2022年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》重點(diǎn)梳理即公式歸納總結(jié)資料

1、中級(jí)財(cái)務(wù)治理重點(diǎn)梳理即公式總結(jié)資料中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試重點(diǎn)梳理及公式總結(jié)科目: 財(cái)務(wù)治理中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試目 錄其次章 預(yù)算治理1 重點(diǎn) 01 目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)算方法 . 1 重點(diǎn) 02 主要預(yù)算的編制1 第三章 籌資治理3 重點(diǎn) 03 融資租賃3 重點(diǎn) 04 衍生工具籌資 3重點(diǎn) 05 資金需要量推測(cè) 5重點(diǎn) 06 資本成本6 重點(diǎn) 07 杠桿系數(shù)6 重點(diǎn) 08 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化. 10 第四章 投資治理11 重點(diǎn) 09 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的運(yùn)算 11 重點(diǎn) 10 投入要素的運(yùn)算 12 第 1 頁(yè),共 45 頁(yè)重點(diǎn)11 產(chǎn)出要素的運(yùn)算15 重點(diǎn)12 凈現(xiàn)金流量NCF 的測(cè)算16 T 重點(diǎn)13 財(cái)務(wù)可行性評(píng)判指標(biāo)的測(cè)算

2、. 17 重點(diǎn)14 項(xiàng)目投資決策的主要方法21 第五章營(yíng)資治理26 重點(diǎn)16 現(xiàn)金治理26 重點(diǎn)17 應(yīng)收賬款治理. 27 重點(diǎn)18 存貨治理29 重點(diǎn)19 流淌負(fù)債治理. 30 第六章收益支配32 重點(diǎn)20 銷售推測(cè)32 重點(diǎn)21 定價(jià)方法33 重點(diǎn)22 成本費(fèi)用35 重點(diǎn)23 收益支配39 第七章稅務(wù)治理41 重點(diǎn)24 籌資稅務(wù)治理. 41 重點(diǎn)25 投資稅務(wù)治理. 42 重點(diǎn)26 營(yíng)運(yùn)稅務(wù)治理. 42 重點(diǎn)27 收益支配稅務(wù)治理44 第八章財(cái)務(wù)分析46 重點(diǎn)28 財(cái)務(wù)分析方法. 46 第 2 頁(yè),共 45 頁(yè)重點(diǎn) 29 財(cái)務(wù)分析指標(biāo). 47 重點(diǎn) 30 綜合分析48 第0 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱

3、考試其次章 預(yù)算治理【重要考點(diǎn)思維導(dǎo)圖】重點(diǎn)01 目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)算方法預(yù)算方法使用公式目標(biāo)利潤(rùn)=估量產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量 本- 固定成本費(fèi)用本量利分析法銷售收入利潤(rùn)率法: 單位產(chǎn)品售價(jià)- 單位產(chǎn)品變動(dòng)成目標(biāo)利潤(rùn)=估量銷售收入測(cè)算的銷售利潤(rùn)率 成本利潤(rùn)率法: 目標(biāo)利潤(rùn)=估量營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用核定的成本費(fèi)用利潤(rùn)率 比例預(yù)算法 投資資本回報(bào)率法: 目標(biāo)利潤(rùn)=估量投資資本平均總額核定的投資資本回報(bào)率 利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比法: 目標(biāo)利潤(rùn)=上期利潤(rùn)總額 1+ 利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比 企業(yè)留存收益=盈余公積+未支配利潤(rùn) 本年新增留存收益 凈利潤(rùn) 本年新增留存收益+股利支配額- 股利支配比率 上加法第 3 頁(yè),共 45 頁(yè)估量?jī)衾麧?rùn)估量股利

4、+估量實(shí)現(xiàn)留存收益 推倒法目標(biāo)利潤(rùn)- 所得稅稅率- 所得稅稅率 估量股利+估量提取盈余公積+估量實(shí)現(xiàn)未支配利潤(rùn)- 所得稅稅 率重點(diǎn)02 主要預(yù)算的編制預(yù)算的編制的流程與特點(diǎn) 銷售預(yù)算是編制全面預(yù)算的起點(diǎn)；主銷售預(yù)算的編制1. 確定利潤(rùn)目標(biāo)；依據(jù)利潤(rùn)目標(biāo), 確定估量銷售 量,銷售單價(jià)和銷售收入；要【例題】教材29 3. 依據(jù)各季度現(xiàn)銷收入與收回前期的應(yīng)收賬款 反映現(xiàn)金收入額, 為編制現(xiàn)金預(yù)算提 預(yù)頁(yè)【例2-7 】供資料；留意: 現(xiàn)銷與賒銷比例,應(yīng)收賬款回收方 式；算公式: 某期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入=某期現(xiàn)銷收入+某期收回以前期的應(yīng)收 賬款的 生產(chǎn)預(yù)算是全部日常業(yè)務(wù)預(yù)算中唯獨(dú)只使用實(shí)物量計(jì)量單位的預(yù)算；生

5、產(chǎn)預(yù)算的編制1. 在銷售的基礎(chǔ)上編制, 規(guī)劃預(yù)算期內(nèi)估量生第 4 頁(yè),共 45 頁(yè)產(chǎn)量； 一般不能超過生產(chǎn)規(guī)模 編【例題】教材30 2. 與產(chǎn)品的期初期末庫(kù)存相關(guān)聯(lián) 制 頁(yè)【例2-8 】3. 可以作為編制材料選購(gòu)預(yù)算及生產(chǎn)成本預(yù)算的 依據(jù)；公式: 估量生產(chǎn)量=估量銷售量+估量期末結(jié)存量- 估量期初結(jié)存 量 第1 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試 1. 依據(jù)產(chǎn)量和單位消耗量, 確定生產(chǎn)總消耗量 材料選購(gòu)2. 依據(jù)材料期初期末結(jié)存情形, 確定選購(gòu)量 預(yù)算的編制3. 依據(jù)選購(gòu)付款情形, 確定現(xiàn)金支出預(yù)算【例題】教材30 公式:1. 材料的耗用量=估量生產(chǎn)量單位定額 消耗頁(yè)【例2-9 】2. 估量材料的選購(gòu)量=材料

6、的耗用量+材料估量期 末結(jié)存量- 材料估量期初結(jié)存量 3. 估量材料選購(gòu)現(xiàn)金支出=該期選購(gòu)材料現(xiàn)金支出 +該期支付以 前期的選購(gòu)應(yīng)對(duì)款 直接人工工資一般均以現(xiàn)金開支；直接人工1. 確定估量產(chǎn)量 預(yù)算的編制2. 知道單位產(chǎn)品所需直接人工工時(shí),單位小時(shí)工作 率 公式: 直接人工費(fèi)用=估量產(chǎn)量直接人工工時(shí)單位小時(shí)工資第 5 頁(yè),共 45 頁(yè)率1. 制造費(fèi)用反映生產(chǎn)成本中除直接材料,直接人工外一切不能直 接計(jì)入產(chǎn)品制造成本的間接制造費(fèi)用；制造費(fèi)用2. 以方案期的業(yè)務(wù)量為基礎(chǔ), 按習(xí)性分固定費(fèi)用和變動(dòng)費(fèi)用；預(yù)算的編制3. 附帶現(xiàn)金支出預(yù)算, 非付現(xiàn)費(fèi)用在運(yùn)算現(xiàn)金支出時(shí)予以扣除；公式: 制造費(fèi)用=變動(dòng)制造

7、費(fèi)用+固定制造費(fèi)用 1. 反映單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本 單位生產(chǎn)成本2. 在生產(chǎn),直接材料消耗,選購(gòu),直接人工,制造費(fèi)用的基礎(chǔ)上 編制預(yù)算的編制3. 有的時(shí)候仍要反映年初年末庫(kù)存水平 1. 劃分固定和變動(dòng)費(fèi)用, 確定相關(guān)量 書上是全年工時(shí) 銷售及治理費(fèi)用3. 附列方案期內(nèi)現(xiàn)金支出表, 為編制現(xiàn)金預(yù)算 服務(wù)預(yù)算的編制 公式: 銷售及治理費(fèi)=變動(dòng)銷售及治理費(fèi)用+固定銷 售及治理費(fèi)用- 非付現(xiàn)費(fèi)用 折 舊等 1. 一般涉及資本性的長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目, 跨年度, 不納入日常業(yè)務(wù)預(yù)第 6 頁(yè),共 45 頁(yè)算；特地決策預(yù)算2. 但應(yīng)計(jì)入與此有關(guān)的現(xiàn)金收支預(yù)算與估量資產(chǎn)負(fù)債表中；1. 參考依據(jù): 業(yè)務(wù)預(yù)算和特地決策預(yù)算

8、 2. 匯總指標(biāo), 現(xiàn)金收入,現(xiàn)金支出,反映短缺數(shù)及投資,融資數(shù) 現(xiàn)金預(yù)算公式:1. 可運(yùn)用現(xiàn)金合計(jì)=期初現(xiàn)金余額+經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入 2. 現(xiàn)金支出合計(jì)=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出+資本性現(xiàn)金支出【例題】教材35 3. 現(xiàn)金余缺=可運(yùn)用現(xiàn)金合計(jì)- 現(xiàn)金支出合計(jì) 頁(yè)【例2-15 】現(xiàn)金余缺=期初現(xiàn)金余額+經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入- 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出- 資本性 現(xiàn)金支出4. 期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺現(xiàn)金的籌措及投放 1. 綜合反映方案期的經(jīng)營(yíng)成果 估量利潤(rùn)表2. 依據(jù)是業(yè)務(wù)預(yù)算表,決策預(yù)算表,現(xiàn)金流量表 估量資產(chǎn)負(fù)債表編制全面預(yù)算的終點(diǎn)；1. 反映方案期末估量的財(cái)務(wù)狀況 估量資產(chǎn)負(fù)債表2. 依據(jù)方案期開頭日的資產(chǎn)負(fù)債表和方案期間的

9、有關(guān)資料 , 然后 結(jié)合方案期間業(yè)務(wù)第 7 頁(yè),共 45 頁(yè)預(yù)算,特地決策預(yù)算,現(xiàn)金預(yù)算和估量利潤(rùn)表進(jìn)行編制；第2 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試第三章 籌資治理【重要考點(diǎn)思維導(dǎo)圖】重點(diǎn)03 融資租賃融資租賃租金的運(yùn)算大多接受等額年金法 賃手續(xù)費(fèi)率確定一個(gè)租費(fèi)率, 作為折現(xiàn)率；前提租金運(yùn)算每期租金租金在每期, 通常要依據(jù)利率和租租賃設(shè)備價(jià)值殘值現(xiàn)值 租賃設(shè)備價(jià)值殘值.P/F,i,n 期末支付時(shí)殘值一般年金現(xiàn)值系數(shù)P / A,i,n 歸出每期租金租人租金在每期租賃設(shè)備價(jià)值. 殘值現(xiàn)值租賃設(shè)備價(jià)值. 殘值.P/F,i,n 期初支付時(shí)即付年金現(xiàn)值系數(shù)P / A,i,n .1 .i 每期租金租金在每期第 8 頁(yè),

10、共 45 頁(yè)租賃設(shè)備價(jià)值租賃設(shè)備價(jià)值 殘值期末支付時(shí) 一般年金現(xiàn)值系數(shù) P / A,i,n 歸承 每期租金 租人租金在每期 租賃設(shè)備價(jià)值 租賃設(shè)備價(jià)值 期初支付時(shí) 即付年金現(xiàn)值系數(shù)P / A,i,n .1 .i 重點(diǎn)04 衍生工具籌資一,可轉(zhuǎn)換債券 1,可轉(zhuǎn)換債券的基本要素要素 說明票；1. 標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司本身的股票 , 也可以是其他公司的股2. 票面利率一般會(huì)低于一般債券的票面利率 , 有時(shí)甚至低于同期銀行存款利率3. 轉(zhuǎn)換價(jià)格在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為一般股的折算價(jià)格；每一份可轉(zhuǎn)債在既定的價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為一般股股票的數(shù)量；4. 轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率=債券面值轉(zhuǎn)換價(jià)格；第3 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試第

11、 9 頁(yè),共 45 頁(yè)可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限；短于或等于債券期限；5. 轉(zhuǎn)換期【提示】由于轉(zhuǎn)換價(jià)格高于公司發(fā)債時(shí)股價(jià) , 投資者一般不會(huì)在發(fā)行后馬上行使轉(zhuǎn)換權(quán)發(fā)債公司按事先商定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定；6. 贖回條款贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)；債券持有人有權(quán)依據(jù)事先商定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定；7. 回售條款回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低 于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)；回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn) 8. 強(qiáng)制性轉(zhuǎn) 在某些基本條件具備之后, 債券持有人必需將可轉(zhuǎn)換債券 轉(zhuǎn)換為股票, 無(wú)權(quán)要求 換調(diào)整條款償仍

12、債券本金的條件規(guī)定；【提示】贖回條款和強(qiáng)制 性轉(zhuǎn)換條款對(duì)發(fā)行公司有利, 而回售條款對(duì)債券持有人有利；2 ,可 轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件一般可轉(zhuǎn)債略除符合公開發(fā)行證券的一般條件外, 仍應(yīng)當(dāng)符合的規(guī)定包括: 1 公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣 15 億元; 分別交易2 最近3 個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可支配利潤(rùn)不少于 公司債券1 年的利息; 可轉(zhuǎn)債3 最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券 1 年的利息; 4 本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的第 10 頁(yè),共 45 頁(yè)40%,估量所附認(rèn)股權(quán) 全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額等；3 ,可轉(zhuǎn)

13、換債券籌資特點(diǎn)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1. 籌資靈敏性4. 存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力 特點(diǎn)2. 資本成本較低5. 存在回售的財(cái)務(wù)壓力 3. 籌資效率高6. 股價(jià)大幅度上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)二,認(rèn)股權(quán)證含認(rèn)股權(quán)證全稱為股票認(rèn)購(gòu)授權(quán)證, 是一種由上市公司發(fā)行的證明文件, 持有人有權(quán)在確定時(shí)間內(nèi) 義按商定價(jià)格認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的確定數(shù)量的股票；認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán), 屬于衍生金融工具, 具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán) 證券期權(quán)性勉勵(lì)的雙重功能；但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)一般股的期權(quán), 它沒有一般股的紅利收 性入, 也沒有一般股相應(yīng)的投票權(quán) 質(zhì)是一種投資者可以通過購(gòu)買認(rèn)股權(quán)證獲得市場(chǎng)價(jià)與認(rèn)購(gòu)價(jià)之間的股票差價(jià)收益, 因此它 投資工具是一種具有

14、內(nèi)在價(jià)值的投資工具按答應(yīng)權(quán)證 持有人在到期日前, 可隨時(shí)提出履約要求, 買進(jìn)約 定數(shù)量的標(biāo)的股第 11 頁(yè),共 45 頁(yè)美式認(rèn)股證票持有人行權(quán)分的日期劃分歐式認(rèn)股證持有人只能于到期日當(dāng)天, 才可提出買進(jìn)標(biāo)的股票的履約要求類長(zhǎng)期認(rèn)股證認(rèn)股期限超過 90 天依據(jù)認(rèn)股期限不同劃分短期認(rèn)股證認(rèn)股期限一般在 90 天以內(nèi)籌 1. 是一種融資促進(jìn)工具 順當(dāng)實(shí)現(xiàn)融資 資 2. 有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu) 治理層及大股東的任何有損公司價(jià)值的行為, 都可能降低股特價(jià), 從而降低投資者執(zhí)行認(rèn)股權(quán)的可能性 其大股東的利益 , 這將損害治理層及點(diǎn)3. 作為勉勵(lì)機(jī)制的認(rèn)股權(quán)證有利于推動(dòng)上市公司的股權(quán)勉勵(lì) 機(jī)制第4 頁(yè)

15、中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試 重點(diǎn)05 資金需要量推測(cè)一,因素分析法 以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ) , 依據(jù)推測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資含義金周轉(zhuǎn)加速的要求, 進(jìn)行分析調(diào)整, 來(lái)推測(cè)資金需要量的一種方第 12 頁(yè),共 45 頁(yè)法；公式【提示】假如推測(cè)期銷售增加, 就用1+ 推測(cè)期銷售增加率; 反之 用“減”；假如預(yù) 測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度加快, 就應(yīng)用1- 推測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度加速率; 反之用“加”；評(píng)判運(yùn)算簡(jiǎn)便, 簡(jiǎn)潔把握, 但推測(cè)結(jié)果不太精確 適用品種繁多,規(guī)格復(fù)雜,資金用量較小的項(xiàng)目 二,銷售百分比法 1,基本原理將反映的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的銷售因素與反映資金占用 的資產(chǎn)因素連接起來(lái), 依據(jù)銷售與資產(chǎn)之

16、間的數(shù)量比例關(guān) 系, 估量企業(yè)的外部籌資需要量；銷售百分比法第一假設(shè)某些資 產(chǎn)與銷售額存在穩(wěn)固的百分比關(guān)系 , 依據(jù)銷售與 資產(chǎn)的比例關(guān)系估量資產(chǎn)額, 依據(jù)資產(chǎn)額估量相應(yīng)的負(fù)債和全部 者權(quán)益, 進(jìn)而確定籌資需要量；2,基本步驟 確定與敏捷項(xiàng)目有關(guān)的 確定敏捷資產(chǎn)A 和敏捷負(fù)債B 確定需要增加的籌資數(shù)量 銷售百分比 3,運(yùn)算公式確定可用增加收益籌集的資金留存收益增加=估量銷售收入S2 銷售凈利率P 收益留存率E 運(yùn)算最終需要外部籌資需第 13 頁(yè),共 45 頁(yè)求 外部籌資需求增加的資產(chǎn)- 增加的負(fù)債- 增加的留存收益三,資金習(xí)性推測(cè)法依據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系推測(cè) Y=a+bX 1,回來(lái)直線

17、法2 ,高低點(diǎn)法第5 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試重點(diǎn)06 資本成本分類公式原理A 不考慮時(shí)間價(jià)值的模式年稅后資金占用費(fèi) 年稅后資金占用費(fèi)一般模式資本成本率籌資總額籌資費(fèi)用籌資總額. 籌資費(fèi)用率 【提示】該模式主要應(yīng)用于債務(wù)資本成本的運(yùn)算；基本模式B 考慮時(shí)間價(jià)值的模式 籌資凈額現(xiàn)值- 將來(lái)資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0 折現(xiàn)模式即: 資本成本率=所接受的折現(xiàn)率【提示】能使現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流顯現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率 , 即 為資本成本；該模式為通用模式；年利率. 所得稅率 一般模式銀行借款手續(xù)費(fèi)率折現(xiàn)模式考慮時(shí)間價(jià)值時(shí), 用折現(xiàn)模式；年利息. 所得稅率 一般模式 平價(jià) 公司債券第 14 頁(yè),共 45 頁(yè)債券籌資

18、總額. 手續(xù)費(fèi)率 折現(xiàn)模式考慮時(shí)間價(jià)值時(shí), 用折現(xiàn)模式；1. 年末支付租金設(shè)備價(jià)款- 殘值 P/F,K ,n= b b 融資租賃2. 年初支付租金 設(shè)備價(jià)款- 殘值 P/F,K ,n= 年租金 P/A,K ,n 年租金 P/A,K ,n-1+1b b =年租金 P/A,Kb,n 1+ Kb 股利增長(zhǎng). + + + 折現(xiàn)模式模型法 一般股資本資產(chǎn)假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為R , 市場(chǎng)平均酬勞率為R , 某股票貝塔系數(shù) , f m 定價(jià)模型法就一般股資本成本為: + 1. 留存收益的成本是一種機(jī)會(huì)成本 無(wú)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)金流出 ；股利增長(zhǎng)2. 參照一般股成本公式, 但不考慮籌資費(fèi)用；模型法. + . 留存收益+ +

19、 折現(xiàn)模式資本資產(chǎn)+ 定價(jià)模型法重點(diǎn)07 杠桿系數(shù)第 15 頁(yè),共 45 頁(yè)【補(bǔ)充的學(xué)問, 很重要】.邊際貢獻(xiàn),息稅前利潤(rùn)和每股利潤(rùn) 每股收益 及其運(yùn)算 重點(diǎn) 指標(biāo)名稱含義運(yùn)算公式邊際貢獻(xiàn)銷售收入減去變動(dòng)成本M 后的余額, 又稱為 “邊際margin 利潤(rùn)”或“貢獻(xiàn)毛益”等邊際貢獻(xiàn)在銷售收入中邊際貢獻(xiàn)率所占的百分比變動(dòng)成本在銷售收入變動(dòng)成本率中所占的百分率；P,Vc,Q,m 分別表示單價(jià),單位變動(dòng)成本,產(chǎn)銷量和單位邊際貢獻(xiàn)；第6 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試支付利息和繳納所得稅 息稅前利潤(rùn) 前的利潤(rùn)EBIT 息稅前利潤(rùn)凈利潤(rùn)+所得稅+利息Earnings Before 留意: 以上,都是常數(shù)據(jù)Inter

20、est and Tax 上式Vc Q 和F 中不包括利息費(fèi)用；每股收益 含優(yōu)先股時(shí) 每股收益一般股股東的每股利潤(rùn)EPS Earning Per Share 每股收益 無(wú)優(yōu)先股時(shí) I ,T,N,D 分別表示利息,所得稅稅率,一般股股數(shù),優(yōu)先股第 16 頁(yè),共 45 頁(yè)股利；盈虧臨界點(diǎn)利潤(rùn)為零時(shí)的業(yè)務(wù)量 一,經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng) 1 含義: 由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在, 而使得企業(yè)的資產(chǎn)酬勞 息 稅前利潤(rùn) 變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象；2 經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo): 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率 定義公式用于推測(cè) Degree of 產(chǎn)銷變動(dòng)率Operating 簡(jiǎn)化運(yùn)算+ 基期邊際貢獻(xiàn)用于運(yùn)算Leverag

21、e 公式 基期息稅前利潤(rùn) 3 結(jié)論 存在前提只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本, 就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)；經(jīng)營(yíng)杠桿經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的 影響；與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高, 說明資產(chǎn)酬勞等利潤(rùn)波動(dòng)程度 越大, 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大；影響經(jīng)營(yíng)固定成本比重越高,成本水平越高,產(chǎn)品銷售數(shù)量和 銷售價(jià)格水平越低, 經(jīng)營(yíng)杠第 17 頁(yè),共 45 頁(yè)杠桿的因素桿效應(yīng)越大, 反之亦然；二,財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)1 含義: 由于固定性資本成本利息等的存在 股收益 或每股收益 變動(dòng)率大于息稅前利 潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象；2 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)每股收益變動(dòng)率定義公式 用于推測(cè)Degree Of 息稅前利

22、潤(rùn)變動(dòng)率Financial 息稅前利潤(rùn)運(yùn)算公式 用于運(yùn)算Leverage 利潤(rùn)總額3 結(jié)論, 而使得企業(yè)的一般存在財(cái)務(wù)杠桿只要企業(yè)融資方式中存在固定性資本成本, 就存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；如固定利息,效應(yīng)的前提固定融資租賃費(fèi),固定優(yōu)先股股利等的存在, 都會(huì)產(chǎn) 生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)酬勞變化對(duì)一般股收益的影響 , 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高, 說明普 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通股收益的波動(dòng)程度越大, 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大；影響財(cái)務(wù)杠桿債務(wù)成本比重越高,固定的資本成本支付額越高,第 18 頁(yè),共 45 頁(yè)息稅前利潤(rùn)水平越低, 財(cái)務(wù)杠的因素桿效應(yīng)越大, 反之亦然；三,總杠桿效應(yīng)第7 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試1 含義:

23、由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定資本成本的存在 , 導(dǎo)致一般股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象；2 總杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo) 定義公式產(chǎn)銷量變動(dòng)率總杠桿系數(shù)Degree Of 一般股盈余變動(dòng)率關(guān)系公式 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)Total Leverage 邊際貢獻(xiàn)運(yùn)算公式 利潤(rùn)總額3 結(jié)論只要企業(yè)同時(shí)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本和固定性資本成本 , 就存在總杠桿效應(yīng); 總杠桿系數(shù)能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)一般股收益的影響 , 據(jù)以推測(cè)將來(lái)的每股收益水平; 意義提示了財(cái)務(wù)治理的風(fēng)險(xiǎn)治理策略 平, 需要愛護(hù)確定的總杠桿系, 即要保持確定的風(fēng)險(xiǎn)狀況水?dāng)?shù), 經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有不同的組合；影響因素凡是影響經(jīng)營(yíng)杠桿和

24、財(cái)務(wù)杠桿的因素都會(huì)影響總杠桿第 19 頁(yè),共 45 頁(yè)系數(shù)；四,三個(gè)杠桿系數(shù)的關(guān)系: 1 定義公式.用于推測(cè) 固定經(jīng)營(yíng)固定資本成本 利 銷量變動(dòng)率息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率 每股收益變動(dòng)率息,融資租賃費(fèi) 成本. 2 簡(jiǎn)化運(yùn)算公式.用于運(yùn)算 銷售收入P Q 減變動(dòng)成本V Q邊際貢獻(xiàn) MDOL/ 減固定成本F M/M-F DTL/ 息稅前利潤(rùn)EBIT DFL/ 減利息I EBIT/EBIT-I 稅前利潤(rùn)第8 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試1. 三個(gè)杠桿 的含義比較: 種類經(jīng)營(yíng)杠桿財(cái)務(wù)杠桿總杠桿經(jīng)營(yíng)杠桿, 是指由于固定性經(jīng)營(yíng) 總杠桿, 是指由于固定性經(jīng) 成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)營(yíng)成本和固定性資本成本財(cái)務(wù)杠桿, 是指由于

25、固定性資本成本的存在而導(dǎo)致一般股每第 20 頁(yè),共 45 頁(yè)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的杠 的共同存在而導(dǎo)致的一般股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)杠桿的桿效應(yīng)；只要企業(yè)存在固定性經(jīng) 變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)；只要在企股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)含義營(yíng)成本, 就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的 成銷量變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)；只業(yè)的籌資中有固定性資本作用, 但不同企業(yè)或同一企業(yè)在 本, 就會(huì)存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng), 要企業(yè)同時(shí)存在固定性經(jīng)不同產(chǎn)銷量基礎(chǔ)上的經(jīng)營(yíng)杠桿 營(yíng)成本和固定性資本成本, 效應(yīng)的大小是不完全一樣的；杠桿的作用；2. 三個(gè)杠桿的計(jì)量比較但不同企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用程度是不完全一樣的；就會(huì)存在總杠桿的計(jì)量經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總杠桿系

26、數(shù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是計(jì)量經(jīng)營(yíng)風(fēng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是計(jì)量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的連險(xiǎn)的手段和工具；的手段和工具；鎖作用稱為總杠桿作用；總計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于生產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)由于籌資緣由杠桿的作用程度, 可用總杠經(jīng)營(yíng)上的緣由而導(dǎo)致的資產(chǎn)產(chǎn)生的資本成本負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致的桿系數(shù)表示；酬勞率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；一般股收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；3. 三個(gè)杠桿系數(shù)的定義公式 種類經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總杠桿系數(shù) 定義公式4. 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化運(yùn)算公式,杠桿效應(yīng)及影響因 素 種類簡(jiǎn)化運(yùn)算公式杠桿效應(yīng)影響因素 假如F0, 就DOL1,表影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿的主要因素有 : 銷+ 示不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng), 售量,銷售價(jià)格,單位產(chǎn)品變

27、動(dòng)成本 經(jīng)營(yíng) 式中:F 為固定經(jīng)營(yíng)成本;M 但照舊存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn); 和固定成本；其中: 銷售量和銷售價(jià) 杠桿 為邊際貢獻(xiàn);EBIT 為息稅前假如F 大于0, 就DOL 格與經(jīng) 營(yíng)杠桿反方向變動(dòng); 單位產(chǎn)品 系數(shù)利潤(rùn)；大于1, 表示存在經(jīng)營(yíng)杠桿 杠桿同方的放大效應(yīng)；向變動(dòng)；變動(dòng)成本和固定成本與經(jīng)營(yíng)5. 財(cái)務(wù)桿系數(shù)的簡(jiǎn)化運(yùn)算公式,杠桿效應(yīng)及影響因素 種類簡(jiǎn)化運(yùn)算公式杠桿效應(yīng)影響因素假如I0, 就DFL1,表影響財(cái)務(wù)杠桿的因素包括: 企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 中債 示不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；務(wù)資本比重; 一般股盈余水平；其中, 一般股第 22 頁(yè),共 45 頁(yè)財(cái)務(wù)式中:I 為債務(wù)利假如I 前利潤(rùn),固定資本成本 利杠桿

28、大于0, 就DFL 盈余水平又受息稅息;EBIT 為息稅前大于1, 表示存在財(cái)務(wù)杠息 高低的影響；債 務(wù)成本比重越高,固定的系數(shù)利潤(rùn)；桿的放大效應(yīng)；資本成本支付額越高,息稅前利潤(rùn)水平越低, 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大, 反之亦然；6. 總杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化運(yùn)算公式,杠桿效應(yīng)及影響因素 種類簡(jiǎn)化運(yùn)算公式杠桿效應(yīng)影響因素假如F0,I0, 就DTL1, 表示不凡是影響經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù) 總杠桿 存在總杠桿效應(yīng)；杠桿的因素均會(huì)影響總風(fēng)系數(shù)式中:M 為邊際貢獻(xiàn);F 為固假如F 和I 不同時(shí)等于0, 就DTL 險(xiǎn)；定經(jīng)營(yíng)成本;I 為債務(wù)利息；大于1, 表示存在總杠桿的放大效 應(yīng)；第9 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試 重點(diǎn)08 資本結(jié)構(gòu)

29、優(yōu)化一,每股收益分析法要點(diǎn)內(nèi)容該種方法判定資本結(jié)構(gòu)是否合理, 是通過分析每股收益的變化來(lái)第 23 頁(yè),共 45 頁(yè)衡量；能提高每股收益的資本基本觀點(diǎn) 結(jié)構(gòu)是合理的, 反之就不夠合理；每股收益分析是利用每股收益的無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行的；所謂每股收益 無(wú)差別點(diǎn), 是指不同籌資方式 關(guān)鍵指標(biāo)下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平；運(yùn)算公式 情形一: 兩方案情形下的決策情形二: 多方案的決策預(yù)期的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn) 兩兩組合, 運(yùn)算出每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)- 負(fù)債籌資畫每股收益無(wú)差別點(diǎn)圖預(yù)期的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn) 的息稅前利潤(rùn)- 權(quán)益籌資做出決策結(jié)論決策原就當(dāng)預(yù)期EBIT 或Q

30、 水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí) , 應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案 ; 反之, 當(dāng)預(yù)期EBIT 或Q 水平低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí), 應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案；二,平均資本成本比較法基本觀點(diǎn)能夠降低平均成本的結(jié)構(gòu), 就是合理的資本結(jié)構(gòu)；權(quán)數(shù)可以有三種選擇: 即賬面價(jià)值權(quán)數(shù),市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)和目平均資本成本 第 24 頁(yè),共 45 頁(yè)關(guān)鍵指標(biāo). 標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù). 決策原就選擇平均資本成本率最低的方案；三,公司價(jià)值分析法基本觀點(diǎn)能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu), 就是合理的資本結(jié)構(gòu)；1 公司市場(chǎng)總價(jià)值V 權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值S+B; 2 假設(shè)公司各期的EBIT 保持不變, 權(quán)益資本的

31、市場(chǎng)價(jià)值S 可表示為: 其中: + 確定方法3 債券市場(chǎng)價(jià)值通常接受簡(jiǎn)化做法 , 按賬面價(jià)值確定; 4 平均資本成本 + 其中:Kb 為稅前債務(wù)資本成本；KS 為股權(quán)資本成本5 找出公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu), 該資本結(jié)構(gòu)為正確資本結(jié)構(gòu)；正確資本結(jié)構(gòu)亦即公司市場(chǎng)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)；在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下, 公司的平均決策原就資本成本率也是最低的；第10 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試第四章 投資治理【重要考點(diǎn)思維導(dǎo)圖】重點(diǎn)09 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的運(yùn)算 一般而言, 項(xiàng)目投資決策主要考慮: 需求因素,成本因素,時(shí)期和 時(shí)間價(jià)值因素；1. 時(shí)期因素第 25 頁(yè),共 45 頁(yè)時(shí)期因素是由項(xiàng)目運(yùn)算期的構(gòu)成情形準(zhǔn)備的 考慮時(shí)

32、間價(jià)值因素, 是指依據(jù)項(xiàng)目運(yùn)算期不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值數(shù)據(jù)的特點(diǎn) , 利用時(shí)間 價(jià)值運(yùn)算中的復(fù)利現(xiàn)值或年金現(xiàn)值等運(yùn)算技巧, 依據(jù)確定的折現(xiàn)率對(duì)其進(jìn)行折現(xiàn)；從 而運(yùn)算出相關(guān)的動(dòng)態(tài)項(xiàng)目評(píng)判指標(biāo)；2. 成本因素.成本因素包括投入和產(chǎn)出兩個(gè)階段的廣義成本費(fèi)用；1 投入階段的成本2 產(chǎn)出階段的成本 稱考試重點(diǎn)10 投入要素的運(yùn)算一,投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算第11 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職 一 建設(shè)投資的估算.第一個(gè)投入類要素建設(shè)投資是建設(shè)期發(fā)生的主要投資 法進(jìn)行估算；, 可分別按形成資產(chǎn)法和概算A. 形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用 建設(shè)工程費(fèi),設(shè)備購(gòu)置費(fèi),安裝工程費(fèi),其他費(fèi)用B. 形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用 土地使用權(quán),特許權(quán)建設(shè)投資C.

33、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用專利權(quán)和商標(biāo)權(quán),非專利技術(shù),生產(chǎn)預(yù)備費(fèi),開辦費(fèi)D. 預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi),漲價(jià)預(yù)備費(fèi) A. 【形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的估算】.一般明白 1,建筑工程費(fèi)的估算第 26 頁(yè),共 45 頁(yè)單位建筑工程投資估算法 資相應(yīng)的建筑工程總量 單位實(shí)物工程量投資估算法 投資相應(yīng)的實(shí)物工程量 2,設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算建筑工程費(fèi)=同類單位建筑工程投建筑工程費(fèi)=預(yù)算單位實(shí)物工程是指為投資項(xiàng)目購(gòu)置或自制的達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的各種國(guó)產(chǎn)或 進(jìn)口設(shè)備,工具,廣義設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具等應(yīng)支出的費(fèi)用 是指為取得項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)所必需的各種機(jī)器設(shè)備,電子設(shè)備,運(yùn)輸工 具和其他裝置應(yīng) 狹義設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 支出的費(fèi)用 關(guān)系廣義設(shè)備

34、購(gòu)置費(fèi)=狹義設(shè)備購(gòu)置費(fèi)+工具,器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 用家具購(gòu)置費(fèi)國(guó)產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用設(shè)備購(gòu)置成本1+ 運(yùn)雜費(fèi)率 狹義設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 的估算進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算運(yùn)雜費(fèi)率是指除購(gòu)買成本之外的設(shè)備選購(gòu),運(yùn)輸,包裝,保險(xiǎn)及倉(cāng)庫(kù)保管等費(fèi)用合計(jì)占設(shè)備購(gòu)買成本的 百分比；進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算第 27 頁(yè),共 45 頁(yè)其中: 國(guó)際運(yùn)費(fèi) 外幣= 離岸價(jià) 外幣 國(guó)際運(yùn)費(fèi)率 =單位運(yùn)價(jià) 外幣 運(yùn)輸量 國(guó)際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi) 外幣= 離岸價(jià) 外幣+ 國(guó)際運(yùn)費(fèi) 外幣 國(guó)際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率進(jìn)口關(guān)稅=以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)進(jìn)口關(guān)稅稅率 外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率 結(jié)匯銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=以外匯支付的進(jìn)口設(shè)備貨

35、價(jià)人民幣外匯牌價(jià)結(jié)匯銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率工縣,器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi)的估算 沒達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn) 工具,器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi) 的工具,器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi)率=狹義設(shè)備購(gòu)置費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 3,安裝工程費(fèi)的估算.一可以依據(jù)設(shè)備噸位,設(shè)備原價(jià)或者安裝工程量運(yùn)算 , 公式如下: 1 按設(shè)備噸位運(yùn)算 2 按設(shè)備原價(jià)運(yùn)算 3 按安裝工程量運(yùn)算安裝工程費(fèi)=每噸安裝費(fèi)設(shè)備噸位 安裝工程費(fèi)=安裝費(fèi)率設(shè)備原價(jià) 安裝工程費(fèi)=單位實(shí)物工程安裝費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 安裝實(shí)物工程量 第12 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試4,固定資產(chǎn)其他費(fèi)用的估算 可行性爭(zhēng)論費(fèi),爭(zhēng)論試驗(yàn)費(fèi)等；其他費(fèi)用包括建設(shè)單位治理費(fèi),【留意】在項(xiàng)目可行性爭(zhēng)論中, 形成固定資產(chǎn)的費(fèi)

36、用和固定資產(chǎn)原值的關(guān)系式如下 : 固定資產(chǎn)原值=形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用+建設(shè)期資本化利息+預(yù)備費(fèi)其中, 形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用=建筑工程費(fèi)+設(shè)備購(gòu)置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+其他費(fèi)用【提示】在不考慮詳細(xì)的籌資方案 即不考慮投資的資金來(lái)源和預(yù)備費(fèi)的情形下, 可假定固定資產(chǎn)原值與形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用相等；第 28 頁(yè),共 45 頁(yè)B. 【形成無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用的估算】.一般明白 包括專利權(quán)和商標(biāo)權(quán)的估算,非專利技術(shù)的估算以及土地使用權(quán)的估算；建設(shè)期取得時(shí)一次投估算取得方式及情形估算方法及價(jià)值短期取得某項(xiàng)專利權(quán)或商標(biāo)的使用權(quán) 行評(píng)估不能將其作為無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)專利權(quán)和外購(gòu)估量的取得成本估算 商標(biāo)權(quán)投資轉(zhuǎn)入按商定作價(jià)或評(píng)估價(jià) 新建項(xiàng)

37、目成本法或市價(jià)法進(jìn)行估算 購(gòu)入取得成本估算 非專利技術(shù) 投資轉(zhuǎn)入市價(jià)法或收益法進(jìn)行估算有償轉(zhuǎn)讓方式取得 金估算依據(jù)估量發(fā)生的取得成本.土地使用權(quán)出讓土地使用權(quán)投資方投資轉(zhuǎn)入 投資合同或協(xié)議商定的價(jià)值, 也可按公允價(jià)值估算自行開發(fā)建造廠房建筑物的土地使用權(quán) 特許權(quán)有償取得的永久或長(zhǎng)期使用的不得列作固定資產(chǎn)價(jià)值 按取得成本進(jìn)行估算【說明】1. 上表中的估價(jià)實(shí)質(zhì)上是有規(guī)律的: 外購(gòu)- 取得成本; 投資轉(zhuǎn)入- 投資合同或協(xié)議商定的價(jià)值, 也可按公允價(jià)值；C. 【形成其他資產(chǎn)費(fèi)用的估算】形成其他資產(chǎn)費(fèi)用指建設(shè)投資中除形成固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用以外的部分 , 包括生產(chǎn)預(yù)備費(fèi)和第 29 頁(yè),共 45 頁(yè)開

38、辦費(fèi)；含義新建項(xiàng)目或新增生產(chǎn)才能的企業(yè)為確保投產(chǎn)期初期進(jìn)行必 要生產(chǎn)預(yù)備而應(yīng)發(fā)生的費(fèi)用 生產(chǎn)準(zhǔn)構(gòu)成職工培訓(xùn)費(fèi),提前進(jìn)廠熟識(shí)工藝及設(shè)備性能人員的 相關(guān)費(fèi)用備費(fèi)按需要培訓(xùn)和估量培訓(xùn)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 工人數(shù)和相關(guān)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估算; 估算 按工程費(fèi)用和生產(chǎn)預(yù)備費(fèi)率估算 開辦費(fèi)按工程費(fèi)用和開辦費(fèi)率估算, 以及需要提前進(jìn)廠的職【留意】生產(chǎn)預(yù)備費(fèi), 一般假定在建設(shè)期末一次投入; 開辦費(fèi)假設(shè) 在建設(shè)期內(nèi)分次投入；生產(chǎn)預(yù)備費(fèi), 一般可以依據(jù)工程費(fèi)用和生產(chǎn)預(yù)備費(fèi)率估算；開辦費(fèi), 一般可以依據(jù)工程費(fèi)用和開辦費(fèi)率估算；D. 【預(yù)備費(fèi)的估算】又稱工程建設(shè)不行預(yù)見費(fèi), 是指在可行性爭(zhēng)論中難以預(yù)料的投資 支出, 包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)

39、 含義預(yù)備費(fèi), 可假定在建設(shè)期末一次投入 1. 基本預(yù)備費(fèi)；是指由于建設(shè)期發(fā)生一般自然災(zāi)難而帶來(lái)的工程 缺失或?yàn)榉婪蹲匀粸?zāi)難而實(shí)行措施而追加的投資, 又稱工程建設(shè)不行預(yù)見費(fèi)；第 30 頁(yè),共 45 頁(yè)估算2. 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；是指為應(yīng)對(duì)建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生的通貨膨脹而預(yù)留 的投資, 又稱價(jià)格上漲不行預(yù)見費(fèi)；通常需要依據(jù)工程費(fèi)用和建設(shè)期估量通貨膨脹率來(lái)估算 第13 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試 二 流淌資金投資的估算.其次個(gè)投入類要素 流淌資金投資可分別按分項(xiàng)詳細(xì)估算法和擴(kuò)大指標(biāo)估算法進(jìn)行估算, 只介紹第一種方法；分項(xiàng)詳細(xì)估算法, 是指依據(jù)投資項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)主要流淌資產(chǎn)和流淌負(fù)債要素的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)和估量周轉(zhuǎn)額分別

40、估算每一流淌項(xiàng)目的占用額 一種方法；, 進(jìn)而確定各年流淌資金投資的1,分項(xiàng)詳細(xì)估量法的基本公式: 1 本年流淌資金需用額=該年流淌資產(chǎn)需用額- 該年流淌負(fù)債需用額2 某年流淌資金投資額 墊支數(shù)= 本年流淌資金需用額- 截止上年的流淌資金投資額 額或=本年流淌資金需用額- 上年流淌資金需用2,周轉(zhuǎn)天數(shù),周轉(zhuǎn)次數(shù),周轉(zhuǎn)額與資金需用額 資金需用額指項(xiàng)目在任一時(shí)點(diǎn)上都至少要以其原始外形存在的價(jià)值量, 它相當(dāng)于該流淌項(xiàng)目原始的投資額周轉(zhuǎn)天數(shù)指資金從其原始外形開頭 到動(dòng)身點(diǎn), 完成一次循環(huán)所需要的天數(shù), 依次經(jīng)過各個(gè)循環(huán)階段回第 31 頁(yè),共 45 頁(yè)指該項(xiàng)目在一年內(nèi) 簡(jiǎn)化運(yùn)算按360 天計(jì) 完成單一循環(huán)

41、的次數(shù) 周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)額指項(xiàng)目所占用資金在一年內(nèi)由于不斷周轉(zhuǎn)而形成的累計(jì)發(fā)生額；該項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)額 即項(xiàng)目年度需要總額 某流淌項(xiàng)目資金需用額該項(xiàng)目的最多周轉(zhuǎn)次數(shù)【提示】最低周轉(zhuǎn)天數(shù)就是在全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件最為有利的情況下, 完成一次周轉(zhuǎn)所需要的天數(shù)；流淌資金投資是指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)運(yùn)資金 , 不包括運(yùn)營(yíng)中需要的臨時(shí)性營(yíng)運(yùn)資 金；3,流淌資產(chǎn)項(xiàng)目的估算 某年流淌資產(chǎn)需用額=該年存貨需用額+該年應(yīng)收賬款需用額+該 年預(yù)付賬款需用額+ 構(gòu)成內(nèi)容該年現(xiàn)金需用額該年存貨需用額=外購(gòu)原材料需用額+外購(gòu)燃料動(dòng)力需用額+其他 材料需用額+在產(chǎn)品 估算公式需用額+產(chǎn)成品需用額第 32

42、頁(yè),共 45 頁(yè)外購(gòu)原材料年外購(gòu)原材料費(fèi)用 外購(gòu)原材料需用額 需用額 周外購(gòu)原材料的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 外購(gòu)燃料動(dòng)力 年外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)用 外購(gòu)燃料動(dòng)力需用額 存需用額 外購(gòu)燃料動(dòng)力的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 貨 其他材料年外購(gòu)其他材料費(fèi)用 其他材料需用額 需需用額 其他材料的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 用 在產(chǎn)品需用額 額年外購(gòu)原材料+年外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)用+年職工薪酬+年修理工 費(fèi)+年其他制造費(fèi)用 在產(chǎn)品 在產(chǎn)品的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 需用額 其中: 其他制造費(fèi)用是指從制造費(fèi)用中扣除了所含原材料,外購(gòu)第 33 頁(yè),共 45 頁(yè)燃料動(dòng)力,職工薪酬,折舊費(fèi)和修理費(fèi)以后的剩余部分 ; 年經(jīng)營(yíng)成本年銷售費(fèi)用 產(chǎn)成品需用額 產(chǎn)成品需用額 產(chǎn)成品

43、的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 年經(jīng)營(yíng)成本 應(yīng)收賬款需用額 應(yīng)收賬款需用額 應(yīng)收賬款的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 外購(gòu)商品或服務(wù)年費(fèi)用金額 預(yù)付賬款需用額 預(yù)付賬款需用額 預(yù)付賬款的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 年職工薪酬+年其他費(fèi)用 現(xiàn)金需用額現(xiàn)金的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 現(xiàn)金需用額 其中: 其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+治理費(fèi)用+銷售費(fèi)用.以上費(fèi)用所含的 職工薪酬,折舊,攤銷費(fèi)和修理費(fèi)第14 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試4. 流淌負(fù)債項(xiàng)目的估算 構(gòu)成內(nèi)容流淌負(fù)債需用額=應(yīng)對(duì)賬款需用額+預(yù)收賬款需用額 年外購(gòu)原材料,燃料動(dòng)力及其他材料費(fèi)應(yīng)對(duì)賬款需用額 應(yīng)對(duì)賬款需用額第 34 頁(yè),共 45 頁(yè)應(yīng)對(duì)賬款的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 年預(yù)收的營(yíng)業(yè)收入金額 預(yù)收賬款需用額 預(yù)收賬款需用額

44、要素預(yù)收賬款的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 三 經(jīng)營(yíng)成本的估算.第三個(gè)投入類不論什么類型的投資項(xiàng)目 , 在運(yùn)營(yíng)期都要發(fā)生經(jīng)營(yíng)成本 , 它的估算與詳細(xì)的籌資方案無(wú)關(guān)；經(jīng)營(yíng)成本原先屬于時(shí)期指標(biāo), 為簡(jiǎn)化運(yùn)算, 可假定其發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年的年末；某年經(jīng)營(yíng)成本=該年外購(gòu)原材料燃料和動(dòng)力費(fèi)+該年職工 加法估算公式薪酬+該年修理費(fèi)+該年其他費(fèi)用 經(jīng)營(yíng)成本 付現(xiàn)成本 某年經(jīng)營(yíng)成本=該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用 .該年 減法估算公式折舊額.該年無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷額 四 運(yùn)營(yíng)期相關(guān)稅金的估算.第四個(gè)投入類要素 在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)判中, 需要估算的運(yùn)營(yíng)期相關(guān)稅金包括營(yíng)業(yè) 稅金及附加和調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素；為簡(jiǎn)化運(yùn)算, 假定它

45、們都發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年的年末；營(yíng)業(yè)稅金及附加=應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅+應(yīng)交消費(fèi)稅+城市愛護(hù)建設(shè)稅+教 育費(fèi)附加其中: 城市愛護(hù)建設(shè)稅= 應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅+應(yīng)交消費(fèi)稅+應(yīng)交增值稅 第 35 頁(yè),共 45 頁(yè)城市 營(yíng)業(yè)稅金愛護(hù)建設(shè)稅稅率 及附加 運(yùn)營(yíng)期相訓(xùn)練費(fèi)附加= 應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅+應(yīng)交消費(fèi)稅+應(yīng)交增值稅 訓(xùn)練費(fèi)附加率 關(guān)稅金調(diào)整所得稅=息稅前利潤(rùn)適用的企業(yè)所得稅稅率 調(diào)整所得稅 其中: 【提示】增值稅屬于價(jià)外稅, 不屬于投入類財(cái)務(wù)可行性要素, 也不 需要單獨(dú)估算；但在估算設(shè)備購(gòu)置費(fèi),城市維 護(hù)建設(shè)稅和訓(xùn)練費(fèi)附加時(shí), 要分別考慮進(jìn)項(xiàng)稅額和應(yīng)交增值稅指 標(biāo)；同時(shí)運(yùn)算營(yíng)業(yè)稅金及附加需要考慮運(yùn)營(yíng)期內(nèi) 交納的土地增值稅和資源稅等

46、因素；重點(diǎn)11 產(chǎn)出要素的運(yùn)算 二,產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素的估算 要素估算公式在項(xiàng)目只生產(chǎn)一種產(chǎn)品的情形下 營(yíng)業(yè)收入, 營(yíng)業(yè)收入的估算公式如下: 年?duì)I業(yè)收入=該年產(chǎn)品不含稅單價(jià)該年產(chǎn)品的產(chǎn)銷量補(bǔ)貼收入是與運(yùn)營(yíng)期收益有關(guān)的政府補(bǔ)貼 增值稅,按銷量 補(bǔ)貼收入, 可依據(jù)按政策退仍的第 36 頁(yè),共 45 頁(yè)或工作量分期運(yùn)算的定額補(bǔ)貼和財(cái)政補(bǔ)貼等予以估算；假定主要固定資產(chǎn)的折舊年限等于運(yùn)營(yíng)期 , 就: 終結(jié)點(diǎn)回收 的固定資產(chǎn)余值= 事先確定的凈殘值或者=固定資產(chǎn)的原值其法定凈殘值率 固定資產(chǎn)余值 在運(yùn)營(yíng)期內(nèi), 因更新改造而提前回收的固定資產(chǎn)凈缺失 =其折 余價(jià)值- 估量可 變現(xiàn)凈收入 在假定運(yùn)營(yíng)期內(nèi)不存

47、在因加速周轉(zhuǎn)而提前回收流淌資金的前提 下, 終結(jié)點(diǎn)一次回 回收流淌資金 收的流淌資金必定等于各年墊支的流淌資金投資額的合計(jì)數(shù)；【提示】在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)判時(shí), 將在終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值和流淌資金統(tǒng)稱為回收額；第15 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試 重點(diǎn)12 凈現(xiàn)金流量NCF 的測(cè)算 t 一 投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的含義與種類 1,凈現(xiàn)金流量的含義投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量 又稱現(xiàn)金凈流量Net cash flow, 計(jì)作NCFt指項(xiàng)目運(yùn)算期內(nèi)由建設(shè)項(xiàng)目每年現(xiàn)金流入量Cash inflows 計(jì)作CI 與同年現(xiàn)金流出量Cash outflows 計(jì)作CO 之間的差額所形成的序列指標(biāo)；第 37 頁(yè),共 45 頁(yè)t

48、t 理論公式為: 某年凈現(xiàn)金流量NCFt= 該年現(xiàn)金流入量CIt. 該年現(xiàn)金流出量COtt=0,1,2,.,n 2 ,凈現(xiàn)金流量的種類分類標(biāo)準(zhǔn)類別詳細(xì)構(gòu)成現(xiàn)金流入量在其他條件不變時(shí)能使現(xiàn)金存量增加的變動(dòng)量, 包括: 營(yíng)業(yè)收 產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素 入,補(bǔ)貼收入,回收固定資產(chǎn)余值和 回收流淌資金；依據(jù)流量 在其他條件不變時(shí)能使現(xiàn)金存量削減的變動(dòng)量 , 包括: 建設(shè)投 方向現(xiàn)金流出量 資,流淌資金投資,經(jīng)營(yíng)成本,愛護(hù)運(yùn)營(yíng)投資,營(yíng)業(yè)稅金及附加 和 投入類財(cái)務(wù)可行性要素 企業(yè)所得稅；不受籌資方案和所得稅政策變化的影響 所得稅前凈現(xiàn)金流量 方案本身財(cái)務(wù)獲利才能的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；, 是全面反映投資項(xiàng)目按是否考所得

49、稅視為現(xiàn)金流出, 可用于評(píng)判在考慮所得稅因素 時(shí)項(xiàng)目投慮所得稅資對(duì)企業(yè)價(jià)值所作的貢獻(xiàn)；所得稅后凈現(xiàn)金流量所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量第 38 頁(yè),共 45 頁(yè)- 所得稅 所得稅= 息稅前利潤(rùn)- 利息 所得稅稅率【留意】建設(shè)期資本化利息不屬于現(xiàn)金流量范疇 , 不應(yīng)納入凈 現(xiàn)金流量的測(cè)算; 對(duì)于運(yùn)算期為 NCF0NCFn； n 期的投資項(xiàng)目, 其凈現(xiàn)金流量總計(jì)有n+1 筆 二 確定建設(shè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的方法列表法與簡(jiǎn)化法 1,列表法項(xiàng)目可行性爭(zhēng)論中使用的現(xiàn)金流量表包括“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”,“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“投資各方現(xiàn)金流量表” 等不同形式；教材中主要介紹的是項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的

50、編制方法, 詳見教材P112 ；【留意】現(xiàn)金流量表需要把握；考試時(shí)可能會(huì)要求編表, 也可能會(huì)直接給出該表, 讓完成有關(guān)運(yùn)算；要 能夠依據(jù)該表確定: 建設(shè)期,運(yùn)營(yíng)期,建設(shè)投資,流淌資金投資,原 始投資等指標(biāo)；【提示】產(chǎn)生現(xiàn)金流入的前1 年為建設(shè)期最終1 年；2,簡(jiǎn)化法 新建投資項(xiàng)目 =.該年原始投資額建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量所得稅前凈=息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額- 該年愛護(hù)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量運(yùn)營(yíng)投資- 該年流淌資金投資 期某年凈所得稅后凈現(xiàn)金第 39 頁(yè),共 45 頁(yè)=該年所得稅前凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量稅稅率建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量- 該年息稅前利潤(rùn)- 利息所得流量除更新改造外, 新建項(xiàng)目的建設(shè)

51、期凈現(xiàn)金流量可直接用以下公式 運(yùn)算: 建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量NCFt=- 該年原始投資額 不包含建設(shè)期資本化利息=-I t0,1,.,s,s 0 t 上式中,It 為第t 年原始投資額;s 為建設(shè)期年數(shù)；假如, 建設(shè)期不為零, 那么建設(shè)期凈現(xiàn)金流量的數(shù)量特點(diǎn)取決于其投資方式是分次仍是一次性投入運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量的運(yùn)算 職稱考試第16 頁(yè)中級(jí)會(huì)計(jì)i. 假設(shè)不考慮愛護(hù)運(yùn)營(yíng)投資和流淌資金投資及回收額 , 就: 運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年?duì)I業(yè)收入- 該年經(jīng)營(yíng)成本- 該年?duì)I業(yè)稅金及附加.直接法=該年?duì)I業(yè)收入- 該年不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用- 該年折舊- 該年攤銷- 該年?duì)I業(yè)稅金及附加=

52、該年?duì)I業(yè)收入- 該年不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用- 該年?duì)I業(yè)稅金及附加+ 該年折舊+該年攤銷=該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷.間接法第 40 頁(yè),共 45 頁(yè)ii. 將愛護(hù)運(yùn)營(yíng)投資和流淌資金投資及回收額考慮進(jìn)去 , 就有: 運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額- 該年愛護(hù)運(yùn) 營(yíng)投資- 該年流淌資金投資 =EBIT +D +M +R -O -C ts+1, s+1, .,n t t t t t t 運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年所得稅前凈現(xiàn)金流量- 該年調(diào)整所得稅 =該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額- 該年愛護(hù)運(yùn) 營(yíng)投資- 該年流淌資金投資- 該 年息稅前利潤(rùn)所得稅稅率=該年所得稅前凈現(xiàn)金流量- 該年息稅前利潤(rùn)- 利息所得稅稅率 =NCF -EBIT - I T t t 【留意】投資項(xiàng)目一般應(yīng)站在企業(yè)角度運(yùn)算 “項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量” , 而不是站在股東角度運(yùn)算“項(xiàng)目資本金現(xiàn)