利息與利息率課件

1、選擇題-2我國(guó)習(xí)慣上將年息、月息、拆息都以“厘”做單位，但實(shí)際含義卻不同，若年息6厘、月息4厘、拆息2厘，則分別是指( D )。A年利率為6，月利率為004，日利率為02B年利率為06，月利率為04，日利率為002C年利率為06，月利率為004，日利率為2D年利率為6，月利率為04，日利率為002選擇題-3中國(guó)工商銀行某儲(chǔ)蓄所掛牌的一年期儲(chǔ)蓄存款利率屬于（ BC ）。A市場(chǎng)利率B官定利率C名義利率D實(shí)際利率E優(yōu)惠利率選擇題-4市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下一國(guó)利率體系中的基準(zhǔn)利率一般是指( B )。A再貸款率B再貼現(xiàn)率CLIBOR利率D存貸利率第四章 利息與利息率第一節(jié) 利息第二節(jié) 利息及其種類第三節(jié) 單利與

2、復(fù)利第四節(jié) 利率的決定第五節(jié) 利率的作用了解我國(guó)利率管理制度沿革。了解有關(guān)利息與利息率的理論。了解利率種類、利息計(jì)算方法。學(xué)習(xí)要求 第一節(jié) 利息利息的涵義西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利息本質(zhì)的理論馬克思關(guān)于利息本質(zhì)的理論利息的作用利息利率是兩個(gè)緊密相連的概念。因此，我們首先要從對(duì)利息的認(rèn)識(shí)開始。第一節(jié) 利息利息的涵義所謂利息就是讓渡資金的報(bào)酬或使用資金的代價(jià)。利息從債權(quán)人的角度看，是債權(quán)人因貸出貨幣資金而從債務(wù)人那里獲得的報(bào)酬；從債務(wù)人的角度看，利息是債務(wù)人為取得貨幣資金的使用權(quán)所花費(fèi)的代價(jià)。那么，利息的本質(zhì)究竟是什么？西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利息本質(zhì)的理論1.威廉配第認(rèn)為： 利息是因暫時(shí)放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報(bào)酬

3、。第一節(jié) 利息西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利息本質(zhì)的理論2.亞當(dāng)斯密認(rèn)為： 借款人借錢后，可以用于消費(fèi)，也可以用于投資，因此，利息來(lái)源有二：一是借款用于投資時(shí)，利息來(lái)源于利潤(rùn)；二是當(dāng)借款用于消費(fèi)時(shí)，利息來(lái)源于別的收入，例如地租等。第一節(jié) 利息西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利息本質(zhì)的理論3.凱恩斯認(rèn)為： 利息是在一定時(shí)期內(nèi)放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活性的報(bào)酬。利息不是儲(chǔ)蓄本身或等待的報(bào)酬，而是對(duì)放棄貨幣靈活性的補(bǔ)償。結(jié)論：需要支付利息的原因在于資金的所有權(quán)和使用權(quán)的分離。第一節(jié) 利息馬克思關(guān)于利息本質(zhì)的理論 馬克思認(rèn)為利息來(lái)源于利潤(rùn)，是對(duì)剩余價(jià)值的分割。借款人借入的貨幣作為資本，在生產(chǎn)和流通過(guò)程中與勞動(dòng)者結(jié)合，就能創(chuàng)造出價(jià)值和剩余價(jià)值。

4、剩余價(jià)值一分為二為企業(yè)主收入和利息，所以，利息來(lái)源于剩余價(jià)值，是由勞動(dòng)者創(chuàng)造的，是利潤(rùn)的一部分。 馬克思比其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家更為深刻地揭示了利息的本質(zhì)。第一節(jié) 利息第一節(jié) 利息利息的作用利息是國(guó)民收入分配與再分配的一種形式，在經(jīng)濟(jì)中具有十分重要的作用。利息是吸引資金的重要手段利息可以提高企業(yè)資金的使用效益利息可以引導(dǎo)資金流向調(diào)節(jié)利率可以平衡國(guó)際收支利率是利息率的簡(jiǎn)稱，是衡量利息高低的指標(biāo)。是一定時(shí)期內(nèi)利息的金額同本金的比率。第二節(jié) 利率及其種類利率是重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，對(duì)宏微觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有著極為重要的調(diào)節(jié)作用。適當(dāng)?shù)睦⒙士梢源龠M(jìn)消費(fèi)資金向生產(chǎn)資金的轉(zhuǎn)移，將分散的資金集中起來(lái)，增加建設(shè)資金；可以促進(jìn)企業(yè)

5、加快資金周轉(zhuǎn)，降低成本，改善經(jīng)營(yíng)管理；通過(guò)對(duì)利率的調(diào)整，可以調(diào)節(jié)資金需求，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和人們的收入分配，強(qiáng)化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控。由此可見，利率是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)變量。第二節(jié) 利率及其種類利率的種類：利率可以按不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，如：以時(shí)間長(zhǎng)短可以分為長(zhǎng)期利率和短期利率；以利率是否變化可以分為固定利率和浮動(dòng)利率；以計(jì)息時(shí)間長(zhǎng)短可以分為年利率、月利率和日利率第二節(jié) 利率及其種類（一）年利率、月利率和日利率劃分依據(jù)：計(jì)算利率的時(shí)間長(zhǎng)短年利率是以年為計(jì)息的時(shí)間單位計(jì)算的利息，通常以百分比表示，俗稱“分”；月利率是以月為單位計(jì)算利息，通常以千分比表示，俗稱“厘”；日利率也稱為“拆息”，是以日

6、為單位計(jì)算的利息，俗稱“毫”，以萬(wàn)分比表示。第二節(jié) 利率及其種類（一） 年利率、月利率和日利率年利率、月利率和日利率之間的換算關(guān)系為：月利率乘12為年利率；日利率乘30為月利率。也可比照這種換算關(guān)系，將年利率換算為月利率，月利率換算為日利率。習(xí)慣上，我國(guó)無(wú)論年利率、月利率還是日利率，都用“厘”作單位。第二節(jié) 利率及其種類（二） 長(zhǎng)期利率和短期利率劃分依據(jù)：信用行為的期限長(zhǎng)短長(zhǎng)期利率是指期限在一年以上的利率；短期利率是指期限在一年以內(nèi)的利率。 利率高低與期限長(zhǎng)短、風(fēng)險(xiǎn)大小有直接的聯(lián)系，一般而言，期限越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高；反之，亦然。第二節(jié) 利率及其種類（三） 固定利率和浮動(dòng)利率劃分依據(jù)：借貸

7、期內(nèi)是否調(diào)整利率第二節(jié) 利率及其種類固定利率是指在整個(gè)借貸期內(nèi)，利率不隨借貸資金供求變化而調(diào)整的利率，一般用于短期借貸；浮動(dòng)利率是指在在借貸期內(nèi)隨市場(chǎng)利率變化而定期調(diào)整的利率。一般由雙方協(xié)商，一方在規(guī)定的時(shí)間依據(jù)某種市場(chǎng)利率進(jìn)行調(diào)整，一般調(diào)整期為半年。浮動(dòng)利率一般適用于長(zhǎng)期貸款以及市場(chǎng)物價(jià)利率變動(dòng)較為頻繁時(shí)期。（四）市場(chǎng)利率、官定利率和公定利率劃分依據(jù)：利率是否按市場(chǎng)規(guī)律自由變動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)。市場(chǎng)利率是指由借貸資金的供求關(guān)系決定的利率，這種利率與供求關(guān)系成反比。官定利率是由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。是政府實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)節(jié)目標(biāo)的一種政策手段。我國(guó)目前以官定利率為主。公定利率是指由非政府的金融

8、行業(yè)自律性組織確定的利率。第二節(jié) 利率及其種類 （五）名義利率和實(shí)際利率名義利率是指借貸契約或有價(jià)證券載明的利率。實(shí)際利率是指名義利率減去通貨膨脹率。實(shí)際利率通常有兩種計(jì)算方法，一種是事后的實(shí)際利率，等于名義利率減實(shí)際的通貨膨脹率；一種是事前的實(shí)際利率，即名義利率減去預(yù)期的通貨膨脹率。第二節(jié) 利率及其種類美國(guó)的名義利率與實(shí)際利率（六）平均利率、基準(zhǔn)利率和到期收益率 平均利率 指一定時(shí)期不斷波動(dòng)的市場(chǎng)利率的平均水平，與不斷變動(dòng)的市場(chǎng)利率不同，平均利率會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)為不變的量。第二節(jié) 利率及其種類 基準(zhǔn)利率 指在整個(gè)金融市場(chǎng)上和整個(gè)利率體系中處于關(guān)鍵地位、起決定性作用的利率。 西方國(guó)家一般以中

9、央銀行的再貼現(xiàn)率為基準(zhǔn)利率。在我國(guó)1984年前國(guó)家銀行制定的利率起著基準(zhǔn)利率的作用，1984年以后，中央銀行體制建立后，以人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的貸款利率為基準(zhǔn)利率。基準(zhǔn)利率變動(dòng)，其他利率也會(huì)隨之而變化。第二節(jié) 利率及其種類 到期收益率 由于各種債務(wù)工具由不同的計(jì)息方法，為了便于比較，需要一個(gè)統(tǒng)一的精確衡量利息的指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)就是到期收益率。 到期收益率是指從債務(wù)工具上獲得的回報(bào)的現(xiàn)值與其今天的價(jià)值相等的利率。 第二節(jié) 利率及其種類單利和復(fù)利是兩種不同的計(jì)息方法。單利是指以本金為基數(shù)計(jì)算利息，所產(chǎn)生利息不再加入本金計(jì)算下期利息。我國(guó)發(fā)行的國(guó)債和銀行存款大多采用單利法。第三節(jié) 單利與復(fù)利單利法計(jì)算公

10、式如下： I = P r n S = P + I = P ( 1 + r n )其中，I 表示利息額，P 表示本金， r 表示利率， n 表示期限， S 表示本金與利息之和。 第三節(jié) 單利與復(fù)利例如，老王的存款帳戶上有100 元，現(xiàn)在的年利為 2.25%，按單利計(jì)算，第一年末帳戶上的錢應(yīng)該是： S1 = 100(1+0.0225) = 102.25第二年末，帳戶上的錢應(yīng)該是： S2 = 100 （1+2.25% 2 ）= 104.50以次類推，第n年年末的存款帳戶總額為： Sn = 100(1+2.25%n)第三節(jié) 單利與復(fù)利但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，更有意義的往往是復(fù)利。復(fù)利計(jì)算時(shí)，要將每一期的利

11、息加入本金一并計(jì)算下一期的利息。 復(fù)利計(jì)算公式為： S = P ( 1 + r )n I = S - P第三節(jié) 單利與復(fù)利投資$1的價(jià)值假設(shè)10投資收益率的未來(lái)價(jià)值:$5 投資的價(jià)值$5 的投資，收益率為10%若將上述實(shí)例按復(fù)利計(jì)算，第一年末，帳戶上的錢是： S1 = 100(1+2.25%)1 = 102.25第二年末，帳戶上的錢應(yīng)該是： S2 = 100 （1+2.25%)2 = 104.55以次類推，第n年年末的存款帳戶總額為： Sn = 100(1+2.25%)n第三節(jié) 單利與復(fù)利終值和現(xiàn)值的關(guān)系終值例題對(duì)銀行CD的投資，利率3%，期限 5年. 投資額$1,500， 以復(fù)利計(jì)算，終值是

12、多少?終值例題現(xiàn)值現(xiàn)值例題你將在2年后獲得$40,000 ，要求收益率為 8%，以復(fù)利計(jì)算，現(xiàn)值是多少?現(xiàn)值例題計(jì)算題某投資者在銀行辦理一筆50000元，期限為一年期一年定期儲(chǔ)蓄存款利率為2%，到期后銀行利息收入應(yīng)繳納個(gè)人所得稅，個(gè)人所得稅為20%，用單利率方法計(jì)算名義收益率和實(shí)際收益率是多少？答案在單利率方法下名義收益率與存款利率相同，即是2%。 P=500002%（1-20%）+50000=50800（元） P0=50000（元） 實(shí)際收益率=第四節(jié) 利率的決定馬克思的利率決定理論利息是貨幣資本家從職能資本家那里分割來(lái)的一部分剩余價(jià)值。剩余價(jià)值表現(xiàn)為利潤(rùn)，因此，利息量的多少取決于利潤(rùn)總額，

13、利息率取決于平均利潤(rùn)率。利潤(rùn)率決定利息率，從而使利息率具有三大特點(diǎn)。 在現(xiàn)實(shí)生活中，人們面對(duì)的是市場(chǎng)利息率，而非平均利息率。 西方的利率決定理論西方的利率決定理論經(jīng)歷了一個(gè)不斷發(fā)展的過(guò)程，歷史上有影響的理論主要由四種： （一）古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論 （二）凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論 （三）新古典學(xué)派的可貸資金理論 （四）IS-LM模型第四節(jié) 利率的決定古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論主要倡導(dǎo)者：龐巴維克、馬歇爾和費(fèi)雪。也稱為“真實(shí)利率理論”（real interest theory)特點(diǎn)：從儲(chǔ)蓄和投資等實(shí)物因素來(lái)討論利率的的決定。認(rèn)為通過(guò)利率的變動(dòng)，能夠使儲(chǔ)蓄和投資自動(dòng)實(shí)現(xiàn)平衡，從而使經(jīng)濟(jì)維持在充分

14、就業(yè)水平上。第四節(jié) 利率的決定古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論在充分就業(yè)的狀態(tài)下儲(chǔ)蓄和投資的真實(shí)數(shù)量都為利率的函數(shù)，利率決定于儲(chǔ)蓄和投資的交互作用。第四節(jié) 利率的決定古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論如用 S 代表儲(chǔ)蓄，r 代表利率，I 代表投資，則儲(chǔ)蓄和投資與利率的關(guān)系可以用函數(shù)表示如下： S=S (r); I=I(r)第四節(jié) 利率的決定古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論r0rS,IISE利率與儲(chǔ)蓄的關(guān)系是正相關(guān)利率與投資的關(guān)系為負(fù)相關(guān)當(dāng)S=I時(shí)，儲(chǔ)蓄者愿意借出的資金與投資者愿意借入的資金相等，利率達(dá)到均衡；當(dāng)SI時(shí)，促使利率下降；當(dāng)SI時(shí)，利率水平便會(huì)上升。第四節(jié) 利率的決定古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論r0rS,IISE利率與儲(chǔ)

15、蓄的關(guān)系是正相關(guān)利率與投資的關(guān)系為負(fù)相關(guān) 按照這一理論，只要利率是靈活變動(dòng)的，就可自動(dòng)調(diào)節(jié)，使儲(chǔ)蓄與投資趨于一致。因此，經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期的供求失衡，它將自動(dòng)趨于充分就業(yè)。第四節(jié) 利率的決定凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論首先，凱恩斯認(rèn)為利息不是等待或延期消費(fèi)的報(bào)酬，而是放棄流動(dòng)性的報(bào)酬。其次，根據(jù)上述的儲(chǔ)蓄投資曲線并不能得出均衡利率，因?yàn)樗鼈兣c實(shí)際收入相關(guān)，因而不可能獨(dú)立地變動(dòng)。第四節(jié) 利率的決定凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論 由于利率是人們對(duì)流動(dòng)性偏好即不愿將貨幣貸放出去的程度的衡量，因此，利率是一種價(jià)格，是使公眾愿意以貨幣形式持有的財(cái)富量（貨幣需求）恰好等于限于貨幣存量（貨幣供給）的價(jià)格。貨

16、幣影響利率，利率與實(shí)質(zhì)因素、忍欲和生產(chǎn)力無(wú)關(guān)，利率是由貨幣供給與貨幣需求兩因素共同決定的。利率與貨幣供給成正比；與貨幣需求成反比。 第四節(jié) 利率的決定凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論如用 Ms 代表貨幣供給，r代表利率，則 ：Ms = Ms ( r ) 貨幣需求由人們的流動(dòng)性偏好決定。 交易動(dòng)機(jī)人們流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī) 謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) 投機(jī)動(dòng)機(jī)與利率呈反比與利率沒(méi)有直接的關(guān)系，是收入的增函數(shù)第四節(jié) 利率的決定凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論r0rMs,MdMdMsEMd.= 貨幣需求L1 = 出于交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)而保有的貨幣的需求L2 = 投機(jī)動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣的需求Y = 收入，則 L1 為收入 Y 的增函數(shù)；

17、L2 為利率 r 的減函數(shù)。貨幣總需求： Md. = L1 ( Y )+L2 ( r )第四節(jié) 利率的決定新古典學(xué)派的可貸資金理論20世紀(jì)30年代提出主要代表：羅伯遜（劍橋?qū)W派） 俄 林（瑞典學(xué)派）認(rèn)為：在利率決定的問(wèn)題上，肯定投資與儲(chǔ) 蓄的交互作用是對(duì)的，但同時(shí)也不應(yīng)忽視貨幣的因素。在利率決定的問(wèn)題上同時(shí)考慮貨幣因素和實(shí)質(zhì)因素。第四節(jié) 利率的決定新古典學(xué)派的可貸資金理論基本主張：利率為借貸資金的價(jià)格，借貸資 金的價(jià)格決定于金融市場(chǎng)資金的 供求關(guān)系，即決定于可借貸的資 金供給和可借貸的資金需求。第四節(jié) 利率的決定新古典學(xué)派的可貸資金理論可貸資金的需求包括投資需求和貨幣貯藏的需求。用公式表示：D

18、L=I+H式中，DL為可貸資金的需求量；I為投資； H為貨幣貯藏的增加額?？少J資金的供給也由兩部分組成，一是儲(chǔ)蓄；二是貨幣當(dāng)局增發(fā)的貨幣數(shù)量。用公式表示：SL=S+ M式中，SL為可貸資金的供給；S為儲(chǔ)蓄；M為貨幣當(dāng)局的貨幣增發(fā)額。第四節(jié) 利率的決定新古典學(xué)派的可貸資金理論I+H=S+ M可貸資金理論認(rèn)為, I和H式利率的遞減函數(shù)；而M卻是貨幣當(dāng)局調(diào)節(jié)貨幣流通的工具，是個(gè)關(guān)于利率的外生變量。第四節(jié) 利率的決定新古典學(xué)派的可貸資金理論r0r Ls,LdLdLsE Ls = 可貸資金的供給 Ld = 可貸資金的需求 可貸資金供求曲線的交點(diǎn)E 所對(duì)應(yīng)的利率 r0 就是均衡 利率第四節(jié) 利率的決定IS

19、-LM模型 LS- LM 模型可借貸資金供求理論?？怂?jié)h 森第四節(jié) 利率的決定IS-LM模型r0r yISLME IS曲線和LM曲線的相交點(diǎn)E，即產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)來(lái)決定均衡利率和均衡收入。第四節(jié) 利率的決定IIIIIIIV利率變動(dòng)的影響因素 （1）經(jīng)濟(jì)周期 （2）物價(jià)水平 （3）國(guó)家政策 （4）國(guó)際利率水平 第四節(jié) 利率的決定第四節(jié) 利率的決定我國(guó)利率管理制度的沿革 利率與經(jīng)濟(jì)生活有著緊密的聯(lián)系，它對(duì)消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資都有重要影響，所以世界各國(guó)都把利率作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段之一，并制定相應(yīng)的利率政策。利率管理體制是利率政策的重要內(nèi)容。一國(guó)的利率體制即一國(guó)對(duì)利率管理制度總和

20、，包括利率政策、利率決定機(jī)制、利率變動(dòng)幅度的有關(guān)規(guī)定。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)家管制性政策利率管理體制放開性政策市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家第四節(jié) 利率的決定第四節(jié) 利率的決定我國(guó)的利率體制： 1949年到1983年，高度集中的利率管制； 1983年至今，利率管制下的有限浮動(dòng)利率體制。第四節(jié) 利率的決定利率市場(chǎng)化改革 1.利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵：利率水平的高低由市場(chǎng)的供求所決定；形成一個(gè)以中央銀行利率為核心、貨幣市場(chǎng)利率為中介、由市場(chǎng)供求決定存款利率的市場(chǎng)利率體系；中央銀行成為利率調(diào)節(jié)的主體。 2.利率市場(chǎng)化的條件：金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融體制的完善是利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)；商業(yè)銀行的規(guī)范經(jīng)營(yíng)和公平競(jìng)爭(zhēng)是利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵；法律法規(guī)的健全和中央銀行有效監(jiān)管是利率市場(chǎng)化的保證。 3.我國(guó)利率市場(chǎng)化的順序： 先外幣，后本幣；先農(nóng)村，后城鎮(zhèn)；先貸款，后存款；先大額，后小額，循序漸進(jìn)。第五節(jié) 利率的作用儲(chǔ)蓄的利率彈性和投資的利率彈性利率發(fā)揮作用的環(huán)境和條件思考題 1.為什么說(shuō)利率市場(chǎng)化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然？2. 利息有單利和復(fù)利兩種形式。比較這兩者，你認(rèn)為基本形式是復(fù)利還是單利？作業(yè)題 一筆定期存款，本金