風(fēng)機(jī)大型化驅(qū)動下風(fēng)電軸承國產(chǎn)化有望加速

1、 風(fēng)電軸承：國產(chǎn)化率低、附加值高的核心零部件風(fēng)電設(shè)備核心零部件，技術(shù)復(fù)雜國產(chǎn)化率低風(fēng)機(jī)軸承是風(fēng)電設(shè)備的核心零部件，主要包括偏航、變槳以及主軸軸承。風(fēng)電軸承是連接機(jī)組中偏航、變槳和傳動等系統(tǒng)轉(zhuǎn)向的重要部件，分別對應(yīng)偏航軸承、變槳軸承和主軸軸承。通常風(fēng)電機(jī)組有 1 套偏航軸承（連接機(jī)艙和塔筒）、3 套變槳軸承（連接葉片和輪轂），主軸軸承（支撐主軸）的數(shù)量根據(jù)技術(shù)路線的不同一般為 1-3 套。此外，用于雙饋式風(fēng)電機(jī)組的軸承還包括齒輪箱和發(fā)電機(jī)中所用的高速軸承等。圖 1：風(fēng)力發(fā)電機(jī)組主要軸承構(gòu)件新強(qiáng)聯(lián)招股說明書表 1：風(fēng)機(jī)主要軸承結(jié)構(gòu)及作用主軸軸承偏航軸承變槳軸承位置主傳動鏈上，輪轂及齒輪箱之間風(fēng)機(jī)機(jī)

2、艙與塔筒連接處葉片與輪轂之間作用承受徑向力，高效傳遞扭矩到增速器調(diào)整機(jī)艙朝向，保證風(fēng)機(jī)垂直迎風(fēng)結(jié)構(gòu)示意 資料來源：新強(qiáng)聯(lián)招股說明書，調(diào)整葉片受風(fēng)角度，使得風(fēng)輪轉(zhuǎn)速恒定在額度轉(zhuǎn)速，穩(wěn)定發(fā)電機(jī)輸出功率主軸軸承作用為承受徑向力及提高風(fēng)機(jī)傳動效率，要求具有良好的調(diào)心性能、抗振性能和運轉(zhuǎn)平穩(wěn)性，制造技術(shù)難度高；偏航軸承位于風(fēng)機(jī)機(jī)艙與塔筒連接處，作用為調(diào)整機(jī)艙朝向，保證風(fēng)機(jī)垂直迎風(fēng)；變槳軸承位于葉片與輪轂之間，用于調(diào)整葉片受風(fēng)角度。軸承為風(fēng)機(jī)維持安全且高效輸出功率的重要組成零件。目前主軸軸承多用滾子軸承，偏航變槳軸承多用球式軸承。軸承按滾動體類型可分為滾子軸承與球式軸承。偏航軸承通常采用球式軸承；變槳軸承

3、目前大部分采用球式軸承，部分采用獨立變槳三排圓柱滾子軸承，未來變槳軸承或?qū)⑵毡椴捎脻L子軸承。圖 2：軸承滾動體有鋼球與滾子兩類資料來源：力星股份公司公告風(fēng)電軸承產(chǎn)品類型多樣特異性強(qiáng)，定制化程度高由整體企業(yè)與軸承企業(yè)聯(lián)合開發(fā)。風(fēng)機(jī)主軸軸承類型主要包括球面滾子軸承、圓柱滾子軸承、調(diào)心滾子軸承，圓錐滾子軸承等；風(fēng)機(jī)變槳偏航軸承類型主要包括接觸球式轉(zhuǎn)盤軸承、接觸球式轉(zhuǎn)盤軸承、圓柱滾子軸承等。各類型風(fēng)機(jī)軸承產(chǎn)品特性各異，分別適用于不同類型風(fēng)電機(jī)組，因此具體軸承參數(shù)一般根據(jù)整機(jī)客戶設(shè)計需求給出，整機(jī)企業(yè)和軸承企業(yè)聯(lián)合開發(fā)。表 2：各類型風(fēng)電主軸軸承產(chǎn)品名特性國產(chǎn)化情況單列圓錐滾子軸承適用于承受徑向載荷、單

4、向軸向載荷及徑向和軸向聯(lián)合載荷。圓錐滾子軸承軸向載荷能力取決于接觸角新強(qiáng)聯(lián)已實現(xiàn)大MW 進(jìn)口替代圓錐滾子軸承可承受徑向重載、兩個方向的軸向載新強(qiáng)聯(lián)已實現(xiàn)大雙列圓錐滾子軸承荷且具有高度的剛性MW 進(jìn)口替代產(chǎn)品名特性國產(chǎn)化情況圓柱滾子軸承單列圓柱滾子軸承三排圓柱滾子軸承適應(yīng)軸向位移（除了內(nèi)圈和外圈都帶法蘭的軸承），它們提供高剛度、低摩擦和長使用壽命。用于大 MW 風(fēng)機(jī)在相同尺寸結(jié)構(gòu)下承載能力最高新強(qiáng)聯(lián)已實現(xiàn)大MW 進(jìn)口替代調(diào)心滾子軸承雙列調(diào)心滾子軸承該軸承徑向負(fù)載能力大，亦能承受重大荷重和沖擊負(fù)荷，具有自動調(diào)心功能，在某種程度上能承受兩個方向得軸向負(fù)荷球面滾子軸承非對稱雙列球面滾子軸承該軸承的內(nèi)部

5、幾何結(jié)構(gòu)經(jīng)過改進(jìn)，并具有超精加工功能的表面，在典型的運行條件下可以更可靠地運行新強(qiáng)聯(lián)、洛軸、瓦軸、SKF 公司官網(wǎng)，表 3：各類型風(fēng)電偏航變槳軸承產(chǎn)品名特性國產(chǎn)化情況單排四點接觸球式軸承球式軸承圓柱滾子軸承雙排四點接觸球式軸承雙排八點接觸球式軸承交叉圓柱滾子軸承三排圓柱滾子獨立變槳軸承可以承受最高為軸向載荷的幾 分之一的徑向載荷。四點接觸球軸承和雙列軸承相比較，占用的軸向空間會顯著的減少的結(jié)構(gòu) 緊湊、重量輕、鋼球與圓弧滾道四點接觸，能同時承受軸向力、徑向力有出色的旋轉(zhuǎn)精度交叉滾子軸承內(nèi)部結(jié)構(gòu)采用滾子呈 90相互垂直交叉排列，滾子之間裝有間隔保持器或者隔離塊，可以防止?jié)L子的傾斜貨滾子之間相互磨察

6、，有效防止了旋轉(zhuǎn)扭矩的增加在承受同等載荷下，相對于雙排四點接觸球軸承，軸承外形小、重量輕、節(jié)約材料和降低材料費用國內(nèi)廠商基本均已實現(xiàn)大 MW 進(jìn)口替代新強(qiáng)聯(lián)、洛軸、瓦軸、SKF 公司官網(wǎng)，風(fēng)機(jī)軸承處于風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中游，占風(fēng)力發(fā)電機(jī)組成本約 5%-10%。風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈可以劃分為上游原材料供應(yīng)商與零部件生廠商、中游風(fēng)電整機(jī)制造商、下游風(fēng)電運營商，風(fēng)機(jī)軸承處于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的中游，占風(fēng)力發(fā)電機(jī)組原材料成本約 5%-10%左右，為高價值量零件，僅次于葉片、齒輪箱與發(fā)電機(jī)。據(jù)電氣風(fēng)電招股說明書，2020 年公司風(fēng)機(jī)軸承采購總額為 15.92 億元，占原材料總采購額 7.25%。 圖 3：風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈圖示資料來源：

7、繪制風(fēng)電軸承為高附加值環(huán)節(jié)，近年來整體毛利率約 30%，其中主軸軸承毛利率高達(dá) 40%。對比 2019-2020 年中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈各公司，軸承制造商毛利率處于行業(yè)較高水平。據(jù)三一重能招股說明書數(shù)據(jù)，在 2020 年風(fēng)電主機(jī)成本中，軸承單 W 價值量為 0.14 元，僅次于葉片、齒輪箱與發(fā)電機(jī)；此外，軸承環(huán)節(jié)由于其技術(shù)含量較高，毛利率高達(dá) 30%，僅次于變頻器與主軸。根據(jù) 2021 年新強(qiáng)聯(lián)披露的定增公告的數(shù)據(jù)，定增募投項目整體綜合毛利率為 31%，其中主軸軸承和偏航變槳軸承的毛利率分別為 40%/22%。與海外軸承企業(yè)對比，美國鐵姆肯、瑞典斯凱孚在 2020 年度的毛利率分別為 29%/23%

8、。圖 4：主流風(fēng)電主機(jī)廠成本拆分情況電氣風(fēng)電（2020） 齒輪箱 發(fā)電機(jī) 變頻器主軸軸承其他三一重能（2020） 齒輪箱 發(fā)電機(jī) 變頻器主軸軸承其他明陽智能（2018）齒輪箱發(fā)電機(jī)變頻器主軸其他主軸軸承 變槳軸承2.54%7.77% 5.23%7.25%5.62%電氣風(fēng)電招股說明書，三一重能招股說明書，明陽智能招股說明書，注：電氣風(fēng)電為 2020 年數(shù)據(jù)，原始披露為主軸軸承與變槳軸承，數(shù)據(jù)統(tǒng)計為軸承；三一重能為 2020 年數(shù)據(jù)，原始披露為回轉(zhuǎn)支承，數(shù)據(jù)統(tǒng)計為軸承；明陽智能為 2018 年數(shù)據(jù)，原始披露為軸承。 圖 5：風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈零部件環(huán)節(jié)重點公司毛利率 圖 6：風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)單價及毛利率4

9、0%35%30%25%20%201920200.60.50.40.30.52 0.56價格（元/W）毛利率45%35%30% 28%50%45%40%35%30%25%15%10%31.1%30.5%0.220%20%0.1423%20%15%5%東方海纜（電纜）中天科技（電纜） 大金重工（塔筒） 天順風(fēng)能（塔筒） 恒潤股份（法蘭） 陽光電源（變流器）禾望電器（變流器）廣大特材（鑄件） 吉鑫科技（鑄件） 日月股份（鑄件） 新強(qiáng)聯(lián)（軸承）通裕重工（主軸）時代新材（葉片）中材科技（葉片）0%0.100.1 0.080.08 0.0810%5%0% Wind，三一重能招股說明書，風(fēng)機(jī)大型化趨勢下，風(fēng)

10、電軸承行業(yè)國產(chǎn)化趨勢有望加速平價上網(wǎng)倒逼風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈加快降本，風(fēng)機(jī)大型化是降本最根本有效的路徑。隨著風(fēng)電進(jìn)入平價上網(wǎng)階段，終端收益率回落和向上游壓價壓力加大，技術(shù)和成本競爭力重要性凸顯，倒逼行業(yè)加快大兆瓦風(fēng)機(jī)推廣進(jìn)度。風(fēng)機(jī)大型化一方面可減少風(fēng)機(jī)制造過程中單位功率原材料用量；據(jù)運達(dá)股份官網(wǎng)數(shù)據(jù)，陸上風(fēng)機(jī) 4.5MW 機(jī)型在輸出功率上較 3.5MW 提升 50%，但在零部件上基本保持通用設(shè)計，極大降低了單功率零部件用量。另一方面可推動風(fēng)電場配套建設(shè)和運維成本下降；根據(jù)羅蘭貝格此前測算，6MW 風(fēng)機(jī)替代 3MW 風(fēng)機(jī)可以使風(fēng)機(jī)以外的 Capex/Opex 下降 6%/14%，使得 LCOE 進(jìn)一步下降

11、 17%。表 4：運達(dá)股份 3MW 和 4.5MW 風(fēng)機(jī)不同零部件參數(shù)對比機(jī)型參數(shù)單位WD147-3000WD156-3000WD164-3000WD147-4500WD147-4500WD164-450額定功率MW3334.54.54.5葉輪直徑m147156164147156164塔架輪轂高度m92-16095-16095-16092-16095-16095-160輪轂重量t404040424242機(jī)艙重量t100100110112112112葉片長度m71.57680.571.57680.5輪轂尺寸m5.04.54.2機(jī)艙尺寸m11.44.54.0資料來源：運達(dá)股份官網(wǎng)，風(fēng)機(jī)大型化對主軸

12、軸承提出更高的技術(shù)難度。大兆瓦風(fēng)力發(fā)電主機(jī)主軸軸承主要承受來自風(fēng)機(jī)轉(zhuǎn)子、主軸等重量所引起的徑向力以及由轉(zhuǎn)子上風(fēng)壓產(chǎn)生的較大的軸向力，風(fēng)機(jī)用戶要求軸承具有 99%以上可靠性和 20 年以上的使用壽命，要達(dá)到高精度、高可靠性、低噪聲、輕量化等要求，因此需具備高精度加工機(jī)床設(shè)備以及長時間技術(shù)經(jīng)驗積累的廠商，才能滿足上述生產(chǎn)要求。這將進(jìn)一步提高風(fēng)電軸承行業(yè)技術(shù)及資金壁壘，促進(jìn)軸承行業(yè)格局優(yōu)化，出清低端產(chǎn)能，掌握核心技術(shù)的企業(yè)有望占據(jù)更大的市場份額。 圖 7：大功率風(fēng)機(jī)主軸軸承技術(shù)難度進(jìn)一步提高資料來源：繪制風(fēng)機(jī)大型化背景下，獨立變槳技術(shù)路線有望成行業(yè)新趨勢。目前大部分風(fēng)力發(fā)電機(jī)組采用的是同步變槳技術(shù)，

13、即三個葉片同步旋轉(zhuǎn)相同的角度以改變迎風(fēng)角，保證葉片受力穩(wěn)定。然而大功率風(fēng)機(jī)相應(yīng)葉片尺寸增大，其掃掠不均勻風(fēng)場面積增大，即使在同步變槳之后，也會導(dǎo)致風(fēng)機(jī)整體的受力不平衡、受力過載的問題，降低發(fā)電效率。因此，獨立變槳技術(shù)在大型化風(fēng)機(jī)的應(yīng)用必要性增強(qiáng)，由于獨立變槳引入風(fēng)速前饋，控制器對風(fēng)速的變化進(jìn)行動態(tài)補償，抑制了干擾風(fēng)速產(chǎn)生過大的氣動轉(zhuǎn)矩從而使轉(zhuǎn)速更穩(wěn)定；此外，獨立變槳考慮了風(fēng)剪效應(yīng)，將風(fēng)輪的俯仰力矩和偏航力矩作為控制目標(biāo)獨立地控制每個變槳角，降低了風(fēng)輪平面上因風(fēng)剪導(dǎo)致的不平衡載荷，改善了整個風(fēng)輪的受載情況因此獨立變槳與統(tǒng)一便將相比，總體性能更穩(wěn)定。圖 8：獨立變槳技術(shù)控制機(jī)組發(fā)電功率更為穩(wěn)定圖

14、9：獨立變槳技術(shù)控制機(jī)組葉片形變程度較小獨立變槳控制對大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)受載的影響重慶大學(xué)機(jī)械工程學(xué)院獨立變槳控制對大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)受載的影響重慶大學(xué)機(jī)械工程學(xué)院 圖 10：獨立變槳技術(shù)控制下機(jī)組風(fēng)輪轉(zhuǎn)速更為穩(wěn)定 圖 11：獨立變槳技術(shù)控制下機(jī)組主軸轉(zhuǎn)矩更為穩(wěn)定獨立變槳控制對大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)受載的影響重慶大學(xué)機(jī)械工程學(xué)院獨立變槳控制對大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)受載的影響重慶大學(xué)機(jī)械工程學(xué)院降本需求驅(qū)動下，風(fēng)電軸承環(huán)節(jié)國產(chǎn)化進(jìn)程有望加速。根據(jù)三一重能招股說明書披露，主機(jī)廠對于同 MW 類型的主軸軸承產(chǎn)品采購，國內(nèi)主軸軸承廠商的售價要明顯低于海外廠商。在降本需求驅(qū)動下，國產(chǎn)軸承產(chǎn)品憑借價格和服務(wù)優(yōu)勢后續(xù)有望加

15、快進(jìn)行進(jìn)口替代，市場空間巨大。以新強(qiáng)聯(lián)為例，其 3MW 的主軸軸承價格為 50 萬左右， 5.5MW 主軸軸承價格為 60 萬左右，相較于海外同類型產(chǎn)品具備很強(qiáng)的價格優(yōu)勢。 圖 12：三一重能主軸軸承采購價格國內(nèi)外廠商對比 圖 13：新強(qiáng)聯(lián) 2021 年定增募投項目產(chǎn)品設(shè)計單價SKF洛軸瓦軸29.29.91129.1216.57 15.931.55.37.487.7989113530募投設(shè)計風(fēng)電軸承類型單價2020 年單價25201510502MW2.5MW3.0MW4.0MW偏航變槳軸承主軸軸承3MWN4MW12.95 12.624MWN5MW17.98 17.765MWN6MW25.88

16、25.63MWN4MW50 52.634MWN6MW60-三一重能招股說明書，新強(qiáng)聯(lián)公司公告， 裝機(jī)需求前景廣闊，帶動全球 480 億市場空間降本需求促進(jìn)風(fēng)機(jī)大型化進(jìn)程，海風(fēng)成長空間廣闊4MW 以上機(jī)型有望成為未來 1-2 年主流，大型化進(jìn)程有望持續(xù)超預(yù)期。2020 年國內(nèi)陸上風(fēng)電主流機(jī)型為 2-3MW；2021 年以來，國內(nèi)面向平價陸上風(fēng)電項目的新招投標(biāo)主流風(fēng)機(jī)單機(jī)功率基本已直接邁過 3-4MW 的平臺，多跳躍式地提升至 4MW 以上，預(yù)計單機(jī)功率大型化的顯著提速也將帶來成本端的加速下降。此外，目前整機(jī)廠也在進(jìn)一步儲備面向中長期的大型風(fēng)機(jī)技術(shù)，我們預(yù)計到 2025 年國內(nèi)西北地區(qū)陸上機(jī)組單機(jī)

17、容量有望達(dá) 8-10MW，中東部地區(qū)單機(jī)容量有望達(dá) 5-6MW（考慮低風(fēng)速和施工復(fù)雜程度限制）。 圖 14：全國新增風(fēng)電裝機(jī)中不同單機(jī)容量風(fēng)機(jī)占比CWEA，海風(fēng)主流機(jī)型未來 1-2 年有望加速向 8-10MW 升級。截至 2020 年，國內(nèi)海上風(fēng)電主要吊裝機(jī)型仍是 4-5MW 機(jī)型，且 2021 年國內(nèi)海上風(fēng)電交付機(jī)組或主要以 4-7MW 機(jī)型為主。相較于歐洲海上風(fēng)電已逐步邁入 10MW 海風(fēng)時代，國內(nèi)整體大型化提升進(jìn)度偏緩。但 隨著國家補貼退出、項目收益率回落，將倒逼整機(jī)廠商加速通過研發(fā)大兆瓦機(jī)型以快速降 本，2022 年主流機(jī)型有望由 4-5MW 加速向 8-10MW 升級。風(fēng)機(jī)大型化加速

18、一方面加快 了海上風(fēng)電降本步伐，另一方面單機(jī)功率的顯著抬升也有利于突破海上吊裝能力瓶頸限制，實現(xiàn)海上風(fēng)電裝機(jī)效率的提升。 圖 15：2013-20 年國內(nèi)海上風(fēng)電新增裝機(jī)平均單臺功率（MW） 圖 16：國內(nèi)海上風(fēng)電新增裝機(jī)功率結(jié)構(gòu)CWEA，CWEA，預(yù)計“十四五”國內(nèi)年均風(fēng)電裝機(jī)約 55GW，CAGR 達(dá) 15%，海風(fēng)成長空間廣闊。我們認(rèn)為“十四五”期間國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)需求將迎來加速發(fā)展，年均新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá) 55GW左右，較“十三五”期間的年均 29GW 將有顯著提升，至 2025 年新增裝機(jī)規(guī)模或達(dá) 70GW以上，復(fù)合增速約 15%?？紤]到海風(fēng)成本快速下降背景下，部分海上風(fēng)電項目已初步具備平價

19、上網(wǎng)可行性（項目收益率 6%-7.5%），我們預(yù)計“十四五”期間國內(nèi)海上風(fēng)電年均新增裝機(jī)中樞有望達(dá) 10GW 左右，對應(yīng)復(fù)合增速約 15%，成長空間值得期待。圖 17：“十四五”國內(nèi)年均風(fēng)電裝機(jī)料將達(dá)約 55GW陸風(fēng)海風(fēng)裝機(jī)增速3.1791113 0.418.8 17.4 0.10.10.2 0.10.2230.62.4 51.330.47.532.5 4352571.21.64712.91622.8 18.5 19.5 24.480706050403020100 CWEA，GWEC，預(yù)測120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%預(yù)計“十四五”全球年均風(fēng)電裝機(jī)將達(dá)約 106G

20、W，對應(yīng) CAGR 為 9%，海風(fēng)占比逐年提高，2025 年占比約為 23%。我們認(rèn)為 2021-2025 期間全球風(fēng)機(jī)將快速發(fā)展，預(yù)計 2025年裝機(jī)規(guī)模將達(dá) 130GW 左右，“十四五”期間復(fù)合增速達(dá) 9%；其中海風(fēng)機(jī)組將達(dá) 30GW，占比達(dá) 23.08%，呈逐年提高趨勢。 圖 18：預(yù)計“十四五”期間全球年均風(fēng)電裝機(jī)將達(dá)約 106GW，海風(fēng)占比逐年提高陸風(fēng)海風(fēng)裝機(jī)增速1401201008060402002018201920202021E2022E2023E2024E2025E60%30226131218644590797984931005650%40%30%20%10%0%-10%CWE

21、A，GWEC，預(yù)測大兆瓦風(fēng)機(jī)軸承價值增量顯著，2025 年全球行業(yè)空間超 480 億風(fēng)機(jī)平價背景下，同 MW 級別普通偏航變槳軸承單價呈下降趨勢。隨著風(fēng)電機(jī)組進(jìn)入平價上網(wǎng)階段，國內(nèi)整機(jī)廠商價格壓力傳導(dǎo)至軸承供應(yīng)商，普通偏航變槳軸承由于技術(shù)難度相對較低，價格呈下降趨勢，主軸軸承價格基本穩(wěn)定，獨立變槳軸承價格遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)變槳軸承。據(jù)三一重能公告，公司購買的洛軸 3.0MW 偏航變槳軸承產(chǎn)品單價由 2018 年 47.78萬元/套跌至 2021H1 的 35.4 萬元/套，降幅達(dá) 25.91%，其他產(chǎn)品單價均有不同程度降低。圖 19：三一重能購買洛軸偏航變槳軸承產(chǎn)品單價（萬元/個）圖 20：三一重能購

22、買新強(qiáng)聯(lián)偏航變槳軸承產(chǎn)品單價（萬元/個）2.0MW2.5MW3.0MW4.0MW2.5MW3.0MW4.0MW605047.784055.9942.2444.72605042.354035.442.238.7450.6241.624.6526.5335.63030.4522.4627.372023.541022.3803022.37201002018201920202021H1201920202021H1三一重能公司公告，三一重能公司公告、大 MW 風(fēng)機(jī)軸承產(chǎn)品價值較小 MW 提升幅度明顯，占機(jī)組成本比例提升。大功率風(fēng)電機(jī)組軸承技術(shù)由于難度較高，產(chǎn)品售價相比于小功率風(fēng)機(jī)軸承上升幅度較大；據(jù)新強(qiáng)

23、聯(lián)公告，公司募投項目 3-4MW、4-5MW、5-6MW 類型偏航變槳軸承產(chǎn)品設(shè)計單價分別為 12.95、17.98、25.88 萬元，3-4MW、4-6MW 類型主軸軸承產(chǎn)品設(shè)計單價分別為 50、60萬元。此外，據(jù)明陽智能招股說明書數(shù)據(jù)，變槳+主軸軸承占 3.0MW 風(fēng)機(jī)機(jī)組成本比例為 10.18%，相較于 1.5MW 機(jī)組的 4.72%，上升幅度顯著。 圖 21：新強(qiáng)聯(lián)募投產(chǎn)品設(shè)計單價（萬元/個） 圖 22：明陽智能大兆瓦機(jī)型軸承占機(jī)組成本比提升7060504030201012.950偏航變槳軸承主軸軸承5017.986025.8812%10%8%6%4%2%1.5MW2.0MW3.0MW

24、10.18%8.91%7.30%4.93%5.40% 5.56% 4.84%4.87%4.85%5.52%4.72%MW4-5MW5-6MW0%2015201620172018H1新強(qiáng)聯(lián)公司公告，明陽智能招股說明書，基于以下假設(shè)：結(jié)合 CWEA 數(shù)據(jù)，預(yù)測 2025 年全球陸風(fēng)新增裝機(jī) 100GW、海風(fēng) 30GW。預(yù)測2025 年中國陸風(fēng)新增裝機(jī) 57GW、海風(fēng) 13GW?？紤]風(fēng)機(jī)大型化趨勢，預(yù)測陸風(fēng) 4MW 以下機(jī)型占比由 2020 年 90%下降至 2025年的 20%；海風(fēng) 5MW 以下機(jī)型占比由 2020 年 45%下降至 10%。主軸軸承制造工藝難度較大，同型號單位價值量保持穩(wěn)定，大

25、功率風(fēng)機(jī)主軸軸承單位價值量提升，4MW 以下、4-5MW、5MW 以上主軸軸承單位價值量分別為 0.167、0.182、0.185 元/W。平價風(fēng)機(jī)背景下，技術(shù)難度較低的偏航變槳軸承單位價值量（1 單位含 3 個變槳軸承、1 個偏航軸承）呈緩慢下降趨勢。我們測算 2025 年中國風(fēng)電軸承行業(yè)空間可達(dá) 225 億，2021-2025 年CAGR 為 15.1%；全球風(fēng)電軸承行業(yè)空間可達(dá) 480 億，對應(yīng) 2021-2025 年 CAGR 為 11.2%。表 5：2025 年中國風(fēng)電軸承行業(yè)空間可達(dá) 225 億，對應(yīng) 2021-2025 年 CAGR 為 15.1%國內(nèi)陸風(fēng)裝機(jī)（GW）51.333

26、2.543475257CAGR15.1%4MW 以下機(jī)型（GW）46.224.3821.518.815.611.4主軸軸承單位價值量(元/W）0.1670.1670.1670.1670.1670.167偏航、變槳軸承單位價值量（元/W）0.1730.1680.1590.1510.1440.1374MW 及以上機(jī)型（GW）5.138.1321.528.236.445.6主軸軸承單位價值量（元/W）0.1820.1820.1820.1820.1820.182偏航、變槳軸承單位價值量（元/W）0.1750.170.1610.1530.1460.138陸風(fēng)機(jī)組軸承行業(yè)空間（億元/p>

27、416818113.0%20202021E2022E2023E2024E2025E2021-2025海風(fēng)裝機(jī)（GW）3.17.5791113CAGR14.7%5MW 以下機(jī)型（GW）1.432.11.81.651.3主軸軸承單位價值量（元/W）0.1820.1841.1821.1942.1822.204偏航、變槳軸承單位價值量（元/W）0.1750.1650.1560.1490.1410.1345MW 及以上機(jī)型（GW）1.714.54.97.29.3511.7主軸軸承單位價值量（元/W）0.1850.1870.1890.1910.1930.194偏航、變槳軸承單位價值量（元/W）0.180.

28、1750.1690.1640.1590.155海風(fēng)機(jī)組軸承行業(yè)空間（億元）7172028364426.8%中國風(fēng)機(jī)軸承行業(yè)空間（億元）18212816418220422515.1%CWEA，GWEC，中信證券研究部預(yù)測表 6：2025 年全球風(fēng)電軸承行業(yè)空間可達(dá) 480 億，對應(yīng) 2021-2025 年 CAGR 為 11.2%20202021E2022E2023E2024E2025E2021-2025CAGR全球陸風(fēng)裝機(jī)（GW）90797984931006.1%4MW 以下機(jī)型（GW）8159.2539.533.627.920主軸軸承單位價值量(元/W）0.1670.1670.1670.16

29、70.1670.167偏航、變槳軸承單位價值量（元/W）0.1730.1680.1590.1510.1440.1374MW 及以上機(jī)型（GW）919.7539.550.465.180主軸軸承單位價值量(元/W）0.1820.1820.1820.1820.1820.182偏航、變槳軸承單位價值量(元/W）0.1750.170.1610.1530.1460.138全球陸風(fēng)機(jī)組軸承行業(yè)空間（億元）3082682642753003164.2%全球海風(fēng)裝機(jī)（GW）6131218223023.3%全球 5MW 以下機(jī)型（GW）2.75.23.63.63.33主軸軸承單位價值量(元/W）0.1820.184

30、1.1821.1942.1822.204偏航、變槳軸承單位價值量(元/W）0.1750.1650.1560.1490.1410.134全球 5MW 及以上機(jī)型（GW）3.37.88.414.418.727主軸軸承單位價值量(元/W）0.1850.1870.1890.1910.1930.194偏航、變槳軸承單位價值量(元/W）0.180.1750.1690.1640.1590.155全球海風(fēng)機(jī)組軸承行業(yè)空間（億元）22467810014216437.4%全球風(fēng)機(jī)軸承行業(yè)空間（億元）33031434237544248011.2%20202021E2022E2023E2024E2025E2021-2

31、025CWEA，GWEC，預(yù)測 外資長期主導(dǎo)市場，國產(chǎn)替代進(jìn)程有望加快全球軸承行業(yè)長期由外資技術(shù)壟斷，軸承為風(fēng)機(jī)零件進(jìn)口替代最后環(huán)節(jié)全球軸承市場規(guī)模超千億美元，風(fēng)電軸承占我國軸承市場比約 5.54%。根據(jù) allied market research 數(shù)據(jù)，2019 年全球軸承市場規(guī)模為 1074.6 億美元，預(yù)計 2027 年市場規(guī)?？梢赃_(dá)到 1435.3 億美元，復(fù)合增速為 6.1%。汽車、農(nóng)業(yè)、電力、礦與建筑、軌交與航空航天等為軸承的主要下游應(yīng)用。據(jù)立鼎產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2018 年我國軸承行業(yè)市場空間為 1848 億，風(fēng)電軸承占比為 5.54%。圖 23：2016-2021 中國軸承行業(yè)

32、收入圖 24：2018 風(fēng)電軸承占中國軸承市場比例為 5.54%風(fēng)電設(shè)備汽車摩托車軌道交通機(jī)床2500中國軸承行業(yè)收入（億元）農(nóng)業(yè)機(jī)械工程機(jī)械電工電器石油化工通用設(shè)備制冷空調(diào)重型機(jī)械紡織機(jī)械200015001000500015.09%0.89%2.80%3.35%3.81%4.40%4.14%5.91%5.54%44.95%163217881848177019301971201620172018201920202021E2.46%4.03%2.63%中國軸承工業(yè)協(xié)會（含預(yù)測），立鼎產(chǎn)業(yè)研究院，風(fēng)電軸承行業(yè)長期由外資廠商主導(dǎo)。2005 年國家發(fā)改委出臺“風(fēng)電設(shè)備國產(chǎn)化率 70%”規(guī)定（ HYPE

33、RLINK /2005-08/10/c_131052907.htm /2005-08/10/c_131052907.htm）之后，國內(nèi)風(fēng)電軸承市場快速發(fā)展。為促進(jìn)國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)可持續(xù)發(fā)展、構(gòu)建開放競爭有序的發(fā)展環(huán)境，該規(guī)定于 2010年取消，由德國舍弗勒、瑞典 SKF 主導(dǎo)的諸多外資企業(yè)依靠技術(shù)優(yōu)勢涌入中國風(fēng)電市場，并在大功率、主軸軸承市場獲得幾近壟斷的地位。表 7：國內(nèi)外主要軸承廠商產(chǎn)品布局企業(yè)名稱國家主軸承主軸承變槳軸發(fā)電機(jī)軸承齒輪箱軸承瓦房店軸承中國洛陽軸承中國天馬中國新強(qiáng)聯(lián)中國京冶中國大連冶金中國SKF瑞典FAG德國TIMKEN美國NKE奧地利NTN日本NSK日本PSL斯洛伐克Rothe

34、 Erde德國中國風(fēng)電軸承市場近況趙靚，2020 年全球八大軸承集團(tuán)占總市場規(guī)模比例為 70.7%，我國軸承企業(yè)集中于中低端市場。軸承行業(yè)集中度高，世界八大軸承企業(yè)為 SKF、Schaeffler、NSK、JTEKT、NTN、 TIMKEN、NMB、NACHI，八大軸承企業(yè)在我國設(shè)有 61 家生產(chǎn)企業(yè)及區(qū)域總部、技術(shù)中心，掌握核心技術(shù)占據(jù)了我國高端軸承主要市場。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，2020 年全球八大軸承集團(tuán)占總市場規(guī)模比例為 70.7%，其他地區(qū)占約 9%，我國軸承企業(yè)占全球 20.3%的份額，并且集中度比較低，主要為中低端產(chǎn)品。 圖 25：2020 年八大軸承集團(tuán)占總市場規(guī)模比例為 70.

35、7%圖 26：全球軸承八大集團(tuán)國家品牌代表性產(chǎn)品八大軸承制造商中國其他瑞典SKF中大型冶金礦山軸承、汽車軸承等70.07%9.90%Schaeffler德國（INA+FAG)滾針軸承及液壓頂桿等中大型圓錐圓柱滾子軸承等20.03%NSK小型低噪音軸承等NTN車用等速萬向節(jié)軸承，中型球軸承等日本Minebee辦公自動化微型軸承等NACHI中小型球軸承等JTKET汽車軸承，滾針軸承等美國TIMKEN英制圓錐滾子軸承等頭豹研究院，各公司官網(wǎng)，偏變軸承基本實現(xiàn)國產(chǎn)替代，主軸軸承國產(chǎn)化程度較低國家政策持續(xù)推動風(fēng)電軸承國產(chǎn)化進(jìn)程，國企民企共同發(fā)力。近年來國家政策持續(xù)推動軸承國產(chǎn)化進(jìn)程，中國風(fēng)機(jī)軸承行業(yè)主要

36、由瓦軸、洛軸、哈軸等有著大量技術(shù)經(jīng)驗積累的國企為主導(dǎo)，而隨著我國市場化程度進(jìn)一步加深，以新強(qiáng)聯(lián)為代表的民營企業(yè)開始發(fā)力助推風(fēng)機(jī)軸承國產(chǎn)化進(jìn)程，形成中堅力量。新強(qiáng)聯(lián)率先實現(xiàn) 3MW 風(fēng)機(jī)主軸軸承技術(shù)突破，實現(xiàn)進(jìn)口替代，此外，大冶軸、京冶軸承、天馬軸承等企業(yè)大功率機(jī)型軸承研發(fā)進(jìn)展均較為順利。表 8：國企民企共同發(fā)力推進(jìn)風(fēng)電高端軸承國產(chǎn)化進(jìn)程公司軸承產(chǎn)品進(jìn)展新強(qiáng)聯(lián)3-4MW 風(fēng)電主軸軸承產(chǎn)品已實現(xiàn)銷售，5.5MW 產(chǎn)品處于樣機(jī)交付,獨立變槳軸承實現(xiàn)量產(chǎn)瓦軸研發(fā)了 2.0MW、2.5MW、3.0MW、3.4MW 及更大兆瓦級風(fēng)電主軸軸承 27 種2014 年，1.5-3.6MW 全系列配套軸承先后通過

37、鑒衡認(rèn)證；2019 年，為客戶提供的 7.0、8.0MW洛軸配套風(fēng)電軸承研發(fā)成功大冶軸為山東中車風(fēng)電配套研制 2.5MW、3.6MW、4.0MW 風(fēng)電主軸軸承，并已實現(xiàn)批量交付天馬軸承2021 年 10 月，研制的國內(nèi)首臺 8MW 海上風(fēng)電主軸承正式下線京冶軸承研發(fā)出雙列圓錐滾子主軸軸承，可用于 2.5-10MW 風(fēng)電機(jī)組，其主軸支撐方式為“一點支撐”資料來源：北京風(fēng)能大會，各公司公告，國家能源網(wǎng)，表 9：國家政策持續(xù)推動風(fēng)電軸承國產(chǎn)化進(jìn)程時間文件名文件發(fā)布單位相關(guān)內(nèi)容2006.22011.122011.12國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020 年）工業(yè)轉(zhuǎn)型升級投資指南重大技術(shù)

38、裝備自主創(chuàng)新指導(dǎo)目錄(2012 年 版)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目國務(wù)院工信部工信部等“重點研究開發(fā)重大裝備所需的關(guān)鍵基礎(chǔ)件和通用部件的設(shè)計、制造和批量生產(chǎn)的關(guān)鍵技術(shù)、開發(fā)大型及特殊零部件成形及加工技術(shù)、通用零部件設(shè)計制造技術(shù)和高精度檢測儀器?！睂⒅小⒏邫n數(shù)控機(jī)床軸承和電主軸、大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)組軸承等高速、精密、重載軸承以及大型盾構(gòu)機(jī)密封、風(fēng)電偏航變槳軸承密封等高可靠性密封列入了機(jī)械基礎(chǔ)件行業(yè)轉(zhuǎn)型升級投資的目錄。將風(fēng)力發(fā)電機(jī)組增速器軸承、主軸軸承、發(fā)電機(jī)軸承、大功率工程機(jī)械主軸承（盾構(gòu)機(jī)主軸承、液壓挖掘機(jī)軸承、液壓履帶式起重機(jī)軸承壽命達(dá)到 5000 小時以上）等關(guān)鍵基礎(chǔ)零部件列入該指導(dǎo)目錄。2011.

39、12錄（2011 年本）（修正）發(fā)改委其中鼓勵類項目包括：2 兆瓦（MW）及以上風(fēng)電機(jī)組用各類精密軸承。2015.05中國制造 2025國務(wù)院將軸承等零部件列為“工業(yè)強(qiáng)基工程”五大工程之一，支持企業(yè)推進(jìn)技術(shù)改進(jìn)。全國軸承行業(yè)“十三2016.05五”發(fā)展規(guī)劃戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點軸承協(xié)會設(shè)定高端軸承年均遞增為 15%。將“3 兆瓦及以上海上和高原型、低溫型、低風(fēng)速風(fēng)力發(fā)電機(jī)組配套的各類發(fā)電機(jī)、2017.02產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄（2016 版）發(fā)改委風(fēng)輪葉片、軸承、齒輪箱、整機(jī)控制系統(tǒng)、變槳系統(tǒng)、偏航系統(tǒng)、變流器、變壓器、密封件”列入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄。國務(wù)院，工信部，國家發(fā)改委，中國

40、軸承工業(yè)協(xié)會，偏航變槳軸承產(chǎn)品在大小功率風(fēng)機(jī)應(yīng)用中均實現(xiàn)進(jìn)口替代，國產(chǎn)化率仍有較大的提升空間。目前國內(nèi)軸承廠商在偏航變槳軸承的研發(fā)和生產(chǎn)取得較好突破，已有多家廠商可批量生產(chǎn)大、小功率機(jī)組配套偏航變槳軸承。據(jù)新強(qiáng)聯(lián)公告，公司現(xiàn)可批量生產(chǎn) 3-6MW 偏航變槳軸承；2021 年可量產(chǎn)未來有望廣泛應(yīng)用于大功率機(jī)組的獨立變槳軸承。此外，洛軸、瓦軸、大冶軸等均為國內(nèi)風(fēng)電機(jī)組偏航變槳軸承重要供應(yīng)商。據(jù) Wood Mackenzie 數(shù)據(jù)，2019 偏航變槳軸承國產(chǎn)化率已達(dá) 50%左右，提升空間仍十分可觀。主軸軸承為風(fēng)機(jī)零件中低程度國產(chǎn)替代環(huán)節(jié)，全球主軸軸承市場上國內(nèi)企業(yè)市占率不及 10%。風(fēng)電主軸軸承的研

41、發(fā)及生產(chǎn)需要長期技術(shù)經(jīng)驗的積累，技術(shù)壁壘較高，國產(chǎn)化程度低。據(jù)Wood Mackenzie 數(shù)據(jù)，2019 年主軸軸承國產(chǎn)化率為 33%，為風(fēng)機(jī)零件中少有低于 50%的環(huán)節(jié)。此外，全球風(fēng)機(jī)主軸軸承市場國內(nèi)企業(yè)市占率不足 10%。目前我國 2MW以下風(fēng)機(jī)主軸軸承基本實現(xiàn)國產(chǎn)替代，大功率機(jī)組軸承技術(shù)仍待攻堅，國內(nèi)僅新強(qiáng)聯(lián)自主開發(fā)的 3MW 三排滾子、雙裂圓錐主軸軸承實現(xiàn)了進(jìn)口替代。 圖 27：風(fēng)電機(jī)組各零件國產(chǎn)化率（2019 年） 圖 28：全球風(fēng)機(jī)主軸軸承市場國內(nèi)企業(yè)市占率不足 10%（2019 年）89% 73% 80% 92% 75% 100%50% 33%100%80%60%40%20%0

42、%國內(nèi)國外4% 4% 1%德國舍費勒8%29%9%9%12%24%瑞典SKF 日本NTN日本KOYO美國Timken德國羅特艾德中國洛軸中國瓦軸捷克ZKLWood Mackenzie，Wood Mackenzie， 風(fēng)險因素風(fēng)電行業(yè)裝機(jī)不及預(yù)期：若風(fēng)電行業(yè)整體裝機(jī)量不及預(yù)期，風(fēng)機(jī)零部件全環(huán)節(jié)的需求都會受到影響；進(jìn)口替代進(jìn)度不及預(yù)期：風(fēng)電主軸尤其是大 MW 主軸軸承國產(chǎn)化率目前仍然處于較低水平，國產(chǎn)化率的提升是未來五年內(nèi)風(fēng)電主軸行業(yè)需求增速高于其他零部件環(huán)節(jié)的重要前提。如果進(jìn)口替代進(jìn)度不及預(yù)期，可能會影響到風(fēng)電主軸行業(yè)的需求放量節(jié)奏；原材料價格大幅波動：風(fēng)電軸承的成本端中直接材料占比超過 50，

43、而原材料主要是連鑄圓坯、鋼錠和鍛件，受大宗商品價格波動的影響較大，如果短期內(nèi)原材料價格大幅波動，可能會影響到行業(yè)整體盈利情況。 投資建議風(fēng)電軸承作為風(fēng)電核心零部件，具有高技術(shù)壁壘高附加值的特征。隨著風(fēng)電進(jìn)入平價上網(wǎng)階段，我們判斷風(fēng)電行業(yè)高景氣度仍將維持。預(yù)計 2025 年國內(nèi)/全球風(fēng)電軸承行業(yè)空間將分別達(dá)到 225 億元/480 億元，對應(yīng) 2021-2025 年 CAGR 分別為 15%/11%。目前風(fēng)電主軸軸承國產(chǎn)化率仍然處于較低水平，風(fēng)機(jī)大型化帶來的國產(chǎn)化加速，有望給風(fēng)電軸承行業(yè)帶來阿爾法收益。標(biāo)的選擇方面，在當(dāng)前大兆瓦機(jī)型主軸軸承國產(chǎn)化率非常低的階段，我們認(rèn)為在大兆瓦產(chǎn)品上有前瞻性技術(shù)

44、布局、率先實現(xiàn)進(jìn)口替代的行業(yè)龍頭，有望充分受益于國產(chǎn)化紅利，進(jìn)一步拉大與行業(yè)競爭對手的差距。建議關(guān)注風(fēng)電主軸軸承龍頭新強(qiáng)聯(lián)。 重點關(guān)注公司新強(qiáng)聯(lián)：主軸軸承進(jìn)口替代龍頭，有望受益于國產(chǎn)化加速紅利風(fēng)電主軸軸承環(huán)節(jié)進(jìn)口替代龍頭，進(jìn)入快速成長期。公司主營業(yè)務(wù)包括風(fēng)電主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承，盾構(gòu)機(jī)軸承及關(guān)鍵零部件，海工裝備起重機(jī)回轉(zhuǎn)支承和鍛件等。公司具備先進(jìn)的產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)能力，為行業(yè)內(nèi)少有能較好整合原材料、鍛造、車加工、熱處理工藝的高端精密重載軸承制造商。新強(qiáng)聯(lián)作為國內(nèi) 3MW 風(fēng)力發(fā)電機(jī)組三排滾子、雙裂圓錐主軸軸承供應(yīng)商，打破了國外軸承企業(yè)的市場壟斷，實現(xiàn)進(jìn)口替代。營收與利潤：得益于近年

45、來下游風(fēng)電整機(jī)行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好及公司上市后產(chǎn)能得以快速擴(kuò)張響應(yīng)市場需求，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷大幅提升。2017-2020 年公司營收由 3.71 億增至 20.64億，CAGR 達(dá) 77.19%，歸母凈利潤由 0.41 億增至 4.25 億，CAGR 高達(dá) 118.04%。2021H1實現(xiàn)營收 12.61 億，同比上升 132.48%，歸母凈利潤 1.75 億，同比上升 74.73%。圖 29：2017-2021H1 公司營業(yè)總收入圖 30：2017-2021H1 公司歸母凈利潤營業(yè)收入(億元)YOY20.6412.613.714.576.4325201510502017201820192020202

46、1H1250%200%150%100%50%0%4.54.03.53.02.52.01.51.00.50.0歸母凈利潤（億元）YOY1.751.000.410.574.2520172018201920202021H1350%300%250%200%150%100%50%0%Wind，Wind，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：2017-2021H1 公司風(fēng)電類產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)比重最高，分別為 46.58%、 36.63%、52.42%、88.21%和 82.27%；2020 年風(fēng)電類產(chǎn)品收入比重由 2019 年 52.42%大幅攀升至 88.21%，主要原因系下游風(fēng)電整機(jī)行業(yè)高度景氣，公司風(fēng)電類核心產(chǎn)品具有進(jìn)口替代

47、能力，市場認(rèn)可度和品牌效應(yīng)顯著，疊加募投項目充分實施產(chǎn)能實現(xiàn)大幅增長，促使?fàn)I業(yè)額快速提高。圖 31：2017-2021H1 公司主營業(yè)務(wù)收入占比圖 32：2017-2021H1 公司主營業(yè)務(wù)毛利占比120%100%80%60%40%20%0%風(fēng)電類海工裝備類 盾構(gòu)機(jī)類其他類鍛件其他業(yè)務(wù)88.21% 82.27%46.58% 36.63% 52.42%20172018201920202021H1風(fēng)電類海工裝備+盾構(gòu)機(jī)+其他類 鍛件其他業(yè)務(wù)91.22% 83.10%44.05% 34.21% 54.06%120%100%80%60%40%20%0%20172018201920202021H1Win

48、d，Wind，毛利率與凈利率：2017-2021H1，公司毛利率均維持于 30%左右的高位；2021H1 毛利率為 28.49%，同比下降 5.04 個百分點，為原材料連鑄圓坯和鋼錠采購價格上升所致。2017-21H1 凈利率分別為 11.03%、12.46%、15.52%、20.57%和 13.09%，隨著管理能力持續(xù)優(yōu)化整體呈逐步上升趨勢；2021H1 凈利率為 13.09%，同比下降 4.60 個百分點，主要原因為子公司圣久鍛件融資款利息增加導(dǎo)致財務(wù)費用率大幅提高。圖 33：2017-2021H1 新強(qiáng)聯(lián)整體毛利率、凈利率圖 34：2017-2021H1 新強(qiáng)聯(lián)各類產(chǎn)品毛利率毛利率凈利率

49、風(fēng)電類其他業(yè)務(wù)35%30%25%20%15%10%5%0%31.40%29.45%11.03% 12.46%31.06%15.52%28.49%30.45%20.57%13.09%35%30%25%20%15%10%5%0%29.70%27.51%32.03%31.49%28.77%20172018201920202021H120172018201920202021H1Wind，Wind，憑借設(shè)備及經(jīng)驗優(yōu)勢，率先打破大兆瓦風(fēng)機(jī)主軸軸承外資壟斷局面。新強(qiáng)聯(lián)專精于軸承研發(fā)生產(chǎn)十余年，截至 2021 年擁有 81 項專利，其中發(fā)明專利 12 項，目前已實現(xiàn)2-3MW、5.5MW 風(fēng)機(jī)主軸軸承產(chǎn)品量產(chǎn)

50、，打破國外軸承企業(yè)市場壟斷，實現(xiàn)進(jìn)口替代。公司技術(shù)突破主要得益于：1）擁有高精尖無軟帶淬火機(jī)床設(shè)備；2）自主研發(fā)特定性能鍛件原材料；3）長期軸承領(lǐng)域的深耕，具備技術(shù)經(jīng)驗積累。表 10：新強(qiáng)聯(lián)掌握大兆瓦風(fēng)機(jī)軸承核心技術(shù)核心技術(shù)成果無軟帶中頻淬火技術(shù)和無軟帶回轉(zhuǎn)支承無軟帶回轉(zhuǎn)支承已獲四項實用新型專利，四項發(fā)明專利已進(jìn)入實審程序。兆瓦永磁直驅(qū)式風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸軸承的研制中國機(jī)械工業(yè)科學(xué)技術(shù)三等獎?wù)淄唢L(fēng)力發(fā)電機(jī)雙列圓錐滾子主軸軸承的研制及應(yīng)用通過河南省工程機(jī)械學(xué)會組織的科學(xué)技術(shù)成果鑒定，達(dá)到國際先進(jìn)水平獲得河南省機(jī)械工程學(xué)會一等獎，通過河南省工程機(jī)械學(xué)會組織的科學(xué)技術(shù)大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)三排圓柱滾子主軸軸承

51、的研制及產(chǎn)業(yè)化海上大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)組變槳、偏航軸承的設(shè)計制造技術(shù)成果鑒定，達(dá)到國際先進(jìn)水平已成功應(yīng)用到 2 兆瓦以上風(fēng)力發(fā)電組的變槳、偏航軸承， 取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。大兆瓦風(fēng)機(jī)獨立變槳的三排圓柱滾子變槳軸承技術(shù)通過國家知識產(chǎn)權(quán)局發(fā)明專利申請新強(qiáng)聯(lián)招股說明書，公司公告，表 11：新強(qiáng)聯(lián)正在進(jìn)行的重大研發(fā)項目項目名稱項目內(nèi)容目前所處階段由于海上風(fēng)力大，風(fēng)向變化大，對變槳軸承和偏航軸承的承載提出了更海上 6 兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組變槳軸承和偏航軸承的研制海上5.5 兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組雙列圓錐滾子式主軸承的研制三排圓柱滾子變槳軸承的研發(fā)超大直徑盾構(gòu)機(jī)關(guān)節(jié)軸承的研發(fā)精密成型碾擴(kuò)鍛件研究項目海上風(fēng)電軸

52、承精密環(huán)鍛件研究項目新強(qiáng)聯(lián)公司公告，高的要求。本項目在軸承的工藝設(shè)計中，設(shè)計一些專用的工裝，減少軸承熱處理的變形，來提高軸承的加工可靠性項目主要內(nèi)容包括 5.5 兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組雙列圓錐滾子式主軸承產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計，工藝設(shè)計，加工方式設(shè)計，附件設(shè)計等該軸承采用三排圓柱滾子結(jié)構(gòu)，具備三排圓柱滾子軸承承載能力強(qiáng)、使用壽命長、拆裝簡單等特點，降低風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的整機(jī)設(shè)計制造成本 盾構(gòu)機(jī)關(guān)節(jié)軸承在實際工況下，不僅要承受徑向負(fù)荷和軸向負(fù)荷，還要承受聯(lián)合負(fù)荷；關(guān)節(jié)軸承可以在一定角度范圍內(nèi)做傾斜運動，保證軸承的使用性能為加強(qiáng)鍛件受力區(qū)域的機(jī)械性能，根據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和使用工況，對鍛件進(jìn)行仿形設(shè)計提高軸承套圈鍛件性能及安全性，以滿足近年來海上巨型風(fēng)電機(jī)組迅猛增長的需要正在進(jìn)行對結(jié)構(gòu)進(jìn)行