中級經(jīng)濟師金融-貨幣供求及其均衡知識點

1、第八章貨幣供求及其均衡第一節(jié)貨幣需求【知識點11貨幣需求概述貨幣需求是經(jīng)濟主體對執(zhí)行 流通手段和價值儲藏手段 的貨幣需求。貨幣需求發(fā)端于商品交換，隨商品經(jīng)濟及信用化的發(fā)展而發(fā)展。在產(chǎn)品經(jīng)濟以及半貨幣化經(jīng)濟條件下，貨幣需求強度較低，在市場經(jīng)濟條件下，社會公眾的貨幣需求強度較高?！局R點2】貨幣需求理論（常考的重點考點）（一）貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論1.費雪方程式（交易方程式）：MgPT即：一定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量X貨幣流通速度=價格X商品和服務(wù)的交易總量觀點：（1）物價與貨幣數(shù)量和流通速度成正比，與商品交易量成反比。（P= MV/T（2） V是由一些“如公眾的支付習(xí)慣，使用信用范圍的大小，交

2、通和通信的方便與否等制 度上的因素”決定的， 短期內(nèi)V和T保持不變，所以 M的變化決定了價格水平。2.微觀層面代表人物：馬歇爾和庇古為代表的劍橋?qū)W派代表公式：劍橋方程式 M=kPY即：名義貨幣需求=以貨幣形式擁有的財富占名義總收入的比例X價格X總收入差異費雪方程式劍橋方程式，寸貨幣需求 少析側(cè)重點 個同雖調(diào)貨幣的交易手段功卜強調(diào)貨幣作為一種資產(chǎn)的功能中視內(nèi)谷不 同重視貨幣支出的數(shù)量和速度，也稱為“現(xiàn)金交易用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣 ;遼，重視存量占收入的比例，稱為“鯉金雪余額說”強調(diào)貨幣需求決定因素卜同觀角度微觀角度（二）凱恩斯的貨幣需求函數(shù).代表人物：凱恩斯.代表學(xué)說：流動性偏好理

3、論。流動性偏好實際上表示了在不同利率下,人們對貨幣需求 量的大小。.貨幣需求行為是由交易動機、預(yù)防動機和投機動機三種動機決定的，由交易動機和預(yù)防動機決定的貨幣需求取決于收入水平；基于投機動機的貨幣需求取決于利率水平。.公式：M=M+M=Li （Y） + L2 （i ）即：貨幣需求=消費性貨幣需求+投機性貨幣需求=國民收入水平（正比）+利率水平（反比）.當(dāng)利率極低，人們會認為這種利率不大可能上升而只會跌落時，人們不管有多少貨幣都 愿意持在手中。這種情況被稱為 “凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。（三）弗里德曼的貨幣需求函數(shù)：當(dāng)代貨幣主義M=f （y, w； rm, rb, re, 1/p - dp

4、/dt ; u） P第一組：y表示恒久性收入，與貨幣需求呈正相關(guān)關(guān)系 。w代表非人力財富占總財富的比例，非人力財富指有形財富，包括貨幣持有量、債券、股 票、資本品、不動產(chǎn)、耐用消費品等。大多數(shù)人持有的財富主要是人力財富，在個人總財 富中，人力財富所占比重越大，貨幣需求就越多，而非人力財富所占比例越大，貨幣需求 相對較少，所以w與貨幣需求呈負相關(guān)關(guān)系。第二組：機會成本變量 rm, rb, re, 1/p - dp/dt。貨幣需求量與持有貨幣的預(yù)期收入成正 相關(guān)關(guān)系。貨幣以外其他資產(chǎn)的收益率越高，貨幣需求量越小。價格變動率與貨幣需求呈 負相關(guān)關(guān)系。第三組：u代表影響貨幣需求的其他因素，包括資本品的

5、轉(zhuǎn)手量、人們的主觀偏好以及客 觀技術(shù)與制度等。凱恩斯貨幣需求函數(shù)弗里德曼貨幣需求函數(shù)，則重點利率恒常收入（恒久性收入），專導(dǎo)變量利率貨幣供應(yīng)量幣政策相機行事單一規(guī)則【例題單選題】在貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論中，認為名義收入等于貨幣存量和貨幣流 通速度的乘積。特別重視貨幣支出的數(shù)量和速度的理論是（）。A.現(xiàn)金余額說B.費雪方程式C.劍橋方程式D.凱恩斯的貨幣需求函數(shù)正確答案B答案解析本題考查費雪方程式。費雪方程式認為名義收入等于貨幣存量和貨幣流 通速度的乘積。【例題多選題】弗里德曼的貨幣需求函數(shù)與凱恩斯的貨幣需求函數(shù)有許多差別。弗里德 曼的貨幣需求函數(shù)認為（）0 A.利率對貨幣需求起主導(dǎo)作用B.恒

6、常收入對貨幣需求量有重要影響C.貨幣需求量是穩(wěn)定的D.貨幣政策的傳導(dǎo)量是貨幣供應(yīng)量E.貨幣政策實行“單一規(guī)則”正確答案BCDE答案解析本題考查弗里德曼貨幣需求函數(shù)。選項 A屬于凱恩斯貨幣需求函數(shù)的觀 點?！纠}單選題】凱恩斯認為，當(dāng)利率極低時，投機動機引起的貨幣需求量是無限的，并 將這種現(xiàn)象稱為（）0 A.現(xiàn)金偏好B.貨幣幻覺C.流動性過剩D.流動性偏好陷阱正確答案D答案解析本題考查流動性偏好陷阱的概念。凱恩斯認為，當(dāng)利率極低時，投機動 機引起的貨幣需求量是無限的，并將這種現(xiàn)象稱為流動性偏好陷阱。第二節(jié)貨幣供給【知識點11貨幣供給過程.兩個概念貨幣供給行為：銀行體系通過業(yè)務(wù)活動向社會生產(chǎn)生活領(lǐng)

7、域提供貨幣的全過程。 貨幣供應(yīng)量：金融系統(tǒng)根據(jù)貨幣需求量，通過資金運用，注入流通中的貨幣量。 2.貨幣供給的參與者中央銀行：最重要。存款機構(gòu)：商業(yè)銀行、儲蓄機構(gòu)、信用社。儲戶：機構(gòu)和個人。央行改變基礎(chǔ)貨幣主要有三種途徑：變動其儲備資產(chǎn)，在外匯市場買賣外匯或貴金屬。變動對政府的債權(quán)，進行公開市場操作，買賣政府債券。變動對商業(yè)銀行的債權(quán)，對商業(yè)銀行辦理再貼現(xiàn)或再貸款。央行資產(chǎn)負債簡表*產(chǎn)負債政府債券流通中現(xiàn)金;占現(xiàn)貸款準(zhǔn)備金通常把流通中現(xiàn)金和準(zhǔn)備金稱為央行的貨幣負債，也叫基礎(chǔ)貨幣或儲備貨幣。.基礎(chǔ)貨幣(1)定義基礎(chǔ)貨幣：又稱為高能貨幣、強力貨幣或儲備貨幣，是非銀行公眾持有的通貨與銀行的存款準(zhǔn)備金之

8、和。( 現(xiàn)金 + 存款準(zhǔn)備金，準(zhǔn)備金包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金)高能貨幣的一個典型特征就是能隨時轉(zhuǎn)化為存款準(zhǔn)備金、不具備這一特征就不是高能貨幣某礎(chǔ)貨幣的最某本特征：是央行的貨幣性負債，不是央行資產(chǎn)或非貨幣負債，是通過自身的資產(chǎn)業(yè)務(wù)供給出來的。央行可以影響它，達到調(diào)節(jié)和控制供給量的目的。它是支撐商業(yè)銀行負債的基礎(chǔ)，創(chuàng)造信用。準(zhǔn)備金制度下，基礎(chǔ)貨幣能產(chǎn)生數(shù)倍于它自身的量。(2)基礎(chǔ)貨幣構(gòu)成基礎(chǔ)貨幣量、銀行存款與其準(zhǔn)備金的比率，存款與通貨的比率都會引起貨幣存量的同方向 變化。高能貨幣量取決于央行的行為。銀行存款與其準(zhǔn)備金的比率取決于銀行體系。存款與通貨的比率既取決于公眾行為，也受到銀行存款服務(wù)水平和

9、利率的影響?；A(chǔ)貨幣B包括流通中現(xiàn)金C和準(zhǔn)備金R,而后者又包括活期存款準(zhǔn)備金 R、定期存款準(zhǔn) 備金R和超額準(zhǔn)備金R。B= C+ R + R + R(3)中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的三條渠道：對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的再貸款和再貼現(xiàn)。收購黃金、外匯等儲備資產(chǎn)投放的貨幣。通過公開市場業(yè)務(wù)等投放貨幣?！局R點2】貨幣層次.西方學(xué)者一般認為應(yīng)根據(jù)“流動性”原則來劃分貨幣層次。流動性是指某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn) 化為現(xiàn)金或現(xiàn)實購買力的能力。各國央行在確定貨幣供給的統(tǒng)計口徑時，以金融資產(chǎn)流動性大小為標(biāo)準(zhǔn)。.國際貨幣基金組織的劃分M=流通中的現(xiàn)金M = M +可轉(zhuǎn)讓本幣存款和在國內(nèi)可直接支付的外幣存款M= M +單位定期存款和

10、儲畜存款+外匯存款+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDM3= M +外匯定期存款+商業(yè)票據(jù)+互助金存款+旅行支票.我國的劃分1994年正式編制并公布“貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計表”，劃分為以下層次：M=流通中的現(xiàn)金M= M +單位活期存款M= M + 儲畜存款 + 單位定期存款 + 單位其他存款M3= M+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等2001年，將證券公司客戶保證金計入 Mo2002年，將外資、合資金融機構(gòu)的人民幣存款分別計入不同層次的貨幣供應(yīng)量。2006年，將信托投資公司和金融租賃公司的存款不計入相應(yīng)層次的貨幣供應(yīng)量。2011年.將住房公積金中心存款和非存款類金融機構(gòu)在存款類金融機構(gòu)的存款計入M。【知

11、識點3】多倍存款創(chuàng)造(?？嫉闹攸c考點)多倍存款創(chuàng)造：當(dāng)中央銀行向銀行體系供給1元準(zhǔn)備金時，存款的增加是準(zhǔn)備金的數(shù)倍。具體表現(xiàn)為商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)，在銀行體系中繁衍出數(shù)倍于原始存款的派生存款。.原始存款：商業(yè)銀行吸收的、能增加其準(zhǔn)備金的存款，可以理解成從商業(yè)銀行體系之外 進入商業(yè)銀行的存款。它包括商業(yè)銀行吸收的現(xiàn)金存款或央行投放基礎(chǔ)貨幣形成的存款。.派生存款：以原始存款為基礎(chǔ)，運用信用流通工具和轉(zhuǎn)賬結(jié)算方式發(fā)放貸款或進行其他 資產(chǎn)業(yè)務(wù)時，所衍生出來的，也可以理解成是從商業(yè)銀行到商業(yè)銀行的存款，而非從商業(yè) 銀行體系外進入的存款。.原始存款與派生存款關(guān)系：理論上的區(qū)分，實踐中無法區(qū)分。派生存款

12、必須以一定數(shù)量的原始存款為基礎(chǔ)。派生存款只能在銀行體系的信用活動中，通過信用流通工具的使用及轉(zhuǎn)賬結(jié)算條件，才能 形成。派生存款的產(chǎn)生，是銀行體系整體運行的結(jié)果。.存款創(chuàng)造(1)兩個假設(shè)：部分準(zhǔn)備金制度、非現(xiàn)金結(jié)算制度(2)派生存款的大小取決于兩個因素： 原始存款數(shù)量的大小、法定存款準(zhǔn)備金率的高低?；A(chǔ)公式：A D= A B1/rAD:最大擴弓K額，A B:原始存款額，r：法定存款準(zhǔn)備金率。存款乘數(shù)：K,在銀行存款創(chuàng)造機制下存款最大擴張的倍數(shù)K= 1/r(3)修正的公式A A A B 1/ (r + e+c)r：法定準(zhǔn)備金率，e：超額準(zhǔn)備金率，c：現(xiàn)金漏損率某商業(yè)銀行吸收到100萬元的原始存款，

13、然后貸放給客戶，假定在以后的貸放過程中，法 定存款準(zhǔn)備金率為10%超額存款準(zhǔn)備金率為5%現(xiàn)金漏損率為5%則存款乘數(shù)為5,該 筆原始存款創(chuàng)造的派生存款數(shù)為 500萬元?！局R點4】貨幣乘數(shù)(重點考點).貨幣供給量公式現(xiàn)代信用制度下貨幣供應(yīng)量的決定因素主要有兩個：一是基礎(chǔ)貨幣(mb ,二是貨幣乘數(shù)(m 。 它們之間的關(guān)系可用公式表示為：Ms= mx MB.貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)是貨幣供給量 Ms與基礎(chǔ)貨幣B的比率。其中，c=現(xiàn)金漏損率(現(xiàn)金比率)，r=法定存款準(zhǔn)備金率，e =超額存款準(zhǔn)備金率(1 + c) / (r + e+ c)注意存款乘數(shù)與貨幣乘數(shù)的區(qū)別存款乘數(shù)：(站在商業(yè)銀行角度考慮)k=1/ (

14、r+e+c)貨幣乘數(shù)(站在中央銀行角度，中央銀行的基礎(chǔ)貨幣和社會最終形成貨幣之間的倍數(shù)關(guān)系)m= ( 1 + c) / (r + e+c)3.影響貨幣供給量的因素貨幣供應(yīng)量的形成過程是由中央銀行、商業(yè)銀行和非銀行經(jīng)濟部門等經(jīng)濟主體的行為共同 決定。從貨幣乘數(shù)來看， 中央銀行決定法定存款準(zhǔn)備金率 r和影響超額存款準(zhǔn)備金率 e,商業(yè)銀 行決定超額存款準(zhǔn)備金率 e,儲戶決定現(xiàn)金漏損率c?？偨Y(jié)：.貨幣供給量=現(xiàn)金+存款.基礎(chǔ)貨幣=現(xiàn)金+存款準(zhǔn)備金.貨幣供給量=基礎(chǔ)貨幣x貨幣乘數(shù).基礎(chǔ)貨幣又叫圖能貨幣 能否轉(zhuǎn)為存款準(zhǔn)備金.貨幣乘數(shù)(針對中央銀行)，影響因素：準(zhǔn)備金率和現(xiàn)金漏損率成反比。【例題單選題】商業(yè)

15、銀行吸收 200萬元原始存款并貸放給客戶，假定法定存款準(zhǔn)備金率 為16.5%,超額存款準(zhǔn)備金率為3.5%,現(xiàn)金漏損率為2.0%,則該筆原始存款派生出的存款 為()萬元。A.454.5B.463.7C.909.1D.927.3正確答案C答案解析本題考查派生存款。派生存款= 200X 1/ (16.5%+3.5%+2% =909.1 (萬元）第三節(jié)貨幣均衡【知識點11貨幣均衡的含義（重點考點）經(jīng)濟均衡是總產(chǎn)出等于總需求。1.IS曲線：產(chǎn)品市場均衡（經(jīng)濟均衡），S= I經(jīng)濟活動位于IS曲線右邊，超額的產(chǎn)品供給。經(jīng)濟活動位于IS曲線左邊，超額的產(chǎn)品需求。2.LM曲線LM曲線：貨幣市場均衡，L=M位于L

16、M左邊區(qū)域，表示超額的貨幣供應(yīng)。位于LM右邊區(qū)域，表示超額的貨幣需求。IS-LM模型，兩條曲線放在同一個坐標(biāo)系內(nèi)，兩條線的交點E必然同時滿足兩個條件：S=I, L=M,產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡。3.BP曲線（1） IS-LM曲線因為是封閉的，沒有涉及對外貿(mào)易和外資。在開放經(jīng)濟條件下，如果加入國際收支（BR）的內(nèi)容，就發(fā)展成了 IS-LM-BP模型，即蒙 代爾一弗萊明模型。這也是分析開放經(jīng)濟條件下國內(nèi)外經(jīng)濟均衡的一個重要的經(jīng)濟模型。（2） BP曲線指國際收支平衡時利率和收入組合的軌跡。（3）凡能影響匯率的因素（如利率、實際國民收入、價格水平等）都會使BP曲線移動。交點E、國內(nèi)產(chǎn)品市場、貨幣

17、市場和外匯市場同時處于均衡。（4）蒙代爾-弗萊明模型的基本結(jié)論是：貨幣政策在固定匯率下對刺激經(jīng)濟毫無效果，在浮動匯率下則效果顯著；財政政策在固定匯率下對刺激經(jīng)濟效果顯著，在浮動匯率下則效果甚微或毫無效果?！纠}單選題】根據(jù)IS-LM曲線，在IS曲線上的任何一點，都表示（）處于均衡狀態(tài)。A.貨幣市場B.資本市場C.產(chǎn)品市場D.外匯市場正確答案C答案解析本題考查IS曲線。在IS曲線上的任何一點，都表示產(chǎn)品市場處于均衡狀態(tài)【知識點2】貨幣均衡的實現(xiàn)機制.健全的利率機制：最主要的實現(xiàn)機制.發(fā)達的金融市場.有效的央行調(diào)控機制【知識點3】通貨膨脹及其治理（?？嫉闹攸c考點）通貨膨脹是物價總水平持續(xù)普遍的上升

18、。第一，一般物價水平的上漲，而不是個別商品或勞務(wù)價格的上漲。第二，一般物價水平的上漲是一定時間的持續(xù)上漲，而不是一次性、暫時性上漲。第三，一般物價水平上漲必須超過一定的幅度，各國標(biāo)準(zhǔn)不一。（一）通貨膨脹的類型.通脹程度：爬行式、溫和式、奔騰式、惡性爬行式：不超過2%-3%沒有形成通脹預(yù)期。溫和式：比爬行式高，但又不是很快。奔騰式：兩位數(shù)以上，發(fā)展速度很快。惡性：物價上升特別猛烈，呈加速趨勢。.成因：需求拉上型、成本推進型、結(jié)構(gòu)型。（二）通貨膨脹的成因.需求拉上： 太多的貨幣追逐太少的商品.成本推進：70年代“滯漲”工資成本：工資一物價螺旋上升。壟斷利潤：利潤推進型通脹。原材料等生產(chǎn)成本提高：匯

19、率變動、石油危機、資源枯竭 等造成。.供求混合作用.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化：由于不同國家的經(jīng)濟部門結(jié)構(gòu)的某些特點，當(dāng)一些產(chǎn)業(yè)和部門在需求方面或成本方面發(fā)生 變動時，往往會通過部門之間在工資與價格問題方面相互看齊過程而影響到其他部門，從而導(dǎo)致一般物價水平的上升。【例題多選題】下列情形中，可能會導(dǎo)致成本推進型通貨膨脹的是()。A.壟斷性大公司為獲取壟斷利潤人為提高產(chǎn)品價格B.勞動力和生產(chǎn)要素不能根據(jù)社會對產(chǎn)品和服務(wù)的需求及時發(fā)生轉(zhuǎn)移C.有組織的工會迫使工資的增長率超過勞動生產(chǎn)率的增長率D.資源在各部門之間的配置嚴重失衡E.匯率變動引起原材料成本上升正確答案ACE答案解析本題考查成本推進型通貨膨脹。成本推進：

20、(1)工資成本：工資一物價 螺旋上升。(2)壟斷利潤：利潤推進型通脹。(3)原材料等生產(chǎn)成本提高：匯率變動、石油危 機、資源枯竭等造成。(三)通貨膨脹的治理對策.緊縮的需求政策(1)緊縮性的財政政策減少政府支出：購買性支出、轉(zhuǎn)移性支出。增加稅收(所得稅)：減少企業(yè)和個人收入、增加政府收入，減少因財政赤字導(dǎo)致的貨幣 發(fā)行。(2)緊縮性貨幣政策：提高法定存款準(zhǔn)備金率；提高再貸款、再貼現(xiàn)率；公開市場賣出 業(yè)務(wù)；直接提高利率。.積極的供給政策(1)減稅：降低邊際稅率，提高工作積極性，增加勞動供給。降低邊際稅率，提高儲蓄和投資的積極性。(2)削減社會福利開支(3)適當(dāng)增加貨幣供給(4)精簡規(guī)章制度.緊縮性從嚴的收入政策：工資-價格政策 (1)工資一一物價指導(dǎo)線以自愿性為原則，實際效果不理想。(2)以稅收為基礎(chǔ)的收入政策(3)工資一一價格管制及凍結(jié)：戰(zhàn)爭時期、嚴重通