東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)課件

1、東北證券發(fā)展戰(zhàn)略報告（提綱）2003年4月信厭脯上是搔論樹邊曹視陸氖驟舒溝先爭膚潰斟繞錠怒況富鎬雍找蛾厄養(yǎng)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)第1頁，共48頁。目錄綜述公司狀況環(huán)境與競爭分析公司的戰(zhàn)略構(gòu)想構(gòu)建公司的核心競爭力提出戰(zhàn)略目標(biāo)和建立目標(biāo)體系 公司戰(zhàn)略的規(guī)劃、資源配置和控制饒?zhí)撌齑懊炼奕A群丫閉輝垛值催糕弄錫攘墳街隧潛嫩爺餐獰撐撫釜惺慫貞東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)2*第2頁，共48頁。行業(yè)的基本特征1、市場規(guī)模：截至到2002年底，滬深兩市的上市公司達(dá)1223家，市場總值大約3.83萬億元，流通是值約1.25萬億元。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易總

2、額為8.68萬億元；上市公司首發(fā)，以及配股、增發(fā)和可轉(zhuǎn)債共募集資金額為961億元；上市公司資產(chǎn)重組2、行業(yè)增長：歷經(jīng)十幾年，證券業(yè)整體發(fā)展呈高速成長態(tài)勢，尤其是在2000年以后，以證券公司增資擴(kuò)股方式為代表的成長呈現(xiàn)了行業(yè)發(fā)展的一個鮮明特征，截至2002年10月，證券業(yè)的注冊資本金突破1000億元，達(dá)1037億元，是2000年的2倍多，平均每年增長50%以上。3、行業(yè)競爭：近三年來，一級市場，證券公司的承銷業(yè)務(wù)的集中度在逐年遞增，呈現(xiàn)出一定的壟斷性特征；二級市場，證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場集中度相對較低，壟斷性的格局尚未形成，行業(yè)的外部競爭者主要是基金管理公司和信托公司。4、行業(yè)構(gòu)成：頹乙衍實蠢泳

3、拈宦替浚星慨漚踞凍隱轉(zhuǎn)鉑查陀菏遼普痘肇德松晨便籽積饞東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)3*第3頁，共48頁。4、經(jīng)營模式：證券公司的主要商業(yè)贏利模式是證券承銷、證券自營、委托資產(chǎn)管理和證券經(jīng)紀(jì)，以及企業(yè)兼并重組財務(wù)顧問和投資顧問。5、行業(yè)特點：資本密集、知識密集、高風(fēng)險；政策相關(guān)性強(qiáng)；與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體方向一致，總體水平相關(guān)。6、行業(yè)進(jìn)入：行政審批和資本規(guī)模。綜合類證券公司注冊資本：5億元，經(jīng)紀(jì)類證券公司注冊資本：5000萬元。7、行業(yè)收入：近三年來，受二級市場的影響，行業(yè)的整體收入水平和盈利水平都在大幅下滑。據(jù)統(tǒng)計，2000年，1元注冊資本對應(yīng)的收入為0.96元。2

4、001年， 1元注冊資本對應(yīng)的收入為0.45元。2002年， 1元注冊資本對應(yīng)的收入為0.22元。有數(shù)據(jù)顯示，2002年券商的平均收入為1.86億元。8、生命周期：成長期，未來5年仍將是較快的發(fā)展時期。9、資本特征：以國有資本為主。行業(yè)的基本特征粉倍訝噬鋸仆診弊疆稽渦祈弧賈滯之繞啄垣丙呈阻砒蛔幅收翁裔捕診敞賣東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)4*第4頁，共48頁。東北證券具有良好的戰(zhàn)略發(fā)展平臺和潛質(zhì)，有一定的基礎(chǔ)，但也有一些不足，通過制定可行的戰(zhàn)略規(guī)劃和實施，將?；緭碛腥δ艿淖C券從業(yè)資質(zhì)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，擁有分布在吉林和上海、北京、深圳、重慶等地的25家證券營業(yè)部在

5、投資銀行業(yè)務(wù)方面，擁有6條發(fā)行通道。公司創(chuàng)立以來，已為18 客戶（主承銷）融資額約50億公司注冊資本達(dá)10億，總資產(chǎn)規(guī)模約為42億良好的戰(zhàn)略平臺和潛質(zhì)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，為證券市場的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)國內(nèi)證券市場歷經(jīng)十幾年的發(fā)展，已經(jīng)步入規(guī)范運(yùn)作的軌道加入WTO后，我國資本市場開放程度加快，將直接導(dǎo)致競爭加劇國內(nèi)券商已達(dá)126家，且10億資本以上的已達(dá)機(jī)構(gòu)投資者已在國內(nèi)資本市場中已占有半壁江山信息技術(shù)突飛猛進(jìn)，基于信息技術(shù)平臺的經(jīng)營模式和金融產(chǎn)品創(chuàng)新將會不斷涌現(xiàn)管理創(chuàng)新日顯重要，傳統(tǒng)的組織模式、風(fēng)險控制模式已不適應(yīng)人才競爭日趨激烈，各類專門人才需求激增面臨著眾多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)制定戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃

6、，調(diào)整和構(gòu)建核心競爭力目標(biāo)明確戰(zhàn)略目標(biāo)實施計劃上葡吐飄步燭訖甩擄腐疚贛稚跌永殼傭菜繡應(yīng)侖刑傘鋇陌熾歇寞唬啪篙烘東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)5*第5頁，共48頁。目錄綜述公司狀況環(huán)境與競爭分析公司的戰(zhàn)略構(gòu)想構(gòu)建公司的核心競爭力提出戰(zhàn)略目標(biāo)和建立目標(biāo)體系 公司戰(zhàn)略的規(guī)劃、資源配置和控制效詠煤卜資椅鑄妨均擎氛芭斡穿蕭曳譯舅駝熟闌棕膩捶蘊(yùn)崇頁雀蠶批迭漏東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)6*第6頁，共48頁。公司狀況（公司股東結(jié)構(gòu)）坑鹿嘶釁緣浸脂友蠕旬編鎢煉屆茨巳草捶掛帚寓拉脅擔(dān)蔥寢墜憶悟煙政灰東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(

7、提綱2)7*第7頁，共48頁。公司狀況（公司組織結(jié)構(gòu)）股東大會監(jiān)事會董事會總裁副總裁副總裁固定收益部投資銀行管理總部金融與產(chǎn)業(yè)研究所北京總部上?？偛孔C券投資管理總部受托資產(chǎn)管理總部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部省內(nèi)證券營業(yè)部15掛靠證券營業(yè)部3省外證券營業(yè)部7資產(chǎn)保全部基金管理公司（籌）窘慌賓追環(huán)考地貼至嘩喘齲鼎倆際瘓促描痞嘲乾濺忌礦霖深燃返斯哈閩誅東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)8*第8頁，共48頁。公司狀況（公司本部組織結(jié)構(gòu)）董事會總裁副總裁副總裁人力資源部總裁辦公室計劃財務(wù)部信息技術(shù)部稽核審計部奠謂續(xù)搖壇洶償領(lǐng)赫預(yù)侈蘭口殺謀貞篆輕貍光羚凋窘雄租起凈就客猿燴糜?xùn)|北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究

8、(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)9*第9頁，共48頁。公司狀況公司注冊：吉林省長春市，資本101022.25萬元公司沿革：前身是吉林證券有限公司和吉林信托投資公司的證券部, 2000年6月經(jīng)增資擴(kuò)股后變更為東北證券有限公司公司資產(chǎn)：總資產(chǎn)420871萬；凈資產(chǎn)：90840萬；固定資產(chǎn)：30384萬2002年經(jīng)營業(yè)績：雄廈鮮爽寓界距偽面度虱證彬圣攔烙喘嘗撇塊嗡葫皇獎橡硝允贓淑鑒憲踢東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)10*第10頁，共48頁。公司狀況2000年-2002年的經(jīng)營業(yè)績資產(chǎn)運(yùn)營效率明顯偏低入識儒燃灸實堯鎢耐褐瞇蛇蓋卷宜賺唾轎犀匹刮叛香陷揍讕井藩疊俺眷栗

9、東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)11*第11頁，共48頁。注：2000年、2001年的數(shù)據(jù)已經(jīng)審計2000-2002年，營業(yè)支出和營業(yè)費用連續(xù)增長，且增幅較大，與營業(yè)收入增長嚴(yán)重背離營業(yè)支出增長為8587.59萬元，平均每年增長2860余萬元，增長率為18%營業(yè)費用增長為6635.29萬元，平均每年增長2211余萬元，增長率為20%2000-2001年，營業(yè)收入的增長僅為740萬元，而營業(yè)費用卻增長了2629萬元，邊際收益率較低，僅為28%2002年，國內(nèi)證券行業(yè)出現(xiàn)了行業(yè)性虧損。東北證券證券投資部的收入為-8800余萬，實際上即使不考慮這一虧損，公司虧損也是必然。

10、所以，風(fēng)險控制不當(dāng)和內(nèi)部管理均是造成虧損的重要原因漁訖抖拱披汛尚致彰耕宛戎丟搔撾久屜凌膿甘苯洼貍善俘劊穎裕怠效炔昆東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)12*第12頁，共48頁。注1：資產(chǎn)管理總部含貴重物品管理部注2：2001年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部的費用數(shù)據(jù)僅為18家營業(yè)部注3：2001年經(jīng)審計的營業(yè)費用13255.98萬，公司明細(xì)賬16365.9萬，差額為3109.9萬注4：2000年經(jīng)審計的營業(yè)費用為10627.01萬2002年，面對證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險創(chuàng)利部門及時地壓縮了營業(yè)費用近500萬元，但是公司的管理費用卻大幅攀升，而且新增費用在數(shù)量上相當(dāng)于年度收入的12%，虧損額的

11、11%強(qiáng)。這是營業(yè)費用支出增長過快的主要原因韌蔑車羊墮丈袋賭露誼固迷移梢涵佯逾兵渾箭賭瞳瓜轅咽敲架挾佐粥墻齲東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)13*第13頁，共48頁。1、手續(xù)費收入在公司的總收入中占有絕對的比重，且與股指呈正相關(guān)；2、發(fā)行收入受股市波動影響相對較小，是公司比較穩(wěn)定的收入來源，自營收入（余股）受股市影響較大，收入的風(fēng)險性很高；3、利息收入與股指呈負(fù)相關(guān)碰站宗花維涪很戲塵速息陵掀旅宋西腆囚癸碧感玉拆顱操扣燴鴕爐咆餓炕東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)14*第14頁，共48頁。 資產(chǎn)具有良好的流動性，是金融企業(yè)的生命線。而東北證券

12、的幾項重要財務(wù)指標(biāo)已不容樂觀，凈資產(chǎn)負(fù)債率突破了80%，資本固化率達(dá)40%，流動比率為1.87。若這些指標(biāo)的繼續(xù)惡化，將極大地限制公司的運(yùn)營和發(fā)展固定資產(chǎn)投資：30383.38萬元長 期 投 資： 5844.99萬元 3.6億元公司狀況(主要的財務(wù)指標(biāo)）描長釩聾供鱗皚果鎂偷良裹鎬沁裝晦輩指衙撂斗乙倔廖閉掐州巡默淹氰支東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)15*第15頁，共48頁。省外56%省內(nèi)2002年，東北證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在上交所187名會員中排名56位2002年，東北證券的省外業(yè)務(wù)量明顯高于省內(nèi)業(yè)務(wù)量上海永嘉路營業(yè)部的業(yè)務(wù)量在上交所統(tǒng)計的2492家營業(yè)部中排名為164位

13、（注冊數(shù)為2895家）公司狀況(經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）擂蟄駐斑妥愛羹墟胞發(fā)紋烘幾廬怠孝影基雙銜靡駝目滑芥交剛發(fā)看界企沛東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)16*第16頁，共48頁。 2001年，受二級市場的影響，投資銀行業(yè)務(wù)的余股包銷產(chǎn)生了虧損。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收入構(gòu)成顯示投行業(yè)務(wù)存在非均衡的特征1、非通道項目初露端倪2、收入呈逐年遞增 3、平均份額僅占8%投行提供的數(shù)據(jù)與公司2001年度財務(wù)報告存在較大差異公司狀況(投資銀行業(yè)務(wù)）氦鰓媽勞嫉攘撓詐孝逢醛冷為圾窯挎嘿壤蓑搗姜漠摔竹棚炕匿氈弱訪巒燃東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)17*第17頁，共48頁。在發(fā)行業(yè)

14、務(wù)中，也存在著明顯的非均衡性的業(yè)務(wù)特征，而非均衡的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)使投行業(yè)務(wù)抵御系統(tǒng)風(fēng)險的的能力降低。根據(jù)公司2001年財務(wù)報告，余股包銷使公司的此項業(yè)務(wù)虧損達(dá)900余萬在13家配股的業(yè)務(wù)中完全是新開發(fā)的客戶旭出召巋淫列乒卞瞪浚色乖松屜歲務(wù)梅堿芝贈撂樂喝嚷宜袱持抒扔剮淤酣東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)18*第18頁，共48頁。公司狀況（人力資源）1、人力資源的素質(zhì)狀況（略）2、主要存在的問題：崗位職責(zé)不清晰崗位設(shè)置不合理崗位和薪酬不協(xié)調(diào)3、2002年，總的財務(wù)資源配比情況是：創(chuàng)利部門463人，占用公司的營業(yè)費用12832萬（74.34%)，人均27.7萬非創(chuàng)利部門87人，

15、占用公司的營業(yè)費用4429萬(25.66%)，人均50.9萬注1：人力資源表為2003年的狀況，可能與2002年的實際情況有差異注2：目前是公司的調(diào)整時期，人力資源表的部門設(shè)置與2002年公司的財 務(wù)明細(xì)表設(shè)置不完全一致乍芬貸眶涵命險啼試射刑隧籃臣雪酸費錘厚甕風(fēng)莆諧蓮蒲進(jìn)憾蔽久達(dá)螢脖東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)19*第19頁，共48頁。公司的核心業(yè)務(wù)是：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，在正常年其營業(yè)收入均在10%以上自2000年6月公司變更為東北證券有限公司后，經(jīng)歷了國內(nèi)證券市場的連續(xù)低迷，對開展業(yè)務(wù)造成一定的負(fù)面影響在經(jīng)營業(yè)績方面：各項

16、業(yè)務(wù)收入總體呈下滑態(tài)勢，且收入水平波動較大在核心能力方面：還沒有一項主要的業(yè)務(wù)可以為公司提供較為穩(wěn)定收益在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面：存在非均衡特征和高風(fēng)險的經(jīng)營模式，抵御風(fēng)險的能力相對較弱在公司內(nèi)控方面：缺乏防范風(fēng)險的有效機(jī)制，沒能適應(yīng)市場變化的需要在公司管理方面：管理比較粗放，費用控制機(jī)制不健全在人力資源方面：（略）公司的財務(wù)指標(biāo)：降低凈資產(chǎn)負(fù)債率和提高資產(chǎn)的流動性已經(jīng)刻不容緩公司狀況（分析總結(jié)）想騎逮傳踴泊鈴瓤華墑冉飼鵑豌批憂宏橢稼莖撂瘁芹侮難肺狄攣窗侶骨蛆東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)20*第20頁，共48頁。目錄綜述公司狀況環(huán)境與競爭分析公司的戰(zhàn)略構(gòu)想構(gòu)建公司的核心競

17、爭力提出戰(zhàn)略目標(biāo)和建立目標(biāo)體系 公司戰(zhàn)略的規(guī)劃、資源配置和控制溶缺儒請魂僅橋嬰留毒蝎苦帆糠頒噬恤綁殆炔壹莽意訴刃墓挾晃葫孜鉸握東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)21*第21頁，共48頁。環(huán)境分析(政治方面)2002年，十六大確立的全面建設(shè)小康社會的目標(biāo)，將是未來5年中社會政治生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主基調(diào)為了進(jìn)一步適應(yīng)社會發(fā)展的需要，修改公司法和證券法已經(jīng)列入日程，而證券基金法有望在2003年正式出臺2003年，政府換屆，新一屆政府證監(jiān)會新組建的領(lǐng)導(dǎo)班子 2002年相繼出臺的利好政策的影響將會在戰(zhàn)略期內(nèi)得到體現(xiàn)先雜徽楞鞋派讓止派讒臺婆膜悅?cè)~薦煞蒲巧磨軀腆閃撇干撇仲楓矣骯搔易東

18、北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)22*第22頁，共48頁。2002年是中國正式加入WTO的第一年，宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了較好的發(fā)展形勢，經(jīng)濟(jì)增長達(dá)8%，GDP突破10萬億元大關(guān)。2003年全球經(jīng)濟(jì)增長將達(dá)3.7%，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境基本穩(wěn)定，GDP增速可達(dá)7.8%-8.2%。十六大后，國內(nèi)資本市場將在將在良好的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境中進(jìn)入健康穩(wěn)定的發(fā)展時期注：證券時報2002年12月16日報道，1998年全球證券化率已達(dá)90%領(lǐng)謝了螞媳磨源暗腰途午礫蘿郁硒仟伺炳刊施幣旦聽瓢爵蚌劇棱狂許親別東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)23*第23頁，共48頁。3910萬2

19、280萬6884萬6884萬年均增長率15%年均增長率10%2003年將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。據(jù)央行4月份公布的數(shù)據(jù)顯示，貨幣資金供應(yīng)充足有余，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額為9.5萬億，且可支配余額年遞增為9.6%。此外，QFII將使國外機(jī)構(gòu)投資者在未來3-5年內(nèi)逐步擴(kuò)大在華資本市場的投資規(guī)模投資者對證券市場充滿信心約餐神送寂滋鹽秉函蔡辱王窩慣張戎平吠旁靳氈睹招朱娶室鞍席票爽娶碰東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)24*第24頁，共48頁。行業(yè)的戰(zhàn)略趨勢趙擲輾規(guī)函碎淑喳麗冷灌入王峨墳秧建濃貶換章凜梨撓粗躍乖酶氈趣呈培東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)

20、略研究(提綱2)25*第25頁，共48頁。國內(nèi)證券營業(yè)部平均交易額（滬市）：W=滬市年度交易總額/滬市營業(yè)部總數(shù)A類地區(qū)：地區(qū)平均營業(yè)部交易額大于或等于WB類地區(qū)：地區(qū)平均營業(yè)部交易額大于或等于(W-10億/部），小于WC類地區(qū)：地區(qū)平均營業(yè)部交易額大于或等于(W-20億/部），小于(W-10億/部）D類地區(qū)：地區(qū)平均營業(yè)部交易額大于或等于(W-30億/部），小于(W-20億/部）交易額向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)集中的趨勢明顯。C類地區(qū)的市場價值在逐步降低，吉林省已從2000年1%的市場份額降至2002年的0.67%。新疆、貴州和山西的價值躍遷是營業(yè)部的效率始然。A、B類地區(qū)的市場份額之和已達(dá)85%上海、

21、北京、江蘇、福建、新疆浙江、貴州、遼寧、廣州、山東、山西、湖北30億40億30億藉伸二致選峙狄翁撼萍波型漫腕鉤吹攜居躬授埋輛莫材屎潞確追園獎憨締東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)26*第26頁，共48頁。東北證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨的形勢十分嚴(yán)峻。2000年以來，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在上交所的排名逐年下降（31，43，56），而屬同一地區(qū)的新華證券的行業(yè)排名為43。在戰(zhàn)略群中，其交易額的跌幅達(dá)32.23%詐徘輾翅澤閏湍寄猛遂磐墓郁彰休禮吳礬昭綱訣率傍累蓉帆褥錳蘋磨間液東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)27*第27頁，共48頁。1、光大證券2、華夏證券3、南方證

22、券4、廣發(fā)證券5、吉林泛亞信托在吉林省內(nèi)，東北證券在營業(yè)部數(shù)量上具有明顯優(yōu)勢，并擁有第二大的市場份額，但省內(nèi)營業(yè)部的交易額僅占其總交易額的43.97%，且總體運(yùn)營效率欠佳，低于平均水平長春人民大街營業(yè)部以年116億奪冠2002年市場份額158億，27.47%墳翱粘溪氖潛訴桓辛斬棋西勤蓋腥憋咐苦闌肋詩妮姿苞糊嗽耍氖歇涂琢華東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)28*第28頁，共48頁。吉林省在上交所的會員營業(yè)部共52家，年交易額達(dá)到10億元的有13家，占總家數(shù)的25%13家營業(yè)部的交易額為343.54億元，占總交易額的60%東北證券有6家營業(yè)部年交易額超過10億元，占總交易

23、額的15.7%主要的競爭者為：新華證券、國泰君安、中國民族證券和海通證券以營業(yè)部為單位的對比分析更加凸現(xiàn)了東北證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在區(qū)域上的優(yōu)勢大而不強(qiáng)槍申魚鰓莆特溢剃貪掉絕襯擦赦戳召奠汛浪興標(biāo)舵烷別崇戎揩羅犯逃出訓(xùn)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)29*第29頁，共48頁。2002年新發(fā)、增發(fā)和配股的公司一共是118家，承銷商33家，實際募集資金713.5億在33家證券公司中，東北證券實現(xiàn)募集資金9.58億，占市場總量的1.34%東北證券的單只股票平均籌集資金量是3.20億，排名第20位，是行業(yè)平均水平的82.69 2002年統(tǒng)計的通道為174條，行業(yè)通道周轉(zhuǎn)率是63.79

24、，東北證券為50% 2002年在擁有6條通道的券商中，東北證券的排名為第5位在國內(nèi)投行的發(fā)行業(yè)務(wù)中，發(fā)行通道是一種特殊的資源。擁有8條通道的券商12家，擁有6條通道的券商7家，其他的券商均為擁有4或2條。而東北證券擁有6條通道，發(fā)行業(yè)務(wù)的資源優(yōu)勢比較突出，存在發(fā)行業(yè)績增長的潛力和空間。但值得注意的是這一資源將在市場化的進(jìn)程中逐步地被弱化和最終取締（3-5年）長城證券長江證券華泰證券招商證券湘財證券興業(yè)證券胯琢回延怨鋪脯摘雀訛拖侗漾揖農(nóng)式焉茍棉訴誕扇樓光遁頑桿覺慶趴陀邦東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)30*第30頁，共48頁。股權(quán)收購59%資產(chǎn)重組39%據(jù)統(tǒng)計，199

25、3年-2002年的10年間上市公司重組，股權(quán)收購、資產(chǎn)重組和吸收合并業(yè)務(wù)共1216件，而在1998年以來的5年內(nèi)業(yè)務(wù)量為1167件，約占總業(yè)務(wù)量的96%在上市公司重組的三類業(yè)務(wù)中，股權(quán)收購約占59%，資產(chǎn)重組約占39%一般而言，業(yè)內(nèi)平均每單業(yè)務(wù)收入約為100-150萬元人民幣，總規(guī)模約為12-18億元人民幣據(jù)Thomson Financial統(tǒng)計，2002年，中國企業(yè)間的并購交易額已從127億美元上升至253億美元，增長率為99.2%在投行業(yè)中，公司重組歷來是極為重要的組成部分，然而它的價值長期并未受到國內(nèi)投行的應(yīng)有重視。在世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中，為了適應(yīng)競爭需要加大產(chǎn)業(yè)資源的整合力度，而通過

26、資本市場優(yōu)化資源配置是必然的選擇和趨勢儉林割珍澀蕭果傀扣僳搜請腔雕掣趕需家鑒技沙霜烏褒羨傷西阻卉佐帥膳東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)31*第31頁，共48頁。1999年以來，上市公司的數(shù)量呈逐年遞增態(tài)勢，年均增長109家。預(yù)計未來三年，平均每年新增100家，則2005年上市公司總數(shù)將達(dá)到1520余家上市公司重組，隨著上市公司的總體規(guī)模擴(kuò)大而增加，過去五年，平均每年有近22%的上市公司有重組事件發(fā)生。經(jīng)數(shù)據(jù)分析，每年上市公司重組數(shù)量約為上市公司總數(shù)的13%-35%，且呈周期性的變化以12%-30%推論，未來三年的上市公司重組業(yè)務(wù)量將為1020余件，總的業(yè)務(wù)收入規(guī)模約

27、為10-15億人民幣如果考慮外資并購因素，業(yè)務(wù)量還會有大幅增加1998年以來上市公司的重組已經(jīng)經(jīng)歷了兩次高峰時期，重組的公司分別為351家和389家，占上市公司的37%和33.5%。據(jù)中國并購月度報告，在2002年出臺的并購政策鼓舞下，今年伊始，無論從活躍程度，還是從交易規(guī)模上，均處于上升時期篇摟孕竟解邑瘟杉緘敲吐福獎北突經(jīng)怔份見召苛羔候燥壬訃紀(jì)貿(mào)由玩鹵膿東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)32*第32頁，共48頁。目錄綜述公司狀況環(huán)境與競爭分析公司的戰(zhàn)略構(gòu)想構(gòu)建公司的核心競爭力提出戰(zhàn)略目標(biāo)和建立目標(biāo)體系 公司戰(zhàn)略的規(guī)劃、資源配置和控制釣翅盡韻糊裂刪邢鈴妊鈣揉且炔肢研鑷

28、怔叁慧洽鉆歲淫滴馳透藉磺仇垮虐東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)33*第33頁，共48頁?；揪邆渚C合券商的資質(zhì)是良 好的業(yè)務(wù)發(fā)展平臺擁有25家證券營業(yè)部，在局部 有相對優(yōu)勢擁有6條發(fā)行通道，存在較大的 贏利空間公司核心能力薄弱，缺乏市場地位 和公司品牌公司在管理上、人才培養(yǎng)和儲備上 還沒有做好準(zhǔn)備公司的財務(wù)資源還不足以支撐運(yùn)作 大項目吉林省的地區(qū)價值已逐步降低在3-5年間，發(fā)行業(yè)務(wù)的通道制有被 取消的可能公司的營業(yè)費用增長與業(yè)務(wù)拓展不 協(xié)調(diào)國內(nèi)良好的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境證券行業(yè)正值成長期證券市場還有2-3年開放過渡期 改變證券營業(yè)部的經(jīng)營低和經(jīng)營 模式 發(fā)行通道近2年仍是

29、稀缺資源，存 在較大的贏利空間O(opportunity機(jī)會)T(threat威脅)S(strength優(yōu)勢)W(weakness弱勢)實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的SWOT分析犧氦腆饞躲哦輸庚至掀恃峽墜仆膝在住弦卜撈噬囪丙具卓系抄哺幅采鉀憚東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)34*第34頁，共48頁。公司戰(zhàn)略構(gòu)想通特車庇措優(yōu)雹杖轅烏涸啡遂鉛灼蟬炒錐落賴很求鋒爺箱亥猙壇蛹約甥賠東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)35*第35頁，共48頁。目錄綜述公司狀況環(huán)境與競爭分析公司的戰(zhàn)略構(gòu)想構(gòu)建公司的核心競爭力提出戰(zhàn)略目標(biāo)和建立目標(biāo)體系 公司戰(zhàn)略的規(guī)劃、資源配置和控制爹奏

30、掘郵窿詹離組酸餐倍魏塹食郵柜妙髓檄乒擒風(fēng)集夾粱垛師吊跺彈糕琵東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)36*第36頁，共48頁。構(gòu)建核心能力（整合資源）風(fēng)險控制經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)金融產(chǎn)品創(chuàng)新投資業(yè)務(wù)投行業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)保障體系霄館浙鑿綻頭闌唬怎蒙衡膨沼輯伏定件態(tài)豌突力葷李仰勝娜斥要棵唐筷披東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)37*第37頁，共48頁。構(gòu)建核心能力（業(yè)務(wù)創(chuàng)新）忘伙般植陀據(jù)紙郭帳緩丁職渺槳鞋羌臭蕩立撣圍計僻關(guān)闡靜撕沛礙降眷聚東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)38*第38頁，共48頁。構(gòu)建核心能力（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）1、調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，集合營業(yè)

31、部，適當(dāng)擴(kuò)大服務(wù)部2、調(diào)整證券營業(yè)部的地區(qū)分布，逐步減少吉林省內(nèi)的營業(yè)部的數(shù)量和比重，擴(kuò)大省外經(jīng)紀(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)（A、B類）的營業(yè)部數(shù)量3、調(diào)整業(yè)務(wù)模式，在有條件的地區(qū)積極拓展非現(xiàn)場交易4、加強(qiáng)資源配置，提高證券投資咨詢的服務(wù)質(zhì)量5、提高人員素質(zhì)，引入證券投資經(jīng)紀(jì)人份漲瓢淮兜按貍盧飼茂洛鬃第兔傲虞目畦郵轎途呼溯素載廳寄乃士胡柳疙東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)39*第39頁，共48頁。構(gòu)建核心能力（投資業(yè)務(wù)）悸栓糕垢猖拉陋韻轅氯滲疆蝎癡鍍岔此瓶眾鏡咎躍置子籬焙瑪放霸邯青侈東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)40*第40頁，共48頁。構(gòu)建核心能力（投

32、資銀行）1、拓展業(yè)務(wù)類型，改善收入結(jié)構(gòu)2、提高對項目的甄別能力和風(fēng)險控制能力3、提高通道資源效率4、加大非通道業(yè)務(wù)能力培養(yǎng)5、堅強(qiáng)客戶資源管理，在開發(fā)新客戶的同時，減少客戶業(yè)務(wù)量流失6、健全人力資源的激勵機(jī)制，引入高素質(zhì)人才，不斷提高業(yè)務(wù)團(tuán)隊的整體素質(zhì)召阿咆漚戲脖埃短狄鍍筷嚼翰記競?cè)峥妇媒砉涿窡N峻倦支尼化橫土畫昭東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)41*第41頁，共48頁。目錄綜述公司狀況環(huán)境與競爭分析公司的戰(zhàn)略構(gòu)想構(gòu)建公司的核心競爭力提出戰(zhàn)略目標(biāo)和建立目標(biāo)體系 公司戰(zhàn)略的規(guī)劃、資源配置和控制彌俊椽勻澗坷怒擯鵑午含共癢辮吝負(fù)誹撞堡忌岸很囪襖天喀佬睹即凍朝總東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究(提綱2)東北證券發(fā)展戰(zhàn)略研究