7資金需要量預測

1、歡迎大家繼續(xù)學習第七章 資金需要量預測1通過本章學習：了解企業(yè)籌資基本方式；理解企業(yè)籌資的目的；掌握企業(yè)資金需要量預測的基本方法。 第七章 資金需要量預測2一、企業(yè)籌資的含義與目的二、企業(yè)籌資籌資方式與籌資渠道三、資金需要量預測的方法 1.定性預測法 2.定量預測法本章講三個問題：3一、企業(yè)籌資的含義及目的（一）企業(yè)籌集資金含義是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結構等需要，通過籌資渠道和金融市場，采取適當?shù)姆绞?，獲取所需資金的活動。（二）企業(yè)籌資的目的基本目的是為了滿足自身的生存和發(fā)展的需要。具體來說，有以下幾種：1.擴張性籌資目的2.調(diào)整性籌資目的 3.混合性籌資目的4一

2、、企業(yè)籌資的含義及目的1.擴張性籌資目的擴張性籌資是企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模或追加對外投資的需要而產(chǎn)生的籌資需求。擴張性籌資所產(chǎn)生的直接結果，是企業(yè)資產(chǎn)總額和籌資總額的增加。2.調(diào)整性籌資目的 調(diào)整性籌資是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結構的需要而產(chǎn)生的籌資需求。一個企業(yè)在不同時期，由于情況的變化，現(xiàn)有的資本結構可能不再合理，需要調(diào)整。 3.混合性籌資目的企業(yè)同時既為擴張規(guī)模又為調(diào)整資本結構而產(chǎn)生的籌資需求，可稱為混合性籌資目的。5二、企業(yè)籌資方式與籌資渠道（一）企業(yè)籌資方式企業(yè)籌資方式是指企業(yè)籌集資金時所采取的具體形式和工具。采取何種方式籌資是企業(yè)的主觀行為，企業(yè)應選擇恰當?shù)幕I資方式，合理有效地利用籌資組

3、合，降低籌資成本，提高籌資效益。我國企業(yè)的籌資方式一般有以下幾種：吸收直接投資籌資、發(fā)行股票籌資、發(fā)行債券籌資、銀行借款籌資、商業(yè)信用籌資、租賃籌資等。上述籌資方式的詳細內(nèi)容將在以后各章中詳細闡述。6二、企業(yè)籌資方式與籌資渠道（二）企業(yè)籌資渠道籌資渠道是指企業(yè)籌集資金的方向與通道，體現(xiàn)資金的源泉和流量。企業(yè)籌資渠道可從權益資本和負債資本籌資渠道分別研究。1.權益資本籌資渠道（1）國家財政資金渠道（2）其他法人資本渠道（3）民間資本渠道（4）企業(yè)內(nèi)部留存渠道（5）外商資本渠道7二、企業(yè)籌資方式與籌資渠道（二）企業(yè)籌資渠道2.負債資本籌資渠道（1）國家財政資金渠道（2）其他法人資本渠道（3）民間資

4、本渠道（4）企業(yè)內(nèi)部留存渠道（5）外商資本渠道8三、資金需要量預測的方法（一）定性預測法定性預測法是指利用直觀的資料，依靠個人的經(jīng)驗和主觀分析、判斷能力，預測未來資金需要量的方法。其預測過程是：首先，由熟悉財務情況和經(jīng)營情況的專家，根據(jù)過去所積累的經(jīng)驗進行分析判斷，提出預測的初步意見；然后，通過召開座談會或發(fā)出各種表格等形式，對上述預測的初步意見進行修正補充。這樣經(jīng)過依次或幾次以后，得出預測的最終結果。（二）定量預測法定量預測法是以歷史資料為依據(jù)，采用數(shù)學模型對未來資金需要量進行預測的方法。這種方法預測的結果比較科學，有較高的可行性，但是計算比較復雜，要求具有比較完備的歷史資料。9三、資金需要

5、量預測的方法（二）定量預測法1.因素分析法2.銷售百分比法3.線性回歸分析法10三、資金需要量預測的方法因素分析法因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關資金項目上年度的實際平均需要量為基礎，根據(jù)預測年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務和加速資金周轉(zhuǎn)的要求，進行分析調(diào)整并預測資金需要量的一種方法。基本模型為：資金需要量（上年資金實際平均占用量不合理平均占用額）（1預測年度銷售增減率）（1預測年度資本周轉(zhuǎn)速度變動率）例7-1：某企業(yè)上年度資金實際平均占用量為4000萬元，其中不合理部分為100萬元，預計本年度銷售增長5，資金周轉(zhuǎn)速度加快3。則預測年度資金需要量為：（4000-100）（15）（13）3972.15萬元這

6、種方法比較簡單，容易計算和掌握，但預測結果不太準確。通常可以用來匡算全部資金的需要量或者價格低數(shù)量小的資金項目的需要量。11三、資金需要量預測的方法銷售百分比法1、銷售百分比法的含義銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的比例關系，預測各項目短期資金需要量的方法。比如，企業(yè)為銷售100元貨物需要30元存貨，存貨與銷售額的百分比30%。在預測未來銷售額的情況下，存貨的資金需要量就可以預測了。12三、資金需要量預測的方法銷售百分比法2.預測步驟應用銷售百分比法預測資金需要量通常要經(jīng)過以下步驟：（1）預計銷售額增長率；（2）確定隨銷售額變動而變動的資產(chǎn)項目和負債項目；（3）確定需要增加

7、的資金數(shù)額；（4）根據(jù)有關財務指標的約束確定對外籌資數(shù)額。運用銷售百分比法，一般是借助預計利潤表和預計資產(chǎn)負債表。通過預計利潤表預測企業(yè)留用利潤這種內(nèi)部資金來源的增加額；通過預計資產(chǎn)負債表預測企業(yè)資金需要總額和外部籌資的增加額。13三、資金需要量預測的方法銷售百分比法3、編制預計利潤表，預測留用利潤預計利潤表是運用銷售百分比法的原理預測留用利潤的一種報表。預計利潤表與實際利潤表的內(nèi)容、格式相同。通過提供預計利潤表，可預測留用利潤這種內(nèi)部籌資的數(shù)額，也可以為預計資產(chǎn)負債表預測外部籌資數(shù)額提供依據(jù)。編制預計利潤表的主要步驟為：（1）收集基年實際利潤表資料，計算確定利潤表各項目與銷售額的百分比。（2

8、）預計銷售額增長率從而取得預測年度銷售收入額，用此銷售額和基年利潤表各項目與銷售額的百分比，計算預測年度利潤表各項目的預計數(shù)，并編制預測年度預計利潤表。（3）利用預計利潤表稅后利潤預計數(shù)和預定的留用比例，測算留用利潤的數(shù)額。14三、資金需要量預測的方法銷售百分比法3、編制預計利潤表，預測留用利潤例7-2：甲企業(yè)2007年利潤表及有關項目與銷售額的百分比見表7-1。該企業(yè)2007年預計銷售收入增加10%，試編制2008年預計利潤表；若稅后利潤的留用比例為30%，預測并計算留用利潤。15表7-1 2007年利潤表及有關項目與銷售額的百分比 單位：萬元 項 目金額占銷售收入的百分比（%）銷售收入減：

9、銷售成本 銷售費用2000015000500100752.5銷售利潤減：管理費用 財務費用450032008022.5160.4稅前利潤減：所得稅12203056.1稅后利潤91516表7-2 2008年預計利潤表 單位：萬元項目2007年實際數(shù)2007年各項目占銷售收入的百分比（%）2008年預計銷售收入減：銷售成本 銷售費用2000015000500100752.52200016500550銷售利潤減：管理費用 財務費用450032008022.5160.44950352088稅前利潤減：所得稅12203056.11342335.5稅后利潤9151006.52008年預測留用利潤額：100

10、6.530%=301.95（萬元）17三、資金需要量預測的方法銷售百分比法4、編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資數(shù)額預計資產(chǎn)負債表是運用銷售百分比法的原理預測外部籌資額的一種報表。預計的資產(chǎn)負債表與實際的資產(chǎn)負債表的內(nèi)容、格式相同。通過提供預計資產(chǎn)負債表，可預測資產(chǎn)和負債及留用利潤有關項目的數(shù)額，進而預測企業(yè)需要外部籌資的數(shù)額。運用銷售百分比法要選定與銷售有基本不變比率關系的項目，這種項目稱之為敏感項目。敏感資產(chǎn)項目一般包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨等項目；敏感負債項目包括應付賬款、應付費用（應付職工薪酬、應交稅金等）等項目。18三、資金需要量預測的方法銷售百分比法編制預計資產(chǎn)負債表的主要步驟為：（1

11、）收集基年資產(chǎn)負債表資料，選定敏感項目并計算確定各項目與銷售額的百分比。（2）用預測年度預計銷售額和基年資產(chǎn)負債表各敏感項目與銷售額的百分比，計算預測年度資產(chǎn)負債表各敏感項目的預計數(shù)；如果沒有特殊變動，非敏感項目按基年數(shù)填列。（3）計算確定預測年度資產(chǎn)負債表的留用利潤累計額，即基年資產(chǎn)負債表累計留用利潤加上預測年度留用利潤增加額。（4）預計資產(chǎn)負債表資產(chǎn)合計與負債及所有者權益合計兩者之間的差額，就是需要追加的外部籌資額。19三、資金需要量預測的方法銷售百分比法例7-3：如上例甲企業(yè)2007年資產(chǎn)負債表及其敏感項目與銷售收入的比率如表7-3所示。試編制2007年預計資產(chǎn)負債表并預測外部籌資額。2

12、0表7-3 2007年資產(chǎn)負債表及有關項目與銷售額的百分比 單位：萬元項目金額占銷售收入的百分比（%）資產(chǎn)：現(xiàn)金應收賬款存貨預付費用固定資產(chǎn)凈值資產(chǎn)總額70300040001260076820.35152038.41負債及所有者權益：應付票據(jù)應付賬款應付費用長期負債負債合計投入資本留用利潤所有者權益合計負債及所有者權益總額100300010080040002200148236827682150.52021表7-3 2008年預計資產(chǎn)負債表 單位：萬元項目07年金額07年占銷售收入百分比（%）08年預計數(shù)資產(chǎn)：現(xiàn)金應收賬款存貨預付費用固定資產(chǎn)凈值資產(chǎn)總額70300040001260076820.

13、35152038.417733004400126008389負債及所有者權益：應付票據(jù)應付賬款應付費用長期負債負債合計投入資本留用利潤所有者權益合計追加外部籌資額負債及所有者權益總額100300010080040002200148236827682150.5201003300110800431022001783.953983.9595.058293.95表中2008年預計數(shù)留用利潤累計1783.95萬元=1482（2007年留用利潤累計）+301.95（2008年預測留用利潤額）22三、資金需要量預測的方法銷售百分比法表中2008年預計數(shù)留用利潤累計1783.95萬元=1482（2007年留用

14、利潤累計）+301.95（2008年預測留用利潤額）追加外部籌資額=8389-8293.95=95.05（萬元） 23三、資金需要量預測的方法銷售百分比法5、按預測公式預測外部籌資額預測外部籌資數(shù)額也可以用預測公式來計算，原理同預計資產(chǎn)負債表是一樣的。需要追加的外部籌資額=S（RA/S）-S（RL/S）-RE式中：連加符號增量符號S預計年度銷售增加額RA/S基年敏感資產(chǎn)總額除以基年銷售額RL/S基年敏感負債總額除以基年銷售額RE預計年度留用利潤增加額24三、資金需要量預測的方法銷售百分比法上例例7-3追加外部籌資額=2000（70+3000+4000）/20000-2000（3000+100）

15、/20000-301.95=707-310-301.95=95.05（萬元）25三、資金需要量預測的方法銷售百分比法應用銷售百分比法預測資金需要量是以下列假定為前提的：第一，企業(yè)的敏感資產(chǎn)項目和敏感負債項目與銷售額同比例變化；第二，企業(yè)各項資產(chǎn)、負債與所有者權益結構已達到最優(yōu)。如果預測年度非敏感項目或敏感項目的銷售百分比發(fā)生變化，需要調(diào)整計算。26三、資金需要量預測的方法銷售百分比法例7-4根據(jù)表7-3的資料，如果該企業(yè)2007年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項目中的存貨與銷售百分比提高為25%，預計固定資產(chǎn)會增加60萬元，長期借款會增加40萬元，該企業(yè)2007年需要追加的外部籌資額計算如下：資產(chǎn)總額

16、：8389+22000（25%-20%）+60=9549（萬元）負債總額：4310+40=4350（萬元）追加外部籌資額：9549-4350-3983.95=1215.05（萬元）27三、資金需要量預測的方法線性回歸分析法線性回歸分析法是假定資金需要量與營業(yè)業(yè)務量之間存在線性關系并建立數(shù)學模型，然后根據(jù)歷史有關資料，用回歸直線方程確定參數(shù)從而預測資金需要量的方法。其預測模型為：y=a+bx式中：y資金需要總量a不變資本b單位產(chǎn)銷量所需要的可變資本額x產(chǎn)銷量28三、資金需要量預測的方法線性回歸分析法其中，不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)，不隨產(chǎn)銷量增減的資金，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)

17、金、原材料的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資本?？勺冑Y本是指隨產(chǎn)銷量變動而同比例變動的資金，一般包括在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等所占用的資本。29三、資金需要量預測的方法線性回歸分析法在實際運用中，需要利用歷史資料來確定a、b的值，然后在已知產(chǎn)銷量（X）的基礎上，確定資金需要量（Y）。利用統(tǒng)計的方法，a、b的計算公式為：例7-5某企業(yè)2003年2007年產(chǎn)銷量和資金需要量如表7-4所示。預計2008年產(chǎn)銷量為80000件。試預測2007年需要的資金總量。 （y-bx） a= n nxy-xyb= 2 2 nx -（x）30三、資金需要量預測的方法線性回歸分析法表7

18、-4 產(chǎn)銷量與資金需要量情況表 年度產(chǎn)銷量（x）（萬件）資金需要量（y）（萬元）20036.050020046.254020055.848020067.060020077.565031 預測過程如下： （1）根據(jù)表7-4計算編制表7-5。表7-5 回歸方程數(shù)據(jù)計算表年度產(chǎn)銷量（x）（萬件）資金需要量（y）（萬元） xy x220036.0600360036.0020046.2640396838.4420055.8580336433.6420067.0700490049.0020077.5750562556.25n=5x=32.5y=3270 xy=21457x2=213.3332（2）將表7-5的數(shù)據(jù)代入公式計算a、b： nxy-xy 107285-106275b=