CPA《財務(wù)成本管理》全國統(tǒng)一考試輔導教材

1、2007年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導教材財務(wù)成本管理Financial Management and Cost Management 2008年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導教材 中國注冊會計師協(xié)會 編財務(wù)成本管理Financial Management and Cost Management - PAGE 671 -2008年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導教材 中國注冊會計師協(xié)會 編財務(wù)成本管理Financial Management and Cost Management- PAGE 1 -HYPERLINK l ml【查看目錄】 前 言特別聲明本電子版輔導教材是根據(jù)從網(wǎng)絡(luò)搜集的相關(guān)免費資料

2、并對照原版教材，在使用電腦學習該教材的過程中，經(jīng)過本人細心整理核對編制而成的電子文檔（WORD版），其目的是除本人利用電腦學習方便之外，提供給廣大莘莘CPA考友學習交流之用，其一切相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)歸原作者和原出版社所有，對該權(quán)利應(yīng)依法得到尊重和保護，任何人未經(jīng)其所有權(quán)人授權(quán)許可不得利用本電子版教材進行任何獲利的商業(yè)行為，否則，其侵權(quán)行為的一切法律后果自負，與本人無關(guān)。本電子版教材如存在文字差錯或遺漏，請以原版書面教材為準，特此聲明！自1991年實行注冊會計師全國統(tǒng)一考試制度以來，我國已成功地舉辦了16次注冊會計師考試。截至2007年底，累計已有近14萬名考生通過全部科目的考試，為注冊會計師隊伍補充

3、和儲備了一大批合格人才，注冊會計師全國統(tǒng)一考試已成為中國注冊會計師行業(yè)隊伍建設(shè)和誠信建設(shè)的重要組成部分。為配合2008年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試工作，更好地為廣大考生服務(wù)，中國注冊會計師協(xié)會組織有關(guān)專家，根據(jù)財政部注冊會計師考試委員會發(fā)布的2008年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試大綱，編寫了會計、審計、財務(wù)成本管理、經(jīng)濟法和稅法等五科考試的輔導教材和與之配套的經(jīng)濟法規(guī)匯編參考書。上述五科考試輔導教材是在2007年度輔導教材的基礎(chǔ)上，根據(jù)2008年考試大綱的變化和2008年2月29日前已發(fā)布生效的相關(guān)法規(guī)進行了修訂。經(jīng)濟法規(guī)匯編在2007年度經(jīng)濟法規(guī)匯編的基礎(chǔ)上收錄了最新相關(guān)法律、法規(guī)及制度，對考生更

4、好地學習理解整套教材起補充作用。該書也可供注冊會計師及有關(guān)人士參閱。對于教材及參考用書中的疏漏、錯誤之處，懇請讀者指正。中國注冊會計師協(xié)會 2008年3月 HYPERLINK l xyml002【查看下頁目錄】 HYPERLINK l qy【返回到前言】 【本頁為目錄首頁】目 錄 HYPERLINK l cg01 第01章 財務(wù)管理總論 （001） HYPERLINK l cg0101 第一節(jié) 財務(wù)管理的目標（001） HYPERLINK l cg010101 一、企業(yè)財務(wù)管理的目標（001） HYPERLINK l cg010102 二、影響財務(wù)管理目標實現(xiàn)的因素（004） HYPERLIN

5、K l cg010103 三、股東、經(jīng)營者和債權(quán)人利益的沖突與協(xié)調(diào)（005） HYPERLINK l cg0102第二節(jié) 財務(wù)管理的內(nèi)容（008） HYPERLINK l cg010201 一、財務(wù)管理的對象（008） HYPERLINK l cg010202 二、財務(wù)管理的內(nèi)容（013） HYPERLINK l cg010203 三、財務(wù)管理的職能（015） HYPERLINK l cg0103 第三節(jié) 財務(wù)管理的原則（019） HYPERLINK l cg010301 一、有關(guān)競爭環(huán)境的原則（020） HYPERLINK l cg010302 二、有關(guān)創(chuàng)造價值的原則（023） HYPERL

6、INK l cg010303 三、有關(guān)財務(wù)交易的原則（025） HYPERLINK l cg0104 第四節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)境（027） HYPERLINK l cg010401 一、法律環(huán)境（027） HYPERLINK l cg010402 二、金融市場環(huán)境（028） HYPERLINK l cg010403 三、經(jīng)濟環(huán)境（031） HYPERLINK l cg02 第02章 財務(wù)報表分析 （033） HYPERLINK l cg0201第一節(jié) 財務(wù)報表分析概述（033） HYPERLINK l cg020101一、財務(wù)報表分析的意義（033） HYPERLINK l cg020102 二、

7、財務(wù)報表分析的步驟和方法（034） HYPERLINK l cg020103 三、財務(wù)報表分析的原則和局限性（035） HYPERLINK l cg0202 第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析（038） HYPERLINK l cg020201 一、短期償債能力比率（041） HYPERLINK l cg020202 二、長期償債能力比率（046） HYPERLINK l cg020203 三、資產(chǎn)管理比率（049） HYPERLINK l cg020204 四、盈利能力比率（053） HYPERLINK l cg0203 第三節(jié) 財務(wù)分析體系（057） HYPERLINK l cg020301 一、

8、傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系（057） HYPERLINK l cg020302 二、改進的財務(wù)分析體系（060） HYPERLINK l cg03 第03章 財務(wù)預測與計劃 （067） HYPERLINK l cg0301 第一節(jié) 財務(wù)預測（067） HYPERLINK l cg030101 一、財務(wù)預測的意義和目的（067）HYPERLINK l ml【返回目錄頂部】 HYPERLINK l xyml003【查看下頁目錄】 HYPERLINK l qy【返回到前言】 HYPERLINK l xyml001 【查看上頁目錄】目 錄 HYPERLINK l cg030102 二、財務(wù)預測的步驟（067）

9、 HYPERLINK l cg030103 三、銷售百分比法（068） HYPERLINK l cg030104 四、財務(wù)預測的其他方法（070） HYPERLINK l cg0302 第二節(jié) 增長率與資金需求（071） HYPERLINK l cg030201 一、銷售增長與外部融資的關(guān)系（072） HYPERLINK l cg030202 二、內(nèi)涵增長率（073） HYPERLINK l cg030203 三、可持續(xù)增長率（074） HYPERLINK l cg0303 第三節(jié) 財務(wù)預算（081） HYPERLINK l cg030301 一、全面預算體系（081） HYPERLINK l

10、 cg030302 二、現(xiàn)金預算的編制（084） HYPERLINK l cg030303 三、利潤表和資產(chǎn)負債表預算的編制（090） HYPERLINK l cg0304 第四節(jié) 彈性預算（092） HYPERLINK l cg030401 一、彈性預算的特點（092） HYPERLINK l cg030402 二、彈性預算的編制（093） HYPERLINK l cg030403 三、彈性預算的運用（094） HYPERLINK l cg04 第04章 財務(wù)估價 （096） HYPERLINK l cg0401 第一節(jié) 貨幣的時間價值（097） HYPERLINK l cg040101 一

11、、什么是貨幣的時間價值（097） HYPERLINK l cg040102 二、貨幣時間價值的計算（098） HYPERLINK l cg0402 第二節(jié) 債券估價（108） HYPERLINK l cg040201 一、債券的概念（108） HYPERLINK l cg040202 二、債券的價值（108） HYPERLINK l cg040203 三、債券的收益率（115） HYPERLINK l cg0403 第三節(jié) 股票估價（116） HYPERLINK l cg040301 一、股票的有關(guān)概念（116） HYPERLINK l cg040302 二、股票的價值（117） HYPERL

12、INK l cg040303 三、股票的收益率（119） HYPERLINK l cg0404第四節(jié) 風險和報酬（120） HYPERLINK l cg040401 一、風險的概念（120） HYPERLINK l cg040402 二、單項資產(chǎn)的風險和報酬（122） HYPERLINK l cg040403 三、投資組合的風險和報酬（126） HYPERLINK l cg040404 四、資本資產(chǎn)定價模型（135） HYPERLINK l cg05 第05章 投資管理 （140）HYPERLINK l ml【返回目錄頂部】 HYPERLINK l xyml004【查看下頁目錄】 HYPERL

13、INK l qy【返回到前言】 HYPERLINK l xyml002 【查看上頁目錄】目 錄 HYPERLINK l cg0501 第一節(jié) 投資評價的基本方法（140） HYPERLINK l cg050101 一、資本投資的概念（140） HYPERLINK l cg050102 二、資本投資評價的基本原理（142） HYPERLINK l cg050103 三、投資項目評價的基本方法（143） HYPERLINK l cg0502 第二節(jié) 投資項目現(xiàn)金流量的估計（149） HYPERLINK l cg050201 一、現(xiàn)金流量的概念（149） HYPERLINK l cg050202 二

14、、現(xiàn)金流量的估計（150） HYPERLINK l cg050203 三、固定資產(chǎn)更新項目的現(xiàn)金流量（151） HYPERLINK l cg050204 四、所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響（156） HYPERLINK l cg0503 第三節(jié) 投資項目的風險處置（160） HYPERLINK l cg050301 一、投資項目風險的處置方法（160） HYPERLINK l cg050302 二、企業(yè)資本成本作為項目折現(xiàn)率的條件（162） HYPERLINK l cg050303 三、項目系統(tǒng)風險的估計（164） HYPERLINK l cg06 第06章 流動資金管理 （167） HYPER

15、LINK l cg0601 第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券管理（167） HYPERLINK l cg060101 一、現(xiàn)金管理的目標（167） HYPERLINK l cg060102 二、現(xiàn)金管理的有關(guān)規(guī)定（168） HYPERLINK l cg060103 三、現(xiàn)金收支管理（169） HYPERLINK l cg060104 四、最佳現(xiàn)金持有量（169） HYPERLINK l cg0602 第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理（176） HYPERLINK l cg060201 一、應(yīng)收賬款管理的目標（176） HYPERLINK l cg060202 二、信用政策的確定（176） HYPERLINK l c

16、g060203 三、應(yīng)收賬款的收賬（180） HYPERLINK l cg0603第三節(jié) 存貨管理（181） HYPERLINK l cg060301 一、存貨管理的目標（181） HYPERLINK l cg060302 二、儲備存貨的有關(guān)成本（182） HYPERLINK l cg060303 三、存貨決策（183） HYPERLINK l cg07 第07章 籌資管理 （191） HYPERLINK l cg0701 第一節(jié) 普通股籌資（191） HYPERLINK l cg070101 一、普通股的概念的種類（191） HYPERLINK l cg070102 二、股票發(fā)行（192）

17、HYPERLINK l cg070103 三、股票上市（195） HYPERLINK l cg070104 四、普通股融資的特點（196）HYPERLINK l ml【返回目錄頂部】 HYPERLINK l xyml005【查看下頁目錄】 HYPERLINK l qy【返回到前言】 HYPERLINK l xyml003 【查看上頁目錄】目 錄 HYPERLINK l cg0702 第二節(jié) 長期負債籌資（196） HYPERLINK l cg070201 一、長期負債籌資的特點（196） HYPERLINK l cg070202 二、長期借款籌資（197） HYPERLINK l cg0702

18、03 三、債券籌資（199） HYPERLINK l cg070204 四、可轉(zhuǎn)換證券籌資（201） HYPERLINK l cg0703 第三節(jié) 租賃（204） HYPERLINK l cg070301 一、租賃的主要概念（204） HYPERLINK l cg070302 二、經(jīng)營租賃和融資租賃（206） HYPERLINK l cg070303 三、租賃的稅務(wù)處理（207） HYPERLINK l cg070304 四、租賃的會計處理（208） HYPERLINK l cg070305 五、融資租賃的分析（210） HYPERLINK l cg070306 六、租賃存在的原因（221）

19、HYPERLINK l cg0704 第四節(jié) 短期籌資與營運資本政策（221） HYPERLINK l cg070401 一、短期負債籌資（221） HYPERLINK l cg070402 二、營運資本政策（226） HYPERLINK l cg08 第08章 股利分配 （231） HYPERLINK l cg0801 第一節(jié) 利潤分配的內(nèi)容（231） HYPERLINK l cg080101 一、利潤分配的的項目（231） HYPERLINK l cg080102 二、利潤分配的的順序（231） HYPERLINK l cg0802 第二節(jié) 股利支付的程序和方式（232） HYPERLIN

20、K l cg080201 一、股利支付的程序（232） HYPERLINK l cg080202 二、股利支付的方式（232） HYPERLINK l cg0803 第三節(jié) 股利分配政策和內(nèi)部籌資（233） HYPERLINK l cg080301 一、股利理論（233） HYPERLINK l cg080302 二、股利分配政策與內(nèi)部籌資（235） HYPERLINK l cg0804 第四節(jié) 股票股利和股票分割（238） HYPERLINK l cg080401 一、股票股利（238） HYPERLINK l cg080402 二、股票分割（240） HYPERLINK l cg09 第0

21、9章 資本成本和資本結(jié)構(gòu) （242） HYPERLINK l cg0901 第一節(jié) 資本成本（242） HYPERLINK l cg090101 一、資本成本概述（242） HYPERLINK l cg090102 二、個別資本成本（243） HYPERLINK l cg090103 三、加權(quán)平均資本成本（246）HYPERLINK l ml【返回目錄頂部】 HYPERLINK l xyml006【查看下頁目錄】 HYPERLINK l qy【返回到前言】 HYPERLINK l xyml004 【查看上頁目錄】目 錄 HYPERLINK l cg0902 第二節(jié) 財務(wù)杠桿（247） HYPE

22、RLINK l cg090201 一、經(jīng)營風險和財務(wù)風險（247） HYPERLINK l cg090202 二、經(jīng)營杠桿系數(shù)（248） HYPERLINK l cg090203 三、財務(wù)杠桿系數(shù)（249） HYPERLINK l cg090204 四、總杠桿系數(shù)（251） HYPERLINK l cg0903 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)（251） HYPERLINK l cg090301 一、資本結(jié)構(gòu)原理（251） HYPERLINK l cg090302 二、資本結(jié)構(gòu)的管理（254） HYPERLINK l cg10 第10章 企業(yè)價值評估 （258） HYPERLINK l cg1001 第一節(jié)

23、企業(yè)價值評估概述（258） HYPERLINK l cg100101 一、企業(yè)價值評估的的意義（258） HYPERLINK l cg100102 二、企業(yè)價值評估的對象（260） HYPERLINK l cg100103 三、企業(yè)價值評估的模型（265） HYPERLINK l cg1002 第二節(jié) 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（266） HYPERLINK l cg100201 一、現(xiàn)金流量模型的種類（266） HYPERLINK l cg100202 二、現(xiàn)金流量模型參數(shù)的估計（268） HYPERLINK l cg100203 三、現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用（280） HYPERLINK l cg1003

24、第三節(jié) 經(jīng)濟利潤法（289） HYPERLINK l cg100301 一、經(jīng)濟利潤模型的原理（289） HYPERLINK l cg100302 二、經(jīng)濟利潤估價模型的應(yīng)用（291） HYPERLINK l cg1004 第四節(jié) 相對價值法（293） HYPERLINK l cg100401 一、相對價值模型的原理（294） HYPERLINK l cg100402 二、相對價值模型的應(yīng)用（299） HYPERLINK l cg11 第11章 期權(quán)估價 （303） HYPERLINK l cg1101 第一節(jié) 期權(quán)的基本概念（303） HYPERLINK l cg110101 一、期權(quán)的基本

25、概念（303） HYPERLINK l cg110102 二、期權(quán)的到期日價值（306） HYPERLINK l cg110103 三、期權(quán)的投資策略（311） HYPERLINK l cg110104 四、期權(quán)價值的影響因素（314） HYPERLINK l cg1102 第二節(jié) 期權(quán)價值評估的方法（319） HYPERLINK l cg110201一、期權(quán)估價原理（320） HYPERLINK l cg110202 二、二叉樹期權(quán)定價模型（323） HYPERLINK l cg110203 三、布萊克斯科爾斯期權(quán)定價模型（329）HYPERLINK l ml【返回目錄頂部】 HYPERLI

26、NK l xyml007【查看下頁目錄】 HYPERLINK l qy【返回到前言】 HYPERLINK l xyml005 【查看上頁目錄】目 錄 HYPERLINK l cg1103 第三節(jié) 實物期權(quán)（333） HYPERLINK l cg110301 一、擴張期權(quán)（334） HYPERLINK l cg110302 二、時機選擇期權(quán)（336） HYPERLINK l cg110303 三、放棄期權(quán)（338） HYPERLINK l cg12 第12章 產(chǎn)品成本計算 （341） HYPERLINK l cg1201 第一節(jié) 成本計算概述（341） HYPERLINK l cg120101

27、一、成本的一般概念（341） HYPERLINK l cg120102 二、成本的分類（342） HYPERLINK l cg120103 三、產(chǎn)品成本計算的目的和要求（347） HYPERLINK l cg120104 四、產(chǎn)品成本計算的基本步驟（348） HYPERLINK l cg120105 五、產(chǎn)品成本計算制度的類型（351） HYPERLINK l cg1202 第二節(jié) 成本的歸集和分配（353） HYPERLINK l cg120201 一、生產(chǎn)費用的歸集和分配（353） HYPERLINK l cg120202 二、輔助生產(chǎn)費用的歸集和分配（359） HYPERLINK l c

28、g120203 三、完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配（361） HYPERLINK l cg120204 四、聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分配（366） HYPERLINK l cg1203 第三節(jié) 產(chǎn)品成本計算的品種法（367） HYPERLINK l cg120301 一、品種法的基本特點（367） HYPERLINK l cg120302 二、品種法舉例（367） HYPERLINK l cg1204 第四節(jié) 產(chǎn)品成本計算的分批法（369） HYPERLINK l cg120401 一、分批法的基本特點（369） HYPERLINK l cg120402 二、分批法舉例（369） HYPERLINK

29、l cg1205 第五節(jié) 產(chǎn)品成本計算的分步法（371） HYPERLINK l cg120501 一、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法（371） HYPERLINK l cg120502 二、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法（373） HYPERLINK l cg13 第13章 成本性態(tài)與本量利分析 （376） HYPERLINK l cg1301 第一節(jié) 成本性態(tài)分析（376） HYPERLINK l cg130101 一、成本按性態(tài)分類（376） HYPERLINK l cg130102二、成本估計（383） HYPERLINK l cg1302 第二節(jié) 成本、數(shù)量和利潤分析（392） HYPERLINK l cg1302

30、01 一、成本、數(shù)量和利潤的關(guān)系（392） HYPERLINK l cg130202 二、盈虧臨界分析（399） HYPERLINK l cg130203 三、影響利潤各因素變動分析（403）HYPERLINK l ml【返回目錄頂部】 HYPERLINK l xyml008【查看下頁目錄】 HYPERLINK l qy【返回到前言】 HYPERLINK l xyml006 【查看上頁目錄】目 錄 HYPERLINK l cg1303 第三節(jié) 變動成本計算（410） HYPERLINK l cg130301 一、變動成本計算的特點（410） HYPERLINK l cg130302 二、變動成

31、本法的應(yīng)用（413） HYPERLINK l cg14 第14章 標準成本管理 （419） HYPERLINK l cg1401 第一節(jié) 成本控制概述（419） HYPERLINK l cg140101 一、成本控制系統(tǒng)的組成（419） HYPERLINK l cg140102 二、成本控制的原則（421） HYPERLINK l cg140103 三、成本降低（423） HYPERLINK l cg1402 第二節(jié) 標準成本及其制定（424） HYPERLINK l cg140201 一、標準成本的概念（424） HYPERLINK l cg140202 二、標準成本的種類（425） HYP

32、ERLINK l cg140203 三、標準成本的制定（426） HYPERLINK l cg1403 第三節(jié) 標準成本的差異分析（429） HYPERLINK l cg140301 一、變動成本差異的分析（429） HYPERLINK l cg140302 二、固定制造費用的差異分析（432） HYPERLINK l cg1404 第四節(jié) 標準成本的賬務(wù)處理（433） HYPERLINK l cg140401 一、標準成本系統(tǒng)賬務(wù)處理的特點（433） HYPERLINK l cg140402 二、標準成本系統(tǒng)賬務(wù)處理程序（434） HYPERLINK l cg15 第15章 業(yè)績評價 （43

33、9） HYPERLINK l cg1501 第一節(jié) 成本中心的業(yè)績評價（439） HYPERLINK l cg150101 一、什么是成本中心（439） HYPERLINK l cg150102 二、成本中心的考核指標（440） HYPERLINK l cg150103 三、責任成本（441） HYPERLINK l cg1502 第二節(jié) 利潤中心的業(yè)績評價（443） HYPERLINK l cg150201 一、什么是利潤中心（443） HYPERLINK l cg150202 二、利潤中心的考核指標（444） HYPERLINK l cg150203 三、部門利潤的計算（444） HYPE

34、RLINK l cg150204 四、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格（445） HYPERLINK l cg1503 第三節(jié) 投資中心的業(yè)績評價（448） HYPERLINK l cg150301 一、什么是投資中心（448） HYPERLINK l cg150302 二、投資中心的考核指標（448） HYPERLINK l cg1504 第四節(jié) 部門業(yè)績的報告與考核（450） HYPERLINK l cg150401 一、成本控制報告（450）HYPERLINK l ml【返回目錄頂部】 HYPERLINK l xyml009【查看下頁目錄】 HYPERLINK l qy【返回到前言】 HYPERLINK l

35、 xyml007 【查看上頁目錄】目 錄 HYPERLINK l cg150402 二、差異調(diào)查（450） HYPERLINK l cg150403 三、獎勵與懲罰（451） HYPERLINK l cg150404 四、糾正偏差（451） HYPERLINK l cg16 第16章 作業(yè)成本計算與管理 （452） HYPERLINK l cg1601 第一節(jié) 作業(yè)成本計算（452） HYPERLINK l cg160101 一、作業(yè)成本法的涵義（452） HYPERLINK l cg160102 二、作業(yè)成本法的程序（456） HYPERLINK l cg160103 三、作業(yè)成本法的應(yīng)用（

36、469） HYPERLINK l cg1602 第二節(jié) 作業(yè)成本管理（478） HYPERLINK l cg160201 一、作業(yè)成本管理概述（478） HYPERLINK l cg160202 二、產(chǎn)品盈利分析（482） HYPERLINK l cg160203 三、生產(chǎn)作業(yè)分析（488） HYPERLINK l cg160204 四、資源耗用模型和短期經(jīng)營決策（493） HYPERLINK l cg17 第17章 戰(zhàn)略成本管理 （503） HYPERLINK l cg1701 第一節(jié) 戰(zhàn)略管理概述（503） HYPERLINK l cg170101 一、戰(zhàn)略的涵義（503） HYPERLI

37、NK l cg170102 二、戰(zhàn)略管理的涵義（505） HYPERLINK l cg170103 三、戰(zhàn)略管理的過程（507） HYPERLINK l cg170104 四、戰(zhàn)略管理理論（507） HYPERLINK l cg1702 第二節(jié) 戰(zhàn)略分析（511） HYPERLINK l cg170201 一、影響戰(zhàn)略的外部因素分析（511） HYPERLINK l cg170202 二、影響戰(zhàn)略的內(nèi)部因素分析（518） HYPERLINK l cg170203 三、SWOT分析（521） HYPERLINK l cg1703 第三節(jié) 戰(zhàn)略制定（522） HYPERLINK l cg17030

38、1 一、總體戰(zhàn)略的選擇（522） HYPERLINK l cg170302 二、競爭戰(zhàn)略的選擇（526） HYPERLINK l cg1704 第四節(jié) 財務(wù)戰(zhàn)略（528） HYPERLINK l cg170401 一、基于發(fā)展階段的財務(wù)戰(zhàn)略選擇（529） HYPERLINK l cg170402 二、基于創(chuàng)造價值增長率的財務(wù)戰(zhàn)略選擇（536） HYPERLINK l cg18 第18章 附錄 （544） HYPERLINK l cg1801 一、附表一：復利終值系數(shù)表（544） HYPERLINK l cg1802 二、附表二：復利現(xiàn)值系數(shù)表（546）HYPERLINK l ml【返回目錄頂部

39、】 【已是末頁目錄】 HYPERLINK l qy【返回到前言】 HYPERLINK l xyml008 【查看上頁目錄】目 錄 HYPERLINK l cg1803 三、附表三：年金終值系數(shù)表（548） HYPERLINK l cg1804 四、附表四：年金現(xiàn)值系數(shù)表（550） HYPERLINK l cg1805 五、附表五：自然對數(shù)表（552） HYPERLINK l cg1806 六、附表六：正態(tài)分布下的累計概率N(d)（554） HYPERLINK l cg1807 七、附表七：的值：1元的連續(xù)復利終值（555）HYPERLINK l ml【返回目錄頂部】 近三年題型題量分析表題型年

40、份 分值單項選擇題多項選擇題判斷題計算分析題綜合題合計題量分值題量分值題量分值題量分值題量分值題量分值2007121220061211232005111223第一章 財務(wù)管理總論本章為非重點章。本章是財務(wù)管理的理論基礎(chǔ)，主要為學習以后各章內(nèi)容提供理論依據(jù)。本章學習有關(guān)財務(wù)管理應(yīng)遵循的十二條原則，應(yīng)重點理解其觀點和實質(zhì)，主要關(guān)注自利行為原則、信號傳遞原則、引導原則、凈增效益原則和資本市場有效原則。本章從考試來說，分數(shù)較少，一般占3份左右，主要考2道客觀題。主要考點集中在財務(wù)管理目標、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的內(nèi)部及外部原因和公司理財原則。財務(wù)成本管理科目涉及財務(wù)管理和成本管理兩部分內(nèi)容。財務(wù)管理和成本管理

41、有不同的管理對象和知識體系，不僅在實務(wù)中是性質(zhì)不同的兩種工作。在教學計劃中也需要設(shè)置兩門課，把它們放在一個科目中，只是為了減少考試科目的數(shù)量。第一節(jié) 財務(wù)管理的目標財務(wù)管理的目標決定了財務(wù)管理的內(nèi)容和職能，以及它所使用的概念和方法。一、企業(yè)財務(wù)管理的目標 財務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。財務(wù)管理的目標，取決于企業(yè)的總目標，并且受財務(wù)管理自身特點的制約。（一）企業(yè)的目標及其對財務(wù)管理的要求企業(yè)是營利性組織，其出發(fā)點和歸宿是獲利。企業(yè)一旦成立，就會面臨競爭，并始終處于生存和倒閉、發(fā)展和萎縮的矛盾之中。企業(yè)必須生存下去才可能獲利，只有不斷發(fā)展才能求得生存。因此，企業(yè)

42、管理的目標可以概括為生存、發(fā)展和獲利。1生存企業(yè)只有生存，才可能獲利。企業(yè)生存的“土壤”是市場。包括商品市場、金融市場、人力資源市場、技術(shù)市場等。企業(yè)在市場中生存下去的基本條件是以收抵支。企業(yè)一方面付出貨幣，從市場上取得所需的資源；另一方面提供市場需要的商品或服務(wù)，從市場上換回貨幣。企業(yè)從市場獲得的貨幣至少要等于付出的貨幣，以便維持繼續(xù)經(jīng)營，這是企業(yè)長期存續(xù)的基本條件。因此，企業(yè)的生命力在于它能不斷創(chuàng)新，以獨特的產(chǎn)品和服務(wù)取得收入，并且不斷降低成本，減少貨幣的流出。如果出現(xiàn)相反的情況，企業(yè)沒有足夠的貨幣從市場換取必要的資源，企業(yè)就會萎縮，甚至無法維持最低的運營條件而終止。如果企業(yè)長期虧損，扭虧

43、無望，就失去了存在的意義。為避免進一步擴大損失，企業(yè)應(yīng)主動終止營業(yè)。企業(yè)生存的另一個基本條件是到期償債。企業(yè)為擴大業(yè)務(wù)規(guī)?；驖M足經(jīng)營周轉(zhuǎn)的臨時需要，可以向其他個人或法人借債。國家為維持市場經(jīng)濟秩序，通 HYPERLINK l ml010101 【返回目錄】 過立法規(guī)定債務(wù)人必須“償還到期債務(wù)”，必要時“破產(chǎn)償債”。企業(yè)如果不能償還到期債務(wù)，就可能被債權(quán)人接管或被法院判定破產(chǎn)。因此，企業(yè)生存的主要威脅來自兩方面：一個是長期虧損，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因；另一個是不能償還到期債務(wù)，它是企業(yè)終止的直接原因。虧損企業(yè)為維持運營被迫進行償債性融資，借新債還舊債，如不能扭虧為盈，遲早會借不到錢而無法周轉(zhuǎn)，從

44、而不能償還到期債務(wù)。盈利企業(yè)也可能出現(xiàn)“無力支付”的情況，主要是借款擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，冒險失敗，為償債必須出售不可缺少的廠房和設(shè)備，使生產(chǎn)經(jīng)營無法繼續(xù)下去。力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力減少破產(chǎn)的風險，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是對財務(wù)管理的第一個要求。2發(fā)展企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營如“逆水行舟”，不進則退。在科技不斷進步的現(xiàn)代經(jīng)濟中，產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，企業(yè)必須不斷推出更好、更新、更受顧客歡迎的產(chǎn)品，才能在市場中立足。在競爭激烈的市場上，各個企業(yè)此消彼長、優(yōu)勝劣汰。一個企業(yè)如不能發(fā)展，不能提高產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，不能擴大自己的市場份額，就會被其他企業(yè)擠出市場。企業(yè)的停滯是

45、其死亡的前奏。企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴大收入。擴大收入的根本途徑是提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴大銷售的數(shù)量，這就要求不斷更新設(shè)備、技術(shù)和工藝，并不斷提高各種人員的素質(zhì)，也就是要投入更多、更好的物質(zhì)資源，并改進技術(shù)和管理。在市場經(jīng)濟中，各種資源的取得都需要付出貨幣。企業(yè)的發(fā)展離不開資金。因此，籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金，是對財務(wù)管理的第二個要求。2獲利企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。創(chuàng)立企業(yè)的目的是盈利2008年教材已將2007年教材中的“盈利”改為了“營利”。但本人不清楚也沒有理解這其中的細微差別是什么。請各位高人注意這一點，如果您清楚這其中的“奧秘”，不妨寫出來，放到網(wǎng)上，讓更多的人知道這一點，那樣會有

46、更多的人受益匪淺。縱觀前后文字敘述，本人仍認為此處“贏利”比“營利”更貼切。不知原書作者感想如何？。已經(jīng)創(chuàng)立起來的企業(yè)，雖然有增加改善這里“改善”一詞在2007年教材中也有這兩個字。本人認為該詞應(yīng)該刪除。原因是語法不通。職工收入、改善勞動條件、擴大市場份額、提高產(chǎn)品質(zhì)量、減少環(huán)境污染等多種目標，但是，盈利是最具綜合能力的指標。盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿，而且可以概括其他目標的實現(xiàn)程度，并有助于其他目標的實現(xiàn)。從財務(wù)上看，盈利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報。在市場經(jīng)濟中，沒有“免費使用”的資金，資金的每項來源都有其成本。每項資產(chǎn)都是投資，都應(yīng)當是生產(chǎn)性的，要從中獲得回報。例如，各項固定資產(chǎn)

47、要充分地用于生產(chǎn)，要避免存貨積壓，盡快收回應(yīng)收賬款，利用暫時閑置的現(xiàn)金等。財務(wù)主管務(wù)必使企業(yè)正常經(jīng)營產(chǎn)生的和從外部獲得的資金能以產(chǎn)出最大的形式加以利用。因此，通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對財務(wù)管理的第三個要求。綜上所述，企業(yè)的目標是生存、發(fā)展和獲利。企業(yè)的這些目標要求財務(wù)管理完成籌措資金并有效地投放和使用資金的任務(wù)。企業(yè)的成功乃至于生存，在很大程度生取決于過去和現(xiàn)在的財務(wù)政策。財務(wù)管理不僅與資產(chǎn)的獲得及合理使用的決策有關(guān)，而且與企業(yè)的生產(chǎn)、銷售管理發(fā)生直接聯(lián)系。（二）企業(yè)的財務(wù)目標上述企業(yè)對財務(wù)管理的要求需要統(tǒng)一起來加以表達，以便判斷一項財務(wù)決 HYPERLINK l ml0101

48、【返回目錄】 策是否符合企業(yè)目標。關(guān)于企業(yè)的財務(wù)目標的綜合表達，有以下三種主要觀點：1利潤最大化這種觀點認為：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標。這種觀點的缺陷是：（1）沒有考慮利潤的取得時間。例如，今年獲利100萬元和明年獲利100萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標？若不考慮貨幣的時間價值，就難以作出正確判斷。（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。例如，同樣獲得100萬元利潤，一個企業(yè)投入資本500萬元，另一個企業(yè)投入600萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標？若不與投入的資本額聯(lián)系起來，就難以作出正確判斷。（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關(guān)系。例如，

49、同樣投入500萬元，本年獲利100萬元，一個企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個企業(yè)獲利則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，哪一個更符合企業(yè)的目標？若不考慮風險大小，就難以作出正確判斷。2每股盈余最大化這種觀點認為：應(yīng)當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余（或權(quán)益資本凈利率）來概括企業(yè)的財務(wù)目標，以避免“利潤最大化目標”的缺點。這種觀點仍然存在以下缺陷：（1）仍然沒有考慮每股盈余取得的時間性。（2）仍然沒有考慮每股盈余的風險性。3股東財富最大化這種觀點認為：股東財富最大化或企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理的目標。這也是本書采納的觀點。股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財富，如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價

50、值，他們就不會為企業(yè)提供資金。沒有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了。因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價值。股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量。股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是使企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。有時財務(wù)目標被表述為股價最大化。在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。股價的升降，代表了投資大眾對公司股權(quán)價值的客觀評價。它以每股的價格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受預期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時間；它受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。值

51、得注意的是企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富。例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等。因此，假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。有時財務(wù)目標還被表述為企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的。債務(wù)價值的變動是利率變化引起的，而利率不是企業(yè)的可控因素。假設(shè)利率不變，則增加企業(yè)價值與增加權(quán)益價值具有相同意義。假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具 HYPERLINK l ml0101 【返回目錄】 有同等意義。有時財務(wù)目標還被表述為企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的

52、。債務(wù)價值的變動是利率變化引起的，而利率不是企業(yè)的可控因素。假設(shè)利率不變，則增加企業(yè)價值與增加權(quán)益價值具有相同意義。假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。關(guān)于財務(wù)目標的分歧之一是如何看待其他利益相關(guān)者的要求，包括債權(quán)人、顧客、職工、政府等。有一種意見認為，企業(yè)應(yīng)當有多個目標，分別滿足不同利益相關(guān)者的要求。從理論上看，任何學科都需要一個統(tǒng)一的目標，圍繞這個目標發(fā)展其理論和模型。任何決策只要符合目標就被認為是好的決策，不符合目標的就是差的決策。唯一的目標可以為企業(yè)理財提供一個統(tǒng)一的決策依據(jù)，并且保持各項決策的內(nèi)在一致性。如果使用多個目標，就很難指導決策的選擇，并

53、很難保證各項決策不發(fā)生沖突。主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益。各國公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。企業(yè)必須交稅、給職工發(fā)工資、給顧客提供他們滿意的產(chǎn)品和服務(wù)，然后才能獲得稅后收益。其他利益相關(guān)者的要求先于股東被滿足，因此必須是有限度的。如果對其他利益相關(guān)者的要求不加限制，股東就不會有“剩余”了。除非股東確信投資會帶來滿意的回報，否則股東不會出資，其他利益相關(guān)者的要求也無法實現(xiàn)。不可否認，股東和其他管理利益人之間既有共同利益，也有利益沖突。股東可能為自己的利益?zhèn)ζ渌嫦嚓P(guān)者，其他利益相關(guān)者也可能傷害股東利益。因此，要通過立法調(diào)

54、節(jié)他們之間的關(guān)系，保障雙方的利益。企業(yè)守法經(jīng)營就可以說基本滿足了其他利益相關(guān)者的要求，在此基礎(chǔ)上追求自身利益最大化，也會有利于社會。當然，僅有法律是不夠的，還需要道德規(guī)范的約束以及增強企業(yè)的社會責任感。二、影響財務(wù)管理目標實現(xiàn)的因素股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。按照現(xiàn)金流量的不同性質(zhì)，可以把企業(yè)的活動分為經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動（如圖11所示）。股東價值經(jīng)營現(xiàn)金流量資本成本資本結(jié)構(gòu)，破產(chǎn)風險稅率股利政策籌資活動資本成本資本成本資本成本資本成本圖11股東價值的影響因素HYPERLINK l ml010102【返

55、回目錄】 1經(jīng)營活動經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對于價值創(chuàng)造有決定意義，從長遠來看經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于銷售收入和成本費用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，兩者的差額是利潤。推動股價上升的利潤因素，不僅是當前的利潤，還包括預期增長率。銷售和利潤的增長率取決于企業(yè)的外部環(huán)境、內(nèi)部條件和競爭戰(zhàn)略。2投資活動投資活動包括資本資產(chǎn)投資和營運資產(chǎn)投資。資本投資的目的大多是為了增加產(chǎn)量、提高產(chǎn)品性能、降低成本，或者減少流動資產(chǎn)占用。投資支出是一項重要的現(xiàn)金流出，除非它有助于增加收入、降低成本或減少營運資本，否則會減少股東財富。對投資項目得失的評價

56、，要在投資項目實施前完成。營運資本投資是周轉(zhuǎn)使用的，以盡可能是少的營運資本支持同樣的經(jīng)營現(xiàn)金流，節(jié)約資本成本支出，有利于增加股東財富。投資提供了經(jīng)營活動賺取利潤的條件，投資與利潤有投入和產(chǎn)出的關(guān)系。利潤與投資的比率稱為投資資本回報率，反映企業(yè)的盈利能力，是決定股價高低的關(guān)鍵因素。3籌資活動資金的籌集包括債務(wù)資金籌集和權(quán)益資金籌集?；I資活動對于股東財富的影響十分復雜，并且人們對此的看法有分歧。使用債務(wù)要支付利息，是減少價值的因素。但是，由于債務(wù)利息可以稅前扣除，債務(wù)成本比權(quán)益成本低，利用債務(wù)籌資可以增加股東財富。與此同時，債務(wù)增加會提高企業(yè)的破產(chǎn)風險，不利于股東財富的增加。因此，企業(yè)必須對它們進

57、行權(quán)衡，確定適宜的負債/權(quán)益比，降低平均的資本成本，以利于增加股東財富。廣義的籌資活動還包括股利分配，股利分配決策同時也是內(nèi)部籌資決策。如果企業(yè)有投資資本回報率超過資本成本的投資機會，多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富，否則就應(yīng)把錢還給股東。三、股東、經(jīng)營者和債權(quán)人利益的沖突與協(xié)調(diào)股東和債權(quán)人都為企業(yè)提供了財務(wù)資源，但是他們處在企業(yè)之外，只有經(jīng)營者即管理當局在企業(yè)里直接從事管理工作。股東、經(jīng)營者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財務(wù)關(guān)系。企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財務(wù)管理的目標也就是股東的目標。股東委托經(jīng)營者代表他們管理企業(yè)，為實現(xiàn)他們的目標而努力，但經(jīng)營者與股東的目標并不完全一致。債權(quán)人把資金

58、借給企業(yè)，并不是為了“股東財富最大化”，與股東的目標也不一致。公司必須協(xié)調(diào)這三方面的利益沖突，才能實現(xiàn)“股東財富最大化”的目標。（一）股東與經(jīng)營者1經(jīng)營者的目標在股東和經(jīng)營者分離以后，股東的目標是使企業(yè)財富最大化，千方百計要求經(jīng)營者以最大的努力去完成這個目標。經(jīng)營者也是最大合理效用的追求者，其具體行為目標與委托人不一致。他們的目標是：HYPERLINK l ml010103【返回目錄】 （1）增加報酬，包括物質(zhì)和非物質(zhì)的報酬，如工資、獎金，提高榮譽和社會地位等。（2）增加閑暇時間，包括較少的工作時間、工作時間里較多的空閑和有效工作時間中較小的勞動強度等。上述兩個目標之間有矛盾，增加閑暇時間可能

59、減少當前或?qū)淼膱蟪辏υ黾訄蟪陼奚e暇時間。（3）避免風險。經(jīng)營者努力工作可能得不到應(yīng)有的報酬，他們的行為和結(jié)果之間有不確定性，經(jīng)營者總是力圖避免這種風險，希望付出一份勞動便得到一份報酬。2經(jīng)營者對股東目標的背離經(jīng)營者的目標和股東不完全一致，經(jīng)營者有可能為了自身的目標而背離股東的利益。這種背離表現(xiàn)在兩個方面：（1）道德風險。經(jīng)營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理的目標。他們沒有必要為提高股價而冒險，股價上漲的好處將歸于股東，如若失敗，他們的“身價”將下跌。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時間。這樣做，不構(gòu)成法律和行政責任問題，只是道德問題，股東很難追究他

60、們的責任。（2）逆向選擇。經(jīng)營者為了自己的目標而背離股東的目標。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回，導致股東財富受損。3防止經(jīng)營者背離股東目標的方法為了防止經(jīng)營者背離股東的目標，一般有兩種方式：（1）監(jiān)督。經(jīng)營者背離股東的目標，其條件是雙方的信息不對稱，主要是經(jīng)營者了解的信息比股東多。避免“道德風險”和“逆向選擇”的出路是股東獲取更多的信息，對經(jīng)營者進行監(jiān)督，在經(jīng)營者背離股東目標時，減少其各種形式的報酬，甚至解雇他們。但是，全面監(jiān)督在實際上是行不通的。股東是分散的或者遠離經(jīng)營者，得不到充分的信息；經(jīng)營者比股東有更大的信息