上市公司分析報告-鳳凰光學

1、上市公司分析報告鳳凰光學（600071）一、基本分析1.企業(yè)概況：鳳凰光學集團有限公司是一個有著40多年歷史的國家重點高新技術(shù)企業(yè)，中國光學行業(yè)第一家上市公司，也是中國光學行業(yè)中最大型的光學儀器生產(chǎn)企業(yè)。主要生產(chǎn)光學元件、顯微鏡、照相機、光學設(shè)備、影視機械等系列產(chǎn)品，具有雄厚的光學加工、精密注塑、模具制造、表面裝飾等科研和生產(chǎn)加工能力。鳳凰牌照相機被評定為中國馳名商標、中國名牌。鳳凰顯微鏡通過了國際CE認證、CMD認證和ROSH認證。具有獨立核算的進出口自營權(quán)，國際營銷網(wǎng)絡(luò)輻射至世界三十多個國家和地區(qū)，并在美國、西歐設(shè)立了貿(mào)易分公司。在世界制造業(yè)轉(zhuǎn)向中國市場的過程中，鳳凰光學積極融入世界經(jīng)濟的

2、產(chǎn)業(yè)鏈，實施“大光學”戰(zhàn)略，在與跨國公司的合作、合資中發(fā)展鳳凰產(chǎn)業(yè)、壯大鳳凰產(chǎn)業(yè)，成為世界經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈中重要的一環(huán)。通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，大光學戰(zhàn)略的推進，鳳凰光學集團已形成以上饒為大后方，東聯(lián)長三角上海，南接珠三角中山，三地互為倚角的生產(chǎn)布局。2008年，光學鏡片實現(xiàn)月產(chǎn)1800萬片的產(chǎn)能，光學鏡頭月產(chǎn)500萬只，進入世界同行前三強，成為諸多跨國公司在中國內(nèi)地的首選供應(yīng)商。2.企業(yè)實力：公司是老牌軍工企業(yè)，前身是江西光學儀器總廠，以生產(chǎn)軍用望遠鏡著名，專業(yè)生產(chǎn)各類高清晰度的鏡頭，以及光學儀器精密的結(jié)構(gòu)件，公司目前進入了數(shù)字相機鏡片鏡頭、手機鏡頭、掃描儀鏡頭、顯微鏡、復(fù)印機鏡頭、車載鏡頭、安防監(jiān)視

3、器材鏡頭的生產(chǎn)制造領(lǐng)域，是國內(nèi)最大型的綜合性光學儀器生產(chǎn)企業(yè)。近年來，光學行業(yè)由傳統(tǒng)意義的光學儀器產(chǎn)品逐漸向新的應(yīng)用領(lǐng)域迅速發(fā)展，光學與電子科學的不斷融合。其控股公司正打造以數(shù)碼科技為主的江西基地、以激光技術(shù)和生物醫(yī)學光電子為主的上?；?、以生產(chǎn)光學鏡頭為主的沿海光學加工產(chǎn)業(yè)基地，已形成江西上饒、上海嘉定、廣東中山三個大型光學加工基地，光學鏡片每月產(chǎn)能1600萬片，光學鏡頭每月產(chǎn)能500萬只，產(chǎn)量位居國內(nèi)第一，公司目標是成為“中國第一強、世界第一流”的光學企業(yè)。業(yè)績分析：鳳凰光學2012年第一季度的營業(yè)收入為339,279,000.000元，同比2011年第一季度上升了4.99%，實現(xiàn)凈利潤-

4、6,404,860.00元，同比2011年第一季度下降了349.6%，報告期凈利潤的減少，主要是因為營業(yè)稅金及附加增加34.7萬元和營業(yè)利潤減少1058.41萬元，原因是：中外合資企業(yè)出口退稅中免抵稅額所產(chǎn)生的城建稅及教育費附加增加。勞動力成本上升；產(chǎn)品毛利率下降；公司實施“退城進園”項目，貸款利息支出增加。成本分析：企業(yè)的成本過高，導致毛利率處于低位。造成企業(yè)成本過高的因素有：公司產(chǎn)品生產(chǎn)時間較短,且人員變動大，使得產(chǎn)品合格率低，生產(chǎn)成本提高。原材料價格上漲，勞動力成本上升引起的成本上升。企業(yè)應(yīng)該積極尋找原因并及時進行改正與調(diào)整。例如加強內(nèi)部管理與控制，減少人員變動以及提高生產(chǎn)技術(shù)，提高產(chǎn)品

5、合格率等。行業(yè)分析：國家重點咼新技術(shù)企業(yè)：公司擁有強大的技術(shù)研發(fā)隊伍，共有科技人員800余人，其中享受國務(wù)院津貼的專家6人，高級職稱的70人，中級職稱的300人，初級職稱的430人。是全國CAD應(yīng)用示范企業(yè)，建立了博士后流動工作站，成立了鳳凰技術(shù)開發(fā)研究所，并在上海、廣東中山等地設(shè)立了研究分部.。面對新經(jīng)濟以及全球經(jīng)濟一體化的浪潮，鳳凰光學近年來積極進行產(chǎn)業(yè)延伸，大踏步進軍高科技領(lǐng)域：在廣東中山和上海嘉定投資設(shè)立大型光學加工基地。江澤民同志曾四次關(guān)注鳳凰，并說：照相機要看鳳凰了！未來走勢分析：今年2012年屬于經(jīng)濟危機后的復(fù)蘇期，經(jīng)濟形勢逐漸轉(zhuǎn)好，企業(yè)在08年底09年初受金融危機影響，相機行業(yè)

6、處于淡季，企業(yè)一度面臨虧損的狀況，公司領(lǐng)導層在困境中，積極進取，相繼出訪日本、美國客戶，為公司爭取了大量訂單。在困難的環(huán)境公司通過自身戰(zhàn)略調(diào)整渡過危機，在這種較好的形勢下如果可以把握住這種有利的發(fā)展時機，開創(chuàng)更好的前景具有較大可能性。并且最近國務(wù)院支持將原中央蘇區(qū)振興規(guī)劃即將上升為國家戰(zhàn)略，企業(yè)地處這一規(guī)劃地區(qū)，這有利于企業(yè)未來的發(fā)展。二、技術(shù)分析：五日年:BK剛:月H：5分15并30-60-分寧：；2012/06/19JT：7.06髙:7.06低6.99收:7.00g:2530(S：-0.57%S/167.847.527.206.S311MA5:7.042012-06-13冏三開盤帝區(qū)髙帝收

7、盤卅7.087.147.037.130.081.13%15652MA10:7.03MA30:7.5012/05/211妣舊/04142/08/18MA30:29666M83:34.93RSI-12:3B.64.RS124:42.78.12/0引14:12163MA10:12854*RSI6月13日，用RSI指標來判斷多空雙方力量的強弱要考慮的兩個因素:MACDKDJBOLLPSYOBV.WADCCI、結(jié)合市場本身的活躍程度來考慮，12年前兩季度屬于股市復(fù)蘇階段，尤其第二季度出現(xiàn)小牛市，股市復(fù)蘇已成趨勢。從目前中國經(jīng)濟態(tài)勢來看，預(yù)計后兩季度這種趨勢仍會延續(xù)，因此有理由認為該市場是已經(jīng)形成趨勢行情

8、的市場，可以設(shè)定RSI在80以上為超買區(qū)。而6月13日這天的RSI6達到65.62,屬常態(tài)分布。此外，還需要結(jié)合第二個因素做出判斷。二、不同參數(shù)的RSI指標所對應(yīng)的標準是不一樣的。RSI6這種短期值可以規(guī)定80以上為超買，對于12日或24日等時間參數(shù)較大的RSI值，可以把70以上視為超買。而6月13日這天，RSI6、RSI12和RSI24分別為65.62、28.92和28.63，都可認為是常態(tài)分布。通過因素二我們不能對13日這天做出買進或賣出的明顯判斷，但是由因素可以看到目前市場趨勢向好，綜上所述，建議在13日這天進行小幅買入。分時五日一年8.488.167.847.527.20BK周K月KM

9、A10:7.0312/05/21112/0B/1S0.081.13%15E52手5分15分30601h.HAQri-:-nA口口12/0J5/2E：12/0庁/04h.ia4n4frvfn2012/06/19:7.06高低:E.99收B：3187：-0.57%MA5:7.042012-06-13周三開盤價攝高價杲低價收盤價漲踐額漲踐幅成交量7.UB1.1IY.AXuE.-1-n.-l12/05/141*移動平均線6月1日至6月8日，股價與移動平均線不斷下跌，且股價均在移動平均線之下，自6月11日起，移動平均線下降趨勢見趨于平緩且有回升勢頭，股價亦開始回升。平均線有下降逐漸走平而股價自平均線的下

10、方向上突破是買進信號。但是，這種突破從目前來看態(tài)勢并不明朗，在未來一段時間這種上升突破勢頭能否持續(xù)，姑且存疑。從2012年總體股價走勢來看，目前股價所處區(qū)間屬于自一季度起較低價位，再結(jié)合近期移動平均線，我們可以對其反彈上升持樂觀態(tài)度。分時8.4：S/167.S47.527.207.LieO.BB2012-06-13周三五日一年日K周K月K2012/06/19開7.06高7.06(6:6.99收700S：3187幅：-0.57%MA5:7.0415分30分開盤價攝高價攝低價收盤價漲跌額漲踐幅0.081.13%1565212.nj5.2S-MA-10:-12920MA30：29BSS6月13日呈現(xiàn)

11、出帶長下影陽線，開始后股價一度被打壓之低位成交，但很快被拉回開盤價之上成交，并且，以高價收市，表示低價承接有力，后市上升的可能性極高。從近幾周的K線很難看出最近一階段股價的波動規(guī)律，其呈現(xiàn)出的態(tài)勢并不直觀，在這種情況下，投資者在對其進行投資的時候，一定要小心謹慎。不過，從最近一周的k線我們也不難發(fā)現(xiàn)，無論陽線還是陰線，其變化的幅度都是相對較小的，如果從這一點來進行分析，投資的風險相對來講又減小了許多總而言之，在K線并無明顯圖形表現(xiàn)的情況下，建議謹慎投資。五日年:SK月K2012AJ6/19R:7.06髙7.06f：6.99收7.3g:257013：-0.43%S.4B8.167.547.525

12、155+30605+分$7.206.S812/05Z2S-MAIO:12S5812/0釧8WA30:29667KDJBOLLPSYOBVRSIiWADMACD*KDJ6月8日，K值自下而上穿越D值，形成交叉，交點在4.74,般來說，屬于超賣現(xiàn)象，k線與d線的交叉，是重要的買賣信號，但必須考慮K、D值的絕對值的大于及交叉的方式。從KDJ的值僅為4.74來看，而且k線雖然跌破D線，但是D線并沒有達到峰頂或谷底，所以在我看來這次K線與D線的交叉并不具有實用性。一般實踐經(jīng)驗告訴我們，k線和D線在高檔交叉二次是大跌的前奏，在抵擋二次交叉是大漲的序曲。S.48MA30:296642Ui2JUbJiytrv

13、.ub咼：f.uaiK：b.yy收：f.Liu星:上斗3斗福:-u.nf淡MA5:7.04MA10:7.03MA30:7.50S.167.847.527.201205/1412AD5Z21CCI:56.016.SS116月13日至15日，CCI指標在+100線100線的常態(tài)區(qū)間里運行-，投資者則-259.251“二丄-_；可以用KDJ、W%R等其它超買超賣指標進行研判。此前6月1日至4舊曾出現(xiàn)CCI指標從上向下突破巴0100線而進入另一個非常態(tài)區(qū)間，表明股價的盤整階段已經(jīng)結(jié)束，將進入一個比較長的尋底過程，投資者應(yīng)以持幣觀望為主；所以此數(shù)據(jù)在這一階段所反應(yīng)的信息還需要用其他方法加以驗證以得出買賣

14、結(jié)論。三、風險分析與投資建議：從目前大盤整體走勢以及本股的表現(xiàn)兩方面綜合來看，短期內(nèi)建議買進。本年度前兩季度，我國經(jīng)濟發(fā)展增速大概在8%左右，較前兩年有所放緩，但是依然保持相對強勢的增長速度，預(yù)計后兩季度經(jīng)濟增速仍然不會低于8%。世界經(jīng)濟較去年有所復(fù)蘇，經(jīng)濟衰退的局面雖然依然持續(xù)，但是已經(jīng)有所反彈。且經(jīng)過金融危機后，在相對的周期內(nèi)，經(jīng)濟發(fā)展按照資本主義經(jīng)濟危機周期規(guī)律來看，應(yīng)該步入更加繁榮的階段。再來看股市的情況，今年進入一季度以來，股價總體有小幅上漲趨勢，本股鳳凰光學雖然總體表現(xiàn)并不樂觀，且一直以來上揚并不強勢，但是憑借今年股市的總體優(yōu)良表現(xiàn)以及國內(nèi)國際這種相對利好的經(jīng)濟大背景下，我們有理由相信鳳凰光學會后程發(fā)力，所以短期建議買進。而中長期的投資建議相對謹慎，本股過去