果

6、 2018-2020 凈銷售額（百萬美元） 11圖 16：蘋果 9 月份發(fā)布 Apple Watch Series 6 11圖 17：華為 9 月份發(fā)布 Watch GT 2 Pro 12圖 18：華米科技 2017-2020 前三季度營(yíng)收（億元） 13圖 19：華米科技 2017-2020 前三季度出貨量 13圖 20：公司 2020 年新品小米手環(huán) 5 13圖 21：公司 2020 年秋季新品 Amazfit GTR 2 & Amazfit GTS 2 14圖 22：華米科技 2019Q3-2020Q3 營(yíng)收（億元） 14圖 23：華米科技 2017-2020 前三季度營(yíng)收（億元） 14圖

7、 24：華米科技 2019Q3-2020Q3 出貨量（萬臺(tái)） 15圖 25：華米科技 2017-2020 前三季度出貨量（萬臺(tái)） 15圖 26：華米科技 2019Q3 和 2020Q3 凈利潤(rùn)（億元） 15圖 27：華米科技 2019Q3 和 2020Q3 毛利率 15圖 28：主要指數(shù)周漲跌幅 16圖 29：周漲跌幅與成交額環(huán)比情況 16圖 30：安信新三板科技產(chǎn)業(yè)本周個(gè)股漲跌幅前十名（%） 17圖 31：安信A 股科技產(chǎn)業(yè)本周個(gè)股漲跌幅前十名（%） 17圖 32：安信 H 股科技產(chǎn)業(yè)本周個(gè)股漲跌幅前十名（%） 17圖 33：安信美股科技產(chǎn)業(yè)本周個(gè)股漲跌幅前十名（%） 17圖 34：大盤指數(shù)

8、歷史市盈率情況（動(dòng)態(tài)市盈率，整體法） 18圖 35：A 股科技板塊歷史 PE 估值（TTM，整體法） 18表 1：2020-2024 年全球可穿戴設(shè)備市場(chǎng)情況預(yù)測(cè)（出貨量：百萬臺(tái)） 5表 2：全市場(chǎng)主要指數(shù)情況 16表 3：上周科技產(chǎn)業(yè)一級(jí)市場(chǎng)投融資追蹤 19表 4：新三板科技公司公告 20表 5：A 股科技公司公告 20表 6：港股科技公司公告 20表 7：美股科技公司公告 20寫在前面：互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司動(dòng)作頻頻，可穿戴設(shè)備市場(chǎng)最近有哪些亮點(diǎn)？2020 年 9 月 16 日，在蘋果秋季發(fā)布會(huì)上，蘋果公司 CEO 蒂姆庫克發(fā)布了新一代 AppleWatch，它具有全新的血氧監(jiān)測(cè)傳感器，每 15

9、秒就可以完成一次血氧含量檢測(cè)，這一賣點(diǎn)成功吸引了果粉們的眼球。近日蘋果公司又曝出消息，稱與多倫多大學(xué)和華盛頓大學(xué)展開合作，研究不久前發(fā)布的 Apple Watch Series 6 在電生理領(lǐng)域以及流感臨床效果。11 月 2 日，廣東省藥監(jiān)局發(fā)布了廣東省醫(yī)療器械注冊(cè)人試點(diǎn)品種清單，華為終端有限公 司腕部單導(dǎo)心電采集器通過注冊(cè)人申請(qǐng)進(jìn)入清單。該產(chǎn)品用于成人腕部單導(dǎo)心電數(shù)據(jù)的采集，屬于可穿戴醫(yī)療設(shè)備，已獲得二類醫(yī)療器械證。近兩年，華為不斷將醫(yī)療器械納入公司經(jīng)營(yíng) 范圍，并在今年 4 月份成立了榮耀終端有限公司，其經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋了一類、二類、三類醫(yī)療 器械的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售。11 月 23 日，在烏鎮(zhèn)舉

10、辦的 2020 世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，小米科技聯(lián)合伊利集團(tuán)發(fā)布“全民科學(xué)飲奶計(jì)劃”，以“智能可穿戴設(shè)備+牛奶”的創(chuàng)新模式推動(dòng)科學(xué)飲奶。雙方共同合作的牛奶白科技應(yīng)用將根據(jù)小米智能可穿戴設(shè)備檢測(cè)不同生活場(chǎng)景下人們的實(shí)時(shí)身體指標(biāo)數(shù)據(jù)，并根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)、人體健康綜合指數(shù)，通過營(yíng)養(yǎng)健康科學(xué)算法、智能科技物聯(lián)技術(shù)等來精準(zhǔn)地匹配人體所需要的營(yíng)養(yǎng)元素，并通過進(jìn)一步提供更好的營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)給來增強(qiáng)國民身體素質(zhì)。蘋果、華為、小米等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)龍頭紛紛布局可穿戴設(shè)備，彰顯了可穿戴設(shè)備行業(yè)的巨大發(fā)展空間。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可穿戴設(shè)備行業(yè)的市場(chǎng)情況究竟如何？本文將對(duì)行業(yè)內(nèi)三大類產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)和頭部公司的發(fā)展情況進(jìn)行分析研究。行業(yè)角度：2020Q

11、2 相較于 Q1 環(huán)比提升顯著，智能耳機(jī)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)最好先看全球：2020Q2 全球可穿戴設(shè)備出貨量達(dá)到 8620 萬套，同比增長(zhǎng) 14.1%回顧 2019 年全年情況，據(jù) IDC 統(tǒng)計(jì)全球范圍內(nèi)共售出 3.365 億臺(tái)可穿戴設(shè)備，比 2018 年的 1.78 億臺(tái)增長(zhǎng) 89.0；全年出貨量排名前五的廠商分別是蘋果、小米、三星、華為、Fitbit，總共市場(chǎng)份額占比達(dá)到了 66.3%。 而根據(jù) IDC 的公布的 2020 年第二季度全球可穿戴市場(chǎng)報(bào)告，該季度全球可穿戴設(shè)備出貨量達(dá)到 8620 萬套，同比增長(zhǎng) 14.1%。這要?dú)w功于大眾對(duì)耳機(jī)類可穿戴設(shè)備的強(qiáng)勁需求，以及對(duì)健康指標(biāo)的持續(xù)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，

12、耳機(jī)類產(chǎn)品出貨量增 長(zhǎng)了 32.6%，占可穿戴產(chǎn)品總出貨量的 60%；腕上設(shè)備出貨量同比下滑 4.4%。就品牌而言，蘋果以 2940 萬總出貨量繼續(xù)領(lǐng)跑該季度市場(chǎng)，市場(chǎng)占有率 34.2%，同比增長(zhǎng) 25.3%。華為、小米、三星分別以 12.6%、11.8%、8.3%的市場(chǎng)占有率緊隨其后。Fitbit 以2.9%的份額排名第五，但它的降幅高達(dá) 29.2%。圖 1：2020Q2 全球可穿戴設(shè)備市場(chǎng)品牌情況（出貨量：百萬臺(tái)） 圖 2：2020Q2 全球可穿戴設(shè)備市場(chǎng)各品牌市場(chǎng)份額2020Q2出貨量同比增長(zhǎng)35302520151050蘋果華為小米三星Fitbit其他70.00%60.00%50.00%

13、40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%資料來源：IDC，資料來源：IDC，根據(jù) IDC 的預(yù)測(cè)，2020 年全球可穿戴設(shè)備出貨量將達(dá)到 3.96 億臺(tái)，與 2019 年出貨量 3.459億臺(tái)相比增長(zhǎng) 14.5%。展望未來，IDC 預(yù)測(cè)，2024 年全球可穿戴設(shè)備出貨量將達(dá)到 6.371億臺(tái)，五年內(nèi)復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）為 12.4%。表 1：2020-2024 年全球可穿戴設(shè)備市場(chǎng)情況預(yù)測(cè)（出貨量：百萬臺(tái)）產(chǎn)品2020 出貨量2020 市場(chǎng)份額2024 出貨量2024 市場(chǎng)份額2020-2024CAGR耳機(jī)234.3

14、59.2%396.662.8%14.1%手表91.423.1%156.024.7%14.3%腕帶67.717.1%74.411.8%2.4%其他2.60.6%4.80.8%16.7%合計(jì)396.0100.0%631.7100.0%12.4%資料來源：IDC，盡管 COVID-19 對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響，但 2020 年上半年全球可穿戴設(shè)備依舊取得了較為優(yōu)異的業(yè)績(jī)。雖然許多廠商縮減了生產(chǎn)規(guī)模，終端用戶被隔離，但市場(chǎng)對(duì)于可穿戴設(shè)備的需求依然穩(wěn)定。三星電子公司高級(jí)副總裁 Taejong Jay Yang 在接受采訪時(shí)證實(shí)，在新冠肺炎疫情期間，由于越來越多的人購買可穿戴設(shè)備來監(jiān)測(cè)個(gè)人健康，今年全球可穿

15、戴設(shè)備的銷售額增長(zhǎng)了 30%以上，多家供應(yīng)商推出包括耳機(jī)、手表和腕帶在內(nèi)的各種新產(chǎn)品。再看中國：2020Q1 和 Q2 可穿戴設(shè)備出貨量達(dá)到 1762 萬臺(tái)和 2658 萬臺(tái)據(jù) IDC 發(fā)布的中國可穿戴設(shè)備市場(chǎng)季度跟蹤報(bào)告顯示，2020 年中國可穿戴設(shè)備市場(chǎng)出貨量第一季度、第二季度分別為1762 萬臺(tái)（同比下降11.3%）和2658 萬臺(tái)（同比增長(zhǎng)4.1%）， 基礎(chǔ)可穿戴設(shè)備（不支持第三方應(yīng)用的可穿戴設(shè)備）出貨量為 2224 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng) 6.1%； 2020 年第一季度、第二季度智能可穿戴設(shè)備出貨量分別為 276 萬臺(tái)（同比下降 33.3%）和435 萬臺(tái)（同比下降 4.9%）。表 7：2

16、020 年第二季度中國前五大可穿戴設(shè)備廠商市場(chǎng)情況（出貨量：千臺(tái)）公司2020Q2 出貨量2020Q2 市場(chǎng)份額2019Q2 出貨量2019Q2 市場(chǎng)份額出貨量同比增長(zhǎng)華為7,75129.2%5,32520.9%45.5%小米5,65921.3%6,22624.4%-9.1%蘋果5,08119.1%4,43217.4%14.6%步步高1,0493.9%1,2324.8%-14.9%奇虎 3604711.8%6962.7%-32.3%其他6,57224.7%7,61629.8%-13.7%合計(jì)26,583100.0%25,527100.0%4.1%資料來源：IDC、華為在 2020Q1 超越小米

17、躍居中國可穿戴市場(chǎng)第一位，出貨量達(dá)到 482.2 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.8%，市場(chǎng)份額為 24.3%。其后的二季度，華為憑借運(yùn)動(dòng)手表 GT2 和真無線耳機(jī) Freebuds3，不僅在手表和藍(lán)牙耳機(jī)市場(chǎng)上份額增長(zhǎng)明顯，更鞏固了其在整體可穿戴設(shè)備市場(chǎng)上的榜首地位。小米方面，由于小米手環(huán) 5 上市時(shí)間較晚，對(duì)二季度出貨量貢獻(xiàn)較小，但小米市場(chǎng)表現(xiàn)依然良好。此外，受到 6 月促銷季的拉動(dòng)，蘋果的 AirPods 和 Apple Watch 系列產(chǎn)品出貨量持續(xù)增長(zhǎng)。因?yàn)槭艿绞袌?chǎng)需求不足的影響，步步高旗下的小天才和奇虎 360 在兒童手表市場(chǎng)上出貨量同比呈現(xiàn)不同程度的下滑趨勢(shì)。細(xì)分行業(yè)：智能耳機(jī)同增 32.6

18、%驅(qū)動(dòng)行業(yè)發(fā)展，腕戴設(shè)備同比下滑根據(jù) IDC 的定義，智能可穿戴設(shè)備主要分為智能耳機(jī)，手表和手環(huán)三大種類。其中智能耳機(jī)應(yīng)在音頻播放的基礎(chǔ)功能之外，至少具備健康追蹤、音頻修飾和語言翻譯等多項(xiàng)附加功能中的一項(xiàng)。2020 年Q2，全球可穿戴市場(chǎng)出貨量同比增長(zhǎng) 14.1%至 8620 萬件，增量主要由智能耳機(jī)貢獻(xiàn)。在三大細(xì)分產(chǎn)品中，智能耳機(jī)同比增長(zhǎng) 32.6%至 5180 萬件，增速遙遙領(lǐng)先；腕戴設(shè)備整體下滑 4.4%至 3370 萬件，其中智能手表的出貨量規(guī)模同比維持穩(wěn)定，而智能手環(huán)市場(chǎng)則出現(xiàn)了較大幅度的下降，同比下滑 9.8%至 1434 萬件。圖 3：可穿戴設(shè)備行業(yè)各類產(chǎn)品出貨量（百萬）與同比增

19、長(zhǎng)（%）情況100908070605040302010019Q2出貨量耳機(jī)手表20Q2出貨量同比增長(zhǎng)（%）手環(huán)其它合計(jì)40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%-50.0%-60.0%資料來源：IDC，我們根據(jù) IDC 公布的全球可穿戴設(shè)備出貨量總體數(shù)據(jù)、腕戴數(shù)據(jù)以及其它產(chǎn)品占總體數(shù)據(jù)的比重、手表和手環(huán)各自占腕戴數(shù)據(jù)的比重，估算出了 2019 和 2020 年第二季度各類可穿戴設(shè)備產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。在市場(chǎng)比例方面，智能耳機(jī)出貨量的市場(chǎng)比例大幅上升，由 2019 年 Q2 的 51.8%增至 2020 年 Q2 的 60.2%；腕戴設(shè)備的市場(chǎng)比

20、例則呈現(xiàn)出整體下降趨勢(shì)，其中智能手環(huán)的下滑最為明顯，由 2019 年 Q2 的 21%降至 2020 年Q2 的 16.7%。圖 4：2019Q2 可穿戴設(shè)備各類產(chǎn)品出貨量占比（%）圖 5：2020Q2 可穿戴設(shè)備各類產(chǎn)品出貨量占比（%）1.5%21.0%耳機(jī)16.7% 0.7%耳機(jī)25.7%51.8%手表手環(huán)22.5%其它手表%手環(huán)其它資料來源：IDC，測(cè)算資料來源：IDC，測(cè)算公司情況：頭部公司各類產(chǎn)品持續(xù)領(lǐng)先，蘋果華為表現(xiàn)較為亮眼全體設(shè)備：蘋果銷售規(guī)模持續(xù)第一，華為同增 58%大幅領(lǐng)先市場(chǎng)2020 年Q2，蘋果的可穿戴設(shè)備銷售量同比增長(zhǎng) 25.3%至 2940 萬件，在市場(chǎng)規(guī)模方面繼續(xù)保

21、持行業(yè)第一；華為的銷售量同比增長(zhǎng) 58%至 1090 萬件，增長(zhǎng)速度大幅領(lǐng)先市場(chǎng)；小米的銷售量同比增長(zhǎng) 13.5%至 1010 萬件，發(fā)展態(tài)勢(shì)保持穩(wěn)??；專注腕戴設(shè)備的 Fitbit 則表現(xiàn)出了明顯的下滑趨勢(shì)，銷售量同比下降 29.2%至 250 萬件。圖 6：頭部公司可穿戴設(shè)備出貨量（百萬）與同比增長(zhǎng)（%）情況19Q2出貨量35302520151050蘋果華為小米20Q2出貨量同比增長(zhǎng)三星Fitbit其它70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%資料來源：IDC，在市占率方面，蘋果的市場(chǎng)占有率保持榜首且繼續(xù)攀升

22、，由 2019 年 Q2 的 31.1%增至 2020年 Q2 的 34.2%；華為的市場(chǎng)占有率也出現(xiàn)了較為明顯的增長(zhǎng)，由 2019 年 Q2 的 9.1%增至 2020 年 Q2 的 12.6%；小米、三星的市場(chǎng)占有率基本保持穩(wěn)定；Fitbit 和其它公司的市場(chǎng)占率下滑趨勢(shì)較為明顯，其中 Fitbit 由 2019 年 Q2 的 4.6%降至 2020 年 Q2 的 2.9%，其它公司由 2019 年 Q2 的 34%降至 2020 年Q2 的 30.3%。圖 7：2019Q2 頭部公司可穿戴設(shè)備出貨量占比（%）圖 8：2020Q2 頭部公司可穿戴設(shè)備出貨量占比（%）34%31%5%9%9%

23、12%蘋果華為小米三星Fitbi t其它30% 34%3%8%13%12%蘋果華為小米三星 Fitbit其它資料來源：IDC，資料來源：IDC，腕戴設(shè)備：華為規(guī)模增速均占榜首，小米蘋果分別位列第二第三2020 年 Q2，華為的腕戴設(shè)備銷售量同比增長(zhǎng) 45.8%至 810 萬件，在市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng)速度兩方面均占據(jù)了行業(yè)第一；小米的銷售量同比增長(zhǎng) 16.6%至 690 萬件，蘋果的銷售量同比增長(zhǎng) 13.7%至 580 萬件，分別位列行業(yè)的第二名和第三名；Fitbit，Garmin 和其它公司的銷售量則均出現(xiàn)了明顯下滑。圖 9：頭部公司腕戴設(shè)備出貨量（百萬）與同比增長(zhǎng)（%）情況19Q2出貨量16141

24、21086420華為小米蘋果20Q2出貨量同比增長(zhǎng)FitbitGarmin其它50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%資料來源：IDC，在市占率方面，各公司表現(xiàn)出了和銷售增幅一樣的趨勢(shì)。華為的市場(chǎng)占有率位列榜首并大幅 提高，由 2019 年 Q2 的 15.7%增至 2020 年 Q2 的 24%；小米、蘋果的市場(chǎng)占有率也實(shí)現(xiàn) 了較為明顯的增長(zhǎng)，分別由2019 年Q2 的16.8%和14.4%增至2020 年Q2 的20.4%和17.1%。整體來看，前三大公司的市場(chǎng)占有率由 2019 年 Q2 的 46.9%增至 2020 年

25、Q2 的 61.5%，行 業(yè)規(guī)模效應(yīng)越發(fā)顯著。圖 10：2019Q2 頭部公司腕戴設(shè)備出貨量占比（%）圖 11：2020Q2 頭部公司腕戴設(shè)備出貨量占比（%）38%5%10%16%14%17%華為小米蘋果27%24%7%20%Fitbit5%Garmi n其它17%華為小米蘋果Fitbit Garmin其它資料來源：IDC，資料來源：IDC，智能耳機(jī)：蘋果銷售規(guī)模大幅領(lǐng)先，華為同增 100%實(shí)現(xiàn)突破式發(fā)展根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)我們進(jìn)行測(cè)算，2020 年 Q2，蘋果的智能耳機(jī)銷售量大體來看同比增長(zhǎng) 28%左右至 2360 萬件，在市場(chǎng)規(guī)模方面大幅領(lǐng)先全行業(yè)；華為的銷售量同比增長(zhǎng) 100%至 280萬

26、件，實(shí)現(xiàn)了銷售規(guī)模翻倍的跨越式發(fā)展；小米的銷售量同比增長(zhǎng) 6.7%至 320 萬件，其它公司的銷售量同比增長(zhǎng) 35.6%至 2220 萬件。在智能耳機(jī)市場(chǎng)中，各公司的發(fā)展態(tài)勢(shì)和腕帶市場(chǎng)相比，表現(xiàn)出了較大的區(qū)別。雖然蘋果公司在銷售規(guī)模上一家獨(dú)大，其它公司增長(zhǎng)速度也較快，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局仍處在發(fā)展變化之中。圖 12：頭部公司智能耳機(jī)出貨量（百萬）與同比增長(zhǎng)（%）情況19Q2出貨量25201510520Q2出貨量同比增長(zhǎng)120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0蘋果小米華為0.0%其它資料來源：IDC，根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)我們進(jìn)行測(cè)算，在市占率方面，各家公司的市場(chǎng)占有率基本保持了和

27、去年一樣的比重。從這一點(diǎn)也可以看出，智能耳機(jī)行業(yè)仍處在競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展階段，多家公司均在快速擴(kuò)張，因此并未出現(xiàn)腕戴設(shè)備行業(yè)中頭部公司規(guī)模獨(dú)大，其它公司市場(chǎng)份額顯著下滑的局面。圖 13：2019Q2 頭部公司智能耳機(jī)出貨量占比（%）圖 14：2020Q2 頭部公司智能耳機(jī)出貨量占比（%）3%8%5%6%蘋果蘋果42%47%小米43%46%小米華為華為其它其它資料來源：IDC，資料來源：IDC，發(fā)掘市場(chǎng)：2020Q3 各廠商積極發(fā)力可穿戴市場(chǎng)，蘋果、華為紛紛發(fā)布新品蘋果蘋果自 2014 年 9 月份推出第一代智能手表以來，持續(xù)發(fā)力可穿戴市場(chǎng)，至今其智能手表已更新至第六代，Apple Watch 出貨量穩(wěn)居

28、全球前五。據(jù)蘋果公司 2020 年 9 月披露的年報(bào)，與 2019 年相比，2020 年的總凈銷售額增長(zhǎng)了 6%達(dá)到 2745.15 億美元，主要是由于服務(wù)和可穿戴設(shè)備、家庭和配件凈銷售額的增加。服務(wù)和可穿戴設(shè)備、家庭和配件凈銷售額總和達(dá)到 306.20 億美元，占總凈銷售額的 11.15%，同比上升 25%，超越了 Mac 和 iPad，成為第三大業(yè)務(wù)部門。圖 15：蘋果 2018-2020 凈銷售額（百萬美元）201820192020180000160000140000120000100000800006000040000200000iphonemacipadwearables,home

29、and accessoriesservices資料來源：公司財(cái)報(bào)，在可穿戴設(shè)備方面，蘋果于2020 年9 月份發(fā)布了兩款新的Apple Watch，分別是Apple Watch Series 6 和 Apple Watch SE。在硬件方面，Apple Wach Series 6 內(nèi)部集成 S6 芯片，采用一體化 SoC 設(shè)計(jì)，內(nèi)臵了基于 A13 芯片性能相比上一代提高了 20%，能效比也更高。從功能上來說，Apple Wach Series 6 背面新增了傳感器，在能夠監(jiān)測(cè)用戶的血氧含量，并在 15 秒中內(nèi)完成一個(gè)檢測(cè)周期，也可以定期進(jìn)行檢測(cè)，測(cè)得的用戶血氧含量將會(huì)記錄在健康 app 中。在

30、售價(jià)方面，Apple Watch Series 6 GPS 版 3199 元起售，蜂窩網(wǎng)絡(luò)版 3999元起售。圖 16：蘋果 9 月份發(fā)布 Apple Watch Series 6資料來源：公司官網(wǎng)，華為華為在 2014 年正式進(jìn)軍可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，根據(jù) IDC 發(fā)布的二季度中國可穿戴設(shè)備市場(chǎng)季度跟蹤報(bào)告顯示，在 2020 年第二季度，中國可穿戴設(shè)備市場(chǎng)出貨量為 2658 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng) 4.1%，其中華為可穿戴設(shè)備占據(jù) 29.9%的份額，位列第一。據(jù)華為 2019 年年報(bào)披露，智能穿戴和智慧音頻業(yè)務(wù)憑借華為 WATCH GT2 和全球首款半開放式降噪 TWS（ True Wireless St

31、ereo）耳機(jī)FreeBuds 3 的熱銷保持高速增長(zhǎng)。智能穿戴業(yè)務(wù)發(fā)貨量同比增長(zhǎng) 170% ；智能音頻發(fā)貨量同比增長(zhǎng)超過 200%。此外，與 Gentle Monster聯(lián)合推出的智能眼鏡，完美的實(shí)現(xiàn)了科技與時(shí)尚的融合，一經(jīng)推出便成為萬眾追捧的現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。2020 年 9 月份華為發(fā)布了新一代智能手表華為 WatchGT 2 Pro，其擁有血氧度檢測(cè)、睡眠檢測(cè)、心率檢測(cè)等功能，還能夠隨時(shí)進(jìn)行心電圖測(cè)量，并提供醫(yī)師簽名版報(bào)告。華為 Watch GT2 Pro 擁有超 100 種運(yùn)動(dòng)模式任意切換，擁有兩周的續(xù)航時(shí)間，此外還提供導(dǎo)航、離線音樂播放、天氣等功能。與華為 Watch GT2 相比，新增

32、功能包括 Qi 標(biāo)準(zhǔn)無線充電功能以及滑雪、高爾夫兩種專業(yè)運(yùn)動(dòng)模式，并首次搭載了專業(yè)軌跡返航功能。圖 17：華為 9 月份發(fā)布 Watch GT 2 Pro資料來源：公司官網(wǎng)，小米2020 年 11 月，小米集團(tuán)發(fā)布組織架構(gòu)調(diào)整與任命相關(guān)文件，在手機(jī)部之下成立可穿戴部，任命高原為可穿戴部總經(jīng)理，任命原生態(tài)鏈部產(chǎn)品總監(jiān)程亮出任可穿戴部副總經(jīng)理。根據(jù) IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020 年 Q2 可穿戴設(shè)備市場(chǎng)增長(zhǎng)了 14.1%，出貨量達(dá)到 8620 萬臺(tái)，其中小米以 1010 萬臺(tái)出貨量排名第三，同比增長(zhǎng) 13.5%，市場(chǎng)占比 11.8%。在小米手環(huán)、小米手表等單品的幫助下，小米在腕戴可穿戴設(shè)備領(lǐng)域的

33、成績(jī)同樣顯著。今年第二季度，小米腕戴可穿戴設(shè)備的出貨量為 690 萬，市場(chǎng)份額為 20.4%。華米科技：2020 年前三季度營(yíng)收 44.61 億元，總出貨量 3240 萬臺(tái)11 月 23 日，華米科技發(fā)布了 2020 年第三季度財(cái)報(bào)，公司前三季度營(yíng)收達(dá)到 44.61 億元，其中，2020Q3 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 22.351 億元人民幣（合 3.292 億美元)，同比增長(zhǎng) 20%，超過了之前發(fā)布的營(yíng)收指引（21 億元-21.5 億元）上限。2020 年前三季度公司出貨量總計(jì) 3240 萬臺(tái)，相較 2019 年前三季度出貨量 2760 萬臺(tái)同比上升 17.39%，其中第三季度出貨量達(dá)到 1590萬臺(tái)（同比

34、增長(zhǎng) 16.1%）。圖 18：華米科技 2017-2020 前三季度營(yíng)收（億元）圖 19：華米科技 2017-2020 前三季度出貨量營(yíng)業(yè)收入（億元）同比增長(zhǎng)7060504030201002017201820192020前三季度90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%450040003500300025002000150010005000出貨量（萬臺(tái)）同比增長(zhǎng)2017201820192020前三季度60%50%40%30%20%10%0%資料來源：公司財(cái)報(bào)，資料來源：公司財(cái)報(bào)，華米科技 2020 前三季度業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好，第三季度出貨量和收入分別增長(zhǎng) 16%和 20%，主要?dú)w功于

35、今年新發(fā)布的小米手環(huán) 5，和自主品牌 Amazfit 手表及耳機(jī)新品的優(yōu)異表現(xiàn)，以及在全球范圍內(nèi)銷售版圖的持續(xù)擴(kuò)張和多個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)回暖。目前，華米科技 Amazfit 品牌智能手表已經(jīng)進(jìn)入全球 60 余個(gè)國家和地區(qū)，包括北美的美國、加拿大等，歐洲的德國、意大利、西班牙、瑞士、芬蘭等，以及亞洲的日本、拉美等重要市場(chǎng)。小米手環(huán) 5 新增 5 種運(yùn)動(dòng)模式，目前總共支持 11 種覆蓋室內(nèi)室外的多場(chǎng)景運(yùn)動(dòng)模式。同時(shí)，手環(huán)能夠持續(xù) 24 小時(shí)進(jìn)行睡眠監(jiān)測(cè)，第 5 代手環(huán)的檢測(cè)精確度提升 40%，心率監(jiān)測(cè)不規(guī)則運(yùn)動(dòng)精準(zhǔn)度最高提升 50%。此外，還新增了睡眠 REM（快速眼動(dòng)期）監(jiān)測(cè)、女性健康、PAI活力指數(shù)

36、、壓力檢測(cè)、呼吸訓(xùn)練引導(dǎo)等健康相關(guān)功能。續(xù)航方面，小米手環(huán) 5 擁有長(zhǎng)達(dá) 14天的超長(zhǎng)續(xù)航。圖 20：公司 2020 年新品小米手環(huán) 5資料來源：公司官網(wǎng)，今年 9 月，華米科技在 Amazfit 2020 秋季新品發(fā)布會(huì)上，推出搭載血氧飽和度測(cè)量功能的時(shí)尚智能手表 Amazfit GTR 2 和 Amazfit GTS 2。搭配自研 OxygenBeats 血氧引擎，其血氧測(cè)量成功率高達(dá) 96%，與醫(yī)療級(jí)血氧儀檢測(cè)結(jié)果平均誤差僅為 1.67%，為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。同時(shí)，手表兼具睡眠呼吸質(zhì)量監(jiān)測(cè)、獨(dú)立音樂播放、藍(lán)牙通話、小愛同學(xué)在線語音、離線智能語音助手等功能，在強(qiáng)勁續(xù)航能力之上，為工作、生活和運(yùn)

37、動(dòng)帶來更多實(shí)用助益。根據(jù) IDC報(bào)告，2020 上半年 Amazfit 品牌手表出貨量同比增長(zhǎng) 48%，全球出貨量高達(dá) 174 萬臺(tái)，位列全球第五，在全球疫情依然嚴(yán)峻的情況下，保持了良好的盈利狀態(tài)。圖 21：公司 2020 年秋季新品Amazfit GTR 2 & Amazfit GTS 2資料來源：公司官網(wǎng)，4.1. 收入角度：2020Q3 營(yíng)收 22.35 億（+20%），前三季度營(yíng)收累計(jì)達(dá) 44.61 億2020 年 Q3 華米科技單季度營(yíng)業(yè)收入為 22.36 億人民幣，相比去年同期增長(zhǎng) 20%?？傮w上看，華米科技近三年?duì)I業(yè)收入整體呈上升趨勢(shì)，增速有所放緩。2020 年前三季度總營(yíng)業(yè)收入

38、達(dá) 44.61 億元，同比增長(zhǎng) 20.53%。2020 年第一季度、第二季度和第三季度營(yíng)業(yè)收入分別為 10.89 億元、11.37 億元、22.35 億元，呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要?dú)w功于今年新發(fā)布的小米手環(huán) 5、自主品牌 Amazfit 手表及耳機(jī)新品 Amazfit Zenbuds。此外，公司營(yíng)收的變化也受到季節(jié)性因素及新產(chǎn)品發(fā)布日期的影響。圖 22：華米科技 2019Q3-2020Q3 營(yíng)收（億元）圖 23：華米科技 2017-2020 前三季度營(yíng)收（億元）營(yíng)業(yè)收入（億元）252015105019Q319Q420Q120Q220Q37060504030201002017營(yíng)業(yè)收入

39、（億元）同比增長(zhǎng)201820192020前三季度90%80%70%60%50%40%30%20%10%0% 資料來源：公司財(cái)報(bào)，資料來源：公司財(cái)報(bào)，4.2. 市場(chǎng)角度：2020Q3 單季度出貨量達(dá)到 1590 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng) 16.1%華米科技在 2020 年前三季度各季度出貨量分別為 760 萬臺(tái)、890 萬臺(tái)和 1590 萬臺(tái)，呈現(xiàn)逐季上升趨勢(shì)。2020 年第三季度出貨量 1590 萬臺(tái)，相比 2019 年第三季度的 1370 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng) 16.06%。2020 年前三季度公司出貨量總計(jì) 3240 萬臺(tái)，相較 2019 年前三季度出貨量 2760 萬臺(tái)同比上升 17.39%。圖 24：

40、華米科技 2019Q3-2020Q3 出貨量（萬臺(tái)）圖 25：華米科技 2017-2020 前三季度出貨量（萬臺(tái)） 180016001400120010008006004002000出貨量（萬臺(tái)）19Q319Q420Q120Q220Q3450040003500300025002000150010005000出貨量（萬臺(tái)）同比增長(zhǎng)2017201820192020前三季度60%50%40%30%20%10%0% 資料來源：公司財(cái)報(bào)，資料來源：公司財(cái)報(bào)，4.3. 盈利角度：2020Q3 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 0.81 億元（-60.10%），毛利率水平 20.6%華米科技 2020Q3 調(diào)整后歸于華米科技的凈

41、利潤(rùn)為 0.81 億元，比去年同期下降-60.10%；毛利率水平在 20.6%，相比上年同期的 25.2%下滑較為明顯。在 2020 年第三季度，小米和自主品牌的總出貨量與上一季度相同，但由于小米產(chǎn)品利潤(rùn)率較上年同期下降，利潤(rùn)和毛利率水平有所下降。2020 前三季度凈利潤(rùn)達(dá)到 1.13 億元，同比下降 69.21%；毛利率 21.5%，相比 2019 年同期的毛利率 26.1%下降約 5 個(gè)百分點(diǎn)。圖 26：華米科技 2019Q3 和 2020Q3 凈利潤(rùn)（億元）圖 27：華米科技 2019Q3 和 2020Q3 毛利率43.532.521.510.50凈利潤(rùn)（億元）19Q320Q319前三季

42、度 20前三季度30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%毛利率19Q320Q319前三季度 20前三季度資料來源：公司財(cái)報(bào)，資料來源：公司財(cái)報(bào)，5. 二級(jí)市場(chǎng)：全市場(chǎng)行情回顧及行業(yè)估值分析量?jī)r(jià)：上周上證綜指上漲 0.91%，成交額環(huán)比上漲 8.32%；深證綜指下跌 1.59%，成交額環(huán)比下跌1.48%；滬深300 指數(shù)上漲0.76%，成交額環(huán)比上漲3.42%；中小板指數(shù)下跌1.17%，成交額環(huán)比上漲 2.03%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌 1.80%，成交額環(huán)比下跌 5.13%；智能制造（中證）指數(shù)下跌 1.54%，成交額環(huán)比下跌 1.05%；新三板做市指數(shù)下跌 0

43、.74%，成交額環(huán)比下跌 27.68%；整體而言，本周各大盤指數(shù)整體下跌。圖 28：主要指數(shù)周漲跌幅圖 29：周漲跌幅與成交額環(huán)比情況 1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%周漲跌幅成交額環(huán)比 資料來源：Wind、資料來源：Wind、A 股科技指數(shù)電子元器件（中信）下跌 1.01%，通信（中信）下跌 1.21%，計(jì)算機(jī)（中信）下跌 2.18%，傳媒（中信）指數(shù)下跌 2.87%；港股大盤指數(shù)恒生指數(shù)上漲 1.68%，科技指數(shù)恒生資訊科技業(yè)上漲 1.39%；美股大盤指數(shù)標(biāo)普 500 上漲 2.27%

44、，納斯達(dá)克上漲 2.96%，道瓊斯工業(yè)上漲 2.21%，科技指數(shù)道瓊斯美國科技上漲 2.18%。表 2：全市場(chǎng)主要指數(shù)情況股指分類周初點(diǎn)位當(dāng)前點(diǎn)位周漲跌幅（ %）年初至今漲跌幅（ %）上證綜指3,377.733,408.310.9111.74大盤指數(shù)A 股計(jì)算機(jī)（中信）6,282.746,145.68-2.1815.16傳媒（中信）2,800.372,720.00-2.872.96大盤指數(shù)恒生指數(shù)26,451.5426,894.681.68-4.59科技指數(shù)恒生資訊科技業(yè)21,113.0721,406.241.3972.83標(biāo)普 5003,557.543,638.352.2712.62大盤指數(shù)

45、納斯達(dá)克11,854.9712,205.852.9636.03道瓊斯工業(yè)29,263.4829,910.372.214.81科技指數(shù)道瓊斯美國科技3,257.263,328.372.1838.90科技指數(shù)港股深證成指13,852.4213,690.88-1.17 31.25中小板指9,135.089,028.19-1.17 36.12電子元器件（中信）8,256.258,173.24-1.0132.33通信（中信）4,574.794,519.32-1.21-1.43創(chuàng)業(yè)板指2,667.092,618.99-1.80 45.65美股資料來源：wind， 新三板科技產(chǎn)業(yè)個(gè)股最高周漲幅為 143.0

46、9%；漲幅前十名的個(gè)股分別為：杰事杰、創(chuàng)高安防、中瀛鑫、金點(diǎn)物聯(lián)、九州量子、達(dá)通數(shù)據(jù)、思銀股份、金乙昌、捷尚股份、致生聯(lián)發(fā)。 新三板科技產(chǎn)業(yè)個(gè)股最高周跌幅 74.63 %；跌幅前十名的個(gè)股分別為：華燕房盟、藍(lán)山科技、土星教育、華海通訊、億芯源、安技智能、景云祥、明致股份、火柴互娛、科潤(rùn)智能。A 股科技產(chǎn)業(yè)個(gè)股最高周漲幅為 15.44 %；漲幅前十名的個(gè)股分別為：富瀚微、縱橫通信、格爾軟件、順網(wǎng)科技、貝通信、三六零、啟明信息、天潤(rùn)數(shù)娛、萬達(dá)信息、華宇軟件。A 股科技產(chǎn)業(yè)個(gè)股最高周跌幅為 24.02 %；跌幅前十名的個(gè)股分別為：世紀(jì)瑞爾、新智認(rèn)知、麥迪科技、中科創(chuàng)達(dá)、吉比特、掌閱科技、泛微網(wǎng)絡(luò)、贏

47、時(shí)勝、盛訊達(dá)、華鵬飛。圖 30：安信新三板科技產(chǎn)業(yè)本周個(gè)股漲跌幅前十名（%）圖 31：安信 A 股科技產(chǎn)業(yè)本周個(gè)股漲跌幅前十名（%）20015010050杰事杰創(chuàng)高安防中瀛鑫 金點(diǎn)物聯(lián)九州量子達(dá)通數(shù)據(jù)思銀股份金乙昌 捷尚股份致生聯(lián)發(fā)華燕房盟藍(lán)山科技土星教育華海通訊億芯源 安技智能景云祥 明致股份火柴互娛科潤(rùn)智能0-50-1002015105富瀚微縱橫通信格爾軟件順網(wǎng)科技貝通信 三六零 啟明信息天潤(rùn)數(shù)娛萬達(dá)信息華宇軟件世紀(jì)瑞爾新智認(rèn)知麥迪科技中科創(chuàng)達(dá)吉比特 掌閱科技泛微網(wǎng)絡(luò)贏時(shí)勝 盛訊達(dá)華鵬飛0-5-10-15-20-25-30資料來源：Wind,資料來源：Wind,H 股科技產(chǎn)業(yè)個(gè)股最高周漲幅

48、為 177.78 %；漲幅前十名的個(gè)股分別為：中國新電信、中國智能集團(tuán)、倢冠控股、興業(yè)新材料、AV CONCEPT HOLD、南海石油、升華蘭德、偉仕佳杰、威雅利、國聯(lián)通信。H 股科技產(chǎn)業(yè)個(gè)股最高周跌幅為 35.00 %；跌幅前十名的個(gè)股分別為：瑞斯康集團(tuán)、中國數(shù)碼信息、神州數(shù)字、國安國際、中國長(zhǎng)遠(yuǎn)、高萌科技、NEXION TECH、御德國際控股、偉俊集團(tuán)控股、新維國際控股。 美股科技產(chǎn)業(yè)個(gè)股最高周漲幅為 60.78 %；漲幅前十名的個(gè)股分別為：WidePoint Corp、極光、Nano Dimension Ltd ADR、ADDvantage Technologies Group Inc、

49、昱輝陽光、Steel Connect Inc、奇景光電、Sierra Wireless Inc、ClearOne Inc、綠能寶。 美股科技產(chǎn)業(yè)個(gè)股最高周跌幅為 16.36%；跌幅前十名的個(gè)股分別為：恩耐激光、正一科技、 Alithya Group inc-A、觸寶、德斯維爾工業(yè)、凹凸科技、南太地產(chǎn)、Integrated Media Technology Ltd、Socket Mobile Inc、華米科技。圖 32：安信 H 股科技產(chǎn)業(yè)本周個(gè)股漲跌幅前十名（ %）圖 33：安信美股科技產(chǎn)業(yè)本周個(gè)股漲跌幅前十名（ %）200150100500-5070605040302010WidePo in

50、t Corp極光Nano Dimension ADDva nta ge昱輝陽光Steel Connect Inc奇景光電 Sier ra Wire less Inc ClearO ne Inc綠能寶恩耐激光正一科技Alithya Group inc-A觸寶德斯維爾工業(yè)凹凸科技南太地產(chǎn)Inte grated Me dia Socket Mobile Inc華米科技0-10-20-30中國新電信中國智能集團(tuán)倢冠控股興業(yè)新材料AV CONCEPT HOLD南海石油升華蘭德偉仕佳杰威雅利 國聯(lián)通信瑞斯康集團(tuán)中國數(shù)碼信息神州數(shù)字國安國際中國長(zhǎng)遠(yuǎn)高萌科技NEXION TECH御德國際控股偉俊集團(tuán)控股新維國

51、際控股資料來源：Wind,資料來源：Wind,注：A 股為證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類的信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)公司，港股和美股的科技公司 為 GICS 行業(yè)分類的信息技術(shù)。估值：大盤指數(shù)：上證 A 股 PE 為 15.88，高于歷史均值；深證 A 股 PE 為 46.28，高于歷史均值；創(chuàng)業(yè)板 PE 為 61.42，高于歷史均值；恒生指數(shù) PE 為 14.99，高于歷史均值。科技指數(shù)：電子元器件（中信）PE 為 41.45，低于歷史均值；通信（中信）PE 為 41.19，低于歷史均值；計(jì)算機(jī)（中信）PE 為 59.46，低于歷史均值。圖 34：大盤指數(shù)歷史市盈率情況（動(dòng)態(tài)市盈率，整體法） 上證綜指深證

52、綜指滬深300中小板創(chuàng)業(yè)板指恒生指數(shù)1601401201008060402002010/6/12012/6/12014/6/12016/6/12018/6/12020/6/1資料來源：Wind,圖 35：A 股科技板塊歷史PE 估值（TTM，整體法）電子元器件（中信）通信（中信）計(jì)算機(jī)（中信）1401201008060402002019/4/252019/7/252019/10/252020/1/252020/4/252020/7/252020/10/25資料來源：Wind,一級(jí)市場(chǎng)：國內(nèi)外科技產(chǎn)業(yè)投融資回顧根據(jù) IT 桔子的數(shù)據(jù)，上周一級(jí)市場(chǎng)投融資追蹤情況如下表所示，我們統(tǒng)計(jì) 15 起投融資

53、情況，其中智能硬件大類下的項(xiàng)目 2 起，企業(yè)服務(wù)大類下的項(xiàng)目 13 起。其中信息安全領(lǐng)域的產(chǎn)品和解決方案服務(wù)商博智安全獲投金額最高，獲投 3.7 億人民幣。表 3：上周科技產(chǎn)業(yè)一級(jí)市場(chǎng)投融資追蹤行子行業(yè)時(shí)間公司名稱簡(jiǎn)介融資輪次融資額投資方最新估值（估業(yè)算） 智能消費(fèi)電子2020/11/22至譽(yù)科技致力于固定硬盤研發(fā)的公司。B+輪1 億人民幣瀾起科技、億宸資本5 億人民幣硬機(jī)器人2020/11/24小冰跨平臺(tái)人工智能機(jī)器件人。企Pre-A 輪億元及以上人民幣北極光創(chuàng)投、網(wǎng)易50 億人民幣華創(chuàng)資本（領(lǐng)投）、華泰證券業(yè)云服務(wù)2020/11/23奧哲數(shù)字化平臺(tái)服務(wù)商。B+輪2 億人民幣服（領(lǐng)投）、宜信

54、財(cái)富、高榕資本10 億人民幣的高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)。務(wù)數(shù)據(jù)服務(wù)2020/11/23杉數(shù)科技專注于智能決策技術(shù)B 輪1 億人民幣萬科集團(tuán)、天任投資5 億人民幣法律服務(wù)2020/11/24知呱呱一站式知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)B 輪與交易平臺(tái)。億元及以上人民幣中關(guān)村龍門基金（領(lǐng)投）、清控銀杏創(chuàng)投、國家中小企業(yè)發(fā)展基金（國中創(chuàng)投）6 億人民幣人力資源2020/11/24好活綜合性互聯(lián)網(wǎng)靈活用企業(yè) IT 服務(wù)2020/11/24Boulevard美國沙龍和水療中心業(yè)務(wù)管理平臺(tái)。B 輪2700 萬美元Index Ventures（領(lǐng)投）、（領(lǐng)投）、 Ludlow Ventures、Bonfire Ventures、VMG Partners、BoxGroup8.78 億人民幣工服務(wù)平臺(tái)。B 輪1 億人民幣昆山國科創(chuàng)投、東吳人壽、昆山高新集團(tuán)20 億人民幣企業(yè)安全2020/11/24博智安全專注于新一代信息安全領(lǐng)域的產(chǎn)品和解決方案服務(wù)商。D 輪3.7 億人民幣國金證券、國鑫資本、蘇州清研資本、寶鼎資本、蟻米創(chuàng)投、上海錦冠、上海镕樂、金泉渡基金、臺(tái)州金控14.8 億人民幣銷售營(yíng)銷2