防曬服項(xiàng)目投資管理手冊-參考

1、泓域/防曬服項(xiàng)目投資管理手冊防曬服項(xiàng)目投資管理手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110965917 一、 投資項(xiàng)目盈虧平衡分析 PAGEREF _Toc110965917 h 3 HYPERLINK l _Toc110965918 二、 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)理論 PAGEREF _Toc110965918 h 6 HYPERLINK l _Toc110965919 三、 敏感性分析的步驟和方法 PAGEREF _Toc110965919 h 13 HYPERLINK l _Toc110965920 四、 敏感性分析的目標(biāo) PAGEREF _Toc11096592

2、0 h 16 HYPERLINK l _Toc110965921 五、 投資項(xiàng)目市場預(yù)測的種類 PAGEREF _Toc110965921 h 18 HYPERLINK l _Toc110965922 六、 投資項(xiàng)目的市場預(yù)測方法 PAGEREF _Toc110965922 h 19 HYPERLINK l _Toc110965923 七、 項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模的影響因素 PAGEREF _Toc110965923 h 21 HYPERLINK l _Toc110965924 八、 建設(shè)規(guī)模的確定方法 PAGEREF _Toc110965924 h 24 HYPERLINK l _Toc1109659

3、25 九、 投資項(xiàng)目市場評估的作用 PAGEREF _Toc110965925 h 27 HYPERLINK l _Toc110965926 十、 投資項(xiàng)目市場調(diào)查 PAGEREF _Toc110965926 h 28 HYPERLINK l _Toc110965927 十一、 流動(dòng)資金的估算與評價(jià) PAGEREF _Toc110965927 h 34 HYPERLINK l _Toc110965928 十二、 項(xiàng)目總投資的構(gòu)成 PAGEREF _Toc110965928 h 37 HYPERLINK l _Toc110965929 十三、 籌資方案綜合分析評價(jià) PAGEREF _Toc110

4、965929 h 40 HYPERLINK l _Toc110965930 十四、 資金成本計(jì)算與籌資方案的選擇 PAGEREF _Toc110965930 h 43 HYPERLINK l _Toc110965931 十五、 總成本費(fèi)用的構(gòu)成 PAGEREF _Toc110965931 h 47 HYPERLINK l _Toc110965932 十六、 總成本費(fèi)用的估算 PAGEREF _Toc110965932 h 49 HYPERLINK l _Toc110965933 十七、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc110965933 h 58 HYPERLINK l _Toc1109

5、65934 十八、 公司簡介 PAGEREF _Toc110965934 h 64 HYPERLINK l _Toc110965935 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110965935 h 65 HYPERLINK l _Toc110965936 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110965936 h 66 HYPERLINK l _Toc110965937 十九、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc110965937 h 66 HYPERLINK l _Toc110965938 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc110965938 h 6

6、8 HYPERLINK l _Toc110965939 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc110965939 h 69 HYPERLINK l _Toc110965940 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc110965940 h 70 HYPERLINK l _Toc110965941 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc110965941 h 71 HYPERLINK l _Toc110965942 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110965942 h 72 HYPERLINK l _Toc110965943 二十、 項(xiàng)目規(guī)劃進(jìn)度 PAGEREF

7、 _Toc110965943 h 73 HYPERLINK l _Toc110965944 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc110965944 h 74投資項(xiàng)目盈虧平衡分析（一）盈虧平衡分析的目的盈虧平衡分析是指就某一投資項(xiàng)目達(dá)到一定生產(chǎn)能力時(shí)，對其產(chǎn)量、成本、利潤三者關(guān)系進(jìn)行定量描述的一種分析方法。其主要目的是通過確定和計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)，以考察分析投資項(xiàng)目在不虧損的情況下所能承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。具體來講，就是分析和評估項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量、生產(chǎn)成本、銷售收入及銷售利潤之間相互制約的關(guān)系。盈虧平衡分析又稱產(chǎn)量一成本一利潤分析，簡稱量本利分析。盈虧平衡點(diǎn)是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)條件下的盈利和虧損的分

8、界點(diǎn)。在這點(diǎn)上，項(xiàng)目的銷售收入等于項(xiàng)目的總成本，項(xiàng)目既不盈利，也不虧損，且能繼續(xù)維持生產(chǎn)。（二）盈虧分析的基本假設(shè)盈虧分析是基于下列基本假設(shè)進(jìn)行。（1）價(jià)值是統(tǒng)一的。各種產(chǎn)品的銷售單價(jià)在各個(gè)時(shí)期、各種產(chǎn)量水平上都相同，銷售收入是銷售單價(jià)、銷售總量的線性函數(shù)。（2）銷量等于產(chǎn)量。（3）總成本由固定總成本和變動(dòng)總成本構(gòu)成。每批生產(chǎn)量的固定總成本是相等的；可變總成本與生產(chǎn)量成正比，即變動(dòng)總成本是產(chǎn)量和單位變動(dòng)成本的線性函數(shù)。（4）產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。為了便于分析，對于生產(chǎn)多品種產(chǎn)品的項(xiàng)目，我們應(yīng)把各種產(chǎn)品折合為統(tǒng)一的單位進(jìn)行分析，或用營銷額計(jì)算。以上假設(shè)是有條件的。在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生活中，市場競爭激烈，價(jià)

9、格是變量，銷售收入與銷量既有線性關(guān)系，又有非線性關(guān)系，可變成本與產(chǎn)量的關(guān)系也是如此。根據(jù)以上假定，我們將盈虧平衡分析分成線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析分別子以討論。（三）線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析主要是指項(xiàng)目的年總生產(chǎn)成本與產(chǎn)量和年總銷售收入與銷量都是假定的線性函數(shù)。收入線與成本線的交點(diǎn)稱為盈虧平衡點(diǎn)或保本點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)可以用銷量、銷售額、生產(chǎn)能力利用率表示。對于不同的項(xiàng)目可以用不同的因素表示，下面介紹幾種盈虧平衡點(diǎn)。1、盈虧平衡點(diǎn)銷售量就生產(chǎn)單產(chǎn)品的項(xiàng)目而言，盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算比較簡單。當(dāng)銷量增加時(shí)，銷售收入和銷售成本均增加，但增加的程度不同，當(dāng)達(dá)到一定銷量時(shí)，扣除稅金的銷售收入正

10、好與總收入與總成本相等，這時(shí)的銷售量就是盈虧平衡點(diǎn)的銷量，又稱為銷量。2、盈虧平衡點(diǎn)銷售額3、盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率（四）盈虧平衡點(diǎn)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵盈虧平穩(wěn)點(diǎn)的產(chǎn)銷量或銷售額的大?。ㄔ谧鴺?biāo)圖上表現(xiàn)為位置的高低），是由固定成本、單價(jià)、稅率和單位變動(dòng)成本等決定的。固定成本越大，盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量就越大，平衡點(diǎn)的位置就越高；單價(jià)扣除單位稅金和單位變動(dòng)成本后的余額（貢獻(xiàn)毛益）越大，盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量就越小，平衡點(diǎn)的位置就越低。從平衡點(diǎn)產(chǎn)銷的大小，即平衡點(diǎn)位置的高低可以判斷項(xiàng)目承受生產(chǎn)或銷售水平變化的能力，即承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。（1）以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn)，其經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是指項(xiàng)目不發(fā)生虧損所必須達(dá)到的最低限度

11、的產(chǎn)銷總量。如果項(xiàng)目的平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量比較小，說明項(xiàng)目只要達(dá)到較低的產(chǎn)銷量就可以保本并盈利，因此，可以承受較大的風(fēng)險(xiǎn)；反之，可以承受的風(fēng)險(xiǎn)就比較小。（2）以銷售額表示的盈虧平衡點(diǎn)，其經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是指項(xiàng)目不發(fā)生虧損所必須達(dá)到的最低銷售收入總額，其數(shù)值越小，越能承受較大風(fēng)險(xiǎn)。（3）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是指項(xiàng)目不發(fā)生虧損所必須達(dá)到的最低限度的生產(chǎn)能力利用水平。一個(gè)項(xiàng)目的平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率越低，說明這個(gè)項(xiàng)目承受生產(chǎn)能力利用率變化的能力越強(qiáng)。設(shè)計(jì)產(chǎn)銷量、銷售額和生產(chǎn)能力利用率超過保本點(diǎn)的部分，稱為安全幅度。五、非線性盈虧平衡分析在現(xiàn)實(shí)生活中，往往產(chǎn)品成本與產(chǎn)量并不成比例變化，銷售收入與銷

12、售量也會(huì)受市場的影響而不呈線性關(guān)系。這就需要進(jìn)行非線性盈虧平衡分析。當(dāng)產(chǎn)量、成本和盈利呈非線性關(guān)系時(shí)，可能出現(xiàn)兩個(gè)以上的平衡點(diǎn)。在此情況下，這兩個(gè)平衡點(diǎn)統(tǒng)稱為盈利限制點(diǎn)。當(dāng)收入等于變動(dòng)成本時(shí)，就達(dá)到開關(guān)點(diǎn)。這時(shí)銷售收入只夠補(bǔ)償變動(dòng)成本，虧損額正好等于固定成本。開關(guān)點(diǎn)是表明在產(chǎn)量達(dá)到這點(diǎn)后，若繼續(xù)提高產(chǎn)量，那么所造成的虧損就大于停產(chǎn)的虧損。項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)理論（一）項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的涵義投資風(fēng)險(xiǎn)是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。在市場經(jīng)濟(jì)條件下項(xiàng)目投資活動(dòng)十分復(fù)雜，從選擇項(xiàng)目到項(xiàng)目建成投產(chǎn)及項(xiàng)目產(chǎn)品銷售的整個(gè)過程中，風(fēng)險(xiǎn)始終存在。因此，研究項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)問題，對于項(xiàng)目評估有著十分重要的意義。項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)是指為了獲

13、得預(yù)期投資收益時(shí)的不確定性，或者說風(fēng)險(xiǎn)就是一種不確定性。進(jìn)行一項(xiàng)投資活動(dòng)，如果只有一種確定的結(jié)果，那么，投資就沒有風(fēng)險(xiǎn)，如投資購買政府債券或參加儲(chǔ)蓄，投資者每年都可以取得固定的利息；如果投資活動(dòng)有幾種可能的結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)發(fā)生。例如，投資項(xiàng)目創(chuàng)辦企業(yè)，有盈利、盈虧平衡、虧本三種結(jié)果，這種結(jié)果是不確定的，說明這項(xiàng)投資有風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性有造成風(fēng)險(xiǎn)損失和獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬兩種可能性，即收益和風(fēng)險(xiǎn)同在，收益越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。投資項(xiàng)目評估是在預(yù)測基礎(chǔ)上進(jìn)行的，在選擇決策方案時(shí)，投資行為和過程并未開始，對于描述投資過程特性的各種參數(shù)，我們只能靠已有的歷史數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行估計(jì)和預(yù)測。同時(shí)，由于項(xiàng)目本身的特點(diǎn)（如

14、建設(shè)的時(shí)間性等）和影響因素的多重性，評估人員對于項(xiàng)目未發(fā)生的各種變化不可能完全了解和控制。因而項(xiàng)目的預(yù)測評估值與未來的實(shí)際過程必然會(huì)產(chǎn)生偏差。當(dāng)這種偏差達(dá)到一定程度，就會(huì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)大都可以用數(shù)理知識進(jìn)行描述和度量。（二）風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因系統(tǒng)地分析產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的原因有助于強(qiáng)化我們的風(fēng)險(xiǎn)觀念。1、從主觀上看，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有兩個(gè)（1）信息的不完全性與不充分性。信息在質(zhì)和量兩個(gè)方面不能完全或充分地滿足預(yù)測未來的需要，而獲取完全或充分的信息要耗費(fèi)大量金錢與時(shí)間，不利于及時(shí)地做出決策。信息問題在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、決策理論中有詳盡的分析。（2）人的有限理性。人的有限理性決定了人不可能準(zhǔn)確無誤地預(yù)測未

15、來的一切。人的能力等主觀因素的限制再加上預(yù)測工具及工作條件的限制，決定了預(yù)測結(jié)果與實(shí)際情況肯定有或大或小的偏差。2、從客觀上看，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有兩個(gè)（1）世界是永恒變化與發(fā)展的，未來絕不是過去和現(xiàn)在的簡單延伸。任何事物都處于變化之中，影響事物變化的因素紛繁復(fù)雜。社會(huì)、政治、文化、經(jīng)濟(jì)等因素的變化會(huì)帶來不確定性，市場情況的變化會(huì)帶來不確定性，自然條件與資源的變化會(huì)帶來不確定性，工藝技術(shù)的變化同樣也會(huì)帶來不確定性。（2）生活在充滿隨機(jī)性的世界中，隨機(jī)性就不可避免地導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用先進(jìn)的方法與工具固然可以更好地預(yù)測未來，但隨機(jī)性、偶然性卻難以被消除，百分之百準(zhǔn)確地預(yù)測未來是不可能的?？傊?，風(fēng)險(xiǎn)與不確

16、定性是不可被避免的，我們所要做的是更好地分析風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，研究應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的辦法，做出更優(yōu)決策。（三）風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系依據(jù)概率論的觀點(diǎn)，收益是一個(gè)具有期望值和方差的隨機(jī)變量，方差可以衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。如果一個(gè)項(xiàng)目收益的方差較大（風(fēng)險(xiǎn)較大），我們當(dāng)然要求其收益的期望值較大。平常所說的風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比就是這個(gè)意思。在具有相同收益期望值和各個(gè)方案中，我們當(dāng)然會(huì)選擇收益方差較小的方案。投資的風(fēng)險(xiǎn)決策就在于各個(gè)不同收益期望值、不同收益方差的方案中，對期望值與方差的矛盾做一定折中，這當(dāng)然與決策者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度及經(jīng)營管理風(fēng)格密切相關(guān)，從而就有了各種各樣的決策原則。從風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系角度我們可更好地理解一種稱為風(fēng)

17、險(xiǎn)報(bào)酬率法的經(jīng)驗(yàn)方法。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)享有的額外報(bào)酬率，是根據(jù)這樣的事實(shí)提出來的：對于任何一個(gè)投資者來說，除非風(fēng)險(xiǎn)投資能比無風(fēng)險(xiǎn)投資獲得更高的盈利率，否則他是不愿去冒險(xiǎn)的。故風(fēng)險(xiǎn)投資的最低期望盈利率應(yīng)高于無風(fēng)險(xiǎn)投資的最低期望盈利率。西方企業(yè)一般把購買政府發(fā)行的債券視作無風(fēng)險(xiǎn)投資，故政府債券的利率被看作無風(fēng)險(xiǎn)投資最低期望盈利率；而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是由企業(yè)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和判斷按投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)級別確定的。具體做法是：按風(fēng)險(xiǎn)程度的差別將投資項(xiàng)目分成若干等級，風(fēng)險(xiǎn)大的規(guī)定高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，風(fēng)險(xiǎn)小的規(guī)定較低的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率既反映了投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的相對大小，也反映了風(fēng)險(xiǎn)投資者對額外報(bào)酬的要求。此法

18、雖簡單明了，但投資級別和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是企業(yè)憑借實(shí)際經(jīng)驗(yàn)與主觀判斷劃分和確定的，是一種比較粗糙的經(jīng)驗(yàn)方法。（四）隨機(jī)現(xiàn)金流量在不確定性條件下，一個(gè)項(xiàng)目的特征，可以通過它的隨機(jī)現(xiàn)金流量進(jìn)行說明。每個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量可看作一個(gè)帶有均值和方差的隨機(jī)變量，我們稱這種現(xiàn)金流量為隨機(jī)現(xiàn)金流量。在項(xiàng)目的不確定性分析中，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量系列在概念上恰好表示為一種隨機(jī)變量的時(shí)間序列，從而根據(jù)現(xiàn)金流計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效果也是一個(gè)具有均值和方差的隨機(jī)變量。要完整地描述一個(gè)隨機(jī)變量，需要確定其概率分布的類型和參數(shù)。我們通常借鑒已發(fā)生過的類似情況的實(shí)際數(shù)據(jù)資料，并結(jié)合對各種具體條件的判斷，確定一個(gè)隨機(jī)變量的概率分布。在某些情況下

19、，我們也可以根據(jù)典型分布的條件，通過理論分析確定隨機(jī)變量的概率分布類型。我們注意到，影響方案經(jīng)濟(jì)效果的大多數(shù)變量（如投資額、成本、銷售量、產(chǎn)品價(jià)格、項(xiàng)目壽命期等）都是隨機(jī)變量，投資方案的現(xiàn)金流量序列是由這些因素的取值決定的。換句話說，隨機(jī)現(xiàn)金流量要受許多已知或未知的不確定性因素的影響，在許多情況下近似服從正態(tài)分布。有了隨機(jī)現(xiàn)金流量的概念，我們就可以在這些基礎(chǔ)上運(yùn)用概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)工具對風(fēng)險(xiǎn)與不確定性進(jìn)行概率分析。當(dāng)然，有時(shí)我們僅需找出影響方案取舍的不確定性因素的臨界值（盈虧平衡分析），或只需了解經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)對不確定性因素變化的反應(yīng)敏感程度（敏感性分析），而不需要細(xì)致的概率分析。（五）項(xiàng)目投資風(fēng)

20、險(xiǎn)的分類1、按生產(chǎn)的原因不同可分為自然風(fēng)險(xiǎn)、行為風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)是指水、火等自然災(zāi)害所造成的風(fēng)險(xiǎn)，常出現(xiàn)在農(nóng)業(yè)項(xiàng)目中。行為風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)人或團(tuán)體的行為不當(dāng)、過失及故意行為所造成的風(fēng)險(xiǎn)，如玩忽職守、責(zé)任事故、操作不當(dāng)、決策失誤等。政治風(fēng)險(xiǎn)是指與政治局勢政策變化有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，政治局勢變化如政治危機(jī)、戰(zhàn)爭、罷工等往往造成很大的損失。政策變化引起的風(fēng)險(xiǎn)包括稅收、價(jià)格、外貿(mào)等經(jīng)濟(jì)政策變化及管理體制改變等。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)有宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)之分，對于微觀投資者來說，一般是指在項(xiàng)目經(jīng)營過程中，市場變化或管理不善、市場預(yù)測失誤而造成的產(chǎn)品滯銷積壓、資金周轉(zhuǎn)等。2、按內(nèi)容不同可分為市場風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)技術(shù)

21、風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目產(chǎn)品進(jìn)入市場后，由于市場供求、市場價(jià)格、市場行為、營銷信息、流通渠道等因素的變化使得產(chǎn)品價(jià)值無法實(shí)現(xiàn)而造成的風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場的存在就是對市場風(fēng)險(xiǎn)的分散轉(zhuǎn)移。生產(chǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的根源在于生產(chǎn)技術(shù)體系不能正常發(fā)揮其效益。例如，新的生產(chǎn)工藝或新技術(shù)本身不完善、不穩(wěn)定或生產(chǎn)技術(shù)環(huán)節(jié)錯(cuò)位等導(dǎo)致項(xiàng)目減產(chǎn)或增加開支所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)生產(chǎn)過程。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目所處的外部環(huán)境變化所造成的風(fēng)險(xiǎn)。外部環(huán)境包括國內(nèi)環(huán)境及國外環(huán)境，國內(nèi)環(huán)境有國家的方針政策、法律法規(guī)、生活水平、科學(xué)技術(shù)、城市基礎(chǔ)設(shè)施、人文生態(tài)等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目各種風(fēng)險(xiǎn)的綜合反映，主要表現(xiàn)為在項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營過程

22、中，資金短缺造成的資金風(fēng)險(xiǎn)，銀行貸款利率的上調(diào)造成的高額利息風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目經(jīng)營管理不力造成的財(cái)務(wù)虧損，產(chǎn)品用戶不講信譽(yù)造成的債務(wù)拖欠和呆賬風(fēng)險(xiǎn)等。3、按性質(zhì)或形態(tài)可分為靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)又稱為純粹風(fēng)險(xiǎn)，是指自然災(zāi)害、意外事故等造成的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)只有造成損失的可能，而無獲利的可能。動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因較靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)而言相對復(fù)雜，經(jīng)常和經(jīng)濟(jì)、政治、科學(xué)技術(shù)及社會(huì)變動(dòng)有密切的聯(lián)系。政局變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)政策改變、重大的科學(xué)技術(shù)進(jìn)步及市場等變動(dòng)都是動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)因素。動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)既有造成損失的可能，又有獲利的可能。上述分類，只是相對而言，對于某一具體投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，往往是幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素共同作用的結(jié)果。一般來說

23、，在項(xiàng)目投資過程中，各種風(fēng)險(xiǎn)之間存在交互效應(yīng)和延遲效應(yīng)。交互效應(yīng)是同一生產(chǎn)周期中，甲風(fēng)險(xiǎn)對乙風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的影響。這兩種效應(yīng)能導(dǎo)致項(xiàng)目投資發(fā)生虧損，形成新風(fēng)險(xiǎn)源。無論是交互效應(yīng)還是延遲效應(yīng)，都遵循時(shí)間序列發(fā)揮作用，即以某一風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生為前提。目前，在投資項(xiàng)目評估中，對風(fēng)險(xiǎn)的分析和處置主要是盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析三種方法，本書將在后邊的內(nèi)容中詳細(xì)講述這三種方法。敏感性分析的步驟和方法（一）確定敏感性分析指標(biāo)敏感性分析指標(biāo)是敏感性分析的具體對象。項(xiàng)目評估中敏感性分析的對象應(yīng)該是反映項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)效果的指標(biāo)。而反映項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)效果的評估指標(biāo)有很多個(gè)，每一個(gè)評估指標(biāo)又受多種因素的制約。究竟敏感性分

24、析應(yīng)選擇什么樣的具體對象，這是進(jìn)行敏感性分析首先要解決的問題。從理論上講，費(fèi)用效益分析中討論的一系列評估經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)，都可以作為敏感性分析指標(biāo)，如內(nèi)部收益率、投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、投資利潤率、投資利稅率、借款償還期、投資收益率以及外凈現(xiàn)值、換匯成本和節(jié)匯成本等指標(biāo)。這些都可作為敏感性分析指標(biāo)，分析其對產(chǎn)品產(chǎn)量、價(jià)格、成本、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期等因素的敏感性。不過各個(gè)指標(biāo)都有特殊的含義，因而所反映的問題也各不相同。投資回收期和債款償還期是兩個(gè)綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力和固定資產(chǎn)投資貸款償還能力的重要指標(biāo)。對這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行敏感分析，能夠了解貸款和資金短缺情況下的投資效果

25、。銀行及發(fā)放貸款的單位更關(guān)心這兩個(gè)指標(biāo)的變化情況和貸款的風(fēng)險(xiǎn)性。這兩個(gè)指標(biāo)的缺點(diǎn)是沒有考慮資金的時(shí)間因素，也沒有考慮投資償還期以后項(xiàng)目的盈余情況。內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值都是考慮了資金時(shí)間因素的動(dòng)態(tài)評估指標(biāo)，建議用作敏感性分析，是常用的敏感性分析指標(biāo)。在實(shí)際中我們不需要對每個(gè)經(jīng)濟(jì)評估指標(biāo)都做敏感性分析，應(yīng)針對可行性研究的階段、經(jīng)濟(jì)評估的深度和實(shí)際需要選擇一種或兩種財(cái)務(wù)評估或經(jīng)濟(jì)評估指標(biāo)進(jìn)行分析就夠了。但無論選用哪種指標(biāo)，都應(yīng)與最終的財(cái)務(wù)評估或經(jīng)濟(jì)評估指標(biāo)相一致。（二）敏感性因素的選擇投資項(xiàng)目的整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)，可能發(fā)生變化的因素很多，主要有產(chǎn)品的產(chǎn)量（生產(chǎn)負(fù)荷）、產(chǎn)品價(jià)格、主要原材料和動(dòng)力價(jià)格、可變

26、成本、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期和外匯牌價(jià)等。實(shí)際工作中我們不需要對全部可變因素逐個(gè)進(jìn)行敏感性分析，通常只選擇對項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評估指標(biāo)影響較大的變化因素，即敏感因素，進(jìn)行較深入的敏感性分析。依據(jù)項(xiàng)目的類型、規(guī)模的不同，敏感因素是不同的。例如，在水電站項(xiàng)目中，基建投資變動(dòng)的影響很大；在港口碼頭建設(shè)項(xiàng)目中，不確定因素可以是吞吐量、泊位占用系數(shù)、投資總額變化等。敏感性因素的變化范圍，可根據(jù)所選因素的預(yù)計(jì)變化范圍或項(xiàng)目分析的要求誤差范圍取值，一般項(xiàng)目取值為+10%或t20%。（三）敏感因素的一般性尋找我們可以利用不同類型項(xiàng)目的不同特點(diǎn)，在開始計(jì)算之前對敏感因素做一般性尋找，以縮小計(jì)算范圍。進(jìn)行一般性尋找的方法

27、通常有兩種：直觀分析法和靜態(tài)指標(biāo)試算法。直觀分析法是根據(jù)項(xiàng)目的類型分析其主要敏感因素。對于以進(jìn)口原料為主的化工項(xiàng)目，原材料為主要投入物，化纖產(chǎn)品為主要產(chǎn)出物，主要供給國內(nèi)市場，而國內(nèi)化纖產(chǎn)品價(jià)格比較穩(wěn)定并有下降趨勢，進(jìn)口原料受國際市場供求關(guān)系影響很大，因而原料價(jià)格變化將是影響該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素；在中外合資并以進(jìn)口大型設(shè)備為骨干的項(xiàng)目中，固定資產(chǎn)在總投資中占比重較大，這些大型設(shè)備價(jià)格的變化、建設(shè)周期的延長都是影響總投資變化的敏感因素。當(dāng)然，吞吐量本身也可作為一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)考核指標(biāo)，受裝卸機(jī)械化程度、運(yùn)輸能力、倉庫儲(chǔ)存能力等因素的影響，如有必要我們還須進(jìn)一步分析。靜態(tài)指標(biāo)試算法是在一時(shí)難于判斷敏感

28、因素的情況下采用，計(jì)算各種可能出現(xiàn)的不確定因素的變化對少數(shù)一兩個(gè)靜態(tài)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，如對投資回收期、投資利潤率的影響，以初選較敏感的因素。（四）綜合分析后決定方案的取舍對所找出的敏感因素，即風(fēng)險(xiǎn)因素，做進(jìn)一步研究并尋找其存在不確定性的根源，并弄清哪些是主觀原因，哪些是客觀原因，以便采取相應(yīng)的措施加以控制。如果不能有效地控制其不確定性，則此方案不可取，應(yīng)重新考慮替代方案。我們要保證項(xiàng)目達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)值并注意留有余地。投資項(xiàng)目是各式各樣、千差萬別的，不可能有統(tǒng)一的評估方法，我們只能根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)進(jìn)行具體分析。敏感性分析的目標(biāo)在影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的諸多不確定性因素中，有的因素稍有變化即可引起某一經(jīng)濟(jì)效

29、益指標(biāo)發(fā)生很大變化，人們稱其為敏感因素；有的因素雖然變化不小，只能引起某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)微小的變化，人們稱其為不敏感因素。敏感性分析是指在諸多的不確定性因素中，確定哪些是敏感性因素，哪些是不敏感因素，并計(jì)算各敏感性因素在一定范圍內(nèi)變化時(shí)，有關(guān)評估指標(biāo)隨之變動(dòng)的數(shù)量和程度，以判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。因此，敏感性分析的總目標(biāo)就是提高投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評估的準(zhǔn)確性和可靠性。具體內(nèi)容包括：（1）通過感性分析研究不確定因素的變動(dòng)對投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評估指標(biāo)的影響程度，即引起評估指標(biāo)的變化幅度。（2）通過敏感性分析找出投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素，并進(jìn)一步分析與之有關(guān)的預(yù)測或估算數(shù)據(jù)可能的變化范圍及產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的根源。（3）通過

30、敏感性分析和對不同項(xiàng)目方案中某關(guān)鍵因素的敏感性程度的對比，可區(qū)別不同項(xiàng)目方案對某關(guān)鍵因素的敏感性大小，以選取敏感性小的方案，減少項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性。（4）通過敏感性分析，我們可找出項(xiàng)目的某些經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)變化的最好與最壞情況，并通過深入分析和可能采取的某些有效控制措施，選取最現(xiàn)實(shí)的項(xiàng)目方案。一般來說，相關(guān)因素的不確定性是項(xiàng)目具有風(fēng)險(xiǎn)的根源。但是，各種因素的不確定性給投資項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)程度卻是不一樣的，敏感因素的不確定性，給投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)更大，故敏感性分析的核心是從諸多的影響因素中，找出敏感因素并設(shè)法采取相應(yīng)的對策和措施對之進(jìn)行控制，以減少項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目市場預(yù)測的種類（一）按照預(yù)測范圍劃分為宏觀預(yù)

31、測和微觀預(yù)測在進(jìn)行市場預(yù)測時(shí)，我們不僅要從局部考慮預(yù)測項(xiàng)目面臨的微觀環(huán)境，還應(yīng)從總體上對項(xiàng)目發(fā)展的宏觀環(huán)境進(jìn)行預(yù)測。這是因?yàn)閲窠?jīng)濟(jì)的發(fā)展和變動(dòng)會(huì)影響一個(gè)具體項(xiàng)目的發(fā)展，項(xiàng)目所依據(jù)的一些國家制定的經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)必定會(huì)受到宏觀環(huán)境的影響。（二）根據(jù)預(yù)測時(shí)間劃分為長期預(yù)測、中期預(yù)測和短期預(yù)測根據(jù)項(xiàng)目自身的持續(xù)時(shí)間及產(chǎn)品自身的生命周期，我們可以將市場預(yù)測分為長期預(yù)測、中期預(yù)測和短期預(yù)測。5年以上的預(yù)測為長期預(yù)測，35年的預(yù)測為中期預(yù)測，3年以下的預(yù)測為短期預(yù)測。項(xiàng)目評估中的市場預(yù)測一般是中期預(yù)測、長期預(yù)測。（三）定性預(yù)測和定量預(yù)測我們對于項(xiàng)目的預(yù)測應(yīng)該結(jié)合經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際證據(jù)進(jìn)行綜合判斷，不僅要參考相關(guān)專家

32、根據(jù)經(jīng)驗(yàn)所做出的主觀判斷和定性分析，還要采取一系列的數(shù)學(xué)公式和計(jì)量模型，做出切實(shí)可靠的數(shù)量分析。這兩者之間相輔相成、密不可分、互為補(bǔ)充。具體而言，采用的預(yù)測方法根據(jù)其復(fù)雜程度可大致分為判斷預(yù)測、趨勢預(yù)測和模型預(yù)測。判斷預(yù)測是預(yù)測者結(jié)合調(diào)查資料根據(jù)自己的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對未來需求做出的初步判斷，屬于定性預(yù)測的范睛；趨勢預(yù)測則需要結(jié)合擬合較好的曲線，找出其變動(dòng)形態(tài)并進(jìn)行趨勢延展；模型預(yù)測更為復(fù)雜，預(yù)測者需要分析各個(gè)影響因素及它們之間的數(shù)量關(guān)系，并構(gòu)建合理的數(shù)學(xué)模型對這種動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行描述，再由模型延伸為對未來需求的預(yù)測。投資項(xiàng)目的市場預(yù)測方法市場預(yù)測的方法種類繁多，大體上可分為定性預(yù)測方法和定量預(yù)測方法兩大

33、類。（一）定性預(yù)測方法定性預(yù)測方法是預(yù)測者依據(jù)經(jīng)驗(yàn)和分析能力，利用所掌握的信息資料，通過對影響市場變化的各種因素的分析、判斷和推理預(yù)測市場未來的發(fā)展變化。其特點(diǎn)是簡便易行，不需要復(fù)雜的運(yùn)算過程，特別是當(dāng)不具備定量分析條件時(shí)，我們就要對市場發(fā)展變化性質(zhì)進(jìn)行分析，對未來的市場做出判斷，預(yù)測市場未來的發(fā)展趨勢。例如，消費(fèi)者心理變化、國家方針政策的變化，都是無法或不容易用定量預(yù)測法的，只能用定性分析方法進(jìn)行預(yù)測。定性預(yù)測方法的確定往往不能提供以精確數(shù)據(jù)為依據(jù)的市場預(yù)測值，只能提供未來發(fā)展的大致趨勢。1、專家調(diào)查法專家調(diào)查法是在20世紀(jì)40年代由美國蘭德公司研究人員創(chuàng)立的一種定性預(yù)測方法，也稱德爾菲法。

34、其是根據(jù)市場預(yù)測目的，由評估人員向有關(guān)專家提供一定的背景資料和調(diào)查表格，讓專家就市場未來發(fā)展變化做出判斷，最后匯總預(yù)測結(jié)果。2、相關(guān)預(yù)測法市場上各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間是互相聯(lián)系的，某一因素發(fā)生變化時(shí)，另一種因素也隨之改變，這兩種因素之間的關(guān)系被稱為相關(guān)關(guān)系，利用經(jīng)濟(jì)因素之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行市場預(yù)測的方法被稱為相關(guān)預(yù)測法。市場的經(jīng)濟(jì)因素之間有各種不同的相關(guān)關(guān)系。一是正相關(guān)，即一個(gè)經(jīng)濟(jì)因素增加，另一個(gè)相關(guān)因素也增加；二是負(fù)相關(guān)，即一個(gè)經(jīng)濟(jì)因素增加，另一個(gè)相關(guān)因素減少。若兩種商品的需求量呈正比例變化，則稱這兩種商品為正相關(guān)關(guān)系，如輪胎與汽車銷量之間為正相關(guān)關(guān)系。如果兩種商品需求量呈反比例，則稱為負(fù)相關(guān)關(guān)系，

35、如尼龍襪和線襪、機(jī)制表和電子表均為負(fù)相關(guān)關(guān)系。在預(yù)測時(shí)，我們可根據(jù)已知經(jīng)濟(jì)因素與未知經(jīng)濟(jì)因素的正或負(fù)相關(guān)關(guān)系推測未知經(jīng)濟(jì)因素的預(yù)測值。一般研究經(jīng)濟(jì)因素之間的相關(guān)關(guān)系，收集的數(shù)據(jù)要在30組以上，我們只有利用大量的數(shù)據(jù)，才能推出經(jīng)濟(jì)因素之間的相關(guān)關(guān)系。相關(guān)預(yù)測法計(jì)算簡單，結(jié)果準(zhǔn)確，但適用范圍小，一般應(yīng)結(jié)合其他預(yù)測方法共同應(yīng)用。3、產(chǎn)品壽命期預(yù)測法產(chǎn)品壽命期是指產(chǎn)品從開始投放市場到被市場淘汰的全過程。用研究產(chǎn)品的壽命期進(jìn)行產(chǎn)品市場預(yù)測的方法稱為產(chǎn)品壽命期預(yù)測法，這是常用的一種市場預(yù)測方法，可以糾正其他預(yù)測方法的偏差。（二）定量預(yù)測方法定量預(yù)測法也稱數(shù)量預(yù)測法，是根據(jù)歷史資料數(shù)據(jù)建立數(shù)學(xué)模型，借以推算

36、將來的預(yù)測方法，如果歷史數(shù)據(jù)僅僅是預(yù)測對象自身的歷史數(shù)據(jù)，此種方法稱為趨勢預(yù)測法，也稱時(shí)序預(yù)測法。如果歷史數(shù)據(jù)不僅有預(yù)測對象的數(shù)據(jù)，還有其他相關(guān)因素的數(shù)據(jù)，此法稱回歸預(yù)測法，是利用不同經(jīng)濟(jì)因素之間的相關(guān)關(guān)系建立數(shù)學(xué)模型進(jìn)行預(yù)測的。項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模的影響因素（一）項(xiàng)目產(chǎn)品的市場評估對市場供需情況的準(zhǔn)確預(yù)測是確定項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的前提，因?yàn)橹挥型ㄟ^市場實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品交換價(jià)值，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)和投資收益才能被實(shí)現(xiàn)。產(chǎn)品生產(chǎn)量基本由市場需求量決，定，這里的需求量具體指的是產(chǎn)品供需之間存在的缺口，如果市場預(yù)測未來供需缺口很大，項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模就應(yīng)該安排大一些；反之，就應(yīng)該縮小規(guī)模。另外，對產(chǎn)品生命周期等因素的考慮也是必要的。

37、（二）項(xiàng)目投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和預(yù)期效益水平投資者在選擇項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)不僅僅考慮該項(xiàng)目可能帶來的投資收益，還經(jīng)常會(huì)受投資者資金狀況的約束。這是因?yàn)椋覀兩暾堅(jiān)O(shè)立一個(gè)項(xiàng)目，需要按照項(xiàng)目投資總額的一定比例繳納注冊資本，因此，無法按時(shí)繳納注冊資本的投資者可能會(huì)放棄投資收益率高的項(xiàng)目。也就是說，項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模越大，投資者繳納的資本額就越高，生產(chǎn)規(guī)模的確定受投資者資金狀況的制約，但在投資者資金狀況充裕的情況下，項(xiàng)目的預(yù)期效益越高，項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模越大。（三）國家地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略布局為了生產(chǎn)力的合理布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化，國家會(huì)制定各種地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃或是出臺各種產(chǎn)業(yè)政策。因此投資者在確定擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)

38、模時(shí)，應(yīng)充分考慮這些因素，滿足國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，確定生產(chǎn)規(guī)模符合國家政策規(guī)定。對于規(guī)劃中要求重點(diǎn)建設(shè)的項(xiàng)目，投資者可以適當(dāng)擴(kuò)大規(guī)模，反之則適當(dāng)縮小規(guī)模。項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模還需滿足產(chǎn)業(yè)政策中依不同行業(yè)而定的最低規(guī)模。（四）項(xiàng)目所需資源的供應(yīng)狀況項(xiàng)目的建設(shè)不僅要依賴國家政策、技術(shù)水平及資金等的支撐，良好的物質(zhì)基礎(chǔ)也是必不可少的。這里的物質(zhì)基礎(chǔ)指的是項(xiàng)目在建設(shè)、生產(chǎn)及投入運(yùn)營過程中所需的原材料、能源、勞動(dòng)力等基本投入物的供應(yīng)狀況，以及土地使用權(quán)、交通運(yùn)輸條件、設(shè)備供應(yīng)等基本建設(shè)條件。如果物質(zhì)基礎(chǔ)不充足，項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模就要受限。投入物的供應(yīng)狀況取決于其數(shù)量和價(jià)格的穩(wěn)定程度，企業(yè)要隨時(shí)保證投入物能夠持續(xù)供應(yīng)

39、并且價(jià)格保持在項(xiàng)目可負(fù)擔(dān)的水平，否則生產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)將不可持續(xù)。另外，項(xiàng)目也要有充足的土地面積，交通運(yùn)輸?shù)耐〞车壬a(chǎn)建設(shè)條件也要具備，否則生產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)將無法開展。（五）項(xiàng)目所處行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)市場需求、資金供應(yīng)狀況、國家政策及資源供應(yīng)狀況等都是擬建項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的外在決定因素，而最終決定擬建項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的根本性內(nèi)在因素是擬建項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。有些項(xiàng)目的成本隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)逐漸降低，這類項(xiàng)目就適合進(jìn)行集中化大規(guī)模的生產(chǎn)。重工業(yè)項(xiàng)目的建設(shè)就要求在滿足一定的技術(shù)和工藝水平的條件下，規(guī)模越大，經(jīng)濟(jì)效益越高，如水電、火電、核電等電廠的建設(shè)，金屬冶煉及加工項(xiàng)目的建設(shè)，鋼鐵和基礎(chǔ)化工等項(xiàng)目的建設(shè)。生產(chǎn)食品

40、、工藝品等產(chǎn)品的輕工業(yè)因其產(chǎn)品面對的市場需求變化頻繁不穩(wěn)定，適合小規(guī)模生產(chǎn)，或是生產(chǎn)規(guī)模隨市場變動(dòng)而變動(dòng)。醫(yī)藥、化妝品等精密化工行業(yè)因?qū)夹g(shù)要求高適宜采用中等規(guī)模，規(guī)模過大則不能保證質(zhì)量，規(guī)模過小又無法節(jié)約成本。建設(shè)規(guī)模的確定方法（一）規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論從工業(yè)項(xiàng)目角度談規(guī)模，一般是指工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，衡量指標(biāo)主要有產(chǎn)量、生產(chǎn)能力、產(chǎn)值、職工人數(shù)和資產(chǎn)價(jià)值等。探討工業(yè)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)問題，一般采用工業(yè)產(chǎn)量和生產(chǎn)能力指標(biāo)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論就是研究各種類型的工業(yè)企業(yè)在目前的技術(shù)經(jīng)濟(jì)條件下，要求達(dá)到什么樣的規(guī)模，才能最好地發(fā)揮效率，取得最佳的效益。我們可以把規(guī)模經(jīng)濟(jì)理解為：在一定的規(guī)模下或者一定的規(guī)模區(qū)間內(nèi)，企

41、業(yè)可以取得較好的效益，或者企業(yè)因采用一定的生產(chǎn)規(guī)?？色@得經(jīng)濟(jì)上的利益。規(guī)模經(jīng)濟(jì)可以區(qū)分為生產(chǎn)上的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營上的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。前者主要是指實(shí)行專業(yè)化生產(chǎn)或者流水作業(yè)擴(kuò)大了生產(chǎn)批量，或者采用大型高效設(shè)備擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，從而使得單位產(chǎn)品成本隨著生產(chǎn)批量的擴(kuò)大或者生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而降低；后者主要是指擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模節(jié)省了經(jīng)營費(fèi)用，生產(chǎn)要素得到綜合利用，從而使得產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)能力提高，抵御經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)。工業(yè)生產(chǎn)上的規(guī)模經(jīng)濟(jì)多與企業(yè)的規(guī)模有關(guān)，但這并不意味著單一企業(yè)的規(guī)?？梢詿o限擴(kuò)大，深化分工、小而專的企業(yè)同樣能夠擴(kuò)大生產(chǎn)批量，獲取規(guī)模效益；經(jīng)營上的規(guī)模經(jīng)濟(jì)通常與工業(yè)企業(yè)的規(guī)模有關(guān)，但也可以通過企業(yè)之間的

42、橫向聯(lián)合實(shí)現(xiàn)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)分為規(guī)模的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)性和外部經(jīng)濟(jì)性。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)性中的規(guī)模是指生產(chǎn)裝置系統(tǒng)和企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營要求最佳組合時(shí)的生產(chǎn)能力或者產(chǎn)量，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)的原因不僅與工藝系統(tǒng)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)有關(guān)，而且還與工藝系統(tǒng)和企業(yè)大規(guī)模經(jīng)營的節(jié)約效益有關(guān)，工藝系統(tǒng)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)是企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的技術(shù)基礎(chǔ)，一定規(guī)模的企業(yè)則是實(shí)現(xiàn)技術(shù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)性的組織保證。規(guī)模經(jīng)濟(jì)企業(yè)不一定是大企業(yè)、專業(yè)化水平高的規(guī)模經(jīng)濟(jì)企業(yè)，也可能是小企業(yè)，這決定于行業(yè)和國情。從行業(yè)來看，冶金、化工、汽車制造等行業(yè)適合建大型企業(yè)，食品、工藝品等行業(yè)適合建中小型企業(yè)。規(guī)模的外部經(jīng)濟(jì)形式是指實(shí)現(xiàn)規(guī)模內(nèi)部經(jīng)濟(jì)性所需要的外部條件，如市場的規(guī)模及其分布、資源條

43、件、運(yùn)輸條件、資金籌措條件等。如果市場廣闊、資源豐富、運(yùn)輸方便、資金易籌措，企業(yè)容易實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。與規(guī)模經(jīng)濟(jì)相對應(yīng)的是規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。規(guī)模不經(jīng)濟(jì)是指一定經(jīng)濟(jì)實(shí)體的規(guī)模過小或者過大而引起的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)性。規(guī)模不經(jīng)濟(jì)意味著資源配置的不合理，有限的資源不能得到有效的利用。規(guī)模不經(jīng)濟(jì)可以分為生產(chǎn)規(guī)模上的不經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營上的不經(jīng)濟(jì)，也可以分為規(guī)模的內(nèi)在不經(jīng)濟(jì)和外在不經(jīng)濟(jì)。（二）經(jīng)濟(jì)規(guī)模的確定對于項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的確定我們通常采用以下幾種方法：1、線性盈虧平衡分析法2、非線性盈虧平衡分析法我們把更符合實(shí)際情況的生產(chǎn)總成本和銷售總收入繪制成同一坐標(biāo)軸的兩條曲線，這兩條曲線之間圍成的區(qū)域?yàn)橛麉^(qū)，最佳生產(chǎn)規(guī)模為最大盈利點(diǎn)，

44、而這點(diǎn)正好是這兩條曲線之間垂直距離最大的點(diǎn)。3、最小費(fèi)用法這是把單位產(chǎn)品的投資、生產(chǎn)成本和運(yùn)輸、銷售費(fèi)用結(jié)合起來考慮的一種方法，目標(biāo)是使其總費(fèi)用最小。合理生產(chǎn)規(guī)模的計(jì)算可選擇年計(jì)算費(fèi)用最小的方案。4、分步法分步法步驟如下：第一步是確定項(xiàng)目的最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模，分為以下幾種情況；如果產(chǎn)品是國內(nèi)銷售且無法用進(jìn)口產(chǎn)品替代，最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模的決定因素為技術(shù)和設(shè)備，我們可利用規(guī)模效果曲線對可供選擇的工藝、技術(shù)和設(shè)備進(jìn)行分析，選定其中不至于造成虧本的工藝、技術(shù)和設(shè)備能力；如果產(chǎn)品可用進(jìn)口產(chǎn)品替代，則應(yīng)將生產(chǎn)成本與進(jìn)口成本進(jìn)行比較，常用項(xiàng)目單位產(chǎn)品成本與進(jìn)口單位產(chǎn)品成本進(jìn)行比較；如果產(chǎn)品是進(jìn)口的，則應(yīng)將項(xiàng)目生產(chǎn)成本與

45、換匯收入相比較，項(xiàng)目單位產(chǎn)品成本與換匯收入相等的點(diǎn)為最小生產(chǎn)規(guī)模。第二步是確定最大經(jīng)濟(jì)規(guī)模。選定影響生產(chǎn)規(guī)模的決定性因素（如技術(shù)水平、設(shè)備能力、市場需求、資源條件、資金條件等），并據(jù)以確定最大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。第三步是確定合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模。先要根據(jù)確定的項(xiàng)目最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模和最大經(jīng)濟(jì)規(guī)模，制訂不同規(guī)模的比較方案，其中起決定作用的是設(shè)備能力，可在最小和最大規(guī)模之間選擇具有不同能力的設(shè)備，或?qū)υO(shè)備的不同組合與價(jià)格等做出分析。最后以規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益好壞作為標(biāo)準(zhǔn)，對各個(gè)方案的生產(chǎn)成本與經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析和計(jì)算，其中成本最低、經(jīng)濟(jì)效益最好的那個(gè)方案，為合理的經(jīng)濟(jì)規(guī)模方案。此外還有決策樹絡(luò)分析、目標(biāo)規(guī)劃、線性規(guī)劃等方法，在此

46、從略。投資項(xiàng)目市場評估的作用從不同利益主體的角度出發(fā)，我們針對投資項(xiàng)目的市場評估具有不同現(xiàn)實(shí)意義。（一）為投資者提供決策依據(jù)，提高投資的成功率投資者是為項(xiàng)目提供資金的主體，在投資過程中承擔(dān)了主要風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者不能僅靠主觀臆斷選擇投資項(xiàng)目，應(yīng)該根據(jù)可靠的投資項(xiàng)目市場評估的分析結(jié)果確定所投項(xiàng)目是否有市場需求，對那些原材料來源無法確定或產(chǎn)品市場需求無法確定的項(xiàng)目要謹(jǐn)慎決策。（二）優(yōu)化資源配置，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨著我國供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)，從供給端入手，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能已成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要手段。通過合理的市場評估，投資者從眾多投資項(xiàng)目中選出那些真正具有市場需求和長期發(fā)展優(yōu)勢并符合

47、國家戰(zhàn)略規(guī)劃的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，不僅能夠高效利用資源，還能促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能。（三）創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)，提高競爭能力從企業(yè)的角度來講，投資項(xiàng)目市場評估有利于開發(fā)具有市場前景的新產(chǎn)品。在對產(chǎn)品需求進(jìn)行調(diào)查預(yù)測的過程中，我們可以從消費(fèi)者的需求中發(fā)現(xiàn)某些新的需求信息。（四）為投資項(xiàng)目可行性分析提供基礎(chǔ)資料投資項(xiàng)目市場評估是項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究的先決條件，是決定投資項(xiàng)目能否成立的前提。在確定項(xiàng)目的產(chǎn)品方案和建設(shè)規(guī)模時(shí)，我們必須要依靠對市場情況的可靠預(yù)測，并且根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模選擇生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備。因此，投資項(xiàng)目市場評估不僅是制約項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的基本因素，還間接地為選擇和確定工藝生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備提供

48、依據(jù)。投資項(xiàng)目市場調(diào)查市場調(diào)查與市場預(yù)測是市場評估中的兩個(gè)步驟。這部分主要介紹投資項(xiàng)目市場調(diào)查的相關(guān)內(nèi)容，對投資項(xiàng)目市場評估的內(nèi)容將在后面進(jìn)行詳細(xì)介紹。市場調(diào)查是投資項(xiàng)目評估中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，作為獲取市場信息的重要方式，其為市場預(yù)測的進(jìn)行提供了數(shù)據(jù)和資料，成為市場預(yù)測的前提和基礎(chǔ)。具體而言，市場調(diào)查是一個(gè)通過運(yùn)用科學(xué)的方法、有目的并系統(tǒng)地收集、記錄、整理和分析所有和投資項(xiàng)目相關(guān)的反映市場歷史、現(xiàn)狀及其發(fā)展變化情況的資料，并力求其準(zhǔn)確性和精確性，為后續(xù)的市場預(yù)測提供可靠依據(jù)的過程。另外，由于在項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，市場的需求和供給及其相關(guān)影響因素持續(xù)發(fā)生變化，因此，市場調(diào)查不應(yīng)只局限于項(xiàng)目建設(shè)的前期，

49、而應(yīng)貫穿于項(xiàng)目建設(shè)的全過程，在項(xiàng)目的整個(gè)生命周期內(nèi)不斷加強(qiáng)信息的收集。（一）市場調(diào)查的程序市場調(diào)查是一項(xiàng)有目的、有計(jì)劃、有組織的活動(dòng)。其過程十分復(fù)雜，因此應(yīng)該按照一定步驟有序進(jìn)行。市場調(diào)查一般分為以下幾個(gè)階段。1、準(zhǔn)備階段準(zhǔn)備階段的主要工作是根據(jù)要調(diào)查的問題制訂切實(shí)可行的調(diào)查計(jì)劃，包括明確調(diào)查目標(biāo)、調(diào)查對象及對象的范圍，確定合適的調(diào)查方法，并合理規(guī)劃調(diào)查過程中的進(jìn)度與分工。調(diào)查目標(biāo)是指在調(diào)查過程中要解決的問題，是整個(gè)調(diào)查過程的行動(dòng)綱領(lǐng)和核心；調(diào)查對象及其范圍的確定應(yīng)該盡量具體而有針對性，這樣才能保證調(diào)查的高效和準(zhǔn)確；調(diào)查方法的選擇是否合理直接關(guān)系調(diào)查效果的好壞及調(diào)查費(fèi)用的高低；由于調(diào)查活動(dòng)應(yīng)在

50、一定的時(shí)間限度內(nèi)完成，所以，合理統(tǒng)籌規(guī)劃調(diào)查進(jìn)度與分工十分重要。2、調(diào)查階段調(diào)查階段是一個(gè)將調(diào)查計(jì)劃付諸實(shí)踐的過程，調(diào)查人員將根據(jù)自己的分工和當(dāng)前時(shí)段的進(jìn)度安排，運(yùn)用選擇好的調(diào)查方法進(jìn)行實(shí)地市場調(diào)查，收集相關(guān)資料數(shù)據(jù)。在調(diào)查過程中，調(diào)查人員不僅要收集政府統(tǒng)計(jì)部門公布的官方數(shù)據(jù)，還應(yīng)注重對能反映市場實(shí)時(shí)變動(dòng)情況的數(shù)據(jù)和資料的收集。在整個(gè)調(diào)查過程中，調(diào)查人員應(yīng)該始終秉承客觀的態(tài)度，力求資料的真實(shí)性。3、整理階段整理階段主要是對調(diào)查階段所獲資料的篩查、整體和總結(jié)。首先，實(shí)地調(diào)查所得資料的質(zhì)量參差不齊，我們應(yīng)通過合理手段對所獲資料進(jìn)行鑒別；其次，數(shù)據(jù)和資料應(yīng)該經(jīng)過各種歸納或是統(tǒng)計(jì)處理，這樣才能具備可讀

51、性，否則只是一堆無意義的數(shù)字；最后，在前述工作的基礎(chǔ)上，我們要撰寫調(diào)查總結(jié)報(bào)告，得出簡單明了的調(diào)查結(jié)論。（二）市場調(diào)查方法市場調(diào)查方法多種多樣，但每種方法的適用對象、適用內(nèi)容、適用目的都不盡相同。因此，我們應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況分別采用以下幾種方法或綜合應(yīng)用多種方法。1、普查法普查是專門組織的一次全面調(diào)查，用以收集不能用通常調(diào)查法取得的一些較全面的精確資料。普查的特點(diǎn)是準(zhǔn)確，但要進(jìn)行大量的準(zhǔn)備工作和花費(fèi)大量人力、物力、財(cái)力。2、直接調(diào)查法直接調(diào)查法是將所調(diào)查的內(nèi)容形成問題，以走訪、電話、書面等形式向被調(diào)查者詢問，以獲取所需的資料。（1）走訪調(diào)查。這是一種當(dāng)面聽取被調(diào)查人意見的方法，可采用個(gè)別采訪、小組

52、訪問及座談會(huì)等形式進(jìn)行調(diào)查。走訪調(diào)查的優(yōu)點(diǎn)是當(dāng)面聽取意見，直接接觸實(shí)際情況，具有直觀性；可以互相探討和向被訪問者解釋某些問題，具有啟發(fā)性和靈活性，回收率較高。其缺點(diǎn)是：訪問人員的主觀意見常常影響調(diào)查資料的準(zhǔn)確性；如果在較大范圍內(nèi)調(diào)查，成本過高。（2）電話調(diào)查。采用電話調(diào)查可以建立長期資料供給關(guān)系。調(diào)查人員根據(jù)抽樣調(diào)查要求及規(guī)范樣本范圍，隨時(shí)用電話向調(diào)查對象進(jìn)行詢問。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)迅速、情報(bào)及時(shí)；缺點(diǎn)是時(shí)間短促，僅限于語言表達(dá)內(nèi)容，無法利用照片等資料。（3）書面調(diào)查。書面調(diào)查又稱函件通訊調(diào)查，是將設(shè)計(jì)好的調(diào)查表寄給被調(diào)查者，讓對方填好寄回。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是調(diào)查的范圍廣，對樣本能進(jìn)行地區(qū)上的

53、合理分配；設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)答卷，可避免調(diào)查人員的主觀意志影響，被調(diào)查人有充分的時(shí)間回答并能與周圍人員交換意見，有較大的代表性。缺點(diǎn)是回收率較低，使設(shè)計(jì)的樣本在地區(qū)分配上產(chǎn)生誤差；費(fèi)時(shí)較長；由于使用文字表達(dá)，被調(diào)查者對詢問的事項(xiàng)有可能產(chǎn)生誤解。3、間接調(diào)查法間接調(diào)查法是一種通過分析產(chǎn)品與用戶之間內(nèi)在聯(lián)系，了解市場需求及發(fā)展趨勢以達(dá)到調(diào)查目的的方法。4、抽樣調(diào)查法抽樣調(diào)查法是按隨機(jī)原則，從總體（市場）中選取部分進(jìn)行調(diào)查，用以推算全部總體，是一種應(yīng)用最廣、最重要的調(diào)查方法。其特點(diǎn)有二：一是具有隨機(jī)性，抽樣調(diào)查完全排斥人的主觀選擇，在總體中每一個(gè)單位被抽取的機(jī)會(huì)是均等的，抽中、抽不中純粹是偶然；二是從數(shù)量上推

54、算全體，即通過對部分單位進(jìn)行調(diào)查研究，計(jì)算綜合指標(biāo)，從數(shù)量上推算全體。抽樣調(diào)查又因抽樣方法的不同分為單純隨機(jī)抽樣、機(jī)械抽樣、分層抽樣、分群抽樣等方法。（1）單純隨機(jī)抽樣法。此種方法對所有調(diào)查對象都不做有目的的選擇，而是單純運(yùn)用抽簽的方法從總體中抽出有限的個(gè)體。這種方法簡便易行，在隨機(jī)抽樣的過程中，總體中的任何個(gè)體都有相同的機(jī)會(huì)作為調(diào)查對象。（2）機(jī)械抽樣法。這種方法又稱等距離抽樣法。其具體步驟是：首先，將總體中的全部個(gè)體編號（如1，2，N）；其次，依一定間隔等距抽出所需樣本。這種方法與單純隨機(jī)抽樣法相比，誤差小，能使樣本均勻地分布在總體中。在實(shí)際工作中，機(jī)械抽樣法應(yīng)用較廣。（3）分層抽樣法。這

55、種方法又稱同類抽樣法，是將總體中的各單位先按性質(zhì)分類，然后在分類中采用單純隨機(jī)抽樣法或機(jī)械抽樣法抽取所要調(diào)查的單位。這種方法實(shí)質(zhì)上是把科學(xué)分組和抽樣原理相結(jié)合，以增強(qiáng)調(diào)查對象的代表性。（4）分群抽樣法或分群隨機(jī)抽樣法。分群抽樣法與分層抽樣法不同。在調(diào)查單位分布稀疏的地區(qū)，或總體的異質(zhì)性很高且難度很大而不能訂立統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分層的情況下，我們只能采用調(diào)查若干區(qū)域的辦法，這就是分群隨機(jī)抽樣法。分群抽樣時(shí)，我們所選定的區(qū)域應(yīng)保持某些共性，如人口數(shù)目、民族構(gòu)成，但所調(diào)查的目標(biāo)要廣泛一些。分群抽樣法方面，各群體之間應(yīng)具有共性，而每個(gè)群體內(nèi)部又具有差異性。因此，我們可以用隨機(jī)法選取群體，再對被選中的群體進(jìn)行

56、普查。5、實(shí)驗(yàn)調(diào)查法實(shí)驗(yàn)調(diào)查法起源于自然科學(xué)的實(shí)際求證。當(dāng)要推出一種新產(chǎn)品時(shí)，我們按照調(diào)查的項(xiàng)目情況選擇一定的地點(diǎn)、對象、規(guī)模，開展小范圍的實(shí)驗(yàn)，對其結(jié)果進(jìn)行全面分析和評價(jià)，看有無推廣價(jià)值及應(yīng)如何改進(jìn)等。此法的優(yōu)點(diǎn)是能獲得比較正確的實(shí)驗(yàn)資料，但其所耗時(shí)間長、費(fèi)用高，同時(shí)還有一定的局限性，不利于實(shí)驗(yàn)結(jié)果的比較。流動(dòng)資金的估算與評價(jià)（一）流動(dòng)資金的構(gòu)成項(xiàng)目流動(dòng)資金是項(xiàng)目建成后保證其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)得以正常進(jìn)行所必需的資金。由于這部分資金需要在投產(chǎn)前后集中使用以形成企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，在項(xiàng)目整個(gè)生產(chǎn)期內(nèi)長期保持和周轉(zhuǎn)使用，因此流動(dòng)資金投資是項(xiàng)目投資的重要組成部分。流動(dòng)資金根據(jù)其在再生產(chǎn)過程的價(jià)值形態(tài)，可由儲(chǔ)

57、備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、結(jié)算資金和貨幣資金五部分組成。儲(chǔ)備資金包括生產(chǎn)準(zhǔn)備階段購置的各種原材料、輔助材料、燃料、包裝物、外購半成品、低值易耗品、修理備件等；生產(chǎn)資金是指生產(chǎn)階段投入的各項(xiàng)在制品、自制半成品的費(fèi)用和待排費(fèi)用；成品資金包括產(chǎn)出后待銷售的各種庫存產(chǎn)成品及外購商品；結(jié)算資金是指正在結(jié)算中的各種款項(xiàng)，如發(fā)出商品后應(yīng)收的賬款、預(yù)付的購料款及短期負(fù)債等；貨幣資金是指庫存現(xiàn)金、備用金及銀行存款。（二）流動(dòng)資金估算方法不同類型的項(xiàng)目，其流動(dòng)資金的需要量差異較大，一般可根據(jù)項(xiàng)目的類型與同類項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以估算。流動(dòng)資金常用的估算方法主要有以下幾種：1、擴(kuò)大指標(biāo)計(jì)算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法是根據(jù)類似企

58、業(yè)的實(shí)際資料，求出各種資金率指標(biāo)，依次估算項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量的一種方法。（1）銷售收入資金率估算法。銷售收入資金率是指項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量與一定時(shí)期內(nèi)的銷售收入的比率。（2）總成本資金率法?？偝杀荆ɑ蚪?jīng)營成本）資金率是指項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量與一定時(shí)期內(nèi)總成本的比率。（3）固定資產(chǎn)價(jià)值資金率法。固定資產(chǎn)價(jià)值資金率是指項(xiàng)目流動(dòng)資金的需要量與固定資產(chǎn)價(jià)值的比率。（4）單位產(chǎn)量資金率法。單位產(chǎn)量資金率是指項(xiàng)目單位產(chǎn)量所需的流動(dòng)資金金額。2、分項(xiàng)詳細(xì)估算法分項(xiàng)詳細(xì)估算法是指在分項(xiàng)估算儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金和成品資金的基礎(chǔ)上加以匯總，進(jìn)而得出流動(dòng)資金需要量的一種估算方法。（1）儲(chǔ)備資金估算。儲(chǔ)備資金是指為保證生產(chǎn)

59、經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行，需要儲(chǔ)備一定數(shù)量的材料、商品等物資而占用的那部分流動(dòng)資金。對于占用資金較多的材料、商品等，要按品種類別逐項(xiàng)分別計(jì)算。（2）生產(chǎn)資金估算。生產(chǎn)資金是指從投入生產(chǎn)到產(chǎn)品完成這一階段所占用的那部分流動(dòng)資金。（3）成品資金估算。成品資金是指從生產(chǎn)完成到產(chǎn)品售出這一階段所占用的流動(dòng)資金。成品資金應(yīng)按品種類別分別計(jì)算后匯總。（三）流動(dòng)資金的審查與評價(jià)流動(dòng)資金是保證項(xiàng)目建成后，維持企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)必須占用的資金。對流動(dòng)資金需要量的估算與決策將直接影響企業(yè)的盈利水平與清償能力。因?yàn)樵u價(jià)項(xiàng)目清償能力的主要指標(biāo)是流動(dòng)比率，即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)資金也影響企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債成本，也將影響企

60、業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和資金預(yù)算。因此，項(xiàng)目的流動(dòng)資金的審查和評價(jià)需要注意審查流動(dòng)資金估算總額能否滿足項(xiàng)目的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的基本要求，即應(yīng)審核流動(dòng)資金的占用量與周轉(zhuǎn)期是否符合企業(yè)經(jīng)營要求。若有缺口，我們應(yīng)予以調(diào)整。同時(shí)，流動(dòng)資金的定額指標(biāo)能達(dá)到行業(yè)的平均水平要求。企業(yè)在審查、評價(jià)中，發(fā)現(xiàn)問題時(shí)要及時(shí)修改調(diào)整，并編制流動(dòng)資金估算表。項(xiàng)目總投資的構(gòu)成投資是指向某一項(xiàng)目中投入一定的資源以獲得未來收益的經(jīng)濟(jì)行為。項(xiàng)目的總投資是指投資項(xiàng)目從前期準(zhǔn)備工作開始到項(xiàng)目完全建成所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。投資投入的資源可以是人力、設(shè)備、技術(shù)、資金等。在計(jì)劃投資一項(xiàng)項(xiàng)目前，企業(yè)通過對項(xiàng)目總投資額度的準(zhǔn)確估算，可以確定籌資金額，