CPA課件《財管》第一章財務管理基本原理

1、第一章 財務管理基本原理（三）第五節(jié)財務管理的基本原則一、財務管理原就的含義與特征一、財務管理原則的含義與特征（2004年多選題）（一）含義財務管理的原則，也稱理財原則，是指人們對財務活動的共同的認識。（二）特征特征解釋（1）理財原則必須符 合大量觀察和事實， 被多數(shù)人所接受財務理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論，而原 則不問，它們被現(xiàn)實反復證明并被多數(shù)人接受，具有共同認識的 特征。（2）理財原則是財務 交易和財務決策的基 礎財務管理實務是應用性的，“應用”是指理財原則的應用。各種 財務管理程序和方法，是根據(jù)理財原則建立的。（3）理財原則為解決 新的問題提供指引已經(jīng)開發(fā)出來的、被廣

2、泛應用的程序和方法，只能解決常規(guī)問題， 當問題/、符合任何既定程序和方法時， 原則為解決新問題提供預 先的感性認識，指導人們尋找解決問題的方法。（4）原則不一定在任 何情況下都絕對正確原則的正確性與應用環(huán)境有美，在一般情況下它是正確的，而在 特殊情況卜不一定正確?！纠}7 多選題】下列關于理財原則的表述中，正確的有（）。（2004）A.理財原則有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確C.理財原則是財務交易與財務決策的基礎D.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力【答案】BC【解析】財務理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論，

3、而原則不同，它們被現(xiàn)實反復證明并被多數(shù)人接受，具有共同認識的特征。原則為解決新問題提供預先的感性認識， 指導人們尋找解決問題的方法。二、財務管理原則的種類及其內(nèi)容(2007年多選題、2011年、2013年、2014年單選題)有關競 爭評境 的原則是對貴本市 場中人的行 力規(guī)律的基 本認識自利行為原則(1)委無一代,理論(2)機會成本的概念有關創(chuàng) 造船值 的原則Ail企本鎮(zhèn)是加基認有關財 務交易 的原則是人們時于1 財務交易基/ 卷規(guī)律的認，信號傳遞原則 引導原則 有階值梢創(chuàng)意 比較優(yōu)勢原則 期權原則 凈增效益原則 風隆報部權衡 投資分敢化 贊本市場有效 貨幣收間價18O)行業(yè)標推廄金 (2)“

4、免費簟莊”概念(】)亶接授埴第目雄麗德山活動(1)現(xiàn)值概念(打癡早收賽付“觀念(1)“人盡其才.物盡 苴用“(2)優(yōu)勢互補口)差8;分析常2)沉沒成率微念(應用(1)委托一代理鹿論(2機會癡的概念(L)行業(yè)標準概念免胃雌概念種類含義應用及注意的問題1.自利 行為 原則指人們在進行決策時按照自己的財務利益行事，在其他條件相同的 情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟利 益最大的行動。(1)委托一代理理論；(2)機會成本的概念。2.雙方 交易 原則指每,項交易都至少存在兩方，在 一方根據(jù)自己的經(jīng)濟利益決策時， 另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益 決策行動，并且對方和你一樣聰 明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在雙方交易原

5、則還要求在理解財務交易時 注意稅收的影響。由于稅收的存在，主要 是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為 “非零和博弈”。決策時要正確預見對方的反應。3.信號 傳遞 原則指行動可以傳遞信息，并且比公司 的聲明更有說服力。信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷 它未來的收益狀況；還要求公司在決策時 不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項 行動可能給人們傳達的信息。4.引導 原則指當所有辦法都失敗時， 尋找一個 可以信賴的榜樣作為自己的引導。應用：（1）行業(yè)標準概念；（2） “免費跟莊”概念。適用范圍：只在兩種情況下適用：一是 理解存在局限性，認識能力有限，找不到 最優(yōu)的解決辦法；二是尋找最優(yōu)方案的成 本過

6、高。特點：引導原則不會幫你找到最好的方 案，卻常常可以使你避免采取最差的行 動，它是一個次優(yōu)化準則?！咎崾尽吭瓌t之間的關系自利行為原則 曰里鼻號傳遞原則 應用：, 病原制|【例題8 單選題】下列關于財務管理“引導原則”的表述中，錯誤的是（）。（2014A.引導原則可以幫你找到最優(yōu)方案B.引導原則可以幫你避免最差行動C.引導原則可能讓你重復別人的錯誤D.引導原則可以幫你節(jié)約信息處理成本【答案】A【解析】引導原則不會幫你找到最好的方案，但是可以使你避免采取最差的行動，選項A的表述錯誤，選項B的表述正確；引導原則是一個次優(yōu)化準則，其最好結果是得出近似最優(yōu)的結論，最差的結果是模仿了別人的錯誤，選項C的

7、表述正確；引導原則可以通過模仿節(jié)約信息處理成本，選項 D的表述正確。國七的T3023一手接供，車聯(lián)系本咽購買，后續(xù)同擷一律與本人無關，不提供售后支將，將此說明【例題9單選題】下列行為中屬于自利行為原則應用的是（）。A.為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標，股東往往對經(jīng)營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法B.對一項房地產(chǎn)進行估值時， 如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估值的基礎C.在分析企業(yè)的盈利狀況時，不僅要分析其利潤表的有關項目，還要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況D.企業(yè)和租賃公司之間充分利用稅收優(yōu)惠，以使租賃合同體現(xiàn)為雙贏【答案】A【解析】自利行

8、為原則的一個重要應用是委托一代理理論。一個公司涉及的利益關系人很多，其中最重要的是股東、經(jīng)營者和債權人，這些利益集團，都是按照自利行為原則行事的。企業(yè)和各種利益關系人之間的關系，大部分屬于委托代理關系，這種互相依賴又相互沖突的利益關系，需要通過“契約”來協(xié)調，選項 A正確。選項B是引導原則的運用，選項 C是信號 傳遞原則的運用；選項 D是雙方交易原則的運用。(二)有關創(chuàng)造價值的原則含又是人們對玷 加企業(yè)財富 受本規(guī)律的 認識種類有價值的創(chuàng)意原則應用直攝投資項目(2)經(jīng)第塞活動比料優(yōu)勢原則期杈原財二博塘端瘴則H7T 天哀其才，物盡其用， |齒優(yōu)宓互補 差獲分新法種類含義應用及應注意的問題有價值的

9、創(chuàng) 意原則指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。(1)主要應附于直接投資項目；(2)還可應附于經(jīng)營和銷售活動創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的，企業(yè)長期的競爭優(yōu) 勢，只有通過一系列的短期優(yōu)勢才能維持。比較優(yōu)勢原 則指專長能創(chuàng)造價值。比較優(yōu) 勢原則要求企業(yè)把主要精力 放在自己的比較優(yōu)勢上，而 不是日常的運行上。(1) “人盡其才、物盡其用”； (2)優(yōu)勢互補。期權原則指在估值時要考慮期權的價 值。廣義的期權不限于金融合約， 任何不附帶義 務的權利都屬于期權。有時一項資產(chǎn)附帶的 期權比該資產(chǎn)本身更有價值。指財務決策建立在凈增效益凈增效益的基礎上，一項決策的價值(1)差額分析法；原則取決于它和替代方案相比所(2)沉沒成本概念。

10、增加的凈收益。【例題10 單選題】企業(yè)在進行財務決策時不考慮沉沒成本，這主要體現(xiàn)了財務管理的 ()。(2013 年)A.比較優(yōu)勢原則B.期權原則C.凈增效益原則D.有價值的創(chuàng)意原則【答案】C【解析】凈增效益原則的一個應用是沉沒成本。(三)財務交易的原則含義種類廢用 r 鳳毆報酬權衡原財是人 們對于財務交 J 投資分14化原則易基本規(guī)律的認識資本市場有效康如I贄幣時間相踱則m汨儲伊祗種類含義注意的問題風險-報酬 權衡原則投資人必須對報酬和風險作出權衡， 為 追求較高報酬而承擔較大風險，或者為 減少風險而接受較低的報酬。投資分散 化原則指不要把全部財富都投資一個公司， 而要分散投資。投資分散化原則

11、具有普遍意義，不 僅適用于證券投資，公司各項決策 都應注意分散化原則。資本市場 有效原則指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn) 的市場價格反映了所后可認得的信息， 而且面對新信息完全能迅速地做出調 整。在資本市場完全有效的前提下，投 資金融工具的凈現(xiàn)值為零。貨幣時間 價值原則指在進行財務計量時要考慮貨幣時間 價值因素。應用：(1)現(xiàn)值概念；(2) “早收晚付”觀念。 1 ./q7澎及快1中CW)耳也 /1 (性【例題11 單選題】機會成本概念應用的理財原則是(A.風險一報酬權衡原則：Ff剛70式潮)。(2011 年)B.貨幣時間價值原則C.比較優(yōu)勢原則D.自利行為原則【答案】D弟八1(1內(nèi)容7金融工

12、具與金融市場 一、金融工具的類型/S 二、金晶布場的種類 y三“金爰市場的參與 人四，金品中介機構五小金鼠市場的功相一、金融工具的類型（2014年多選題）.含義：金融工具是使一個公司形成金融資產(chǎn)，同時使另一個公司形成金融負債或權益工具的任何合約。.內(nèi)容：金融工具包括股票、債券、黃金、外匯、保單等。.作用：公司可以借助金融工具進行籌資和投資。4.證券類金融工具的種類種類特點固定收益證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券?！咎崾尽渴找媾c發(fā)行人的財務狀況相關程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。權益證券收益多少不確定，要看公司經(jīng)營業(yè)績和公司凈資產(chǎn)價值； 權益證

13、券風險局于固定收益證券。衍生證券衍生品的價值依賴于其他證券；衍生證券是公司 進行套期保值或者轉移風險的工具； 根據(jù)公司理財?shù)脑瓌t，企業(yè)不應依靠衍生證券投機獲利?！纠}12 多選題】下列金融工具中，屬于固定收益證券的有（）。（2014年）A.固定利率債券B.浮動利率債券C.可轉換債券D.優(yōu)先股【答案】ABD【解析】金融工具可以分為三種：固定收益證券、權益證券和衍生證券三種。固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動利率債券雖然利率是浮動的，但也規(guī)定有明確的計算方法，所以也屬于固定收益證券。可轉換債券屬于衍生證券，選項C不是選項答案。、金融市場的種類（2013年多選題）

14、分類標準分類特點按交易證券 的特征小問貨幣市場短期債務工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年；貨幣市場工具包括短期國債（國庫券）、大額可轉讓 存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場資本市場是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場；它包括兩個部分：銀行中長期存貸市場和有價證券市 場；資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券 和銀行長期貸款。按照證券的索償權小同（按照證券 的/、同屬性）債務市場債務市場交易的對象是債務憑證。股權市場股權市場交易的對象是股票。按照所交易 證券是初次 發(fā)行還是已 經(jīng)發(fā)行一級市場也稱發(fā)行市場或初級市場，是資本需求者將證券首次出售給公眾時形成的市場。二級市場是在證券

15、發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通 所形成的市場，也稱流通市場或次級市場。按照交易程 序場內(nèi)交易市場指各種證券的交易所。證券交易所有固定的場所，固定 的交易時間和規(guī)范的交易規(guī)則。場外交易市場沒有固定場所，而由很多擁有證券的交易商分別進行。一【例題13 多選題】下列金融工具在貨幣市場中交易的有（）。（2013年）A.銀行承兌匯票B.期限為3個月的政府債券C.期限為12個月的可轉讓定期存單D.股票【答案】ABC【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場工具包括國庫券、大額可轉讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀 行長期貸款。三、金融市

16、場的參與者種類要點不以金 融交易 為主業(yè) 的主體特點與交易的 目的是調節(jié)自 身的資本余缺 他們之間的金融交易稱為直接金融交易 主要方式是發(fā)行股票或債券主 要 構 成居民包括自然人和家庭，他們是金融市場最主要的資金提供者。資金 提供者也稱為資本所有者或投資人企業(yè)公司是金融市場上最大的資本需求者。資本需求者也稱籌資人、 金融工具發(fā)行人。政府政府經(jīng)常是資金需求者。政府有時也會成為資金提供者。從事金 融活動 的主體特點充當金融交易的媒介通過金融中介實現(xiàn)資金轉移的交易稱為是間接金融交易構成銀行、證券公司等金融機構【例題14 單選題】下列屬于金融市場最主要的資金提供者的是（）。A.居民B.政府C.企業(yè)D.銀行四、金融中介機構種類特點主要形式銀行存款性金融機構商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、農(nóng)村合作銀行等。非銀行金融機構非存款性金融機構保險公司、投資基金、證券市場機構等?！纠}15 單選題】下列屬于非存款性金融機構的是（）。A.保險公司B.投資基金C.