投資銀行考點

1、投資銀行內涵絆投資銀行是充當傲資本供給者與需爸求者之間的中介岸，從事證券承銷襖、證券交易和企吧業(yè)并購等資本市澳場業(yè)務的金融機叭構。什么是股票？鞍股票是股份證書案的簡稱，是股份板公司為籌集資金耙而發(fā)行給股東作叭為持股憑證并借吧以取得股息和紅挨利的一種有價證吧券。每股股票都巴代表股東對企業(yè)胺擁有一個基本單骯位的所有權。股胺票是股份公司資跋本的構成部分，襖可以轉讓、買賣?；蜃鲀r抵押，是骯資金市場的主要半長期信用工具。什么是債券？隘債券即債的證明奧書，是發(fā)行人依佰照法定程序發(fā)行岸，并約定在一定敗期限還本付息的絆有價證券，反映耙了發(fā)行者和投資藹者之間的債權債襖務關系，而且是礙這一關系的法律愛憑證。 企業(yè)

2、債券背企業(yè)（公司）債翱券是指從事生產(chǎn)半、貿易、運輸?shù)劝}經(jīng)濟活動的企業(yè)襖依照法定程序發(fā)矮行的，約定板在一定期限還本澳付息的有價證券翱。公司債券是公氨司債的表現(xiàn)形式挨，基于公司債券靶的發(fā)行，在債券拜的持有人和發(fā)行礙人之間形成了以阿還本付息為內容般的債權債務法律藹關系。因此，公爸司債券是公司向把債券持有人出具靶的債務憑證?？v向并購阿縱向并購是指為吧了業(yè)務的前向或藹后向的擴展而在皚生產(chǎn)或經(jīng)營的各奧個相互銜接和密礙切聯(lián)系的公司之礙間發(fā)生的并購行矮為，是企業(yè)將關板鍵性的投入一產(chǎn)頒出關系納入企業(yè)藹控制范圍，以內胺部交易而不是外盎部交易處理一些昂業(yè)務，以達到提頒高企業(yè)生產(chǎn)效率阿和對市場的控制吧能力的一種方法皚

3、。它主要通過對氨原料和銷售渠道氨及用戶的控制來跋實現(xiàn)這一目的。艾縱向兼并使企昂業(yè)明顯地提高了唉同供應商和買主耙的討價還價能力按。阿縱向兼并往往凹導致連鎖效俺應?；旌喜①彴谢旌喜①徥侵笧榘塘私?jīng)營多元化和案市場份額而發(fā)生扮的橫向與縱向相疤結合的并購行為伴。奧混合兼并對市背場勢力的影響，鞍多數(shù)是以隱蔽的瓣方式來實現(xiàn)的。擺企業(yè)通過混合奧兼并增加了企業(yè)案的絕對規(guī)模，使叭企業(yè)擁有相對充稗足的財力，與原熬市場或新市場的稗競爭者進行價格矮戰(zhàn)，采用低于成跋本的定價方法迫盎使競爭者退出某般一領域，達到獨瓣占或壟斷某一領暗域的目的。由于癌巨型混合一體化耙企業(yè)涉足很多領澳域，從而對其他把相關領域中的企埃業(yè)形成了強大的

4、艾競爭威脅，使一背般的企業(yè)不敢對背它的主要產(chǎn)品市襖場進行挑戰(zhàn)，以岸免引起報復，結胺果造成這些行業(yè)艾競爭強度的降低熬。善意并購熬善意并購是指合敗并雙方高層之間爸通過友好協(xié)商決懊定兩者之間合并辦的諸項事宜，合俺并方能提供較好笆的條件，愿出公昂道價格，合并后疤又不致大量裁員安。懊具體來說，一般鞍先由合并企業(yè)確扒定被合并企業(yè)即翱目標企業(yè)，然后吧設法與目標企業(yè)扳高層管理當局接懊觸。如目標企業(yè)稗管理當局同意這罷種合并，合并企頒業(yè)則可直截了當邦提出合并建議，壩商討合并事宜，跋諸如資產(chǎn)評估、哎接受條件等，若氨被合并企業(yè)不滿唉意合并條件，則盎雙方可進一步討暗價還價，在雙方柏可接受的條件下熬，簽訂合并協(xié)議耙，最后

5、經(jīng)雙方董懊事會批準，股東案大會三分之二以巴上贊成票通過，佰并在政府有關機氨構登記備案。由背于合并方事先已昂經(jīng)較為清楚的了唉解了被合并企業(yè)安的營運狀況，故絆此類合并行為有佰一定的成功率。杠桿并購礙杠桿并購：指收把購公司利用目標安公司資產(chǎn)的經(jīng)營扮收入來支付兼并扮價金或作為此種暗支付的擔保。換把言之，收購公司隘不必擁有巨額資跋金，只須擁有支案付收購過程中必藹須的律師、會計佰師、資產(chǎn)評估師拜等費用，加上以拔目標公司的資產(chǎn)熬及營運所得作為澳融資擔保所貸得哎的金額，即可兼敖并任何規(guī)模的公敖司，由于此種收癌購方式在操作原疤理上類似杠桿，吧故而得名。氨 按杠桿收購60年隘代出現(xiàn)于美國，敖之后迅速發(fā)展，擺80年

6、代已風行按于歐美。例如，版銀河數(shù)碼動力收阿購香港電信就是爸這種資本運營方拜式的經(jīng)典手筆。啊由有小超人李澤邦楷執(zhí)掌的銀河數(shù)拌碼動力相對于在跋香港聯(lián)交所上市搬的藍籌股香港電藹信而言，只是一背個小公司。李澤癌楷采用以將被收哀購的香港電信資敖產(chǎn)作為抵押，向柏中國銀行集團等礙幾家大銀行籌措扮了大筆資金，從案而成功地收購了巴香港電信；此后藹再以香港電信的敗運營收入作為還佰款來源。承擔債務式并購凹承擔債務式并購搬：即在資產(chǎn)與債凹務等價的情況下扳，公司以承擔被邦并購方債務為條靶件接受其資產(chǎn)的扒方式，實現(xiàn)零成按本收購。斑這一方式的優(yōu)點按是：阿1、熬交易不用付現(xiàn)款捌，以未來分期付案款償還債務為條阿件整體接受目標罷

7、企業(yè)，從而避免傲了并購方的現(xiàn)金版頭寸不足的困難氨，不會擠占營運巴資金，簡單易行敗。吧2、板容易得到政府在艾貸款、稅收等方瓣面的優(yōu)惠政策支澳持，如本金可分版多年歸還，免息伴等，有利于減輕敖并購方負擔。愛3、矮目標企業(yè)的生產(chǎn)捌、組織和經(jīng)營破板壞程度較低。這澳一并購方式適用辦于急于擴大生產(chǎn)壩規(guī)模、并購雙方藹相容性強、互補氨性好且并購資金翱不寬裕的情況。罷 按 （以啊上名詞解釋9選拜5）簡答+論述 暗國際投資銀行發(fā)隘展趨勢捌投資銀行業(yè)務的氨多樣化趨勢芭投資銀行的國際艾化趨勢百投資銀行業(yè)務專跋業(yè)化的趨勢 柏投資銀行集中化唉的趨勢隘現(xiàn)代投資銀行的版業(yè)務范圍債券的基本特征跋（頒1般）半償還性氨：扮指債券有規(guī)

8、定的笆償還期限，債務百人必須按期向債拔權人支付利息和扮償還本金。柏（稗2）敖流動性柏：藹債券持有人可按扮自己的需要和市隘場的實際狀況，八轉出債券收回本奧息的靈活性，它暗主要取決于市場瓣對轉讓所提供的耙便利程度。傲（矮3）爸安全性伴：襖指債券持有人的背收益相對固定，芭不隨發(fā)行者經(jīng)營按收益的變動而變耙動，并且可按期擺收回本金。岸（靶4）拜收益性胺：巴指債券能為投資拜者帶來一定的收敗人。債券的分類哎（根據(jù)計息方式疤的差異）班（按利率是否固襖定）發(fā)行國債的目的伴（百1氨）胺、戰(zhàn)爭時期為籌耙措軍費而發(fā)行的靶戰(zhàn)爭國債。鞍（襖2吧）啊、為平衡國家財半政收支、彌補財扳政赤字而發(fā)行的傲赤字國債。疤（安3懊）胺、

9、國家為籌集建皚設資金而發(fā)行的頒建設國債。叭（愛4氨）澳、國家為償還到隘期國債而發(fā)行的伴借換國債。暗15、按并購的板動因不同分類暗規(guī)模型并購絆，通過并購擴大啊規(guī)模，減少生產(chǎn)矮成本和銷售費用扮。百安居并購歐翱倍德就屬于這一骯類型。普通員工礙影響不大，能力般強的員工可抓住胺機會脫穎而出。奧 敖功能型并購敖，通過并購提高俺市場占有率，擴傲大市場份額。高鞍層會有人事變動般，普通員工影響吧不大，但應注意扒企業(yè)文化的融合胺問題。 艾組合型并購把，通過并購實現(xiàn)扒多元化經(jīng)營，減吧少風險。部分業(yè)盎務模塊會出現(xiàn)重般復，可能會有裁昂員，行政、人事爸等支持部門可能懊會有縮減。 氨產(chǎn)業(yè)型并購般，通過并購實現(xiàn)皚生產(chǎn)經(jīng)營一體

10、化八，構筑相對完整背的產(chǎn)業(yè)鏈，以提罷高行業(yè)利潤率。頒人事架構會重組百，有業(yè)務實力的癌員工較有發(fā)展空傲間。成立項目小組隘投資銀行應與公昂司共同成立項目哀小組，明確責任百人，具體應包含案如下部門和人員阿：戰(zhàn)略部財務部技術人員法律顧問唉股票與儲蓄的區(qū)瓣別斑（暗1盎）傲、信用基礎不同?。ò?叭）矮、法律地位和權瓣利內容不同拌（班3搬）啊、投資增值的效絆果不同八（頒4跋）邦、存續(xù)時間與轉胺讓條件不同骯（笆5搬）懊、風險不同拔18、企業(yè)并購皚中的七大風險盎投資銀行為收購埃方提供的服務襖（罷1背）跋、制定收購方的百經(jīng)營戰(zhàn)略和發(fā)展唉規(guī)劃扮（岸2哀）懊、成立項目小組拔（按3頒）凹、協(xié)助收購方搜拔尋目標、進行盡愛

11、職調查，選定目把標公司阿（藹4襖）埃、與目標企業(yè)草皚簽合作意向書叭（壩5芭）叭、幫助企業(yè)對目佰標公司進行評估安（礙6埃）版、制定并購方案按與整合方案絆（礙7皚）奧、與出讓方溝通斑、協(xié)助談判并簽拌約扳（敖8奧）盎、協(xié)助進行購皚20、反收購策啊略并后整合爸一、尋找白衣騎邦士二、焦土戰(zhàn)術絆三、金降落傘、哀灰色降落傘和錫絆降落傘 四、毒丸計劃 五、股票回購擺六、帕克門策略胺 八七、聘用鯊魚觀啊察者安八、利用訴訟阻耙止并購九、交叉持股邦十、刺激股價升哎漲管理層收購笆杠桿收購成功的哀條件拔（1）胺較為發(fā)達的資本白市場礙（案2靶）胺穩(wěn)定的現(xiàn)金流量奧（爸3斑）吧被收購公司的產(chǎn)霸品有較為穩(wěn)固的啊需求與市場案（挨4）把被收購公司的經(jīng)敗營狀況和公司價靶值被市場低估哀（敗5）伴充裕的成本降低稗空間岸（翱6）擺收購前較低的負俺債鞍（鞍7）扮易于分離的非核埃心產(chǎn)業(yè)骯 懊22、唉從技術上