(國際金融)第六章國際收支課件

1、第六章 國際收支主講：丹第1頁，共74頁。第一節(jié) 國際收支與國際收支平衡表一、國際收支(Balance of Paymens )是指一國或地區(qū)居民與非居民在一定時期內(nèi)全部經(jīng)濟交易的系統(tǒng)的貨幣記錄。 第2頁，共74頁。1、發(fā)生在居民與非居民之間。劃分居民和非居民不以國籍為標(biāo)準(zhǔn)，而是以交易者的經(jīng)濟利益中心所在地，即以從事生產(chǎn)、消費等經(jīng)濟活動和交易的所在地，作為劃分的標(biāo)準(zhǔn)。而國際貨幣基金組織規(guī)定從事經(jīng)濟活動和交易的期限需在一年以上。第3頁，共74頁。企業(yè)、非盈利機構(gòu)和政府等法人屬所在國居民。自然人無論國籍，只要在所在國從事一年以上的經(jīng)濟活動與交易，就是所在國居民。比如移民、逗留時間在一年以上的留學(xué)生

2、、旅游者都屬于所在國居民。但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員一律算是所在國的非居民。第4頁，共74頁。國際性機構(gòu)如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織和世界銀行等是任何國家的非居民。例1：下面哪些自然人屬本國非居民（ ）。A該國駐外外交使節(jié) B該國在他國留學(xué)生C該國出國短期就醫(yī)者D該國在他國長期工作者第5頁，共74頁。例2：下列屬于所在國居民的有（ ）。A外國使領(lǐng)館的外交人員 B外資企業(yè)C在外國領(lǐng)事館工作的當(dāng)?shù)毓蛦TD國家殘疾人聯(lián)合會第6頁，共74頁。3、屬于我國居民的是（ ）。 A在我國建立的外商獨資企業(yè) B我國的國營企業(yè) C我國駐外使館工作的外交人員DIMF等駐華機構(gòu) 第7頁，共74頁。2、國際收支是一個流量

3、概念，它與一定的報告期相對應(yīng)。各國一般以一年為報告期。3、國際收支不以支付為基礎(chǔ)，而是以經(jīng)濟交易為基礎(chǔ)。有些經(jīng)濟交易不涉及到外匯的收付也應(yīng)該記錄。 4、國際收支是一個事后概念。 第8頁，共74頁。二、國際收支平衡表（一）平衡表的含義： 按照復(fù)式簿記原理，以某一特定貨幣為計量單位，運用簡明的表格形式總括地反映一經(jīng)濟體（一般指一國家或地區(qū)）在特定時期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟體間發(fā)生的全部經(jīng)濟交易。也就是，國際收支平衡表是將一定時期內(nèi)一國的國際經(jīng)濟交易按照適于經(jīng)濟分析的需要編制出來的統(tǒng)計報表。第9頁，共74頁。（二）記賬原則： 記賬原理：“有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式簿記原理，即每筆國際經(jīng)濟交易都是由兩筆

4、價值相等、方向相反的帳目表示。記錄時間：以所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)，或以債權(quán)債務(wù)的發(fā)生日期為準(zhǔn)（權(quán)責(zé)發(fā)生制）。 計價問題：以成交時的實際市場價格作為交易計價的基礎(chǔ)。第10頁，共74頁。具體記錄方法：按復(fù)式借貸記帳法的要求進行記錄資產(chǎn)增加記借方，資產(chǎn)減少記貸方；負(fù)債增加記貸方，負(fù)債減少記借方。對于單向轉(zhuǎn)移項目，當(dāng)需要沖抵的是借方項目時以貸方項目出現(xiàn)，當(dāng)需要沖抵的是貸方項目時以借方項目出現(xiàn)。 第11頁，共74頁。 借方（-） 貸方（+） 進口 出口 對外金融資產(chǎn)增加 對外金融資產(chǎn)減少 對外金融負(fù)債減少 對外金融負(fù)債增加第12頁，共74頁。國際收支平衡表記帳的經(jīng)驗法則：凡是引起本國從國外獲得貨幣收入的經(jīng)濟

5、交易記入貸方；凡是引起本國向國外進行貨幣支出的經(jīng)濟交易記入借方，而這筆貨幣收入或支出本身則記入相反的借方或貸方。 即凡是引起外匯供給的經(jīng)濟交易記入貸方；凡是引起外匯需求的經(jīng)濟交易記入借方。 第13頁，共74頁。（三）國際收支平衡表的主要內(nèi)容 兩大項目： 經(jīng)常項目（Current Account）和資本與金融項目(Capital and Financial Account)。經(jīng)常項目 1、貨物與服務(wù) （1）貨物 （2）服務(wù) 2、收入 （1）投資收益 （2）職工薪金 3、經(jīng)常轉(zhuǎn)移 資本和金融項目 1、資本項目 （1）資本轉(zhuǎn)移 （2）非生產(chǎn)、非金融 資產(chǎn)的放棄與收買 2、金融項目 （1）直接投資 （

6、2）債券投資 （3）其他投資 （4）儲備資產(chǎn)第14頁，共74頁。1、經(jīng)常帳戶貨物和服務(wù)貨物：記錄商品的進出口 借方：進口 貸方：出口服務(wù)：記錄服務(wù)的輸出入 借方：服務(wù)的輸入 貸方：服務(wù)的輸出第15頁，共74頁。收入：生產(chǎn)要素的國際流動引起的要素報酬收支勞動力的國際流動資本的國際流動第16頁，共74頁。職工報酬：包括個人在非居民經(jīng)濟體為該經(jīng)濟體居民工作而得到的現(xiàn)金或?qū)嵨镄问降墓べY、薪水和福利。 借方：本國雇傭外國季節(jié)工人、邊境工人而支付的工資、薪金和其他報酬。貸方：本國季節(jié)工人、邊境工人受雇在國外工作而獲得的工資、薪金和其他報酬。第17頁，共74頁。投資收益：指居民與非居民之間有關(guān)金融資產(chǎn)與負(fù)債

7、的收入與支出，包括有關(guān)直接投資、證券投資和其它投資所得收入與支出。 借方：本國資產(chǎn)被外國居民所購買或持有而支付的利潤、股息、紅利、利息等。貸方：本國居民因購買或持有外國資產(chǎn)而獲得的利潤、股息、紅利、利息等。第18頁，共74頁。經(jīng)常轉(zhuǎn)移：單方面進行的不需要等價償還的價值轉(zhuǎn)移（除資本轉(zhuǎn)移以外的轉(zhuǎn)移），包括僑匯、無償援助和捐贈等。借方：本國對外國的轉(zhuǎn)移 貸方：外國對本國的轉(zhuǎn)移第19頁，共74頁。2、資本與金融賬戶：（1）資本帳戶資本帳戶反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移，由資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易兩部分組成。 第20頁，共74頁。資本轉(zhuǎn)移指涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更及債權(quán)債務(wù)的減免等導(dǎo)致交易一方

8、或雙方資產(chǎn)存量發(fā)生變化的轉(zhuǎn)移項目。主要包括涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；與固定資產(chǎn)的買賣相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報而取消的債務(wù)。第21頁，共74頁。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄： 指與商品和勞務(wù)的生產(chǎn)相關(guān)但本身卻不能被生產(chǎn)出來的有形資產(chǎn)（如土地和地下資源等）及無形資產(chǎn)（如商標(biāo)、專利權(quán)、版權(quán)等）在一國和他國之間的交易。借方：收買貸方：放棄第22頁，共74頁。（2）金融帳戶： 反映居民與非居民之間投資與借貸的增減變化的帳戶，由直接投資、證券投資、其它投資和儲備資產(chǎn)等四部分構(gòu)成。 記錄資本的流出入借方：資本的流出貸方：資本的流入第23頁，共74頁。直接投資：一個經(jīng)濟體的居民單

9、位（直接投資者）對另一個經(jīng)濟體的居民單位（直接投資企業(yè)）的永久利益。形式：直接設(shè)立工廠企業(yè)；收購國外已有工廠企業(yè)（購股10%25%以上）；收益的再投資。第24頁，共74頁。間接投資：指在證券市場上購買他國政府發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的中長期債券以及股票所進行的投資。 第25頁，共74頁。其他投資：長短期貿(mào)易信貸、貸款和存款，以及應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款等。它是一個剩余項目，包括所有直接投資、證券投資或儲備資產(chǎn)未包括的金融交易。第26頁，共74頁。儲備資產(chǎn)：一國政府所持有的用于彌補國際收支赤字或維持匯率穩(wěn)定的國際間可接受的一切資產(chǎn)。一國儲備資產(chǎn)的增減變動對一國的貨幣政策和匯率政策影響很大，因此各個國家通常

10、將儲備資產(chǎn)單列出來，叫做儲備帳戶或平衡帳戶 第27頁，共74頁。3、錯誤與遺漏 各國的平衡表都有此帳戶。由于記錄時會有一些統(tǒng)計誤差，因此通常設(shè)置“凈誤差與遺漏”項目進行平衡。 為了使國際收支平衡表借方和貸方平衡而人為設(shè)立的一種平衡項目。 當(dāng)所有的經(jīng)濟交易記錄后是借方余額，則“凈誤差與遺漏”出現(xiàn)在貸方；若是貸方余額，則記錄在“凈誤差與遺漏”帳戶的借方。 第28頁，共74頁。例1：下面哪些交易應(yīng)記入國際收支平衡表的貸方（ ）。A出口 B進口 C本國對外國的直接投資 D本國對外援助第29頁，共74頁。例2、國際借貸所產(chǎn)生的利息，應(yīng)列入國際收支平衡表中的（ ）項目。A直接投資 B證券投資C短期資本D經(jīng)

11、常帳戶第30頁，共74頁。例3：（ ）的投資者主要為了獲得對被投資企業(yè)的長期經(jīng)營管理權(quán)。 A證券投資 B直接投資 C間接投資 D其他投資 第31頁，共74頁。例4：經(jīng)常項目包括（ ）四個子項目。A貨物 B服務(wù) C資本轉(zhuǎn)移 D收入 E經(jīng)常轉(zhuǎn)移第32頁，共74頁。例5：一國的利息和股利收支屬國際收支平衡表中的（ ）。A經(jīng)常賬戶 B投資收支 C單方面轉(zhuǎn)移收支 D資本賬戶 第33頁，共74頁。例6：專利權(quán)使用費的外匯收支應(yīng)記入國際收支平衡表中的（ ）。A投資收入 B資本賬戶 C經(jīng)常賬戶 D服務(wù)開支第34頁，共74頁。記賬舉例： 例1：中國向德國出口商品10萬，延期收款。 借：其他投資 10萬 貸：貨物

12、 10萬 例2：中國向美國出口商品8萬，貨款購買美國的國庫券以增加儲備。 借：儲備資產(chǎn) 8萬 貸：貨物 8萬 第35頁，共74頁。例3：中國從日本進口商品12萬，貨款用中行在東京三菱銀行的存款支付。 借：貨物 12萬 貸：其他投資 12萬 例4：中國向索馬里援助5萬的藥品。 借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移 5萬 貸：商品出口 5萬 第36頁，共74頁。例5：中國向科威特輸出勞務(wù)3萬，科威 特以等價的石油支付報酬。 借：商品進口 3萬 貸：服務(wù) 3萬 上述交易在中國的國際收支平衡表上記 載為：（單位：萬美元）第37頁，共74頁。 借方 貸方 差額 一、經(jīng)常項目 61、貨物與服務(wù) （1）貨物 123 1085 8

13、（2）服務(wù) 3 3 2、收入 3、經(jīng)常轉(zhuǎn)移 5 5二、資本和金融項目 6 1、資本項目 2、金融項目 （1）直接投資 （2）債券投資 （3）其他投資 10 12 2 （4）儲備資產(chǎn) 8 8 合 計 38 38 0第38頁，共74頁。第二節(jié) 國際收支失衡及其調(diào)節(jié) 在國際收支平衡表里，國際收支最后總是平衡的，這種平衡是會計意義上的平衡。但在實際當(dāng)中，國際收支經(jīng)常存在不平衡，即出現(xiàn)不同程度的順差或逆差，這就是國際收支失衡的含義。自主性交易是否平衡，是衡量國際收支長期性平衡的一個重要標(biāo)志。一國在一個長時期里自主性交易平衡，無須再依靠調(diào)節(jié)性交易來調(diào)節(jié)與維持，就可以說該國國際收支達到了實質(zhì)性平衡。 第39

14、頁，共74頁。自主性交易是指個人和企業(yè)為某種自主性目的(如追逐利潤、資產(chǎn)保值、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等)而從事的交易，又稱“事前交易”。 這種交易活動反映的是微觀經(jīng)濟主體的個體利益，具有分散性和自發(fā)性的特點。第40頁，共74頁。補償性交易是指中央銀行或貨幣當(dāng)局為彌補國際收支不平衡、維持本國貨幣匯率穩(wěn)定等目的而進行的交易。補償性交易只是在自主性交易出現(xiàn)缺口或差額時，由貨幣當(dāng)局被動地進行的一種事后彌補性的對等交易，是為了彌補自主性交易不平衡而人為做出的努力。它體現(xiàn)了一國政府的意志，具有集中性和被動性的特點。如為彌補國際收支逆差而向外國政府或國際金融機構(gòu)借款、動用官方儲備等，又稱“事后交易” 。第41頁

15、，共74頁。 例1：當(dāng)一國國際收支平衡表上自主性交易收支差額為（ ）時，我們說該國國際收支處于盈余狀態(tài)。A正數(shù) B負(fù)數(shù) C借方余額 D貸方余額 第42頁，共74頁。 例2、一國政府向國際金融機構(gòu)借款以平衡國際收支差額的交易屬（ ）。A自主性交易 B補償性交易 C事前交易 D事后交易第43頁，共74頁。一、國際收支差額分析 因為國際收支平衡表是按照復(fù)式簿記的原理進行記錄的，因此，當(dāng)所有的經(jīng)濟交易記入后，其借貸方金額是相等的，凈差額為零。但對于每一個項目或帳戶來說還是有余額的，其差額叫做局部差額。國際收支帳戶分析就是對這些局部差額進行分析。主要的局部差額有以下幾個： 第44頁，共74頁。1、貿(mào)易差

16、額出口進口傳統(tǒng)上通常以貿(mào)易余額來反映一國國際收支狀況，主要是因為：貿(mào)易收支占一國國際收支很大比例；易于收集，能較快獲得數(shù)據(jù)；反映一國產(chǎn)品國際競爭力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及自我創(chuàng)匯能力。第45頁，共74頁。2、經(jīng)常項目差額貿(mào)易余額服務(wù)帳戶余額收入帳戶余額+經(jīng)常轉(zhuǎn)移帳戶余額經(jīng)常項目貸方之和經(jīng)常項目借方之和反映實際資源在一國和他國之間轉(zhuǎn)移的凈額。由于一國擁有多少實際資源可支配使用對經(jīng)濟增長或發(fā)展十分重要，所以經(jīng)常賬戶差額是反映一國國際收支狀況的最好指標(biāo)。 第46頁，共74頁。3、基本差額 （經(jīng)常項目貸方長期資本貸方） （經(jīng)常項目借方長期資本借方）或經(jīng)常項目差額長期資本差額 基本差額為貨幣當(dāng)局提供了度量國際收支長

17、期趨勢的一個尺度，它把變化無常的交易，包括私人和官方短期資本流動及儲備剔除，而將經(jīng)常賬戶交易和長期資本流動置于線上。第47頁，共74頁。4、綜合差額 經(jīng)常項目差額資本與金融項目差額 誤差與遺漏通常以綜合差額來衡量國際收支對一國儲備造成的壓力，實際上該差額剛好與官方儲備的余額相抵消。 第48頁，共74頁。二、國際收支失衡的原因臨時性不平衡：是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動蕩等引起的國際收支不平衡。一般程度較輕、持續(xù)時間不長、帶有可逆性，是一種正?，F(xiàn)象。第49頁，共74頁。周期性失衡：周期性不平衡是指一國經(jīng)濟周期波動所引起的國際收支失衡。當(dāng)一國經(jīng)濟處于衰退期時，社會總需求下降，進

18、口需求也相應(yīng)下降，國際收支發(fā)生盈余。反之，如果一國經(jīng)濟處于擴張和繁榮時期，國內(nèi)投資與消費需求旺盛，對進口的需求也相應(yīng)增加，國際收支便出現(xiàn)逆差。 第50頁，共74頁。收入性失衡： 一國國民收入發(fā)生變化而引起的國際收支不平衡。一定時期一國國民收入多，意味著進口消費或其他方面的國際支付會增加，國際收支可能會出現(xiàn)逆差。第51頁，共74頁。結(jié)構(gòu)性失衡 ：因為一國國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)及相應(yīng)要素配置未能及時調(diào)整或更新?lián)Q代，導(dǎo)致不能適應(yīng)國際市場的變化，引起本國國際收支不平衡。比如：新產(chǎn)品不斷淘汰老產(chǎn)品，新款式高質(zhì)量產(chǎn)品不斷淘汰舊款式低質(zhì)量產(chǎn)品，新的替代品不斷出現(xiàn)的時候，如果該國的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不能及時根據(jù)形勢加以調(diào)整，那么

19、其原有的貿(mào)易平衡就會遭到破壞，貿(mào)易逆差就會出現(xiàn)。 第52頁，共74頁。三、國際收支持續(xù)失衡對一國經(jīng)濟的影響（一）國際收支持續(xù)逆差對國內(nèi)經(jīng)濟的影響1導(dǎo)致外匯儲備大量流失。儲備的流失意味著該國金融實力甚至整個國力的下降，損害該國在國際上的聲譽。 第53頁，共74頁。2導(dǎo)致該國外匯短缺，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌。一旦本幣匯率過度下跌，會削弱本幣在國際上的地位。導(dǎo)致該國貨幣信用的下降，國際資本大量外逃，引發(fā)貨幣危機。第54頁，共74頁。 3使該國獲取外匯的能力減弱，影響該國發(fā)展生產(chǎn)所需的生產(chǎn)資料的進口，使國民經(jīng)濟增長受到抑制，進而影響一國的國內(nèi)財政以及人民的充分就業(yè)。 4持續(xù)性逆差還可能使該國陷

20、入債務(wù)危機。第55頁，共74頁。（二）國際收支持續(xù)順差對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的影響 1持續(xù)順差在外匯市場上表現(xiàn)為有大量的外匯供應(yīng)，這就增加了外匯對本國貨幣的需求，導(dǎo)致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，提高了以外幣表示的出口產(chǎn)品的價格，降低了以本幣表示的進口產(chǎn)品的價格。導(dǎo)致在競爭激烈的國際市場上，其國內(nèi)商品和勞務(wù)市場將會被占領(lǐng)。第56頁，共74頁。 2持續(xù)順差會使該國喪失獲取國際金融組織優(yōu)惠貸款的權(quán)力。3影響了其他國家經(jīng)濟發(fā)展，導(dǎo)致國際貿(mào)易摩擦。4一些資源型國家如果發(fā)生過度順差，意味著國內(nèi)資源的持續(xù)性開發(fā)，會給這些國家今后的經(jīng)濟發(fā)展帶來隱患。第57頁，共74頁。四、 國際收支的調(diào)節(jié)（一）國際收支失衡的市場調(diào)節(jié)

21、機制國際收支失衡會引起國內(nèi)某些經(jīng)濟變量的變動，這些變動反過來又會影響國際收支。國際收支的自動調(diào)節(jié)，是指由國際收支失衡引起的國內(nèi)經(jīng)濟變量變動對國際收支的反作用過程。在完全或接近完全的市場經(jīng)濟中，國際收支可以通過市場經(jīng)濟變量的調(diào)節(jié)自動恢復(fù)平衡。 第58頁，共74頁。1貨幣一價格機制金本位制度下國際收支逆差黃金外流增加貨幣供給下降國內(nèi)價格水平下降出口增加，進口減少國際收支順差黃金內(nèi)流增加貨幣供給增加國內(nèi)價格水平上升出口減少，進口增加第59頁，共74頁。紙幣本位制度下相對價格水平變動國際收支逆差對外幣需求增加本國貨幣匯率下跌進口相對昂貴，出口相對便宜國際收支改善第60頁，共74頁。2收入機制收入機制是

22、指一國國際收支不平衡時，該國的國民收入、社會總需求會發(fā)生變動，這些變動反過來又會削弱國際收支的不平衡。國際收支逆差對外支付增加國民收入下降社會總需求下降進口需求下降國際收支改善第61頁，共74頁。3利率機制利率機制是指一國國際收支不平衡時，該國的利率水平會發(fā)生變動，利率水平的變動反過來又會對國際收支不平衡的調(diào)節(jié)起到一定的調(diào)節(jié)作用。國際收支逆差該國貨幣存量相對減少（銀行緊縮銀根）利率上升該國金融資產(chǎn)的收益相對增加，資本流入增加社會總需求減少，進口減少資本與金融賬戶改善經(jīng)常賬戶改善第62頁，共74頁。國際收支失衡的政策調(diào)節(jié) 市場失靈時，國際收支自動調(diào)節(jié)機制的作用將被削弱或失效，需要政府對市場進行適

23、當(dāng)干預(yù)，以實現(xiàn)國際收支平衡。政府對國際收支進行調(diào)節(jié)的手段多種多樣，各國政府根據(jù)本國的國情采取不同措施對國際收支進行調(diào)節(jié)。 第63頁，共74頁。1、外匯緩沖政策 指一國運用官方儲備的變動或臨時向外籌借資金來抵消超額外匯需求或供給。通過這一政策來融通一次性或季節(jié)性的國際收支赤字，是一種既簡便又有益的作法。它能夠使本幣匯率免受暫時性失衡所造成的無謂波動，有利于本國對外貿(mào)易和投資的順利進行。然而，一國官方儲備規(guī)模畢竟是有限的，因此不能完全依靠這種資金融通的辦法來彌補那些巨額的、長期的國際收支赤字。否則將遭致外匯儲備的枯竭或外債的大量累積 。第64頁，共74頁。2、支出變更政策：指通過改變社會總需求或經(jīng)

24、濟中支出的總水平，進而改變對外國商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，以此來調(diào)節(jié)國際收支失衡的一種政策。它主要包括財政政策和貨幣政策。第65頁，共74頁。財政政策如當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時，政府可采用緊縮的財政政策，如削減政府開支，或提高稅收，迫使投資和消費減少，物價相對下降，從而有利于出口，壓制進口，改善貿(mào)易收支及國際收支。反之，當(dāng)一國國際收支順差很大時，政府可實行積極的財政政策，如擴大政府開支，或減少稅收，以擴大總需求，增加進口及非貿(mào)易支出，從而減少貿(mào)易收支及國際收支順差。第66頁，共74頁。貨幣政策在調(diào)節(jié)國際收支失衡時，主要采用改變再貼現(xiàn)率以此影響市場利率的政策。如當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時，中央銀

25、行可提高再貼現(xiàn)率，市場利率也隨之上升，投資和消費受到抑制，物價開始下降，從而有利于出口，壓制進口，改善貿(mào)易收支。同時市場利率的提高，也有利于吸納國外資本，從而改善國際收支。第67頁，共74頁。然而，這類政策的局限性在于：國際收支的改善是以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟為代價的，往往與國內(nèi)經(jīng)濟目標(biāo)發(fā)生沖突。緊縮性政策在減少進口支出的同時也抑制了本國居民對國內(nèi)產(chǎn)品的需求，由此會導(dǎo)致失業(yè)和生產(chǎn)能力過剩。如果所造成的負(fù)擔(dān)主要落在投資上，還會影響長期的經(jīng)濟增長。因此，特別在本國經(jīng)濟業(yè)已不振，失業(yè)已經(jīng)嚴(yán)重的情況下，國際收支赤字的出現(xiàn)，常常使當(dāng)局的宏觀經(jīng)濟政策陷入左右為難的泥潭。 第68頁，共74頁。3匯率政策匯率政策是指一國通過調(diào)整本幣匯率來調(diào)節(jié)國際收支、消除國際收支不平衡的政策。如當(dāng)一國發(fā)生國際收支逆差時，該國可使本國貨幣貶值，以增強本國商品在國外的競爭力，擴大出口；同時，國外商品的本幣價格上升，競爭力下降，進口減少，國際收支逐步恢復(fù)平衡。反之，當(dāng)