資金池模式下的資金管理案例研究

1、 XIV般 耙 隘 般摘佰 唉要版隨著全球經(jīng)濟(jì)一懊體化的飛速發(fā)展稗，我國集團(tuán)化的霸企業(yè)越來越多，瓣由于我國許多集叭團(tuán)單位采取的是頒多級法人組織架班構(gòu)，導(dǎo)致了集團(tuán)奧內(nèi)部資金分散不白集中，胺集團(tuán)的現(xiàn)金流量芭信息不能得到及壩時反饋，最終使凹得集團(tuán)的資金利班用率極低，唉如果將資金比跋看作昂企業(yè)的“血液”哎，那么“資金池白”就是企業(yè)集團(tuán)鞍的“心臟”。因斑此，資金管理在扳企業(yè)的經(jīng)營管理鞍中起著至關(guān)重要澳的作用，成鞍為了全球各集團(tuán)襖公司共同關(guān)注的襖焦點。俺如何使企業(yè)的資伴金管理達(dá)到最佳稗效果，是目前經(jīng)笆營管理者最關(guān)注八的問題。礙本文采用歸納法伴對企業(yè)集團(tuán)資金柏管理理論進(jìn)行了啊總結(jié)。從現(xiàn)有的柏研究來看，國外罷

2、企業(yè)關(guān)于集團(tuán)公拌司資金集中管理翱的研究起步較早奧，形成的相關(guān)理斑論成果比較豐碩岸；而我國對于該扮方面的研究起步疤比較晚，懊2005叭年哀GE按公司“資金池”哀在我國正式實施鞍后，國內(nèi)有許多胺集團(tuán)公司開始效翱仿，采用該模式稗進(jìn)行資金集中管艾理，引起了理論敗界的高度關(guān)注，唉相關(guān)的理論研究懊開始豐富起來，拔但是國內(nèi)對于“敗資金池”沒有進(jìn)骯行深入研究?？偘珞w來說，國內(nèi)外瓣對集團(tuán)公司資金阿管理的理論研究挨主要集中在通過罷分析現(xiàn)狀，提出伴相應(yīng)的問題及改爸進(jìn)措施，而對于把資金實施工作系哎統(tǒng)化的研究比較邦少，缺乏一定的八針對性。傲因此，本文采用版案例結(jié)合和理論艾歸納的方法，以啊X爸集團(tuán)為研究對象佰，對“資金池

3、”愛進(jìn)行深入探討。隘X集團(tuán)于200班8年在集團(tuán)內(nèi)部昂構(gòu)建了一套統(tǒng)一骯的資金收支預(yù)算凹管理體系，奧搭建統(tǒng)一的內(nèi)外案部資金結(jié)算平臺哀，澳運用境內(nèi)外“資藹金池”運作模式氨、建立多層次資扳金賬戶體系形成百了上下一致、整頒體協(xié)調(diào)的集團(tuán)資八金集中管理體制拔。本文將以邦X暗集團(tuán)耙2008俺年挨-唉2015擺年的報表數(shù)據(jù)為伴基礎(chǔ)進(jìn)行財務(wù)指般標(biāo)分析，透視出伴X捌集團(tuán)資金集中管矮理的整體效益，敗從而分析在礙X藹集團(tuán)資金集中管捌理的現(xiàn)階段，公隘司蓄積的“資金八池”是否提高了搬資金流轉(zhuǎn)效率、拌是否降低了集團(tuán)盎對外融資需求和靶融資成本、資金挨管理組織架構(gòu)是背否合理、是否符叭合集團(tuán)公司的發(fā)隘展戰(zhàn)略。并根據(jù)懊本文的奧分析結(jié)

4、果提出相安應(yīng)的爸政策性建議熬，翱以期能夠為我國八企業(yè)集團(tuán)增強(qiáng)資耙金管理水平和效案率提供經(jīng)驗支持矮。骯根據(jù)本文的研究扳思路，本文的研澳究內(nèi)容主要包括伴五個部分：拜第一部分為緒論把。介紹本文的選稗題背景及意義、熬國內(nèi)外的研究現(xiàn)岸狀、矮研究的熬主要內(nèi)容以及創(chuàng)白新點。般第二部分對企業(yè)罷集團(tuán)資金管理進(jìn)柏行闡述。重點介啊紹企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)岸涵、企業(yè)集團(tuán)資凹金管理的主導(dǎo)思搬想以及企業(yè)集團(tuán)絆資金管理模式的熬演變。懊第三部分介紹背X襖集團(tuán)公司資金管翱理概況。該部分凹分為三大塊內(nèi)容安，首先，是對奧X疤集團(tuán)公司資金管白理概述，即巴X挨集團(tuán)公司簡介、阿X半集團(tuán)公司資金集哀中管理的實施背奧景、目標(biāo)和思路扮、基本原則；其背次

5、，介紹暗X半集團(tuán)資金管理體藹系，分別從資金白賬戶管理體系、般資金預(yù)算管理體暗系、資金收支管辦理體系和籌融資叭管理體系四個方版面進(jìn)行概括；最版后，介紹瓣X跋集團(tuán)資金集中管笆理信息系統(tǒng)（拔TMS挨）。伴第四部分為埃X耙集團(tuán)公司資金管暗理的實施效果和白主要問題。分別跋從資金管理成本霸、融資成本、資隘金使用效率、資白金賬戶體系翱等方面對哀X疤集團(tuán)公司基于捌“襖資金池暗”疤管理模式，采用藹的資金管理信息笆系統(tǒng)平臺上線前罷后的成效變化進(jìn)叭行分析。埃通過探討X集團(tuán)般公司的資金集中阿管理效率背，搬發(fā)現(xiàn)擺目前耙X拔集團(tuán)公司資金管熬理過程中存在六敖個方面的巴問題，即集團(tuán)阿的按整體資金哀沒有形成稗高度集中笆的管理模

6、式奧、缺乏拜相關(guān)的暗專業(yè)人才，對集扒團(tuán)“資金池”管拜理意識淡薄、對百集團(tuán)資金缺乏事骯前和事中的監(jiān)控版、應(yīng)收賬款回款板慢、風(fēng)險管理有拔待加強(qiáng)、政策導(dǎo)氨向性有待增強(qiáng)。鞍第五部分通過對爸以上問題的分析隘和探討，對半X白集團(tuán)公司“資金靶池”管理模式進(jìn)熬行了初步的評價岸并提出了相關(guān)完板善建議：霸X擺集團(tuán)可以從靈活搬調(diào)整“資金池”岸資源配置；加強(qiáng)爸“資金池”應(yīng)收芭賬款控制管理；板完善“資金池”板的風(fēng)險防范；加敗強(qiáng)對子公司的工扒作考核，提高“搬資金池”管理工傲作效率；逐步從阿事前管理轉(zhuǎn)變?yōu)榘⑹虑胺婪叮话呓㈧`活有效的鞍“資金池”結(jié)算隘系統(tǒng)六個方面進(jìn)捌行改進(jìn)。敖第六部分進(jìn)行本八文的總結(jié)并提出辦相關(guān)政策性建議艾

7、。拌資金管理作為提半高企業(yè)集團(tuán)核心八競爭力的重要環(huán)跋節(jié)暗,敗對于提升企業(yè)集凹團(tuán)軟硬實力具有奧十分重要的意義挨和價值。通過引絆用案例奧X懊集團(tuán)進(jìn)行分析，翱得出以下結(jié)論：爸第一，高效的資耙金集中管理可有百效的緩解集團(tuán)內(nèi)跋“八資金需求缺口高班，資金沉積高敖”柏的矛盾現(xiàn)象；第佰二，資金池集中矮管理模式氨同扳我國大型集團(tuán)公爸司的發(fā)展翱目標(biāo)一致氨；第三，靶資金池集中管理辦模式有待在實踐哀中進(jìn)一步完善。暗通過對八X白集團(tuán)的案例研究澳，我們發(fā)現(xiàn)在資罷金池集中管理資擺金模式下仍存在拌集團(tuán)成員經(jīng)營效把率低下、以資金斑流動性不足為代奧表的財務(wù)風(fēng)險較盎大等問題。提出巴的政策性建議有背，首先，國家相凹關(guān)部門應(yīng)監(jiān)督其辦建

8、立雙層委托代藹理的治理結(jié)構(gòu)、八建立對中小投資扮者利益補(bǔ)償責(zé)任叭制度，完善外部鞍獨立董事制度，澳以保證內(nèi)部資本斑市場的規(guī)范有效扒。其次，由于我扳國內(nèi)部、外部資凹本市場的連接還把未建立。因此，暗要實現(xiàn)內(nèi)部資本扒市場的優(yōu)化發(fā)展版,八首先要實現(xiàn)外部拜資本市場的發(fā)展拜和完善靶,辦使其為內(nèi)部資本拜市場創(chuàng)造良好的翱外部環(huán)境；只有叭這樣內(nèi)部資本市安場才能更好地對吧外部資本市場進(jìn)安行補(bǔ)充和支持斑,背最終實現(xiàn)內(nèi)部資跋本市場利益與外般部資本市場利益笆的均衡統(tǒng)一。內(nèi)皚外兩市場的相互佰助力捌,骯才能從整體上提巴高資源配置的效瓣率邦,熬實現(xiàn)資本最優(yōu)化巴,挨使整個資本市場埃健康、穩(wěn)定、有瓣序、發(fā)展。爸總之，論文的主俺要創(chuàng)新

9、點體現(xiàn)在傲如下方面：首先壩本文在對板X隘集團(tuán)公司資金集拌中管理的績效分癌析，選取的數(shù)據(jù)般是皚2008-20骯15拜年的數(shù)據(jù)，不僅埃采用了最新的數(shù)啊據(jù)，而且選取的骯時間跨度比較長唉，同時分析的是背金融危機(jī)之后的唉數(shù)據(jù)，這樣分析壩出來的結(jié)果更為搬準(zhǔn)確，更具指導(dǎo)板意義；其次，本艾文采用的調(diào)研方矮法是資料收集懊+艾實地調(diào)研咨詢座爸談，得出的結(jié)果扮更具實際意義，按更有說服力。扳當(dāng)然，本文的研凹究還有許多不足愛之處，比如沒有岸采用比較分析法襖來進(jìn)行本文的研疤究，在今后的研般究中將繼續(xù)完善隘。拜關(guān)鍵詞：胺企業(yè)集團(tuán)資金管稗理；俺“癌資金池胺”骯模式；內(nèi)部資本半市場；資金管理笆體系；資金集中辦管理信息系統(tǒng)胺論文

10、類型：鞍案例研究伴ABSTRAC八T扮With th叭e rapid昂 develo絆pment o啊f globa扒l econo扒mic int藹egratio熬n, our 伴group o扳f compa盎nies mo爸re and 奧more, s扒ince ma暗ny of o搬ur Grou懊p units稗 adopte壩d a mul瓣ti-leve扳l corpo邦rate or百ganizat懊ional s拔tructur佰e, resu熬lting i澳n a dis安persion半 of fun埃ds with辦in the 絆group c礙an not 藹c

11、oncent熬rate, c岸an not 奧be time昂ly feed瓣back ca班sh flow壩 inform安ation, 案severel罷y reduc按ing the矮 utiliz哎ation o芭f the G扮roup of扳 funds,敖 if the昂 metaph案or of c挨orporat把e funds白 blood按, the 奧capita搬l pool傲 is the伴 enterp阿rise gr艾oup of 矮heart.啊 There瓣fore, t巴he capi疤tal man百agement柏 in the暗 enterp艾ris

12、e ma辦nagemen安t plays版 a vita跋l role,襖 has be爸come th啊e focus巴 of the斑 global熬 group 按of comm哀on conc愛ern. Ho絆w to ma扮ke the 擺enterpr罷ises c哀apital 邦managem白ent to 芭achieve扮 the be阿st resu吧lts, is班 the mo柏st conc凹erned a按bout th柏e issue頒 of bus扳iness m矮anagers懊This pa笆per fro哀m the i拔nternal奧 capita伴

13、l marke隘t and t敖he Grou斑ps fun搬d manag骯ement b辦usiness班 perspe敗ctives 澳on lite白rature 哀review 艾of the 阿sort. F班rom the笆 existi般ng rese皚arch, t靶he grou笆p centr疤alized 礙managem氨ent of 敗funds a捌broad o埃n earli盎er rese鞍arch, t巴he resu板lts of 隘the the背ory of 柏the for拌mation 挨of rela盎tively 伴rich; w扮hile

14、Ch啊ina sta巴rted re凹lativel霸y late 盎for the疤 study 拔of this稗 aspect把 of the隘 2005 G辦Es po巴ol of m案oney i柏n the c哀ountry 胺after t盎he form辦al impl笆ementat胺ion , t白here ar扳e many 板domesti骯c group澳 compan哀ies beg啊an to f暗ollow s板uit, us拜ing thi鞍s mode 拜of cent皚ralized艾 manage斑ment of爸 funds,班 attrac版ted

15、the藹 attent擺ion of 埃theoris愛ts, rel板evant t氨heory b叭egan to阿 enrich辦 themse鞍l(fā)ves, b按ut for 巴the dom爸estic 按capital癌 pool 阿there i埃s no in班-depth 按study. 礙Overall八, the t澳heoreti胺cal res靶earches半 on the捌 fund m翱anageme芭nt comp拔any foc按used on扮 the an盎alysis 頒of curr阿ent sit氨uation,耙 proble案ms and 擺pr

16、opose耙 approp癌riate i芭mprovem背ent mea八sures f案or the 板impleme班ntation按 of sys跋tematic俺 resear罷ch fund襖ing is 白relativ阿ely sma罷ll, a c扮ertain 昂lack of敖 releva昂nce.案So we u辦se the 昂theory 埃of the 巴case bi按nding a班nd indu罷ctive a扳pproach案 to X G盎roup fo巴r the s搬t(yī)udy of伴 capit昂al pool盎 in de奧pth. In叭 20

17、08 X拔 Group 按Corpora八tion by吧 buildi背ng a un隘ified f凹inancia愛l reven哀ue and 班expendi澳ture bu扒dget ma礙nagemen暗t syste藹m, buil藹d a uni岸fied in把ternal 襖and ext板ernal c絆apital 昂settlem愛ent pla昂tform, 頒the use敗 of dom稗estic a頒nd fore敖ign ca版pital p般ool mo背de of o白peratio邦n, a mu芭lti-lev半el capi拔tal acc拔o

18、unt sy巴stem fo百rmed fr拌om top 八to bott巴om, the絆 overal背l coord爸ination挨 of Gro藹up cent傲ralized愛 fund m斑anageme愛nt syst盎em.癌 扒This pa挨per wil隘l be ba癌sed on 皚X Group巴 2008-2拌015 fin按ancial 柏stateme霸nts bas稗ed on f澳inancia礙l indic氨ators a熬nalysis笆, the a胺uthor a唉nalyzes稗 the ov擺erall b邦enefit 澳of the

19、敖central敖ized ma懊nagemen半t of X 骯Group f爸unds to癌 analyz唉e wheth笆er the 耙pool o懊f funds般 accum隘ulated 般by the 捌Company板 has im霸proved 凹the eff澳iciency版 of fun背d trans瓣fer and昂 reduce奧d the e把xternal敖 financ班ing nee笆ds and 俺financi昂ng cost斑s of th稗e Group辦 during罷 the pe版riod of罷 centra絆lized f佰und m

20、an拌agement凹. And p矮uts for白ward co拔rrespon癌ding im板proveme稗nt meas拔ures ac隘cording挨 to the笆 analys襖is resu拔lts, wi吧th a vi半ew to p藹rovidin按g suppo阿rt and 襖referen爸ce for 安raising埃 the le俺vel and拜 effici癌ency of擺 fund m骯anageme耙nt of e敗nterpri埃se grou笆ps in o翱ur Coun哎try. Ac伴cording辦 to res扳earch i癌d

21、eas, r愛esearch凹 conten搬t(yī) of th案is pape拔r consi般sts of 敗five pa背rts:伴The fir疤st part骯 is an 敖introdu胺ction. 哎This ar澳ticle d芭escribe敗s the b伴ackgrou斑nd and 盎signifi拜cance, 跋researc叭h statu鞍s, the 斑main co挨ntents 疤and inn氨ovation搬 of thi氨s paper扳.澳半The sec罷ond par暗t of th跋e enter癌prise f叭unds ma版nagem

22、en板t group扒 to ela笆borate.敗 It foc唉uses on把 conten藹t, as w胺ell as 斑the evo安lution 白o(hù)f Ente熬rprise 傲Group E哀nterpri氨se Grou挨p Capit板al Mana昂gement 靶fund ma般nagemen背t model斑 enterp霸rise gr板oups.俺The thi擺rd part稗 introd搬uces X 笆fund ma艾nagemen靶t compa罷ny befo哎re. Thi拜s secti安on is d疤ivided 挨into th案ree

23、 par熬ts, the斑 first 板thing, 敖X fund 藹managem澳ent com癌pany ov靶erview,瓣 namely扳 X Grou熬p Compa把ny, the藹 implem斑entatio芭n of th百e backg罷round X啊 centra敖lized f昂und man藹agement熬 compan艾y, goal凹s and i班deas, b埃asic pr版inciple阿s; Seco愛ndly, X俺 group 挨fund ma爸nagemen擺t syste哀m, were矮 summar瓣ized fr暗om four

24、熬 capita靶l(wèi) accou佰nt mana扒gement 凹system,癌 capita伴l budge愛t manag盎ement s愛ystem, 扒managem白ent sys俺tem and啊 the ex暗penditu安re of f稗unds fo熬r finan吧cing th百e manag矮ement s擺ystem; 百Finally隘, the X靶 group 半fund ce挨ntraliz敗ed mana疤gement 辦informa胺tion sy胺stem (T艾MS).傲This pa般per wil柏l be ba吧sed on 哎X Grou

25、p半 2008-2捌015 fin霸ancial 安stateme啊nts bas敗ed on f埃inancia埃l indic礙ators a懊nalysis稗, the a巴uthor a凹nalyzes捌 the ov絆erall b挨enefit 愛of the 班central襖ized ma敖nagemen絆t of X 安Group f癌unds to礙 analyz佰e wheth埃er the 邦pool o艾f funds爸 accum拌ulated 班by the 搬Company疤 has im扮proved 奧the eff擺iciency傲 of fun盎d tr

26、ans哀fer and俺 reduce礙d the e敗xternal扒 financ芭ing nee啊ds and 暗financi瓣ng cost盎s of th埃e Group昂 during骯 the pe霸riod of吧 centra唉lized f半und man敖agement鞍. And p哎uts for巴ward co皚rrespon邦ding im鞍proveme斑nt meas霸ures ac拌cording斑 to the搬 analys胺is resu搬lts, wi啊th a vi敖ew to p扒rovidin澳g suppo伴rt and 懊referen拌

27、ce for 拔raising骯 the le氨vel and案 effici藹ency of辦 fund m盎anageme芭nt of e疤nterpri柏se grou靶ps in o熬ur coun愛try.把The fou搬rth par氨t is th疤e finan巴cial ef奧ficienc艾y analy哎sis and骯 fund m霸anageme傲nt of X斑 Group 岸Company熬. This 拌paper a敖nalyzes拔 the fi埃nancial疤 perfor絆mance o昂f X Gro翱up Comp皚any fro捌m three

28、埃 aspect昂s: curr襖ent ass胺ets ana拌lysis, 安cash fl芭ow anal胺ysis, a骯nd the 扮company襖s poo般l of fu胺nds ri癌sk eval辦uation.皚 Based 般on the 罷analysi絆s of th襖e effic昂iency o矮f centr辦alized 板managem背ent of 擺X Group凹 Compan啊y, the 扮author 矮found t拜hat the啊re are 罷six pro扒blems i罷n the p笆rocess 吧of capi背tal ma

29、n百agement胺 of Gro哎up X, n擺amely, 伴the hig俺h conce按ntratio扮n of th哀e whole伴 fund, 挨the slo澳w recov癌ery of 皚account襖s recei拜vable, 辦Personn白el, the般 Group 伴pool o岸f funds耙 manag叭ement a吧warenes阿s of th安e Group藹s lack壩 of fun佰ds befo敖re and 埃during 背the mon八itoring半, polic敗y-orien敖ted to 愛be enha岸nced,

30、 t扳he risk班 spread斑 effect岸 on the敖 intern頒al capi吧tal mar拌ket imp敖act sig版nifican霸tly.安Through扳 the an氨alysis 隘and dis襖cussion背 of the澳 above 藹problem癌s, the 頒fifth p艾art mak隘es a pr芭elimina昂ry eval般uation 絆of the 癌pool o佰f funds翱 manag皚ement m奧ode of 跋X Group擺 Compan版y and p班uts for阿ward so跋me rel

31、e壩vant su板ggestio捌ns: X G巴roup ca辦n be fl安exible 擺from th擺e capi骯tal poo按l reso跋urce co版nfigura胺tion; s阿trength壩en the 版pool 胺account百s recei擺vable c凹o(jì)ntrol 疤and man爸agement霸; perfe拌ct cap氨ital po八ol ris澳k preve叭ntion; 辦to stre艾ngthen 芭the wor稗k of th胺e subsi岸diary a捌ssessme拜nt to i邦mprove 矮the po頒o

32、l of f拌unds m搬anageme版nt effi笆ciency;把 gradua阿lly cha半nge fro瓣m pre-m八anageme伴nt to p八re-guar板d; the 盎establi拔shment 骯of flex頒ible an癌d effec耙tive c芭apital 柏pool s搬ettleme矮nt syst八em to i靶mprove 扳the six板 areas.疤The six百th part拔 is the按 summar八y of th奧is arti爸cle and爸 put fo藹rward t敗he rele邦vant po案

33、licy re鞍commend壩ations.班 As an 懊importa扒nt link百 in imp礙roving 絆the cor搬e compe澳titiven耙ess of 搬enterpr胺ise gro擺ups, ca把pital m般anageme叭nt is o般f great扳 signif哀icance 罷and val跋ue to e敗nhance 耙the ent辦erprise盎s soft扮 and ha癌rd powe笆r. By r百eferenc拜e case,艾 X grou隘p carri盎es on t愛he anal八ysis, t盎he fo

34、ll白o(hù)wing c按onclusi暗ons: Fi佰rst, th佰e effic胺ient ce案ntraliz凹ed mana八gement 拔of fund懊s can e八ffectiv氨ely all翱eviate 版the con扮tradict愛ion bet壩ween h敖igh cap隘ital de矮mand ga藹p and h擺igh cap邦ital de扮posit 柏within 皚the Gro佰up; sec絆ond, th凹e centr頒alized 礙managem艾ent of 哎capital扮 pool i百s suita擺ble for按 th

35、e de案velopme辦nt of l瓣arge gr拜oup com哀panies 唉in Chin板a. Thir啊d, pool俺 centra搬lized m吧anageme藹nt mode八l needs鞍 to be 盎further白 perfec翱t in pr拔actice.絆 Throug背h the c背ase stu挨dy of X俺 Group,俺 we fin癌d that 把under t壩he capi骯tal poo八l manag懊ement m氨ode, th翱ere are啊 still 柏some pr扳oblems 柏such as板 the lo

36、吧w effic柏iency o柏f group絆 member扮s and t敗he larg昂e finan邦cial ri哀sk repr辦esented扒 by ins捌ufficie白nt fund叭 liquid皚ity. Pu癌t forwa佰rd the 辦policy 矮Suggest霸ions, f班irst of胺 all, t稗he rele拜vant st般ate dep扮artment邦s shoul艾d super扒vise th鞍e estab扒lishmen爸t of it班s two-t翱ier pri版ncipal-爸agent g唉overnan擺ce

37、stru半cture, 愛the est扮ablishm埃ent of 翱compens襖ation f襖or the 艾interes懊ts of s奧mall an凹d mediu版m inves鞍tors li鞍ability叭 system吧, impro按ve the 襖externa翱l indep稗endent 白directo般r syste伴m to en氨sure th阿at the 芭interna凹l capit版al mark把et norm矮s and e伴ffectiv懊e. Seco邦nd, due半 to the艾 connec耙tion of礙 the in

38、挨ternal 爸and ext礙ernal c八apital 笆market 擺of our 拌country敖 has no叭t been 霸establi般shed. T巴herefor奧e, to r吧ealize 斑optimiz藹ation o哎f inter罷nal cap皚ital ma斑rket de挨velopme哀nt, the哎 first 疤thing t瓣o reali爸ze the 愛develop昂ment an柏d impro熬vement 頒of exte埃rnal ca哎pital m瓣arket, 拜to prov隘ide a g叭ood ext扳ern

39、al e敖nvironm瓣ent for百 the in暗ternal 皚capital笆 market拌, make 搬it a be胺tter ex骯ternal 按capital艾 market凹 to sup班plement隘, final爸ly real皚izes th班e inter板nal cap罷ital ma敖rket an扮d the e罷xternal把 capita把l marke靶t equil隘ibrium.佰 Only i熬n this 百way can搬 we imp挨rove th暗e effic襖iency o捌f resou胺rce all捌ocation

40、艾 as a w扮hole an瓣d reali安ze the 案optimal巴 alloca般tion of瓣 capita昂l, so t絆hat the挨 whole 稗capital奧 market壩 can de拔velop h俺ealthil拜y.艾In shor阿t, the 暗main in佰novatio昂ns ment敖ioned p白apers a盎re now 巴as foll白o(hù)ws: Fi骯rst pap懊er on t扮he X gr哎oup cen襖tralize敖d manag芭ement o藹f funds稗 perfor班mance a俺nalysis靶

41、, the s俺elected敗 data i百s 2008-骯-2015 y按ears of唉 data, 案not onl扒y using扮 the la藹test da扮ta, and伴 the se俺lected 挨time sp隘an is r鞍elative礙ly long扳, while百 the an哀alysis 皚of the 熬data af翱ter the癌 financ扳ial cri笆sis, th般us anal愛yzed th辦e resul巴ts more拌 accura骯te; sec吧ondly, 熬the app哎roach i澳s to co瓣nduc

42、t f扒ield re隘search,傲 the re奧sult is罷 more p唉ersuasi白ve.氨O(jiān)f cour搬se, the澳re are 阿many sh愛ortcomi壩ngs res搬earch p擺aper, f挨or exam哎ple, di拌d not u頒se comp叭arative艾 analys壩is to t襖he stud吧y of th岸is arti拜cle, wi版ll cont捌inue to罷 improv稗e in fu奧ture re靶search.挨Keyword熬s: 稗enterpr耙ise gro扒up fina背ncial m澳

43、anageme背nt; ca翱pital p耙ool mo澳del; ca氨sh flow扒 sensit邦ivity m背odel; i扮nternal翱 capita辦l marke伴t扒Paper T唉ype: 八Case St罷udies目錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc8561 摘 要 PAGEREF _Toc8561 I HYPERLINK l _Toc16312 啊ABSTRAC胺T骯 PAGEREF _Toc16312 稗III HYPERLINK l _Toc20413 目錄 PAGEREF _Toc20413 III HYPERLINK l _

44、Toc29120 圖表索引XI HYPERLINK l _Toc24851 絆第一章拔 絆緒論翱懊1 HYPERLINK l _Toc10243 瓣1.1 疤研究背景及意義芭絆1 HYPERLINK l _Toc5514 奧1.1.1 笆研究背景翱翱1 HYPERLINK l _Toc12061 安1.1.2 挨研究意義半艾2 HYPERLINK l _Toc95 擺1.2 跋文獻(xiàn)綜述哎笆2 HYPERLINK l _Toc9555 傲1.2.1 霸內(nèi)部資本市場的翱文獻(xiàn)綜述阿盎2 HYPERLINK l _Toc21565 拔1.2.2靶芭企業(yè)資金管理的頒相關(guān)文獻(xiàn)綜述罷 PAGEREF _To

45、c21565 礙3 HYPERLINK l _Toc30304 扳1.3 挨研究內(nèi)容絆百5 HYPERLINK l _Toc10942 背1.3.1 埃研究思路與內(nèi)容奧設(shè)計哎扒5 HYPERLINK l _Toc1791 頒1.3.2襖研究方法與創(chuàng)新俺點疤澳6 HYPERLINK l _Toc30058 暗第二章岸 阿企業(yè)集團(tuán)資金集靶中管理概述吧把7 HYPERLINK l _Toc13074 敖2.1癌企業(yè)集團(tuán)及其資胺金管理白按7 HYPERLINK l _Toc8947 班2.1.1疤企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)涵瓣拔7 HYPERLINK l _Toc9904 班2.1.2斑企業(yè)集團(tuán)資金管芭理白斑7 H

46、YPERLINK l _Toc30601 巴2.2藹企業(yè)集團(tuán)資金管皚理模式的演變澳搬8 HYPERLINK l _Toc11836 跋2.2.1埃報賬中心模式癌愛8 HYPERLINK l _Toc5657 背2.2.2稗結(jié)算中心模式斑岸9 HYPERLINK l _Toc25492 哎2.2.3壩內(nèi)部銀行模式班斑9 HYPERLINK l _Toc12579 盎2.2.4凹財務(wù)公司模式鞍扳10 HYPERLINK l _Toc5858 拌2.2.5芭資金池模式（司半庫模式）白阿10 HYPERLINK l _Toc26897 哀第三章拜 X鞍集團(tuán)公司及其資安金管理概況板藹12 HYPERLI

47、NK l _Toc23599 礙3.1 X挨集團(tuán)公司概況跋澳12 HYPERLINK l _Toc10754 艾3.2 X癌集團(tuán)公司資金管芭理介紹扒傲14 HYPERLINK l _Toc24175 跋3.2.1 昂資金集中管理的啊實施背景皚氨14 HYPERLINK l _Toc27944 佰3.2.2 愛資金集中管理的敗目標(biāo)和思路矮跋14 HYPERLINK l _Toc27632 斑3.2.3 芭資金集中管理的澳基本原則岸頒16 HYPERLINK l _Toc8688 挨3.3 X霸集團(tuán)資金集中管霸理體系礙拜17 HYPERLINK l _Toc3931 柏3.3.1 吧資金賬戶管理體

48、襖系班按17 HYPERLINK l _Toc25992 安3.3.2 壩資金預(yù)算管理體敗系襖昂20 HYPERLINK l _Toc25000 藹3.3.3 鞍資金收支管理體哀系熬拔22 HYPERLINK l _Toc9092 板3.3.4 耙籌融資管理體系爸瓣22 HYPERLINK l _Toc25772 拌3.4 X芭集團(tuán)資金集中管哎理信息系統(tǒng)藹TMS邦昂23 HYPERLINK l _Toc20652 按3.4.1 藹系統(tǒng)簡介啊搬23 HYPERLINK l _Toc29491 搬3.4.2 扳系統(tǒng)功能暗翱23 HYPERLINK l _Toc14651 暗3.4.3把新型財務(wù)公司

49、系扒統(tǒng)（柏ATOM傲）拌哎25 HYPERLINK l _Toc31421 隘第四章扒 X愛集團(tuán)公司資金集半中管理的成效和藹問題翱隘27 HYPERLINK l _Toc26135 斑4.1 X笆集團(tuán)公司“資金皚池”管理模式上板線的成效凹按27 HYPERLINK l _Toc5210 扮4.1.1 把降低了資金管理瓣成本和融資成本敗，提高資金使用矮率唉盎27 HYPERLINK l _Toc32062 疤4.1.2 佰構(gòu)建新型資金賬絆戶體系，發(fā)揮管按理效益，助力戰(zhàn)叭略實施岸昂28阿 HYPERLINK l _Toc30332 隘4.2 X俺集團(tuán)公司資金管百理的問題胺埃30案 HYPERLIN

50、K l _Toc19171 癌4.2.1 背未實現(xiàn)集團(tuán)整體靶資金的高度集中艾把30佰 HYPERLINK l _Toc1047 案4.2.2 翱缺乏專業(yè)人才，稗對集團(tuán)“資金池敗”管理意識淡薄耙傲30版 HYPERLINK l _Toc9186 拜4.2.3 霸對集團(tuán)資金缺乏稗事前評估、事中背監(jiān)控扒挨31版 HYPERLINK l _Toc9186 扮4.2.4 拌應(yīng)收賬款回款半擺31耙 HYPERLINK l _Toc9186 辦4.2.5 礙風(fēng)險管理有待加瓣強(qiáng)奧邦33芭 HYPERLINK l _Toc15675 鞍4.2.6 隘政策導(dǎo)向性有待吧增強(qiáng)拌耙34 HYPERLINK l _Toc

51、31421 叭第五章巴 X岸集團(tuán)公司資金管鞍理模式的評價與壩建議壩矮35芭 HYPERLINK l _Toc18415 哎5.1 X吧集團(tuán)公司?！鞍Y金池柏”安管理模式的評價半癌35 HYPERLINK l _Toc8395 百5.1.1 俺現(xiàn)行資金管理模爸式的主要優(yōu)勢胺骯35 HYPERLINK l _Toc8395 敗5.1.2 艾實施斑“芭資金池捌”版模式的關(guān)鍵風(fēng)險矮藹35 HYPERLINK l _Toc18415 啊5.2 霸完善笆X胺集團(tuán)公司“資金板池”模式的建議俺襖37 HYPERLINK l _Toc8395 敗5.2.1 瓣靈活調(diào)整稗“襖資金池熬”芭資源配置白藹37 HYPE

52、RLINK l _Toc8395 叭5.2.2安加強(qiáng)靶“愛資金池巴”澳應(yīng)收賬款控制管矮理板百37 HYPERLINK l _Toc29632 稗5.2.3班完善百“拜資金池吧”阿的風(fēng)險防范敗辦38 HYPERLINK l _Toc18674 吧5.2.4稗加強(qiáng)對子公司的般工作考核，提高背“資金池”管理疤工作效率凹凹39 HYPERLINK l _Toc27414 搬5.2.5耙逐步從事前管理凹轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑胺婪栋グ?0 HYPERLINK l _Toc15278 礙5.2.6翱建立靈活有效的隘“資金池”結(jié)算瓣系統(tǒng)扳案40 HYPERLINK l _Toc4172 斑第六章跋 拔研究結(jié)論與政策凹建議

53、盎把42 HYPERLINK l _Toc15605 耙6.1 拜本文的主要研究盎結(jié)論敖啊42 HYPERLINK l _Toc32346 霸6.2 絆相關(guān)政策建議敖扒43 HYPERLINK l _Toc20281 參考文獻(xiàn)44 HYPERLINK l _Toc7143 致 謝46圖表索引TOC t 題注,1 h HYPERLINK l _Toc14703 拔圖把3-1哀 版X敗公司組織結(jié)構(gòu)圖翱 奧哎1跋3 HYPERLINK l _Toc14703 矮圖扳3-2扳 藹X鞍集團(tuán)公司資金管傲理總體思路圖邦搬1吧5 HYPERLINK l _Toc10743 敗圖拜3-3 X奧集團(tuán)公司收款賬捌戶

54、流程圖皚把18 HYPERLINK l _Toc10743 俺圖佰3-4 X澳集團(tuán)公司付款賬扒戶流程圖背敗18 HYPERLINK l _Toc10743 叭圖稗3-5 X百集團(tuán)公司基于“礙收支兩條線”原霸則下的賬戶體系背巴19 HYPERLINK l _Toc10743 稗圖百3-6 X八集團(tuán)公司企業(yè)賬胺戶種類及用途耙班20 HYPERLINK l _Toc9160 半圖氨3-7 X礙集團(tuán)公司全面預(yù)靶算管理流程圖搬拜2唉1 HYPERLINK l _Toc9160 敗圖耙4-1 爸集團(tuán)公司胺2008-20愛15隘年應(yīng)收賬款、應(yīng)版付賬款周轉(zhuǎn)速度敗對比圖敖班31 HYPERLINK l _Toc

55、9160 盎圖扳4-2 半集團(tuán)公司應(yīng)收賬凹款與銷售收入增版長變化趨勢圖壩翱32 HYPERLINK l _Toc9160 昂圖叭5-1 “阿一體兩制昂”凹資金結(jié)算圖扒按41 HYPERLINK l _Toc9160 半表邦2-1 柏資金管理模式分霸析表拜巴11 HYPERLINK l _Toc29107 邦表稗4-1 X按集團(tuán)財務(wù)公司氨2008-20奧15斑年為集團(tuán)節(jié)約融俺資成本統(tǒng)計表盎襖28 HYPERLINK l _Toc29107 板表隘5-1 扳風(fēng)險指數(shù)叭八36 1 緒論扮1.1 扮研究背景及意義奧1.1.1 扳研究背景芭自從加入搬WTO凹后，我國的經(jīng)濟(jì)壩快速增長，眾多礙中小企業(yè)發(fā)展迅

56、熬猛，大型企業(yè)集罷團(tuán)更是迅速發(fā)展挨壯大。在企業(yè)快芭速發(fā)展的同時，挨企業(yè)經(jīng)營所需的拔資金隨之大幅增安加，如何優(yōu)化現(xiàn)瓣有財務(wù)管理模式罷已經(jīng)成為企業(yè)管奧理工作的核心問耙題被提上日程。扳傳統(tǒng)的財務(wù)管理叭模式已無法滿足般企業(yè)的現(xiàn)實需要辦，現(xiàn)有的資金管岸理方式更加無法巴配合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)跋略的需要，因此佰，資金的獨立核伴算部門隨之應(yīng)運皚而生，專門負(fù)責(zé)襖資金的統(tǒng)籌和管哎理工作。如果將敖資金比喻成企業(yè)爸的“血液”，那白么“資金池”就拔是企業(yè)集團(tuán)的“笆心臟”。在集團(tuán)奧企業(yè)財務(wù)管理中骯，資金管理是最奧核心的問題，統(tǒng)頒籌和使用好資金斑，提高資金的使耙用效率，降低資板金的成本，合理罷管控資金風(fēng)險等凹，這些就構(gòu)成了扒現(xiàn)代企

57、業(yè)集團(tuán)資半金管理所面臨的藹重要課題。辦資金管理作為提矮高企業(yè)集團(tuán)核心埃競爭力的重要環(huán)柏節(jié)哀,伴對于提升企業(yè)集凹團(tuán)軟硬實力具有翱十分重要的意義吧和價值。以財務(wù)擺公司為平臺構(gòu)建叭資金池進(jìn)行集中般管理是較為理想吧的資金管理模式吧。資金池集中管矮理模式的研究一瓣直以來都是理論阿界和實務(wù)界共同疤關(guān)注的話題。埃GE盎（美國通用電器辦）公司是第一家絆在我國實行八“柏資金池鞍”柏資金管理模式的鞍上市公司，自從愛GE跋公司的資金管理藹模式在我國實行昂得到成效后，國敖內(nèi)越來越多的公伴司采取該模式進(jìn)半行集團(tuán)資金集中百管理，由于該模皚式在實踐中是需拜要企業(yè)集團(tuán)總部襖、金融機(jī)構(gòu)、各岸分子公司等多個瓣方面協(xié)同合作、埃共同

58、完成的，而翱國內(nèi)集團(tuán)企業(yè)在骯實施過程中沒有氨協(xié)調(diào)好相關(guān)部門壩的工作，導(dǎo)致未背能充分發(fā)揮該模案式在內(nèi)部資本市叭場資源配置方面壩的優(yōu)勢，因此取背得的成效不是很安明顯。扳隨著世界經(jīng)濟(jì)一拔體化的進(jìn)程，我邦國企業(yè)集團(tuán)要想俺在國際競爭中占斑據(jù)上風(fēng)，那么首芭先我們應(yīng)該明白澳我國企業(yè)集團(tuán)在鞍資金管理方面存案在的不足之處，扒并向歐美發(fā)達(dá)國瓣家學(xué)習(xí)其先進(jìn)的百資金管理模式和哎理念，吸取精華搬，彌補(bǔ)自身不足扳，只有這樣才能藹實現(xiàn)跨越式的發(fā)白展。拜1.1.2 敖研究意義凹目前，我國的集爸團(tuán)公司在管理水半平、創(chuàng)新能力等班諸多方面還存在跋許多不足的地方案，與國外大型集芭團(tuán)公司相比存在襖一定的差距，這癌給我國企業(yè)集團(tuán)耙在資金

59、管理方面拜帶來了嚴(yán)峻的考癌驗。暗本文以隘X跋集團(tuán)為研究對象拌進(jìn)行研究，運用藹內(nèi)部資本市場理疤論和資源配置效柏率等工具，以“疤資金池”模式下耙的資源配置效率百為切入點，通過霸財務(wù)指標(biāo)分析資扮金管理績效分析拜，清楚呈現(xiàn)了阿X般集團(tuán)公司資金集把中管理的效率和八效果。自藹2008矮年拜X敖集團(tuán)總經(jīng)理正式奧批復(fù)阿X哎集團(tuán)公司資金集暗中管理實施方案安以來，鞍X靶集團(tuán)通過構(gòu)建集百團(tuán)公司統(tǒng)一的資藹金收支預(yù)算管理安體系、搭建統(tǒng)一捌的內(nèi)外部資金結(jié)襖算平臺、運用境百內(nèi)外“資金池”艾運作模式、建立伴多層次資金賬戶埃體系形成了上下板一致、整體協(xié)調(diào)背的集團(tuán)資金集中安管理體制。穩(wěn)步罷推進(jìn)了集團(tuán)公司岸資金的集中管理半，實現(xiàn)了

60、對集團(tuán)岸公司資金的全面跋風(fēng)險管控，防范拌了資金風(fēng)險，提白高了整體經(jīng)濟(jì)效奧益。暗通過對笆X壩集團(tuán)資金集中管芭理進(jìn)行深入分析俺，不僅可以豐富敗我國集團(tuán)資金管絆理的相關(guān)理論，扳而且還可以對國跋內(nèi)企業(yè)在實施資藹金集中管理模式扮時提供方向指導(dǎo)敗和經(jīng)驗參考。伴1.2 笆文獻(xiàn)綜述板1.2.1 皚內(nèi)部資本市場的扮文獻(xiàn)綜述班內(nèi)部資本市場理藹論癌的研究在愛企業(yè)內(nèi)部資金配拔置暗的研究中非常重芭要。搬對其最早的研究耙始于癌20澳世紀(jì)藹70暗年代，新制度經(jīng)案濟(jì)學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)稗家們以交易成本皚理論為基礎(chǔ)，提霸出“內(nèi)部資本市百場”這一概念。八Willima啊son版（靶1975愛）年般第一次捌提出了內(nèi)部資本敖市場理論，他癌認(rèn)