RFP-財(cái)務(wù)策劃基礎(chǔ)

1、前 言此財(cái)務(wù)策劃基礎(chǔ)一書(shū)為“美國(guó)注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師”學(xué)會(huì)亞洲事務(wù)暨中國(guó)發(fā)展中心認(rèn)可教材。這門課程主要介紹財(cái)務(wù)策劃基礎(chǔ)概念和每門注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師專業(yè)文憑課程需要學(xué)習(xí)的其他科目?jī)?nèi)容：投資策劃、保險(xiǎn)計(jì)劃、稅務(wù)及退休計(jì)劃、財(cái)務(wù)策劃的程序與實(shí)務(wù)，為學(xué)生學(xué)習(xí)上述每門科目前打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。目標(biāo)：讓學(xué)員對(duì)財(cái)務(wù)策劃有基本認(rèn)識(shí)；使學(xué)員具備足夠的分析能力與技巧以通過(guò)注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師專業(yè)考試；通過(guò)認(rèn)識(shí)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理的作用，分析各種各樣的投資工具，包括保險(xiǎn)產(chǎn)品、證券產(chǎn)品、信托投資、稅務(wù)安排等來(lái)控制客戶可能面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 普納天成理財(cái)咨詢服務(wù)有限公司 2004年12月06日目 錄上篇 財(cái)務(wù)策劃基本概況 財(cái)務(wù)策劃基本概況個(gè)人財(cái)務(wù)策

2、劃及注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師學(xué)會(huì)介紹進(jìn)行財(cái)務(wù)策劃的原因個(gè)人財(cái)務(wù)策劃的內(nèi)容財(cái)務(wù)策劃師的作用如何做財(cái)務(wù)策劃從生命周期假設(shè)看個(gè)人財(cái)務(wù)策劃 金融市場(chǎng)和社會(huì)保障制度金融市場(chǎng)社會(huì)保障制度 現(xiàn)金流量管理技術(shù)利率現(xiàn)金流量分析年金的概念及計(jì)算 下篇 財(cái)務(wù)策劃選擇 保險(xiǎn)計(jì)劃保險(xiǎn)基本原理主要保險(xiǎn)產(chǎn)品制定保險(xiǎn)計(jì)劃 證券投資證券投資和投資工具債券股票投資基金衍生工具證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)證券投資組合技術(shù)證券投資的技術(shù)分析方法 外匯投資外匯基礎(chǔ)知識(shí)外匯交易和外匯市場(chǎng)外匯投資基本理論外匯投資技術(shù)與風(fēng)險(xiǎn)控制 個(gè)人信托投資個(gè)人信托業(yè)務(wù)綜述生前信托身后信托 儲(chǔ)蓄計(jì)劃儲(chǔ)蓄的作用和原則美國(guó)的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和儲(chǔ)蓄品種中國(guó)的主要儲(chǔ)蓄品種 房地產(chǎn)投資房地產(chǎn)

3、投資的基本知識(shí)房地產(chǎn)估價(jià)及影響因素個(gè)人支付能力評(píng)估房地產(chǎn)投資計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)管理 教育投資教育投資計(jì)劃的重要性教育投資計(jì)劃技術(shù)教育投資計(jì)劃工具教育投資計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)管理第十一章 稅務(wù)計(jì)劃第一節(jié) 稅務(wù)計(jì)劃的重要性與稅務(wù)計(jì)劃的法律責(zé)任第二節(jié) 稅務(wù)基礎(chǔ)第三節(jié) 稅務(wù)策劃策略第四節(jié) 稅務(wù)策劃風(fēng)險(xiǎn)第十二章 退休與社會(huì)保障計(jì)劃第一節(jié) 退休計(jì)劃基礎(chǔ)第二節(jié) 年金與退休計(jì)劃第三節(jié) 退休金計(jì)劃制定退休計(jì)劃的主要步驟第十三章 遺產(chǎn)管理第一節(jié) 遺產(chǎn)管理概述第二節(jié) 遺產(chǎn)管理的基本概念與工具第三節(jié) 遺產(chǎn)管理步驟第四節(jié) 遺產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn) 上篇 財(cái)務(wù)策劃基本概況第一章 財(cái)務(wù)策劃基本概況大部分人都希望自己或下一代擁有美好的將來(lái)。 無(wú)論是為了享有

4、豐裕的生活、安享晚年，又或是為孩子鋪設(shè)康莊大道，擁有及維持良好的財(cái)務(wù)狀況是落實(shí)這些大計(jì)的先決條件但是期望財(cái)政獨(dú)立是一回事，能否付諸實(shí)行又是另一回事。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，市民有錢和工作后，越來(lái)越重視個(gè)人理財(cái)，希望自己或通過(guò)專家指導(dǎo)，有效地進(jìn)行個(gè)人家庭財(cái)富和資產(chǎn)管理，以期擁有充足的財(cái)務(wù)資源來(lái)達(dá)成個(gè)人愿望。銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)都紛紛對(duì)具備財(cái)務(wù)策劃知識(shí)的人才招手，希望在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。專業(yè)理財(cái)師在國(guó)內(nèi)實(shí)在是一個(gè)朝氣潑潑、前途無(wú)量的職業(yè)。就以香港為例：于年月底，中銀香港在香港舉行大型招聘會(huì)，欲聘請(qǐng)超過(guò)名中層管理人員，覆蓋客戶經(jīng)理、個(gè)人理財(cái)經(jīng)理、營(yíng)銷經(jīng)理、財(cái)務(wù)策劃顧問(wèn)、客戶服務(wù)經(jīng)理及客戶關(guān)

5、系經(jīng)理等職位。香港人力資源管理學(xué)會(huì)總監(jiān)指出：年一名剛畢業(yè)的大學(xué)生應(yīng)征財(cái)務(wù)策劃顧問(wèn)一職，起薪點(diǎn)大約為每月港幣，元，但現(xiàn)在該職位薪金已上漲至港幣，元，升幅達(dá)倍。學(xué)習(xí)目標(biāo)：個(gè)人財(cái)務(wù)策劃包括哪些內(nèi)容？個(gè)人財(cái)務(wù)策劃的作用？財(cái)務(wù)策劃師的作用？ 個(gè)人財(cái)務(wù)策劃財(cái)務(wù)策劃首先出現(xiàn)在上個(gè)世紀(jì)七十年代的美國(guó)。隨著人們對(duì)財(cái)務(wù)策劃意識(shí)的不斷提高，從事財(cái)務(wù)策劃業(yè)務(wù)的人員也不斷增加，社會(huì)對(duì)從業(yè)人員的要求也愈加嚴(yán)格。注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師學(xué)會(huì)（簡(jiǎn)稱為）于1983年成立?？偛吭O(shè)于美國(guó)俄亥俄州。學(xué)會(huì)提供財(cái)務(wù)策劃的專業(yè)培訓(xùn)和會(huì)員服務(wù)，并在全球首創(chuàng)使用和頒發(fā)“注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師”職銜；隨后又創(chuàng)立了“高級(jí)注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師”職銜。于年首次使用。年在美國(guó)

6、專利商標(biāo)局申請(qǐng)備案，并于年正式成為聯(lián)邦注冊(cè)商標(biāo)（）。學(xué)會(huì)致力于促進(jìn)財(cái)務(wù)策劃的專業(yè)性，通過(guò)制定和不斷完善資格認(rèn)證國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)，由美國(guó)本土的專業(yè)團(tuán)體逐步發(fā)展成為甚具聲譽(yù)的全球性組織，會(huì)員遍布加拿大、歐洲等世界各地。二十世紀(jì)九十年代后期，學(xué)會(huì)開(kāi)始發(fā)展亞太地區(qū)市場(chǎng)，隨后在香港知識(shí)產(chǎn)權(quán)署注冊(cè)了和商標(biāo)，在中國(guó)的注冊(cè)現(xiàn)也在待決之中。學(xué)會(huì)現(xiàn)有會(huì)員人數(shù)超過(guò)，人，遍布全球超過(guò)個(gè)國(guó)家。RFP考試要求：考試科目：財(cái)務(wù)策劃基礎(chǔ)、投資策劃、保險(xiǎn)計(jì)劃、稅務(wù)及退休計(jì)劃，財(cái)務(wù)策劃的程序與實(shí)務(wù)等五科?？荚囶愋停焊骺七x擇題100題（其中單選與復(fù)選各50題），總分100分。試題語(yǔ)言：中文，或輔以英文。及格標(biāo)準(zhǔn)：每科均需60分通過(guò)，成績(jī)

7、五年內(nèi)有效并永久存檔。報(bào)考資格：【注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師專業(yè)文憑】證書(shū)持有者，學(xué)會(huì)附屬會(huì)員（Affiliate Member）及符合豁免規(guī)定之人士。豁免考試規(guī)定：根據(jù)RFPI國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)的相關(guān)規(guī)定，在中國(guó)地區(qū)若符合下列條件的人士可以申請(qǐng)豁免部分甚至全部科目的考試：1 具有國(guó)際性專業(yè)資格認(rèn)證者，如CPA/ACCA/CGA、CFA、CFP、CFC、RFC、CLU、LUTC、JD、LLM、PhD等。2. 具有會(huì)計(jì)師、律師、評(píng)估師、經(jīng)濟(jì)師等全國(guó)性注冊(cè)資格或高級(jí)職稱者。3. 從事金融、法律等教學(xué)工作并具有大專院校的高級(jí)職稱者。4. 具有金融、保險(xiǎn)、證券、投資、會(huì)計(jì)、法律、房地產(chǎn)等行業(yè)多年經(jīng)驗(yàn)并持有相關(guān)執(zhí)照或中

8、級(jí)職稱者。5. 其它特殊經(jīng)歷或者對(duì)業(yè)界有突出貢獻(xiàn)者。會(huì)籍分級(jí)為：學(xué)生會(huì)員凡對(duì)財(cái)務(wù)策劃專業(yè)有興趣并認(rèn)同RFP職業(yè)守則，或正在就讀注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師專業(yè)文憑課程而尚未參加或通過(guò)公開(kāi)考試者，無(wú)資格對(duì)外使用學(xué)會(huì)任何稱號(hào)。附屬會(huì)員已通過(guò)全部考試或符合豁免規(guī)定，但未具備足夠的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)者，可以對(duì)外使用“注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師學(xué)會(huì)附屬會(huì)員”（簡(jiǎn)稱 ARFPI）。正式會(huì)員已通過(guò)全部考試或符合豁免規(guī)定，并具備二年以上的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)者，可以對(duì)外使用“注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師學(xué)會(huì)會(huì)員”；正式獲頒“注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師”證書(shū)，合法使用“注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師”（RFP）職銜及其商標(biāo)于信件、名片等業(yè)務(wù)用品；會(huì)員專區(qū)登錄及學(xué)會(huì)查證服務(wù)。資深會(huì)員成為正式會(huì)員后取得

9、五年以上的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)者，經(jīng)學(xué)會(huì)批準(zhǔn)，可以對(duì)外使用“注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師學(xué)會(huì)資深會(huì)員”及“高級(jí)注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師”（SRFP）職銜。榮譽(yù)會(huì)員學(xué)會(huì)董事推選提名并經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，可以對(duì)外使用“注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師學(xué)會(huì)榮譽(yù)會(huì)員”（簡(jiǎn)稱Hon. RFP或Hon. SRFP）。RFP 的職業(yè)守則一個(gè)注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師：只能在其專業(yè)知識(shí)范圍內(nèi)計(jì)劃理財(cái)方案并以維護(hù)客戶的利益為首要。應(yīng)該通過(guò)持續(xù)教育、訓(xùn)練、學(xué)習(xí)及累積經(jīng)驗(yàn)來(lái)維持實(shí)務(wù)的技能。禁止向客戶作出任何誤導(dǎo)、虛假或無(wú)理?yè)?jù)的陳述。了解因工作獲取報(bào)酬時(shí)所涉及的相關(guān)法律及條例以確立個(gè)人的責(zé)任感。當(dāng)缺乏勝任完成一項(xiàng)財(cái)務(wù)策劃工作所需的知識(shí)時(shí)，不得接受和完成該項(xiàng)工作；除非與具有此相關(guān)知識(shí)的專業(yè)

10、人士合作，并且在接受該項(xiàng)工作之前向客戶披露自己缺乏此方面的知識(shí)。如果實(shí)行收費(fèi)服務(wù)制，而且客戶根據(jù)你的建議實(shí)施計(jì)劃，必須向客戶披露自己因此而會(huì)在其它途徑收取補(bǔ)償?shù)目赡苄?。?yīng)該舉報(bào)任何人士欺騙地聲稱自己是本學(xué)會(huì)會(huì)員、使用RFP標(biāo)志或職銜。當(dāng)客戶要求提供專業(yè)服務(wù)，絕不可以因種族、宗教或膚色而有所歧視。應(yīng)該遵從所在國(guó)家地區(qū)制定的任何其它道德規(guī)范及法律。進(jìn)行財(cái)務(wù)策劃的原因?qū)τ趥€(gè)人財(cái)務(wù)策劃，國(guó)內(nèi)外學(xué)者從各個(gè)角度給出了定義，但目前還沒(méi)有統(tǒng)一的界定。本書(shū)認(rèn)為財(cái)務(wù)策劃應(yīng)該包含以下內(nèi)容：資產(chǎn)積累，保值和增值；為不可預(yù)知的困境做好準(zhǔn)備，比如失業(yè)；滿足生活目標(biāo)，比如購(gòu)買目標(biāo)，學(xué)習(xí)計(jì)劃；為退休做準(zhǔn)備；當(dāng)人們意識(shí)到人生中

11、的“重要事件”時(shí)，應(yīng)該為之設(shè)立相應(yīng)的計(jì)劃和方案。財(cái)務(wù)策劃的作用合理管理收入和支出；引起你對(duì)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況的關(guān)注；通過(guò)建立目標(biāo)和設(shè)計(jì)方法去達(dá)到這些目標(biāo)；提供一個(gè)評(píng)估系統(tǒng)并為你的財(cái)務(wù)狀況改善做修訂方案。為什么需要財(cái)務(wù)策劃?因?yàn)閷?duì)許多人來(lái)說(shuō)，花錢比存錢容易；通過(guò)記錄你的支出，你就不會(huì)超出自己預(yù)期的花費(fèi)；為了將來(lái)退休做準(zhǔn)備。為什么應(yīng)該做財(cái)務(wù)策劃？財(cái)務(wù)策劃可以幫助客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)；財(cái)務(wù)策劃可以幫助客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)獨(dú)立；財(cái)務(wù)策劃可以幫助客戶理解錢都花在哪里了；財(cái)務(wù)策劃可以幫助客戶幫助那些曾經(jīng)支持過(guò)他們的人。進(jìn)行財(cái)務(wù)策劃的好處：可以認(rèn)識(shí)到任何一個(gè)目標(biāo)無(wú)論是短期還是長(zhǎng)期都會(huì)影響現(xiàn)在的決定；在進(jìn)行投資時(shí)，運(yùn)用于風(fēng)險(xiǎn)控

12、制和管理方面；通過(guò)計(jì)劃來(lái)適應(yīng)人生中的改變；能計(jì)劃有序地滿足某些財(cái)務(wù)的需求；保存有效記錄。爲(wèi)何個(gè)人財(cái)務(wù)策劃很難進(jìn)行?有些人不願(yuàn)意討論個(gè)人的財(cái)務(wù)狀況，也就是所謂的財(cái)務(wù)恐懼；完成精確的財(cái)務(wù)策劃需要個(gè)人有財(cái)務(wù)策劃的意愿，并占用個(gè)人一定的時(shí)間；進(jìn)行財(cái)務(wù)策劃之前和期間，良好的記錄是非常必要的。第三節(jié) 個(gè)人財(cái)務(wù)策劃的內(nèi)容根據(jù)個(gè)人財(cái)務(wù)策劃的定義，我們知道個(gè)人財(cái)務(wù)策劃一般包括以下內(nèi)容：證券投資計(jì)劃、房地產(chǎn)投資計(jì)劃、教育投資計(jì)劃、保險(xiǎn)計(jì)劃、稅務(wù)計(jì)劃、退休計(jì)劃、遺產(chǎn)計(jì)劃等。 1 保險(xiǎn)計(jì)劃人生在世很可能會(huì)面對(duì)一些不期而至的風(fēng)險(xiǎn)，比如意外的人身傷害、疾病、火災(zāi)等等。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)損害對(duì)象的不同，我們可以將這些風(fēng)險(xiǎn)分為：人身風(fēng)

13、險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，在現(xiàn)實(shí)生活中人們通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)來(lái)滿足自身的安全需要。保險(xiǎn)這個(gè)概念通常有廣義和狹義之分。廣義的保險(xiǎn)除了包括專業(yè)保險(xiǎn)公司按照市場(chǎng)規(guī)則所提供的商業(yè)保險(xiǎn)之外，還包括由政府的社會(huì)保障部門所提供的社會(huì)保險(xiǎn)，比如社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)、社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)等等；狹義的保險(xiǎn)則僅僅指商業(yè)保險(xiǎn)。在本書(shū)中我們所提到的保險(xiǎn)，除了特別說(shuō)明之外都是指狹義的保險(xiǎn)。在功能方面，保險(xiǎn)除了具有基本的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、減小損失的功能之外，它還具有融資、投資功能。在個(gè)人財(cái)務(wù)策劃中，經(jīng)常用到的保險(xiǎn)產(chǎn)品包括人壽保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、物質(zhì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)等。保險(xiǎn)由于其品種多、條款復(fù)雜，因而對(duì)于普通投資

14、者來(lái)說(shuō)，在選擇時(shí)往往會(huì)感到力不從心。保險(xiǎn)計(jì)劃的目的即在于通過(guò)對(duì)客戶經(jīng)濟(jì)狀況和保險(xiǎn)需求的深入分析，幫助客戶選擇合適的保險(xiǎn)產(chǎn)品并確定合理的期限和金額。個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師在進(jìn)行保險(xiǎn)策劃時(shí)必須要遵循一定的步驟。首先，要確定保險(xiǎn)的標(biāo)的，即作為保險(xiǎn)對(duì)象的財(cái)產(chǎn)及其相關(guān)利益，或者是人的壽命和身體。其次，個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師要幫助客戶選定具體的保險(xiǎn)產(chǎn)品，并且在確定具體購(gòu)買何種保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，還必須根據(jù)客戶的具體情況合理搭配不同險(xiǎn)種。再次，要確定保險(xiǎn)金額，即當(dāng)保險(xiǎn)標(biāo)的的保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)公司所賠付的最高金額。保險(xiǎn)金額的確定一般應(yīng)以財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值和人身的評(píng)估價(jià)值為依據(jù)。最后，需要明確保險(xiǎn)期限。保險(xiǎn)期限也是影響客戶未來(lái)收入的一個(gè)

15、重要因素，個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師應(yīng)當(dāng)根據(jù)客戶的實(shí)際情況確定合理的保險(xiǎn)期限。2證券投資計(jì)劃 證券投資往往在個(gè)人總投資中占有很高的比例。同其他投資一樣，證券投資也要依賴一定的投資工具。這些投資工具根據(jù)其期限長(zhǎng)短、風(fēng)險(xiǎn)收益的特征與功能的不同，可分為四種類型，即：貨幣市場(chǎng)工具、固定收益的資本市場(chǎng)工具、權(quán)益證券工具和衍生工具。這四種類型的證券投資工具內(nèi)含的風(fēng)險(xiǎn)與投資報(bào)酬率各有不同。一般來(lái)說(shuō)，貨幣市場(chǎng)工具風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，投資回報(bào)率也相對(duì)較低。衍生工具具有最高的投資風(fēng)險(xiǎn)，但投資的回報(bào)率也最高。對(duì)于客戶來(lái)說(shuō)，單一品種的投資產(chǎn)品很難滿足其對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性、回報(bào)率以及風(fēng)險(xiǎn)等方面的特定要求，而且客戶往往也不具備從事證券投資的專業(yè)

16、知識(shí)和信息優(yōu)勢(shì)。證券投資計(jì)劃要求個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師在充分了解客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好與投資回報(bào)率需求的基礎(chǔ)上，通過(guò)合理的資產(chǎn)分配，使投資組合既能夠滿足客戶的流動(dòng)性要求與風(fēng)險(xiǎn)承受能力，同時(shí)又能夠獲得充足的回報(bào)。 3信托投資計(jì)劃個(gè)人信托業(yè)務(wù)是指以個(gè)人作為委托人的信托業(yè)務(wù)。信托與銀行信用、商業(yè)信用一樣，也是一種獨(dú)立信用方式。這種信用關(guān)系主要表現(xiàn)為較長(zhǎng)期的資金融通，而不是短期周期，因此信托是一種融通長(zhǎng)期資金的信用形式。信托是指委托人出于對(duì)受托人（信托投資公司）的信任，將其合法擁有的財(cái)產(chǎn)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定的目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。4房地產(chǎn)投資計(jì)劃“衣食住行”是

17、人生最基本的四大需要，其中“住”又是四大需要中期間最長(zhǎng)、所需資金數(shù)額最大的一項(xiàng)。在個(gè)人財(cái)務(wù)策劃中與“住”相對(duì)應(yīng)的是房地產(chǎn)投資計(jì)劃。這里的房地產(chǎn)是指土地、建筑物以及附著在土地、建筑物上不可分離的部分和附帶的各種權(quán)益。對(duì)于一般的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)主要代表了自己的住所。事實(shí)上，房地產(chǎn)投資作為一種長(zhǎng)期的高額投資，除了用于個(gè)人消費(fèi)，它還具有顯著的投資價(jià)值。綜合來(lái)看，投資者購(gòu)買房地產(chǎn)主要出于四種考慮：自己居住、對(duì)外出租、投機(jī)獲利和減免稅收。而針對(duì)不同的投資目的，投資者在選擇具體房地產(chǎn)品種時(shí)也會(huì)有不同的考慮。在房地產(chǎn)投資計(jì)劃中，個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師要重視兩方面的問(wèn)題。一方面，財(cái)務(wù)策劃師應(yīng)當(dāng)對(duì)所在國(guó)的房地產(chǎn)法律法規(guī)

18、(包括交易規(guī)則、稅收優(yōu)惠等)和影響房地產(chǎn)價(jià)格的各種因素有比較深入的了解。另一方面，由于房地產(chǎn)單位價(jià)值高且多是終身性投資，客戶對(duì)于房地產(chǎn)投資必然十分謹(jǐn)慎。因而，財(cái)務(wù)策劃師在幫助客戶做出投資決策之前，必須詳細(xì)了解客戶的支付能力以及所在國(guó)金融機(jī)構(gòu)關(guān)于房地產(chǎn)融資的各種規(guī)定，以幫助客戶確定最合理的房地產(chǎn)購(gòu)置計(jì)劃。5教育投資計(jì)劃 教育投資是一種智力投資，它不僅可以提高人的文化水平與生活品位，更重要的是它可以使受教育者在現(xiàn)代社會(huì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利的位置。從內(nèi)容上看，教育投資可以分為兩類：客戶自身的教育投資和對(duì)子女的教育投資。對(duì)子女的教育投資又可以分為基礎(chǔ)教育投資和高等教育投資。由于在絕大多數(shù)國(guó)家高等教育都

19、不屬于義務(wù)教育的范圍，因而對(duì)子女的高等教育投資通常是所有教育投資項(xiàng)目中花費(fèi)最高的一項(xiàng)，但父母出于對(duì)子女未來(lái)的殷切期望，往往會(huì)在子女的高等教育投資上不惜血本。個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師在幫助客戶進(jìn)行教育投資計(jì)劃時(shí)，首先要對(duì)客戶的教育需求和子女的基本情況(例如，共有幾個(gè)子女、各個(gè)子女的年齡、預(yù)期的受教育程度等)進(jìn)行分析，以確定客戶當(dāng)前和未來(lái)的教育投資資金需求。其次要分析客戶的收入狀況(當(dāng)前的和未來(lái)預(yù)期的)，并根據(jù)所在國(guó)的具體情況確定客戶和子女教育投資資金的來(lái)源(例如，教育資助、獎(jiǎng)學(xué)金、貸款、勤工儉學(xué)收入等)。最后財(cái)務(wù)策劃師應(yīng)當(dāng)分析客戶教育投資資金來(lái)源與需求之間的差距，并在此基礎(chǔ)上通過(guò)運(yùn)用各種投資工具(包括常用

20、的投資工具和教育投資特有的投資工具)來(lái)彌合客戶教育投資資金來(lái)源與需求之間的差額。應(yīng)當(dāng)特別注意的是，由于教育投資本身的特殊性，它與其他投資相比更加注重投資的安全性，因此，財(cái)務(wù)策劃師在幫助客戶選擇具體投資工具時(shí)要特別慎重。 6稅務(wù)計(jì)劃 依法納稅是我們每個(gè)人應(yīng)盡的法定義務(wù)，國(guó)家通過(guò)制定各種稅收法律法規(guī)來(lái)規(guī)范稅收的征繳，任何違反稅收法律的行為都將受到法律的制裁。然而納稅人出于對(duì)自身利益的考慮，往往希望將自己的稅負(fù)合理地減到最小。因此，如何在合法的前提下盡量減少稅負(fù)就成為每一個(gè)納稅人都十分關(guān)注的問(wèn)題。稅務(wù)計(jì)劃即是在充分了解所在國(guó)稅收制度的前提下，通過(guò)運(yùn)用各種稅務(wù)策劃策略，幫助客戶合法地減少稅負(fù)。在稅務(wù)計(jì)

21、劃中比較常用的基本稅務(wù)策劃策略包括收入分解轉(zhuǎn)移、收入延期、投資于資本利得、資產(chǎn)銷售時(shí)機(jī)、杠桿投資、充分利用稅負(fù)抵減等。與前面所見(jiàn)到的幾種計(jì)劃相比，稅務(wù)計(jì)劃要面對(duì)更多的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是法律風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)包括反避稅條款、法律法規(guī)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)失控風(fēng)險(xiǎn)、婚姻破裂風(fēng)險(xiǎn)等。7退休計(jì)劃 人在經(jīng)過(guò)了大半生的拼搏、奮斗之后，總會(huì)有退休的一天。一旦退休，作為收入主要部分的工薪收入便停止了。但人從退休到去世畢竟還有幾十年的時(shí)間，如何在退休后保持一定的生活水平就成了每個(gè)人遲早都要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。此外，現(xiàn)實(shí)生活中普遍存在的通貨膨脹也在不斷地侵蝕個(gè)人的積蓄，如不及早計(jì)劃必然會(huì)導(dǎo)致退休后生活水平的急劇下降。退休計(jì)劃

22、是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，不是簡(jiǎn)單地通過(guò)在退休之前存一筆錢就能解決。個(gè)人在退休之前的幾十年就要開(kāi)始確定目標(biāo)，進(jìn)行詳細(xì)地規(guī)劃，為將來(lái)退休做準(zhǔn)備了。而在當(dāng)前的中國(guó)，一對(duì)獨(dú)生子女、夫婦將要照顧四個(gè)老人，其負(fù)擔(dān)可想而知。由此可見(jiàn)提早做好退休計(jì)劃不僅可以使自己的退休生活更有保障，同時(shí)也可以減輕子女的負(fù)擔(dān)。8遺產(chǎn)計(jì)劃遺產(chǎn)的繼承是人在去世之前需要妥善安排的最后一個(gè)重要事項(xiàng)。如果人在去世之前對(duì)自己的遺產(chǎn)繼承不聞不問(wèn)，可能會(huì)引起親屬及其他受益人之間的糾紛。遺產(chǎn)計(jì)劃的目標(biāo)是幫助客戶高效率地管理遺產(chǎn)，并將遺產(chǎn)順利地轉(zhuǎn)移到受益人的手中。這里的高效率包括兩方面的內(nèi)容：一方面，遺產(chǎn)安排要花費(fèi)一定的時(shí)間，個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師要幫助客戶在

23、最短的時(shí)間內(nèi)完成遺產(chǎn)計(jì)劃。另一方面，處理遺產(chǎn)需要一筆費(fèi)用而且可能會(huì)有遺產(chǎn)稅(中國(guó)目前還未開(kāi)征)，個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師有責(zé)任幫助客戶盡量減少遺產(chǎn)處理過(guò)程中的各種稅費(fèi)。訂立遺囑是遺產(chǎn)計(jì)劃中的一個(gè)重要事項(xiàng)，但在某些國(guó)家地區(qū)(例如中國(guó))向人提出關(guān)于遺囑的問(wèn)題可能會(huì)被認(rèn)為是不吉利的，這時(shí)就需要個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師運(yùn)用自己的溝通技巧，通過(guò)各種間接的方式了解客戶這方面的信息。一般來(lái)說(shuō)，為了保障遺產(chǎn)計(jì)劃的順利執(zhí)行，個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師還是應(yīng)當(dāng)建議客戶訂立一份合法有效的遺囑。對(duì)于個(gè)人生活水平的提高，我們還可以從生命周期的角度來(lái)看待。我們知道，人在其一生的各個(gè)階段中，人力資源和收入水平的變動(dòng)都不是呈一條水平的直線，而是有上升也有下

24、降，有波峰也有波谷。一個(gè)人在他經(jīng)濟(jì)上獨(dú)立到結(jié)婚的這段時(shí)間里，人力資源處于一個(gè)急速上升的階段，而收入則可能是一生中最低的時(shí)候，但這個(gè)階段的花銷并不少，結(jié)婚、買房的壓力讓年輕人不得不勒緊褲帶，節(jié)約開(kāi)支。在度過(guò)了這個(gè)最困難的階段之后，個(gè)人的事業(yè)開(kāi)始有所成就，收入也逐漸上升。但隨著子女長(zhǎng)大，他們接受高等教育的費(fèi)用成為家庭的主要負(fù)擔(dān)。個(gè)人的收入并不會(huì)一直上漲，隨著進(jìn)入退休年齡，人力資源開(kāi)始退化，收入也開(kāi)始有所下降。而在正式退休之后，收入的重要組成部分工薪收入便停止了，個(gè)人只有早做準(zhǔn)備才可以維持期望的生活水平?？偟膩?lái)說(shuō)，人在其一生中收入的獲取是非常不平均的。一個(gè)人如果不提早做好整體的規(guī)劃，就可能會(huì)出現(xiàn)有錢

25、的時(shí)候大手大腳、瀟灑自在，而收入下降的時(shí)候處境困窘的情況。個(gè)人財(cái)務(wù)策劃可以站在一個(gè)整體規(guī)劃的角度，幫助客戶訂立一生的目標(biāo)與計(jì)劃，使客戶在保證財(cái)務(wù)安全的前提下享受更高質(zhì)量的生活。第四節(jié) 財(cái)務(wù)策劃師的作用 隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程和新經(jīng)濟(jì)模式的出現(xiàn)，各種新型金融工具和投資方式的不斷涌現(xiàn)，使得個(gè)人在投資財(cái)務(wù)策劃過(guò)程中需要面對(duì)眾多的選擇和過(guò)于復(fù)雜的技術(shù)問(wèn)題。同時(shí)經(jīng)濟(jì)一體化又使得各經(jīng)濟(jì)體之間危機(jī)的傳遞更加迅速，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)愈趨頻繁，從而使個(gè)人投資財(cái)務(wù)策劃需要面對(duì)更多的風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素。針對(duì)個(gè)人投資財(cái)務(wù)策劃中碰到的這些困難，公眾迫切需要有一批受過(guò)專業(yè)訓(xùn)練，并且具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)策劃專業(yè)人士來(lái)幫助他們實(shí)現(xiàn)

26、自己的財(cái)務(wù)目標(biāo)。財(cái)務(wù)策劃師在中國(guó)有多種不同的叫法，有的叫理財(cái)顧問(wèn)，有的叫理財(cái)規(guī)劃師，有的叫財(cái)務(wù)顧問(wèn)，但基本含義都是一樣的，即利用自己的專業(yè)財(cái)務(wù)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，幫助居民合理配置自己的資產(chǎn)，以使居民個(gè)人資產(chǎn)更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和獲取更好的效益。財(cái)務(wù)策劃師在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活中起著如下作用：第一，幫助個(gè)人財(cái)務(wù)策劃。現(xiàn)在市場(chǎng)上可供居民選擇的投資品種很多，有股票、國(guó)債、企業(yè)債券、金融債券、外匯買賣、黃金買賣、保險(xiǎn)、存款、基金、房產(chǎn)等等。這些品種的風(fēng)險(xiǎn)、收益、操作特點(diǎn)均差別很大。特別是近幾年，投資市場(chǎng)發(fā)展很快，而一般居民由于自己的本職工作都很繁忙，不可能有時(shí)間來(lái)仔細(xì)研究所有市場(chǎng)的投資規(guī)律，甚至要摸清一到兩個(gè)市場(chǎng)的特

27、點(diǎn)都是很困難的。這樣，借助財(cái)務(wù)策劃師這些專業(yè)人士的經(jīng)驗(yàn)，合理配置資產(chǎn)，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，尋求最佳的投資組合，就成為居民實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)最小化、收益最大化的目標(biāo)，保障自己財(cái)產(chǎn)的保值、增值的一個(gè)重要選擇。第二，引導(dǎo)居民投資。中國(guó)人民銀行權(quán)威人士日前表示，2002年前10個(gè)月金融機(jī)構(gòu)吸引居民儲(chǔ)蓄存款11048億元，同比增長(zhǎng)3534億元，增幅將近50 ，全年金融機(jī)構(gòu)吸收居民存款超過(guò)1.2萬(wàn)億元已成定局。到10月末，居民儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)8.47萬(wàn)億元，外幣儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)884.7億美元，都創(chuàng)歷史新高。通過(guò)各種方式吸引居民投資，既減緩了銀行的利存貸差壓力，又有利于資本證券市場(chǎng)的發(fā)展，還可能會(huì)適當(dāng)增加居民的投資收益。

28、第三，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。眾所周知，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”是出口、消費(fèi)、投資。在歐洲、美國(guó)、日本這些我國(guó)的主要出口國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，甚至停滯不前的情況下，我國(guó)的出口增長(zhǎng)必然受到很大影響。并且，我們這么大的國(guó)家，不像新加坡、泰國(guó)等國(guó)，把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要寄托在出口導(dǎo)向上是不現(xiàn)實(shí)的。所以，擴(kuò)大內(nèi)需、鼓勵(lì)消費(fèi)和投資必然是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)的基本方針。如前所述，居民存款如再加上居民擁有的房產(chǎn)至少1萬(wàn)億元、居民的證券資產(chǎn)至少1萬(wàn)億元，也就是說(shuō)，居民的可投資資產(chǎn)至少3至4萬(wàn)億元，占我國(guó)GDP的30 以上，并且不少金融機(jī)構(gòu)的最主要資金來(lái)源不再是企業(yè)存款，而是居民個(gè)人存款。也就是說(shuō)，居民的可投資資產(chǎn)是支撐國(guó)內(nèi)

29、金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的主要力量，是推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。把居民的資產(chǎn)盡可能引導(dǎo)到投資市場(chǎng)，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，對(duì)十六大確定的到2020年GDP翻兩番的偉大戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)都有十分重要的意義。第四，推動(dòng)財(cái)務(wù)策劃市場(chǎng)的專業(yè)化發(fā)展。觀察西方發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣市場(chǎng)、投資市場(chǎng)的發(fā)展變化，我們發(fā)現(xiàn)，只要我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，企業(yè)效益能逐步改善，證券投資市場(chǎng)有較多的盈利機(jī)會(huì)，中央銀行繼續(xù)維持現(xiàn)有的低利率的貨幣政策；只要國(guó)家繼續(xù)堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需、鼓勵(lì)消費(fèi)尤其是信用消費(fèi)、鼓勵(lì)投資的政策，必然有越來(lái)越多的居民投身到投資市場(chǎng)，而這就必然會(huì)刺激專業(yè)財(cái)務(wù)策劃市場(chǎng)的不斷壯大。社會(huì)發(fā)展的必然趨勢(shì)是專業(yè)化分工越來(lái)越細(xì)。

30、西方國(guó)家的居民很少有人是自己直接去投資，多是通過(guò)財(cái)務(wù)策劃師的建議甚至實(shí)際操作去科學(xué)地選擇投資品種。中國(guó)未來(lái)的財(cái)務(wù)策劃市場(chǎng)必然也是走這個(gè)道路，因此，將會(huì)有更多、更專業(yè)的財(cái)務(wù)策劃師出現(xiàn)在個(gè)人財(cái)務(wù)策劃市場(chǎng)上。第五節(jié) 如何做財(cái)務(wù)策劃-如何做財(cái)務(wù)策劃自助：可利用個(gè)人財(cái)務(wù)策劃軟件、閱讀自助理財(cái)書(shū)籍和雜志增加知識(shí)；困難：時(shí)間的耗費(fèi)，財(cái)務(wù)計(jì)劃經(jīng)常被生活中的事情打亂，財(cái)務(wù)策劃過(guò)程包括太多的方面。 找理財(cái)師幫忙： 有專業(yè)理財(cái)知識(shí)； 流程系統(tǒng)化，節(jié)約時(shí)間來(lái)處理生活中其他事項(xiàng)或享受生活（不需自己計(jì)劃，只需為計(jì)劃行動(dòng)）。 - 財(cái)務(wù)策劃師服務(wù)范圍幫助客戶達(dá)成他們的目標(biāo)；建議客戶如何運(yùn)用金錢以達(dá)到利益最大化；建議客戶如何策

31、劃財(cái)務(wù)事宜（比如：財(cái)產(chǎn)保護(hù)和積累）；幫助客戶選擇可以達(dá)到目標(biāo)的金融產(chǎn)品；定期回顧客戶的財(cái)務(wù)狀況并對(duì)其財(cái)務(wù)計(jì)劃做相應(yīng)的調(diào)整。 - 測(cè)試財(cái)務(wù)策劃師的十條問(wèn)題您有什么經(jīng)驗(yàn) 請(qǐng)求財(cái)務(wù)策劃師簡(jiǎn)要描繪他有關(guān)個(gè)人財(cái)務(wù)策劃的工作經(jīng)驗(yàn)，與聯(lián)系公司數(shù)目和類型。2你有的是什么資格?“財(cái)務(wù)策劃師”這術(shù)語(yǔ)己被很多財(cái)政專業(yè)人員廣泛使用。詢問(wèn)財(cái)務(wù)策劃師的學(xué)術(shù)資格助證明他具備編制理財(cái)計(jì)劃的能力；例如C F P，R F P 等認(rèn)可資格。財(cái)務(wù)策劃師亦需具備理財(cái)計(jì)劃編制的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)：例如保險(xiǎn)，稅務(wù)計(jì)劃，投資，遺產(chǎn)計(jì)劃或退休計(jì)劃等項(xiàng)目。財(cái)務(wù)策劃師的學(xué)術(shù)資格亦可向其專業(yè)組織查詢。3你給予我怎么樣的服務(wù)?財(cái)務(wù)策劃師所能提供的服務(wù)取決于許多

32、因素，包括其專門知識(shí)，金融相關(guān)牌照及交易許可證等。例如財(cái)務(wù)策劃師不能在沒(méi)有合適的許可證情況底下買賣保險(xiǎn)或證券產(chǎn)品。但他能向其客戶提供意見(jiàn)買賣投資產(chǎn)品，并委托持牌人士進(jìn)行有關(guān)交易。4你對(duì)理財(cái)計(jì)劃編制的取向是什么?詢問(wèn)財(cái)務(wù)策劃師他喜歡的客戶類型和客戶財(cái)政狀態(tài)。有一些策劃師會(huì)透過(guò)單一的理財(cái)計(jì)劃來(lái)協(xié)調(diào)和達(dá)成客戶的財(cái)政目標(biāo)。另一些則在特定范疇上提供意見(jiàn)。以此確保策劃師在投資上的觀點(diǎn)對(duì)于你來(lái)說(shuō)不是太謹(jǐn)慎或者過(guò)分急進(jìn)。 5. 你是唯一為我服務(wù)的人嗎?財(cái)務(wù)策劃師可以單獨(dú)或聯(lián)同其它專業(yè)人員如股票交易員、會(huì)計(jì)師、投資顧問(wèn)、房地產(chǎn)策劃師、保險(xiǎn)代理人或者稅務(wù)專家，一同處理客戶的理財(cái)計(jì)劃。你可以要求會(huì)見(jiàn)每一個(gè)將會(huì)處理你

33、的理財(cái)計(jì)劃的專業(yè)人員，或你可以要求一份列出各專業(yè)人員的清單并檢查他們的背景。6. 我將如何為你的服務(wù)付費(fèi)?作為財(cái)務(wù)計(jì)劃編制協(xié)議的一部分，財(cái)務(wù)策劃師應(yīng)該寫(xiě)下他的收費(fèi)類型：傭金：財(cái)務(wù)策劃師通常是收取傭金的，亦即客戶賺得愈多，他就水漲船高，賺取的傭金就愈多。單純酬金：收取單純酬金會(huì)令財(cái)務(wù)策劃師在介紹財(cái)務(wù)產(chǎn)品時(shí)會(huì)比較獨(dú)立和客觀。酬金加傭金按小時(shí)收費(fèi)按管理的資產(chǎn)年費(fèi)：如第一年收取一固定的年費(fèi)，然后再在以后的年份中，重新訂定收取若干年費(fèi)。按小時(shí)收費(fèi)加按資產(chǎn)收費(fèi)。一般的情況是：當(dāng)財(cái)務(wù)策劃師制訂一個(gè)財(cái)務(wù)計(jì)劃時(shí)，他會(huì)按項(xiàng)目或按時(shí)計(jì)酬。但當(dāng)他要處理客戶的投資時(shí)，通常都會(huì)按資產(chǎn)收費(fèi)。薪酬通常由財(cái)務(wù)策劃師學(xué)會(huì)結(jié)合財(cái)務(wù)

34、策劃師行為準(zhǔn)則和專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定。7. 你的交易收費(fèi)是多少?收費(fèi)通常取決于客戶的獨(dú)特要求，財(cái)務(wù)策劃師應(yīng)該能評(píng)估某一工作的成本和客戶需付出的費(fèi)用。成本將包括策劃師的時(shí)薪，固定收費(fèi)或按交易金額的百分比收費(fèi)。8. 除了我以外，有沒(méi)有其它人能從你的推薦獲益嗎?一些財(cái)務(wù)建議可能令客戶以外的人得到利益。財(cái)務(wù)策劃師須向客戶透露有關(guān)的利益沖突；如與金融產(chǎn)品提供者的關(guān)系，或投資項(xiàng)目(如房地產(chǎn))代理人的關(guān)系等。9. 你曾因任何不合法或者不道德的行動(dòng)而被你的專業(yè)組織公開(kāi)處分嗎?財(cái)務(wù)策劃師須向客戶誠(chéng)實(shí)地透露有關(guān)曾被相關(guān)專業(yè)組織紀(jì)律處分的資料。10. 我能有文件上的協(xié)議嗎?客戶須要求財(cái)務(wù)策劃師為你提供一個(gè)詳細(xì)講述將被提供的

35、服務(wù)的文件協(xié)議，并妥善存檔以作將來(lái)參考之用。第六節(jié) 從生命周期假設(shè)看個(gè)人理財(cái)策略在討論生命周期假設(shè)之前，讓我們先從個(gè)人理財(cái)?shù)慕嵌龋瑏?lái)看一看人生目標(biāo)在理財(cái)策劃的意義。 人生目標(biāo)的特性短期目標(biāo)中期目標(biāo)長(zhǎng)期目標(biāo)年期三年內(nèi)三至十年十年以上特性提升生活素質(zhì)個(gè)人增值擴(kuò)大目標(biāo)范圍以家庭為中心例子償還債務(wù)物業(yè)首期置業(yè)完成學(xué)習(xí)課程結(jié)婚子女升學(xué)旅游育兒移民購(gòu)買奢侈品創(chuàng)業(yè)退休在人生不同的階段，我們也有著不同的夢(mèng)想和需要。理性地把它們實(shí)現(xiàn)，便構(gòu)成我們所謂的目標(biāo)。而實(shí)現(xiàn)的過(guò)程，總是離不開(kāi)周詳?shù)挠?jì)劃與金錢的需要；事前的“財(cái)務(wù)安排”，更是邁向目標(biāo)的重要關(guān)鍵。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，人生目標(biāo)可以分為長(zhǎng)，中及短期目標(biāo)。(詳見(jiàn)上表)既然人生目

36、標(biāo)可以其年期而擁有不同的特性，所以在財(cái)務(wù)上的準(zhǔn)備，也應(yīng)該分開(kāi)處理。KISS投資策略克勞談投資策略一書(shū)中提到一種簡(jiǎn)單易明的投資策略一K1SS法則，就是“Keep it Simple，Stupid”的縮寫(xiě)。這實(shí)際上與其說(shuō)是方法不如說(shuō)是一種思路；當(dāng)中提到有關(guān)年齡和可接受風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系時(shí)，克勞只是用了一條異常簡(jiǎn)單的公式可決定資金投放在高風(fēng)險(xiǎn)工具(如股票，衍生工具等)的百分比：投放百分比=人的平均壽命投資者的年齡現(xiàn)時(shí)人的壽命大概是80歲，如你現(xiàn)在是30歲，則你最多可拿： 8 03 0=5 0 的資金去買股票，而把剩下來(lái)的資金你應(yīng)把它們放在存款和債券中。生命周期假設(shè)對(duì)理財(cái)策略的影響經(jīng)濟(jì)學(xué)家Franco Mod

37、igliani的生命周期假設(shè)指出，人在少年及老年期，由于沒(méi)有工作能力，所以支出必然大于收入。至于壯年期，工作能力正旺，并懂得為將來(lái)(老年期)作出打算，故收入和儲(chǔ)蓄亦相應(yīng)增加(見(jiàn)圖表)。而因應(yīng)時(shí)期不同，固其投資策略也須做出相應(yīng)調(diào)整。細(xì)分為(1)老年(長(zhǎng)者)期(2)壯年后期(3)壯年前期(4)少年期老年期（長(zhǎng)者）理財(cái)規(guī)劃策略固定退休基金生活的長(zhǎng)者退休后或60歲以上的退休金理財(cái)，可承受風(fēng)險(xiǎn)(波動(dòng)、損失)的能力較弱，其資金為辛苦半輩子的積蓄，未來(lái)投資期間較壯年中長(zhǎng)期理財(cái)期間短，故股票投資比重低，存款和債券較高。同時(shí)，亦應(yīng)留意投資組合的套現(xiàn)能力，以備有須要時(shí)(如緊急醫(yī)療等)能夠有足夠現(xiàn)金應(yīng)急。退休最忌諱

38、的便是盲目投資，經(jīng)?？吹桨⒉⑵牛淹诵萁鸹蚪K身積蓄孤注一擲、錯(cuò)誤投機(jī)，導(dǎo)致血本無(wú)歸的理財(cái)災(zāi)難。目標(biāo)：長(zhǎng)期保本安全為主、不損失本金、有固定理財(cái)收益、享受退休休閑生活、預(yù)備醫(yī)療金、繼承等贈(zèng)與安排。獲利目標(biāo)：平均每年較定期存款高1至3，保本安全為主。以“低風(fēng)險(xiǎn)性”及“高變現(xiàn)性”為主。切勿：冒過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)投資、血本無(wú)歸。 壯年后期理財(cái)規(guī)劃策略適用于退休前至退休前15年，有高薪水收入及其它收入并須供養(yǎng)子女的40、50歲壯年人士及家庭。 40、50歲壯年人士，因其可作5至10年或以上長(zhǎng)期投資，所以他們可承受風(fēng)險(xiǎn)(波動(dòng)、損失)的能力比較強(qiáng)，故股票比重投資可較高，存款和債券較低。而因他們有供養(yǎng)子女與維持家庭穩(wěn)定

39、的責(zé)任，故此他們的投資組合中通常都會(huì)包括子女的教育基金、個(gè)人退休金、家庭風(fēng)險(xiǎn)管理等。 目標(biāo)：準(zhǔn)備子女成家和退休金。獲利目標(biāo)：1 0年間內(nèi)，平均每年較定期存款高3至5。風(fēng)險(xiǎn)略高。切勿：過(guò)于消費(fèi)、或無(wú)儲(chǔ)蓄、理財(cái)規(guī)劃。壯年前期（青年期）理財(cái)規(guī)劃策略適用于20至30歲，剛從學(xué)校跑進(jìn)社會(huì)的新鮮人，有一至兩份固定薪水收入，單身或二人小家庭。大專生畢業(yè)后踏進(jìn)社會(huì)，總會(huì)有一些“心頭好”如汽車、音響組合等愿望須要達(dá)成。個(gè)人進(jìn)修、結(jié)婚創(chuàng)業(yè)等亦會(huì)是這類人的主要理財(cái)目標(biāo)。他們可承受風(fēng)險(xiǎn)(波動(dòng)、損失)的能力最強(qiáng)，故股票比重可占他們的投資組合一個(gè)很大的比例，甚至可用一小部分作投機(jī)用途以增加收益，存款和債券則可較低。故此他

40、們的投資組合中通常都會(huì)包括較高風(fēng)險(xiǎn)的教育進(jìn)修基金、結(jié)婚、創(chuàng)業(yè)基金、退休金等。目標(biāo)：儲(chǔ)蓄、進(jìn)修、結(jié)婚、創(chuàng)業(yè)。獲利目標(biāo)：10至20年間，平均每年較定期存款高5-8。切勿：過(guò)于保守投資、或無(wú)儲(chǔ)蓄、投資規(guī)劃。少年期理財(cái)規(guī)劃策略適用于20歲以下的大專生，沒(méi)有固定薪水收入，并仍然依靠父母供養(yǎng)的年輕人。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，學(xué)生并沒(méi)有養(yǎng)活自己的能力。所以他們的理財(cái)規(guī)劃只得五個(gè)字：“切勿亂花錢”!在自己還沒(méi)有賺錢能力前，不要為自己制造負(fù)債，并把握時(shí)間學(xué)習(xí)理財(cái)投資的知識(shí)。這樣，將來(lái)的路便會(huì)容易一點(diǎn)。目標(biāo)：減少負(fù)債切勿：揮霍無(wú)道一、是非題1，財(cái)務(wù)策劃師的報(bào)酬全部來(lái)自客戶按照咨詢時(shí)間支付的勞務(wù)費(fèi)。2，財(cái)務(wù)策劃包括證券投資計(jì)劃、

41、房地產(chǎn)投資計(jì)劃、教育投資計(jì)劃、保險(xiǎn)計(jì)劃、稅務(wù)計(jì)劃、退休計(jì)劃、稅務(wù)策劃等部分。如果找到一個(gè)值得信任的有專業(yè)能力的財(cái)務(wù)策劃師，就可以幫我們作出所有的財(cái)務(wù)決定。作為客戶，只需要固定了解目前資產(chǎn)分配等情況就可以了。4，一個(gè)具有專業(yè)知識(shí)、有能力、對(duì)客戶目前情況了解的財(cái)務(wù)策劃師，可以幫助客戶作出所有的包括證券投資計(jì)劃、房地產(chǎn)投資計(jì)劃、教育投資計(jì)劃、保險(xiǎn)計(jì)劃、稅務(wù)計(jì)劃、退休計(jì)劃、稅務(wù)策劃的所有部分。財(cái)務(wù)策劃師除了可以幫助個(gè)人進(jìn)行財(cái)務(wù)策劃，對(duì)于整體的國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活來(lái)說(shuō)，可以起到引導(dǎo)客戶投資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。稅務(wù)策劃的目的就是將納稅人的稅負(fù)減低到最少。退休計(jì)劃需要盡早制定目標(biāo)，進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)劃，同時(shí)需要在

42、計(jì)劃的同時(shí)考慮到通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)因素。年輕，還沒(méi)有結(jié)婚的單身貴族相對(duì)于已經(jīng)組建家庭，擁有下一代的三口之家來(lái)說(shuō)有更好的風(fēng)險(xiǎn)承受力。二、思考題1，財(cái)務(wù)策劃師需要與其它顧問(wèn)合作嗎？2，客戶需要向其它顧問(wèn)付費(fèi)嗎？3，財(cái)務(wù)策劃師應(yīng)考慮什么問(wèn)題？ 第二章 金融市場(chǎng)和社會(huì)保障制度隨著20世紀(jì)80年代改革開(kāi)放政策的不斷深化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸擺脫了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的束縛，改革取得了非凡的成績(jī)。二十多年間，中國(guó)成為世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)展最快的地區(qū)之一。中國(guó)內(nèi)地的金融市場(chǎng)是未來(lái)中國(guó)個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師活動(dòng)的主要舞臺(tái)，要想成為一個(gè)優(yōu)秀的個(gè)人財(cái)務(wù)策劃師，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，就必須對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)與金融制度有較為深刻的了解。學(xué)習(xí)目標(biāo)：

43、了解證券、期貨、保險(xiǎn)、外匯市場(chǎng)的基礎(chǔ)知識(shí)了解目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療保險(xiǎn)的概況金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)(1) 中國(guó)人民銀行簡(jiǎn)介中國(guó)人民銀行是中華人民共和國(guó)的中央銀行，是在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下制定和實(shí)施貨幣政策、對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理的宏觀調(diào)控部門。 (2) 中國(guó)人民銀行的職能根據(jù)1995年中華人民共和國(guó)人民銀行法)和國(guó)務(wù)院的規(guī)定，中國(guó)人民銀行主要履行以下職能：依法制定和執(zhí)行貨幣政策；發(fā)行人民幣，管理人民幣流通；按照規(guī)定審批、監(jiān)督管理金融機(jī)構(gòu)；按照規(guī)定監(jiān)督管理金融市場(chǎng)；發(fā)布有關(guān)金融監(jiān)督管理和業(yè)務(wù)的命令和規(guī)章；持有、管理、經(jīng)營(yíng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備； 維護(hù)、支持清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行；負(fù)責(zé)金融業(yè)的統(tǒng)計(jì)、調(diào)查

44、、分析和預(yù)測(cè)；依法從事有關(guān)的金融業(yè)務(wù)活動(dòng)；作為國(guó)家的中央銀行，從事有關(guān)的國(guó)際金融活動(dòng)；承辦國(guó)務(wù)院交辦的其他事項(xiàng)；根據(jù)國(guó)務(wù)院規(guī)定，管理國(guó)家外匯管理局。2中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) (CSRC，以下簡(jiǎn)稱“證監(jiān)會(huì)”)1998年4月，隨著中國(guó)政府機(jī)構(gòu)改革的進(jìn)行，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)被撤銷，其監(jiān)管職能歸入中國(guó)證監(jiān)會(huì)，中國(guó)人民銀行對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的管理也劃歸證監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)成為全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門。(2) 中國(guó)證監(jiān)會(huì)的職能根據(jù)國(guó)務(wù)院的授權(quán)，證監(jiān)會(huì)的主要職能有：研究和擬定證券期貨市場(chǎng)的方針政策、發(fā)展規(guī)劃，起草證券期貨市場(chǎng)的有關(guān)法律法規(guī)，制定證券期貨市場(chǎng)的有關(guān)規(guī)章。統(tǒng)一管理證券期貨市場(chǎng)，按規(guī)定對(duì)證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)

45、進(jìn)行垂直領(lǐng)導(dǎo)。監(jiān)管股票、可轉(zhuǎn)換債券、證券投資基金的發(fā)行、交易、托管和清算，批準(zhǔn)企業(yè)債券的上市，監(jiān)管上市國(guó)債和企業(yè)債券的交易活動(dòng)。監(jiān)管境內(nèi)期貨合約的上市、交易和清算，以及境內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外期貨業(yè)務(wù)；監(jiān)管境內(nèi)企業(yè)直接或間接到境外發(fā)行股票、上市，以及境內(nèi)機(jī)構(gòu)到境外設(shè)立證券機(jī)構(gòu)、從事證券業(yè)務(wù)。監(jiān)管上市公司及其有信息披露義務(wù)股東的證券市場(chǎng)行為，監(jiān)管證券期貨的信息傳播活動(dòng)，負(fù)責(zé)證券期貨市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)與信息資源管理。管理證券交易所及其高級(jí)管理人員，管理證券業(yè)協(xié)會(huì)。監(jiān)管證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券投資基金管理公司、證券登記清算公司、期貨清算機(jī)構(gòu)、證券期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)。與中國(guó)人民銀行共同審批基金托管機(jī)構(gòu)的資格并監(jiān)管其基金托

46、管業(yè)務(wù)，負(fù)責(zé)證券期貨從業(yè)人員的資格管理。會(huì)同有關(guān)部門審批律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事證券期貨中介業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)管其相關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。依法對(duì)證券期貨違法違規(guī)行為進(jìn)行調(diào)查和處罰。3中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) (CIRC，以下簡(jiǎn)稱“保監(jiān)會(huì)”) 中國(guó)保監(jiān)會(huì)于1998年11月成立，成為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并從此結(jié)束由中國(guó)人民銀行附帶監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)的歷史。保監(jiān)會(huì)是全國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)的主管部門，根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)履行行政管理職能，依照相關(guān)法律法規(guī)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)。在人民銀行承擔(dān)保險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)時(shí)期，保險(xiǎn)監(jiān)管是通過(guò)各級(jí)人民銀行的分支機(jī)構(gòu)實(shí)施，職能機(jī)構(gòu)遍及各省、市、區(qū)、縣，實(shí)質(zhì)上是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期附屬于中央銀行

47、的并非獨(dú)立的保險(xiǎn)監(jiān)管組織體系，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的宏觀規(guī)劃和宏觀管理明顯不足。 中國(guó)保監(jiān)會(huì)的成立，使中國(guó)的金融體系形成了比較科學(xué)和規(guī)范的三足鼎立結(jié)構(gòu)，即：中國(guó)人民銀行，監(jiān)管所有銀行；中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)，監(jiān)管所有證券與期貨業(yè)；中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)，監(jiān)管所有保險(xiǎn)業(yè)。而中央金融工作委員會(huì)則是全國(guó)所有金融行業(yè)的監(jiān)管者。 (2) 中國(guó)保監(jiān)會(huì)的職能 根據(jù)國(guó)務(wù)院的授權(quán)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)具有以下主要職能：研究和擬定保險(xiǎn)業(yè)的方針政策、發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)規(guī)劃，起草保險(xiǎn)業(yè)的法律、法規(guī)，制定保險(xiǎn)業(yè)的規(guī)章。依法對(duì)全國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理，對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的派出機(jī)構(gòu)實(shí)行垂直領(lǐng)導(dǎo)。審批保險(xiǎn)公司及其分支機(jī)構(gòu)、中外合資保險(xiǎn)公司、境

48、外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)代表處的設(shè)立，審批保險(xiǎn)代理人、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人、保險(xiǎn)公估行等保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的設(shè)立，審批境內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立機(jī)構(gòu)，審批境內(nèi)非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。審批保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的合并、分立、變更、接管、解散和指定接受，參與、組織保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)、清算。審查、認(rèn)定各類保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員的任職資格，制定保險(xiǎn)從業(yè)人員的基本資格標(biāo)準(zhǔn)。制定主要保險(xiǎn)險(xiǎn)種的基本條款和費(fèi)率，對(duì)保險(xiǎn)公司上報(bào)的其他保險(xiǎn)條款和費(fèi)率審核備案。按照國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，擬定商業(yè)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理辦法并組織實(shí)施和監(jiān)督，依法監(jiān)管保險(xiǎn)公司的償付能力和經(jīng)營(yíng)狀況，負(fù)責(zé)保險(xiǎn)保障基金和保證金的管理。會(huì)同有關(guān)部門研究起草保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策

49、，制定有關(guān)規(guī)章制度，依法對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用進(jìn)行監(jiān)管。依法對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的違法、違規(guī)行為，以及非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)或變相經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)查、處罰。依法監(jiān)管再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。依法對(duì)境內(nèi)保險(xiǎn)及非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。建立保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、預(yù)警和監(jiān)控體系，跟蹤分析、監(jiān)測(cè)、預(yù)測(cè)保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，負(fù)責(zé)保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)，發(fā)布保險(xiǎn)信息。 會(huì)同有關(guān)部門審核律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所及其他評(píng)估、鑒定、咨詢機(jī)構(gòu)從事與保險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的資格，監(jiān)管其有關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)。集中統(tǒng)一管理保險(xiǎn)行業(yè)的對(duì)外交往和國(guó)際合作事務(wù)。 管理保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)和保險(xiǎn)學(xué)會(huì)等行業(yè)社團(tuán)組織。二、證券市場(chǎng) 1證券市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)(1) 主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)在中

50、國(guó)證券市場(chǎng)體系中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上海證券交易所、深圳證券交易所共同承擔(dān)著證券市場(chǎng)的監(jiān)管職能，其中中國(guó)證監(jiān)會(huì)起主導(dǎo)作用。目前中國(guó)證券監(jiān)管的基本框架已基本形成與完善，但是由于政策法規(guī)的不完善以及監(jiān)管手段的單一與落后，中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管工作仍然處于發(fā)展的初級(jí)階段。(2) 主要法律法規(guī)1998年中華人民共和國(guó)證券法的頒布，對(duì)規(guī)范證券市場(chǎng)、保護(hù)投資者利益起到了一定的作用。此后中國(guó)證監(jiān)會(huì)又發(fā)布了一系列配套的證券法規(guī)，對(duì)證券法進(jìn)行了補(bǔ)充和完善。這些法規(guī)包括發(fā)行法規(guī)、交易法規(guī)、配售法規(guī)以及其他對(duì)相關(guān)證券機(jī)構(gòu)行為進(jìn)行規(guī)范的法規(guī)，如證券交易所管理辦法、股票發(fā)行與管理暫行條例、證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定等。2證

51、券市場(chǎng)概況(1)上市公司證券市場(chǎng)目前已形成A、B股市場(chǎng)，并且有多家企業(yè)到紐約、香港地區(qū)等海外市場(chǎng)成功上市。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2004年12月06日，深滬兩市上市公司 (包括ST、PT上市公司)中發(fā)行A股的有1349家，兩市A股發(fā)行金額總計(jì)6495.04億元，兩市A股市價(jià)總值近38659萬(wàn)億元。同期B股上市公司有208家，發(fā)行金額總計(jì)197.76億元，兩市市價(jià)總值814.43億元左右。從中國(guó)整個(gè)證券市場(chǎng)看，股票市場(chǎng)總值占GDP的比重由1993年的10.52，已經(jīng)上升到今天的40左右。(2) 證券公司中國(guó)證券公司初期多由商業(yè)銀行發(fā)起成立。隨著分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的嚴(yán)格確立，出資方類型更為多樣，原出資方

52、為銀行的多變更為國(guó)有資產(chǎn)管理局等。截至2001年2月，全國(guó)共有90多家證券公司，大致可分為綜合類和經(jīng)紀(jì)類，其中綜合類券商31家。從注冊(cè)資本金上看，比較大的證券公司有中國(guó)銀河、國(guó)泰君安、南方、海通、天同等。證券公司業(yè)務(wù)相對(duì)單一，主要有承銷、自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)三大業(yè)務(wù)，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司收入的主要來(lái)源，約占總收入的50一60。 (3) 投資主體從投資者結(jié)構(gòu)上看，中國(guó)證券市場(chǎng)是散戶主導(dǎo)市場(chǎng)；從開(kāi)戶數(shù)量上看，個(gè)人投資者占總開(kāi)戶人數(shù)的95以上，機(jī)構(gòu)投資者只占不到5；從總市值上看，散戶占總市值的8933，而機(jī)構(gòu)投資者占總市值的10.67。這與以機(jī)構(gòu)投資者為主的世界各發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)形成了鮮明對(duì)比。1999年，美國(guó)

53、證券市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)中，機(jī)構(gòu)投資者持有的股票市值占總市值的79。1997年，英國(guó)證券市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)中，機(jī)構(gòu)投資者持有的股票占上市股票市值的79.5。而日本證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者持股比例增長(zhǎng)也很快，1960年為40.6，1984年為64.4，1989年為72，1997年則增加到81。 3證券交易所 上海證券交易所成立于1990年11月26日，是歸屬中國(guó)證監(jiān)會(huì)直接管理的會(huì)員制事業(yè)法人。經(jīng)過(guò)近十年的持續(xù)發(fā)展，上海證券市場(chǎng)已成為中國(guó)內(nèi)地最大的證券市場(chǎng)，上市公司數(shù)、上市股票數(shù)、流通市值、市價(jià)總值、各類證券成交總額等各項(xiàng)指標(biāo)均居首位。截至2004年12月底，上海證券交易所擁有3400多萬(wàn)投資者和837家上

54、市公司，上市證券品種744個(gè)，上市股票市價(jià)總值超過(guò)28000億元，上市公司累計(jì)籌資逾3800億元。 主要職能包括：提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施；制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則，接受上市申請(qǐng)，安排證券上市；組織、監(jiān)督證券交易；對(duì)會(huì)員、上市公司進(jìn)行監(jiān)管；管理和公布市場(chǎng)信息。 主要制度安排市場(chǎng)監(jiān)控制度上海證券交易所設(shè)立了市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，通過(guò)對(duì)交易市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)監(jiān)控，對(duì)異?，F(xiàn)象和行為預(yù)警，及時(shí)從中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)事件進(jìn)行調(diào)查和處理，維持市場(chǎng)正常運(yùn)行。發(fā)行上市制度經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)、已公開(kāi)發(fā)行股票的公司可申請(qǐng)?jiān)谏虾ＷC券交易所上市。獲準(zhǔn)上市公司須在掛牌交易日前兩至三天在指定報(bào)刊上刊登“上市公告書(shū)

55、”，并與上海證券交易所簽訂“上市協(xié)議書(shū)”。公司上市后應(yīng)履行持續(xù)信息披露義務(wù)，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)向上海證券交易所遞交年度及中期報(bào)告，經(jīng)審核后向投資者公告。同時(shí)，上海證券交易所還接受國(guó)債、企業(yè)債券、投資基金等證券的上市申請(qǐng)。交易運(yùn)行制度上海證券交易所采用無(wú)形席位為主、有形席位為輔的交易模式，設(shè)有1608個(gè)交易席位。投資者可在證券商下屬營(yíng)業(yè)部進(jìn)行買賣委托，也可在營(yíng)業(yè)部自助委托電腦終端上直接輸入委托指令，通過(guò)空中衛(wèi)星傳輸網(wǎng)和地面光纖數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng)將指令傳輸?shù)缴虾ＷC券交易所電腦主機(jī)。電腦主機(jī)在接收到買賣指令后，按照“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則自動(dòng)撮合成交。市場(chǎng)交易在周一至周五進(jìn)行，上午為九點(diǎn)半至十一點(diǎn)半，下午為

56、一點(diǎn)至三點(diǎn)。結(jié)算交割制度上海證券中央登記結(jié)算公司建立了中央結(jié)算系統(tǒng)，為證券的中央登記、存管和結(jié)算提供服務(wù)。在電腦自動(dòng)撮合成交制度下，交易系統(tǒng)在每筆交易完成后由電腦同步完成股票過(guò)戶程序，實(shí)現(xiàn)即時(shí)清算。資金清算方面，中央登記結(jié)算公司和證券商在交易次日進(jìn)行交易資金劃撥，再由證券商和投資者進(jìn)行資金結(jié)算。信息傳播制度上海證券交易所建立了衛(wèi)星證券通訊網(wǎng)絡(luò)，和DDN專線網(wǎng)絡(luò)互為備份，每天為覆蓋全國(guó)、連通海外的3000個(gè)衛(wèi)星接收站傳遞信息，使全國(guó)和世界各地能及時(shí)獲得交易所的即時(shí)行情和相關(guān)信息。深圳證券交易所成立于1990年12月1日，同樣是歸屬中國(guó)證監(jiān)會(huì)直接管理的會(huì)員制事業(yè)法人。截止2003年底，深圳證券市場(chǎng)

57、股票總市值為12653億元人民幣，流通市值4977億元人民幣。截止2003年底，深圳證券交易所上市公司505家，上市股票548只。截止2003年底，深圳證券市場(chǎng)投資者開(kāi)戶數(shù)達(dá)3381萬(wàn)戶。截止2003年底，深圳證券市場(chǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)累計(jì)籌集3390億元的資金。2003年112月，深圳證券市場(chǎng)股票基金成交金額11612多億，比1991年全年成交金額增長(zhǎng)330多倍。主要職能根據(jù)證監(jiān)會(huì)制定的證券交易所管理辦法，深圳證券交易所的主要職能與上海證券交易所類似，在此不再贅述。主要制度安排市場(chǎng)監(jiān)控制度上市公司監(jiān)管方面，由公司管理部按“事先登記、事后審核”的原則進(jìn)行管理。市場(chǎng)監(jiān)察方面，由市場(chǎng)監(jiān)察部通過(guò)交易監(jiān)察

58、系統(tǒng)對(duì)證券交易進(jìn)行事前風(fēng)險(xiǎn)防范、實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)控和事后統(tǒng)計(jì)分析，對(duì)證券異常波動(dòng)和交易異常行為預(yù)警、報(bào)警，并對(duì)涉嫌違法違規(guī)事件調(diào)查和處理。會(huì)員監(jiān)管方面，會(huì)員管理部建立了定期報(bào)告制度、重大事項(xiàng)報(bào)告制度、約見(jiàn)走訪制度、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度和檢查制度。發(fā)行上市制度公司股票經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行后，由公司和上市推薦人向交易所報(bào)送上市申請(qǐng)文件，經(jīng)交易所審核同意，公司股票可在深圳證券交易所掛牌上市。除股票以外，深圳證券交易所還受理國(guó)債、基金、企業(yè)債券等證券的上市申請(qǐng)。交易運(yùn)行制度深圳證券交易所采用無(wú)紙化交易，由電腦主機(jī)對(duì)接受的所有有效申報(bào)按照價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行集中競(jìng)價(jià)撮合成交。交易所對(duì)股票、基金交易實(shí)行漲跌

59、幅限制，漲跌幅比例為10 ，其中ST股票漲跌幅限制比例為5。對(duì)其他證券和首日上市的股票、基金不實(shí)行漲跌幅限制。市場(chǎng)交易在每周一至周五進(jìn)行。結(jié)算交割制度深圳證券結(jié)算有限公司負(fù)責(zé)所有在深圳證券交易所上市證券的登記與結(jié)算，采用無(wú)紙化凈額交收和法人結(jié)算制度。所謂凈額交收是指以證券買賣軋差后的凈額進(jìn)行交收。所謂法人結(jié)算制度是指結(jié)算公司與具備法人資格的證券公司進(jìn)行資金交收，證券公司負(fù)責(zé)與本公司各營(yíng)業(yè)部的資金交收，營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)與投資者的資金交收。登記結(jié)算系統(tǒng)中，A股、基金采用T+1交收制度，B股采用T+3交收和T+0回轉(zhuǎn)交易相結(jié)合制度。信息傳播制度深圳證券交易所已經(jīng)形成子以中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)刊、互聯(lián)網(wǎng)和深圳證券

60、交易所交易網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)布系統(tǒng)為主體，以其他傳播方式為輔助的多層次信息披露系統(tǒng)。三、期貨市場(chǎng)1期貨市場(chǎng)簡(jiǎn)介(1) 創(chuàng)立與發(fā)展過(guò)程中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展開(kāi)始于20世紀(jì)90年代。雖然期貨市場(chǎng)和證券市場(chǎng)同一年誕生，但是期貨市場(chǎng)的發(fā)展卻與證券市場(chǎng)的發(fā)展有很大差距。到2004年4月，證券市場(chǎng)的股票市值已經(jīng)達(dá)到約5萬(wàn)億元，投入股票市場(chǎng)的資金大概有1500億元，但是進(jìn)入期貨市場(chǎng)中的資金總量卻大約只有150億元。期貨市場(chǎng)在發(fā)展的初期存在著許多問(wèn)題，國(guó)家有關(guān)部門自1994年開(kāi)始加強(qiáng)期貨市場(chǎng)的整頓治理。1994年4月，國(guó)務(wù)院開(kāi)始關(guān)停一些大的期貨品種；1995年5月，國(guó)債期貨“327事件”和“319風(fēng)波”導(dǎo)致了國(guó)債期貨交易