ABS評(píng)級(jí)調(diào)整怎 么看

1、 HYPERLINK l _TOC_250009 整體與上年持平，但風(fēng)險(xiǎn)更為集中 4 HYPERLINK l _TOC_250008 評(píng)級(jí)下調(diào)仍與主體信用質(zhì)量惡化高度相關(guān) 5 HYPERLINK l _TOC_250007 2.1. 天河 2018-1 6 HYPERLINK l _TOC_250006 2.2. 東亞福晟 2019-1 7 HYPERLINK l _TOC_250005 2.3. 高密 2018-1 7 HYPERLINK l _TOC_250004 2.4. 桑德 2017-1 7 HYPERLINK l _TOC_250003 2.5. 國融遵運(yùn) 2019-1 8 HYP

2、ERLINK l _TOC_250002 2.6. 東宇 2015-1 8 HYPERLINK l _TOC_250001 下調(diào)后評(píng)級(jí)高于 A+的證券后續(xù)兌付情況較樂觀 8 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示： 11圖表目錄圖 1： 2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)的證券只數(shù)較 2019 年顯著增多（單位：只） 4表 1：2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)證券一覽 4表 2：2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)矩陣圖 5表 3：2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)證券原始權(quán)益人或增信方主體評(píng)級(jí)情況一覽 6表 4：評(píng)級(jí)下調(diào)證券兌付進(jìn)展 8整體與上年持平，但風(fēng)險(xiǎn)更為集中據(jù) Wind，2020 年共有 224 只 ABS 證券發(fā)生了評(píng)

3、級(jí)變動(dòng)，其中 199 只證券評(píng)級(jí)躍 升，25 只發(fā)生評(píng)級(jí)下調(diào)。評(píng)級(jí)下調(diào)的 25 只證券中，“福晟 1 優(yōu) A”和“福晟 1 優(yōu) B” 均被下調(diào) 3 次，分別由 AAA 和 AA+被下調(diào)至 CC：“PRG 桑德”被下調(diào) 2 次，由 B 下調(diào) 至 C。2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)的證券數(shù)量顯著高于上年，但涉及的產(chǎn)品數(shù)量相當(dāng)，均為 9 只，其中 2020 年首次發(fā)生評(píng)級(jí)下調(diào)的為 6 只。評(píng)級(jí)上調(diào)的情況基本與 2019 年持平。與上年相比，2020 年的風(fēng)險(xiǎn)更為集中，涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)種類顯著減少。2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)主要集中在收費(fèi)收益權(quán)和應(yīng)收賬款，收費(fèi)收益權(quán)依舊是 ABS 信用風(fēng)險(xiǎn)的重災(zāi)區(qū)，主要由于其未來收益權(quán)

4、屬性與原始權(quán)益人的經(jīng)營狀況高度相關(guān)。2020 年首次評(píng)級(jí)下調(diào)涉及的 6 家原始權(quán)益人中國企與民企比為 1:1，與 2019 年持平，主要涉及公用事業(yè)（3 家）、建筑業(yè)（2 家）和道路運(yùn)輸業(yè)（1 業(yè)）。圖 1： 2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)的證券只數(shù)較 2019 年顯著增多（單位：只）資料來源：Wind，研究所表 1 ：2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)證券一覽債券簡(jiǎn)稱合約簡(jiǎn)稱原始權(quán)益人評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最新評(píng)級(jí)日期最新債項(xiàng)評(píng)級(jí)變動(dòng)原因債券類型基礎(chǔ)資產(chǎn)豫煤氣 05PR 豫煤 03豫煤氣 04天河 2018-1河南省煤氣 (集團(tuán))有限責(zé)任公司中誠信2020-11-24BB國際永煤控股作為母公司的核心子公司，實(shí)質(zhì)性債券違約，主體評(píng)

5、級(jí)下調(diào)企業(yè) ABS收費(fèi)收益權(quán)福晟 1 優(yōu) B東亞福晟福建福晟集主體債券違約，評(píng)級(jí)由企業(yè)應(yīng)收賬福晟 1 優(yōu) A2019-1團(tuán)有限公司大公國際2020-11-19CCAA+下調(diào)至 CABS款鞏燃 05鞏燃 2015-1鞏義市燃?xì)饴?lián)合評(píng)級(jí)2020-10-15BB擔(dān)保人中孚實(shí)業(yè)主體級(jí)別企業(yè)收費(fèi)收鞏燃 06高供水 05高供水 03高供水 06高供水 04高密 2018-1有限公司高密市水業(yè)公司聯(lián)合評(píng)級(jí)2020-08-04AA下調(diào)高密水業(yè)存在未按約定歸集基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的情形ABS企業(yè) ABS益權(quán)收費(fèi)收益權(quán)PRG 桑德桑德 2017-1東宇 05東宇 2015-1北京京禹順環(huán)保有限公司山東東宇工貿(mào)集團(tuán)股份有

6、限公司中誠信2020-07-06C國際聯(lián)合評(píng)級(jí)2020-06-29AA相關(guān)企業(yè)桑德工程債務(wù)違約未找到公開資料，猜測(cè)與主體經(jīng)營惡化有關(guān)企業(yè) ABS企業(yè) ABS收費(fèi)收益權(quán)應(yīng)收賬款 遵運(yùn) 06遵運(yùn) 08遵運(yùn) 03遵運(yùn) 10貴州省遵義遵運(yùn) 09國融遵運(yùn)汽車運(yùn)輸東方金誠2020-06-29AA+未找到公開資料，猜測(cè)與企業(yè)收費(fèi)收遵運(yùn) 042019-1(集團(tuán))有限主體經(jīng)營惡化有關(guān)ABS益權(quán)遵運(yùn) 02遵運(yùn) 05責(zé)任公司遵運(yùn) 01遵運(yùn) 07級(jí)發(fā)有限公司信水平下降華信 01A德邦華信2018-1上海華信國際集團(tuán)有限公司聯(lián)合評(píng)級(jí) 2020-02-12C原始權(quán)益人上海華信發(fā)生企業(yè)應(yīng)收債務(wù)違約ABS賬款18 北大科技

7、ABN001 優(yōu)先北大科技園 2018-1北京北大科發(fā)起人信用等級(jí)下調(diào)，差技園建設(shè)開聯(lián)合評(píng)級(jí)2020-02-28B+額補(bǔ)足義務(wù)人/保證人資ABNCMBN資料來源：Wind，研究所表 2 ：2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)矩陣圖資料來源：Wind，研究所評(píng)級(jí)下調(diào)仍與主體信用質(zhì)量惡化高度相關(guān)ABS 評(píng)級(jí)上調(diào)主要有三種情況：隨著證券本金的償付，次級(jí)檔證券對(duì)夾層檔和次優(yōu)先檔的信用支持得到提升，是 ABS 評(píng)級(jí)上調(diào)最主要的情況，但需要注意的是，隨著資產(chǎn)池現(xiàn)金流的回收，資產(chǎn)池集中度也隨之提高，或?qū)Υ渭?jí)檔提供的信用支持產(chǎn)生削弱作用；基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)超預(yù)期；原始權(quán)益人或擔(dān)保人和差額支付人等相關(guān)主體信用評(píng)級(jí)提升也可能會(huì)導(dǎo)致 A

8、BS 評(píng)級(jí)提升。通過梳理 2020 年新增首次評(píng)級(jí)下調(diào)情況，評(píng)級(jí)下調(diào)仍與原始權(quán)益人及增信主體信用惡化高度相關(guān)。2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)的證券中原始權(quán)益人或增信方主體有評(píng)級(jí)且 2020年內(nèi)亦發(fā)生評(píng)級(jí)下調(diào)的有“天河 2018-1”，“東亞福晟 2019-1”和“北大科技園 2018-1”。一方面，原始權(quán)益人作為資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，資質(zhì)惡化導(dǎo)致基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)營情況惡化而使得基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不及預(yù)期，如“桑德 2017-1”；另一方面，基礎(chǔ)資產(chǎn)本身運(yùn)營狀況良好，現(xiàn)金流回流正常，原始權(quán)益人資質(zhì)惡化而導(dǎo)致基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流被截留和挪用，使得專項(xiàng)計(jì)劃面臨混同風(fēng)險(xiǎn)，如“東亞福晟 2019-1”、“高密 2018-1”

9、。 表 3 ：2020 年評(píng)級(jí)下調(diào)證券原始權(quán)益人或增信方主體評(píng)級(jí)情況一覽債券原始權(quán)益人簡(jiǎn)稱最新債評(píng)級(jí)項(xiàng)評(píng)級(jí)日期原始權(quán)益人主體最新評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)日期評(píng)級(jí)方向擔(dān)保人擔(dān)保人最新評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)方向日期AAAA維持2020-06-29AA高密市國有資產(chǎn)經(jīng)營投資有限公司-無評(píng)級(jí)2020-08-04AA高密市水業(yè)公司AA高供水05高供水 03高供水 06高供水 04豫煤氣05PR 豫煤 03豫煤氣 04河南省煤氣 (集團(tuán))有限責(zé)任公司BBBB2020-無評(píng)級(jí)- 11-24BB河南能源化工集團(tuán)有限BB公司2020-調(diào)低11-10CC-調(diào)低2020-11-19C2020-11-19CC福建福晟集團(tuán)有限公司福晟 1優(yōu) B

10、 福晟 1優(yōu) A鞏燃05鞏義市燃?xì)釨B2020-無評(píng)級(jí)-河南中孚實(shí)業(yè)股份有限AA-2019-維持鞏燃06東宇 0518 北有限公司山東東宇工貿(mào)集團(tuán)股份有限公司北京北大科BB 10-15AA2020-無評(píng)級(jí)- 06-29公司壽光市金財(cái)公有資產(chǎn)經(jīng)AA營有限公司北大資源集團(tuán)有限公06-212019-維持06-25維持（較大科技優(yōu)先級(jí)公司華信01A上海華信國際集團(tuán)有限公司C2020-02-12C2018-12-24維持-ABN001技園建設(shè)開發(fā)有限公司B+ 2020-02-28無評(píng)級(jí)-司,北大方正集團(tuán)有限C 2020-07-24年初調(diào)低）資料來源：Wind，研究所2.1.天河 2018-1產(chǎn)品概況：產(chǎn)

11、品成立于 2018 年 11 月 13 日，基礎(chǔ)資產(chǎn)為原始權(quán)益人河南省煤氣集團(tuán)享有的特定期限特定區(qū)域的燃?xì)馐召M(fèi)收益權(quán)。產(chǎn)品共分為“豫煤氣 01”至“豫煤氣 05”和“豫煤氣次”六檔，次級(jí)占比為 5.66。除內(nèi)部增信外，河南省煤氣集團(tuán)作為差額支付承諾人提供差額補(bǔ)足，母公司河南能源化工集團(tuán)作為擔(dān)保人為原始權(quán)益人履行優(yōu)先資產(chǎn)支持證券回售與贖回義務(wù)提供擔(dān)保。“豫煤氣 01”和“豫煤氣 02”已分別于 2019 年 4 月 13 日和 2020 年 1 月 23 日到期。2020 年 11 月 24 日，中誠信國際將剩余的“豫煤氣 03-05”評(píng)級(jí)由 AAA 下調(diào)至了 BB。評(píng)級(jí)下調(diào)原因：2020 年

12、11 月 10 日，“永煤事件”爆發(fā)，擔(dān)保人河南能源化工集團(tuán)的核心子公司永煤集團(tuán)發(fā)生實(shí)質(zhì)性債務(wù)違約，同日，河南能源化工集團(tuán)的評(píng)級(jí)由 AAA 被下調(diào)至 BB。事件點(diǎn)評(píng)：收費(fèi)收益權(quán)類 ABS 高度依賴原始權(quán)益人的持續(xù)正常經(jīng)營，一旦原始權(quán)益人主體信用資質(zhì)惡化，直接影響專項(xiàng)計(jì)劃證券的償付。2.2.東亞福晟 2019-1產(chǎn)品概況：產(chǎn)品成立于 2019 年 1 月 23 日，基礎(chǔ)資產(chǎn)為原始權(quán)益人福建福晟集團(tuán)依據(jù)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓協(xié)議和購房合同自基準(zhǔn)日起對(duì)購房人享有的要求其支付購房款所對(duì)應(yīng)的債權(quán)和其他權(quán)利及其附屬擔(dān)保權(quán)益。產(chǎn)品分為“福晟 1 優(yōu)A”、“福晟 1 優(yōu)B”和 “福晟 1 次”三檔，次級(jí)占比 7.23。

13、評(píng)級(jí)下調(diào)原因：原始權(quán)益人福建福晟集團(tuán)發(fā)生債券違約，主體評(píng)級(jí)由 AA+逐次下調(diào)至 C。事件點(diǎn)評(píng)：根據(jù)公司公告，本計(jì)劃現(xiàn)金流回款截至 2021 年 1 月底應(yīng)回款 11.24 億元，而專項(xiàng)計(jì)劃賬戶僅于 2020 年 11 月 5 日收到回款金額 0.15 億元實(shí)際回款金額與預(yù)測(cè)回款金額偏差比例為 98.65，原因主要來自現(xiàn)金流被滯留、截留、被挪用的風(fēng)險(xiǎn)，紀(jì)混同風(fēng)險(xiǎn)。基于該情況下，公司公告“福晟 1 優(yōu)A”和“福晟 1 優(yōu)B”的票面利率下調(diào) 150BP，且本金支付日由 2021 年 2 月 10 日遞延至 2021 年 8 月 10 日。由此可見，實(shí)務(wù)中 ABS 產(chǎn)品中風(fēng)險(xiǎn)隔離和真實(shí)出售的實(shí)際情況實(shí)

14、在差強(qiáng)人意，往往將 ABS 與同主體信用債作比較時(shí)，傾向于將 ABS 看作有抵押物的信用債。而在本專項(xiàng)計(jì)劃中，實(shí)際回款現(xiàn)金流不足預(yù)計(jì)回款現(xiàn)金流的一折，“抵押物價(jià)值”存疑。2.3.高密 2018-1產(chǎn)品概況：產(chǎn)品成立于 2018 年 5 月 17 日，基礎(chǔ)資產(chǎn)為原始權(quán)益人高密市水業(yè)公司由于提供自來水供應(yīng)服務(wù)自 2017 年 7 月 1 日起享有的特定期間內(nèi)的供水收費(fèi)收益權(quán)。產(chǎn)品分為“高供水 01-06”和“高供水次”，次級(jí)占比 5.26。高密市國有資產(chǎn)經(jīng)營投資有限公司對(duì)優(yōu)先級(jí)部分本息的償付承擔(dān)無條件的獨(dú)立的不可撤銷的連帶責(zé)任保證。評(píng)級(jí)下調(diào)原因：高密水業(yè)存在未按約定歸集基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的情形，存在資

15、金混同風(fēng)險(xiǎn)，2019 年1-6 月，高密水業(yè)應(yīng)向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃歸集3845.01 萬元，實(shí)際歸集1116.67萬元；2019 年 7-12 月，應(yīng)歸集 4749.88 萬元，實(shí)際歸集 6129.47 萬元。事件點(diǎn)評(píng)：根據(jù)計(jì)劃管理人公告，高密水業(yè)實(shí)際基礎(chǔ)資產(chǎn)收入現(xiàn)金流情況穩(wěn)定，較預(yù)測(cè)相差較小，底層資產(chǎn)運(yùn)營狀況良好。而高密水業(yè)自身經(jīng)營狀況不佳，2019 年凈利潤虧損 405.01 萬元，提升了專項(xiàng)計(jì)劃的資金混同風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)最新一期的收益分配報(bào)告，截至 2021 年 1 月，本專項(xiàng)計(jì)劃產(chǎn)品各檔證券本息兌付正常。2.4.桑德 2017-1產(chǎn)品概況：產(chǎn)品成立于 2017 年 8 月 23 日，基礎(chǔ)資產(chǎn)為原始權(quán)益

16、人京禹順環(huán)保由 于提供污水處理服務(wù)享有的特定期間內(nèi)的污水處理收費(fèi)收益權(quán)。產(chǎn)品分為“G 桑德優(yōu)”和“G 桑德次”，次級(jí)占比 6.32。除內(nèi)部增信外，桑德集團(tuán)對(duì)原始權(quán)益人運(yùn)營提供流 動(dòng)性支持。評(píng)級(jí)下調(diào)原因：原始權(quán)益人京禹順環(huán)保近年來連續(xù)虧損，2019 年歸母凈利潤虧損 4487.73 萬元，2018 年虧損 6061.6 萬元。基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)際產(chǎn)生現(xiàn)金流不及預(yù)期，桑德集團(tuán)作為專項(xiàng)計(jì)劃的差額支付承諾人，外部融資環(huán)境無明顯緩解，資金被占用和運(yùn)營資金回籠情況無明顯緩解，且桑德集團(tuán)旗下桑德環(huán)境發(fā)行的“17 桑德工程MTN001”實(shí)際性違約。事件點(diǎn)評(píng)：在 2020 年 1 月 22 日中誠信將“PRG 桑德”列

17、入評(píng)級(jí)觀察前，計(jì)劃管理人已于 2019 年 8 月 8 日公告預(yù)計(jì)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流不達(dá)預(yù)期，存在較預(yù)測(cè)值減少 20以上的風(fēng)險(xiǎn)。因未能在公開信息找到相關(guān)收益分配公告，目前未到期的“PRG桑德”在所屬集團(tuán)債務(wù)違約后的償付情況未知。2.5.國融遵運(yùn) 2019-1產(chǎn)品概況：產(chǎn)品成立于 2019 年 9 月 6 日，基礎(chǔ)資產(chǎn)為遵運(yùn)汽車運(yùn)輸集團(tuán)由于提供汽車運(yùn)輸服務(wù)于特定期間享有的收費(fèi)收益權(quán)。產(chǎn)品分為“遵運(yùn) 01-10”和“遵運(yùn)次級(jí)”，次級(jí)占比 5.05。除內(nèi)部增信外，母公司遵義交旅投資集團(tuán)作為差額補(bǔ)償人對(duì)優(yōu)先檔證券本息的償付提供差額補(bǔ)償。評(píng)級(jí)下調(diào)原因：未從公開信息找到相關(guān)資料，同期母公司兼差額補(bǔ)償人遵義交旅

18、 投資集團(tuán)存續(xù)債券亦存在較大估值波動(dòng)，猜測(cè)與遵義交旅投資集團(tuán)信用情況變化有關(guān)。事件點(diǎn)評(píng)：評(píng)級(jí)下調(diào)后，“遵運(yùn) 01”已于 2020 年 8 月 19 日按期償付本息。由于評(píng)級(jí)下調(diào)幅度不大（由AAA 至AA+），猜測(cè)其余檔證券后續(xù)發(fā)生違約事件的概率不大。2.6.東宇 2015-1產(chǎn)品概況：產(chǎn)品成立于 2015 年 12 月 9 日，基礎(chǔ)資產(chǎn)為原始權(quán)益人山東東宇工貿(mào)集團(tuán)持有的商業(yè)物業(yè)租金合同債權(quán)。產(chǎn)品分為“東宇 01-05”和“東宇次”，次級(jí)占比 7.69。除內(nèi)部增信外，山東東宇工貿(mào)集團(tuán)作為優(yōu)先檔證券本息償付的差額支付承諾人，壽光市金財(cái)公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司為優(yōu)先檔證券本息償付提供擔(dān)保。評(píng)級(jí)下調(diào)原因：

19、未從公開信息找到相關(guān)資料，專項(xiàng)計(jì)劃本身基礎(chǔ)資產(chǎn)、原始權(quán)益人作為差額支付承諾人增信力較弱，擔(dān)保人壽光市金財(cái)公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司為當(dāng)?shù)爻峭镀脚_(tái)，自身資質(zhì)較弱，可能的情況包括基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流不達(dá)預(yù)期，原始權(quán)益人或增信方信用資質(zhì)減弱等。事件點(diǎn)評(píng)：2015 年資產(chǎn)證券化市場(chǎng)尚不成熟，與本專項(xiàng)計(jì)劃相似產(chǎn)品在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下已難以成功發(fā)行。下調(diào)后評(píng)級(jí)高于 A+的證券后續(xù)兌付情況較樂觀通過梳理 2020 年及以前的歷史評(píng)級(jí)下調(diào)證券后續(xù)兌付情況，下調(diào)后的評(píng)級(jí)在 A+及 A+以上的在評(píng)級(jí)下調(diào)發(fā)生后依舊按期兌付的可能性較大。除去未到期和未找到償付信息的情況，下調(diào)后的評(píng)級(jí)在 A+及以上的證券基本都在預(yù)計(jì)到期日按期兌付本息

20、。 “哈熱 05”未能按期償付，“16 中融 1B”晚于預(yù)期到期日償付，“14 益優(yōu) 02-05”已違約。此外，“永利電 05-06”和“華熱 04”已提前贖回，投資者損失部分利息收益。評(píng)級(jí)下調(diào)不代表違約，但對(duì)預(yù)期利息收益影響較大。相應(yīng)的，下調(diào)后評(píng)級(jí)在 BBB+及以下的證券后續(xù)按期兌付的可能性較小，但也存在按期正常兌付的情況，“鞏燃 05”于 2020 年 10 月 15 日被聯(lián)合評(píng)級(jí)下調(diào)評(píng)級(jí)由BBB 至 BB,，根據(jù)收益分配公告，“鞏燃05 已于期到期日為2020 年10 月27 日足額分配本息。表 4 ：評(píng)級(jí)下調(diào)證券兌付進(jìn)展日期項(xiàng)評(píng)級(jí)豫煤氣 04BB未到期PR 豫煤 03天河河南省煤氣(集

21、團(tuán))有中誠信國際2020-11-24BB已按期償付部分本金企業(yè) ABS豫煤氣 05BB未到期債券簡(jiǎn)稱合約簡(jiǎn)稱原始權(quán)益人評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最新評(píng)級(jí)最新債兌付進(jìn)展債券類型2018-1限責(zé)任公司福晟 1 優(yōu) B東亞福晟福建福晟集團(tuán)有限公CC未到期福晟 1 優(yōu) A2019-1司大公國際2020-11-19持有人大會(huì)通過展期半CC企業(yè) ABS鞏燃 05鞏燃 06鞏燃 04鞏燃2015-12020-10-15鞏義市燃?xì)庥邢薰韭?lián)合評(píng)級(jí)2018-11-15BBBB AA-年償付本金，未到期已按期兌付未到期已按期兌付企業(yè) ABS高供水 04高供水 05高供水 06高密高密市水業(yè)公司聯(lián)合評(píng)級(jí)2020-08-04 2018

22、-1AA未到期AA未到期AA未到期企業(yè) ABS高供水 03AA已按期兌付PRG 桑德桑德 2017-1北京京禹順環(huán)保有限公司中誠信國際2020-07-06C未到期企業(yè) ABS2015-1份有限公司遵運(yùn) 08AA+未到期遵運(yùn) 06AA+未到期遵運(yùn) 02AA+未到期遵運(yùn) 03AA+未到期遵運(yùn) 01國融遵運(yùn)貴州省遵義汽車運(yùn)輸東方金誠2020-06-29AA+已按期兌付企業(yè) ABS遵運(yùn) 052019-1(集團(tuán))有限責(zé)任公司AA+未到期遵運(yùn) 09AA+未到期遵運(yùn) 04AA+未到期遵運(yùn) 10AA+未到期遵運(yùn) 07AA+未到期東宇 05東宇山東東宇工貿(mào)集團(tuán)股聯(lián)合評(píng)級(jí)2020-06-29AA已按期兌付企業(yè) A

23、BS18 北大科技 ABN001 優(yōu)先級(jí)北大科技園 2018-1北京北大科技園建設(shè)開發(fā)有限公司聯(lián)合資信2020-02-28B+已到期，仍未足額償付本金ABN已到期，償付情況不明企業(yè) ABSC聯(lián)合評(píng)級(jí)2020-02-12上海華信國際集團(tuán)有限公司德邦華信2018-1華信 01A融信 L 優(yōu) B融信融信租賃股份有限公2019-12-19CCC已到期，償付情況不明融信 L 優(yōu) A2018-1司聯(lián)合評(píng)級(jí)2019-12-19BB已到期，償付情況不明企業(yè) ABSPR17 匯 C匯融一期安徽國元信托有限責(zé)聯(lián)合評(píng)級(jí)2019-06-28 2017-1任公司BBB+已兌付，本息晚于預(yù)期企業(yè) ABS到期日協(xié)電力 04

24、協(xié)電力2019-06-26AA已按期兌付協(xié)電力 052016-1太倉港協(xié)鑫發(fā)電有限聯(lián)合評(píng)級(jí)2019-06-26AA已按期兌付企業(yè) ABS協(xié)鑫 05協(xié)鑫公司2015-12019-06-26AA已按期兌付企業(yè) ABS未到期AA+大公國際資大慶市熱力有限公司信評(píng)估有限2019-06-21公司慶熱2015-115 慶熱 0716 中融 1B中融中融國際信托有限公大公國際資2017-1司到期日16 三胞 B華夏三胞三胞集團(tuán)有限公司聯(lián)合信用評(píng)2019-04-15BB已到期，償付情況不明企業(yè) ABS財(cái)信 05 2018-11-30AA未到期財(cái)信 04財(cái)信環(huán)境重慶財(cái)信環(huán)境資源股聯(lián)合評(píng)級(jí)2018-11-30AA

25、已按期兌付企業(yè) ABS財(cái)信 06 2018-11-30AA未到期信評(píng)估有限公司2019-06-21AA-已兌付，本息晚于預(yù)期企業(yè) ABS2016-1級(jí)有限公司2017-1份有限公司財(cái)信 022018-11-30AA已按期兌付PR032018-11-30AA已按期兌付贛小貸 B贛小貸 2015-1PR 天裕 A32016-1限公司中誠信企業(yè) ABS2018-09-29AA哈場(chǎng)路 052018-09-13B哈場(chǎng)路 06哈機(jī)專2015-1哈爾濱機(jī)場(chǎng)專用路有限公司聯(lián)合評(píng)級(jí)2018-09-13B哈場(chǎng)路 042018-09-13B償付情況未知已于 2018 年 12 月 31 日到期，償付情況不明已于 2

26、018 年 12 月 31 日企業(yè) ABS到期，償付情況不明已到期，償付情況不明天裕 A4天裕分宜縣湘商小額貸款股份有限公司徐州天裕燃?xì)獍l(fā)電有中誠信2018-11-16B啟動(dòng)加速清償，本息晚于預(yù)期到期日兌付2018-09-29AA償付情況未知企業(yè) ABS慶匯 1 優(yōu)慶匯 2016-1慶匯租賃有限公司中誠信2018-08-03C已提前終止并清算企業(yè) ABS企業(yè) ABS已按期兌付已按期兌付已按期兌付AA+AA+ AA+2018-06-292018-06-292018-06-29中誠信昆明市西部汽車客運(yùn)站有限公司昆西路2015-115 昆西 0515 昆西 0415 昆西 03哈熱 03哈熱 04哈熱 05AA未能按期償付，存續(xù)天風(fēng)二期天風(fēng) 17B 2017-2天風(fēng)證券股份有限公司大公國際2018-06-26A+兌付，已清算企業(yè) ABS哈熱 2015-1哈爾濱物業(yè)供熱集團(tuán)有限責(zé)任公司中誠信 2018-06-28AA已按期兌付AA已按期兌付企業(yè) ABS紅博 08B+存續(xù)，未能按期償付收益17 紅博 09B+存續(xù)，未能按期償付收益PR 紅博 01B+未能足額償付，已到期摘牌17 紅博 04B+存續(xù)，未能按期償付收17 紅博 03紅博 2017-1哈爾濱工大高新技