青島啤酒財務(wù)報表綜合分析分析(可上傳)

1、青島啤酒財務(wù)報表分析小組成員：周曉靖豆玉茹林聰吳俊潔連晨欣譚一秀史運(yùn)鋒崔明08 財務(wù)管理【摘 要】我們以青島啤酒為主體， 在行業(yè)背景分析和青島啤酒公司自身歷史及特點(diǎn)的基礎(chǔ)上， 進(jìn)行了青島啤酒財務(wù)報表的縱向分析和橫向分析。 重點(diǎn)分析了2005 年一 2009 年青島啤酒各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)的發(fā)展變化， 同時選取了燕京啤酒和重慶啤酒進(jìn)行了行業(yè)間的橫向?qū)Ρ取?根據(jù)財務(wù)分析和行業(yè)特點(diǎn)，對青島啤酒提出了前景展望。 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark5 o Current Document 啤酒行業(yè)背景分析 -1- HYPERLINK l bookmark7 o Current

2、Document 我國啤酒行業(yè)特點(diǎn) -1- HYPERLINK l bookmark9 o Current Document 啤酒行業(yè)五力模型分析 -1- HYPERLINK l bookmark11 o Current Document 青島啤酒公司基本情況介紹 -3- HYPERLINK l bookmark13 o Current Document 青島啤酒公司簡介 -3 - HYPERLINK l bookmark15 o Current Document 青島啤酒發(fā)展戰(zhàn)略 -3-青島啤酒 SWO 分析 -5-青島啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)分析 -6-3會計分析 -8-應(yīng)收賬款 -8-其他應(yīng)收款：

3、-10-存貨分析 -10-固定資產(chǎn) -13-財務(wù)分析 -16-報表分析 -16-資產(chǎn)負(fù)債表分析 -16 -利潤表分析 -19- HYPERLINK l bookmark86 o Current Document 財務(wù)指標(biāo)分析 -21 -變現(xiàn)能力比率分析 -21-長期償債比率分析 -28- HYPERLINK l bookmark134 o Current Document 資產(chǎn)管理比率分析 -33-盈利能力比率分析 -37-上市公司的財務(wù)比率 -44- HYPERLINK l bookmark204 o Current Document 青島啤酒 2009 年杜邦分析 -52 - HYPERL

4、INK l bookmark216 o Current Document 6財務(wù)分析總結(jié) -54 - HYPERLINK l bookmark218 o Current Document 7結(jié)論與展望 -54 - - -1 啤酒行業(yè)背景分析我國啤酒行業(yè)特點(diǎn)我國啤酒行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展與競爭，總體上可以體現(xiàn)出以下行業(yè)特點(diǎn)：、 進(jìn)入微利時代。在中國的啤酒市場，低價促銷是一些地方品牌搶奪市場的常用策略， 這對商家來說往往無利可圖，尤其對眾多中小型啤酒企業(yè)來說低價是一個進(jìn)退兩難的境地： 一旦提價，其優(yōu)勢將蕩然無存，這對中小型啤酒企業(yè)無疑是致命的打擊； 不提價則是賠本賺吆喝，賣得越多虧得越多。、 并購風(fēng)起

5、云涌。我國啤酒行業(yè)正從 高速發(fā)展期向成熟期邁進(jìn)， 市場需求緩慢穩(wěn)定， 競爭激烈，導(dǎo)致啤酒行業(yè)并購盛行，生產(chǎn)集中度繼續(xù)提高。 由于啤酒消費(fèi)具備區(qū)域性特征， 在市場擴(kuò)大幅度有限的情況下，啤酒龍頭企業(yè)將繼續(xù)加大并購力度，通過行業(yè)整合尋找新的利潤增長點(diǎn)。不過， 國內(nèi)啤酒行業(yè)的整合還只是停留在表面階段， 沒有更深入的整合規(guī)劃，對收購企業(yè)核心操控能力弱。、 產(chǎn)業(yè)集中度低。國內(nèi)大部分啤酒企業(yè)規(guī)模較小， 技術(shù)水平較低，品牌多而雜，難以形成突出的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，國內(nèi)啤酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度仍較低。啤酒行業(yè)五力模型分析我們選用了五力分析模型來分析啤酒行業(yè)的行業(yè)環(huán)境及特點(diǎn)， 每一個方面又細(xì)分為若干小問題來具體分析。新進(jìn)入者的

6、威脅、 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)啤酒行業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)， 進(jìn)入技術(shù)門檻相對較低， 但卻具有明顯的規(guī)模效應(yīng)。 啤酒行業(yè) 的銷售利潤率相對較低，規(guī)模越大，生產(chǎn)成本越低，所以規(guī)模優(yōu)勢是決定性的競爭要素，對利潤率的影響力很大。故從這個方面看，新進(jìn)入者的威脅較低。、 產(chǎn)品商標(biāo)信譽(yù)和用戶的忠誠性在啤酒行業(yè)中，需要很大的時間和費(fèi)用來建立自己的品牌和服務(wù)， 一旦建立了自己品牌的信譽(yù)，擁有了忠誠的客戶群， 就能占有較大優(yōu)勢。同時，國產(chǎn)名牌啤酒在消費(fèi)者心目中的產(chǎn)品的品質(zhì)質(zhì)量是第一地位很鞏固，而且消費(fèi)者在購買啤酒的決策中所考慮的主要因素中， 考慮要素，其次是品牌與廣告形象和公司歷史與文化。所以從這點(diǎn)看新進(jìn)入者的威脅較低。、 新進(jìn)

7、入者的資金需求和風(fēng)險啤酒生產(chǎn)需要大型配套設(shè)備，工藝復(fù)雜、投資大、周期長，使中小企業(yè)，特別是個體投 資者難以涉足，所以啤酒行業(yè)的風(fēng)險較大，新進(jìn)入者的威脅較低。、 新 進(jìn)入者物流和銷售渠道的建立難度在啤酒行業(yè)中物流和渠道占據(jù)著相當(dāng)大的比重， 建立成本高。物流的管理和銷售渠道的建設(shè)直接關(guān)系著企業(yè)的產(chǎn)品銷售和獲利能力。相對而言新進(jìn)入者的威脅較低。所以總體來說新進(jìn)入者的威脅較低。現(xiàn)有競爭者之間的競爭程度、 該 行業(yè)現(xiàn)有的競爭者我國啤酒企業(yè)基本分為三大階梯， 第一階梯是青島、華潤雪花和燕京三大全國品牌，基本遍布全國，且在全國的擴(kuò)張仍在進(jìn)行； 第二階梯是珠江、重慶、哈爾濱， 他們在區(qū)域地區(qū)具有一定的品牌影響

8、力， 以中端品牌為主，保持行業(yè)平均的利潤率； 第三梯隊是各地的中小 啤酒廠，他們的競爭力體現(xiàn)在低成本和地方保護(hù)主義， 但長期看沒有生命力， 必將被市場淘汰或被收購。而且洋品牌的進(jìn)入和一些資本的運(yùn)作和收購， 使得優(yōu)勝劣汰，大魚吃小魚發(fā)展趨勢的愈演愈烈，因此競爭非常的激烈， 可能會出現(xiàn)為了搶占市場份額和更高的利潤而突破本行業(yè)約定俗成的規(guī)則來打擊和排斥其他競爭者的行為。 所以，現(xiàn)有競爭者之間的競爭程度很強(qiáng)。、 該 行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品的差別主流啤酒消費(fèi)的同質(zhì)化趨勢日益明顯， 大多數(shù)廠商在保護(hù)主打品牌的同時， 還充分利用自己的品牌、資金、渠道等諸多優(yōu)勢進(jìn)行同質(zhì)產(chǎn)品的橫向延伸， 因此在質(zhì)量上是沒有多大差別的。所

9、以從這點(diǎn)看，現(xiàn)有競爭者之間的競爭程度較強(qiáng)。替代品威脅啤酒行業(yè)的替代品主要是白酒、葡萄酒、紅酒、黃酒、米酒等含酒精的酒，在這幾種酒 中只有米酒的價格可以和啤酒的價格產(chǎn)生競爭，但啤酒的消費(fèi)者范圍明顯比米酒要大得多， 所以替代品的威脅較低。購買者討價還價的能力 從購買商的行業(yè)轉(zhuǎn)換成本看，由于啤酒行業(yè)的競爭非常激烈，不需要固定在特定的供應(yīng) 商身上，所以購買者得轉(zhuǎn)換成本不高，而且只要有利益的傾斜，馬上就會改變供應(yīng)商， 所以 轉(zhuǎn)換成本非常低，購買商的議價能力強(qiáng)。供應(yīng)商的討價還價能力、供應(yīng)行業(yè)的集中程度主要供應(yīng)商為歐洲和美洲的大麥供應(yīng)商，所以集中度較高，供應(yīng)商的議價能力強(qiáng)。2、供應(yīng)商產(chǎn)品的重要程度啤酒處于產(chǎn)

10、業(yè)鏈的下游位置，上游的各個環(huán)節(jié)，主要有原料（ 麥芽和水 ） 、輔料 （ 酵母和啤酒花 ） ，所占啤酒公司的成本非常高，對于產(chǎn)品來說是非常重要的生產(chǎn)要素。所以供應(yīng)商 的議價能力較高。3、供應(yīng)商產(chǎn)品的差別在供應(yīng)商中尤其是澳洲小麥的品質(zhì)非常好， 因此供應(yīng)商之間的產(chǎn)品差異還是很大的， 而且當(dāng)建立了長期的銷售關(guān)系時， 購買者的轉(zhuǎn)換成本也是相當(dāng)大的。 因此從這點(diǎn)看供應(yīng)商的議價能力高。所以，供應(yīng)商的議價能力較高。綜上所述，我們可以看到啤酒行業(yè)的競爭已經(jīng)白熱化， 供應(yīng)商和購買者的討價還價的能力都很強(qiáng)，而且對于新進(jìn)入者而言，投資成本大，周期長，所以風(fēng)險非常高。所以除非有雄厚的資本做保障才有可能成功進(jìn)入該行業(yè)，

11、而中小企業(yè)最好不要進(jìn)入啤酒行業(yè)的。 而對于現(xiàn)有的啤酒企業(yè)來說，如何應(yīng)對行業(yè)中激烈的競爭才是最關(guān)鍵的。2 青島啤酒公司基本情況介紹青島啤酒公司簡介青島啤酒股份有限公司前身為國有青島啤酒廠， 始建于一九零三年，是中國歷史最為悠久的啤酒生產(chǎn)廠。公司一九九三年六月十六日注冊成立， 隨后在香港發(fā)行了 H 種股票并于七月十五日在香港聯(lián)合交易所有限公司上市， 成為首家海外上市的國內(nèi)企業(yè)， 同年七月在國內(nèi)發(fā)行了 A 種股票并于八月二十七日在上海證券交易所上市。 公司的經(jīng)營范圍是啤酒制造、 銷售以及與之相關(guān)的業(yè)務(wù)。 目前公司在國內(nèi)擁有53 家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，分布于全國 18 個省市地 區(qū)，規(guī)模和市場份額居國內(nèi)啤酒

12、行業(yè)領(lǐng)先地位。 其生產(chǎn)的青島啤酒為國際市場上最具知名度的中國品牌，已營銷世界七十余個國家和地區(qū)。青島啤酒發(fā)展戰(zhàn)略在集團(tuán)化發(fā)展大趨勢中，理性回歸青啤從1994年以8000萬元全資收購揚(yáng)州啤酒廠開始，在行業(yè)掀起了大規(guī)模的擴(kuò)張狂潮，從此走了上規(guī)模發(fā)展的快車道。到1999年，短短的5年間，青啤就投入4億多元，收購兼并了總生產(chǎn)規(guī)模超過150萬噸的22家啤酒企業(yè)。到2000年，青啤并購動作之大更加令人驚奇，一年之間就投資近6億元收購了總規(guī)模約120萬噸的16家啤酒企業(yè)。然而到了 2001年，青啤的收 購步伐卻放慢了許多，只出資2.6億元收購了總規(guī)模60萬噸的7家企業(yè)。而2002年到目前為至，青啤只收購了廈

13、門銀城一家啤酒企業(yè)，其兼并擴(kuò)張速度明顯放緩，從資源爭奪轉(zhuǎn)入資源整合和品牌競爭的新階段。在2006年度的工作計劃中， 青啤提出了 “整和創(chuàng)新，提高核心競爭力”的戰(zhàn)略方針,由“外延式擴(kuò)大再生產(chǎn)”“購并是手段，整合是本放慢了并購步伐的青啤并通過集團(tuán)與各分公司之確表示要實(shí)施戰(zhàn)略性調(diào)整，實(shí)現(xiàn)由“做大做強(qiáng)”向“做強(qiáng)做大”、向“內(nèi)涵式擴(kuò)大再生產(chǎn)”的轉(zhuǎn)變。青啤金志國總經(jīng)理明確指出：質(zhì)”，青島啤酒走上了收購兼并和消化整和并重的良性循環(huán)時代。沒有放慢前進(jìn)的步伐， 而是把主要精力放在了對企業(yè)內(nèi)部的整合上， 間企業(yè)文化、人才、技術(shù)、資本、品牌等方面的融合使分公司的競爭素質(zhì)快速提高，在最短 的時間內(nèi)全部盈利，成為青啤集

14、團(tuán)利潤增長點(diǎn).依靠品牌和資本取得發(fā)展青島啤酒是中國唯一的一個世界啤酒品牌，近年來青島啤酒的品牌價值迅速攀升，巨大的品牌價值成為青島啤酒開拓市場和對外擴(kuò)張的最大優(yōu)勢所在，良好的品牌形象和較高的品牌知名度使青啤在終端消費(fèi)市場上擁有非常強(qiáng)的認(rèn)知度和忠誠度。企業(yè)在維持百年品牌之余，增強(qiáng)品牌激情與活：2005年與北京奧組委簽約，成為2008國內(nèi)啤酒贊助商，獨(dú)創(chuàng)并實(shí)施 了集“品牌傳播、產(chǎn)品銷售、消費(fèi)者體驗(yàn)”于一體的“三位一體”的營銷戰(zhàn)略，還開展“ NBA拉拉隊選拔”等活動。青啤在繼續(xù)實(shí)施品牌運(yùn)營的同時，也開始利用積累下的豐厚資本開始實(shí)施資本運(yùn)營，并且探索出資本擴(kuò)張的新模式，即不使用總部資本而是由子公司出資

15、進(jìn)行并購，如青啤西安分公司分別對渭南、漢中啤酒廠的并購。資本與品牌的雙管齊下，使青啤在發(fā)展中顯示出更大的威力。“1+3 ”品牌戰(zhàn)略公司的新品牌戰(zhàn)略是以“青島”這個全國主品牌帶動其他二線區(qū)域品牌以及三線地方品牌，二線區(qū)域品牌為“漢斯”（主導(dǎo)西北市場）、“嶗山”（主導(dǎo)山東市場）、“山水”（主導(dǎo)華南、華東、西南市場）。在相關(guān)的區(qū)域市場形成“1 + 1 ”的品牌戰(zhàn)略，即“青島品牌 域品牌”共同合作,向“青島”主品牌和二線品牌（“漢斯”、“嶗山”、“山水”）要效益，讓二線品牌和三線品牌卡位區(qū)域和地方市場，逐步退出以三線品牌為代表的低檔酒市場。這就是公司的“ 1+3”和“ 1 + 1”的品牌戰(zhàn)略。 我們認(rèn)

16、為公司的品牌戰(zhàn)略有助于減少品牌間的內(nèi)耗以及渠道的重復(fù)建設(shè)，通過品牌的統(tǒng)一管理有助于提升公司的盈利能力。由于單個品牌的提價難度較大，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來噸酒價位的提高是公司未來業(yè)績增長的重要來源。224加強(qiáng)與國內(nèi)外啤酒巨頭的合作青啤在依靠自身力量做大做強(qiáng)國內(nèi)外市場的同時，早已開始于國際資本的合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，走強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合共同發(fā)展的路子。日本四大啤酒集團(tuán)之一的朝日是青啤的第一個國際資本合作伙伴，止匕外，青啤還與 A-B公司等國際著名企業(yè)有緊密合作。文化經(jīng)營成為青島啤酒經(jīng)營重點(diǎn)價格經(jīng)營、產(chǎn)品經(jīng)營。品牌經(jīng)營和文化經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營的四個層次和境界。中國啤酒的經(jīng)營還處于價格經(jīng)營和產(chǎn)品經(jīng)營階段，品牌經(jīng)營初露端

17、倪。享譽(yù)海外的百年品牌青島啤酒的文化經(jīng)營，已經(jīng)建立了一個框架，正在挖掘企業(yè)悠久歷史資源和文化精髓，通過經(jīng)營文化解決產(chǎn)品和品牌層次的提升問題，增加價值含量。青島啤酒SWO分析表1SWO分析表項(xiàng)目要點(diǎn)影響優(yōu)勢（S）國內(nèi)規(guī)模最大市場占有率最高國內(nèi)啤酒品牌遍布全國的營銷網(wǎng)絡(luò)全國行銷網(wǎng)絡(luò)建成，運(yùn)輸費(fèi)用降低強(qiáng)化地方消費(fèi)者對青島啤酒 的忠誠度品牌基礎(chǔ)穩(wěn)固，可延伸到新 產(chǎn)品劣勢（W）快速擴(kuò)張后內(nèi)部資源整合困 難營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù) 費(fèi)用居高/、卜競爭加劇，促銷費(fèi)用高，影 響利潤上鉤地方啤酒廠后，消費(fèi)者 對品牌接納難度大機(jī)會（O）加入WTO ,可降低大麥等原料的進(jìn)口成本我國啤酒銷量逐年上升農(nóng)村啤酒市場及低價

18、啤酒市 場擴(kuò)大可加快市場周轉(zhuǎn)時間可增加啤酒出口量及競爭力威脅（T）中高檔啤酒市場持續(xù)低迷競爭者眾多，價格戰(zhàn)加劇啤酒市場季節(jié)性較強(qiáng)部門費(fèi)用與季節(jié)性設(shè)備閑置 負(fù)擔(dān)較重價格帶卜滑，產(chǎn)品毛利率下 降文化的輸入及整合難度大，資源浪費(fèi)大青島啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)分析青島啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)主要從 2009年12月31日股權(quán)結(jié)構(gòu)以及2007-2009年青島啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)H1.國家持股U2.國有法人持股H3.人民幣普通股I 4.境外上市的外資股圖 青島啤酒2009年12月31日股權(quán)結(jié)構(gòu)圖變化兩個角度進(jìn)行分析2.4.1青島啤酒2009年末股權(quán)結(jié)構(gòu)分析表 青島啤酒2009年12月31日股權(quán)結(jié)構(gòu)表數(shù)量比例（）1?國家持股399,820

19、,00029.592?國有法人持股17,574,5051.303?人民幣普通股278,519,11220.624西外上市的外資股655,069,17848.49股份總數(shù)1,350,982,795100700,000,000600,000,000500,000,000400,000,000300,000,000200,000,000100,000,000由以上圖表可知，青島啤酒的資本主要來源于國內(nèi)的個人投資、國家持股以及境外上 市的外資股，境外 上市的外資股持股比例總額大于國家持股，為深入了解公司的控股股東，必須詳細(xì)分析境外上市的外資股以及國家持股的持股結(jié)構(gòu)。2.4.1.1國家持股分析青島市國資

20、委，100%,青島啤酒集團(tuán)有限公司，一睥酒股蔚晟司I圖青島啤酒國家股分析青島市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（“青島市國資委”）為青島啤酒集團(tuán)有限公司的唯一股東和實(shí)際控制人。青島市國資委隸屬于青島市人民政府，是代表青島市人民政府管理和監(jiān)督青島市所屬國有資產(chǎn)運(yùn)營的部門，受青島市人民政府授權(quán)代表國家履行出資人職責(zé)。241.2境外上市的外資股分析通過對青島啤酒2009年度年報中前十名股東持股情況分析得到境外上市外資股的主要結(jié)構(gòu)。表 境外上市外資股的主要結(jié)構(gòu)（2009年12月31日）數(shù)量比例（）香港中央結(jié)算（代理人）有限公司285,868,34221.16ASAHI BREWERIES LTD266,

21、721,83619.74ICBC(ASIA)NOMINEE IMITED91,641,3426.78644,231,52047.68通過以上分析可知，雖然境外上市的外資股持股比例總額超過國有持股，但是單一的外資股持股比例低于青島啤酒集團(tuán)有限公司持股（即國有持股），所以青島啤酒的主要控制人為青島市國資委，青島啤酒的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)及管理活動為：根據(jù)市政府授權(quán)，依照公司法、企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例等法律、法規(guī)，履行出資人職責(zé)，指導(dǎo)推進(jìn)國有企業(yè)改革和重組；對所監(jiān)管企業(yè)和企業(yè)化管理的事業(yè)單位國有資產(chǎn)保值增值進(jìn)行監(jiān)督，加強(qiáng)國有資產(chǎn)的管理工作。2.4.2青島啤酒2007-2009年股權(quán)結(jié)構(gòu)變化分析青島啤酒

22、在2007-2009年沒有因送股、配股等原因引起公司股份總數(shù)及結(jié)構(gòu)的變動。2.4.2.1 2008年發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債青島啤酒于2008年4月2日在上海證券交易所向符合條件的A股投資者發(fā)行了價值15億元人民幣、期限為6年的分離交易可轉(zhuǎn)債，該發(fā)行于4月9日完成，發(fā)行的公司債券及認(rèn)股權(quán)證已于2008年4月18日在上海證券交易所掛牌上市。青島啤酒發(fā)行的分離交易可轉(zhuǎn)債由中誠信證券評估有限公司擔(dān)任評級機(jī)構(gòu)，評級結(jié)果為AA+級且權(quán)證的存續(xù)期為自認(rèn)股權(quán)證上市之日起18個月。截至2008年末，尚無認(rèn)股權(quán)證行權(quán)成功。截至2009年10月19日行權(quán)期結(jié)束時止，共1,308,219,178 股增計85,529,79

23、2份認(rèn)股權(quán)證成功行權(quán)，按照 2:1的行權(quán)比例，新增境內(nèi)流通 A股42,763,617 股，使青島啤酒股份總數(shù)及境內(nèi)上市內(nèi)資股數(shù)量發(fā)生變化由行權(quán)之前的加至1,350,982,795股，注冊資本相應(yīng)增加。242.2戰(zhàn)略投資者的引入2009年，An heuser-Busch In Bev S.A.（簡稱“ A-B英博公司”）尋求出售原 A 博公司持有的青島啤酒27%殳權(quán)后，日本朝日啤酒和陳發(fā)樹先生分別受讓其中19.99%和7.01%的股權(quán)，青島啤酒成功與朝日啤酒簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，結(jié)為戰(zhàn)略合作伙伴。戰(zhàn)略投資者的弓I入，將對青島啤酒進(jìn)一步完善公司治理、加強(qiáng)管理及技術(shù)等方面的合作起到積極的推動作用，這與

24、青島啤酒加強(qiáng)與國內(nèi)外啤酒巨頭的合作的發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)。3會計分析3.1應(yīng)收賬款200920082007應(yīng)收賬款344,629,758330,858,272329,051,908減：壞賬準(zhǔn)備252,035,111249,405,551234,852,60792,594,64781,452,72194,199,301從以上數(shù)據(jù)可以看出，公司 2008年應(yīng)收賬款較2007年有所下降，主要是由于 2008年壞賬準(zhǔn)備集體較多。2008年較2007年計提比例沒有變化，但是 2008年三年以上應(yīng)收賬款比重和 金額都有所增加，所以導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備計提增加。2009年應(yīng)收賬款增長比例率高于營業(yè)收入增長比例，主要是由于

25、2009年為了促進(jìn)銷售，公司使用了較寬松的信用政策。但是總體來說，應(yīng)收賬款的增長較為穩(wěn)定，而且隨著營業(yè)收入和利潤的增長和增長，增長率低于后兩者。公司的應(yīng)收賬款政策變化不大，營業(yè)規(guī)模的增長導(dǎo)致應(yīng)收賬款的增長。壞賬準(zhǔn)備計提比例200720082009一年以內(nèi)1%1%5%一年到兩年30%30%50%兩年到二年100%100%100%三年以上100%100%100%燕京啤酒重慶啤酒青島啤酒賬齡1年以內(nèi)555一年到兩年101050兩年到二年3030100三年以上5050100四年到五年80五年以上100壞賬準(zhǔn)備：壞賬準(zhǔn)備計提方法沒有變更，但是一年以內(nèi)和一年到兩年的計提比例2009年較2008年和2007

26、年有所增加。相比其他同行業(yè)企業(yè)，一年以上壞賬準(zhǔn)備計提比例高出很多，采取穩(wěn)健的應(yīng)收賬款管理政策。應(yīng)收賬款前五名所占比例200920082007金額78,957,68971,667,00073,716,000占應(yīng)收賬款比例22.91%21.66%22.40%不存在對于某一或某些公司以來過大的問題賬齡分析（三年以上）20092008金額比例金額比例青島啤酒199,705,85557.95%200,405,53260.57%燕京啤酒30,336,490P 22.82%30,944,35920.50%重慶啤酒129,2771.49%青島啤酒相對于同行業(yè)的燕京啤酒和重慶啤酒，三年以上應(yīng)收賬款占總的應(yīng)收賬款

27、的比例很大，均超過50%而且近幾年該比例一直較平穩(wěn)，說明青島啤酒的應(yīng)收賬款收回風(fēng)險相對較大，對現(xiàn)金的回收和銷售規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大有消極影響。- - 其他應(yīng)收款:其他應(yīng)收賬款2009 年2008 年2007 年其他應(yīng)收款207,474,794214,013,625289,301,063減：壞賬準(zhǔn)備74,231,11275,631,55575,040,547133,243,682138,382,070214,260,516其他應(yīng)收款增長率-0.037131891-0.354141059其他應(yīng)收款沒有發(fā)生異常tf長或是減少，2008年其他應(yīng)收款有較大幅度減少時因?yàn)轭A(yù)付給政府的土地出讓金收回。綜述：公司

28、采取較為穩(wěn)健的應(yīng)收賬款政策與管理。附注：*2009年，關(guān)聯(lián)公司青啤廣州總經(jīng)銷，占應(yīng)收賬款總額比例6.93%,因該公司處于停業(yè)狀態(tài)，全額計提壞賬準(zhǔn)備，對2009年青島啤酒的應(yīng)收賬款影響較大。存貨分析會計政策分析青島啤酒股份有限公司的 存貨會計政策 如下：1、分類存貨包括原材料、在產(chǎn)品、庫存商品和周轉(zhuǎn)材料等，按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量 。2、發(fā)出存貨的計價方法存貨發(fā)出時的成本按 加權(quán)平均法核算，庫存商品和在產(chǎn)品成本包括原材料、直接人工以及在正常生產(chǎn)能力下按系統(tǒng)的方法分配的制造費(fèi)用。3、存貨可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)及存貨跌價準(zhǔn)備的計提方法存貨跌價準(zhǔn)備按存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額計提?？勺儸F(xiàn)凈值按日常

29、活動中，以存貨的估計售價減去至完工時估計將要發(fā)生的成本、估計的銷售費(fèi)用以及相關(guān)稅費(fèi)后的金額確定。4、本集團(tuán)的存貨盤存制度采用永續(xù)盤存制。5、低值易耗品和包裝物的攤銷方法周轉(zhuǎn)材料包括低值易耗品和包裝物等，采用分期攤銷法進(jìn)行攤銷。與燕京啤酒和重慶啤酒的存貨會計政策對比發(fā)現(xiàn)，三家企業(yè)的存貨會計政策在以上5對利各方面都基本一致。 存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法核算， 能比較符合實(shí)際的反映存貨價值，- - # -原材料包裝物低值易耗品一委托加工物資-L在產(chǎn)品-產(chǎn)成品+合計潤水平的影響也是比較符合實(shí)際的。青島啤酒的存貨規(guī)模較大且周轉(zhuǎn)次數(shù)多，采用永續(xù)盤存制也是符合企業(yè)自身特點(diǎn)的。 所以，從存貨會計政策的選擇上看還是

30、較為合理的。采用多模法策332存貨的規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析根據(jù)青島啤酒公司財務(wù)報表附注提供的資料，進(jìn)行了存貨規(guī)模和結(jié)構(gòu)的分析。存貨賬面價值*金額結(jié)構(gòu)2007-12-312008-12-312009-12-312007-12-312008-12-312009-12-31京材料1,015,499,4421,085,927,211581,052,93345.09%38.58%29.94%包裝物787,155,6721,010,325,374826,349,99434.95%35.89%42.58%低值易耗品38,687,61938,229,83140,556,8511.72%1.36%2.09%委托加工物資

31、19,827,865134,850,09655,409,3070.88%4.79%2.86%住產(chǎn)品233,496,038279,098,228234,983,99410.37%9.91%12.11%產(chǎn)成品157,407,976266,646,410202,241,0766.99%9.47%10.42%合計2,252,074,6122,815,077,1501,940,594,155100.00%100.00%100.00%*:未減去跌價準(zhǔn)備3,000,000,0002,500,000,0002,000,000,0001,500,000,0001,000,000,000500,000,00020

32、07 年 2008 年 2009 年存貨規(guī)模變化圖- - -50.00%45.00%40.00% -35.00% -30.00% -25.00%20.00% -15.00%10.00%5.00%0.00%原材料-包裝物T一低值易耗品委托加工物資一在產(chǎn)品產(chǎn)成品2007 年 2008 年 2009 年存貨結(jié)構(gòu)變化圖在20072009年三年間，存貨的規(guī)模在 2008年達(dá)到峰值，明顯高于 2007年和2009年。從存貨的具體組成項(xiàng)目分析，低值易耗品、委托加工物資、在產(chǎn)品的變化均不大，波動較大的主要為原材料、包裝物和產(chǎn)成品。結(jié)合報表披露的信息和其他信息可知，這一變化的原因主要是因?yàn)閺?007年開始，啤酒

33、主要原料進(jìn)口大麥價格持續(xù)大幅度上漲，由2007年初的200多美元/噸上升至2008年超過500多美元/噸，2008年中期，國際大麥價格達(dá)到最高點(diǎn)，從2008年下半年以來，大麥的價格持續(xù)回落，直至2009年進(jìn)口大麥價格繼續(xù)迅速回落，其它原材物料價格也低位運(yùn)行。若去除價格因素，可以看出存貨水平還是較為穩(wěn)定的。從存貨的結(jié)構(gòu)看，低值易耗品、委托加工物資、在產(chǎn)品所占的比重變化不大，比重變化劇烈的是原材料和包裝物。其中原材料的比重大幅下降，這與進(jìn)口原材料價格的變化有關(guān)；包裝物在2009年有了大幅的增加，在年報中披露的主要原因是報告期內(nèi)公司銷售規(guī)模的擴(kuò)大，使得營業(yè)成本提高所致。另外，存貨跌價準(zhǔn)備的變動如下表

34、：存貨跌價準(zhǔn)備2007年度2008年度2009年度本年計提本年減少2007-12-31本年計提本年減少2008-12-31本年計提本年減少2009-12-3京材料-865,8401,795,648-7,380,897-632,215645,074-7,368,038-1,457,9862,683,460-6,142,56,裝物-24,351,2409,575,246-57,181,380-13,861,29019,689,319-51,353,351-30,160,13324,512,722-57,000,76E品-159,4841,871,744-258,671-240,318-18,353

35、-53,207-71,56合計-25,376,56413,242,638-64,820,948-14,493,50520,574,711-58,739,742-31,671,32627,196,182-63,214,88其中2009年跌價準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回金額占該項(xiàng)存貨年末余額的0.05% , 2008年跌價準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回金額占該項(xiàng)存貨年末余額的0.01%。上表反映出，2008年計提的存貨跌價準(zhǔn)備較少，并且轉(zhuǎn)回了大量的跌價準(zhǔn)備，從凈值上看為轉(zhuǎn)回跌價準(zhǔn)備，這也與原材料價格在 2008年上漲有關(guān)。而2009年計提的壞賬準(zhǔn)備高于前 兩年，這也反映了 2009年原材料價格大幅下降。由此看來，青島啤酒的存貨跌價準(zhǔn)備計提

36、政策比較準(zhǔn)確的反映了市場價格的變化，對存貨的計價具有一定的準(zhǔn)確性。存貨規(guī)模變動分析07-08 年08-09 年變動額變動率變動額變動率“材料70,427,7696.94%-504,874,278-46.49%整裝物223,169,70228.35%-183,975,380-18.21%氐值易耗品-457,788-1.18%2,327,0206.09%委托加工物資115,022,231580.10%-79,440,789-58.91%在產(chǎn)品45,602,19019.53%-44,114,234-15.81%產(chǎn)成品109,238,43469.40%-64,405,334-24.15%跌價準(zhǔn)備-18

37、,215,132-150.12%10,556,350-173.59%存貨總值563,002,53825.00%-874,482,995-31.06%存貨凈值569,083,74426.02%-878,958,139-31.90%2009年存貨期末比期初減少 31.9% ,主要原因是報告期內(nèi)減少主要原材料儲備及部分主要原材料庫存平均成本下降所致。2008年存貨期末比期初增加 26.0% ,主要原因是報告期內(nèi)增加主要原材料儲備及庫存平均成本較高所致。2007年年末本集團(tuán)存貨為21.87億元人民幣，較期初增長 33.3%。主要為公司增加原材 物料的儲備所致。通過以上分析可以看出，青島啤酒的存貨會計政

38、策符合行業(yè)慣例和企業(yè)自身特點(diǎn)，2007年-2009年間存貨規(guī)模和結(jié)構(gòu)、存貨跌價準(zhǔn)備有一定的波動，主要是受進(jìn)口原材料價格變化的影響，若去除價格影響，存貨規(guī)模和結(jié)構(gòu)的波動則會顯著降低。3.4固定資產(chǎn)廠固定資產(chǎn)原值-累計折舊減值準(zhǔn)備廠資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占固定資產(chǎn)原值比例09年三家企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模比較青島啤酒燕京啤酒重慶啤酒固定資產(chǎn)原值12,253,867,43211,958,352,242.112,343,070,463.31累計折舊6,015,775,9195,083,937,917.64856,983,323.79減值準(zhǔn)備713,529,09623,474,204.507,069,280.68固定資產(chǎn)

39、賬面價值5,524,562,4176,850,940,119.971,479,017,858.84資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占固定資產(chǎn)原值比例5.82%0.20%0.30%14,000,000,00012,000,000,00010,000,000,0008,000,000,0006,000,000,0004,000,000,0002,000,000,000青島啤酒08年到09 年固定資產(chǎn)規(guī)模變動分析表2008.12.312008.12.31 占原值比例2009.12.31增減額增減率2009.12.31占原值比例原價合計11,979,332,396100%12,253,867,432274,535,036

40、2.29%100.00%房屋、建筑物3,666,851,80630.61%3,808,587,348141,735,5423.87%31.08%機(jī)器設(shè)備7,544,858,11662.98%7,681,764,505136,906,3891.81%62.69%運(yùn)輸工具383,036,4123.20%357,625,700-25,410,712-6.63%2.92%其他設(shè)備384,586,0623.21%405,889,87921,303,8175.54%3.31%6 00%4 00%2.00%0.00%-2,00%-4.00%-6.00%-8.00%U增減率07年到09年青島啤酒固定資產(chǎn)變化情

41、況09年08年07年固定資產(chǎn)原值12,253,867,43211,979,332,39611,327,209,760“計折舊6,015,775,9195,749,967,0685,369,950,947減值準(zhǔn)備713,529,096688,987,644542,421,992固定資產(chǎn)賬面價值5,524,562,4175,540,377,6845,414,836,821k產(chǎn)減值準(zhǔn)備占固定資1原值比例5.82%5.75%4.79%08年到09年兩公司固定資產(chǎn)變化情況青島啤酒燕京啤酒固定資產(chǎn)原值增加額274,535,036990,413,695.49固定資產(chǎn)原值增加率2.29%9.03%減值準(zhǔn)備增加

42、額24,541,4520減值準(zhǔn)備增加率3.56%0.00%通過對青島公司2009年財務(wù)報表附注分析固定資產(chǎn)折舊，發(fā)現(xiàn)該公司固定資產(chǎn)折舊采用年限平均法弁按其入賬價值減去預(yù)計凈殘值后在預(yù)計使用壽命內(nèi)計提。對計提了減值準(zhǔn)備的固定資產(chǎn)，則在未來期間按扣除減值準(zhǔn)備后的賬面價值及依據(jù)尚可使用年限確定折舊額。對照青島啤酒以前年度報表，發(fā)現(xiàn)它的折舊方法、預(yù)計凈殘值的估計、折舊年限在前后兩年基本沒有發(fā)生變化。從以上圖表中可以看出，青島啤酒的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)沒有大的變化，經(jīng)營用固定資產(chǎn) 比重略有上升，這種變動趨勢符合優(yōu)先增加經(jīng)營用固定資產(chǎn)的原則，另外，公司大幅減少了運(yùn)輸設(shè)備固定資產(chǎn)。另外，無論是09年還是08年，機(jī)器

43、設(shè)備的比重都超過了60%這種配置符合其生產(chǎn)型企業(yè)的特點(diǎn)。與同行業(yè)相比，青島啤酒09年固定資產(chǎn)折舊總額增加了265,808,851元，增加幅度為4.62% ,固定資產(chǎn)原值增加了 2.29% ,和青島啤酒固定資產(chǎn)規(guī)模類似的燕京啤酒，09年固定資產(chǎn)折舊增加12.03%,固定資產(chǎn)原值9.03%。綜合看固定資產(chǎn)折舊總額沒有發(fā)生太大變化，且變化方向與固定資產(chǎn)原值變動方向一致，因此可以判斷該公司的固定資產(chǎn)折舊數(shù)基本可靠。另外，青島啤酒計提的減值準(zhǔn)備處于同行業(yè)中較高水平，但09、08年變化不大，占固定資產(chǎn)原值的比例始終維持在5.8%左右，可能是由于固定資產(chǎn)更新速度較快，推斷青島啤酒采用的是比較穩(wěn)健的會計政策。

44、4財務(wù)分析通過報表分析和財在進(jìn)行財務(wù)分析時，我們選取了燕京啤酒和重慶啤酒作為比較對象, 務(wù)指標(biāo)分析進(jìn)行了 橫向和縱向的比較。4.1報表分析4.1.1資產(chǎn)負(fù)債表分析三家公司2009年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析（橫向）青島啤酒重慶啤酒燕京啤酒資產(chǎn)：金額百分比金額百分比金額百分比流動資產(chǎn)：k市資金535,058,742.000.36379,661,707.000.121,042,269,671.000.09應(yīng)收票據(jù)10,750,000.000.001,850,000.000.0033,759,689.000.00應(yīng)收賬款92,594,647.000.0128,019,493.000.01108,

45、432,777.000.01存貨187,737,269.000.13774,383,889.000.242,430,027,097.000.21預(yù)付賬款139,233,218.000.01146,877,396.000.04225,212,738.000.02,他應(yīng)收款13,324,382.000.0173,812,796.000.0270,782,352.000.01其他流動資產(chǎn)9,978,877.000.00695,466.000.000.000.00流動資產(chǎn)合計7,613,760,435.000.511,405,300,749.000.433,910,484,324.000.33非流動資

46、產(chǎn)：k期股權(quán)投資152,817,852.000.018,781,096.000.0066,542,876.000.01k定所5,524,562,417.000.371,479,017,858.000.45685,094,012.000.581,088,230,932.000.07305,673,536.000.09612,786,382.000.05H譽(yù)122,816,301.000.010.000.0050,461,810.000.00其他非流動資產(chǎn)365,264,700.000.0295,027,130.000.03364,720,705.000.03小流動資產(chǎn)合計7,253,692,20

47、2.000.491,888,499,622.000.577,945,451,893.000.67，產(chǎn)總計14,867,452,637.001.003,293,800,371.0011,855,936,216.00卜債和所有者權(quán)流動負(fù)債：短期借款467,030,243.000.03763,650,000.000.231,205,000,000.000.10,付票據(jù)89,828,083.000.012,000,000.000.0023,828,276.000.00付賬款1,057,841,685.000.07182,645,232.000.06553,317,881.000.05上繳稅費(fèi)467,0

48、30,243.000.0328,382,153.000.0192,002,020.000.01他流動負(fù)債2,762,811,252.000.19873,555,657.000.271,314,086,513.000.11流動負(fù)債合計4,844,541,506.000.331,850,233,042.000.563,188,234,690.000.27k流動負(fù)債：，期借款28,266,911.000.00151,000,000.000.058,800,000.000.00期應(yīng)付款14,143,329.000.000.000.00,付債券1,198,896,050.000.080.000.00卜他

49、非流動負(fù)債218,450,694.000.01151,000,000.000.0516,578,664.000.00非流動負(fù)債合計1,459,756,984.000.10151,000,000.000.0525,378,664.000.00,債臺計6,304,298,490.000.422,001,233,042.000.613,213,613,355.000.27心省密權(quán)而：股本1,350,982,795.000.09483,971,198.000.151,210,266,963.000.10資本公積4,194,817,488.000.289,200,471.000.003,652,993,

50、855.000.31,分配利潤2,055,205,540.000.14536,764,619.000.161,731,271,434.000.15H余公積613,542,388.000.04174,049,355.000.05760,796,815.000.06其他所有者權(quán)益348,605,936.000.0288,581,684.000.031,286,993,792.000.11所有者權(quán)益合計8,563,154,147.000.581,292,567,328.000.398,642,322,861.000.73負(fù)債和所有者權(quán)合計14,867,452,637.001.003,293,800,

51、371.001.0011,855,936,216.001.00從三張資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)看，青島啤酒的流動資產(chǎn)所占比率最高，說明，就三家企業(yè)來看，青島啤酒的變現(xiàn)能力較高；同時，青島啤酒貨幣資金所占的比率顯著高于燕京啤酒和重慶啤酒，說明青島啤酒的資金充足，有較好的發(fā)展?jié)摿?。就三家企業(yè)來說，青島啤酒應(yīng)收 賬款的比率較小，說明其在短期內(nèi)收回欠款的能力強(qiáng)。就非流動負(fù)債來說， 青島啤酒的長期股權(quán)投資最大，對其長期償債能力有些保障；青島啤酒的商譽(yù)所占比例最高，說明公司價值高于凈資產(chǎn)公允價值， 在一定程度上反應(yīng)了公司通過長期品牌策略，已經(jīng)樹立了自己的品牌形象。就負(fù)債來說，青島啤酒的短期借款所占比例最少，說明其向

52、銀行短期貸款的比例小，其自身的資金較充足， 基本能維持日常的經(jīng)營活動。青島啤酒的應(yīng)繳稅費(fèi)比例最大，間接反映它的凈利潤要高于其他兩個企業(yè)。其他比率，三個企業(yè)大體相當(dāng)，青島啤酒應(yīng)是接近行業(yè)平均水平的?？傊腿齻€企業(yè)來說，只有青島啤酒具有良好的發(fā)展前景。青島2007 2009年啤酒資產(chǎn)負(fù)債表分析（縱向）流動資產(chǎn)2009年金額百分比2008年金額百分比2007年金額百分比貨幣資金5,350,580,742.000.362,393,510,272.000.191,334,908,588.000交易性金融資產(chǎn)0.000.001,762,500.000.000.000應(yīng)收票據(jù)10,750,000.000.

53、009,054,750.000.0037,293,804.000應(yīng)收賬款92,594,647.000.0181,452,721.000.0194,199,301.000預(yù)付款項(xiàng)139,233,218.000.01225,456,474.000.02862,482,132.000應(yīng)收利息0.000.009,705,943.000.000.000其他應(yīng)收款133,243,682.000.01138,382,070.000.01214,260,516.000存貨1,877,379,269.000.132,756,337,408.000.222,187,253,664.000其他流動資產(chǎn)9,978,8

54、77.000.0055,275,546.000.000.000流動資產(chǎn)合計7,613,760,435.000.515,661,231,741.000.454,730,398,005.000非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)0.000.004,416,495.000.0014,553,935.000長期獨(dú)收秋2,000,000.000.0019,921,647.000.0020,041,647.000長期股權(quán)投資152,817,852.000.0134,365,671.000.0033,551,241.000投資性房地產(chǎn)0.000.0019,681,359.000.000.000固定資產(chǎn)5,524,56

55、2,417.000.375,540,377,684.000.445,414,836,821.000在建工程99,271,062.000.01108,207,422.000.01225,380,955.000固定資產(chǎn)清理13,336,856.000.001,258,414.000.00126,626.0001,088,230,932.000.07937,457,714.000.07800,352,551.000商管122,816,301.000.01122,816,301.000.01122,816,301.000長期待攤費(fèi)用9,814,076.000.007,247,779.000.008,3

56、93,727.000遞延所得稅資產(chǎn)240,842,706.000.0294,929,908.000.01174,782,792.000非流動資產(chǎn)合計7,253,692,202.000.496,870,999,035.000.556,814,836,596.000資產(chǎn)總計14,867,452,637.001.0012,532,230,776.001.0011,545,234,601.001流動負(fù)債0短期借款153,472,309.000.01414,907,366.000.03971,095,596.000交易性金融負(fù)債0.000.000.000.0022,801,000.000應(yīng)付票據(jù)89,8

57、28,083.000.01146,983,336.000.01207,267,627.000應(yīng)付賬款1,057,841,685.000.071,208,379,212.000.101,080,803,311.000預(yù)收款項(xiàng)271,015,729.000.02340,759,498.000.03482,882,288.000應(yīng)付職，薪酬524,188,582.000.04284,892,894.000.02155,081,240.000應(yīng)交稅費(fèi)467,030,243.000.03317,675,748.000.03516,217,879.000其他應(yīng)付款2,252,824,315.000.151

58、,887,190,275.000.151,763,963,613.000一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債28,340,560.000.00112,489,894.000.01126,203,635.000流動負(fù)債合計4,844,541,506.000.334,713,278,223.000.385,326,316,189.000非流動負(fù)債長期借款28,266,911.000.0015,868,218.000.0090,854,451.000應(yīng)付債券1,198,896,050.000.081,137,178,585.000.090.000長期應(yīng)付款14,143,329.000.0016,439,514.0

59、00.0018,133,114.000專項(xiàng)應(yīng)付款13,034,749.000.00136,997,060.000.0161,367,262.000遞延所得稅負(fù)債34,281,493.000.0013,116,612.000.0017,034,856.000遞延收益0.000.000.000.0014,907,738.000其他非流動負(fù)債171,134,452.000.0181,737,755.000.0128,285,586.000非流動負(fù)債合計1,459,756,984.000.101,401,337,744.000.11230,583,007.000負(fù)債合計6,304,298,490.00

60、0.426,114,615,967.000.495,556,899,196.000股東權(quán)益0.000.000股本1,350,982,795.000.091,308,219,178.000.101,308,219,178.000資本公積4,194,817,488.000.283,025,715,607.000.242,864,565,133.000盈余公積613,542,388.000.04536,107,764.000.04495,219,003.000未分配利潤2,055,205,540.000.141,206,403,534.000.10835,546,023.000外幣報表折算差額6,0