金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制研究

1、PAGE PAGE 31藹金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)癌營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控霸制研究一、引 言啊金融安機(jī)構(gòu)瓣綜合經(jīng)營(yíng)是相對(duì)傲于分業(yè)經(jīng)營(yíng)而言暗，指金融機(jī)構(gòu)同艾時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行、保班險(xiǎn)、證券、信托氨等兩種或吧兩種爸以上業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)巴業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營(yíng)扮的金融制度。由耙于金融業(yè)的國(guó)際澳競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，奧金融創(chuàng)新層出不吧窮，金融佰機(jī)構(gòu)捌綜合經(jīng)營(yíng)的制度八優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)出挨來(lái)，已逐漸成為白當(dāng)今世界金融業(yè)翱發(fā)展的重要趨勢(shì)跋。一般說(shuō)來(lái)，金邦融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)有霸三種特征：一是藹多樣性，這主要安是金融機(jī)構(gòu)采取捌何種模式進(jìn)行金安融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)，佰有全能銀行，金愛(ài)融控股公司，母邦子公司制。采用哀何種模式進(jìn)行綜敗合經(jīng)營(yíng)要根據(jù)國(guó)啊家經(jīng)濟(jì)和金融的俺具體情況，如德隘

2、國(guó)和其他歐洲國(guó)白家的全能銀行，翱美國(guó)的金融控股捌公司。二是漸進(jìn)昂性，金融業(yè)綜合盎經(jīng)營(yíng)不是一蹴而骯就的，需要有過(guò)暗渡時(shí)期，過(guò)渡時(shí)拔期的長(zhǎng)短要根據(jù)罷國(guó)家的金融環(huán)境柏，監(jiān)管當(dāng)局的能柏力，金融機(jī)構(gòu)的案自身情況。三是瓣差異性，由于各懊國(guó)分業(yè)的起點(diǎn)和扒金融監(jiān)管法律法安規(guī)不同，在不同昂的金融發(fā)展階段芭會(huì)采取不同的方阿式，甚至表現(xiàn)出澳較大的差異。扒由于標(biāo)準(zhǔn)不同，傲金融綜合經(jīng)營(yíng)產(chǎn)隘生了多種分類。矮有的學(xué)者認(rèn)為模巴式有兩種：綜合班銀行模式和金融爸集團(tuán)模式；有的半學(xué)者劃分為三種伴模式，分別為綜半合銀行、母子公胺司以及金融控股壩公司模式；也有瓣的區(qū)分為綜合銀爸行與金融控股公跋司兩種模式。從啊承載綜合經(jīng)營(yíng)業(yè)跋務(wù)的組織形

3、式考捌慮，本課題組成搬員一致認(rèn)為綜合百經(jīng)營(yíng)應(yīng)劃分為完白全綜合制、綜合骯銀行制、母子公按司制和金融控股按公司制四種模式柏。癌一是完全綜合制骯銀行證券巴保險(xiǎn)。即由單捌一公司主體提供癌所有金融服務(wù)，巴包括銀行、證券凹、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管芭理顧問(wèn)等業(yè)務(wù)，佰這是綜合經(jīng)營(yíng)程奧度最高的形態(tài)。瓣這種模式雖然從辦理論上講有其存斑在的可行性，但拜因其利益沖突以吧及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)板難以控制等負(fù)面礙因素，目前現(xiàn)實(shí)澳中并不存在。二耙是綜合銀行制扒（銀行證券）澳案子公司。這是皚以一商業(yè)銀行為靶機(jī)構(gòu)主體，下設(shè)鞍部門(mén)經(jīng)營(yíng)銀行與板證券業(yè)務(wù)，同時(shí)拌由資本獨(dú)立的子敗公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管霸理、不動(dòng)產(chǎn)及保叭險(xiǎn)、租賃等金融霸業(yè)務(wù)，也稱為疤“骯全能銀行

4、制疤”稗。該模式最早出擺現(xiàn)傲在荷蘭，成型于艾德國(guó)，迅速普及柏到奧地利、瑞士捌、法國(guó)、意大利搬等國(guó)家。扳三是母子公司制哎銀行（證券、拔保險(xiǎn)）懊傲子公司。指以暗一個(gè)金融機(jī)構(gòu)為捌母公司，通過(guò)轉(zhuǎn)凹投資的子公司從氨事其他金融業(yè)務(wù)吧的綜合經(jīng)營(yíng)，因巴為最常見(jiàn)者是以跋銀行為母公司設(shè)啊立子公司，所以絆，也稱版“挨銀行子公司制絆”把。這種模式主要班存在于英國(guó)、澳挨大利亞、加拿大礙等英聯(lián)邦國(guó)家。胺四是金融控股公斑司制金融控股背公司熬熬子公司。即銀挨行、證券公司與俺保險(xiǎn)公司三者都頒是控股公司的子唉公司，互為兄弟爸關(guān)系，與母子公阿司制中互為母子安關(guān)系不同。挨中國(guó)目前總體上擺實(shí)行金融分業(yè)經(jīng)拜營(yíng)和管理制度。盎而傲外資金融機(jī)

5、構(gòu)是鞍以金融綜合經(jīng)營(yíng)敗為背景下開(kāi)展金俺融業(yè)務(wù)，降低成把本，滿足客戶金凹融需求，節(jié)約了敗客戶時(shí)間成本，阿提高了資本的使氨用效率，同時(shí)開(kāi)八展的中間業(yè)務(wù)和邦表外業(yè)務(wù)，在目按前存貸利率差不般斷縮小的情況下盎，增加了利潤(rùn)，翱提高了金融機(jī)構(gòu)敗的收益率。在此扒大背景下，國(guó)內(nèi)般的金融機(jī)構(gòu)正面安臨著綜合經(jīng)營(yíng)的翱外資金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)巴有力的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)跋。疤那么，阿有效提高我國(guó)金伴融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能埃力和核心競(jìng)爭(zhēng)力白已成為一種迫切奧需要。埃鑒于金融控股公扒司的架構(gòu)集規(guī)模頒性與靈活性于一百體，并能較好啊地哀耦合信息革命，邦加之金融制度從瓣分業(yè)經(jīng)營(yíng)演變?yōu)榘}綜合經(jīng)營(yíng)的美國(guó)佰、日本以及臺(tái)灣襖地區(qū)，都已選擇鞍金融控股公司制伴作為金融綜合

6、經(jīng)昂營(yíng)的主要模式，矮結(jié)合中國(guó)國(guó)情，八我們認(rèn)為，金融跋控股公司模式是斑我國(guó)當(dāng)前金融阿機(jī)構(gòu)鞍綜合經(jīng)營(yíng)模式的稗最佳選擇。稗實(shí)際上，暗2006柏年把12稗月按11扒日我國(guó)金融市場(chǎng)翱對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)扮的全面開(kāi)放，也擺要求我國(guó)金融業(yè)骯要加快金融綜合胺經(jīng)營(yíng)。搬就在同搬年壩，矮開(kāi)始捌穩(wěn)步推進(jìn)金融芭機(jī)構(gòu)百綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，奧推動(dòng)金融控股公俺司的規(guī)范發(fā)展案，這是一個(gè)良好按的開(kāi)端稗。監(jiān)管當(dāng)局也已絆密切關(guān)注銀行業(yè)佰、證券業(yè)、保險(xiǎn)辦業(yè)、信托業(yè)多元板化經(jīng)營(yíng)及金融控頒股公司和交叉性隘金融工具的發(fā)展澳狀況。實(shí)際上，敖近年來(lái)我皚國(guó)金融業(yè)在法律爸法規(guī)允許的范圍阿內(nèi)一直進(jìn)行著綜俺合經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐。伴我國(guó)已出現(xiàn)了不把同形式的襖金融控股公司癌。

7、這些金融控股稗公司性質(zhì)的企業(yè)案集團(tuán)通過(guò)所控股笆、參股的股份制把商業(yè)銀行、保險(xiǎn)敖公司、證券公司搬、基金管理公司胺等進(jìn)行氨綜合頒經(jīng)營(yíng)，或通過(guò)集百團(tuán)或銀行在海外按設(shè)立的機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)八證券、保險(xiǎn)等業(yè)敖務(wù)。法規(guī)、政策巴也明確鼓勵(lì)支持柏保險(xiǎn)資金投資入班股商業(yè)銀行、上扒市證券公司，而耙且已經(jīng)取得了一俺定的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展隘。另外，銀行設(shè)敖立保險(xiǎn)公司也受暗到明確鼓勵(lì)。當(dāng)爸然，由于受多種傲因素的制約，這盎些綜合罷經(jīng)營(yíng)尚處在起步皚階段，并局限在癌較小的范圍內(nèi)。昂然而，值得注意罷的是，金融企業(yè)敖本質(zhì)佰上就奧是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的岸機(jī)構(gòu)疤。對(duì)于綜合經(jīng)營(yíng)罷來(lái)說(shuō)，一旦某個(gè)岸（或某些）綜合襖性金融服務(wù)集團(tuán)翱出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，因其百占有的金融資源絆甚多

8、，則危害鞍就吧大，甚至可能引背發(fā)巨大的道德風(fēng)唉險(xiǎn)及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，凹進(jìn)而使本國(guó)金融辦體系乃至整個(gè)經(jīng)百濟(jì)面臨危機(jī)。因翱而，面對(duì)國(guó)際競(jìng)芭爭(zhēng)，為提高我國(guó)胺金融服務(wù)業(yè)的競(jìng)擺爭(zhēng)力，順應(yīng)國(guó)際挨上金融搬綜合經(jīng)營(yíng)的潮流頒是必要的，但是氨在此過(guò)程中，加靶強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、稗計(jì)量、監(jiān)測(cè)（包艾括預(yù)警系統(tǒng)）、瓣控制、監(jiān)管及化襖解機(jī)制的構(gòu)建則凹成為一個(gè)核心問(wèn)唉題。否則綜合經(jīng)俺營(yíng)將無(wú)法達(dá)到預(yù)敖期效果?，F(xiàn)實(shí)形拔勢(shì)發(fā)展已迫切要頒求我們重視對(duì)中疤國(guó)金融暗機(jī)構(gòu)邦綜合經(jīng)營(yíng)新環(huán)境板下的風(fēng)險(xiǎn)唉識(shí)別哀與啊控芭制埃機(jī)制的研究。啊基于上述邏輯，哎就綜合經(jīng)營(yíng)板趨勢(shì)下的金融風(fēng)靶險(xiǎn)阿的識(shí)別與敗控制機(jī)制的構(gòu)建昂進(jìn)行研究，這是埃健全和完善金融半監(jiān)管體系的需要盎

9、，也是理順普通艾金融機(jī)構(gòu)與金融版監(jiān)管當(dāng)局關(guān)系的癌重要課題，同時(shí)頒也是在金融全球俺化和加入艾WTO耙后中國(guó)金融業(yè)迫敖切要求迅速提高骯核心競(jìng)爭(zhēng)力的過(guò)翱程中所不能忽視跋的重要問(wèn)題。因霸此，運(yùn)用現(xiàn)代經(jīng)半濟(jì)金融學(xué)理論叭和分析方法，借敗鑒境外金融制度疤演變發(fā)展中的經(jīng)白驗(yàn)教訓(xùn)，探析中翱國(guó)金融板機(jī)構(gòu)百綜合經(jīng)營(yíng)新趨勢(shì)熬下的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)叭制，并切實(shí)執(zhí)行叭，在當(dāng)前具有極跋其重大的現(xiàn)實(shí)意疤義。它有利于在靶建立健襖全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制斑的大前提下有效敖推進(jìn)我國(guó)金融業(yè)辦的綜合經(jīng)營(yíng)，從壩根本上愛(ài)有利于我國(guó)金融拔業(yè)的規(guī)范發(fā)展及罷安全運(yùn)行；同時(shí)瓣，亦將有利于金捌融制度理論、風(fēng)般險(xiǎn)管理理論、金頒融監(jiān)管理論等的艾深化和完善。半二背、俺金融

10、機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)瓣?duì)I風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)爸制把金融業(yè)是一個(gè)高百風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，這愛(ài)就意味著金融機(jī)搬構(gòu)必然要與各種白不確定性相伴。扒而白金融控股公司作爸為金融機(jī)構(gòu)綜合熬經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)物，哀更是與風(fēng)險(xiǎn)同在芭。從風(fēng)險(xiǎn)受益的伴角度來(lái)看，金融壩控股公司存在的版價(jià)值不在于其能耙消滅不確定性，艾消滅風(fēng)險(xiǎn)，而在八于其能在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)瓣有較深入認(rèn)識(shí)的哎基礎(chǔ)上般控制和稗管理埃風(fēng)險(xiǎn)，敖將風(fēng)險(xiǎn)把配置到愿意并能捌承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主白體敖，暗并使其獲得收益礙。金融控股公司背的風(fēng)險(xiǎn)霸控制暗也是如此。我們拔需要對(duì)金融控股瓣公司面臨的各種擺風(fēng)險(xiǎn)做深入細(xì)致奧的分析，明確其百承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源案、種類，弄清不愛(ài)同風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)敗系及其風(fēng)險(xiǎn)傳遞澳情況。唉（一）澳金融機(jī)構(gòu)綜合

11、經(jīng)啊營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源襖所謂風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，拜是指奧引起霸金融控股公司損澳失的最基本因素罷。如圖1所示，背如果將金融控股版公司作為一個(gè)黑拔箱，認(rèn)為其扒是耙一個(gè)穩(wěn)定的系統(tǒng)拔，則金融控股公班司承受的風(fēng)險(xiǎn)全罷部來(lái)自外部環(huán)境胺的不確定性。如般果用函數(shù)F來(lái)表斑示金融控股公司拔的職能，分別用敗P、M、T俺來(lái)表示政策性因柏素、市場(chǎng)性因素把和技術(shù)性因素，愛(ài)則金融控股公司辦運(yùn)作可用函數(shù)F板（P、M、T）骯來(lái)描述。如果函鞍數(shù)本身是穩(wěn)定的昂，則函數(shù)不確定柏性唯一來(lái)源于輸把入變量（即自變澳量）P、M、T埃。皚見(jiàn)圖（1） 圖（1） 金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源 金融控股公司 市場(chǎng)（M） 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 政策(P) 技術(shù) (T) 傲但現(xiàn)實(shí)生活中

12、，八金融控股公司顯安然不能僅作為黑板箱分析。金融控八股公司最大的特昂征就在于其形成扳的控股結(jié)構(gòu)。其挨內(nèi)部是復(fù)雜且不辦透明的層級(jí)結(jié)構(gòu)襖，存在大量的委笆托-代理關(guān)系岸。委托稗擺代理關(guān)系本身會(huì)拜帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)伴金融控股公司作跋為一個(gè)金融組織哎，其運(yùn)作是需要澳人來(lái)進(jìn)行的，稗人們哀受叭成見(jiàn)傲、情感等因素的氨限制，其決策、艾執(zhí)行等過(guò)程中也百存在不確定性。昂可見(jiàn)，金融控股愛(ài)公司的風(fēng)險(xiǎn)最終阿來(lái)源于兩個(gè)方面柏：一是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)叭，另一個(gè)是非系扳統(tǒng)背風(fēng)險(xiǎn)。1系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)稗系統(tǒng)哀風(fēng)險(xiǎn)艾又稱不可分散風(fēng)百險(xiǎn)，是指一個(gè)事班件在一連串的機(jī)哎構(gòu)和市場(chǎng)構(gòu)成的哀系統(tǒng)中引起一系頒列連續(xù)損失的可皚能性。具體到金版融控股公司就是邦指由于某種因

13、素胺對(duì)金融市場(chǎng)上所隘有的啊金融機(jī)構(gòu)盎都產(chǎn)生影響的現(xiàn)邦象，給一切金融佰機(jī)構(gòu)都帶來(lái)?yè)p失皚的可能性。系統(tǒng)骯風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)擺。把（1）埃系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由金罷融控股公司之外擺的頒各種靶因素所引起八的，皚如戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨扒脹、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政邦策變化等與政治氨、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)相熬聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)霸；半（2）辦系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響爸所有金融機(jī)構(gòu)的稗正常經(jīng)營(yíng)；板（3）暗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通襖過(guò)金融控股公司柏有效的經(jīng)營(yíng)管理安消除。凹由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是斑由于公司之外的藹因素形成的，因礙此通常情況下，皚公絆司無(wú)法完全規(guī)避靶這類風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)熬風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管非常困版難，主要表現(xiàn)在扒對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)估啊測(cè)的困難瓣。同時(shí)，監(jiān)管者稗的工作還必須包佰括禁止一般的非疤系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)

14、化為絆系統(tǒng)鞍風(fēng)險(xiǎn)，在這兩種礙風(fēng)險(xiǎn)之間充當(dāng)“把警衛(wèi)”和“防火扳墻”的作用。扮金融控股公司盎在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所翱面臨的主要系統(tǒng)熬風(fēng)險(xiǎn)拜主要有如下幾個(gè)半方面：按（1）唉國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)扳。佰是指因戰(zhàn)爭(zhēng)、社凹會(huì)動(dòng)亂、跋自霸然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)基辦本面改變、政治癌權(quán)利轉(zhuǎn)移等事件按所引發(fā)國(guó)家經(jīng)濟(jì)百衰退或金融市場(chǎng)啊瓦解從而影響金叭融控股公司正常胺經(jīng)營(yíng)的可能性。按國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)其俺性質(zhì)的不同可分靶為政治風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)懊濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)稗險(xiǎn)是指由于一個(gè)拌國(guó)家內(nèi)部政治環(huán)艾境或國(guó)際關(guān)系等癌因素的不確定變稗化而使他國(guó)的經(jīng)暗濟(jì)主體受到損失拔的可能性。經(jīng)濟(jì)跋風(fēng)險(xiǎn)是指由于一艾個(gè)國(guó)家的各種經(jīng)斑濟(jì)因素的不確定扒性變化而使他國(guó)啊經(jīng)濟(jì)主體受到損壩失的可能性。笆

15、（2）扮政策風(fēng)險(xiǎn)礙。疤主要是指有關(guān)法藹律、法規(guī)、監(jiān)管背措施以及慣例等邦變動(dòng)，改變了市按場(chǎng)的游戲規(guī)則，傲從而導(dǎo)致啊金融控股公司按運(yùn)行的不確定性?shī)W。靶金融控股公司柏由于涉及多個(gè)金跋融領(lǐng)域，對(duì)于有傲些跨國(guó)集團(tuán)而言癌，還會(huì)涉及不同半國(guó)家的法律、法板規(guī)。這些不同國(guó)笆家不同金融領(lǐng)域柏的法律法規(guī)的差哎異，可以為熬金融控股公司板提供監(jiān)管套利的柏機(jī)會(huì)，但這些法奧規(guī)的變化，特別扳是非預(yù)期的變化俺，將給疤金融控股公司矮帶來(lái)大量的政策八風(fēng)險(xiǎn)，尤其是那拌些大量利用監(jiān)管翱套利的隘金融控股公司盎。除了法律法規(guī)版層面上的變動(dòng)可皚能會(huì)給吧金融控股公司百帶來(lái)政策風(fēng)險(xiǎn)外佰，市場(chǎng)運(yùn)作中內(nèi)敖在的慣例變動(dòng)也凹會(huì)帶來(lái)政策風(fēng)險(xiǎn)按。半金融控股

16、公司板面臨的游戲規(guī)則扳不僅有正式規(guī)則藹，即法律法規(guī)層案面上的規(guī)則，還拌有市場(chǎng)上不成文板的規(guī)則，即內(nèi)在艾規(guī)則。內(nèi)在規(guī)則胺的變動(dòng)對(duì)擺金融控股公司拌的影響有時(shí)甚至唉要大于外在規(guī)則頒變動(dòng)對(duì)其的影響稗。拔（3）耙行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)案。爸是指由于金融行傲業(yè)的整體業(yè)務(wù)特拜點(diǎn)導(dǎo)致的金融控版股公司的不確定般性。壩行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)鞍自行業(yè)內(nèi)部自身拔的經(jīng)營(yíng)，它還要背受到來(lái)自外部多藹方面的影響，包白括國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策芭、行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期爸、市場(chǎng)供求關(guān)系昂、行業(yè)所處的階啊段、行業(yè)技術(shù)水?dāng)∑?、行業(yè)的壟斷扳程度，世界經(jīng)濟(jì)笆競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的沖擊扮等。藹（4）艾利率風(fēng)險(xiǎn)靶。安是指利率變動(dòng)引懊起資產(chǎn)和負(fù)債變按動(dòng)不一致而帶來(lái)案損失或收益的可拌能性。利率風(fēng)險(xiǎn)

17、按主要取決于經(jīng)營(yíng)伴主體的利率敏感皚性資產(chǎn)與利率敏癌感性負(fù)債的對(duì)比鞍關(guān)系。簡(jiǎn)單地說(shuō)埃：當(dāng)利率上升時(shí)背，負(fù)缺口將導(dǎo)致班損失；當(dāng)利率下笆降時(shí)，正缺口將扒導(dǎo)致?lián)p失。隨著百我國(guó)市場(chǎng)化程度艾的不斷加深，利骯率機(jī)制將趨于靈般活，由管制的浮按動(dòng)利率將向市場(chǎng)案化利率轉(zhuǎn)變，金擺融機(jī)構(gòu)特別是金笆融控股公司將面霸臨比較明顯的市絆場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)。爸（5）翱匯率風(fēng)險(xiǎn)翱。拔也稱外匯風(fēng)險(xiǎn)，骯是指由于匯率變巴化而使以外幣計(jì)般價(jià)的收付款項(xiàng)、頒資產(chǎn)負(fù)債造成損般失或收益的不確罷定性。匯率風(fēng)險(xiǎn)皚主要包括：外匯岸買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn).即由絆外匯買(mǎi)賣(mài)形成的翱頭寸(多頭或空耙頭)在匯率升降奧時(shí)出現(xiàn)損失或收阿益的可能性；交岸易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，即安以外幣約定交易愛(ài)時(shí)

18、所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)巴；匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。即昂在會(huì)計(jì)處理中某扮些項(xiàng)目需要在本跋幣和外幣之間換捌算，因所用的匯艾率不同而承受的凹風(fēng)險(xiǎn)。2非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)懊非扒系統(tǒng)耙風(fēng)險(xiǎn)扮也稱可分散風(fēng)險(xiǎn)俺，啊是指金融控股公辦司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中百,由于決策失誤癌、經(jīng)營(yíng)管理不善柏、違規(guī)擴(kuò)張或債吧務(wù)人違約等一些皚原因,導(dǎo)致金融襖資產(chǎn)遭受損失的罷可能性。笆我們將把金融控股公司叭的哀非系統(tǒng)扳風(fēng)險(xiǎn)歸納為以下邦幾板個(gè)方面：爸（1）盎決策風(fēng)險(xiǎn)。愛(ài)所謂決策風(fēng)險(xiǎn)是愛(ài)指由于主客觀原懊因?qū)е聸Q策失誤搬帶來(lái)?yè)p失的可能瓣性。辦任何一種決策，拜都是在一定環(huán)境奧下，按照一定程盎序（流程），由礙單個(gè)人或多個(gè)人拜集體做出的。決版策不僅僅只是一叭個(gè)客觀過(guò)程，還扒涉及大量的個(gè)人

19、跋的情感以及價(jià)值邦判斷等主觀因素傲。因此，凹導(dǎo)致決策風(fēng)險(xiǎn)的埃因素有客觀方面氨的因素，也有主埃觀方面的因素。辦客觀因素如信息奧不充分不可預(yù)知拌的因素發(fā)生，決骯策機(jī)制不健全等昂，主觀因素如決拜策者的能力不足藹、受情緒、成見(jiàn)稗影響導(dǎo)致判斷失扮誤。隨著決策機(jī)壩制的不斷發(fā)展與吧完善，客觀因素氨在決策風(fēng)險(xiǎn)中所拌占的比扳重將越來(lái)越小，斑而主觀方面胺因素將越來(lái)越重案要。拜見(jiàn)疤圖盎（邦2昂）。 圖（2） 決策風(fēng)險(xiǎn)的主觀和客觀因素 決策 人、制度、流程 決策 人、制度、流程 決策 人、制度、流程 市場(chǎng)信息 政策信息 疤從決策發(fā)生的層扒次、決策的內(nèi)容敗來(lái)看，決策包括昂戰(zhàn)略決策、管理傲授權(quán)決策、業(yè)務(wù)凹發(fā)展決策等不同鞍

20、層次的決策。決案策風(fēng)險(xiǎn)在每一個(gè)版層次都會(huì)發(fā)生，傲但對(duì)公司影響的笆重要程度是不一矮樣的。一般來(lái)說(shuō)半，越是上層的決敖策，影響越深遠(yuǎn)皚，嚴(yán)重程度越大百，但往往不易馬隘上表現(xiàn)出來(lái)，較敗難覺(jué)察；越是低哎層的決策，影響板就越小，危害較哀小，但往往能立八即顯示出來(lái)，表頒現(xiàn)為直接的經(jīng)濟(jì)藹損失。把（2）靶流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)俺。拔指經(jīng)濟(jì)實(shí)體因流般動(dòng)性不確定性變按化而遭受損失的白可能性。一般來(lái)熬講，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)按有兩個(gè)層次吧：佰一個(gè)是金融產(chǎn)品邦層次，是指金融敖產(chǎn)品在金融市場(chǎng)熬以合理價(jià)格流通凹、交易以及變現(xiàn)瓣的難易程度；另扳一個(gè)是機(jī)構(gòu)層次絆，指金融機(jī)構(gòu)以艾合理成本滿足非半預(yù)期現(xiàn)金流支出笆的難易程度，即奧金融機(jī)構(gòu)在出現(xiàn)耙支付要求

21、時(shí)，能扒方便地以持有的絆現(xiàn)金償付，或?qū)コ钟械馁Y產(chǎn)以合哎理的價(jià)格變現(xiàn)，柏或方便的以合理佰的利率在市場(chǎng)上奧借人款項(xiàng)等滿足百支付要求的能力扮。版金融控股公司叭的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主伴要是指后者，但笆比后者更為復(fù)雜柏，不但要滿足單斑個(gè)金融機(jī)構(gòu)的流暗動(dòng)性需要，而且芭要在金融集團(tuán)層叭面上安排流動(dòng)性翱，在法律許可的搬范圍內(nèi)在集團(tuán)內(nèi)敖部調(diào)度資金來(lái)滿凹足流動(dòng)性需要。按（3）藹代理人風(fēng)險(xiǎn)。拜金融控股公司唉的代理問(wèn)題比一奧般金融企業(yè)更為捌復(fù)雜，不僅存在耙金融控股公司及巴金融機(jī)構(gòu)自身的伴委托一代理問(wèn)題矮，而且還存在金吧融控股公司與金板融機(jī)構(gòu)之間的委稗托一代理關(guān)系、版金融控股公司襖與企業(yè)集團(tuán)(如半果金融控股公司爸由企業(yè)集團(tuán)控

22、股百的話)之間的委暗托一代理關(guān)系。扮更為重要的是，扒這種層次的委托佰一代理關(guān)系，由半于各自均為獨(dú)立把法人，相互之間搬的行為受有關(guān)法埃律法規(guī)的嚴(yán)格規(guī)按范，其處理起來(lái)翱比一般企業(yè)內(nèi)部安的委托一代理關(guān)班系要求的技巧更啊高。敖代理人風(fēng)險(xiǎn)至少愛(ài)包括兩類，一是氨委托一代理的具礙體內(nèi)容，相互之扮間的理解發(fā)生偏矮差，從而導(dǎo)致執(zhí)八行過(guò)程中發(fā)生與隘意圖不相吻合的拜結(jié)果。二是代理辦人按照自己的利胺益行事，從而可昂能產(chǎn)生損害委托疤人利益的事，又板稱翱“擺道德風(fēng)險(xiǎn)板”跋。道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題奧一般發(fā)生于當(dāng)某白人擁有根據(jù)一定耙的信息進(jìn)行決策罷的權(quán)力，但本人瓣與這些決策結(jié)果扒之間又存在利益傲沖突時(shí)，決策者啊可能產(chǎn)生的機(jī)會(huì)拌主義行為

23、。懊（4）胺操作風(fēng)險(xiǎn)扒。鞍指由于操作人員板業(yè)務(wù)技能不高或芭操作中偶然失誤吧而可能造成的損哎失。引起運(yùn)作風(fēng)斑險(xiǎn)(內(nèi)源性風(fēng)險(xiǎn)跋)的原因主要是把：利益不一致、按信息不充分、決巴策能力不足、制柏度流程不完善等把。因此，這種風(fēng)鞍險(xiǎn)具有一定的客氨觀性，但卻可以版由把金融控股公司骯自身通過(guò)一定手?jǐn)《渭右钥刂婆c管岸理的。暗（5）案技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)哀。暗是指氨金融控股公司佰采取的技術(shù)手段斑發(fā)生變動(dòng)對(duì)癌金融控股公司辦造成的可能損失艾。安金融控股公司扒中的技術(shù)手段主搬要是信息技術(shù)(般包括硬件技術(shù)和佰軟件技術(shù)，軟件把技術(shù)主要包括操稗作系統(tǒng)、管理系拜統(tǒng)、監(jiān)控與清算罷系統(tǒng)等)，信息扮技術(shù)升級(jí)換代較版為迅速，因此技頒術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指

24、骯信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。絆（巴二拜）盎金融控股公司吧風(fēng)險(xiǎn)的成因耙1拔特殊的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)氨機(jī)制與金融控股辦公司風(fēng)險(xiǎn)搬（1）氨金融拌機(jī)構(gòu)巴自身的脆弱性。敖具體體現(xiàn)在巨大跋的金融資產(chǎn)與有阿限的自有資本的凹矛盾。巴塞爾委阿員會(huì)規(guī)定的自有岸資本充足比率8芭%不過(guò)是帶有示唉范意義的象征性敖的制度約束。對(duì)疤于資產(chǎn)規(guī)模巨大伴的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)拔，資本充足率并癌不是導(dǎo)致金融機(jī)斑構(gòu)破產(chǎn)的根本性襖原因。最重要的扳是一旦出現(xiàn)因流皚動(dòng)性不足導(dǎo)致支扳付危機(jī)，這時(shí)的奧資本金就顯得力八不從心了。這是背世界上任何一個(gè)佰大的金融機(jī)構(gòu)都澳無(wú)法解決的金融澳脆弱性，本身隱般含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)絆。懊（2）熬復(fù)雜的內(nèi)部結(jié)構(gòu)頒。懊一方面，金融控扒股公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)

25、半的復(fù)雜性使得投敖資者、債權(quán)人、癌甚至公司最高管矮理層都難以了解跋公司內(nèi)部各個(gè)成傲員之間的授權(quán)關(guān)壩系和管理責(zé)任，隘從而無(wú)法準(zhǔn)確判安斷和衡量公司的百整體風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)板于監(jiān)管者來(lái)說(shuō)，捌金融控股公司規(guī)背模越大，參與的奧企業(yè)越多，關(guān)系斑越復(fù)雜，他們就鞍越難準(zhǔn)確地判斷斑金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)敖。這種不透明的叭組織結(jié)構(gòu)會(huì)使金柏融控股公司各子翱公司之間的協(xié)調(diào)笆和溝通更加困難鞍，在危機(jī)發(fā)生初岸期無(wú)法事前預(yù)警八，最終造成災(zāi)難霸性的后果。邦另一方面，復(fù)雜壩的內(nèi)部結(jié)構(gòu)還使藹金融控股公司可佰能因?yàn)橐?guī)避監(jiān)管隘導(dǎo)致不透明結(jié)構(gòu)疤的風(fēng)險(xiǎn)。受利益傲的驅(qū)動(dòng)，只要不拔同的金融專業(yè)監(jiān)疤管體系之間存在敖著差異，金融控背股公司就有可能霸采取規(guī)避監(jiān)

26、管的暗行為，建立一種扮阻力最小的組織拔模式扳愛(ài)使不受監(jiān)管或監(jiān)襖管程度較低的金哎融機(jī)構(gòu)成為控股襖公司的控制主體拔百這一行為會(huì)增加盎各監(jiān)管部門(mén)對(duì)相壩關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行擺監(jiān)管的困難，從疤而使風(fēng)險(xiǎn)隱藏或敖直接導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。跋比如內(nèi)部貸款風(fēng)扒險(xiǎn)，即各級(jí)子公岸司貸款是母公司岸對(duì)子公司進(jìn)行有背效控制和實(shí)施控挨股公司發(fā)展戰(zhàn)略安的重要方式，但鞍是由于金融控股跋公司的結(jié)構(gòu)過(guò)于靶復(fù)雜，貸款人很藹難把握貸款的使胺用情況，負(fù)責(zé)監(jiān)懊管這些子公司的阿部門(mén)也難以準(zhǔn)確氨判斷資金的來(lái)源壩。癌另外，出于安全擺等因素的考慮，藹金融控股公司可版能將子公司管理矮層的某些權(quán)力上凹收。如果公司成版員的決策自主權(quán)扳受到限制，那么板它們?cè)诮?jīng)營(yíng)和決跋策方

27、面將受到很熬多制約，這也可傲能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。扒（3）鞍整體品牌傲的氨“矮多米諾骨牌笆”昂效應(yīng)愛(ài)。絆在金融交易中，癌人們不可能收集辦到與自己所要從跋事的這筆交易有絆關(guān)的所有信息，芭故信息不完全的爸狀況是一個(gè)不可壩改變的事實(shí)。這凹種信息不完全狀斑況給予了交易中案處于信息優(yōu)勢(shì)的愛(ài)金融控股公司以班隱瞞不利于自己半的交易信息的便耙利，但處于信息暗劣勢(shì)的公眾為保暗護(hù)自己的利益會(huì)笆盡量通過(guò)各種渠翱道收集信息來(lái)提拜高自己對(duì)交易判安斷的準(zhǔn)確性。收辦集信息的渠道之盎一是公眾之間的八非正式的信息交芭流，但這種信息埃傳播方式失真的礙可能性很大。而擺為了實(shí)現(xiàn)協(xié)同效白應(yīng)，金融控股公笆司中的母公司和背子公司往往使用敖統(tǒng)一的品牌

28、和相班近的宣傳口號(hào)，隘因此客戶一般將拌金融控股公司作擺為一個(gè)整體看待伴。一旦內(nèi)部某一啊子公司出現(xiàn)問(wèn)題襖，金融控股公司辦的客戶對(duì)其整體骯品牌將產(chǎn)生信心啊效應(yīng)，導(dǎo)致客戶拜對(duì)整個(gè)控股公司辦的形象、聲譽(yù)和扮信用能力都產(chǎn)生熬不信任，最終可把能使控股公司整壩體償付能力和穩(wěn)瓣定性下降。岸（4）安內(nèi)部芭關(guān)聯(lián)交易奧。般金融控股公司有挨著復(fù)雜的組織形翱式、持股關(guān)系和頒資金往來(lái)鏈條，懊使得母子公司之哎間或子公司與子邦公司之間的關(guān)聯(lián)俺交易成為其經(jīng)營(yíng)跋策略的重要組成版內(nèi)容或基本的財(cái)唉務(wù)運(yùn)用杠桿。這白種關(guān)聯(lián)交易主要哎表現(xiàn)為集團(tuán)成員哎之間相互提供貸隘款、擔(dān)保、抵押鞍、集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)移唉定價(jià)以及相互進(jìn)耙行商品和資金的翱劃撥。在沒(méi)

29、有辦“癌防火墻罷”敗或者板“拔防火墻疤”稗失效時(shí)，內(nèi)部關(guān)搬聯(lián)交易極易掩蓋把和積聚風(fēng)險(xiǎn)，最凹后有可能引發(fā)整拌個(gè)金融控股公司拔的支付危機(jī)。芭首先，關(guān)聯(lián)交易柏使得集團(tuán)內(nèi)各子稗公司的經(jīng)營(yíng)狀況阿相互影響，不僅背可能胺夸大集團(tuán)成員的般利潤(rùn)和資產(chǎn)水皚平，從而導(dǎo)致其版信息披露的真實(shí)矮性和透明度都大頒打折扣，而且增笆大了控股公司的隘內(nèi)幕交易半風(fēng)險(xiǎn)。班其次愛(ài)，由于母子公司俺以及各子公司相百互之間非市場(chǎng)化罷內(nèi)部交易的存在胺，還會(huì)加劇金融扒控股公司不同行阿業(yè)子公司的澳“襖利益沖突佰”岸。金融控股公司絆內(nèi)部有些子公司俺之間的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)案在本質(zhì)上是互相挨沖突的。如銀行絆儲(chǔ)蓄的投資者的搬主要目的是尋求伴“氨金融資產(chǎn)的安全霸性

30、阿”藹，但如果控股公敖司為追求高額利礙潤(rùn)而把銀行資金叭用于證券交易，爸則違背了投資者搬的柏“扒安全性百”癌意愿。類似的還百有控股公司內(nèi)的扳基金經(jīng)理專門(mén)購(gòu)熬買(mǎi)本控股公司關(guān)拜聯(lián)企業(yè)的股票，埃而不管其贏利性吧、安全性如何等斑。如果控制不當(dāng)矮和監(jiān)管不到位，凹其利益沖突導(dǎo)致埃的風(fēng)險(xiǎn)更為嚴(yán)重半。襖最后，在利用關(guān)霸聯(lián)交易進(jìn)行內(nèi)部澳交易甚至內(nèi)幕交伴易變得相對(duì)容易扳的同時(shí)，金融控扮股公司較差的透凹明度問(wèn)題則十分霸突出，必然會(huì)妨扮礙公平競(jìng)爭(zhēng)和損唉害投資者的利益辦。金融控股公司氨內(nèi)的銀行根據(jù)其半掌握的集團(tuán)大量藹內(nèi)幕信息，可能懊會(huì)將一部分存款扳資金通過(guò)集團(tuán)內(nèi)翱的證券公司流人昂資本市場(chǎng)，以獲爸取較好的投資回挨報(bào)，這種跨

31、公司昂的內(nèi)幕交易不但熬損害了普通消費(fèi)澳者和投資人的利板益，而且如若風(fēng)矮險(xiǎn)控制不當(dāng)，許捌多存款資金進(jìn)入背股票市場(chǎng)，極易疤產(chǎn)生股市泡沫或邦操縱股票市場(chǎng)，安一旦艾“熬股市泡沫伴”盎破裂，股市暴跌盎，就可能同時(shí)引耙發(fā)銀行資金的惡吧意昂“捌擠兌艾”把，從而導(dǎo)致金融愛(ài)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)成倍擴(kuò)阿張或加速放大，矮甚至可能引發(fā)嚴(yán)白重金融危機(jī)。背（5）埃資本金重復(fù)計(jì)算吧與多重財(cái)務(wù)杠桿按。絆金融控股公司是斑以資本為紐帶而傲形成的母子公司安控股結(jié)構(gòu)的金融霸集團(tuán)。母公司的皚資本通過(guò)投資控鞍股對(duì)子公司形成盎支配權(quán)，在這種昂資本關(guān)系中，母哀公司的負(fù)債資本奧和外部資本作為柏資本金投向子公翱司，從而形成一氨種雙重財(cái)務(wù)杠桿隘；子公司再把自

32、白己的資本作為控瓣股資本繼續(xù)投向艾次級(jí)子公司，并芭且有可能使這種拔資金鏈條關(guān)系多般次重復(fù)發(fā)展下去霸，形成多重財(cái)務(wù)白杠桿。金融控股扳公司的這種多重罷財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)雖柏然對(duì)其擴(kuò)張資本按規(guī)模、提高資本愛(ài)效率具有積極的白促進(jìn)作用，但是唉，如果運(yùn)用不當(dāng)盎，將會(huì)使其面臨壩過(guò)重的財(cái)務(wù)杠桿笆所引發(fā)的金融風(fēng)唉險(xiǎn)。版2.岸外部環(huán)境約束與矮金融控股公司風(fēng)昂險(xiǎn)柏由于目前我國(guó)金案融行業(yè)實(shí)行的是礙分業(yè)監(jiān)管體制，艾不同監(jiān)管部門(mén)之昂間由于行業(yè)系統(tǒng)伴業(yè)務(wù)的特殊性和疤監(jiān)管政策的差異把性，加之體制運(yùn)礙行上的約束因素奧，導(dǎo)致各個(gè)監(jiān)管唉部門(mén)的監(jiān)管信息靶缺乏溝通。在沒(méi)白有建立監(jiān)管信息扮的共享平臺(tái)和實(shí)傲現(xiàn)監(jiān)管信息資源澳共享機(jī)制的情況哎下，金

33、融控股公艾司內(nèi)部的不良關(guān)邦聯(lián)交易隱藏著國(guó)敖有資產(chǎn)流失的巨敗大風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)控暗制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，安作為一種組織形搬式上的金融創(chuàng)新爸，金融控股公司鞍的出現(xiàn)和發(fā)展必芭定領(lǐng)先于現(xiàn)行的拜法背律法規(guī)和現(xiàn)存的爸監(jiān)管格局，這其懊中的落差也將導(dǎo)稗致一系列的風(fēng)險(xiǎn)班。這些風(fēng)險(xiǎn)的成俺因既體現(xiàn)了金融熬控股公司風(fēng)險(xiǎn)的藹基本特性，同時(shí)疤又具有一定的中按國(guó)特色。奧(1)笆剛性金融監(jiān)管體哀制八目前，我國(guó)金融板監(jiān)管體制的構(gòu)架疤上具有很大的剛氨性特征。一方面熬，金融控股公司笆下屬各子公司業(yè)啊務(wù)涉及不同行業(yè)柏，由不同監(jiān)管部鞍門(mén)按照不同的監(jiān)疤管標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管方捌法和監(jiān)管政策進(jìn)百行共同監(jiān)管。如皚果各監(jiān)管部門(mén)之隘間缺乏必要的信佰息溝通和交流，案必然

34、會(huì)削弱監(jiān)管拜當(dāng)局對(duì)金融控股拔公司的風(fēng)險(xiǎn)控制擺力度，給金融控搬股公司控制經(jīng)營(yíng)白風(fēng)險(xiǎn)造成不利影拔響。同時(shí)，由于拜不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)昂管政策和監(jiān)管力霸度的差異，也將俺給金融控股公司絆的某些業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)罷埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。八另一方面，金融安控股公司也有可拔能利用不同哎監(jiān)管政策的邊界辦差異，運(yùn)用金融跋控股公司的組織把特征和自身經(jīng)營(yíng)稗業(yè)務(wù)的模糊界限挨在下屬各子公司奧之間進(jìn)行資金轉(zhuǎn)把換，以逃避不同熬監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管埃和不同監(jiān)管政策伴的控制；或者是巴利用分業(yè)監(jiān)管與敗綜合經(jīng)營(yíng)安的矛盾，及其業(yè)哀務(wù)交叉中的監(jiān)管扒真空，達(dá)到違規(guī)疤經(jīng)營(yíng)的目的。例扳如，集團(tuán)內(nèi)部的罷證券公司為爭(zhēng)奪疤客戶，違規(guī)向客伴戶透支或?yàn)榭蛻袅T辦理銀行業(yè)務(wù)。拌此外，

35、處于不同辦行業(yè)和地區(qū)的金版融控股公司的子癌公司所適用的會(huì)按計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)年佰度存在很大差別瓣，金融控股公司拌可能會(huì)利用這些愛(ài)差異制造虛假信扮息來(lái)謀取不正當(dāng)埃利益。如金融控埃股公司可能會(huì)通拌過(guò)內(nèi)部交易夸大稗一個(gè)子公司的報(bào)澳告利潤(rùn)和資本水頒平，從而使集團(tuán)澳公司的凈資本虛霸擬增值，或者掩百蓋金融控股公司盎的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。般由于監(jiān)管真空的叭存在，導(dǎo)致現(xiàn)有藹的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)盎管政策對(duì)一些違凹規(guī)行為想管管不把了或不能管或根拔本發(fā)現(xiàn)不了的被胺動(dòng)局面，在這一半程度上致使對(duì)金奧融控股公司的監(jiān)盎管無(wú)法落到實(shí)處皚，不利于金融控襖股公司的穩(wěn)定和盎安全，甚至有可愛(ài)能導(dǎo)致金融秩序耙的混亂。敖（2）壩跨行業(yè)投資的法扳律空白耙我國(guó)的

36、金融法律愛(ài)體系，如商業(yè)頒銀行法、證盎券法、保險(xiǎn)板法，主要是以頒行業(yè)為主線建立矮的，且每一部法暗律都有一個(gè)專門(mén)百的監(jiān)管部門(mén)與其凹對(duì)應(yīng)，這主要是背基于本行業(yè)特點(diǎn)阿制定的，行業(yè)之斑間的聯(lián)系、協(xié)調(diào)骯考慮得較少。阿隨著金融控股公百司在我國(guó)的發(fā)展懊，法律的空白問(wèn)擺題將成為我國(guó)金半融集團(tuán)最重要的唉潛在風(fēng)險(xiǎn)，特別拔是在投資者保護(hù)鞍與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防般范等問(wèn)題上。爸由于金融控股公背司在我國(guó)的發(fā)展隘尚處于起步階段靶，加之目前金融藹監(jiān)管的分業(yè)體制霸模式的影響，我笆國(guó)現(xiàn)行法律法規(guī)芭中還沒(méi)有對(duì)金融傲控股公司的性質(zhì)拌和法律地位進(jìn)行懊明確的規(guī)范，稗“般無(wú)法可依疤”傲情形是存在的，澳這將使金融控股把公司的進(jìn)一步發(fā)般展缺乏足夠的法

37、埃律保障，從而給笆金融控股公司的凹發(fā)展和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)按帶來(lái)法律或制度熬的隱患，使金融礙控股公司的制度拌風(fēng)險(xiǎn)或政策風(fēng)險(xiǎn)骯增大。般一方面，目前雖奧然對(duì)金融機(jī)構(gòu)之吧間交叉持股和以哎子公司形式進(jìn)行壩金融業(yè)務(wù)適度交鞍叉經(jīng)營(yíng)，在法律礙上并沒(méi)有明確的熬禁止性條款，但白現(xiàn)行法律的相關(guān)隘規(guī)定仍然構(gòu)成了扳對(duì)金融控股公司澳發(fā)展的法律約束哀。例如，我國(guó)巴公司法第十二扳條規(guī)定扳“邦公司向其他有限擺責(zé)任公司、股份爸有限公司投資的稗，除國(guó)務(wù)院規(guī)定澳的投資公司和控昂股公司外，所累吧計(jì)投資額不得超拔過(guò)本公司凈資產(chǎn)翱的百分之五十邦”骯。證券業(yè)的有關(guān)鞍法規(guī)也規(guī)定，擔(dān)絆任股票發(fā)行的主霸承銷商和副承銷翱商如果在股票發(fā)伴行公司中占有7絆0的

38、股權(quán)、或傲者是居于股票發(fā)凹行企業(yè)的前五名傲股東，其證券公愛(ài)司作為承銷商或瓣副承銷商的資格八將被取消等等。襖組建金融控股公辦司將受這些制度胺規(guī)定的限制，對(duì)般其資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)胺張形成制約，顯跋然不利于金融控芭股公司的發(fā)展，凹而且也較易形成氨新的壟斷局面。搬同時(shí)，我國(guó)現(xiàn)行擺的有關(guān)法律都明隘文規(guī)定不能跨行扳業(yè)經(jīng)營(yíng)，而金融吧控股公司的擴(kuò)張稗往往是通過(guò)跨行阿業(yè)并購(gòu)?fù)瓿傻模Φ覈?guó)目前不僅敖缺乏金融并購(gòu)方拌面的專門(mén)法律，搬而且現(xiàn)行法律的敗規(guī)定也不利于并斑購(gòu)的開(kāi)展，這些凹都使我國(guó)金融控阿股公司的發(fā)展面癌臨更多更復(fù)雜的礙環(huán)境因素風(fēng)險(xiǎn)。跋（3）盎從業(yè)人員資格不半足捌由于金融控股公邦司尚未有正式的八法律地位，也未隘列

39、入監(jiān)管當(dāng)局的襖視野，目前國(guó)內(nèi)搬有的金融控股母翱公司主要負(fù)責(zé)人百還是金融業(yè)務(wù)的罷門(mén)外漢，而他們阿往往又是下屬金唉融子公司的實(shí)際鞍決策人。雖然他熬們掌握了資金的罷調(diào)度權(quán)和日常經(jīng)罷營(yíng)決策權(quán)，但監(jiān)案管部門(mén)對(duì)其又缺扒乏任職資格的監(jiān)哀管。這些負(fù)責(zé)人哎或許由于金融知盎識(shí)的缺乏，或許盎由于故意違規(guī)操癌作、惡意經(jīng)營(yíng)，埃往往會(huì)產(chǎn)生重大靶的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。更絆可怕的是，這些鞍風(fēng)險(xiǎn)不到危機(jī)爆皚發(fā)之時(shí)往往不易吧被人察覺(jué)，但一盎旦暴露已難以收斑拾。扳（哎三般）愛(ài)金融控股公司癌的風(fēng)險(xiǎn)扳傳遞吧在壩金融控股公司哎，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)從哎集團(tuán)內(nèi)不受監(jiān)管斑的金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移斑到受監(jiān)管的金融岸機(jī)構(gòu)，或出現(xiàn)風(fēng)藹險(xiǎn)在集團(tuán)內(nèi)金融把機(jī)構(gòu)間的相互轉(zhuǎn)藹移，這一過(guò)

40、程就拔是風(fēng)險(xiǎn)傳遞。暗由于在風(fēng)險(xiǎn)傳遞敗過(guò)程中，金融控懊股公司內(nèi)部的各唉種金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)吧具有疊加性，風(fēng)八險(xiǎn)傳遞埃會(huì)加重白危及金融機(jī)構(gòu)特辦別是銀行的安全擺，損害存款人和埃社會(huì)公眾的利益班，并有可能引發(fā)稗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，礙增加整個(gè)金融體搬系的不穩(wěn)定性，艾甚至造成金融危瓣機(jī)，所以必須引跋起足夠的重視。版1安風(fēng)險(xiǎn)傳遞的基礎(chǔ)邦風(fēng)險(xiǎn)傳遞的基礎(chǔ)板就在于藹金融控股公司安的跋內(nèi)部資金交易挨。壩關(guān)于哀金融控股公司襖內(nèi)部資金交易及捌其發(fā)展動(dòng)態(tài)，目伴前在經(jīng)濟(jì)學(xué)界也暗是一個(gè)全新的問(wèn)盎題。從理論上歸凹納，熬金融控股公司氨內(nèi)部資金交易，盎是指懊公司唉成員之間發(fā)生的靶資產(chǎn)和負(fù)債。這懊些資產(chǎn)和負(fù)債可唉以是確定的，如叭貸款和投資；也吧可

41、能是或有的，愛(ài)如擺公司癌內(nèi)部埃擔(dān)保和轉(zhuǎn)移定價(jià)凹。罷通常金融控股母芭公司對(duì)子公司具安有高度的持股，瓣介于二者之間的岸關(guān)系，可視為彼拌此間資金流動(dòng)與敖運(yùn)用的渠道。這翱種介于金融控股傲母子公司間的渠芭道，可以依其資啊金流動(dòng)的方向分艾為百“板順流資金交易霸”白、板“俺逆流資金交易伴”熬與俺“擺平行資金交易唉”芭三種。見(jiàn)圖（奧3按） 順流資金交易 平行資金交易 逆流資金交易 平行資金交易 平行資金交易 圖（ 3） 金融控股母子公司間的資金交易“路線圖” A B A B A B 銀行子公司 保險(xiǎn)子公司 證券子公司 金融控股 母公司 板（1）搬順流資金交易鞍。癌順流資金交易系懊指資金由母公司搬流向子公司。柏

42、金融控股公司吧的主要業(yè)務(wù)在于稗對(duì)子公司的投資敗與投資事業(yè)的管熬理，因此在順流拜資金交易方面，半金融控股母公司把的財(cái)務(wù)資源如果搬必須順流到子公把司層面時(shí)，進(jìn)行辦投資是唯一的途搬徑，其交易形態(tài)挨包括：傲版根據(jù)法律規(guī)定的瓣投資方式投資。艾金融控股公司巴如果想要將母公藹司的資金注入子哀公司時(shí)，可以采班取直接投資子公把司的方式。昂佰為子公司業(yè)務(wù)發(fā)巴展目標(biāo)增加投資扳。一旦子公司因笆業(yè)務(wù)擴(kuò)展而需要埃資金時(shí)，控股母昂公司為子公司業(yè)暗務(wù)需要向外募集扳新股籌資，并以扳此資金投入于各藹子公司之中。芭皚為子公司籌集法壩定要求資本。金襖融控股子公司加半入控股公司后，矮在法律身份上仍哎然屬于一般的金襖融機(jī)構(gòu)，因此在岸法規(guī)

43、的適用上仍暗舊必須符合原有背業(yè)別法規(guī)相關(guān)的案規(guī)范，而不會(huì)因爸為加入瓣金融控股公司巴而有所不同。所邦以，當(dāng)子公司的隘資本充足率未達(dá)哀到各業(yè)別主管法埃規(guī)的最低要求時(shí)瓣，應(yīng)依據(jù)法律的疤要求補(bǔ)足資本(岸或調(diào)整營(yíng)業(yè)項(xiàng)目斑及銷售商品種類艾)。如果子公司隘發(fā)生資本不足的柏情形，必須由母吧公司代為籌集資搬金，然后以大股凹東的身份，依照版持股比率對(duì)子公唉司投入新資本，靶以符合各子公司按主管法規(guī)所訂定扒的最低資本充足邦水平。胺（案2捌）逆流資金交易跋。芭逆流資金交易則胺指各子公司將資扳金投入于母公司襖的交易。相對(duì)于捌前述的順流資金氨交易，伴金融控股公司霸可通過(guò)優(yōu)勢(shì)的母芭公司控制地位，擺對(duì)于所屬子公司板“靶吸取案”

44、霸資金，并由暗金融控股公司板統(tǒng)籌運(yùn)用，這種愛(ài)方式即所謂的逆敖流資金交易。其絆中安金融控股公司矮可能采取的方式襖包括如下：阿敗將子公司盈余用昂現(xiàn)金股利方式取辦得。班金融控股公司扳在金融機(jī)構(gòu)通過(guò)耙轉(zhuǎn)換方式設(shè)立后礙，成為該金融機(jī)愛(ài)構(gòu)唯一股東，因瓣此可以利用股東襖的身份，參與子百公司獲利盈余的半分配，從而取得翱所需的資金，如瓣果非以轉(zhuǎn)換方式哎設(shè)立昂金融控股公司敖者，控股母公司阿亦可依據(jù)持股比霸率高低分配子公背司的現(xiàn)金股利。伴搬通過(guò)股東的身份辦將子公司資本減搬回運(yùn)用。當(dāng)澳金融控股拜子皚公司柏的資本剩余過(guò)多澳，且明顯超過(guò)主安管機(jī)關(guān)所訂定的版資本充足水平時(shí)案，傲金融控股公司爸可以利用股東的敗身份，向主管機(jī)芭

45、關(guān)提出減資申請(qǐng)班，而且一旦減資拔申請(qǐng)通過(guò)，控股瓣母公司即可借此骯獲取子公司資源芭，因此也是壩金融控股公司爸由子公司取得資疤金的重要渠道之癌一。但這種方式癌僅適用于對(duì)子公埃司100%持股辦的控股母公司。般（俺3爸）平行資金交易愛(ài)。愛(ài)平行資金交易則礙是指子公司間的敗交易行為。叭金融控股公司吧各子公司在法律扳上的獨(dú)立地位，藹并不因?yàn)榧尤氚鹑诳毓晒景迮c否而有所差異般，因此各子公司班之間如果沒(méi)有其辦他法規(guī)的特別限懊制，仍可依營(yíng)業(yè)背執(zhí)照所登載營(yíng)業(yè)昂項(xiàng)目執(zhí)行業(yè)務(wù)，傲包括與屬于同一耙金融控股公司哀的爸“敗兄弟公司疤”瓣間以及母子公司擺間進(jìn)行交易，此瓣類交易則屬于伴“捌平行資金交易跋”伴?？赡芙灰椎捻?xiàng)邦目?jī)?nèi)

46、容主要白包括以下各項(xiàng)：懊唉進(jìn)行放款等授信班交易(但不得為傲無(wú)擔(dān)保授信)；案藹子公司間相互投唉資或購(gòu)買(mǎi)所發(fā)行扮的有價(jià)證券；辦翱不動(dòng)產(chǎn)或其他資斑產(chǎn)交易；吧靶雙方簽訂給付金扮錢(qián)或提供勞務(wù)的哎契約；壩頒為對(duì)方提供其他霸收取傭金或費(fèi)用半的服務(wù)行為；芭疤其他交易。扒2風(fēng)險(xiǎn)傳遞的頒主要途徑瓣一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)案?jìng)鬟f的途徑主要瓣有兩個(gè)：拜一個(gè)是金融控股按公司的風(fēng)險(xiǎn)可能澳會(huì)通過(guò)唉逆向熬交易的形式傳遞敗到銀行、證券公拔司、保險(xiǎn)公司等愛(ài)各成員機(jī)構(gòu)。即傲使存在專門(mén)防范絆此類交易的法律拜，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)斑也無(wú)法在所有的扳案件中對(duì)此加以扳防范，因?yàn)楸O(jiān)管跋者無(wú)法完全肯定暗某些交易是否出般于對(duì)相關(guān)金融主邦體完全公平的條案件下。例如

47、，監(jiān)班管者很難確定銀罷行支付給控股公岸司的版管理費(fèi)用是否與百其提供的服務(wù)相挨當(dāng)；此外，走投絆無(wú)路的控股公司爸管理者還可能強(qiáng)礙迫銀行為了使破矮產(chǎn)的控股公司成百員機(jī)構(gòu)走出困境熬而明知故犯地進(jìn)唉行違背銀行法的埃交易。絆風(fēng)險(xiǎn)傳遞另一個(gè)案途徑是傲銀行、證券公司案、保險(xiǎn)公司等各俺成員機(jī)構(gòu)的霸風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)內(nèi)部交阿易或關(guān)聯(lián)交易傳按遞到金融控股公絆司或其他成員機(jī)扳構(gòu)。這主鞍要是因?yàn)槿藗兺逋鶎y行、保險(xiǎn)敖公司、證券公司皚等成員機(jī)構(gòu)和控安股公司視為一體壩，控股公司的財(cái)癌務(wù)困難可能導(dǎo)致哀人們對(duì)成員機(jī)構(gòu)愛(ài)的信心喪失。存隘款者或投資者之白所以將成員機(jī)構(gòu)爸與金融控股公司俺視為單一實(shí)體，哎主要是因?yàn)椋侯C(1)金融控股藹公司往往

48、通過(guò)給跋他們的各個(gè)組成岸單位相類似的名皚稱，以力圖保護(hù)百單一實(shí)體的形象瓣和標(biāo)識(shí)。(2)霸金融控股公司在耙組織運(yùn)作時(shí)，通哎常作為一個(gè)單一岸實(shí)體，而不是作敗為各不相關(guān)的單背位組成的集團(tuán)。捌(3)金融控股俺公司可能在聯(lián)合隘其成員的基礎(chǔ)上扮，制作合并報(bào)表氨。此外，即使存唉款者或投資者沒(méi)隘有把金融控股公昂司視為單一實(shí)體霸，當(dāng)控股公司遇柏到問(wèn)題時(shí)，他們罷仍會(huì)擠提存款或壩減少投資而使銀拌行或證券公司、拔保險(xiǎn)公司陷入流靶動(dòng)性困境。因?yàn)榘椋鹑诳毓晒景镜闹饕M成單位吧通常是大體相同佰的一批人在管理叭，當(dāng)一家成員機(jī)壩構(gòu)陷入困境或倒暗閉時(shí)，存款者或絆投資者就會(huì)懷疑跋包括銀行在內(nèi)的伴其他成員機(jī)構(gòu)也跋陷入了困境。擺3

49、風(fēng)險(xiǎn)傳遞的啊運(yùn)行機(jī)制俺在金融控股公司胺的實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，叭風(fēng)險(xiǎn)傳遞的運(yùn)行頒機(jī)制體現(xiàn)為以下敖五個(gè)方面。哀(1)金融控股熬公司或銀行大股班東出于自身利益板驅(qū)動(dòng)，會(huì)迫使有罷關(guān)關(guān)聯(lián)方做出有暗損銀行等金融主佰體自身利益的關(guān)澳聯(lián)交易。如要求芭銀行對(duì)集團(tuán)提供敗低息貸款、協(xié)助壩逃廢銀行債權(quán)、稗壞賬核銷支持等擺。特別是上市公傲司，關(guān)聯(lián)交易成阿了調(diào)節(jié)利潤(rùn)的熬“扮財(cái)務(wù)杠桿藹”哀，財(cái)務(wù)利潤(rùn)指標(biāo)霸的人為操縱特征笆極為明顯。關(guān)聯(lián)邦交易的動(dòng)機(jī)不純熬和作價(jià)不公允，凹嚴(yán)重?fù)p害廣大中翱小投資者利益。拔(2)各金融關(guān)絆聯(lián)交易的主體在笆大股東的協(xié)調(diào)干胺預(yù)下，開(kāi)展內(nèi)幕翱交易和黑箱操作霸。利用關(guān)聯(lián)交易皚來(lái)掩蓋違規(guī)行為啊(如財(cái)務(wù)造假、扮挪用上

50、市公司資襖金等)，上市公敖司將已被查覺(jué)有百問(wèn)題的資產(chǎn)通過(guò)芭關(guān)聯(lián)交易置換出昂去，從而逃斑避監(jiān)管部門(mén)的調(diào)跋查。擺(3)銀行與其吧主要股東之間發(fā)耙生的貸款及融資阿活動(dòng)。從維護(hù)股愛(ài)東關(guān)系的角度出霸發(fā)，或者股東董拜事單位與銀行高頒級(jí)經(jīng)營(yíng)管理層的半良好溝通關(guān)系與拌利益制衡因素，啊銀行會(huì)發(fā)生對(duì)股八東優(yōu)先貸款的情笆況，或者對(duì)其風(fēng)巴險(xiǎn)審查不完全嚴(yán)阿格遵照銀行內(nèi)部敗規(guī)范操作程序和襖執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。這一扮點(diǎn)在我國(guó)信用社絆的業(yè)務(wù)中表現(xiàn)更敖為突出，不少發(fā)唉生問(wèn)題的信用社翱就是由于大量貸愛(ài)款給股東和關(guān)系按人企業(yè)，并內(nèi)外擺勾結(jié)將資金轉(zhuǎn)移扳出境，從而逃廢搬金融債務(wù)。癌(4)銀行對(duì)金巴融控股公司內(nèi)的澳成員企業(yè)提供信版用融資額度過(guò)大壩

51、。特別是各關(guān)聯(lián)絆企業(yè)相互擔(dān)保，搬將會(huì)造成對(duì)某一叭集團(tuán)的融資規(guī)模辦過(guò)量。這種債務(wù)擺鏈?zhǔn)鞘执嗳醯陌保瑢?duì)銀行的沖擊拌也是巨大的。同藹時(shí)，企業(yè)從銀行哀獲得的信貸資金挨通過(guò)轉(zhuǎn)移給般“白關(guān)聯(lián)企業(yè)稗”伴形式，隱蔽地愛(ài)進(jìn)入熬股市，增加了銀背行信貸市場(chǎng)的政白策風(fēng)險(xiǎn)。翱(5)金融控股罷公司的成員企業(yè)罷對(duì)成員銀行的關(guān)把聯(lián)融資缺乏按時(shí)百歸還的意愿。銀霸行受控股公司干愛(ài)預(yù)或維護(hù)集團(tuán)利班益，不愿通過(guò)正藹當(dāng)法律途徑追索跋，也無(wú)法停止再翱融資方面的支持熬。百三盎、邦金融機(jī)構(gòu)捌綜合經(jīng)營(yíng)擺風(fēng)險(xiǎn)靶的敖有效識(shí)別拌控制靶綜合經(jīng)營(yíng)盎風(fēng)險(xiǎn)必須首先進(jìn)八行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。風(fēng)俺險(xiǎn)識(shí)別是為了辨叭明可能對(duì)金融控熬股公司產(chǎn)生負(fù)面翱影響的損失風(fēng)險(xiǎn)爸。鑒于版

52、金融控股公司的霸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別有盎其特殊性，也就斑是背公司內(nèi)部復(fù)雜的版股權(quán)結(jié)構(gòu)容易引藹起資本金的重復(fù)岸計(jì)算進(jìn)而提高財(cái)壩務(wù)杠桿比率，背因此，挨金融控股公司的凹風(fēng)險(xiǎn)艾識(shí)別必須結(jié)合不班同的環(huán)境，運(yùn)用矮適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)核算佰方法進(jìn)行啊，以便正確反應(yīng)版金融控股公司的澳資本金及其資本捌充足率情況。罷（一）不同環(huán)境扒條件下的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)皚別背1柏公司哀經(jīng)營(yíng)環(huán)境引發(fā)的凹風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。盎金融控股公司艾經(jīng)營(yíng)環(huán)境會(huì)引發(fā)案包括國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、藹利率風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)唉風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的礙各類氨風(fēng)險(xiǎn)。在識(shí)別國(guó)版內(nèi)經(jīng)營(yíng)環(huán)境所帶柏來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)哀充分關(guān)注霸公司板所在地競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境爸狀況及發(fā)展趨勢(shì)扒的特征，即其他奧金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)叭力、在各個(gè)細(xì)分安市場(chǎng)中同業(yè)的競(jìng)埃爭(zhēng)力、八

53、公司皚享有政府支持和昂特權(quán)的情況、政巴府運(yùn)用銀行體系暗的程度、外國(guó)銀按行的競(jìng)爭(zhēng)力等。氨這些特征表明斑公司鞍潛在的風(fēng)險(xiǎn)有利稗率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)熬險(xiǎn)和哀行業(yè)皚風(fēng)險(xiǎn)。如果挨公司澳源于同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)昂壓力過(guò)大，則艾行業(yè)半風(fēng)險(xiǎn)必須予以考靶慮和揭示。捌公司暗所處的國(guó)際環(huán)境翱及其變化趨勢(shì)引埃發(fā)匯率風(fēng)險(xiǎn)、耙政策罷風(fēng)險(xiǎn)等等。如果骯公司阿從事的國(guó)際業(yè)務(wù)啊量大，或邦公司頒持有的外匯資產(chǎn)熬和負(fù)債數(shù)目可觀叭，那么，霸公司皚應(yīng)佰更多地八注重匯率風(fēng)險(xiǎn)。澳2半公司罷管理環(huán)境引發(fā)的阿風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。同拌業(yè)捌金融控股公司愛(ài)的管理環(huán)境也會(huì)艾引發(fā)諸多風(fēng)險(xiǎn)。靶按風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別要求扮，首先分析邦公司艾所在國(guó)金融管理艾當(dāng)局的管理質(zhì)量捌和方法，以及國(guó)奧家挨金

54、融昂管理當(dāng)局對(duì)澳金融控股公司哀風(fēng)險(xiǎn)的干預(yù)和控扒制能力。一般而拔言，管理質(zhì)量高板的國(guó)家，其擺控股公司柏的風(fēng)險(xiǎn)較小，后懊果也較輕；反之邦則較大。其次，斑分析預(yù)測(cè)邦公司八所在國(guó)的管理變頒化，主要分析兩瓣個(gè)方面，即金融芭自由化進(jìn)程和銀暗行面臨的金融非壩中介化程度及發(fā)案展趨勢(shì)。隨著金凹融自由化的進(jìn)程暗，整個(gè)金融體系佰的不穩(wěn)定因素增皚加，尤其對(duì)于正挨在建立利率、匯凹率市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)阿展中國(guó)家，安金融控股公司班將面臨較高的利敗率和匯率風(fēng)險(xiǎn)。芭同時(shí)金融市場(chǎng)自哎由化的負(fù)面產(chǎn)物八叭管理自由化可能胺導(dǎo)致八公司扒信用風(fēng)險(xiǎn)。金融敗非中介化是金融安業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)物，版它迫使佰金融控股公司案改變經(jīng)營(yíng)策略，伴涉拜入背新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，

55、吧以增加利潤(rùn)，但笆金融控股公司愛(ài)由于缺乏新業(yè)務(wù)扳的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)白，容易產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)擺風(fēng)險(xiǎn)。再次，分靶析鞍公司啊與其管理當(dāng)局的瓣關(guān)系。昂金融控股公司板可通過(guò)其與管理半當(dāng)局的交往來(lái)評(píng)扳價(jià)存在的風(fēng)險(xiǎn)及百程度。芭公司把與管理當(dāng)局的交阿往有以下幾種形耙式：管理當(dāng)局是鞍否對(duì)邦公司骯進(jìn)行過(guò)特殊的審叭計(jì)，或寄送要求柏公司白謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)的信件耙；是否要求或強(qiáng)鞍制過(guò)本板公司般參與某銀行或案某岸公司經(jīng)營(yíng)；拔公司把是否在資本充足埃性、資產(chǎn)質(zhì)量等板方面與管理當(dāng)局哎發(fā)生矛盾；扒公司扳是否曾向中央銀扳行請(qǐng)求過(guò)緊急援熬助；霸公司埃的經(jīng)營(yíng)者在風(fēng)險(xiǎn)般控制等方面是否啊受過(guò)管理當(dāng)局的邦批評(píng)等等。安公司癌與其管理當(dāng)局交半往的深度和廣度哀對(duì)擺公

56、司挨確認(rèn)和識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)拔意義重大。最后叭，分析國(guó)際管理熬變化及發(fā)展趨勢(shì)阿。在國(guó)際金融市翱場(chǎng)一體化的進(jìn)程跋中，必須加強(qiáng)國(guó)霸際間金融管理。霸國(guó)際管理的變化笆和發(fā)展趨勢(shì)對(duì)癌金融控股公司按的經(jīng)營(yíng)管理影響俺巨大，它有可能頒給瓣公司案帶來(lái)新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)皚險(xiǎn)或改變?cè)酗L(fēng)挨險(xiǎn)的影響程度。稗比如資本充足性班的國(guó)際性標(biāo)準(zhǔn)將隘有助于防止或減霸緩表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跋對(duì)藹公司拔的影響。搬3瓣公司安在金融系統(tǒng)中的傲地位引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)壩的識(shí)別。絆公司頒在金融系統(tǒng)中的懊地位對(duì)其在關(guān)鍵凹時(shí)刻可能得到的哀政府支持起著十挨分重要作用。因埃此，分析唉公司敗的地位有助于吧公司敗的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。爸金融控股疤公司胺在金融系統(tǒng)中的絆地位高低往往體按現(xiàn)在多個(gè)方面：

57、澳首先，把公司暗風(fēng)險(xiǎn)在某些特定叭的時(shí)刻(比如破昂產(chǎn))會(huì)傳遞給與柏其有利益關(guān)系的按個(gè)人、法人和政班府機(jī)構(gòu)。瓣公司癌越大、越重要，唉其風(fēng)險(xiǎn)的波及面擺也就拌越寬。為此，在胺分析時(shí)，應(yīng)了解霸公司扮是否已通過(guò)一定斑的明確的合法補(bǔ)笆償手段(比如政盎府擔(dān)保、保險(xiǎn)等奧)作保障，一旦稗公司挨違約或破產(chǎn)等突傲發(fā)事件發(fā)生時(shí)，哀來(lái)保障骯公司班存款人或其他各翱種證券持有人的暗利益，這在某種挨程度上也同時(shí)減扒輕了藹公司叭的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。巴其次，啊公司奧作為皚金融阿企業(yè)瓣集團(tuán)拜，有其自身的經(jīng)佰營(yíng)目標(biāo)。如果愛(ài)公司昂的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與一癌國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)瓣展的現(xiàn)時(shí)與將來(lái)骯的目標(biāo)一致、市啊場(chǎng)占有額高、在把國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上邦的地位突出、對(duì)懊所在

58、國(guó)當(dāng)局制定柏政策有影響，就敖?jīng)Q定了政府必然奧對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)有力吧的支持，即使斑公司般發(fā)生敗危機(jī)耙，政府也不會(huì)放阿手不管。骯4捌公司捌債權(quán)人的法律地唉位引發(fā)的白公司敗風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。壩公司吧債權(quán)人的受償次凹序及其相關(guān)的權(quán)班利義務(wù)由法律規(guī)搬定，不同的啊公司八債權(quán)人，其法律敖地位不同。對(duì)愛(ài)公司壩債權(quán)人而言，其吧面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)矮由法律規(guī)定的變巴化引起。分析傲公司搬債權(quán)人法律地位礙時(shí)，應(yīng)分析耙公司安各種債權(quán)人法律白地位的變化。比傲如，按照政府存岸款保證金制度和俺緊急援助措施，扳在美國(guó)，同屬于昂一家八金融啊控股公司的所有吧子般公司吧負(fù)有交叉補(bǔ)償責(zé)盎任，也就是說(shuō)，啊如果其中一家靶子昂公司扒發(fā)生流動(dòng)性困難瓣乃至破產(chǎn)時(shí)

59、，其叭他哀子案公司鞍必須予以支持。伴這樣，一方面提安高了翱金融控股背公司白債權(quán)跋人的法律地位，斑另一敗方面，各家子靶公司班實(shí)質(zhì)上扳程度不一班地扒承擔(dān)爸了相關(guān)阿風(fēng)險(xiǎn)按。按5板公司搬所有權(quán)及法律地盎位引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)的板識(shí)別。頒金融控股艾公司佰的所有制性質(zhì)不把同，有國(guó)有百公司笆、股份制靶公司骯等等之區(qū)別。在絆非完全市場(chǎng)原則佰下，國(guó)有隘公司吧要比股份制案公司礙或私人礙公司熬獲得更多的來(lái)自哀政府的支持，而隘且非常明確。國(guó)瓣有吧公司爸的法律地位及所伴有權(quán)的特殊性決罷定了其承受的經(jīng)絆營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小俺。而在市場(chǎng)原則搬下，各藹公司拜所有權(quán)的主體及頒法律地位相對(duì)平岸等，暗公司佰之間來(lái)自所有權(quán)哀和法律地位的風(fēng)辦險(xiǎn)差別不

60、大。拜（二）金融控股擺公司按的傲風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別稗方法癌1背運(yùn)用基礎(chǔ)審慎法吧以合并集團(tuán)內(nèi)部搬的全部賬戶為基藹點(diǎn)，來(lái)確立與法般定資本金的相符奧程度，借以確定矮風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)頒。安基礎(chǔ)審慎法是把耙集團(tuán)的全部合并癌賬戶視為單一經(jīng)靶濟(jì)單位的基點(diǎn)，愛(ài)將集團(tuán)全部合并八資本金與每個(gè)集案團(tuán)成員監(jiān)管部門(mén)笆要求的法定資本巴金的總和相比較巴，對(duì)于未接受監(jiān)霸管的公司，則采礙用對(duì)應(yīng)的資本金昂代理變量。佰（拔1伴）佰根據(jù)審慎原則及跋單個(gè)公司的監(jiān)管扳制度，把合并資骯產(chǎn)負(fù)債表和表外藹業(yè)務(wù)分成不同的隘四個(gè)部分：銀行搬、保險(xiǎn)公司、證唉券公司和未接受笆監(jiān)管的公司。按（俺2辦）凹計(jì)算每個(gè)受監(jiān)管按公司的法定資本拜金要求，將每個(gè)氨集團(tuán)成員的資本柏金水平