信息與財務(wù)分析課件

1、信息與財務(wù)分析問題引入信息，是財務(wù)分析的物質(zhì)基礎(chǔ)，其內(nèi)容多少，質(zhì)量高低，對財務(wù)分析的效果有著決定性的作用。財務(wù)分析的關(guān)鍵：信息資源+分析能力。221世紀，什么東西最值錢？哈耶克（2001），資源的任何配置都是特定決策的結(jié)果，而人們作出任何決策都是基于給定的信息。因此，經(jīng)濟生活中面臨的根本問題不是資源的最優(yōu)配置問題，而是如何最好利用分散在整個社會中的不同信息。毛主席用兵真如神！但是，是以情報工作為基礎(chǔ)。信息是特征與規(guī)律？哪兒有所需信息提供？這些信息是如何編制的？3信息：基本概念信息的定義“信息”一詞有著很悠久的歷史，早在兩千多年前的西漢，即有“信”字的出現(xiàn)?！靶拧背？勺飨砝斫狻Ｗ鳛槿粘Ｓ谜Z，

2、“信息”經(jīng)常是指“音訊、消息”的意思，但至今信息還沒有一個公認的定義。 信息以物質(zhì)介質(zhì)為載體，傳遞和反映世界各種事物存在方式和運動狀態(tài)的表征。 從內(nèi)容角度定義信息論的創(chuàng)始人香農(nóng)認為：“信息是能夠用來消除不確定性的東西”。 從功效角度定義4信息分類與搜集大類劃分：內(nèi)部信息與外部信息定期信息與不定期信息實際信息與標準信息財務(wù)信息與非財務(wù)信息5（一）經(jīng)濟政策戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃十二五發(fā)展規(guī)劃貨幣政策財政政策政府工作報告經(jīng)濟工作會議外交公報中國人民政府 /發(fā)改委/統(tǒng)計局/人民銀行/財政部/ 6（二）市場信息金融市場交易數(shù)據(jù)（股市、期市、信貸市場）上市公司公告證券分析師的研究報告證券交易所（三）財務(wù)報

3、告上市公司定期財務(wù)報告（交易所、公司網(wǎng)站）（四）專有信息聲譽能力不良嗜好7信息的質(zhì)量要求信息的完整性信息的準確性信息的及時性信息的相關(guān)性89信息：基本原理原理一：信息不對稱原理現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，各當事人掌握的信息往往是不完全、非對稱的。該現(xiàn)象由肯尼斯約瑟夫阿羅于1963年首次提出。阿克洛夫在1970年代發(fā)表著名著作檸檬市場作了進一步闡述。三位美國經(jīng)濟學(xué)家阿克洛夫、斯彭斯、斯蒂格利茨由于對信息不對稱市場及信息經(jīng)濟學(xué)的研究成果獲2001年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。信息不對稱造成了市場交易雙方的利益失衡，影響社會的公平、公正的原則以及市場配置資源的效率，甚至摧毀整個市場。10【證券市場上，信息不對稱主要的兩種類

4、型】投資者之間的信息不對稱使得擁有較多信息的投資者有動機“積極”交易，因為他們可以憑借信息優(yōu)勢在與信息較少投資者的交易中獲利。因此投資者有動機進行私人信息采集，但由于私人信息采集是有成本的，這導(dǎo)致投資者之間是負和博弈的關(guān)系，如果投資者之間能夠達成協(xié)議，均不進行私人信息采集，那么整個投資者整體福利將得到改進。但是這種協(xié)議的執(zhí)行成本極高，簽訂人有強烈的動機私自違反協(xié)議。公司管理層和投資者之間的信息不對稱，可能導(dǎo)致兩種情況：逆向選擇和道德風險。11信息不對稱對資本市場的影響因此，從本質(zhì)上看，證券市場是一個信息市場，市場的運作過程就是信息的處理過程，正是信息在指引著社會資金流向各實體部門，從而實現(xiàn)了證

5、券市場的資源配置功能，市場效率的關(guān)鍵問題是如何提高信息的充分性、準確性和對稱性。12這也就是為什么信息披露時規(guī)范資本市場的重要工具。信息不對稱對財務(wù)報表分析的影響誰占信息優(yōu)勢：內(nèi)部人or外部人？報表粉飾動機：管理層報酬、債務(wù)契約考慮、稅收考慮監(jiān)管考慮、資本市場考慮、競爭考慮公司控制權(quán)市場考慮相關(guān)利益集團考慮（工會）。13早期的會計政策選擇權(quán)完全歸公司管理層所有，這導(dǎo)致了他們對會計政策選擇權(quán)的濫用。1929-1933年的大蕭條促使了限制公司管理層操縱財務(wù)報表的會計準則產(chǎn)生。但是，由于準則制定成本的限制，所制定的會計準則只能是“通用”的會計準則，不可能針對每個公司的不同情況制定差異化的會計準則。統(tǒng)

6、一的會計準則雖然限制了公司管理層歪曲財務(wù)報表的能力，但在一定程度上是以犧牲公司管理層利用會計政策來充分反映專有信息為代價的?，F(xiàn)行的制度安排下往往是政府享有一般通用的會計準則制定權(quán)，而公司管理層仍然保留一定的會計斟酌處理權(quán)。14原理二：有效市場原理完全對稱的信息，是不能獲得超額收益的。法瑪(1970)定義有效市場：如果資產(chǎn)價格完全反映了可獲得的信息，則市場是有效的。詹森(1978)定義有效市場：對于一組信息，如果根據(jù)該組信息從事交易無法賺取到經(jīng)濟利潤，那么市場是有效的。一般而言，信息分成三個層次：歷史交易信息（如歷史交易價格和交易量）、可公開獲得的信息（除內(nèi)幕信息外）、所有可用的信息（如內(nèi)幕信息

7、）15弱勢有效現(xiàn)行的證券價格只反映了過去證券價格變動的歷史信息。弱勢有效意味著過去的系列證券價格不可能用于成功預(yù)測未來的價格，投資者無法簡單地通過對股票價格等歷史信息資料的統(tǒng)計和分析獲得超額利潤，技術(shù)分析是徒勞的。16半強勢有效現(xiàn)行證券價格反映了所有可公開獲得的信息。這意味著直接對利用財務(wù)報表分析發(fā)掘證券內(nèi)在價值的有效性提出了質(zhì)疑和挑戰(zhàn)，基本面分析都是徒勞的。17強式有效現(xiàn)行證券價格反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息。在強式有效的市場上，投資者對所有的信息都有完美的反應(yīng)能力，作為所有投資者對這些信息的綜合反映，市場價格也及時、正確地進行了調(diào)整，即使是內(nèi)幕信息擁有者也無法獲得超額利潤，所有證券分析都是

8、徒勞的，只能按照生產(chǎn)價值規(guī)律增長。18強式有效市場存在嗎？Foster（1979）:公眾可以消化的信息量和消化程度取決于他們愿意承擔的交易成本。投資者不可能為了獲得更多的信息而全然不顧信息成本，也不可能100%地消化所有消息。格羅斯曼和斯蒂格利茨(1980)發(fā)表論信息有效市場的不可能性，提出“格羅斯曼和斯蒂格利茨悖論”。假設(shè)證券市場在信息方面是有效的，這意味著在任意一個指定的時期內(nèi)，證券價格反映了有關(guān)股票的所有信息，那么每個市場參與者都有理由相信證券價格是合理的，因此，將沒有人有積極性去搜尋新的信息。如果沒有人搜尋新的證券信息，那么證券價格也就沒有充分反映信息，也就不存在強式有效之說。1920

9、財務(wù)信息制造會計核算組織程序21會計核算組織程序（賬務(wù)處理程序），是指在會計循環(huán)中，會計主體采用的會計憑證、會計賬簿、會計報表的種類和格式與記賬程序有機結(jié)合的方法和步驟。一套完整的財務(wù)報表資產(chǎn)負債表利潤表或損益表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動表報表附注22列報的基本要求依據(jù)各項會計準則確認和計量的結(jié)果編制財務(wù)報表。以持續(xù)經(jīng)營為列報基礎(chǔ)。按照“性質(zhì)與功能、重要性”原則，實施單獨列報和合并列報。列報的一致性（可比性要求）財務(wù)報表項目應(yīng)當以總額列報，資產(chǎn)和負債、收入和費用不能相互抵銷，即不得以凈額列報。格式要求：表首、正表。時間要求：1-2-4。23資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期的財務(wù)狀況的

10、會計報表。第一，可以提供某一日期資產(chǎn)的總額及其結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)擁有或控制的資源及其分布情況；第二，可以提供某一日期的負債總額及其結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)未來需要用多少資產(chǎn)或勞務(wù)清償債務(wù)以及清償時間；第三，可以反映所有者所擁有的權(quán)益，據(jù)以判斷資本保值、增值的情況以及對負債的保障程度。24兩種格式：報告式、賬戶式根據(jù)總賬科目余額填列。如交易性金融資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付職工薪酬。根據(jù)明細賬科目余額填列。一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)項目，應(yīng)根據(jù)有關(guān)非流動資產(chǎn)的明細科目月分析填列；應(yīng)收賬款與預(yù)收賬款的分析。根據(jù)總賬科目和明細賬科目余額分析計算填列。長期借款項目，應(yīng)該根據(jù)長期借款總賬科目與一年內(nèi)到期的長期借款明細賬。根據(jù)有關(guān)

11、科目余額減去其備抵科目余額后的凈額填列。固定資產(chǎn)（累計折舊、固定資產(chǎn)減值）、應(yīng)收賬款（壞賬準備）等。例題：2010CPA會計，P27025利潤表利潤表是反映企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果的會計報表。利潤表的列報必須充分反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的主要來源和構(gòu)成，有助于使用者判斷凈利潤的質(zhì)量及其風險，有助于使用者預(yù)測凈利潤的持續(xù)性，從而做出正確的決策。一般企業(yè)刑潤表的列報格式單步式利潤表和多步式利潤表列示利潤表的比較信息了解各項目含義及編制26現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表，是反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表。1992年由國際會計準則發(fā)布。信息含義：一是有助于評價企業(yè)支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力；二是有助于分析企業(yè)收益質(zhì)量及影響現(xiàn)金凈流量的因素，為分析和判斷企業(yè)的財務(wù)前景提供信息。三是有助于預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量；27以現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物為對象以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)分類列示經(jīng)營活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流量28【例如】乙公司購入房屋一幢，價款1850 000元，通過銀行轉(zhuǎn)賬1800000元，其他價款用公司產(chǎn)品抵償。為在建廠房購進建筑材料一批，價值為160 000，價款已通過銀行轉(zhuǎn)賬支付。本期購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金計算如下：購買房屋支付的現(xiàn)金 1800000加：為在建工程購買材料支付的現(xiàn)金 1600