銀行業(yè)月報：修復持續(xù)星火燎原

1、正文目錄 HYPERLINK l _TOC_250011 一、行業(yè)跟蹤與展望 5 HYPERLINK l _TOC_250010 行業(yè)熱點跟蹤：年末行情是“日歷效應”還是基本面驅(qū)動？ 5 HYPERLINK l _TOC_250009 行業(yè)核心觀點 8 HYPERLINK l _TOC_250008 二、板塊走勢回顧 9 HYPERLINK l _TOC_250007 國內(nèi)銀行板塊表現(xiàn) 9 HYPERLINK l _TOC_250006 海外銀行板塊表現(xiàn) 10 HYPERLINK l _TOC_250005 三、流動性跟蹤 11 HYPERLINK l _TOC_250004 利率跟蹤 11

2、HYPERLINK l _TOC_250003 信貸及社融數(shù)據(jù)跟蹤 11 HYPERLINK l _TOC_250002 四、宏觀經(jīng)濟跟蹤 13 HYPERLINK l _TOC_250001 五、重要公告匯總 14 HYPERLINK l _TOC_250000 六、風險提示 16 圖表目錄圖表 1銀行板塊單月漲跌幅情況 5圖表 2銀行板塊單月相對滬深 300 漲跌幅情況 6圖表 32012Q4 單季度 GDP 增速超預期 6圖表 4M2 及社融增速自 12 年下半年開始回升 6圖表 52014 年 GDP 增速未出現(xiàn)改善 7圖表 614 年底央行降息開啟貨幣寬松周期 7圖表 718 年初

3、GDP 增速企穩(wěn)回升 7圖表 8銀行資產(chǎn)規(guī)模增速持續(xù)下行 7圖表 9銀行股行情與 PMI 改善同步 8圖表 10銀行股行情與 PPI 改善同步 8圖表 11銀行 11 月跑贏滬深 300 9圖表 12銀行漲跌幅排名(5/30)-中信一級行業(yè) 9圖表 1311 月銀行股整體上漲 9圖表 14港股主要中資銀行漲跌幅表現(xiàn) 9圖表 15海外銀行估值表 10圖表 16銀行間同業(yè)拆借利率 11圖表 171 年及 10 年期國債收益率 11圖表 18MLF 利率與上月持平 11圖表 19LPR 利率與上月持平 11圖表 2011 月新增人民幣貸款 0.69 萬億 12圖表 2111 月新增貸款結(jié)構(gòu)中長期占比

4、進一步提升 12圖表 22社融增量同比延續(xù)多增，存量增速上行 12圖表 23M2 增速小幅回落 12圖表 24PMI11 月繼續(xù)位于榮枯線上方（%） 13圖表 25PPI 的降幅與上月持平（%） 13圖表 26工業(yè)增加值同比增速與上月持平（%） 13圖表 27固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)修復（%） 13 一、 行業(yè)跟蹤與展望行業(yè)熱點跟蹤：年末行情是“日歷效應”還是基本面驅(qū)動？4 季度以來銀行股表現(xiàn)出色，11 月板塊單月上漲 9.0%，跑贏滬深 300 指數(shù) 3.3 個百分點，對于本輪銀行股行情是“日歷效應”還是基本面驅(qū)動，我們結(jié)合歷史行情的回溯和歸因分析判斷如下：銀行 Q4“日歷效應”并不明顯。201

5、0 年至今，雖然從絕對收益來就看，超過 80%的年份獲得正收益，但結(jié)合相對收益來看，單季度和單月勝率并不高，只有包括 12 年底到 13 年初、14 年底、 18 年初三次出現(xiàn)幅度較大的年末年初行情。銀行行情持續(xù)性更多取決于經(jīng)濟走勢。通過對于過去幾輪板塊上漲行情的分析能夠看到，宏觀經(jīng)濟是對銀行估值產(chǎn)生影響的最核心因素，銀行股的本質(zhì)是周期股，除 14 年底的行情由流動性驅(qū)動，其他兩輪行情均與經(jīng)濟景氣度相關(guān)。經(jīng)濟持續(xù)修復，看好板塊行情持續(xù)。從宏觀層面，隨著疫情逐步受到控制，11 月宏觀數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟下半年來展現(xiàn)出良好的復蘇勢頭，我們認為這樣的趨勢在 2021 年上半年將得以保持。當前銀行板塊估值

6、水平處于歷史 12%分位，具備安全邊際，持倉比例歷史新低，悲觀預期充分反應，隨著經(jīng)濟改善預期逐步強化，對于行業(yè)的悲觀預期修復會推動板塊估值的抬升。歷年 Q4 行情回顧：銀行 Q4“日歷效應”并不明顯我們回溯了 2010 年以來各個月份板塊的市場表現(xiàn)，綜合銀行股的絕對收益和相對收益，發(fā)現(xiàn)：季度勝率來看，銀行股 Q4 相對收益的“日歷效應”并不明顯。2010 年至今，雖然從絕對收益來就看，超過 80%的年份獲得正收益，但結(jié)合相對收益，只有包括 12 年底到 13 年初、14 年底、 18 年初三次出現(xiàn)幅度較大的年底行情，絕對漲跌幅分別達到 38.7%、47.9%、12.5%，相對滬深 300漲跌幅

7、分別為 23.9%、12.5%、6.4%。月度勝率來看，板塊年末單月超額勝率并不高。從絕對收益來看，2010 年以來僅有 50%的年份，板塊在 12 月錄得正收益；從相對收益來看，僅有 40%的年份中，銀行在 12 月份跑贏滬深300。圖表1 銀行板塊單月漲跌幅情況銀行絕對（%）1 月2 月3 月4 月5 月6 月7 月8 月9 月10 月11 月12 月Q4 2010 年-13.02.85.5-11.7-8.0-5.011.2-5.7-5.111.6-10.0-1.20.42011 年1.30.96.53.9-4.3-4.2-3.5-0.7-6.18.0-6.21.93.82012 年6.9

8、2.6-5.94.3-4.6-1.9-4.1-0.8-2.61.81.123.826.72013 年14.9-2.5-7.6-0.85.4-13.1-3.96.66.30.2-1.8-5.5-7.12014 年-4.8-0.51.81.6-0.41.812.0-4.81.34.815.432.452.62015 年-10.4-0.99.714.5-5.25.0-9.9-7.10.13.83.04.311.12016 年-14.0-0.67.91.41.4-1.02.85.5-1.90.74.4-4.11.02017 年4.51.3-1.8-3.75.92.77.30.9-2.20.62.2-1

9、.41.42018 年12.5-7.5-5.9-1.4-2.8-6.97.1-0.75.8-0.8-3.6-5.3-9.62019 年8.27.40.13.5-5.24.92.2-5.73.04.3-1.34.07.02020 年-4.6-5.9-5.14.0-2.00.13.94.2-3.84.19.0-13.1 資料來源：WIND，圖表2 銀行板塊單月相對滬深300 漲跌幅情況銀行相對（%）1 月2 月3 月4 月5 月6 月7 月8 月9 月10 月11 月12 月Q4 2010 年-2.60.43.5-3.41.62.5-0.7-6.9-6.2-3.5-2.8-1.0-7.22011

10、年3.0-4.47.04.91.7-5.6-1.13.53.23.60.28.912.82012 年1.8-4.30.9-2.6-4.84.61.14.7-6.63.56.25.915.52013 年8.4-2.0-1.01.1-1.12.4-3.61.12.21.6-4.5-1.0-3.92014 年0.70.63.31.0-0.31.43.4-4.2-3.52.43.46.612.52015 年-7.6-4.9-3.7-2.8-7.112.64.74.74.9-6.52.1-0.3-4.82016 年7.11.7-4.03.31.0-0.51.21.70.3-1.9-1.62.4-1.12

11、017 年2.1-0.6-1.8-3.24.3-2.35.3-1.4-2.5-3.92.2-2.0-3.72018 年6.4-1.6-2.82.2-4.00.86.94.52.67.5-4.2-0.23.22019 年1.9-7.2-5.42.42.0-0.51.9-4.72.62.40.2-3.0-0.42020 年-2.3-4.31.3-2.1-0.8-7.6-8.81.61.01.73.3-5.0資料來源：WIND， 注：Benchmark選取滬深300漲跌幅歷史復盤：宏觀經(jīng)濟是銀行股估值最核心影響因素，跨年行情取決于經(jīng)濟趨勢我們對2010 年至今同時獲得絕對收益和相對收益的三輪行情進行

12、歸因分析（2012年底-2013年初、2014 年底、2018 年初），發(fā)現(xiàn)銀行股跨年行情的演繹除了 14 年由流動性驅(qū)動外，主要還是依靠宏觀經(jīng)濟景氣度提升支撐。1） 2012 年底-2013 年初的行情受益于宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)回升： 2012 年 4-7 月央行 2 次降息、2 次降準，貨幣政策由緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤桑缛谠鏊僭谀曛幸姷祝?0 月 PMI 指數(shù)重新站上枯榮線上方并持續(xù)上升，2012 年 4 季度 GDP 增速小幅反彈，宏觀指標釋放出經(jīng)濟企穩(wěn)信號。2012 年 10 月十八大召開領(lǐng)導人換屆，提振市場對于經(jīng)濟增長的信心。圖表3 2012Q4 單季度GDP 增速超預期圖表4 M2 及社融增速自

13、 12 年下半年開始回升2012/10/31-2013/2/4,銀行板塊上漲51%，超額收益29%12年下半年經(jīng)濟小幅反彈M2/社融增速持續(xù)上升，社融增速在12年9月和13年1月連上兩個臺階，流動性寬裕 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，2）2014 年底的行情更多受益于貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?014 年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未有明顯改善，處于下行通道，GDP 增速未出現(xiàn)明顯改善。但下半年的“一帶一路”和國企改革戰(zhàn)略推進改善了經(jīng)濟預期，2 季度M2 增速和社融增速回升，4 季度降息降準推動新一輪的貨幣放松周期，使得市場對行業(yè)基本面的悲觀預期修復，帶動了行業(yè)年底的上漲行情。圖表5 2014 年 GD

14、P 增速未出現(xiàn)改善圖表6 14 年底央行降息開啟貨幣寬松周期2014/3/11-2014/12/31,一帶一路和國企改革改善經(jīng)濟預期，但經(jīng)濟未見銀行板塊上漲89%，超額收益20%8.07.87.67.47.27.06.86.66.46.26.0GDP:當季同比7.06.05.04.03.02.01.00.0定期存款利率(1年)%短期貸款利率(6個月至1年)%差值%（左軸）3.053.002.952.902.852.802016/01/012016/04/012.75 2013/062013/092013/122014/032014/062014/092014/122015/032015/062

15、013/01/012013/04/012013/07/012013/10/012014/01/012014/04/012014/07/012014/10/012015/01/012015/04/012015/07/012015/10/01 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，3） 2018 年初的行情由經(jīng)濟修復上行帶動： 2016 年開始隨著金融去杠桿政策的陸續(xù)出臺、MPA 考核的升級，導致行業(yè)規(guī)模擴張速度放緩。盡管如此，隨著國內(nèi)供給側(cè)改革的不斷推進，國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)拐點，18 年 1 季度 GDP 增速企穩(wěn)回升，PMI 指數(shù)站穩(wěn)在榮枯線以上。在經(jīng)濟修復上行的背景下，貨幣政策邊際趨緊，市場對

16、于銀行業(yè)的息差和資產(chǎn)質(zhì)量的改善預期，帶動了銀行股此輪行情。圖表7 18 年初 GDP 增速企穩(wěn)回升圖表8 銀行資產(chǎn)規(guī)模增速持續(xù)下行%8.07.87.67.47.27.06.86.66.46.22013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-036.0GDP:不變價:當季同比%總資產(chǎn):按境內(nèi)機構(gòu):商業(yè)銀行合計:同比 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，

17、小結(jié)：經(jīng)濟景氣度是核心影響因素通過對于過去幾輪板塊上漲行情的分析能夠看到，宏觀經(jīng)濟是對銀行估值產(chǎn)生影響的最核心因素，銀行股的本質(zhì)是周期股，除 14 年底的行情由流動性驅(qū)動，其他兩輪行情均與經(jīng)濟景氣度相關(guān)。這也很好解釋了銀行股的估值為什么從 07 年之后就長期下行，主要還是受到國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的影響。我們將 PMI、PPI 作為高頻的經(jīng)濟景氣度觀察指標與銀行股走勢進行同步觀察，均能夠看到過去幾輪行情基本均處于經(jīng)濟景氣階段。 圖表9 銀行股行情與PMI 改善同步圖表10 銀行股行情與 PPI 改善同步 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，經(jīng)濟改善勢頭延續(xù)，本輪行情仍有空間從宏觀層面，隨著疫情

18、逐步受到控制，國內(nèi)經(jīng)濟下半年來展現(xiàn)出良好的復蘇勢頭，11 月PMI再創(chuàng)年內(nèi)新高，PPI 降幅持續(xù)收窄，我們認為這樣的趨勢在 2021 年上半年將得以保持。當前銀行板塊估值水平處于歷史 12%分位，具備安全邊際，持倉比例歷史新低，悲觀預期充分反應，隨著經(jīng)濟改善預期逐步強化，對于行業(yè)的悲觀預期修復會推動板塊估值的抬升。行業(yè)核心觀點展望 12 月，我們繼續(xù)看好銀行板塊超額收益機會，并提示板塊由個股行情向普漲行情擴散的可能性。核心邏輯如下：經(jīng)濟下半年來展現(xiàn)出良好的復蘇勢頭將延續(xù)至明年上半年，從歷史復盤來看，經(jīng)濟景氣度上行階段銀行獲得超額收益概率較大；貨幣政策易緊難松，以銀行為代表的低估值板塊更為受益。

19、讓利與盈利再平衡，銀行賬面盈利表現(xiàn)有望逐季修復。個股方面，繼續(xù)推薦 1）以招行、興業(yè)為代表的前期受盈利預期壓制的優(yōu)質(zhì)股份行；2）成長性突出的區(qū)域龍頭：寧波、常熟；同時建議關(guān)注以大行為代表的滯漲品種補漲機會。二、 板塊走勢回顧國內(nèi)銀行板塊表現(xiàn)11 月銀行板塊上漲 9.0%，跑贏滬深 300 指數(shù)上漲 3.3 個百分點，按中信一級行業(yè)排名居于 30 個板塊第 5 位。個股方面，11 月銀行股整體上漲，興業(yè)銀行、杭州銀行、常熟銀行、建設銀行、南京銀行單月漲幅居前，分別上漲 18.1%、17.2%、14.9%、13.7%、12.7%。圖表1 銀行 11 月跑贏滬深 300圖表2 銀行漲跌幅排名(5/3

20、0)-中信一級行業(yè)35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%2019-11-042019-12-042020-01-042020-02-042020-03-042020-04-042020-05-042020-06-042020-07-042020-08-042020-09-042020-10-042020-11-040.0%-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%25.020.015.010.05.00.0-5.0有色金屬煤炭石油石化鋼鐵銀行家電汽車軍工非銀金融交運房地產(chǎn)建材化工機械電子公用事業(yè)綜合建筑農(nóng)林牧漁輕工通信食品飲料電新綜合金融 紡織服裝 消費者服務

21、計算機商貿(mào)零售傳媒醫(yī)藥-10.0銀行(中信)滬深300 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，圖表3 11 月銀行股整體上漲圖表4 港股主要中資銀行漲跌幅表現(xiàn)當月漲跌幅（%）當月漲跌幅（%）20.025.015.010.05.00.020.015.010.05.0興業(yè)杭州 常熟 建設 南京 平安 招商 光大 張家港成都 浦發(fā) 寧波 工行 無錫 長沙 華夏 貴陽 蘇農(nóng) 紫金 青島 青農(nóng)商西安 蘇州 北京 江陰 農(nóng)行 交行 鄭州 中行 中信 江蘇 上海 民生招商銀行建設銀行工商銀行光大銀行交通銀行農(nóng)業(yè)銀行中國銀行中信銀行民生銀行0.0 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，海外銀行板塊表現(xiàn)

22、圖表5 海外銀行估值表公司名稱幣種股價總市值ROAROEPB漲跌幅百萬20192020E20192020E20192020E上周11月年初至今美國摩根大通USD121.22369,503.182.690.7814.079.571.581.43-5.562.78-9.38美國銀行USD28.99250,786.392.300.6110.356.231.040.98-4.82-1.62-15.84花旗集團USD56.67117,984.652.740.459.964.840.670.64-4.59-2.73-25.85富國銀行USD28.46117,667.572.250.1610.201.140

23、.710.70-7.86-8.76-44.77美國合眾銀行USD44.2166,599.642.710.9513.449.751.451.34-4.218.65-22.60歐洲匯豐控股USD26.89110,793.341.430.193.992.600.600.580.487.15-28.93桑坦德USD2.9148,358.712.26-0.256.63-1.200.430.47-3.378.65-25.40法國巴黎銀行EUR43.8365,240.451.310.277.825.650.510.48-10.88-3.62-16.89巴克萊USD7.4532,115.470.920.125

24、.162.010.380.42-5.1510.38-18.25瑞銀集團USD14.5552,613.301.710.538.019.630.960.82-6.034.8421.49渣打集團HKD47.7019,234.711.790.195.122.010.450.43-10.802.90-33.03德意志銀行USD11.3623,470.920.650.00-8.44-0.680.350.34-4.1510.1247.15日本三菱日聯(lián)金融集團USD4.4959,411.700.660.262.034.330.440.35-3.67-1.75-17.31三井住友金融集團USD6.0340,01

25、3.640.670.401.926.690.410.38-3.48-0.89-18.62瑞穗金融集團USD2.6732,375.720.700.241.745.410.040.39-1.98-2.75-13.59香港中銀香港HKD25.2034,441.522.250.9412.539.740.960.87-2.495.39-1.67恒生銀行HKD137.6033,322.632.511.0214.5710.081.441.49-2.055.19-13.23東亞銀行HKD16.446,479.482.020.333.482.600.530.46-2.79-1.970.40資料來源：WIND，B

26、loomberg，三、 流動性跟蹤利率跟蹤11 月資金利率開始下行，銀行間同業(yè)拆借利率 7D/14D/3M 分別較上月變化-44/-1/-60BP 至2.75%/2.99%/3.74%。利率債方面，1/10 年期國債收益率分別較上月上行 18/12BP 至 2.91%/3.30%。11 月 1 年期 MLF 利率與上月持平在 2.95%，LPR 1 年期/5 年期與上月持平在 3.85%/4.65%。圖表6 銀行間同業(yè)拆借利率圖表7 1 年及 10 年期國債收益率8.006.004.002.002017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102

27、018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-100.00銀行間同業(yè)拆借加權(quán)利率:7天銀行間同業(yè)拆借加權(quán)利率:14天銀行間同業(yè)拆借加權(quán)利率:3個月%4.54.03.53.02.52.01.51.0%10年-1年（右軸）國債收益率 10年國債收益率1年%2.01.51.00.52017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-0

28、22020-042020-062020-082020-100.0 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，圖表8 MLF 利率與上月持平圖表9 LPR 利率與上月持平3.403.303.203.103.002.902.802016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102.70中期借貸便利(MLF):利率:1年5.004.504.003.502019-082019-092019

29、-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-113.00貸款市場報價利率(LPR):1年貸款市場報價利率(LPR):5年 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，信貸及社融數(shù)據(jù)跟蹤企業(yè)中長期貸款需求環(huán)比回落，疫情壓抑的購房需求基本釋放完畢。結(jié)構(gòu)上看，10 月企業(yè)和居民中長期貸款仍好于短期貸款，但同比來看，企業(yè)中長期貸款同比增加 1897 億元，是 3 月以來的單月最小增幅，此外，社融分項中的“未貼現(xiàn)銀行承兌匯票”一定程度上可以反映企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的熱度，但該

30、科目 10 月少增 35 億元，同樣是 3 月以來出現(xiàn)的首次負增長，這兩點或預示著 10 月企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動或出現(xiàn)放緩的可能。中長期居民貸款同比僅增 472 億元，是 6 月以來的最低值，時點來看與地產(chǎn)銷售較吻合：10 月，30 大中城市商品房成交面積出現(xiàn) 6 月以來的首次同比回落，顯示出此前受疫情影響被壓制的房地產(chǎn)消費需求基本釋放完畢。社融增量同比延續(xù)多增，存量增速繼續(xù)上行。10 月份新增社融 1.42 萬億元，略高于 1.4 萬億元的市場預期，社融存量同比增速 13.68%，為三年內(nèi)最高增速。結(jié)構(gòu)上看，增量放緩主要政府債券凈融資新增 4931 億元，同比多增 3060 億元，非標融資繼續(xù)壓

31、降，委托貸款和信托貸款合計回落 241億元，直接融資同比改善，企業(yè)債與股票同比多增 1238 億元。圖表10 11 月新增人民幣貸款 0.69 萬億圖表11 11 月新增貸款結(jié)構(gòu)中長期占比進一步提升億元新增企業(yè)貸款-中長期新增企業(yè)貸款-票據(jù)新增企業(yè)貸款-短期新增居民貸款-中長期新增居民貸款-短期新增人民幣貸款(億元）40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005, 00017/03014人民幣貸款余額同比增速（%，右軸）13.51312.51211.520/0620/091140,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0

32、005, 0000(5,000)19/0119/0219/0319/0419/0519/0619/0719/0819/0919/1019/1119/1220/0120/0220/0320/0420/0520/0620/0720/0820/0920/10(10,000) 17/0617/0917/1218/0318/0618/0918/1219/0319/0619/0919/1220/03 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，圖表12 社融增量同比延續(xù)多增，存量增速上行圖表13 M2 增速小幅回落60,00050,00040,00030,00020,00010,0000(10,000)其他

33、直接融資表外融資新增人民幣貸款社融余額同比（%，右軸） 億元16.0%14.0%12.0%10.0%8. 0%6. 0%4. 0%18/0118/0318/0518/0718/0918/1119/0119/0319/0519/0719/0919/1120/0120/0320/0520/0720/092. 0%0. 0%25.0020.0015.0010.005. 000. 00M1-M2增速（右）M1同比增速M2同比增速%15105 0-520-09-10 17-0317-0617-0917-1218-0318-0618-0918-1219-0319-0619-0919-1220-0320-0

34、6 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，四、 宏觀經(jīng)濟跟蹤11 月宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟整體的復蘇趨勢仍在延續(xù)，11 月PMI較 10 月上漲 0.7 個百分點至 52.10%，再創(chuàng)年內(nèi)新高，連續(xù) 9 個月持續(xù)位于榮枯線上方。固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長 125%，增速持續(xù)改善。價格方面，PPI 同比-2.1%，持平于前月，與預期一致。11 月國內(nèi)經(jīng)濟復蘇勢頭良好，展望 2021 年，我們認為國內(nèi)經(jīng)濟將會延續(xù)緩慢恢復的態(tài)勢。圖表14 PMI11 月繼續(xù)位于榮枯線上方（%）圖表15 PPI 的降幅與上月持平（%）55.00PMIPMI:中型企業(yè)PMI:大型企業(yè)PMI:小型企業(yè)10.00CPI:當月同比P

35、PI:全部工業(yè)品:當月同比50.0045.008.006.004.0040.0035.002.002014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-090.00-2.0030.00-4.002014-022014-062014-102015-022015-062015-102

36、016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-10-6.00-8.00 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，圖表16 工業(yè)增加值同比增速與上月持平（%）圖表17 固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)修復（%）工業(yè)增加值:當月同比固定資產(chǎn)投資完成額:累計同比20.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.0025.0020.0015.0010.005.002014-012014-0520

37、14-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-090.00-5.00-10.00-15.00-

38、20.00-25.00-30.00 資料來源：WIND， 資料來源：WIND，五、 重要公告匯總【工商銀行】11 月 12 日，每股發(fā)放現(xiàn)金股息 4.5 元，合計 20.3 億元。11 月 18 日，重置境內(nèi)優(yōu)先股“工行優(yōu) 1”票面股息率，重置后的基準利率為 3.02%，固定息差為1.56%，票面股息率為 4.58%，股息每年支付一次。【農(nóng)業(yè)銀行】11 月 4 日，聘任韓國強先生任職公司董事會秘書。【中國銀行】11 月 12 日，每股優(yōu)先股派發(fā)股息 6 元，合計 19.2 億元。11 月 24 日，贖回公司全部已發(fā)行的 3.2 億股第一期境內(nèi)優(yōu)先股，占贖回前全部優(yōu)先股的 17.80%，支付票面

39、金額及股息共計 339.20 億元?！窘ㄔO銀行】11 月 27 日，劉桂平辭任副董事長、執(zhí)行董事及行長?！菊猩蹄y行】11 月 9 日，2020 年第一期小型微型企業(yè)貸款專項金融債券發(fā)行完成，發(fā)行規(guī)模 100 億元，品種為 3年期固定利率債券，票面利率 3.48%?！酒职l(fā)銀行】11 月 24 日，完成 500 億元無固定期限資本債券發(fā)行工作，票面利率 4.75%?！局行陪y行】11 月 24 日，董事會審議同意聘任蘆葦、呂天貴為副行長?！久裆y行】11 月 12 日，股東東方股份將 2.72 億股公司股份（占公司總股本0.62%）辦理解質(zhì)后再質(zhì)押。11 月 20 日，獲銀保監(jiān)會批準變更注冊資本，由 283.66 億元增加至437.82 億元?！?/p>