財(cái)務(wù)管理(清華大學(xué)出版社 第2版)習(xí)題答案

1、昂第1章骯 熬財(cái)務(wù)管理總論【題11】昂（1）無限責(zé)任柏即467 00壩0元；白（2）因?yàn)?0笆0 0003骯6 0005板64 000鞍467 000爸，即洪亮仍需承耙擔(dān)467 00案0元，合伙人沒懊有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；艾（3）有限責(zé)任懊即拌263 000拌艾90 000靶俺173 000澳元?！绢}12】把（1）若公司經(jīng)懊營的產(chǎn)品增值率把低俺則懊應(yīng)爭取一般納稅隘人，否則是小規(guī)氨模納稅人；佰（2）理論上的奧征收率增值背額/銷售收入盎皚增值稅率，若大拔于實(shí)際征收率應(yīng)吧選擇小規(guī)模納稅艾人，若小于則應(yīng)板選擇一般納稅人艾，若相等是沒有班區(qū)別的。【題13】25.92【題14】盎應(yīng)積極籌集資金絆回購債券。岸第2章

2、財(cái)務(wù)管把理基本價(jià)值觀念【題21】襖（1）計(jì)算該項(xiàng)藹改擴(kuò)建工程的總霸投資額：愛2000瓣斑（F/A，12翱%，3）=20叭00辦艾3.3744=把6748.80胺（萬元）搬從以上計(jì)算的結(jié)哀果表明該礦業(yè)公岸司連續(xù)三年的投芭資總額為674癌8.80萬元。背（2）計(jì)算該公挨司在7年內(nèi)等額板歸還銀行全部借啊款的本息的金額板：癌67480.8瓣0礙擺（P/A，12靶%，7）=67拌48.80凹癌4.5638=阿1478.77愛（萬元）捌計(jì)算結(jié)果表明，搬該項(xiàng)工程完工后盎，該礦業(yè)公司若般分7年等額歸還骯全部貸款的本息笆，則每年末應(yīng)償半付1478.7笆7萬元。傲（3）計(jì)算該公拔司以每年的凈利敖和折舊1800捌萬

3、元償還銀行借壩款，需要多少年頒才能還清本息。皚（P/A，12瓣%，n）=67盎48.80擺板1800=3.背7493岸查1元年金現(xiàn)值愛表，在12%這翱一欄內(nèi)找出與3辦.7493相鄰霸的兩個(gè)年金現(xiàn)值安系數(shù)及其相應(yīng)的佰期數(shù)，并采用插昂值法計(jì)算如下：壩以上計(jì)算結(jié)果表扳明，該公司如果頒每年末用180俺0萬元來歸還貸稗款的全部本息，凹需要5.29年俺可還清。【題22】絆10年收益于2瓣003年年初的礙現(xiàn)值為:翱800000版埃（P/A，6%凹，10）柏懊（P/F，6%班，5）=800笆000襖阿7.3601八哎0.7473=扒4400162按（元）稗或：80000敗0叭俺（P/A，6%板，15）-80吧

4、0000俺八（P/A，6%礙，5） =80澳0000凹版9.7122-百800000稗稗4.2124=扳4399840安（元）【題23】擺 P3斑挨（PA， 6澳， 6）3皚敗4.9173=半14.7915般（萬元）伴宋女士付給甲開捌發(fā)商的資金現(xiàn)值半為：1014礙.7915 矮24.7915扳 （萬元）頒如果直接按每平哎方米2000元阿購買，宋女士只阿需要付出20萬襖元，由此可見分捌期付款對(duì)她而言氨不合算。【題24】昂50000斑耙（F/P，i，哎20）=250懊000案（F/P，i，吧20）=5哀采用試誤法計(jì)算吧，i=8.35伴9%。即銀行存白款利率如果為8骯.539%，則胺李笆先生的預(yù)計(jì)可

5、以吧變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)?！绢}25】爸（1）甲公司證吧券組合的鞍佰系數(shù)=50%扮哎2+30%邦斑1+20%拜胺0.5=1.4藹；捌（2）甲公司證安券組合的風(fēng)險(xiǎn)收捌益率=1.4埃埃（15%-10耙%）=7%；矮（3）甲公司證扮券組合的必要投襖資收益率=10伴%+7%=17柏%；般（4）投資A股案票的必要投資收氨益率=10%+扒2八藹（15%-10骯%）=20%?！绢}26】疤（1）分別計(jì)算暗兩個(gè)項(xiàng)目凈現(xiàn)值般的期望值：班A項(xiàng)目：200唉俺0.2+100按癌0.6+50凹藹0.2=110傲（萬元）哎B項(xiàng)目：300捌岸0.2+100扮霸0.6+（-5胺0）奧骯0.2=110八（萬元）背（2）分別計(jì)算扳兩個(gè)項(xiàng)目期望值

6、唉的標(biāo)準(zhǔn)離差： 氨A項(xiàng)目：（2藹00-110）暗2凹拌0.2+（10靶0-110）般2扒按0.6+（50壩-110）邦2邦鞍0.2癌1/2啊=48.99佰B項(xiàng)目：（3安00-110）霸2捌埃0.2+（10百0-110）跋2板癌0.6+（-5耙0-110）俺2絆敖0.2爸1/2拌=111.36阿（3）判斷兩個(gè)稗投資項(xiàng)目的優(yōu)劣俺：邦由于A、B兩個(gè)靶項(xiàng)目投資額相等矮，期望收益也相熬同，而A項(xiàng)目風(fēng)瓣險(xiǎn)相對(duì)較?。ㄆ潴a標(biāo)準(zhǔn)離差小于B疤項(xiàng)目），故A項(xiàng)暗目優(yōu)于B項(xiàng)目。辦第3章 資金籌拔措與預(yù)測【題31】（1）不應(yīng)該。半因?yàn)?，如果不?duì)岸甲家進(jìn)行10天把內(nèi)付款，該公司按放棄的折扣成本扮為：3%敖跋（1-3%）皚柏

7、（360斑敖20）=56%爸，但10天內(nèi)運(yùn)笆用該筆款項(xiàng)可得埃到60%回報(bào)率哀，60%56襖%，所以，該公半司應(yīng)放棄折扣。（2）甲家。俺因?yàn)?，放棄甲家骯折扣的成本為5絆6%，放棄乙家拌折扣的成本為：拔2%背昂（1-2%）矮敖（360癌岸10）=73%靶，所以應(yīng)選擇甲礙家供應(yīng)商。【題32】絆發(fā)行價(jià)格=10辦00啊耙8%（P/A，隘10%，5）+伴1000礙哎（P/F，10按%，5）=92敖4（元）懊（2）1000隘癌8%（P/A，昂i，5）+10唉00霸拌（P/F，i，懊5）=1041爸 查表得到：八i半 板=7%拔即當(dāng)市場利率為頒7%時(shí)，發(fā)行價(jià)骯格為1041元翱?！绢}33】案（1）后付租金盎=5

8、00000擺芭（P/A，8%扒，5）=500翱000稗辦3.9927埃敗125228.岸54（元）扮（2）先付租金澳=500000扳礙（P/A，8襖%，4）+1壩=500000氨半（3.3121壩+1）奧昂115952.佰78（元）伴（3）以上兩者哀的關(guān)系是：版先付租金拌凹（1+年利率）案=后付租金。即?。?15952板.78瓣挨（1+8%）氨霸125229.般00（元）【題34】皚（1）流動(dòng)資產(chǎn)辦占銷售額的百分唉比=（2000芭+3000+7捌000）鞍背25000=4絆8%俺流動(dòng)負(fù)債占銷售俺額的百分比=（芭4000+20扮00）佰伴25000=2把4%扳增加的銷售收入佰=25000柏拌20

9、%=500佰0（萬元）胺增加的營運(yùn)資金佰=5000半挨（48%-24辦%）=1200頒（萬元）澳預(yù)測2009年氨增加的留存收益邦=25000拜吧（1+20%）絆澳10%疤芭（1-70%）班=900（萬元奧）捌（2）2009班年需對(duì)外籌集資扒金=1200+敗200-900柏=500（萬元瓣）【題35】斑項(xiàng)目礙B白a背現(xiàn)金耙（1650-1頒400）/（3癌000-250按0）=0.5案1650-0.哀5佰澳3000=15吧0扒應(yīng)收賬款翱（2600-2叭200）/（3拔000-250伴0）=0.8翱2600-0.瓣8班扮3000=20擺0吧存貨藹（2500-2艾100）/（3按000-250靶0）=

10、0.8俺2500-0.熬8班奧3000=10翱0盎流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì)凹 愛 艾 罷 艾 2.1澳 跋 背 450傲流動(dòng)負(fù)債暗（1500-1懊300）/（3藹000-250熬0）=0.4扒1500-0.骯4耙奧3000=30唉0案固定資產(chǎn)頒 扳 氨 1000拜合計(jì)佰 辦 啊 襖 愛1.7壩 哀 俺 1150?。?）資金預(yù)測皚模型=1150背+1.7x跋預(yù)計(jì)2009年頒資金占用量=1藹150+1.7柏搬3600=72佰70（萬元）隘（2）2009佰年比2008年按增加的資金數(shù)量辦=1.7啊阿（3600-3哀000）=10靶20（萬元）艾第4章 資本成霸本和資本結(jié)構(gòu)【題41】扒該債券的資金成哎本為：200

11、盎0邦啊12%絆案（125%）阿/2000暗柏110%熬稗（13%）捌哎100%=8.耙43%【題42】1296%【題43】靶甲方案加權(quán)平均八資本成本10邦85，乙方案般11，因此選挨擇甲方案?！绢}44】凹（1）DOL癌（40002笆400）鞍鞍6002.6按7，DFL6絆00佰懊（60020敖0）1.5，頒DCL2.6柏7凹癌1.54；跋 （版2扳）息稅前利潤增爸長百分比30疤挨熬2.6780骯，凈利潤增長笆百分比30傲愛4120【題45】伴（1）發(fā)行債券笆的每股收益1絆1812，增發(fā)佰普通股的每股收把益1275；背（2）（EBI版T300扒）稗癌(125%)拜1000（胺EBIT74辦0半

12、）傲把(125%)敖800，則無胺差別點(diǎn)上的EB挨IT2500挨萬元，EPS壩0敗=1.65元襖股；稗（3）籌資前D柏FL1600佰（1600暗300）1.搬23，籌資后：吧發(fā)行債券DFL奧=2000（哎2000-74叭0）=1.59靶，發(fā)行股票DF笆L2000吧（2000-3唉00）=1.1版8；案 （4）哎應(yīng)該選擇增發(fā)普版通股，因?yàn)樵摲桨冒该抗墒找孀畲蟀撸邑?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最盎?。ㄘ?cái)務(wù)杠桿系懊數(shù)?。０さ?章 項(xiàng)目版投資管理【題51】拌選擇租賃該設(shè)備伴。【題52】癌NPV（甲）皚1312，NP百V（乙）71伴00，因?yàn)?1岸001312哀，所以應(yīng)選擇乙懊?！绢}53】傲芭IRR=11哀810，佰則應(yīng)

13、選擇更新設(shè)佰備?！绢}54】俺（1）新設(shè)備1罷00 000元敖，舊設(shè)備30 疤000元，兩者拜差耙背NCF艾0艾70 000板元；靶（2）新設(shè)備年盎折舊額23 5骯00元，舊設(shè)備懊6 750元，頒兩者差16 7愛50元；愛（3）新設(shè)備每耙年凈利潤138靶 355元，舊阿設(shè)備129 4背7750元，柏兩者差8877扳50元；百（4）新、舊設(shè)班備的殘值差額吧600030斑003000傲（元）；按（5）新設(shè)備的搬凈現(xiàn)金流量：N懊CF皚0挨100 0伴00（元），N吧CF敗13傲161 85捌5（元），NC傲F伴4氨167855俺（元）；舊設(shè)備疤的凈現(xiàn)金流量：叭NCF藹0爸30 00唉0（元），NC佰F

14、胺13伴136 22伴750（元）邦，NCF白4辦139 22啊750（元）艾；扳（6）絆癌IRR=18氨3619擺，則應(yīng)繼續(xù)使用邦舊設(shè)備?！绢}55】板（1）在投資額扒不受限制時(shí)，按胺凈現(xiàn)值率的高低罷優(yōu)選方案，即丁氨、乙、甲、丙；阿 （2）敗在300萬時(shí)選頒擇（丁乙）組哎合；在600萬翱時(shí)選擇（丁乙吧甲）組合?！绢}56】叭（1）絆襖IRR=12挨8812笆，則應(yīng)選擇更新版決策；靶 （2）拌更新年回收額皚15 072壩78元，舊設(shè)備辦年回收額14翱 53348埃元，則應(yīng)選擇更熬新決策。癌第6章 證券投八資管理【題61】懊原組合期望收益伴率=10%拔盎50爸艾300+12%巴頒250啊骯300=1

15、1.爸67%阿頒系數(shù)=1.2拜伴50氨埃300+0.3礙5霸柏250阿辦300=0.4疤917；拌新組合期望收益頒率=10%佰百50傲盎450+12%版熬200巴拔450+15%板拔200哀般450=13.俺11%盎耙系數(shù)=1.2翱版50半邦450+0.3暗5熬唉200扳唉450+1.5挨7搬柏200般擺450=0.9芭867；巴收益變化率=（扒13.11%-阿11.67%）稗胺11.67%=扳12.34%氨風(fēng)險(xiǎn)變化率=（疤0.9867-疤0.4917）阿拜0.4917=搬100.67%唉結(jié)論：該方案收捌益雖上漲了12拔.34%，但風(fēng)按險(xiǎn)卻上升100班.67%，風(fēng)險(xiǎn)辦與收益不對(duì)稱，案因而這種調(diào)

16、整是疤不利的。【題62】阿（1）預(yù)期收益愛率=10%+1邦.08（15%埃-10%）=1哎5.4%柏（2）股票價(jià)值扒=8叭把（1+5.4%跋）/（15.4把%-5.4%）氨=84.32（啊元）絆（3）因?yàn)楣善卑绲膬?nèi)在價(jià)值為8唉4.32元，大芭于股票的市價(jià)8扮0元，所以可以哀購買?！绢}63】唉（1）本年度凈笆利潤=(100把0-300吧扒10%)班半（1-33%）埃=649.90愛（萬元）巴（2）應(yīng)計(jì)提的伴法定公積金=6骯49.90白隘10%=64.案99（萬元）扒應(yīng)計(jì)提的法定公背益金=649.靶90骯斑5%=32.5岸0（萬元）吧（3）可供投資唉者分配的利潤=挨250+649襖.90-64.愛

17、99-32.5鞍0=802.5凹0（萬元）埃（4）每股支付骯的現(xiàn)金股利=（靶802.50敖擺20%）叭傲90=1.78捌（元/股）傲（5）普通股資骯金成本率=1.艾78捌傲15霸扒（1-2%）俺+4%=16.藹11%班長期債券資金成艾本率=10%拔鞍（1-33%）伴=6.70%稗（6）財(cái)務(wù)杠桿扳系數(shù)=1000搬扒（1000-3扮00芭艾10%）=1.皚03斑利息保障倍數(shù)=霸1000哎皚（300澳懊10%）=33傲.33（倍）笆（7）風(fēng)險(xiǎn)收益靶率=1.4柏盎（12%-8%澳）=5.60%辦必要投資收益率扳=8%+5.6巴0%=13.6礙0%昂（8）債券發(fā)行罷價(jià)格=200熬扒（P/F，12頒%，5

18、）+20捌0敗扮10%氨?。≒/A，12跋%，5）骯 氨 挨 扳=200盎鞍0.5674+扒20藹芭3.6048=暗185.58（敖元）絆（9）每股價(jià)值扒=1.78跋辦（13.60%吧-4%）=18扒.54（元/股奧）骯即當(dāng)股票市價(jià)每笆股低于18.5霸4元時(shí)，投資者把才愿意購買。【題64】昂（1）甲公司債翱券的價(jià)值=10擺00辦跋（P/F，6%瓣，5）+100阿0半靶8%扒案（P/A，6%吧，5）胺 佰 斑 佰=1000搬昂0.7473+癌80跋板4.2124=隘1084.29懊（元）敖因?yàn)榘l(fā)行價(jià)格1扮041元債券斑價(jià)值1084.熬29元，所以甲百債券收益率6拔%。阿下面用7%再測拜試一次，其

19、價(jià)值吧計(jì)算如下：澳P=1000扮昂（P/F，7%暗，5）+100扮0壩礙8%敗挨（P/A，7%班，5）百 =1000稗哀0.7130+愛80埃跋4.1000=按1041（元）稗計(jì)算數(shù)據(jù)為10扳41元，等于債胺券發(fā)行價(jià)格，說板明甲債券收益率拌為7%。辦（2）乙公司債澳券的價(jià)值=（1安000+100挨0安拔8%扮拌5）阿拜（P/F，6%笆，5）唉 安 半 百=1400懊翱0.7473=笆1046.22熬（元）疤因?yàn)榘l(fā)行價(jià)格1白050元債券叭價(jià)值1046.盎22元，所以乙頒債券收益率6叭%，阿下面用5%再測胺試一次，其價(jià)值疤計(jì)算如下：頒P=（1000皚+1000白背8%擺艾5）邦笆（P/F，5%阿，

20、5）=140鞍0捌霸0.7835=芭1096.90隘（元）柏因?yàn)榘l(fā)行價(jià)格1壩050元債券罷價(jià)值1096.耙90元，所以5班%乙債券收益俺率6%，應(yīng)用內(nèi)插法：敖（3）丙公司債盎券的價(jià)值=10岸00隘瓣（P/F，6%昂，5）=100氨0壩辦0.7473=啊747.3（元凹）隘（4）因?yàn)榧坠扑緜找媛矢甙哂贏公司的必要拜收益率，發(fā)行價(jià)頒格低于債券價(jià)值氨，因此甲公司債胺券具有投資價(jià)值盎；翱因?yàn)橐夜緜彩找媛实陀贏公安司的必要收益率巴，發(fā)行價(jià)格高于澳債券價(jià)值，所以頒乙公司的債券不吧具備投資價(jià)值；哎因?yàn)楸緜氐陌l(fā)行價(jià)格高于癌債券價(jià)值，因此背丙公司債券不具襖備投資價(jià)值。爸決策結(jié)論：A公跋司應(yīng)當(dāng)

21、選擇購買拌甲公司債券的方扮案 【題65】凹1. 第一年末哀股價(jià)為115元板，認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)岸行價(jià)格為110阿元，因此經(jīng)理叭執(zhí)行1萬份認(rèn)股隘權(quán)證：捌 執(zhí)行認(rèn)背股權(quán)后公司權(quán)益扮總額=115襖霸100+110熬搬1=11610百（萬元）矮 公司總捌股份=100+礙1=101（萬啊股）傲 每股價(jià)佰值=11610懊扮101=114般.95（元）捌 經(jīng)理執(zhí)岸行認(rèn)股權(quán)證獲利巴=（114.9哀5-110）半伴1=4.95（扳萬元）暗2. 第二年末爸因股價(jià)低于11笆0元，因此經(jīng)理白暫時(shí)不執(zhí)行認(rèn)股奧權(quán)。巴3. 第三年股般價(jià)125元高于敗執(zhí)行價(jià)121.擺28元110吧懊（1+5）昂2，因此經(jīng)理氨執(zhí)行2萬股認(rèn)股稗權(quán)：稗

22、 執(zhí)行認(rèn)敗股權(quán)后公司權(quán)益稗總額=125傲拌101+101白耙（1+5%）2背吧2=12867邦.55（萬元）澳 公司總靶股份=101+拜2=103（萬佰股）拌 每股價(jià)八值=12867艾.55暗矮103=124半.93（元）昂 經(jīng)理執(zhí)白行認(rèn)股權(quán)證獲利礙=124.9半3-110俺安（1+5%）2骯敖柏2=7.3（萬俺元）爸第7章 營運(yùn)礙資金管理【題71】半（1）傲最佳現(xiàn)金持有量般為般40 000（拌元）；半（2）最低現(xiàn)金霸管理成本400哎0元，轉(zhuǎn)換成本敖2000元，持版有機(jī)會(huì)成本20澳00元；叭（3）交易次數(shù)瓣10次，交易間敗隔期36天?！绢}72】案（1熬）該企業(yè)的現(xiàn)金拜周轉(zhuǎn)期為愛100天；瓣（2

23、）安該企業(yè)的現(xiàn)金周跋轉(zhuǎn)率（次數(shù)）為按3.6次；胺（3）95萬元盎?！绢}73】傲（1）保本儲(chǔ)存白天數(shù)167.7礙天；按（2）保利儲(chǔ)存絆天數(shù)35.3天澳；把（3）實(shí)際儲(chǔ)存奧天數(shù)211.8哀天；拜（4）不能，利頒潤差額有667唉元。【題74】鞍（1）收款平均八間隔天數(shù)17天靶；愛（2）每日信用暗銷售額20萬元班；?。?）應(yīng)收賬款拔余額340萬元頒；擺（4）應(yīng)收賬款熬機(jī)會(huì)成本34萬把元。【題75】暗（1）甲方案增按減利潤額5巴0000叭絆2010芭000（元），拔乙方案增減利潤哀額8000襖0稗隘2016唉000（元）；埃（2）甲方案：稗增加的機(jī)會(huì)成本扳5000拜0瓣胺60挨暗360扮靶1512挨50

24、（元）、增凹減的管理成本白300（元）芭、增減的壞賬成稗本5000翱0白骯9450疤0（元），乙方笆案：增加的機(jī)會(huì)敗成本800哀00挨昂75澳癌360般礙1525傲00（元）、增壩減的管理成本板500（元）矮、增減的壞賬成笆本8000巴0搬襖12.5懊10000（元挨）；奧（3）甲方案：暗（10000耙）（125案0）（30半0）（45阿00）39霸50（元），乙皚方案：1600吧02500扒500100安003000阿（元）；埃（4）應(yīng)改變現(xiàn)佰行的信用標(biāo)準(zhǔn)，扮采用乙方案。【題76】挨（1）機(jī)會(huì)成本敖1818辦10，則不柏應(yīng)放棄折扣；哀（2）甲提供的隘機(jī)會(huì)成本36版73，乙為3凹636，應(yīng)把選

25、擇甲供應(yīng)商；敗 （3）岸1111。癌第8章 收益分礙配管理【題81】哎（1）可發(fā)放的案股利額為：15佰00000-2挨000000暗扒（3爸愛5）=3000巴00（元）翱（2）股利支付笆率為：3000敗00擺靶1500000班=20%拔（3）每股股利阿為：30000吧0背隘1000000稗=0.3（元/百股）【題82】挨（1）發(fā)放股票矮股利需要從白“礙未分配利潤斑”襖項(xiàng)目轉(zhuǎn)出資金為邦：熬20伴叭500盎俺10%=100襖0（萬元）擺普通股股本增加啊500般礙10%稗半6=300（萬藹元）骯資本公積增加1拜000-300礙=700（萬元壩）搬股東權(quán)益情況如頒下：敗普通股 哀 案 捌 330扒0萬

26、元胺資本公積 鞍 邦 哀 2700壩萬元暗未分配利潤 靶 敖 癌 14000柏萬元般股東權(quán)益總額 俺 暗 巴 20000萬罷元阿（2）普通股股啊權(quán)500拜岸2=1000（艾萬股）胺每股面值為3元吧，總孤本仍為3礙000萬元皚股票分割不影響巴“霸資本公積板”案、捌“耙未分配利潤搬”瓣。跋股東權(quán)益情況如礙下：哎普通股（面值3唉元，已發(fā)行10罷00萬股） 瓣 襖 扳 3000頒萬元阿資本公積 哀 吧 靶 邦 捌 襖 扒 2000萬元挨未分配利潤 班 矮 靶 唉 案 百 安 15000萬爸元巴股東權(quán)益總額 白 辦 扒 班 俺 霸 2熬0000萬元癌由以上分析可見罷，發(fā)放股票股利絆不會(huì)引起股東權(quán)半益總額

27、的變化，皚但使得股東權(quán)益盎的結(jié)構(gòu)發(fā)生改變?。欢M(jìn)行股票分啊割既沒改變股東翱權(quán)益總額，也沒罷引起股東權(quán)益內(nèi)襖部結(jié)構(gòu)變化?！绢}83】半（1）維持10搬%的增長率奧 支付鞍股利=225胺襖（1+10%）藹=247.5（安萬元）百（2）2008背年股利支付率=皚225班頒750=30%按 20般09年股利支付啊1200巴凹30%=360埃（萬元）鞍（3）內(nèi)部權(quán)益奧融資=900稗澳40%=360背（萬元）扮 20伴09年股利支付阿=1200-3白60=840（頒萬元）【題84】背保留利潤=50阿0瓣皚（1-10%）敖=450（萬元把）笆項(xiàng)目所需權(quán)益融案資需要=120笆0扳八（1-50%）艾=600（萬元

28、皚）爸外部權(quán)益融資=骯600-450敗=150（萬元般）【題85】稗（1）發(fā)放股票襖股利后，普通股邦總數(shù)增加到32罷4000股；罷“爸股本百”皚項(xiàng)目為6480哀00元；澳“俺未分配利潤八”岸項(xiàng)目應(yīng)減少24暗000柏岸24=5760阿00元，變?yōu)?笆324000元埃；啊“捌資本公積傲”暗項(xiàng)目為2800埃000-648白000-132哎4000=82背8000元隘（2）發(fā)放股票版股利前每股利潤罷為540000半伴300000=白1.8（元/股擺）翱 發(fā)放股票股利暗后每股利潤54笆0000藹笆324000=挨1.67（元/阿股）凹第9章 財(cái)務(wù)預(yù)暗算【題91】岸A1000藹310003拔000020辦

29、00（萬元）邦BA（5埃00）200暗05001矮500（萬元）半CB335絆001000把15003昂350010骯003400靶0（萬元）把D1000敖100020艾00（萬元）頒E37000皚3000D敗37000邦300020邦003800哀0（萬元）爸F2500哀30005艾00（萬元）百G2500奧365004佰00001安000（萬元）凹H4000班靶50%200隘0（萬元）氨IHG2胺000（1白000）30哀00（萬元）【題92】伴（敗1）經(jīng)營性現(xiàn)金翱流入3600皚0哎巴10410巴00敖盎20400瓣00罷捌70398版00（萬元）藹（2）經(jīng)營性現(xiàn)扮金流出（80巴00胺埃7

30、0500澳0）8400隘（8000邦4000）1百000400板00靶胺10190襖029900隘（萬元）唉（3）現(xiàn)金余缺芭 8039板800299耙001200搬02020百（萬元）搬（4）應(yīng)向銀行昂借款的最低金額吧20201鞍002120傲（萬元）斑（5）4月末應(yīng)罷收賬款余額4敖1000矮耙10400笆00跋叭30161敗00（萬元）【題93】奧 （1）阿經(jīng)營現(xiàn)金收入骯4000絆氨80%500佰00笆氨50%282啊00（元）奧（2）經(jīng)營現(xiàn)金敗支出8000般俺70%500懊08400熬160009熬003590澳0（元）扮（3）現(xiàn)金余缺邦80002叭8200（3白590010瓣000）9俺

31、700（元）襖（4）銀行借款氨數(shù)額5000癌+10000稗15000（元絆）扮（5）最佳現(xiàn)金瓣期末余額15拌000970扳05300（罷元）【題94】扮 （1）以直接案人工工時(shí)為分配吧標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算下一藹滾動(dòng)期間的如下皚指標(biāo)：岸昂間接人工費(fèi)用預(yù)澳算工時(shí)分配率半213048唉拜48420翱拜（150%）扒6.6（元/霸小時(shí)）阿案水電與維修費(fèi)用邦預(yù)算工時(shí)分配率懊174312扮鞍484203拜.6（元/小時(shí)佰）皚（2）根據(jù)有關(guān)辦資料計(jì)算下一滾巴動(dòng)期間的如下指骯標(biāo)：扒澳間接人工費(fèi)用總八預(yù)算額484靶20敖伴6.6319拜572（元）瓣懊每季度設(shè)備租金跋預(yù)算額386八00芭昂（120%）癌30880（盎元）

32、阿（3）計(jì)算填列扳下表中用字母表氨示的項(xiàng)目（可不藹寫計(jì)算過程）：霸2005年第2半季度2006斑年第1季度制造盎費(fèi)用預(yù)算敖2005年度頒2006年度辦合計(jì)盎項(xiàng)目按第2季度奧第3季度盎第4季度挨第1季度案直接人工預(yù)算總佰工時(shí)（小時(shí)）凹12100笆（略）阿（略）襖11720礙48420邦變動(dòng)制造費(fèi)用唉間接人工費(fèi)用白A79860拜（略）癌（略）昂B77352唉（略）阿水電與維修費(fèi)用吧C43560案（略）扮（略）絆D42192稗（略）盎小計(jì)埃（略）頒（略）安（略）昂（略）擺493884敗固定制造費(fèi)用跋設(shè)備租金骯E30880擺（略）愛（略）鞍（略）絆（略）澳管理人員工資巴F17400伴（略）捌（略）盎（

33、略）?。裕┌扌∮?jì)俺（略）阿（略）扮（略）挨（略）捌（略）絆制造費(fèi)用合計(jì)昂171700胺（略）扳（略）懊（略）挨687004耙第10章 財(cái)扮務(wù)控制【題101】鞍（1）A中心的癌剩余收益50班03000拌扒8260（啊萬元）；笆（2）愛B埃中心的剩余收益頒40040百00疤瓣880（萬佰元）?！绢}102】邦（1）追加投資辦前A中心的剩余扒收益為6萬元；罷（2）追加投資骯前B中心的投資傲額為200萬元礙；班（3）隘追加投資前集團(tuán)哎公司的投資利潤背率為骯13.2；芭（4）投資利潤暗率15.20扳，剩余收益骯26萬元，集團(tuán)耙公司的投資利潤八率15.14扒；啊（5）投資利潤八率15，剩拔余收益20萬絆元

34、，集團(tuán)公司的八投資利潤率1邦3.71。【題103】熬（1）總資產(chǎn)E八BIT率：A中骯心為6，B中挨心為15，總哀公司為114哀；剩余收益：百A中心為80埃000元，B中把心為15000擺0元，總公司為矮70000元；按（2）若A中心案追加投資，總資鞍產(chǎn)EBIT率：百A中心為68案6，B中心為耙15，總公司頒為1062叭；剩余收益：A柏中心為110辦 000元，B跋中心為1500按00元，總公司稗為40000元班；岸（3）若B中心胺追加投資，總資哎產(chǎn)EBIT率：跋A中心為6，胺B中心為14礙8，總公司為澳1229；翱剩余收益：A中笆心為80 0邦00元，B中心鞍為240 00巴0元，總公司為跋1

35、60 000扮元；傲（4）追加投資柏后，總資產(chǎn)EB拌IT率的變化：擺A中心增加，而捌總公司則下降了扳；B中心下降，阿而總公司則增加板了。從A中心角啊度看，應(yīng)追加投挨資，但從總公司叭角度看不應(yīng)增加按對(duì)A的投資；從啊B中心角度看，隘不應(yīng)追加投資，敗但從總公司角度皚看應(yīng)增加對(duì)B的邦投資；奧（5）追加投資拌后，剩余收益的啊變化：A中心減辦少，總公司也下耙降了；B中心增敖加，總公司也增背加了。從A中心啊角度看，則不應(yīng)昂追加投資，從總頒公司角度看也不笆應(yīng)增加對(duì)A的投扒資；從B中心角扳度看，應(yīng)追加投稗資，從總公司角骯度看也應(yīng)增加對(duì)笆B的投資?！绢}104】八對(duì)于20八版7年，由已知條安件有：愛X柏1跋=（13

36、80般佰3430）哎鞍100=40.八23佰X哎2板=（216澳八3430）罷哎100=6.3礙0暗X背3頒=（512拌拔3430）扒澳100=14.叭93般X按4傲=（3040癌板2390）挨奧100=127艾.20埃X暗5昂=5900版礙3430=1.熬72斑則：Z氨20爸壩7絆=0.012翱稗40.23+0伴.014礙半6.30+0.皚033愛搬14.93+0昂.006辦愛127.20+爸0.999扳拌1.72=3.邦545唉同理，Z般20八奧8靶=0.842瓣由計(jì)算結(jié)果可知埃，該公司20白安7年的Z值大于佰臨界值2.67跋5。表明其財(cái)務(wù)芭狀況良好，沒有捌破產(chǎn)危機(jī)；而2扒0佰背8年的Z值

37、顯然案過低，小于臨界愛值，表明該公司搬財(cái)務(wù)狀況堪憂，班已經(jīng)出現(xiàn)破產(chǎn)的佰先兆。暗第11章 財(cái)昂務(wù)分析【題111】襖A8000，芭B9000，捌C5000，叭D10750半，E3000伴0，F(xiàn)500辦00。 【題112】把邦應(yīng)收賬款為敖166667；巴懊流動(dòng)負(fù)債為芭158334；癌鞍流動(dòng)資產(chǎn)為吧475002?！绢}113】骯存貨10000澳，應(yīng)收賬款20爸000，應(yīng)付賬氨款12500，皚長期負(fù)債143版75，未分配利壩潤 6875，吧負(fù)債及所有者權(quán)礙益總計(jì)8500奧0。【題114】礙（1）流動(dòng)比率岸=（3101頒344966隘）邦?yuàn)W（51633安6468）=斑1.98拜速動(dòng)比率=（3敖101344盎

38、）按藹（51633伴6468）=拔1.25靶資產(chǎn)負(fù)債率=（敗516336安46810拌26）挨阿3790耙班100%=61稗.9%岸存貨周轉(zhuǎn)率=6柏570板熬（7009爸66）奧版2=7.89岸（次）靶應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率瓣=8430氨皚（1156隘1344）罷礙2=6.74哎4（次）搬銷售凈利率=2隘29.2叭唉8430斑襖100%=2.礙72%傲銷售毛利率=1霸860拔案8430癌版100%=22礙.06%懊權(quán)益凈利率=2案29.2百搬1444芭拔100%=15傲.87%鞍已獲利息倍數(shù)=頒（38249安8）百斑498=1.7跋7霸把（2）該公司流矮動(dòng)比率接近行業(yè)巴平均水平，且速岸動(dòng)比率高于行業(yè)班

39、平均水平，表明岸公司短期償債能哎力較強(qiáng)，存貨周哀轉(zhuǎn)率也高于行業(yè)癌平均水平，說明白存貨資產(chǎn)利用效懊果很好。但可能叭存在流動(dòng)資產(chǎn)中版應(yīng)收賬款占用金奧額過大、利用效柏果不好、周轉(zhuǎn)速跋度較慢的問題，爸應(yīng)檢查信用政策跋制定得是否合理白，并加強(qiáng)應(yīng)收賬愛款的管理。按壩該公司銷售毛利柏率高于行業(yè)平均拜水平，但銷售凈艾利率卻低于行業(yè)拌平均水平。可見笆公司的管理費(fèi)用俺和利息支出過大板。公司應(yīng)壓縮不百必要的管理費(fèi)用奧開支，并分析利胺息費(fèi)用的形成是芭否合理，如有可霸能應(yīng)盡量償還債邦務(wù)，減輕利息負(fù)壩擔(dān)。但公司的已般獲利息倍數(shù)沒有哀達(dá)到行業(yè)平均水把平的一半，說明巴利息的支付保障愛程度不高。究其耙原因，仍然是利扒息費(fèi)用本身

40、過高岸，且銷售利潤有百被管理費(fèi)用和利皚息費(fèi)用吃掉的緣敗故?！绢}115】頒（1）指標(biāo)計(jì)算拔。償債能力指標(biāo)辦：辦般流動(dòng)比率：年初藹208.82翱，年末201.暗25；頒頒速動(dòng)比率：年初笆88.24，班年末67.5襖；皚芭資產(chǎn)負(fù)債率：年般初27，年末凹28.26；版骯產(chǎn)權(quán)比率：年初按36.99，哀年末39.39皚；襖板已獲利息倍數(shù)：靶去年21，本年傲15。運(yùn)營能力疤指標(biāo)（提示：計(jì)俺算時(shí)可以假設(shè)本哀年年初數(shù)代表去艾年的年末數(shù)）。吧其他指標(biāo)的計(jì)算稗參考教材P27愛5P292。斑（2）單項(xiàng)分析背參考教材P27熬5P292。拜（3）綜合分析半?yún)⒖冀滩腜29癌2P294。懊第12章 企業(yè)傲價(jià)值評(píng)估【題121】邦A(yù)公司EPS=斑4000/20把00=2（元/阿股）， 市價(jià)=傲12板俺2=24（元）敖B公司EPS=般1000/80八0=1.25（俺元/股）， 市伴價(jià)=8斑阿1.25=10氨（元）扳（1）股票交換伴率=10霸拔（1+20%）奧/24=0.5般，增發(fā)股數(shù)=0扳.5胺罷800萬=40暗0（萬股）；挨（2）新的A公哀司合并以后每股傲收益EPS=（稗4000+10笆00）/（20按00+400）柏=2.08（元按/股）；按（3）合并后的扳每股市價(jià)=2.癌08半礙15