經(jīng)濟(jì)學(xué)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)課件

1、第十一章 上市公司分析第1頁，共31頁。8/4/20221第一節(jié) 公司因素分析 一、公司的發(fā)展前景分析（一）公司募集資金的投向（二）公司產(chǎn)品的更新?lián)Q代（三）公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況第2頁，共31頁。8/4/20222二、公司的競爭能力分析（一）公司是否是市場的領(lǐng)導(dǎo)者（二）公司產(chǎn)品的市場需求（三）原材料價(jià)格變動(dòng)第3頁，共31頁。8/4/20223三、公司的經(jīng)營管理能力分析（一）公司管理人員的公眾形象（二）公司的社會(huì)形象第4頁，共31頁。8/4/20224第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 股價(jià)的基本分析還包括對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。公司的財(cái)務(wù)狀況好壞主要通過公司定期公布其主要的財(cái)務(wù)報(bào)表得以反映。公司財(cái)務(wù)報(bào)表是關(guān)

2、于公司經(jīng)營活動(dòng)的原始資料的重要來源。上市公司必須遵守財(cái)務(wù)公開的原則，定期公布財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表主要有：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。第5頁，共31頁。8/4/20225第三節(jié) 公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析一、公司償債能力分析（一）流動(dòng)比率分析 流動(dòng)比率可以反映公司的短期償債能力的高低，一般而言，生產(chǎn)類上市公司合理的最佳流動(dòng)比率是2。 第6頁，共31頁。8/4/20226（二）速動(dòng)比率分析 流動(dòng)比率越高，公司的償債能力也就越強(qiáng)，一般正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。 第7頁，共31頁。8/4/20227（三）現(xiàn)金比率分析 現(xiàn)金比率是公司的貨幣資金和短期證券與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金

3、比率能夠準(zhǔn)確地反映公司的直接償付能力。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率維持在0.25以上，說明公司有比較充裕的直接償付能力。第8頁，共31頁。8/4/20228（四）資產(chǎn)負(fù)債率分析 資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌集的 。通常，公司的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在50左右為宜。 第9頁，共31頁。8/4/20229（五）產(chǎn)權(quán)比率分析 公司產(chǎn)權(quán)比率也稱為債務(wù)股權(quán)比，它是衡量公司長期償債能力的一個(gè)指標(biāo)。從投資者的角度來分析，產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 第10頁，共31頁。8/4/202210（六）有形凈值債務(wù)率分析 有形凈值債務(wù)率是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，從公司

4、長期償債能力來講，有形凈值債務(wù)率越低越好。第11頁，共31頁。8/4/202211（七）已獲利息倍數(shù)分析 已獲利息倍數(shù)越大，公司到期不能支付利息的風(fēng)險(xiǎn)就越?。环粗瑒t公司到期不能支付利息的風(fēng)險(xiǎn)就越大。一般認(rèn)為，公司已獲利息倍數(shù)為3時(shí)，公司即具有良好的償付利息的能力。 第12頁，共31頁。8/4/202212（八）長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率分析 在一般情況下，長期債務(wù)不應(yīng)超過營運(yùn)資金（流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債）。 第13頁，共31頁。8/4/202213二、公司營運(yùn)能力分析（一）營運(yùn)資金占流動(dòng)資產(chǎn)比率分析 一般而言，公司的營運(yùn)資金多，則資金周轉(zhuǎn)運(yùn)用比較靈活。對(duì)于一般制造業(yè)公司而言，營運(yùn)資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比率接

5、近50較好。 第14頁，共31頁。8/4/202214（二）營運(yùn)資金占資產(chǎn)總額比率分析 一般而言，營運(yùn)資金占資產(chǎn)總額的比率維持在25左右為好。 第15頁，共31頁。8/4/202215（三）存貨周轉(zhuǎn)率分析 一般而言，公司存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平就越低，流動(dòng)住就越強(qiáng)，存貨的變現(xiàn)速度越快。 第16頁，共31頁。8/4/202216（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 一般而言，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明公司的應(yīng)收賬款回收得快；反之，則公司的營運(yùn)資金過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，會(huì)嚴(yán)重影響公司資金的正常周轉(zhuǎn)。 第17頁，共31頁。8/4/202217（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

6、越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明一家公司全部資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力就越強(qiáng)。 第18頁，共31頁。8/4/202218三、公司盈利能力分析（一）銷售凈利率分析 銷售凈利率反映每1元的銷售收入帶來的凈利潤有多少，表示公司銷售收入的盈利水平，因此，公司銷售凈利率越高越好。 第19頁，共31頁。8/4/202219（二）資本收益率分析 資本收益率越高，說明公司投資者投入資本的獲利能力越強(qiáng)。 第20頁，共31頁。8/4/202220（三）每股盈余分析 公司每股盈余是表示一家上市公司盈利能力高低的重要指標(biāo)，該指標(biāo)應(yīng)該是越高越好。 第21頁，共31頁。8/4/202221（四）市盈率分析 一般而言，市盈

7、率越低越好，市盈率越低，表示公司股票的投資價(jià)值越高；反之，則投資價(jià)值越低。然而，也有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，市盈率越高，意味著公司未來成長的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高；反之，投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越低。 第22頁，共31頁。8/4/202222（五）每股股利分析 每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。每股股利越大，則公司股本獲利能力就越強(qiáng)。第23頁，共31頁。8/4/202223（六）每股凈資產(chǎn)分析 每股凈資產(chǎn)越高，說明公司股票的含金量越高。第24頁，共31頁。8/4/202224（七）現(xiàn)金流量比率分析 現(xiàn)金流量比率高，則表明公司現(xiàn)金比較充足，短期償債能力較強(qiáng)；反之，現(xiàn)金流量比率低，則表明公司現(xiàn)金比較緊張，短期償債能力較差。 第25頁，共31頁。8/4/202225（八）每股現(xiàn)金流量分析 一家公司的每股現(xiàn)金流量越高，說明這家公司的每股普通股在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)所賺得的現(xiàn)金流量越多；反之，則表示每股普通股所賺得的現(xiàn)金流量越少。 第26頁，共31頁。8/4/202226第四節(jié) 公司財(cái)務(wù)狀況綜合分析 我國財(cái)政部于1995年公布了一套公司經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，該套體系共10個(gè)指標(biāo)。 （一）銷售利潤率第27頁，共31頁。8/4/202227（二）總資產(chǎn)報(bào)酬率（三）資本收益率第28頁，共31頁。8/4/202228