大宗價格再現(xiàn)分化

1、目錄消費服務房地產(chǎn)：8月前13天35城地產(chǎn)銷量增速降幅擴大，7月土地成交量縮價升。 乘用車：7月乘用車銷量增速依然較低，經(jīng)銷商庫存去化。紡服：7月子行業(yè)出口增速均有回落，價格仍在高位。休閑服務：上周電影票房收入、人次雙雙回落，疫情蔓延阻礙恢復。生產(chǎn)制造機械：7月挖掘機開工小時數(shù)同環(huán)比均降，塔吊噸米利用率回落。 化工：本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈價格普遍回落，滌綸POY庫存繼續(xù)回補。 鋼鐵：本周鋼價、毛利上行，鋼材產(chǎn)量增速略升，庫存雙雙去化。 水泥：本周全國水泥均價繼續(xù)上行，企業(yè)庫容比有所回落。原油：本周原油價格走低，CRB指數(shù)下行，美元指數(shù)走強。 有色：本周金屬價格銅鋁金銀均下行，銅庫存升、鋁庫存降。 煤

2、炭：上周煤炭價格有漲有平，本周秦皇島港煤炭庫存去化?；A(chǔ)設(shè)施交運：本周BDI指數(shù)續(xù)升、CCFI指數(shù)回落，公路物流運價指數(shù)下降。4房地產(chǎn)：8月前13天35城地產(chǎn)銷量增速降幅擴大，7月土地成交量縮價升百城土地成交面積及同比增速（ ）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀8月前13天35城地產(chǎn)銷量增速降幅擴大，其中各線級 城市銷量增速同步走低。銷售回落也使得庫存有所回 補，上周十大城市商品房庫銷比回升，處歷年同期中 等偏高水平。7月土地市場成交量縮價升，百城土地 成交面積同比增速降幅擴大，而土地成交溢價率略有 回升。近期自然資源部召開閉門會議，要求第二批集 中供地調(diào)整出讓政策，限定土地溢價上限15%。庫存上周十大城市商品

3、房庫銷比續(xù)升至47.8周。35城地產(chǎn)銷量同比增速（ ）需求8月前13天35城地產(chǎn)銷量增速降幅擴大至-15.9%。7月百城土地成交面積同比增速降幅擴大，百城土地成交溢價率回升。土地成交100806040200-20 -4018/8 18/12 19/419/8來源：WIND，中泰證券研究所19/12 20/420/820/12 21/421/821個一二線14個三四線35城-40040801201605000450040003500300025002000150010005000-8018/7 18/11 19/3 19/7 19/11 20/3 20/7 20/11 21/3 21/7來源：W

4、IND，中泰證券研究所百城住宅類土地成交面積（萬平米）百城住宅類土地成交面積同比增速（%，右）5乘用車：7月乘用車銷量增速依然較低，經(jīng)銷商庫存去化中汽協(xié)、乘聯(lián)會乘用車銷量同比增速（ ）汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀需求受去年同期基數(shù)抬升及需求偏弱的制約，7月乘聯(lián)會乘 用車銷量增速降幅有所擴大，而中汽協(xié)乘用車銷量增速 雖低位回升，但仍處負增長。8月前8天乘聯(lián)會乘用車零 售銷量增速轉(zhuǎn)正，但批發(fā)銷量增速降幅仍在擴大，指向 需求端改善尚不明朗。本周半鋼胎開工率回升，但仍處 歷年同期偏低水平。在供給約束下，7月汽車經(jīng)銷商庫 存系數(shù)走低，已連續(xù)三個月下滑。7月中汽協(xié)乘用車銷量增速降幅收窄至-6.8%，

5、 而乘聯(lián)會乘用車銷量增速降至-6.2%。8月前8天乘聯(lián)會乘用車零售銷量增速轉(zhuǎn)正至1%， 批發(fā)銷量增速降至-13%。本周半鋼胎開工率回升至60.2%。生產(chǎn)庫存7月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)降至1.45。100806040200-20-40-6017/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3 19/7 19/11 20/3 20/7 20/11 21/3 21/7 中汽協(xié)銷量增速乘聯(lián)會銷量增速0.81.62.43.212345678910111220142018201520192016202020172021來源：WIND，中泰證券研究所來源：WIND，中泰證券研究所6紡服：7月子行業(yè)出口

6、增速均有回落，價格仍在高位柯橋紡織價格指數(shù)紡織服裝子行業(yè)出口同比增速（ ）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀價格受去年同期基數(shù)擾動的影響，7月紡織服裝子行業(yè)出 口增速均有回落，其中針織紗線出口增速降幅有所擴 大，而服裝出口增速延續(xù)放緩態(tài)勢。從價格端來看， 本周柯橋紡織價格指數(shù)延續(xù)上行，328級棉花價格指 數(shù)有所回升，價格水平仍處于高位。本周柯橋紡織價格指數(shù)微升， 本周328級棉花價格指數(shù)上行。7月紡織服裝子行業(yè)出口增速均有回落， 其中針織紗線出口增速降幅擴大至-26.8%，服裝增速降至8.2%。需求9088868482807876102103104105106107108 柯橋紡織價格指數(shù):總類（左）柯橋紡織價

7、格指數(shù):原料類（右）100806040200-20-40-60 針織紗線出口服裝出口18/819/219/820/220/821/221/818/7 18/11 19/319/7 19/11 20/320/7 20/11 21/321/7來源：WIND，中泰證券研究所來源：WIND，中泰證券研究所7休閑服務：上周電影票房收入、人次雙雙回落，疫情蔓延阻礙恢復當周電影票房收入（億元）當周觀影人次（萬人次）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀需求上周電影票房收入及觀影人次均有回落。一方面，7 月底疫情又現(xiàn)反復并在多地蔓延；另一方面，近期市 場缺乏具有熱度的影片帶動。上周僅怒火重案 票房破億，錄得2.95億元，而盛夏未來

8、以超過 9500萬的票房收入緊隨其后，其它影片票房收入均未 突破7000萬元。上周電影票房收入及觀影人次均有回落， 其中票房收入降至5.47億元，環(huán)比增速-29%， 觀影人次降至1435萬人次，環(huán)比增速-30%。7060504030201002019 201720202018202116000140001200010000800060004000200002019 2017202020182021w1 w5 w9 w13 w17 w21 w25 w29 w33 w37 w41 w45 w49w1 w5 w9 w13 w17 w21 w25 w29 w33 w37 w41 w45 w49來源：W

9、IND，中泰證券研究所來源：WIND，中泰證券研究所8機械：7月挖掘機開工小時數(shù)同環(huán)比均降，塔吊噸米利用率回落中國小松挖掘機開工小時數(shù)（小時）塔吊噸米利用率指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀生產(chǎn)7月我國小松挖掘機開工小時數(shù)回落，創(chuàng)21年3月 以來新低，也是2011年以來同期新低，7月塔吊噸 米利用率也有下滑，創(chuàng)下2018年以來同期新低， 指向施工端或表現(xiàn)不佳。本周塔式起重機租賃市場 價格指數(shù)回升。7月我國小松挖掘機開工小時數(shù)為106.2小時，同比下降15.8%，環(huán)比下降3%。7月塔吊噸米利用率降至71.2%。160140120100806040200價格本周塔吊租賃價格指數(shù)回升。90%80%70%60%50%4

10、0%30%20%10%201820202019202119/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7 20/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7123456789101112來源：WIND，中泰證券研究所來源：WIND，中泰證券研究所9化工：本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈價格普遍回落，滌綸POY庫存繼續(xù)回補化纖產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格（元/噸）歷年各周滌綸POY庫存天數(shù)（天）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀價格庫存原油價格下行帶動PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格普遍回落， 其中PTA、聚酯切片和滌綸POY價格均降。本周 PTA產(chǎn)業(yè)鏈負荷率漲少跌多，僅PTA工廠有所回升， 而聚酯工廠、江浙織機均有回落。本周純堿開工

11、率 同步走低。需求較供給趨弱使得庫存回補，本周滌 綸POY庫存天數(shù)繼續(xù)上行，但仍低于去年同期水平。生產(chǎn)本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格普遍回落，PTA、聚酯切片、滌綸POY價格均降。本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈負荷率漲少跌多，其中聚酯工廠、江浙織機均回落，PTA工廠回升。本周純堿開工率走低。本周滌綸POY庫存天數(shù)升至17.2天。130001200011000100009000800070006000500040003000 PTA價格（元/噸） 聚酯切片價格（元/噸）滌綸長絲POY價格（元/噸）403530252015105020162019W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46

12、 W5118/819/219/820/220/821/221/8來源：WIND，中泰證券研究所來源：WIND，中泰證券研究所10201420172020201520182021鋼鐵：本周鋼價、毛利上行，鋼材產(chǎn)量增速略升，庫存雙雙去化螺紋鋼、熱軋板卷價格（元/噸）Mysteel樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速（ ）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀價格庫存本周鋼價螺紋、熱板均升，而受鋼價上行帶動，噸 鋼毛利螺紋、熱板雙雙走高，唐山發(fā)布關(guān)于最新限 產(chǎn)措施的征求意見稿，延長限產(chǎn)措施至2022年3月。 本周樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅有所收窄，但仍處 低位，全國高爐開工率微升，依然位于歷年同期新 低。供給偏緊使得本周鋼廠庫存和鋼材社會

13、庫存雙 雙去化。本周樣本鋼廠鋼材庫存去化， 鋼材社會庫存去化。本周鋼價螺紋、熱板均升， 噸鋼毛利螺紋、熱板雙雙上行。本周全國高爐開工率微升至57.6%，樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅收窄至-7.5%。生產(chǎn)750070006500600055005000450040003500 HRB335 20mm螺紋鋼平均價（元/噸）上海3.0mm熱軋板卷價格（元/噸）50403020100-10-20螺紋產(chǎn)量增速板材產(chǎn)量增速合計產(chǎn)量增速-3019/8300018/819/1220/420/820/1221/421/819/219/820/220/821/221/8來源：WIND，中泰證券研究所來源：WIND，中

14、泰證券研究所11水泥：本周全國水泥均價繼續(xù)上行，企業(yè)庫容比有所回落全國水泥平均價格（元/噸）全國水泥企業(yè)庫容比（ ）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀價格庫存本周全國水泥市場均價延續(xù)上行，環(huán)比增速放緩， 而企業(yè)庫容比有所回落。8月上旬，國內(nèi)水泥市場需 求緩慢回升，除少數(shù)地區(qū)以外，水泥需求均有改善， 水泥企業(yè)出貨率環(huán)比提升5%-20%不等。分區(qū)域來 看，華北地區(qū)水泥價格保持平穩(wěn)，華東、中南、西 南有所上調(diào)，而東北、西北地區(qū)水泥價格回落。本周全國水泥企業(yè)庫容比續(xù)降至59.3%。本周全國水泥市場價格繼續(xù)上行， 環(huán)比增速放緩至1.1%。420440460480 全國水泥平均價格（P.O42.5)（元/噸）8480767

15、2686460565248 2014 201840018/84419/219/820/220/821/221/8W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W51來源：WIND，中泰證券研究所來源：WIND，中泰證券研究所12201520192016202020172021原油：本周原油價格走低，CRB指數(shù)下行，美元指數(shù)走強CRB現(xiàn)貨價格指數(shù)與美元指數(shù)指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀原油價格本周白宮官員呼吁OPEC+提高石油產(chǎn)量，以遏制不 斷攀升的汽油價格，IEA發(fā)布月報稱由于疫情將下調(diào) 下半年原油預估需求，本周油價均值下行。本周CRB 指數(shù)均值回落。本周多位美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言

16、論， 美元指數(shù)有所走強。美元指數(shù)本周美元指數(shù)均值上升。Brent和WTI原油期貨價格（美元/桶）CRB指數(shù)本周CRB指數(shù)均值下行。生產(chǎn)、庫存本周Brent、WTI原油均價續(xù)降。 上周全美商業(yè)原油庫存下降，本周貝克休斯原油鉆井平臺數(shù)量上升。100806040200-20-40Brent原油期貨結(jié)算價（美元/桶） WTI原油期貨結(jié)算價（美元/桶）80859095100105320370420470520570620 CRB現(xiàn)貨指數(shù)美元指數(shù)（右軸）18/819/219/820/220/821/221/818/819/219/820/220/821/221/8來源：WIND，中泰證券研究所來源：WIN

17、D，中泰證券研究所13LME銅和鋁現(xiàn)貨價格（美元/噸）LME鋁庫存（萬噸）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀價格庫存本周美國參議院通過基建法案，智利Escondida銅礦 勞工談判達成合同，避免了罷工，本周銅價先升后降， 均值回落。本周美國疫情形勢嚴峻，確診病例和住院 人數(shù)均創(chuàng)六個月新高，美聯(lián)儲鷹派官員發(fā)言使得美元 走強，貴金屬價格下行。本周LME銅、LME鋁均價下行；COMEX黃金、COMEX銀均價同步回落。有色：本周金屬價格普遍下行，銅庫存升、鋁庫存降本周LME銅庫存、COMEX銅庫存均升，LME鋁庫存下降。28002600240022002000180016004000600080001000012000

18、 LME銅現(xiàn)貨價（美元/噸，左軸）LME鋁現(xiàn)貨價（美元/噸，右軸）125200010514001200019/128520/420/820/1221/421/818/8 18/12 19/419/8 19/12 20/420/8 20/12 21/421/8來源：WIND，中泰證券研究所來源：WIND，中泰證券研究所14145165185205煤炭：上周煤炭價格有平有漲，本周秦皇島港煤炭庫存去化來源：WIND，中泰證券研究所焦煤和動力煤價格（元/噸）來源：WIND，中泰證券研究所歷年各周秦皇島港煤炭庫存（萬噸）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)解讀價格庫存上周煤炭價格有漲有平，其中動力煤、無煙煤價格 上升并創(chuàng)新高，而焦煤價格走平。本周大型和中型 焦化企業(yè)開工率回升，小型焦化企業(yè)開工率下降。 下游發(fā)電煤炭日耗維持高位，且隨著政策風險加大， 貿(mào)易商出貨意愿增強，本周秦皇島港煤炭庫存去化。本周秦皇島港煤炭庫存去化。上周動力煤、無煙煤價格上升， 焦煤價格走平。生產(chǎn)1050950850750650550450350300028002600240022002000180016001400120018/8 18/12 19/4 19/8 19/12 20/4 20/8 20/12 21/4 21/8 焦