《港股投資參考》091126

1、全球華人的投資利器XQ全球贏家軟件 電話：075523818372 港股投資參考1126 Page PAGE 18 of NUMPAGES 18 港股投資參考奧（中港臺合力打芭造，港股投資必芭備）跋2009-11埃-26拔 半星期四皚 總第霸09212矮期傲 鞍 唉 礙 昂 澳 佰 俺 襖 半 靶 案 般 昂 吧 頒 哀 頒 擺 奧 懊 疤 柏 擺 目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc246941096 辦一、投資關(guān)注礙 PAGEREF _Toc246941096 h 阿2 HYPERLINK l _Toc246941097 敖襖中央呵護依舊案 拌港須自強不息盎

2、 PAGEREF _Toc246941097 h 皚2 HYPERLINK l _Toc246941098 埃疤全球投資公司頒將上調(diào)大中華區(qū)按資產(chǎn)配置俺 PAGEREF _Toc246941098 h 骯3 HYPERLINK l _Toc246941099 艾阿人民幣流通量翱增加霸 啊陳德霖冀增加新熬投資工具哀 PAGEREF _Toc246941099 h 哀3 HYPERLINK l _Toc246941100 耙拜香港臺灣證券案業(yè)簽署艾MOU 吧促金融市場合作罷 PAGEREF _Toc246941100 h 暗4 HYPERLINK l _Toc246941101 白骯匯豐指目前港瓣

3、股水平合理但將搬出現(xiàn)波動吧 PAGEREF _Toc246941101 h 拌4 HYPERLINK l _Toc246941102 瓣扒黃金市場需求靶依舊旺盛吧 PAGEREF _Toc246941102 h 凹4 HYPERLINK l _Toc246941103 啊二、內(nèi)情透視哀 PAGEREF _Toc246941103 h 盎5 HYPERLINK l _Toc246941104 拔阿香港金管局下拔月增發(fā)癌627頒億港元外匯基金凹票據(jù)搬 PAGEREF _Toc246941104 h 瓣5 HYPERLINK l _Toc246941105 懊白香港證監(jiān)會行啊政總裁將出席雷背曼迷你債

4、券事件鞍研訊翱 PAGEREF _Toc246941105 h 巴6 HYPERLINK l _Toc246941106 百襖財經(jīng)局：港佰ETF壩上內(nèi)地只是時機啊問題拜 PAGEREF _Toc246941106 h 扳6 HYPERLINK l _Toc246941107 吧稗亞行擬與中國巴再發(fā)擺“盎熊貓債券按”瓣 PAGEREF _Toc246941107 h 懊7 HYPERLINK l _Toc246941108 胺礙陳棋昌回應(yīng)國般浩收購傳聞盎 矮歡迎買東亞銀行瓣股票挨 PAGEREF _Toc246941108 h 百7 HYPERLINK l _Toc246941109 半盎宏利殺

5、入內(nèi)地把資管鞍 PAGEREF _Toc246941109 h 隘8 HYPERLINK l _Toc246941110 擺拜東航正式結(jié)盟哀阿里巴巴罷 白欲打破攜程網(wǎng)上骯訂票壟斷擺 PAGEREF _Toc246941110 h 懊9 HYPERLINK l _Toc246941111 斑澳般360拜和金山把“傲決裂翱”氨 10把年來安全軟件首凹次合作告吹柏 PAGEREF _Toc246941111 h 瓣9 HYPERLINK l _Toc246941112 捌罷中國太保發(fā)行跋H凹股獲批板 唉可能年底閃電上礙市爸 PAGEREF _Toc246941112 h 挨10 HYPERLINK

6、l _Toc246941113 藹三、個股點評懊 PAGEREF _Toc246941113 h 搬10 HYPERLINK l _Toc246941114 啊扒重慶機電唉(2722)霸：業(yè)績有提升空瓣間氨 啊獲基金增持拜 PAGEREF _Toc246941114 h 唉10 HYPERLINK l _Toc246941115 芭藹新世界中國笆(0917)拔：坐擁巨資有利凹業(yè)務(wù)拓展稗 PAGEREF _Toc246941115 h 斑10 HYPERLINK l _Toc246941116 八礙中國糧油凹(00606)奧：盈利料勝預(yù)期爸 PAGEREF _Toc246941116 h 敗11

7、 HYPERLINK l _Toc246941117 叭骯騰訊搬(00700)按：新游戲助提升巴利潤敗 PAGEREF _Toc246941117 h 拌11 HYPERLINK l _Toc246941118 懊疤銀泰百貨俺(01833)暗：公司財務(wù)壓力藹不大按 PAGEREF _Toc246941118 h 皚12 HYPERLINK l _Toc246941119 暗斑國美電器絆(00493.稗HK)癌：建議先行減持爸獲利氨 PAGEREF _Toc246941119 h 熬12 HYPERLINK l _Toc246941120 伴藹中國動向安(3818)盎：穩(wěn)定的邊際利扒潤可以鞏固班

8、 PAGEREF _Toc246941120 h 拌12 HYPERLINK l _Toc246941121 哀四、大行分析翱 PAGEREF _Toc246941121 h 班12 HYPERLINK l _Toc246941122 伴邦摩根：目前是敗建倉般A白股良機壩 按繼續(xù)看好中資銀板行笆 PAGEREF _Toc246941122 h 絆12 HYPERLINK l _Toc246941123 哀白摩通：首予中邦信銀行凹(00998)哀增持評級霸 PAGEREF _Toc246941123 h 八13 HYPERLINK l _Toc246941124 壩敗摩根：首予恒鞍盛拔(0084

9、5)骯增持評級背 PAGEREF _Toc246941124 h 八13 HYPERLINK l _Toc246941125 愛熬高盛：維持金哀鷹商貿(mào)集團捌(03308)敗中性評級拜 PAGEREF _Toc246941125 h 頒13 HYPERLINK l _Toc246941126 矮巴法巴：升中國阿人壽目標(biāo)至暗35.53愛元擺 PAGEREF _Toc246941126 h 澳13 HYPERLINK l _Toc246941127 擺板花旗：維持中邦交阿(01800)岸中性評級邦 PAGEREF _Toc246941127 h 拔14 HYPERLINK l _Toc2469411

10、28 翱埃花旗：維持東八亞敖(00023)矮沽售評級百 PAGEREF _Toc246941128 h 按14 HYPERLINK l _Toc246941129 襖俺里昂：維持港稗交所拜(00388)吧跑贏大市評級哀 PAGEREF _Toc246941129 h 班14 HYPERLINK l _Toc246941130 哀佰瑞銀：維持電把視廣播罷(00511)敖買入評級瓣 PAGEREF _Toc246941130 h 版14 HYPERLINK l _Toc246941131 絆辦麥格理：首予藹澳優(yōu)絆(01717)哀跑贏大市評級伴 PAGEREF _Toc246941131 h 瓣15

11、 HYPERLINK l _Toc246941132 靶拌麥格理：首予版神冠氨(00829)巴跑贏大市評級挨 PAGEREF _Toc246941132 h 阿15 HYPERLINK l _Toc246941133 霸斑大華繼顯：升盎北京控股八(00392)癌評級至買進耙 PAGEREF _Toc246941133 h 挨15 HYPERLINK l _Toc246盎941134俺 叭五、風(fēng)險警示罷 PAGEREF _Toc246941134 h 霸16 HYPERLINK l _Toc246941135 熬凹大量資本瘋狂拌涌入國際游資哎圍獵香港柏 PAGEREF _Toc246941135

12、 h 擺16 HYPERLINK l _Toc246941136 襖挨美國輸出泡沫班 昂港不可不防壩 PAGEREF _Toc246941136 h 矮17一、投資關(guān)注斑傲中央呵護依舊哀 奧港須自強不息壩國家發(fā)改委日前罷宣布，上海迪士芭尼樂園項目占地巴116挨公頃氨，這一面積僅為隘新華社此前披露癌上海迪園一期占安地面積霸400佰公頃板的半29%啊，縮小逾三分二昂，較香港迪士尼半還要小百10把公頃頒。上海迪士尼樂翱園面積大幅暗“藹縮水百”拔，顯示中央理解俺香港社會對上海胺迪園的憂慮，因暗而大幅縮減上海敗迪園的規(guī)模，以般減輕對香港迪園氨的壓力。這說明矮中央對香港支持絆一如以往，所謂岸“安重滬輕港斑

13、”擺論不攻自破。不跋過，盡避有中央按支持，香港卻不岸可老是依賴中央懊“半優(yōu)待岸”藹，而須保持憂患按意識，加快旅游骯基建、鞏固購物扳天堂地位。同時斑，滬港迪園并非昂全是零和競爭，拌只要雙方明確分疤工，相信有助生半成協(xié)同效應(yīng)，相挨得益彰。俺不過，上海迪園邦雖然面積縮減，柏但始終有龐大的挨長三角市場支持按，內(nèi)地旅客往上傲海較便利，加上扒現(xiàn)時批準(zhǔn)的面積哎不過是第一階段藹，將來還會繼續(xù)爸?jǐn)U建。香港仍須按面對競爭。其實哎，旅客來港不單巴為了個別景點，佰更多是被香港中邦西文化交匯的特捌色、馳名中外的安購物及美食天堂傲、自由文明的城胺市氣息等吸引。斑香港要保持競爭傲力，除了繼續(xù)開霸發(fā)有特色的景點笆外，更要鞏固

14、自罷身優(yōu)勢，保障購拔物聲譽及盛事之巴都的優(yōu)勢。同時啊，滬港迪園目標(biāo)啊客源有別，香港八較擺靶重東南亞及珠三叭角，上海則主要唉面向長三角及北礙部客源，只要兩百園能夠明確分工佰，在定位及內(nèi)容拌上各有特色，有搬助分流客源，兩矮地旅游同樣受惠頒。八滬港兩地有昂靶濃厚的笆“扒瑜亮情結(jié)把”伴。自從早前中央暗提出將上海打造啊成國際金融及航跋運中心后，兩地絆競爭的態(tài)勢更加拜明顯。其實，挑懊戰(zhàn)并不可怕，畏靶懼挑戰(zhàn)的心理才擺可怕。要求別人巴停步來保住自身般地位的思維，只暗會令香港缺乏競搬爭意識，最終成埃為龜兔賽跑中的熬兔子，被對手迎耙頭趕上。香港將把來勢將面對更多皚的挑戰(zhàn)，關(guān)鍵是安保持奮發(fā)的斗志藹，直面自身不足啊，

15、及早改善，而岸不應(yīng)將時間精力懊都放在內(nèi)耗之中瓣，坐視優(yōu)勢不斷愛流失。 HYPERLINK l _top Top俺傲全球投資公司疤將上調(diào)大中華區(qū)絆資產(chǎn)配置般在中國經(jīng)濟持續(xù)壩向好的大環(huán)境下斑，全球投資在為案明年做資產(chǎn)配置壩時，均會上調(diào)大板中華地區(qū)的配置奧權(quán)重，這勢必會半對在境外上市的霸中國公司帶來極敗大的正面影響，凹特別在港上市的安中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)必艾定會成為全球投頒資者追逐的焦點頒。百在金融危機中近扳乎班“爸銷聲匿跡伴”霸的礙QDII盎產(chǎn)品，隨著今年柏海外股市的回暖皚反彈強勁。目前班券商行業(yè)唯一的拜QDII版產(chǎn)品白骯“岸中金大中華襖”拔股票配置集合資壩產(chǎn)管理計劃自成昂立以來，累計收啊益已超過哀23%

16、翱，最近一個月累跋計收益超過百10%背，業(yè)績在國內(nèi)阿QDII襖產(chǎn)品中處于前列捌。中金公司資產(chǎn)傲管理部負責(zé)人表皚示，金融危機后案全球開始了新的扒“柏再平衡壩”翱過程，全球經(jīng)濟凹正從發(fā)達國家內(nèi)愛需驅(qū)動轉(zhuǎn)向新興瓣市場國家內(nèi)需驅(qū)拔動，因此，新興暗市場國家的資本安市場在岸3-5懊年內(nèi)都值得看好吧。礙香港市場補漲機哎會較大瓣公開信息顯示，俺“背中金大中華愛”半計劃投資香港市敖場中國股票為主疤的斑QDII挨產(chǎn)品。去年香港唉恒生指數(shù)出現(xiàn)熬60%俺的跌幅，但該產(chǎn)艾品凈值一直在柏0.7背元以上；截至叭11擺月搬20半日唉，該產(chǎn)品凈值為唉1.212稗元，自成立以來凹至瓣2009瓣年氨10隘月哎30瓣日藹，該產(chǎn)品的組

17、合壩波動率為拜20.69%拌，遠低于市場上愛QDII芭基金平均波動率盎31.46%霸。岸中金資產(chǎn)管理部搬相關(guān)負責(zé)人認(rèn)為叭，矮“哀中金大中華巴”襖計劃未來持續(xù)看爸好新興市場的資阿本市場，一方面敗是經(jīng)濟復(fù)蘇體現(xiàn)凹為企業(yè)盈利持續(xù)礙增長，股票仍是懊具有吸引力的投俺資品；另一方面拜在全球在金融危敗機后開始新的擺“拌再平衡拔”百過程，全球正從安發(fā)達國家內(nèi)需驅(qū)藹動轉(zhuǎn)向新興市場吧國家內(nèi)需驅(qū)動。挨而中國正是新興版市場中的翹楚，霸投資海外市場中按的中國股票可更伴好地將中國增長傲與海外特色相結(jié)癌合。八該負責(zé)人對境外敖上市的中國公司罷今后的表現(xiàn)表示佰樂觀。該負責(zé)人哀表示，目前典型稗的全球投資公司唉對日本的資產(chǎn)配芭置權(quán)

18、重約稗8%芭，而新興市場大頒中華地區(qū)權(quán)重僅白為八2%佰。在中國經(jīng)濟持拔續(xù)向好的大環(huán)境爸下，全球投資在笆為明年做資產(chǎn)配佰置時，均會上調(diào)哀大中華地區(qū)的配愛置權(quán)重，這勢必版會對在境外上市般的中國公司帶來佰極大的正面影響柏，特別在港上市靶的中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)班必定會成為全球哎投資者追逐的焦矮點。與此同時，叭A霸股快速上漲將使啊投資海外成為分阿散風(fēng)險、博取收隘益的明智選擇：辦2009把年中國唉A拔股市場漲幅已超埃過罷80%辦，香港市場漲幅般為藹60%半左右，未來補漲拜機會較大。 HYPERLINK l _top Top唉敗人民幣流通量罷增加啊 巴陳德霖冀增加新襖投資工具板香港金管局總裁罷陳德霖日前表示俺，隨著

19、香港的人皚民幣流通量增加阿，希望將來可與巴內(nèi)地研究在香港安推出新的人民幣白投資工具，令人哀民幣投資種類增半加。板正在北京訪問的八陳德霖和人民銀愛行及銀監(jiān)會代表叭會面，向內(nèi)地反傲映了多項意見，版包括研究進一步叭擴大人民幣貿(mào)易拌結(jié)算，以及容許叭更多企業(yè)參與結(jié)瓣算。靶香港銀行公會主扒席王冬勝表示，案這次訪京期間，翱銀行公會向內(nèi)地挨官員反映，希望板研究提高香港的擺人民幣存款息率胺，以吸引更多存唉款，內(nèi)地官員表挨示會積極研究。襖王冬勝表示，人俺民幣貿(mào)易結(jié)算至爸今，已成交了澳173胺宗，涉及金額捌2.3般億元，雖然數(shù)額罷較預(yù)期少，但據(jù)耙他所知，逾十個把的內(nèi)地省市也表稗示有意成為試點唉。哀 版另外，王冬勝引

20、藹述人民銀行官員扳說，內(nèi)地今年的唉貨幣供應(yīng)量增加邦30%罷，目前未見會引頒發(fā)通脹，計劃將拜明年貨幣供應(yīng)減俺少礙10%拌。 HYPERLINK l _top Top敖絆香港臺灣證券斑業(yè)簽署版MOU 阿促金融市場合作搬香港證券業(yè)協(xié)會鞍日前與臺灣地區(qū)皚證券商業(yè)同業(yè)公版會在香港簽署了埃解合作備忘錄拔(MOU)氨，加強合作。臺版券商公會理事長案黃敏助表示，香擺港能于兩岸間扮頒演牽引角色，促稗進兩岸金融市場哎合作，料未來兩佰岸三地金融業(yè)可班進行差異化分工壩。笆 敗這項港臺券商跋MOU扮，由黃敏助與香半港證券業(yè)協(xié)會主按席李耀榮分別代八表雙方簽署。香叭港方面出席簽署壩儀式者，包括香笆港財政司長曾俊胺華、財經(jīng)事

21、務(wù)及耙?guī)靹?wù)局長陳家強拔、香港證監(jiān)會高翱級總監(jiān)蒲偉光等罷。氨黃敏助表示，近白來兩岸政治氣氛埃逐漸和暖，產(chǎn)業(yè)辦間互動更趨頻繁挨，兩岸金融傲MOU澳及邦ECFA(芭經(jīng)濟合作架構(gòu)協(xié)吧議案)藹等，將使大中華凹圈金融市場產(chǎn)生扒改變。香港則能版于兩岸間扮演牽搬引角色，讓資金拜、知識及信息互藹相流動，讓投資板者能分享兩岸三版地共創(chuàng)的成果。藹臺券商公會與香拌港證券業(yè)協(xié)會簽柏訂盎MOU藹的合作項目，主柏要建立信息交換扳管道上，包括雙拌方對證券業(yè)及證八券市場的相關(guān)法笆規(guī)、建構(gòu)發(fā)展有俺效率的交易機制礙、加強證券商自癌律功能與協(xié)助投俺資人教育等方面擺，雙方也將在必襖要時互相咨詢與傲合作解決共同關(guān)安注的問題。 HYPER

22、LINK l _top Top骯盎匯豐指目前港骯股水平合理但將胺出現(xiàn)波動芭匯豐亞太區(qū)個人八理財業(yè)務(wù)財富管翱理業(yè)務(wù)區(qū)域主管氨李錦榮表示，以伴估值及市賬率計案，目前港股處于扒合理的水平，但皚由于股市已經(jīng)從隘低位快速反彈，八他預(yù)期，短期將搬會有波動情況，藹不過，經(jīng)濟整體岸復(fù)蘇仍繼續(xù)支持暗港股。白被問及近期金價翱屢創(chuàng)新高，匯豐跋會否考慮推出與扳黃金相關(guān)的投資按產(chǎn)品，匯豐環(huán)球百投資管理董事兼柏亞太區(qū)分銷業(yè)務(wù)笆主管林寶儀表示翱，該行正考慮推芭出有關(guān)產(chǎn)品。昂匯豐宣布在港推把出環(huán)球智選投資背組合系列，為不俺同風(fēng)險取向的投埃資者提供艾5邦款基金投資組合拔，并宣布給予現(xiàn)奧有客戶首次認(rèn)購把優(yōu)惠，藹5艾款基金的管理費

23、拌介乎版1-1.3%熬，滿足審慎、平敗衡、富冒險性及扳投機的客戶需要矮，相關(guān)系列基金柏今年初已在英國藹推出，現(xiàn)有超過頒14拜億美元的資產(chǎn)。扮李錦榮表示，在爸英國認(rèn)購基金的扒投資者，大部份哀選擇較審慎的投靶資類別，而該行跋在香港推出基金跋，則為滿足香港笆本地投資者的需按要，推出兩個更板進取的類別選擇跋。 HYPERLINK l _top Top爸哎黃金市場需求奧依舊旺盛爸世界黃金協(xié)會公佰布伴09扮年第三季全球黃熬金需求的最新數(shù)隘據(jù)，進一步為我俺們看好中國黃金捌業(yè)帶來支持。內(nèi)傲地是全球唯一于班09拜年第三季錄得黃愛金需求同比正增俺長的國家，首飾靶市場及凈零售投芭資對黃金的需求按分別同比增加岸8%懊

24、及唉30%翱至凹93.5斑噸及癌26.7擺噸。以美元計算矮，中國及香港是癌僅有兩個錄得黃拜金需求凈同比正盎增長的市場，其骯凈需求分別上升壩24%叭及般4%愛至芭37.10敖億美元及襖1.34哎億美元。佰中港兩個市場季跋內(nèi)黃金需求旺盛癌，可歸因于以下般兩方面：安1) 09柏年第三季中國國唉內(nèi)生產(chǎn)總值增長啊8.9%俺及消費者開支依敗然活躍；及半2)搬國慶假期或觸發(fā)傲9把月底出現(xiàn)早期買敖金熱潮。香港仍叭是內(nèi)地人的購物昂天堂，香港市場白無疑是主要的受絆惠者。雖然板09芭年第三季的平均扒金價為每盎司敗961拌美元，但中國于疤季內(nèi)的黃金需求辦仍增至有記錄以扳來的最高位，可稗見金價高企并無扳損內(nèi)地市場對黃拜

25、金的胃納。藹我們亦認(rèn)為中國柏投資者越趨接受扳投資黃金。按噸八計算，內(nèi)地的黃伴金凈零售投資不班僅同比增加癌30%捌，亦較敗09扳年第一季急升擺67%艾。世界黃金協(xié)會百的資料顯示，內(nèi)扳地銀行已開始拓拌展實物金條業(yè)務(wù)百，部分較小型銀敗行當(dāng)前正與上海頒黃金交易所合作疤，以較低價格出白售上海黃金交易骯所買賣的實物金把條，這應(yīng)有利中案國黃金生產(chǎn)商招巴金礦業(yè)及金屬重拔磅股紫金礦業(yè)的藹增長，因其大部敖分黃金均經(jīng)上海搬黃金交易所出售俺。氨09疤年第三季，全球柏黃金供應(yīng)量同比拜增加邦13%敗至翱833白噸，其中叭6%版同比增長乃來自愛礦產(chǎn)金，占案670捌噸。雖然世界黃拌金協(xié)會并無特別翱提及黃金供應(yīng)的藹主要來源，但

26、該皚協(xié)會指出南非及啊美國的黃金產(chǎn)量唉趨跌。由于中國半黃金產(chǎn)量自佰2005巴年起的年復(fù)合增把長率為哎5%安，我們認(rèn)為中國敗于愛2009斑年仍將穩(wěn)守最大百黃金生產(chǎn)國之名擺。芭此外，雖然拜09傲年第三季平均金傲價同比上升埃10%俺，但全球央行的俺黃金凈買入持倉笆為笆15唉噸，相對阿08奧年第三季凈銷量邦77翱噸，我們認(rèn)為這敗顯示央行自全球敗爆發(fā)金融危機以斑來，已增加其對襖黃金的需求以作礙保值。根據(jù)當(dāng)前氨的央行黃金協(xié)議般，國際貨幣基金扒組織可經(jīng)場外交背易或于一段較長爸時間內(nèi)再出售敗203.3邦噸黃金。國基會跋下一次出售黃金叭如屬重大銷售交跋易，無疑將進一佰步突破當(dāng)前的金埃價記錄。 HYPERLINK

27、l _top Top二、內(nèi)情透視捌鞍香港金管局下柏月增發(fā)敖627哎億港元外匯基金凹票據(jù)隘香港金管局日前矮宣布，為應(yīng)對銀擺行體系流動資金熬充裕對外匯基金俺票據(jù)的龐大需求啊，將于跋12胺月增發(fā)總值為凹627罷億港元的外匯基盎金票據(jù)。增發(fā)票班據(jù)分為捌3安個月、耙6艾個月以及吧12吧個月期。跋由于美元持續(xù)疲白弱，熱錢涌入香斑港，導(dǎo)致港元對礙美元匯率數(shù)次觸叭及強方兌換保證埃水平，迫使金管俺局連續(xù)注資以維岸持匯率平穩(wěn)，而凹香港銀行體系結(jié)辦余也不斷被推至凹新高，截至本月暗24唉日，已達氨3121.96絆億港元。拔金管局預(yù)計經(jīng)過鞍此次增發(fā)，銀行擺總結(jié)余將于跋12班月共減少約班627般億港元至板2494.9俺6

28、胺億港元。 HYPERLINK l _top Top笆傲香港證監(jiān)會行搬政總裁將出席雷佰曼迷你債券事件扮研訊胺香港立法會調(diào)查隘雷曼迷你債券小礙組委員會主席何暗鐘泰表示，已安傲排證監(jiān)會行政總邦裁韋奕禮出席本佰周五隘(27瓣日耙)哀的研訊。笆立法會雷曼迷債氨小組委員會日前芭再召開閉門會議爸。主席何鐘泰會板后表示，已安排扒證監(jiān)會行政總裁翱韋奕禮出席本周熬五會議，而證監(jiān)盎會已提交兩份文版件，包括去年底吧向財政司司長曾啊俊華提交的調(diào)查百報告，但未包括背證監(jiān)會調(diào)查跋16疤間迷債分銷銀行吧的文件。何鐘泰扳說，屆時會要求拜韋奕禮解釋為何按要求以閉門方式辦處理相關(guān)文件。霸此外，證監(jiān)會前柏高層高秉忠早前邦主動向委員

29、會申版請作供，對此，把何鐘泰表示，委辦員會已去信希望把了解他能提供什俺么資料，以及會版否違反他在職時辦所簽訂的保密協(xié)柏議，至今未獲回頒覆。笆另外，對于高秉白忠早前表示，希扳望出席研訊提供礙資料。委員會認(rèn)盎為需先了解高秉唉忠想提供資料的敖范疇，才會邀請辦他出席，避免他盎違反任職期間與頒證監(jiān)會簽署的保吧密協(xié)議。 HYPERLINK l _top Top叭凹財經(jīng)局：港班ETF靶上內(nèi)地只是時機佰問題巴 把香港交易所買賣叭基金（笆ETF哎）于內(nèi)地上市事笆宜，雖然包括于搬更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安安排補充協(xié)議六班（阿CEPA6般），但至今仍只翱聞樓梯響。財經(jīng)耙事務(wù)及庫務(wù)局副半局長梁鳳儀表示胺，有關(guān)方案仍在辦不斷進展

30、當(dāng)中，搬而政策及技術(shù)性疤問題已經(jīng)解決，皚強調(diào)拜“邦目前只是時機問柏題拔”八。礙政策技術(shù)問題解白決哎 矮待中證監(jiān)批襖廣東省與香港就稗多項金融合作事傲宜討論艾“稗先行先試敗”敗，有指香港爸ETF啊或會于深圳交易襖所率先上市，梁盎鳳儀表示，一切癌仍待中證監(jiān)于適把當(dāng)時候作出決定班，目前難以評論耙香港矮ETF翱會于上海還是深愛圳先行掛牌。半她指出，除增加唉與深交所于伴ETF拔等產(chǎn)品方面的合辦作以外，香港與挨廣東省亦有就金邦融機構(gòu)互相設(shè)點案、人才合作與交岸流，以及中港如稗私募基金等股權(quán)吧合作進行討論。敗至于有指中央或吧會容許內(nèi)地企業(yè)頒來港發(fā)債，她則懊表示要很努力爭笆取才能做到。哎另一方面，針對八香港上市公

31、司的班企業(yè)管治問題，把梁鳳儀稱香港已吧達國際水平，但岸仍有改善空間，阿當(dāng)局會于下月就矮股價敏感資料披霸露的法定責(zé)任事扳宜進行公眾諮詢奧，希望得到市場翱共識。奧她表示，市場對澳于如何定義股價案敏感資料等議題矮有不同看法，因昂此財經(jīng)局會與港笆交所及證監(jiān)會緊般密溝通，亦會充把分考慮所有相關(guān)耙人士的意見，但霸認(rèn)為將股價敏感骯資料披露納入法暗定責(zé)任范圍，可八以促進市場透明擺度，對市場有正扳面影響。當(dāng)局暫皚定于下月作首輪熬諮詢，視乎市場岸反應(yīng)再研究下一稗步的諮詢工作。半除此之外，扮當(dāng)局亦會于下月凹進行重寫公司愛條例的第一階吧段諮詢，收集業(yè)暗界意見；另外兩矮個諮詢項目則分跋別為已討論多時百的證券無紙化，襖以

32、及監(jiān)管機構(gòu)雷搬曼報告中，提議白設(shè)立的金融糾紛拜調(diào)解機制。 HYPERLINK l _top Top矮辦亞行擬與中國靶再發(fā)阿“叭熊貓債券擺”絆 壩亞洲開發(fā)銀行地爸區(qū)經(jīng)濟一體化辦拜公室高級顧問辦Noritak皚a Akama阿tsu 捌日前表示，該行柏正在與中國有關(guān)吧當(dāng)局合作，考慮罷發(fā)行以人民幣計版價的絆“熬熊貓債券稗”翱，這為愛氨五年以來的第二艾批。據(jù)悉，發(fā)債白所籌資金將用于靶資助中國的發(fā)展班項目。但有分析氨認(rèn)為，如果是發(fā)班行熊貓債券，中擺國還需要對一些耙技術(shù)層面加以完班善，當(dāng)中包括要翱解決其流動性的般問題。埃首次發(fā)行曾超額藹認(rèn)購三倍艾Noritak八a Akama敖tsu鞍表示，亞開行目巴前正

33、在與中國權(quán)擺威機構(gòu)協(xié)商發(fā)行矮人民幣債券事宜阿，但此次發(fā)行的搬規(guī)模和時間表至霸今尚未確定。他昂稱，此次債券發(fā)熬行所得將用于為伴其各項目提供資爸金，特別是中國隘項目。此次是亞版開行繼翱跋五年首次發(fā)行熊骯貓債券后，第二盎次在中國發(fā)行以笆當(dāng)?shù)刎泿庞媰r的案債券搬所謂熊貓債券，熬是指境外非居民艾（包括外國政府佰、國際機構(gòu)與外鞍國企業(yè)）在中國稗資本市場上發(fā)行扒的以人民幣計價襖的債券。斑頒五年十月，亞洲版開發(fā)銀行和國際把金融公司分別在翱中國銀行間債券拔市場上發(fā)行了白10 拔億與藹11.3 絆億元（人民幣，罷下同）的熊貓債百券，但當(dāng)時規(guī)定敖這兩家機構(gòu)在中熬國發(fā)債募集的人懊民幣資金必須在澳中國國內(nèi)使用，半不得匯出

34、國外。唉需進一步擴大市氨場規(guī)模板不過，有分析人暗士認(rèn)為，如果是傲發(fā)行熊貓債券，奧中國還需要對一哀些技術(shù)層面加以壩完善。一是解決斑熊貓債券不能流斑出中國的問題，柏改變熊貓債只能吧取自中國、用礙于中國的舊模阿式，在資本項目氨未開放之時一個版可行的途徑是央扮行進行一定的金跋融創(chuàng)新讓熊貓債礙券以美元形式流叭出中國。二是需拜要解決流動性問澳題，即需要擴大癌債券市場以及熊埃貓債本身的市場扳規(guī)模。絆此外，還需要解邦決市場主體問題埃，因目前僅有世俺界銀行和亞洲開哀發(fā)銀行在中國發(fā)瓣行過熊貓債券，矮市場發(fā)行主體極啊為有限，中國應(yīng)瓣鼓勵在中國有業(yè)般務(wù)的外資企業(yè)發(fā)霸行熊貓債，同時礙鼓勵國際金融組疤織和外國政府發(fā)哎行熊

35、貓債。該分案析人士稱，倘若鞍熊貓債券市場得半以開放，勢必會敗進一步促進中國板債券市場乃至金斑融市場的健康和拜快速發(fā)展。 HYPERLINK l _top Top半扒陳棋昌回應(yīng)國岸浩收購傳聞昂 翱歡迎買東亞銀行跋股票啊就今年以來馬來百西亞國浩集團數(shù)罷次增持東亞銀行斑集團股權(quán)事宜，稗東亞銀行爸(叭中國板)霸副董事長陳棋昌搬日前在上海表示跋，投資者購買東翱亞銀行股票，表安明他們對東亞銀佰行業(yè)績表現(xiàn)有信扮心。但對于國浩霸集團是否謀求東盎亞銀行控股權(quán)的礙傳聞，陳棋昌則拔表示不便評論。霸他同時表示，東稗亞正考慮在中國擺內(nèi)地發(fā)行人民幣擺債券，并正考慮凹相關(guān)申請程序。跋相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，搬今年吧1瓣月、礙7翱月、

36、霸8阿月、盎10埃月，國浩集團四扒度增持東亞銀行罷股權(quán)，持股比例稗上升為暗8.01%啊，躍升至東亞銀熬行集團第二大股扳東。東亞銀行第盎一大股東目前仍辦為西班牙按Criteri澳a扒集團，持股比例八為傲9.04%隘，而李氏家族持扮股比較則較為分胺散、合計為翱14.01%鞍。扮在擺“隘國浩欲收購東亞爸”爸的傳聞下，東亞隘銀行股價也出現(xiàn)藹大幅上升。東亞啊銀行一周前表示傲，當(dāng)前并無任何叭有關(guān)收購或變賣扒的商談或協(xié)議須扳予以按例公開。扒日前，東亞銀行壩(矮中國拜)暗副董事長陳棋昌凹說：俺“礙誰購買東亞銀行暗股票，我們都歡案迎，這表明他們岸對東亞銀行業(yè)績跋表現(xiàn)有信心。擺”阿他并沒有進一步白評論國浩是否謀礙

37、求東亞控股權(quán)的百傳聞。佰對于東亞銀行在吧中國內(nèi)地上市的按最新進展，陳棋唉昌說，究竟選擇白在內(nèi)地的國際板按、還是吧A吧股市場上直接上絆市，都還未定案擺。對于東亞銀行斑來說，這兩種方皚式各有利弊，現(xiàn)骯在還正在密切研岸究過程之中，東皚亞集團董事局也擺正在對相關(guān)方案扮進行詳細分析。百尤其是現(xiàn)在國家扮相關(guān)規(guī)定仍未出暗臺，東亞銀行也佰在等待。柏今年上半年，東佰亞銀行愛(熬中國挨)埃成為首家在香港敖發(fā)行人民幣債券耙的外資銀行。對盎于在中國內(nèi)地發(fā)扮人民幣債，陳棋笆昌表示，也正在襖考慮，至于發(fā)債八主體是東亞銀行襖(哎中國盎)吧、還是東亞集團挨，都在考慮之中百，也正與監(jiān)管部隘門進行探討。對昂于發(fā)債額度、申阿請情況

38、，陳棋昌皚都沒有進一步透罷露。 HYPERLINK l _top Top扒懊宏利殺入內(nèi)地稗資管挨頻頻增資的宏利邦金融（拜00945挨）終有收購項目阿，該公司宣布斥百資襖12版億元，購入富通礙銀行持有的內(nèi)地唉中型基金管理公艾司泰達荷銀全數(shù)安49%瓣股權(quán)，借此進軍靶內(nèi)地資產(chǎn)管理市背場，預(yù)計完成交半易后首年即可為靶宏利貢獻盈利。八宏利以旗下宏利骯資產(chǎn)敖管理香港名義購叭入該基金管理公熬司，并將之易名芭為泰達宏利基金氨管理有限公司，百有關(guān)交易需待監(jiān)哎管當(dāng)局審批，預(yù)拌計于明年首季完把成；一旦交易成邦功，泰達宏利將巴為宏利在內(nèi)地的隘首家資產(chǎn)管理公翱司。安資本水平料影響佰微昂宏利中國資產(chǎn)管柏理副總裁張維義隘表

39、示，比較同類靶型收購，背12阿億元作價屬于合霸理范圍之內(nèi)。宏安利亦表示，收購芭對該公司資本水佰平構(gòu)成的影響微澳不足道，并令其按亞洲區(qū)內(nèi)的昂10捌個經(jīng)營地區(qū)當(dāng)中澳，擁有盎9拔家資產(chǎn)管理公司懊。斑截至今年六月底邦，泰達荷銀管理板資產(chǎn)總額達巴260班億元人民幣，市拔占率稗1.1%敗，于百33扮家中外合資資產(chǎn)半管理公司中排名埃第背17吧，并擁有合格境板內(nèi)機構(gòu)投資者資跋格。罷宏利今次直接購骯入富通在合資公拜司的股權(quán)，毋須捌自行以外資身份鞍打入內(nèi)地資產(chǎn)管唉理市場。宏利亞扳洲區(qū)高級行政副懊總裁兼總經(jīng)理雷版柏剛表示，收購八容許宏利跨越起昂步階段，即時進板駐內(nèi)地的資產(chǎn)管拌理市場，故非常跋重視這次收購，壩亦標(biāo)志宏

40、利于中鞍國內(nèi)地持續(xù)投資把的承諾。版宏利在內(nèi)地捌擁另一合資公司巴中宏保險，該公敗司專注壽險業(yè)務(wù)巴，張維義表示，襖交易完成后雙方八管理層將研究合懊作機會，發(fā)揮協(xié)百同效應(yīng)，令宏利板在內(nèi)地基礎(chǔ)業(yè)務(wù)辦有更大的發(fā)展空背間。 HYPERLINK l _top Top熬俺東航正式結(jié)盟罷阿里巴巴敖 拌欲打破攜程網(wǎng)上半訂票壟斷巴在東航集團公司艾總經(jīng)理劉紹勇拋暗出啊“胺航空公司為攜程笆打工扳”癌驚人之說后，東跋航也加快了其機藹票直銷模式的拓邦展。日前，東航疤集團與阿里巴巴百集團簽署了戰(zhàn)略傲合作協(xié)議，這是藹國內(nèi)三大航空巨疤頭首次與阿里巴傲巴集團的合作。拜“凹我們的協(xié)議并非皚排他性的，現(xiàn)在絆互聯(lián)網(wǎng)時代是很襖開放的，我們

41、更捌多的考慮是如何八與東航一起將航半空業(yè)的信息化平霸臺模式做好。般”骯阿里巴巴旗下支艾付寶總裁邵曉峰阿表示。據(jù)悉，除按東航外，阿里巴霸巴亦與三大國有愛航空巨頭中的另唉外兩家，即國航藹、南航也在商談伴合作事宜。佰東航淘寶開店拒骯絕俺“拔打工疤”拜根據(jù)協(xié)議，阿里氨巴巴集團旗下支礙付寶疤(澳中國盎)班網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公把司將為東航官方捌網(wǎng)站在線機票業(yè)胺務(wù)提供直銷支付俺服務(wù)，同時東航佰將在淘寶網(wǎng)開啟胺官方旗艦店，開半放全艙位全航段昂機票在線銷售。壩此外，支付寶總哎裁邵曉峰還透露愛，這僅僅是東航昂與阿里巴巴合作百的第一步，未來傲可能還將在用戶暗數(shù)據(jù)建立、整體皚解決方案等多方案面進行探討。搬劉紹勇已將與阿昂里

42、巴巴的合作視澳為構(gòu)建自己的電芭子直銷平臺的一跋個戰(zhàn)略。據(jù)艾瑞扮克咨詢機構(gòu)調(diào)查搬，淘寶已成為國般內(nèi)第二大的在線埃機票預(yù)訂平臺，氨緊隨攜程之后。艾而目前東航已經(jīng)埃初嘗了電子直銷熬的甜頭，阿“伴1-10岸月份我們一直在絆主推自己的電子百銷售平臺。般B2B盎業(yè)務(wù)增長班100%白，背B跋2C叭增長霸1000%隘。疤”奧劉紹勇表示。傲下一合作對象或靶為國航胺而馬云也看到了凹航空業(yè)中的電子翱商務(wù)契機，并不凹只謀求與東航一扳家的合作。盎“挨航空業(yè)與電子商敖務(wù)的是大勢所趨搬，這一融合也將敗為航空業(yè)帶來巨拜大的變革。阿里凹巴巴非常有幸能氨參與到東航改革藹的過程，也會在扳未來建立中小企皚業(yè)網(wǎng)上訂票的便爸利渠道，縮短

43、鏈骯條，提供更為優(yōu)壩惠的服務(wù)。扮”艾馬云日前表示。艾據(jù)阿里巴巴集團挨內(nèi)部人士透露，哎他們與國航、南案航也在談合作事佰宜?，F(xiàn)在來看，跋國航的進展要快把一點，過一段時般間就將會有重要埃的舉措。板該人士表示，阿瓣里巴巴一般先是伴通過旗下淘寶或八支付寶與航空公伴司洽談，而東航俺是首個與阿里巴辦巴集團簽訂戰(zhàn)略昂協(xié)議的公司。之扳前，他們已經(jīng)與白其他很多中小航伴空公司已經(jīng)有了氨合作，如廈門航板空、春秋航空、罷中原航空等等。 HYPERLINK l _top Top暗奧絆360耙和金山藹“疤決裂笆”背 10皚年來安全軟件首岸次合作告吹邦10皚年來安全軟件行敖業(yè)首度合作終于班夭折。日前，捌360藹安全軟件和金山

44、板停止合作。據(jù)悉阿，安360罷方面停止了在網(wǎng)扮站上提供金山毒疤霸軟件包的下載扮，而金山毒霸的爸推廣也已經(jīng)從哎360唉安全衛(wèi)士悄然撤拜下。這使得雙方班合作的半“擺蜜月期?！卑H僅只有藹3矮個半月。斑原本此次合作被半外界認(rèn)為是改變澳安全軟件行業(yè)領(lǐng)白域惡劣競爭關(guān)系笆的典范。但是脆伴弱的合作關(guān)系卻吧因拜360敗安全瀏覽器與金叭山網(wǎng)盾的一系列凹口水戰(zhàn)而暫停。昂事件緣起板360皚安全瀏覽器和金八山網(wǎng)盾出現(xiàn)兼容熬問題遭到用戶投隘訴，金山毒霸對版外表態(tài)稱頒360稗瀏覽器新版本欲藹阻止用戶正常使案用金山網(wǎng)盾，而俺360胺方面指責(zé)是金山稗產(chǎn)品存在技術(shù)問拔題，被迫屏蔽。辦最終，爭議上升絆到安全軟件營收班模式之爭，安

45、360吧指責(zé)金山是因為阿其免費政策動了凹金山的奶酪而遭搬到報復(fù)。耙360擺聲稱，其免費殺澳毒軟件已經(jīng)安裝哀了癌5000靶萬臺電腦，按一澳套殺毒軟件邦100八元算，已經(jīng)為網(wǎng)礙民節(jié)省暗50挨億元。而金山方鞍面表示，金山網(wǎng)俺盾可以讓爸14哎款瀏覽器均變成阿安全瀏覽器，用拜戶沒有必要使用澳360辦安全瀏覽器。這頒樣的爭執(zhí)最終導(dǎo)拜致合作不歡而散皚。 HYPERLINK l _top Top扒般中國太保發(fā)行敗H搬股獲批隘 扮可能年底閃電上霸市百中國太保日前發(fā)暗布公告稱，于近斑日獲得中國證監(jiān)暗會批復(fù)，核準(zhǔn)其懊發(fā)行不超過靶9.9埃億股境外上市外矮資股，其中發(fā)行熬不超過版9斑億股新股，承擔(dān)背減持義務(wù)的股東半出售

46、合計不超過瓣0.9氨億股存量股份。盎完成本次發(fā)行后柏，中國太?？傻桨氏愀勐?lián)交所主板哀上市。這意味著癌中國太保發(fā)行不背超過靶10擺億股的巴H阿股上市計劃正式扒獲批。岸中國太保這次百H耙股融資的規(guī)模將矮不超過擺10吧億股，發(fā)行底價哀為癌23.52辦元艾/稗股，如果按發(fā)行盎規(guī)模上限來計算唉，融資額將不低艾于疤235.2胺億元人民幣。版有關(guān)投行人士稱班，中國太保方面耙早已做好赴港申澳報材料準(zhǔn)備，拿骯到證監(jiān)會批復(fù)后癌，很快就會赴港霸接受上市聆訊，啊很可能會在年底挨前跋“版閃電發(fā)行搬”叭。礙值得一提的是，岸民生銀行拌H扳股受機構(gòu)投資者絆熱捧，無疑為中哎國太保巴H敖股成功發(fā)行鋪平澳了道路。據(jù)了解半，全球最大

47、主權(quán)巴基金阿布扎比投百資局、老虎基金扮、日本三井住友芭以及海通證券等稗潛在投資者都表敗露出有意投資太哎保的興趣。 HYPERLINK l _top Top三、個股點評拌澳重慶機電瓣(2722)盎：業(yè)績有提升空昂間叭 按獲基金增持斑重機主要產(chǎn)銷商板用車輛零部件、骯電力設(shè)備、通用矮機械與數(shù)控機床疤，在分部溢利中扒，有逾藹6氨成盈利來自車輛礙零部件，而受惠扳于內(nèi)地汽車業(yè)的敗逢勃增長，這方愛面的潛質(zhì)仍有待唉發(fā)揮。另一方面笆，根據(jù)港交所資昂料顯示，機構(gòu)投澳資者挨Hamon I盎nv Grou礙p伴及俺Dreyfus暗 Corp佰均曾于盎11挨月唉17凹日礙在市場增持重機版，該等大戶肯敗“埃高追扮”岸，可

48、見其股價現(xiàn)罷水位值博率仍在罷。艾事實上，集團于癌今年上半年盈利靶下降矮21.4%拔，預(yù)測全年盈利背下降扮10%啊至礙4.5跋億元，每股盈利啊0.144扮人民幣八(拔約斑0.163拌港元百)襖，預(yù)測市盈率約捌10柏倍，估值在同業(yè)拌中并不算貴。在罷股價蓄勢破位下懊，料其升勢仍有安望延伸。 HYPERLINK l _top Top頒挨新世界中國爸(0917)靶：坐擁巨資有利鞍業(yè)務(wù)拓展霸同為優(yōu)質(zhì)內(nèi)房股胺的新世界中國昂(0917)按在逆市下的表現(xiàn)八也頗為不俗，集昂團最近完成以每笆股鞍2.55暗元、案2愛供翱1愛模式供股集資達搬48伴億元，而供股后絆的每股資產(chǎn)凈值凹仍高達奧5.3叭元，市帳率只為捌58%啊

49、，在內(nèi)房股之中捌，其可算是被嚴(yán)板重低估的一只，阿至于集團坐擁巨伴資，也將有利未笆來業(yè)務(wù)的拓展。吧新中早年已大舉捌投資內(nèi)地，現(xiàn)時盎在內(nèi)地的土儲應(yīng)拌占面積達絆1百，奧900昂萬平米，地皮以罷二線城市為主，阿因購入的成本低八廉，未來的盈利拔潛質(zhì)仍有待發(fā)揮罷。此股現(xiàn)價市盈藹率不足啊10奧倍，今年即使有罷投資物業(yè)公平值巴變動生成收益與板匯兌收益較去年熬度大減的因素，板惟預(yù)測市盈率也敖只不過班15皚倍，而明年將可柏望回落至笆10盎倍水平，因此論耙吸引力仍在。 HYPERLINK l _top Top白爸中國糧油背(00606)笆：盈利料勝預(yù)期案高盛證券發(fā)表研柏究報告指出，將辦中國糧油罷(00606)襖投資

50、評級由中性鞍升至買入，目標(biāo)扳價由耙7.1把元升至笆10.3班元，相等于辦2010巴年預(yù)測市盈率愛14按倍，相信該公司擺下半年的盈利會絆較預(yù)期佳，因為矮油籽加工毛利率翱有改善，以及小搬包裝米的銷售上拔升。熬高盛亦將中國糧皚油頒2009案年至頒2011白年的盈利預(yù)測上背調(diào)耙12%把至皚22%板，分別至隘0.6熬元、盎0.73般元及昂0.84敗元，因毛利率及班銷售上升，料毛巴利率的持續(xù)改善耙、產(chǎn)能擴充及投鞍資者的興趣增加昂，有助中國糧油耙評級被調(diào)整。拔該行最近從中國安糧油的管理層獲八悉，油籽加工業(yè)敗務(wù)下半年的毛利盎率獲改善，是因奧為期貨價格佳，耙以及需求較預(yù)期百高，相信下半年般業(yè)務(wù)的盈利有所扒上升，

51、而中國糧瓣油于大連的新米傲廠房，在叭11隘月扒15辦日襖投產(chǎn)，每年產(chǎn)能邦為挨20板萬噸，有助提升藹有關(guān)業(yè)務(wù)。另外胺，中國糧油母公吧司正研究將消費岸者用小包裝食用凹油的業(yè)務(wù)重組，鞍以整合中國糧油耙的業(yè)務(wù)。捌同時，高盛另一氨報告認(rèn)為，內(nèi)地盎的乳業(yè)市場，無芭論從銷售量及營擺業(yè)額均已接近完挨全從按2008笆年氨9懊月的巴“辦三聚氰胺笆”澳事件中恢復(fù)過來傲，料今年第四季皚的按年增長強勁絆，明年會將回復(fù)襖正常增長。半高盛指出，最重拔要的是行業(yè)的盈半利能力已從事件扮中改善，而今年百第三季的毛利率柏已回升至胺25%擺至靶26%頒，接近氨2003敗年的高峰期。由翱于上半年的原奶啊原本較低，相信班消費者會對產(chǎn)品瓣

52、的品質(zhì)、價格敏胺感度提升，而減叭價戰(zhàn)的緩和，令懊行業(yè)的競爭環(huán)境藹更健康以及未來矮的盈利會更佳。矮該行表示，原奶皚的價格從今年襖8胺月的谷底回升矮7%哀，主要受季節(jié)性礙因素及供求平衡邦所影響，但相信班不會再明顯上升俺，但奶牛的數(shù)目襖在下半年會再增氨加。再者，大型唉農(nóng)場的原奶供應(yīng)把平穩(wěn)，相信乳業(yè)八公司不會再受價奧格波動的影響。 HYPERLINK l _top Top澳靶騰訊愛(00700)白：新游戲助提升拌利潤奧國泰搬君安發(fā)布研究報跋告指，騰訊百(00700)笆作為中國最大的壩綜合互聯(lián)網(wǎng)運營襖商，其即時通信拔的總注冊用戶數(shù)阿已達凹11絆億，接近于中國班總?cè)丝?。根?jù)單靶一用戶訪問量計拔，公司的門戶

53、及敖社區(qū)網(wǎng)站在內(nèi)地鞍分別排名第二及艾第一。扒報告指，由于有白10跋個游戲?qū)⒁l(fā)行絆，估計公司網(wǎng)游澳收入岸2008跋至靶2011扒年複合增長約按76%盎，是增長最快的胺版塊，并將帶動叭整體收入于同期絆錄得複合增長約稗53%氨?；诜€(wěn)健的毛搬利率及慢于收入巴的費用增長估計隘，昂2011昂年經(jīng)營利潤率可擺升至藹53%靶。同時，公司面傲臨的主要風(fēng)險包氨括政策變化，以巴及需要在不同業(yè)八務(wù)版塊中取得更哀好平衡。 HYPERLINK l _top Top捌昂銀泰百貨叭(01833)白：公司財務(wù)壓力敗不大懊銀泰百貨埃(01833)罷宣布以把2.4敖億元人民幣收購氨浙江省慈溪市一稗塊稗3捌萬平米土地，并岸計劃發(fā)

54、展為建筑般面積約按10靶萬平米的綜合商擺業(yè)中心，預(yù)計按2010埃年上半年開工，耙2靶年內(nèi)建成。瓣收購代價相當(dāng)于艾土地面積每平米靶7800盎元人民幣，基本按合理。加上公司白于壩2010巴年底可持有淨(jìng)現(xiàn)按金約奧3阿億元人民幣，本懊次收購不會對公敗司造成財務(wù)壓力案。同時，在浙江半省內(nèi)的擴張仍可扒繼續(xù)加強公司的半領(lǐng)導(dǎo)地位，利潤拔率有望持續(xù)改善暗。 HYPERLINK l _top Top昂霸國美電器背(00493.擺HK)疤：建議先行減持暗獲利白截至藹9八月底止，國美電佰器首三季純利，按按年倒退按39.4%擺，經(jīng)營活動利潤搬，跌唉38%安，綜合毛利率升拜0.08爸個百分點至約叭16.83%癌。擺若單計

55、捌7敗至板9笆月的第三季度，哀國美業(yè)務(wù)表現(xiàn)的般改善非常顯著，百同店營業(yè)額錄得靶2.05%扳按年增長，是自跋去年第案4扒季以來首個錄得佰正增長的季度。班受惠于國家刺激叭家電銷售政策，澳加上消費信心回翱升，相信本季同般店銷售額增幅可奧持續(xù)。報導(dǎo)指，凹國家明年會加強斑刺激家電銷售的爸政策，當(dāng)中包括唉將開放家電補貼斑的價格限制，設(shè)扳定補貼上限，讓礙農(nóng)民有更多選擇胺，此外亦將改進拔補貼流程，新政笆策將于年底前公扮布，料利好股價稗中線再試高位。 HYPERLINK l _top Top暗拜中國動向鞍(3818)芭：穩(wěn)定的邊際利扒潤可以鞏固壩中國動向?qū)τ诎?010板下半年，管理保隘持審慎樂觀。至捌于斑201

56、0把上半年，訂單增奧長接近辦20%頒。隨著零售庫存辦下降，和零售銷按售加速，訂單增愛長應(yīng)保持強勁。百主要原因?qū)⑹巧贪降暝黾蛹巴赇N辦售增長。中國動皚向目標(biāo)是以將廣靶告和促銷費用占芭營業(yè)額的比例由扮7.5%艾增加至傲8.5%岸。這目標(biāo)加上分把銷商增加商店和挨推出新產(chǎn)品，將愛有助于提高中國艾動向的銷售額。盎規(guī)模經(jīng)濟提高可擺以鞏固穩(wěn)定的邊埃際利潤。基于扮2010昂年第敗2昂季強勁訂單增長稗，我們維持瓣2010熬年巴-2011疤年盈利復(fù)合年增按長率預(yù)測在襖20%翱。如果壩2010阿年下半年訂單增八長保持穩(wěn)定甚至阿加快，岸2010唉年的利潤可能超埃過我們的估計。 HYPERLINK l _top Top

57、四、大行分析柏凹摩根：目前是壩建倉凹A按股良機把 笆繼續(xù)看好中資銀疤行佰“班我們?nèi)哉J(rèn)為，目翱前是建倉柏A埃股以把握背2010爸年第一季度之前案市場的預(yù)期上揚傲的良機。敗”吧 白摩根大通中國研拌究主管李民表示奧。他給出的理由邦是：第一，企業(yè)頒盈利上調(diào)勢頭增百強；第二，芭2010扳年第一季度之前扒，中國的流動性拔狀況預(yù)期會改善案，預(yù)計傲2010背年拜1盎月份的月度新增擺貸款將由半2530疤億元人民幣增至跋8000鞍億元人民幣以上扳；第三，隨著出藹口復(fù)蘇及通脹壓拜力加大，扳2010佰年人民幣將繼續(xù)板升值。拜為此，啊 邦摩根大通繼續(xù)看版好中資銀行、上班游能源頒(爸特別是煤炭骯)癌以及滲透率低而疤長期增

58、長勢頭強拔勁的防衛(wèi)型增長襖行業(yè)骯(辦互聯(lián)網(wǎng)、天然氣稗、紙巾及尿片愛)矮，并青睞日常消辦費品以及復(fù)蘇晚班于周期的傳媒行靶業(yè)。藹“吧我們?nèi)钥吹资馨┚o縮影響的房地阿產(chǎn)，電信哀(疤中國的盎2G版增長疲弱，爸3G絆尚未全面推廣巴)把，以及水泥、鋁把等下游商品。隨唉著中國政府經(jīng)濟案刺激方案逐步退擺出，暗2011暗年中國的固定資隘產(chǎn)投資預(yù)計將減澳少，進而對下游昂商品業(yè)形成不利懊影響。板”傲李民說。 HYPERLINK l _top Top搬把摩通：首予中皚信銀行壩(00998)辦增持評級疤摩根大通首予中伴信銀行愛(00998)柏增持評級，目標(biāo)敗價叭8.6半元，潛在升幅達叭三成，該行認(rèn)為皚中信行應(yīng)以稍低拔于

59、其他內(nèi)銀股白(吧除中行背(03988)白外耙)熬市帳率交投，新佰目標(biāo)價相當(dāng)于昂2010挨年市帳率熬2.4百倍及市盈率艾12.7隘倍。八摩通認(rèn)為，中信盎行的盈利杠桿因巴素在疤H壩股股價中未完全按反映，預(yù)料在骯2010安年股東回報率可俺提升逾巴500俺點的情況下凹(礙行業(yè)中上升最多八)澳，可獲更多重評壩，又稱其哀2009班年至敖2011骯年盈利復(fù)合年增凹長達案38%佰，為明年上半年瓣兩支首選股之一懊。 HYPERLINK l _top Top盎矮摩根：首予恒阿盛把(00845)傲增持評級岸摩根大通首予恒唉盛地產(chǎn)襖(00845)埃評級增持，目標(biāo)案價澳5胺港元，即跋2010/11暗年預(yù)期市盈率霸12/

60、9.9伴倍。凹摩根大通報告指柏，恒盛屬小數(shù)以瓣上海、天津及北敗京等國內(nèi)最重要襖經(jīng)濟中心發(fā)展商敖，坐擁版1450伴萬平方米低成本罷土儲，包括上海板27扒萬平方米，相信笆隨著滬項目漲價瓣，盈利復(fù)合年增柏長強勁，估計礙2008-11半年達埃77%按；現(xiàn)價較資產(chǎn)凈板值預(yù)測折讓拌52%版，估值吸引。 HYPERLINK l _top Top岸斑高盛：維持金擺鷹商貿(mào)集團敗(03308)爸中性評級鞍高盛維持金鷹商骯貿(mào)集團澳(03308)捌中性評級，還將叭目標(biāo)價從皚12.08柏港元上調(diào)至壩13.10敗港元，不過仍低邦于現(xiàn)價；該公司按此前同意出資人扳民幣鞍8.75岸億港元向母公司稗收購近鄰其當(dāng)前哎南京新街口旗艦