貨幣金融學貨幣供給教學課件

1、第十章貨 幣 供 給本章學習要求 在這一章中，我們將討論貨幣供給統(tǒng)計口徑的劃分；存款貨幣創(chuàng)造機制；貨幣供給的決定因素以及中國的貨幣供給。學完本章后，你應當知道： 貨幣層次是如何劃分的； 貨幣是如何進入流通領域的； 什么因素會導致貨幣供給量發(fā)生變化； 中國的貨幣供給是怎樣的。本章教學內(nèi)容 第一節(jié) 貨幣供給統(tǒng)計口徑 第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制 第三節(jié) 貨幣供給決定因素 第四節(jié) 中國的貨幣供給 一、貨幣貨幣范圍的擴展二、貨幣供給統(tǒng)計口徑的劃分 1.劃分貨幣層次的依據(jù)及意義劃分的依據(jù)： 不同形式的貨幣具有不同的流動性。劃分的意義：（1）便于中央銀行進行宏觀經(jīng)濟運行監(jiān)測和貨幣政策操作。（2）促使各類金融機

2、構(gòu)的創(chuàng)新和相應反應。第一節(jié) 貨幣供給統(tǒng)計口徑2.貨幣層次的劃分的三條原則 （1）流動性的強弱； （2）與經(jīng)濟的相關(guān)性； （3）不同時期的不同情況；第一節(jié) 貨幣供給統(tǒng)計口徑.世界各國貨幣供給統(tǒng)計口徑的劃分 （1）美國的貨幣供給統(tǒng)計口徑（2）英國的貨幣供給統(tǒng)計口徑 （3）日本的貨幣供給統(tǒng)計口徑 （4）中國的貨幣供給統(tǒng)計口徑第一節(jié) 貨幣供給統(tǒng)計口徑我國貨幣供給劃分為以下三個層次： M0 = 流通中現(xiàn)金 M1 = M0+企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機關(guān)團體 部隊存款+個人持有的信用卡類存款 M2 = M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期 存款性質(zhì)的存款（單位定期存款和自籌基建存 款）+外幣存款+

3、信托類存款+證券公司客戶保證 金存款第一節(jié) 貨幣供給統(tǒng)計口徑第一節(jié) 貨幣供給統(tǒng)計口徑M1被稱作狹義貨幣，是現(xiàn)實購買力；M2被稱作廣義貨幣；M2與M1之差被稱作準貨幣，是潛在購買力。一、貨幣供給1.貨幣供給和貨幣供給量的定義 貨幣供給量是指銀行體系以外的企業(yè)、個人及外國所握有的通貨及其他隨時可自由支用的存款貨幣二者的總和。 貨幣供給是指經(jīng)濟主體創(chuàng)造貨幣供給量并把它投入流通的過程，即中央銀行和商業(yè)銀行向流通中投入、擴張或收縮貨幣量的行為和過程。補充知識：貨幣供給概述二、貨幣供給1.貨幣供給和貨幣供給量 在這里應注意區(qū)分這樣兩對概念： 貨幣供給與貨幣發(fā)行 貨幣供給與貨幣流通補充知識：貨幣供給概述2.

4、貨幣是如何進入流通的貨幣進入流通圖示：收兌社會公眾的金銀向流通中投放貨幣財政部門 單位和家庭個人收兌社會公眾手中的外匯向流通中投放貨幣中央銀行商業(yè)銀行 多倍擴張 單位和家庭個人補充知識：貨幣供給概述1995-1998年我國基礎貨幣投放情況 19951998年基礎貨幣供給渠道 單位：億元年份金融機構(gòu)貸款專項貸款外匯占款財政透支其他合計1995890-242303-237611360419963008-252765-27463961471997-112-4993072-184129038051998-1972-75440-6361032-590補充知識：貨幣供給概述5500500045004000

5、350030002500200015001000 500 01993 1994 1995 1996 1997 1998近年我國外匯增長與貨幣供給量增長變化圖 外匯儲備 M2 M1補充知識：貨幣供給概述我國貨幣收支的三大系統(tǒng)圖示由銀行信用供給的貨幣由銀行信用供給的貨幣生產(chǎn)經(jīng)營單位的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位的貨幣收支家庭個人的貨幣收支家庭個人的貨幣收支財政的貨幣收支財政的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與家庭個人之間的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與家庭個人之間的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與財政的貨幣收支生產(chǎn)經(jīng)營單位與財政的貨幣收支家庭個人與財政之間的貨幣收支家庭個人與財政之間的貨幣收支補充知識：貨幣供給概述三、與貨幣供給有關(guān)的

6、幾個概念1.貨幣存量和貨幣流量2.內(nèi)生變量和外生變量3.實際的貨幣供給量與合理的貨幣供給量補充知識：貨幣供給概述一、商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提條件 1. 部分準備金制度 2. 非現(xiàn)金結(jié)算制度（轉(zhuǎn)帳結(jié)算）第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制二、原始存款、派生存款和存款準備金原始存款指商業(yè)銀行吸收的，能增加其準備金的存款。派生存款是指商業(yè)銀行用轉(zhuǎn)帳結(jié)算方式發(fā)放貸款或進行其他資產(chǎn)業(yè)務時所創(chuàng)造出來的存款。 存款準備金=庫存現(xiàn)金+商業(yè)銀行在中央銀行的存款 法定準備金=法定準備率存款總額 超額準備金=存款準備金-法定準備金第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制三、存款貨幣的創(chuàng)造與消減過程 假定：（1）法定存款準備金比率r=20%；

7、（2）銀行將上交法定存款準備金后的資金全部用于發(fā)放貸款；（3）客戶將獲得的貸款全部以活期存款的形式存入銀行。第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制A銀行資產(chǎn)負債表：B銀行資產(chǎn)負債表：資 產(chǎn)負 債在中央銀行的準備金存款 2 000存 款 10 000 貸 款 8 000資 產(chǎn)負 債在中央銀行的準備金存款 1 600存 款 8 000 貸 款 6 400第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制 銀行 支票存款增加額 貸款增加額 準備金增加額 A 10 000 8 000 2 000 B 8 000 6 400 1 600 C 6 400 5 120 1 280 D 5 120 4 096 1 024 E 4 096 3 276

8、.8 819.2 存款創(chuàng)造第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制可推導出： 式中：D 為經(jīng)過派生的存款變動額 R 為原始存款的增額 r 為法定準備金比率存款總額 = 10 000 1+（1-20%）+ （1-20%）2+ （1-20%）3 + + （1-20%）n + = 50 000D = D + RD = R1/rK=D/R=1/r第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制考慮其他條件的影響（將假定條件放松）：（1）現(xiàn)金漏損率（c）對存款貨幣創(chuàng)造的限制。 客戶總會從銀行提取或多或少的現(xiàn)金，使一部分現(xiàn)金流出銀行系統(tǒng)，出現(xiàn)現(xiàn)金漏損?，F(xiàn)金漏損與存款總額之比稱為現(xiàn)金漏損率。出現(xiàn)現(xiàn)金漏損時，銀行系統(tǒng)的存款準備金會減少，也就減少了銀

9、行創(chuàng)造派生存款的能力。在考慮了現(xiàn)金漏損率的條件下： K =1r + c第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制（2）超額準備率（e）對存款貨幣創(chuàng)造的限制。 為安全或應付意外之需，銀行實際持有的存款準備金總是高于法定準備金。銀行超過法定要求保留的準備金與存款總額的比，稱為超額準備金率。這也相應地減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力。在考慮了超額準備金率后，我們可以將 K 進一步修正為： K =1r + c + e第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制(3）定期存款準備率（rt）對存款貨幣創(chuàng)造的限制。 存款至少可以大致分為活期存款和定期存款。對于這兩種存款，通常分別規(guī)定不同的準備率。 如果以rt代表定期存款法定準備金比率，以t 代表定

10、期存款占活期存款的比值，則可將K 修訂為：K =1r + c + e + rt t第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制（二）派生存款的縮減過程A銀行資產(chǎn)負債表：B銀行資產(chǎn)負債表：資 產(chǎn)負 債在中央銀行的準備金存款 -2 000存 款 -10 000 貸 款 -8 000資 產(chǎn)負 債在中央銀行的準備金存款 -1 600存 款 -8 000 貸 款 -6 400第二節(jié) 存款貨幣創(chuàng)造機制一、基礎貨幣：原始存款的源頭 1.基礎貨幣（monetary base） 基礎貨幣又稱高能貨幣、強力貨幣，指起創(chuàng)造存款貨幣作用的商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備金與流通于銀行體系之外的通貨這兩者的總和，一般用Mb表示基礎貨幣。第三節(jié)

11、 貨幣供給決定因素2.中央銀行資產(chǎn)業(yè)務規(guī)模與基礎貨幣量 （1）中央銀行對商業(yè)銀行的債權(quán)規(guī)模與基礎貨幣量。 （2）中央銀行對財政的債權(quán)規(guī)模與基礎貨幣量。 （3）外匯、黃金占款規(guī)模與基礎貨幣量。第三節(jié) 貨幣供給決定因素3.基礎貨幣與商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造 商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力首要的是視其在受信中所能獲得的原始存款的數(shù)量。而這些原始存款正是來源于中央銀行創(chuàng)造和提供的基礎貨幣。所以，基礎貨幣及其量的增減變化直接決定著商業(yè)銀行準備金的增減，從而決定著商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能量。中央銀行提供的基礎貨幣與商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的關(guān)系，實際上是一種源與流的關(guān)系。 第三節(jié) 貨幣供給決定因素二、貨幣乘數(shù) 基礎貨幣

12、在商業(yè)銀行信用擴張或派生存款作用下可以引出數(shù)倍于自身的貨幣供給量。把貨幣供給量與基礎貨幣相比，其比值就是貨幣乘數(shù)。 用MS代表貨幣供給，Mb 代表基礎貨幣，則列出下式： 可得到最基本的貨幣供給模型： 第三節(jié) 貨幣供給決定因素m=MsMbMs = m Mb貨幣供給量與基礎貨幣 通貨既是流通中的貨幣，又是基礎貨幣。說它是流通中貨幣，因為它與存款貨幣共同服務于公眾的經(jīng)濟運行過程；說它是基礎貨幣，是因為缺了它，只靠準備存款，是無法把存款貨幣創(chuàng)造出來的。它雖然在創(chuàng)造存款貨幣的過程中起著不可或缺的作用，但通過這一過程，它本身卻絲毫也不增加中央銀行發(fā)行多少，流通中就只能有多少。第三節(jié) 貨幣供給決定因素貨幣供

13、給量與基礎貨幣第三節(jié) 貨幣供給決定因素CRDC基礎貨幣Mb = C+R 貨幣供給量 M1= C+D 1.M1 層次的貨幣乘數(shù) 因為 可得：式中：為活期存款準備金；為定期存款準備金；為超額準備金。第三節(jié) 貨幣供給決定因素 進一步推導，可得出：（2）M2層次的貨幣乘數(shù) 經(jīng)過同樣的推導過程，可以得出：式中:為定期存款準備金比率為定期存款與活期存款之比第三節(jié) 貨幣供給決定因素貨幣供給的基本模型：Ms= mMb第四節(jié) 貨幣供給基本模型貨 幣 供 給貨 幣 乘 數(shù)法定準備金率超額準備金率現(xiàn)金漏損率定期存款準備率基 礎 貨 幣對商業(yè)銀行的債權(quán)對財政的債權(quán)黃金外匯占款1.貨幣供給是外生變量： 貨幣供給這個變量

14、并不是由經(jīng)濟因素，如收入、儲蓄、投資、消費等因素所決定的，而是由貨幣當局的貨幣政策決定的。2.貨幣供給是內(nèi)生變量： 貨幣供給的變動，貨幣當局是決定不了的，起決定作用的是經(jīng)濟體系中實際變量以及微觀主體的經(jīng)濟行為等因素。第四節(jié) 貨幣供給基本模型影響貨幣乘數(shù)的因素： 1.商業(yè)銀行 2.中央銀行 3.社會公眾第四節(jié) 貨幣供給基本模型一、信貸資金管理體制與貨幣供給 1.“統(tǒng)存統(tǒng)貸”信貸管理體制下的貨幣供給 2.“存貸差額控制”信貸管理體制下的貨幣供給 3“實貸實存”信貸管理體制下的貨幣供給 4.“比例管理”信貸管理體制下的貨幣供給第五節(jié) 中國的貨幣供給二、中國社會經(jīng)濟主體的行為對貨幣供給的影響 貨幣供給

15、量不僅具有外生變量性質(zhì)，它同時是一個內(nèi)生變量。企業(yè)、居民、財政的行為都對貨幣供給構(gòu)成決定作用。在我國現(xiàn)階段，各社會經(jīng)濟主體的行為對貨幣供給的決定作用又具有其特殊內(nèi)容。 1、企業(yè)行為對貨幣供給的影響： 2、居民行為對貨幣供給的影響： 3、財政的收支行為對銀行的貨幣供給的影響第五節(jié) 中國的貨幣供給教學重點和難點本章重要概念 復習思考題本 章 復 習第十章 本章教學重點和難點 1.基礎貨幣與原始存款的關(guān)系2.原始存款和派生存款的關(guān)系3.中央銀行提供的基礎貨幣與商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的關(guān)系本章重要概念 貨幣供給money supply 廣義貨幣broad money 廣義貨幣供應量broadly def

16、ined money supply狹義貨幣 narrow money 廣義貨幣供應量narrowly defined money supply多倍存款創(chuàng)造multiple deposit creation基礎貨幣monetary base 流動性liquidity貨幣乘數(shù)money multiplier部分準備金制度fractional reserve banking system 本章復習思考題 商業(yè)銀行是如何創(chuàng)造存款貨幣的？影響貨幣乘數(shù)的因素是什么？這些因素是如何影響貨幣乘數(shù)的？如何從存款乘數(shù)推導出貨幣乘數(shù)？貨幣乘數(shù)必定大于1，為什么？怎樣理解貨幣供給量是由中央銀行、商業(yè)銀行和社會公眾共同

17、決定的？第十一章中央銀行與貨幣政策本章學習要求 在這一章中，我們將討論中央銀行的產(chǎn)生、類型、性質(zhì)、職能以及中央銀行如何執(zhí)行貨幣政策的有關(guān)問題。學完本章后，你應當知道：為什么會產(chǎn)生中央銀行； 中央銀行有哪些類型；中央銀行的相對獨立性如何理解； 中央銀行的職能有哪些；什么是貨幣政策； 如何執(zhí)行貨幣政策；貨幣政策如何影響經(jīng)濟； 貨幣政策與財政政策關(guān)系本章教學內(nèi)容 第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能 第三節(jié) 中央銀行貨幣政策 第四節(jié) 貨幣政策與財政政策 第五節(jié) 國際收支與貨幣政策 第六節(jié) 中國人民銀行的貨幣政策第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型一、中央銀行產(chǎn)生的客觀經(jīng)濟基礎銀行券發(fā)行

18、問題票據(jù)交換問題最后貸款人問題金融監(jiān)管問題18世紀末到19世紀初，銀行業(yè)面臨的主要問題二、中央銀行產(chǎn)生的途徑中央銀行商業(yè)銀行演變?nèi)?694年的英格蘭銀行目的明確地直接創(chuàng)設如美國聯(lián)邦儲備體系第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型三、中央銀行的類型1、單一中央銀行制： 根據(jù)中央與地方權(quán)利劃分的不同，分為： 一元中央銀行制（如英國、日本、法國、中國等） 二元中央銀行制（如美國、德國等）第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型2、復合中央銀行制 3、跨國中央銀行制（如歐洲中央銀行等）4、準中央銀行制（如新加坡、中國香港等）第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能一、中央銀行的基本特征 1.業(yè)務目標：不以盈利

19、為目的，確保貨幣 政策目標的實現(xiàn)。 2.業(yè)務對象：政府和金融機構(gòu)。 3.資產(chǎn)流動性：持有具較高流動性的資產(chǎn)。 4.機構(gòu)設立：不在國外設立分支機構(gòu)。 二、中央銀行的獨立性(Independence of Central Bank) （一）含義：制定實施貨幣政策、調(diào)控監(jiān)管 一國金融時具有相對自主性。（二）原則： 1.一國客觀經(jīng)濟目標是其制定實施貨幣政策出發(fā)點； 2.按照金融運行規(guī)律，制定實施貨幣政策，規(guī)避政府短期行為干擾。第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能二、中央銀行的獨立性(Independence of Central Bank) （三）主要內(nèi)容：建立獨立的貨幣發(fā)行制度，穩(wěn)定貨幣；獨立指定實施貨幣政

20、策；獨立監(jiān)管、調(diào)控整個金融體系和金融市場。第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能三、中央銀行的職能發(fā)行的銀行政府的銀行銀行的銀行管理金融的銀行第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能（一）發(fā)行銀行 獨占貨幣發(fā)行權(quán)，一國惟一的貨幣發(fā)行機構(gòu)。1. 根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的客觀情況，適時適度發(fā)行貨幣，保持貨幣供給與流通中貨幣需求的基本一致，為國民經(jīng)濟穩(wěn)定持續(xù)增長提供一個良好的金融環(huán)境。2. 從宏觀經(jīng)濟角度控制信用規(guī)模，調(diào)節(jié)貨幣供給量。3.根據(jù)貨幣流通需要，適時印刷、鑄造或銷毀票幣，調(diào)撥庫款，調(diào)劑地區(qū)間貨幣分布、貨幣面額比例，滿足流通中貨幣支取的不同要求。發(fā)行銀行第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能（二）政府的銀行 為政府提供服務，是政

21、府管理一國金融的專門機構(gòu)。代理國庫對政府融通資金代理政府金融事務代表政府參加國際金融活動充當政府金融政策顧問，為一國經(jīng)濟政策的制訂提供各種資料、數(shù)據(jù)和方案。政府銀行第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能（三）銀行的銀行 通過辦理存、放、匯等項業(yè)務，充作商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)的最后貸款人。集中保管存款準備金充當最后貸款人主持全國銀行間的清算業(yè)務主持外匯營業(yè)銀行外匯頭寸拋補業(yè)務第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能（四）管理金融的銀行 制定實施貨幣政策，對整個金融業(yè)的運行進行調(diào)控監(jiān)管。1.根據(jù)國情合理制定實施貨幣政策，在穩(wěn)定貨幣的前提下謀求經(jīng)濟增長；2.制定頒行各種金融法規(guī)、金融業(yè)務規(guī)章，監(jiān)督管理各金融機構(gòu)的業(yè)務活動

22、；3.管理境內(nèi)金融市場。第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能四、中央銀行業(yè)務1.負債業(yè)務貨幣發(fā)行、代理國庫、集中存款準備金及其它負債業(yè)務。2.資產(chǎn)業(yè)務貸款、再貼現(xiàn)、證券買賣、金銀外匯儲備及其它資產(chǎn)業(yè)務。3.中間業(yè)務集中辦理票據(jù)交換、結(jié)清交換差額、辦理異地資金轉(zhuǎn)移。第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能中央銀行的資產(chǎn)負債表第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能資產(chǎn)負債貼現(xiàn)及放款流通中通貨政府債券和財政借款國庫及公共機構(gòu)存款外匯、黃金儲備商業(yè)銀行等金融機構(gòu)存款其他資產(chǎn)其他負債和資本項目合計合計第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策貨幣政策（Monetary Policy)的概念 一國中央銀行為實現(xiàn)特定經(jīng)濟目標，針對貨幣供給量及信用量調(diào)控

23、所制定、采取的各種方針、措施。貨幣政策的組成部分貨 幣 政 策貨幣政策最終目標貨幣政策調(diào)控機制貨幣政策中間目標貨幣政策工 具第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策貨幣政策的主要特征 1.一種宏觀經(jīng)濟政策而非微觀經(jīng)濟政策 2. 一種較長期的經(jīng)濟政策而非短期經(jīng)濟政策 3.一種調(diào)整社會總需求的政策而非調(diào)整社會 總供給的政策: : 第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策一、貨幣政策最終目標(一）貨幣政策最終目標的內(nèi)涵穩(wěn)定物價充分就業(yè)經(jīng)濟增長國際收支平衡貨幣政策最終目標第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策(二）貨幣政策最終目標間的關(guān)系1.穩(wěn)定物價與充分就業(yè)的矛盾 菲利普斯曲線（見下一頁）2.穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長之間的矛盾3.穩(wěn)定物價與國際

24、收支平衡的矛盾4.經(jīng)濟增長與國際收支平衡的矛盾第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策76543210-1-2-31098765432101 2 3 4 5 6 7P/PW/W(物價上漲率）通貨膨脹率工資增長率失業(yè)率菲利普斯曲線二、貨幣政策中間目標中央銀行貨幣政策工 具貨幣政策中間目標貨幣政策最終目標第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策（一）建立貨幣政策中間目標的意義（二）選擇標準： 可控性、可測性、相關(guān)性（三）主要的貨幣政策中間目標： 利 率、貨幣供給量、 基礎貨幣、存款準備金第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策三、貨幣政策工具（一）一般性貨幣政策工具: : （1）貼現(xiàn)政策（2）公開市場業(yè)務（3）法定存款準備金政策第三節(jié) 中

25、央銀行的貨幣政策（一）、一般性貨幣政策工具 特點在于調(diào)控總信用量，并不局限于特定部門。.貼現(xiàn)政策概念：中央銀行制定調(diào)整貼現(xiàn)利率以左右 市場利率及市場貨幣供求金融政策。第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策三種效果的作用機制圖示（1）借款成本效果：再貼現(xiàn)率商業(yè)銀行借款成本商業(yè)銀行向中央銀行的票據(jù)貼現(xiàn)商業(yè)銀行對企業(yè)和個人的貸款貨 幣供應量社會經(jīng)濟緊縮擴張第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策（2）宣示效果：中央銀行再貼現(xiàn)率預示著貨幣供應量社會經(jīng)濟緊縮擴張意味著市場利率投資和消費 需 求企業(yè)和個人調(diào)整信用量第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策（3）結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)效果：中央銀行限制貼現(xiàn)票據(jù)種類實行差別再貼現(xiàn)率支持短線部門限制長線部門實現(xiàn)國民

26、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策貼現(xiàn)政策的缺點當貼現(xiàn)利率被確定時，市場利率的變動將不可避免地引起貼現(xiàn)利率與市場利率之間的差額頻繁波動，從而導致貼現(xiàn)貸款和貨幣供給量波動，結(jié)果使得貨幣供給難于控制。中央銀行不能完全控制貼現(xiàn)貸款的數(shù)量變動?！靶拘睂χ醒脬y行有利也有弊，因為中央銀行變動貼現(xiàn)利率的行動可能被市場錯誤理解。第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策.公開市場業(yè)務概念：中央銀行為了影響貨幣供給量、市 場利率而在金融市場上公開買賣有 價證券的政策措施。公開市場業(yè)務調(diào)節(jié)經(jīng)濟金融第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策（1）對利率的影響：社會經(jīng)濟擴張緊縮中央銀行購進賣出有價證券證券價格證 券收益率公 眾 調(diào) 整金融

27、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)金融資產(chǎn)收益率及市場利率第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策（2）對商業(yè)銀行準備金的影響：中央銀行在公開市場上有價證券買進賣出商業(yè)銀行的超額準備金貨幣供給量第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策公開市場操作具有如下優(yōu)勢：中央銀行進行公開市場操作能完全控制交易量?？梢赃M行靈活、精確的交易。在公開市場操作中，中央銀行可以容易地改變交易方向。公開市場操作可以迅速執(zhí)行。第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策.法定存款準備金政策概念： 中央銀行憑借法律授權(quán)規(guī)定，調(diào)整商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準備率以變動貨幣乘數(shù)，左右商業(yè)銀行信貸規(guī)模、信貸構(gòu)成，間接調(diào)控社會貨幣供給量，進而影響一國經(jīng)濟的金融政策。第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策（2）主

28、要內(nèi)容： 確定準備金的構(gòu)成； 規(guī)定法定準備率； 規(guī)定存款準備金計提基礎； 規(guī)定存款準備金提取時間第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策作用機制：中 央 銀 行存款準備金率商業(yè)銀行超額準備金社會經(jīng)濟緊縮擴張商業(yè)銀行信用量社會貨幣供給量派生存款量市場利率第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策（二）選擇性貨幣政策工具： 主要用于調(diào)節(jié)影響某些特殊信用活動領域。 包括： 消費者信用控制 證券市場信用控制 不動產(chǎn)信用控制 優(yōu)惠利率第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策（三）其它貨幣政策工具1.直接信用控制包括：信用分配、直接干預、流動性比率、 利率限制2.間接信用控制包括：道義勸告、窗口指導第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策四、貨幣政策傳導機制 有

29、關(guān)貨幣政策工具通過怎樣的途徑和作用機理發(fā)揮效用，最終實現(xiàn)貨幣政策目標的問題。 它是中央銀行確定了政策目標后，從選用一定的政策工具并付諸實施開始，到實現(xiàn)其最終目標之間，所經(jīng)過的各種中間環(huán)節(jié)相互之間的有機聯(lián)系及其因果關(guān)系的總和。第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策貨幣政策的兩條基本傳導途徑： 一條基本途徑是商業(yè)銀行； 另一條基本途徑是金融市場。 （請見下圖-貨幣政策傳導途徑）第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策中央銀行決策商業(yè)銀行融資成本、準備金變動金融市場貨幣供求變化經(jīng)濟主體消費儲蓄投資貨幣政策工具信貸規(guī)模、利率、期限金融資產(chǎn)收益、價格總支出量和收入、就業(yè)、總產(chǎn)出量、物價、國際收支（一）凱恩斯學派貨幣政策傳導機制理

30、論 Ms r I E Y在這一傳導過程中，利率變動起著最關(guān)鍵的作用。第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策（二）貨幣學派的貨幣政策傳導機制理論Ms i I YMs i I YMs i I Y Y/P P 在貨幣政策的傳導中，起主要作用的是貨幣供給量，而不是利率。貨幣供給量能夠不通過利率而直接影響收入的變動。第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策在貨幣政策傳導機制理論上的主要分歧 凱恩斯學派貨幣學派十分重視利率在貨幣政策傳導機制中的作用貨幣政策直接地影響到社會支出和貨幣收入投資對產(chǎn)量、就業(yè)、國民收入產(chǎn)生直接影響，貨幣對國民收入等因素的影響是間接的。貨幣供應量的變動與名義國民收入的變動有直接聯(lián)系。傳導機制在金融資產(chǎn)方面進

31、行調(diào)整(在貨幣市場)，引起資本市場的變化，投資增加，通過投資乘數(shù)的作用，增加了消費和國民收入，最后影響到商品市場；傳導機制可以同時在貨幣市場和商品市場發(fā)生作用，受其影響的資產(chǎn)包括金融資產(chǎn)與真實資產(chǎn)。第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策（三）貨幣政策時滯貨幣政策時滯，指貨幣政策從研究、制定、實施到實現(xiàn)其全部效應的時間過程。貨幣政策時滯一般由內(nèi)部時滯、外部時滯所組成。 外部時滯傳導時滯決策時滯作用時滯內(nèi)部時滯認識時滯行動時滯第三節(jié) 中央銀行的貨幣政策第四節(jié) 貨幣政策與財政政策MdrIr一、擴張性貨幣政策效果 凱恩斯學派的理論認為，擴張性貨幣政策的效果究竟有多大，主要取決于兩個因素： 一是貨幣需求的利率彈性（

32、 ）； 二是投資需求的利率彈性（ ）。 擴張性貨幣政策只有在貨幣需求利率彈性較小和投資需求利率彈性較大的情況下，才能收到比較好的效果。二、緊縮性貨幣政策效果三、合理預期對貨幣政策效果的影響合理預期：人們對未來的經(jīng)濟變量的變動能夠作出合乎理性的，從而也是正確的預期。合理預期對貨幣政策效果的影響表現(xiàn)為：當中央銀行幣政策推出后，各經(jīng)濟主體立刻會根據(jù)所獲取的各種信息來預測政策的后果，并很快作出對策。第四節(jié) 貨幣政策與財政政策四、貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合兩種政策的共性：通過作用總需求以影響宏觀經(jīng)濟政策。 主要的組合形式： “雙緊”、“雙松”、 “松貨幣緊財政”、“緊貨幣松財政”第四節(jié) 貨幣政策與財政

33、政策第五節(jié) 國際收支與貨幣政策國際收支：通常指一國居民在一定時期內(nèi)與非居民之間的全部經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。國際收支平衡表，指一國按照國際貨幣基金組織規(guī)定的格式，把一定時期(通常為一年)所有的對外經(jīng)濟交易活動系統(tǒng)記錄、分類的表式。第五節(jié) 國際收支與貨幣政策原則上，國際收支平衡表全部項目的借方總額和貸方總額總量相等，其凈差額為零。這是對外匯資金來源與運用之間相互關(guān)系的客觀反映。 由于一個國家的商品進口和出口、勞務的收入與支出、資本的輸入、輸出不可能完全相等，因此，國際收支平衡表各個項目的借方總額和貸方總額經(jīng)常會出現(xiàn)失衡。一般而言，各國編制的國際收支平衡表都包括了經(jīng)常項目、資本與金融項目、平衡項目。

34、第六節(jié) 中國人民銀行的貨幣政策一、中國人民銀行貨幣政策目標（一）貨幣政策最終目標2002年11月8日，江澤民同志在中國共產(chǎn)黨第十六次全國代表大會上所作的報告中，明確指出：“要把促進經(jīng)濟增長，增加就業(yè)，穩(wěn)定物價，保持國際收支平衡作為宏觀調(diào)控的主要目標。”第六節(jié) 中國人民銀行的貨幣政策一、中國人民銀行貨幣政策目標（二）貨幣政策中間目標：貨幣量、貸款量、利率（三）貨幣政策工具存款準備金政策、再貸款與再貼現(xiàn)政策公開市場操作 第六節(jié) 中國人民銀行的貨幣政策二、中國人民銀行貨幣政策傳導與效應（一）貨幣政策的傳導（二）貨幣政策的效應三、中國貨幣政策與財政政策的配合教學重點和難點本章重要概念 復習思考題本 章

35、 復 習第十一章 本章小結(jié) 中央銀行是發(fā)行銀行、銀行的銀行和政府的銀行。中央銀行的基本職責是通過貨幣政策的實施來實現(xiàn)若干經(jīng)濟目標，其中穩(wěn)定貨幣是與中央銀行作為貨幣當局關(guān)系最為密切的經(jīng)濟目標。但現(xiàn)代中央銀行在穩(wěn)定貨幣之外，還需著眼于經(jīng)濟增長、充分就業(yè)和國際收支平衡。貨幣政策的成功實施不僅依賴于中介目標的選擇，還需要考慮一系列傳遞機制的利用，以及與財政政策的配合。本章重要概念 貨幣政策monetary policy財政政策fiscal policy貨幣政策目標goals of monetary policy公開市場業(yè)務open market operations法定準備金required rese

36、rves 貨幣政策傳導機制transmission mechanisms of monetary policy菲利浦斯曲線Phillips curve 本章復習思考題 中央銀行產(chǎn)生的客觀經(jīng)濟基礎是什么？ 中央銀行是否需要獨立性？當一國中央銀行在具體確定貨幣政策的最終目標時需要考慮哪些因素？為什么？為什么需要貨幣政策中間目標？如何選擇貨幣政策的中間目標？為什么？如何理解貨幣政策與財政政策的關(guān)系?補充 我國的中央銀行1995年3月18日頒行中華人民共和國中國人民銀行法 2003年關(guān)于中國人民銀行主要職責內(nèi)設機構(gòu)和人員編制調(diào)整意見的通知明確，中國人民銀行為國務院組成部門，是中華人民共和國的中央銀行，

37、是在國務院領導下制定和執(zhí)行貨幣政策、維護金融穩(wěn)定、提供金融服務的宏觀調(diào)控部門。補充 我國的中央銀行 原由公安部承擔的組織協(xié)調(diào)國家反洗錢工作的職責，轉(zhuǎn)由中國人民銀行承擔。中國人民銀行行長 周小川補充 我國的中央銀行 對銀行業(yè)金融機構(gòu)的監(jiān)管職責，轉(zhuǎn)由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會承擔。補充 我國的中央銀行調(diào)整后，中國人民銀行的主要職責有：1.起草有關(guān)法律和行政法規(guī)；完善有關(guān)金融機構(gòu) 運行規(guī)則；發(fā)布與履行職責有關(guān)的命令和規(guī)章。 2.依法制定和執(zhí)行貨幣政策。 3.監(jiān)督管理銀行間同業(yè)拆借市場和銀行間債券市 場、外匯市場、黃金市場。4.防范和化解系 統(tǒng)性金融風險，維護國家金融 穩(wěn)定。補充 我國的中央銀行調(diào)整后，

38、中國人民銀行的主要職責有：5.確定人民幣匯率政策；維護合理的人民幣匯率 水平；實施外匯管理；持有、管理和經(jīng)營國家 外匯儲備和黃金儲備。6.發(fā)行人民幣，管理人民幣流通。7.經(jīng)理國庫。 8.會同有關(guān)部門制定支付結(jié)算規(guī)則，維護支付、 清算系統(tǒng)的正常運行。9.進行有關(guān)國際金融活動。補充 我國的中央銀行學習參考書目舉要國外貨幣金融學說 國際金融學說 西歐金融史中國古代貨幣思想史 新中國金融思想史 貨幣論 中國近代金融史 中國金融思想史 銀行論 商業(yè)銀行經(jīng)營管理 資本市場導論 金融學 金融理論與實際問題探索 金融學案例教程 金融法學 貨幣金融學（第四版） 金融計算 銀行論 中國近代金融史 中國金融思想史

39、金融經(jīng)濟學 金融與貨幣經(jīng)濟學前沿問題 中華金融辭庫 貨幣銀行學 馬克思貨幣金融學說原論 就業(yè)、利息和貨幣通論 中國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌時期的貨幣政策研究中國金融改革的理論與實踐 國外貨幣金融學說 該書作者為劉絜敖教授（19081995年）。該書由中國展望出版社初版于1983年，再版于1989年。1983年版分三篇二十一章，分別對早期、現(xiàn)代、當代的貨幣金融學說作了擇要介紹評析。如對當代貨幣金融學說的介紹評析，該書集中對凱恩斯的收入支出理論、IS-LM分析、弗里德曼的新貨幣數(shù)量說、新通貨膨脹學說、信用的利用可能性學說、金融中介機關(guān)的機能學說、資產(chǎn)選擇理論予以評析。該書1989年版尚有西方利率理論內(nèi)容介紹評

40、析增補。 與之相關(guān)的著述，尚可參考陳岱孫教授主編的現(xiàn)代貨幣與金融理論研究（商務印書館1997年11月版）。國際金融學說 該書為陳岱孫、厲以寧教授主編，中國金融出版社1991年初版。該書共分早期國際金融學說、從早期國際金融學說向現(xiàn)代國際金融學說的過渡、現(xiàn)代國際金融學說的發(fā)展三篇，其于三十六章60余萬字的篇幅中對重商主義關(guān)于國際金融的論述、卡塞爾的購買力評價理論、凱恩斯的國際金融理論、固定匯率理論、通貨膨脹國際傳遞的貨幣分析、金融深化理論、金融創(chuàng)新的理論與實踐等重要學說作了介紹評析。 西歐金融史 該書作者為美國經(jīng)濟學家P金德爾伯格，其漢譯本為中國金融出版社1991年10月初版。該書共設貨幣、銀行業(yè)

41、、金融、兩次戰(zhàn)爭時期、第二次世界大戰(zhàn)之后五篇，其于西方貨幣與銀行業(yè)的演變、金融概況、歐洲的金融一體化諸問題均有本于史實的扼要描述分析。該書作者將自己著述興趣定位在比較金融史上，即比較歷史上的貨幣、銀行及金融。 中國古代貨幣思想史 該書由蕭清教授著，人民出版社1987年2月初版。該書以八章篇幅分別對先秦、兩漢、魏晉南北朝、唐及五代十國、兩宋、元、明、清的貨幣思想，按選取列的各重要歷史人物逐一予以介紹分析。該書對宋代紙幣理論的產(chǎn)生發(fā)展的介紹，尤值參考。 該書閱讀中尚可參考同為該書作者所作的中國古代貨幣史，此書由人民出版社于1984年12月初版。 新中國金融思想史 該書入編新中國經(jīng)濟思想?yún)矔?，作者?/p>

42、施兵超教授，由上海財經(jīng)大學出版社2000年12月初版。全書分新中國金融思想的淵源與發(fā)展、改革開放前30年的金融思想、撥亂反正時期的金融思想、轉(zhuǎn)軌時期的金融思想、建立市場經(jīng)濟時期的金融思想五篇，書中介紹評析了各時期對貨幣理論、信用理論、銀行理論的研究、尤其是對1980年代中期至1999年有關(guān)貨幣供求理論、利率理論、通貨膨脹理論、通貨緊縮理論、貨幣政策理論的研究介紹評析甚多。 中國金融改革的理論與實踐 該書由胡海歐、吳國祥著，復旦大學出版社2000年4月初版。該書共計八章，內(nèi)容涉及金融改革的歷史起點、我國基本金融理論的發(fā)展與改革、“大一統(tǒng)”銀行體制的多元化轉(zhuǎn)軌、貨幣政策工具的引進與運用、貨幣政策的

43、運用與政策目標的確定、資金管理與銀行體制的改革、我國金融市場的培育與發(fā)展、我國利率與匯率體制的改革。 該書所附參考書目可為具體參考的導示。 中國近代金融史 該書由中國近代金融史編寫組撰寫，中國金融出版社1988年9月二版。全書共十章，所述時間于1840年止于1949年，內(nèi)容涉及鴉片戰(zhàn)爭后清政府的金融、北洋政府時期的金融、國民政府的金融、新民主主義的金融。 尚可參考袁遠福教授主編的中國金融簡史（中國金融出版社2001年4月1版）。 中國金融思想史 該書由姚逐著，中國金融出版社1994年10月初版。所述金融思想始于先秦止于五四運動時期。其對中國金融思想的介紹有代表人物代表著作，也有代表人物主要觀點

44、，如先秦管子的貨幣理論、宋代葉適的紙幣理論、孫中山的錢幣革命論等重要金融思想的介紹。 銀行論 該書由曾康霖教授、謝太峰、王敬著，西南財經(jīng)大學出版社1997年9月初版。該書共計十章，所論涉及商業(yè)銀行、中央銀行、政策性銀行、國際政策性銀行、合作銀行、儲蓄銀行、投資銀行、跨國銀行、外資銀行。該書屬于曾康霖教授主持撰寫的中國金融書系中的一部，該書系中的其他著作此處暫未列示。 馬克思貨幣金融學說原論 該書由何高著、曾康霖、喻大康、曹廷貴教授著。西南財經(jīng)大學出版社1989年5月初版。全書于十一章的篇幅中以商品與貨幣、貨幣的屬性、貨幣的理論、簡單商品流通的貨幣流通、資本主義條件下的貨幣流通、信用制度下的貨幣

45、流通、資本主義的銀行與銀行國有化學說、國際之間的烏紗帽幣流通與信用等方面，對馬克思貨幣金融學說作了詳盡介紹。 商業(yè)銀行經(jīng)營管理 該書由殷孟波教授主編，中國人民大學出版社2001年1月版。全書于十四章篇幅中對商業(yè)銀行負債業(yè)務、資產(chǎn)業(yè)務、中間業(yè)務、資產(chǎn)負債管理理論及方法、資本管理、流動性管理、內(nèi)部控制、風險管理、財務管理、人力資源管理、戰(zhàn)略管理及經(jīng)營國際化等專題作了詳盡介紹。 與之相關(guān)的教材，尚可參考美國學者DB格拉迪等所著商業(yè)銀行經(jīng)營管理（中國金融出版社1991年5月譯本）、俞喬等所著商業(yè)銀行管理學（上海人民出版社1998年5月版）。 貨幣銀行學 該書由黃達教授主編，中國人民大學出版社1999年

46、3月初版。其十七章的內(nèi)容分別介紹了貨幣與貨幣制度、信用、利息與利息率、金融市場與金融機構(gòu)體系、存款貨幣銀行、中央銀行、貨幣需求與貨幣供給、貨幣均衡與社會總供求、通貨膨脹、貨幣政策、金融與經(jīng)濟發(fā)展、國際交往中的貨幣與金融體系、國際收支與經(jīng)濟均衡。 與之相關(guān)的教材尚可參考：周升業(yè)與曾康霖教授主編的貨幣銀行學（西南財經(jīng)大學出版社1994年6月第3版）、饒余慶現(xiàn)代貨幣銀行學（中國社會科學出版社1998年2月版）、易綱貨幣銀行學（上海人民出版社1999年版）、美國經(jīng)濟學家勞埃德B托馬斯所著貨幣、銀行與金融市場（機構(gòu)工業(yè)出版社1999年5月版）。 金融理論與實際問題探索 該書由曾康霖教授著，經(jīng)濟科學出版社1997年7月版。該書匯集了曾康霖教授二十世紀九十年代所發(fā)表的部分論文及研究生教學資料，文集分列宏觀金融、區(qū)域金融、企業(yè)金融和研究思維四篇。研究思維篇所收論文主要有試論經(jīng)濟（金融）研究的多方位視角、怎樣進行金融研究、略論西方貨幣信用學說研究的思維方式和方法等。 中國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌時期的貨幣政策研究 該書由劉光舉教授主編，中國金融出版社1997年1月出版。該書共分十四章，對社會主義市場經(jīng)濟、宏觀調(diào)控與貨幣政策