投資之道專題介紹

1、本集片名： 投資之道 【主題】人們對財富的欲望和恐懼構(gòu)成了投資者的不同面孔，多種多樣的投資方法是人們通往財富的不同道路，本片為如何塑造更加理性的投資者提供經(jīng)驗和幫助?！菊摹亢镒舆x股實驗1988年，華爾街日報開設(shè)了一個新的專欄，投資飛鏢。創(chuàng)意來源于普林斯頓大學(xué)教授伯頓麥基爾在1973年提到的一個富有爭議的想法：一只猴子擲飛鏢選出的股票，不會比專家所選出的股票表現(xiàn)差。在專欄中，由四名工作人員蒙上眼睛，代替猴子向證券版投擲飛鏢選一只股票，另外從投資界邀請四位專業(yè)人士，每位挑選一只股票。最后形成兩個投資組合，每個組合包含四只股票，分別考察未來一個月的漲幅。猴子和專家的競賽開始了，在此期間華爾街日報的

2、銷售量增長*，人們期待著這場虛擬的選股大戰(zhàn)。實驗一共進行了100次，每次都會更換不同投資風格的專業(yè)人士。結(jié)果似乎并沒有出乎意料，專家組勝過了猴子組。但是讓投資人士感到有些不安的是，在100次中專業(yè)人士勝出了61次。另外39次的獲勝竟然完全憑借著擲飛鏢的運氣。采訪:大致內(nèi)容：實驗參與者的體驗，以及實驗折射的股市的不同角度工作人員：實驗的目的和感觸。麥基爾：市場并不像我們設(shè)想的完全可以預(yù)測，沒有任何人能夠持久地正確預(yù)測。專家：雖然猴子也有贏的可能，但是市場更傾向于人們的投資意識，而非單純的投機。華爾街每天都在發(fā)生著各種各樣的財富故事，電子顯示屏上的數(shù)字漲跌已經(jīng)滲透到這個國家的每個角落。美國CNBC

3、投資節(jié)目演播室現(xiàn)場Mad Money(瘋狂的金錢)欄目主持人Jim Cramer、工作人員緊張準備在美國財經(jīng)電視臺CNBC的演播室，每天下午*點，是Jim Cramer最緊張的時刻。他主持的節(jié)目瘋狂的金錢是CNBC收視率最高的一檔節(jié)目，在即將直播的一個小時里，他要讓自己瘋狂起來，變換著新意告訴觀眾如何在金錢世界里讓財富增值。（隨機采訪Jim Cramer）直播倒計時牌 5，4，3，2，1場景轉(zhuǎn)換到傍晚安靜的辦公室，電腦交易系統(tǒng)變化的復(fù)雜數(shù)字克拉克已經(jīng)連續(xù)*天睡眠時間沒有超過4個小時了。他去年剛剛獲得*共同基金公司的基金經(jīng)理職位，從一個普通的行業(yè)分析師助理到今天，他用了*年，付出了巨大努力。采訪

4、：基金經(jīng)理克拉克大致內(nèi)容：股市的變動如何牽動他的神經(jīng)，近期面臨的挑戰(zhàn)。在克拉克的辦公室，黑色沙發(fā)讓他可以見縫插針地休息一下，這又將是一個與數(shù)字共度的瘋狂夜晚。敲擊鍵盤聲和演播室節(jié)目開場音樂疊加 Mad Money開場白：lets try to make some money!Jim Cramer夸張的評論，大盤指數(shù)每天下午6點，很多美國觀眾會在電視機前收看這檔節(jié)目。美國一個普通中產(chǎn)階級家庭，男主人ben和家人（BEN一家四口，包括ben，ben的妻子，ben的9歲的兒子和6歲的女兒。Ben一家居住在波士頓郊區(qū)的一幢兩層小樓里。妻子是家庭主婦，女兒和兒子都在念小學(xué)。）采訪：中產(chǎn)家庭男主人BEN大

5、致內(nèi)容：對于投資的關(guān)注，表達主要的關(guān)切：子女教育、養(yǎng)老退休、房子車子等還按揭，富足生活的愿景，其他的小愿望。Mad money 錄制現(xiàn)場觀眾打電話咨詢（各種身份各種性格的人，各種古怪問題）采訪：Mad money主持人Jim Cramer大致內(nèi)容：9歲的時候，我迷上了股票行情表，我關(guān)心整整一個版面的奇妙縮寫符號，以及后面各種數(shù)字，我貪婪地看著這些東西，并明白它們會帶來財富。我用父親的賬簿記錄股票的名字，以及我對當天收盤價的預(yù)測，一天也不錯過，到了晚上我從爸爸手里搶過費城晚報攤在起居室的地板，看看我所選擇的那些股票都賺了多少錢。在這個9歲男孩的財富游戲里，他計算出按照自己的選股，能夠在*時間賺2

6、00萬美元，雖然這些錢只是賬本上記錄的幻想，但是Jim Cramer開始幻想有一天可以進入那個真實的財富游戲。不過很快他的夢被殘酷地破滅了。采訪：Mad money主持人Jim Cramer大致內(nèi)容：我的爸爸，像許多他那一代的人一樣，從一個地方經(jīng)紀人那里獲悉了一個內(nèi)幕，投資國家電視(national video)。他把打零工賺的錢投資到國家電視的未來上。一年的時間，爸爸靠賣禮品袋和禮品盒賺來每一分錢，都送給了那個時代的泡沫，于是我們在飯桌上不允許再討論股票市場。我認為這種悲痛超過了我自己股票游戲帶來的快樂。交易所里各種各樣的表情，屏幕上或紅或綠的數(shù)字這究竟是一個怎樣瞬息萬變的世界，帶來一夜暴富

7、的神話，也制造傾家蕩產(chǎn)的噩夢。這些不斷變化的數(shù)字，伴隨著投資者的驚懼與狂喜，也伴隨著投資文化200年來的變遷。 【技術(shù)分析理論】一百多年前，華爾街15號一棟搖搖欲墜的大樓里，一個年輕人趴在狹小的辦公室里繪制一份圖表。他選擇了12家當時最著名的公司的股票，每天計算這些股票價格的平均數(shù)，并精確地將他們走勢圖繪制出來。他叫查爾斯道，華爾街日報的創(chuàng)始人之一。采訪：麥基爾大致內(nèi)容：在沒有計算機的時候，這是繁重的工作，走勢圖完全依賴手工，當時的人需要戴著綠色遮光眼罩，指頭滿是碳炭墨，蜷縮在辦公室里，幾天幾夜不出門。繪制出來的走勢圖可以隨時跟蹤市場的變化。就像外科醫(yī)生要看x光片一樣。1896年5月26日，查

8、爾斯道把它命名為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DJIA），這是最古老的股票指數(shù)。道瓊斯指數(shù)的漲漲跌跌是一個有關(guān)夢想和幻想的故事。它除了可以擺出歷史的數(shù)據(jù)與變化，投資者如何通過它進行投資呢？在查爾斯道繪制走勢圖近10年的時候，他聯(lián)想到了兒時在海邊生活的場景。采訪： 大致內(nèi)容：少年時的查爾斯道看見居住在岸邊的漁民，他們在打漁前會觀看漲潮的變化，如果想知道這一波海潮最高會漲到哪里，就在沙灘上豎立一根長竿，記錄每一波海浪打來的最高點在哪里，潮來潮往，直到某一點，新一波的海浪無法再超越，甚至開始減退，顯示潮汐已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向。同樣在歷史的股價和成交的變動中，也存在著規(guī)律。查爾斯道發(fā)現(xiàn)了其中的魅力，這些股票走勢圖，讓華

9、爾街變得有些不一樣了。采訪：麥基爾大致內(nèi)容：在過去沒有過任何投資理論。人們不知道該怎么投資，買股票就像買彩票一樣完全靠感覺或者運氣。有人靠占星術(shù)水晶球來炒股，有人創(chuàng)造裙擺指數(shù)理論。女士們的裙子越短，股市越繁榮，越長則越蕭條。有趣的是，它居然再后來得到了驗證。1929年的華爾街股市崩盤使繁榮的光景突然結(jié)束，而裙擺幾乎一夜之間下降了。在各種古怪的投機術(shù)中，查爾斯道開創(chuàng)了技術(shù)分析的方法，他的理論得到后人的發(fā)展并運用于股票投資。采訪：麥基爾大致內(nèi)容：這種方法關(guān)鍵在于猜測其他人的預(yù)期，只要你稍后能夠找到一個愿意花五倍于真實價格的金錢購買某件東西，那么現(xiàn)在你以三倍于真實價格的價錢購進就是完全正確的。這個理

10、論多少有些“博傻”的味道，只要你不是最后一個傻瓜。（技術(shù)分析的理念） 直到1992年查爾斯道去世，他自己從來沒有進入股市獲取財富，他更喜歡尋覓比股票價格本身更重要的東西，他成為一名華爾街的觀察員。他的思想伴隨著市場走過了百年。基金經(jīng)理克拉克一早來到公司，網(wǎng)站上各種指數(shù)圖表，分析各種數(shù)據(jù)。今天的華爾街人和查爾斯道完全處在兩個時代。只要輕擊鍵盤，就可以看到不同時期的各式各樣的圖表，在這個配有大型顯示終端的龐大數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)中，可以找到每只股票過去所有表現(xiàn)的全面圖表。采訪：基金經(jīng)理克拉克大致內(nèi)容：今天的投資者如何看大盤指數(shù)，如何分析。這些紛繁復(fù)雜的數(shù)據(jù)幾乎成為他工作的全部。作為一名基金經(jīng)理，克拉克掌管著*

11、家庭的*資產(chǎn)，并將這些錢投資股市。這就意味著他的每一個決定，將影響著美國眾多家庭。他習慣了這種有壓力的生活，每天早上6點半起床，800到辦公室，然后快速瀏覽大量信息，在*點晨會，這些信息將成為晨會時需要和投資團隊交流和溝通的信息。工作還要繼續(xù)：券商的報告、全球市場的走勢、重點公司的上市公告等 采訪：基金經(jīng)理克拉克大致內(nèi)容：MBA畢業(yè)后選擇來到華爾街，關(guān)于投資的夢想和目標?！緝r值投資】華爾街承載著每一個投資者的夢想,有些人不僅能在這里實現(xiàn)夢想，還改變著華爾街。 1914年，一位即將從哥倫比亞大學(xué)畢業(yè)的年輕人，在三一教堂的大鐘前徘徊。當指針指向3點10分的時候，他穿過馬路，走進美國證券大廈底樓狹窄

12、的過道，面試一份華爾街的工作。他叫本杰明格雷厄姆，這是他與華爾街的第一筆交易，獲得一份每周12美元的工作，從此他的終生職業(yè)一錘定音。采訪：格雷厄姆傳記作者大致內(nèi)容：格雷厄姆的第一個老板在面試的時候就對他說：“年輕人，給你一個最后的忠告：如果你投機的話，你會賠錢的。永遠記住這一點。” 從一個經(jīng)紀公司的跑腿員，到價值投資的開創(chuàng)者，在這條狹窄的街道，他一走便是42個春秋。20世紀初的華爾街，市場上只有幾百家上市公司，它們大部分都被看成投機的工具。證券分析與計算賭博的勝率沒有什么太大的差別。研究證券的人被叫作統(tǒng)計員，企業(yè)的財務(wù)信息幾乎是被棄而不用。人們熱衷的是打聽各種內(nèi)部信息，以及股市操縱者將有什么新

13、舉措和新計劃。但是這些東西讓格雷厄姆找不到安全感。作為一個大學(xué)畢業(yè)生，為了維持家中的生計來到華爾街，每天用粉筆在交易所的黑板上寫下股票和債券的價格，他從華爾街上的最底層做起，貧困童年的經(jīng)歷讓他更謹慎地保護自己的財富前景。采訪：格雷厄姆傳記作者大致內(nèi)容：格雷厄姆的父親很早就去世了，母親在找不到方向的情況下把積蓄拿到股市上碰運氣，結(jié)果委托買賣的經(jīng)紀公司因為投機倒閉了，僅有的家產(chǎn)就這樣被吞噬了。母親憔悴的臉，讓少年時代的格雷厄姆讀到了股市這本復(fù)雜之書的第一頁。在華爾街，他不認為聽命于常規(guī)或傳統(tǒng)的那一套，能夠避免悲劇重演。作為新來者，他沒有被舊體制影響。當他面對交易所的價格板，他希望找到背后真正可靠和

14、誠實的，這讓他發(fā)現(xiàn)了華爾街的一片處女地，對證券價值作真正的、透徹的研究。采訪：格雷厄姆傳記作者大致內(nèi)容：格雷厄姆認為，購買一種股票，實際上就是購買了企業(yè)的一部分，通過分析上市公司的內(nèi)在價值，投資那些價值被低估的公司的股票。在那個年代，他就像醫(yī)生治療一個在騷亂中倒地的病人，幾乎沒有抬起頭來注視周圍瘋狂的世界。格雷厄姆承認任何投資都帶有一些投機的因素，游戲的目的就在于降低風險程度。因此必須尋找最安全的股票。他開始訓(xùn)練自己從一堆數(shù)字里看出公司價值。他沉迷于上市公司的年度報告，并喜歡背各種證券數(shù)據(jù)表公司資產(chǎn)、價格、收益等，在這方面他的記憶力驚人，但是他卻記不住常用電話號碼和熟人的姓名。采訪：格雷厄姆傳

15、記作者大致內(nèi)容：格雷厄姆通過價值投資的收益和成績。在一個市場操縱興風作浪的年代，格雷厄姆讓人明白，掌握有關(guān)公司過去和現(xiàn)在業(yè)績的可靠信息具有何等價值。時間在變，市場在變，在今天這個信息爆炸的時代，不同面孔的投資者依然面對著同樣的事情，巨富的可能，成功的刺激，為別人理財?shù)呢熑危〉目謶?，還有這個游戲?qū)χ橇Φ奶魬?zhàn)。采訪：巴菲特大致內(nèi)容：如何深受格雷厄姆理論的影響。格雷厄姆的投資哲學(xué)影響了整整三代華爾街人，制造出成千上萬個像他一樣的價值投資者。巴菲特為了突出對這位金融史上最偉大的老師的尊敬，把兒子的名字取為霍華德格雷厄姆巴菲特。采訪：巴菲特大致內(nèi)容：為什么堅持長期持有，自己信奉的投資哲學(xué)是什么。這就

16、像是娶一個姑娘，是因為她的眼睛，或者是她的氣質(zhì)，還是其他一些不可分開的特質(zhì)？隨著年齡的增長，我們會認識到，真正的愛情考驗是，我是否介意在經(jīng)濟上被這個人打垮？巴菲特追求可口可樂的時候，就是這樣一聲不吭、默默無聞地去做的。1988年秋天，巴菲特開始收購所有能找到的可口可樂股票。采訪：巴菲特大致內(nèi)容：我喜歡這種紅色包裝的飲料。我每天可以喝掉5瓶可口可樂，相當于750卡路里，如果我不喝的話，一年就會損失70磅。真的，可口可樂就是我的救生圈。巴菲特的早餐通常是一碗花生和一瓶可樂，辦公室的冰箱里被這種飲料塞得滿滿的，臺子上還有36瓶待冷藏的可口可樂。當然購買它的股票絕對不是為了享口福而投資的典型案例。持有

17、可口可樂股票20年來，巴菲特獲得*收益。時代廣場 可口可樂巨幅廣告這個巴菲特鐘愛的碳酸飲料，依靠從可樂葉子和可樂果中提煉出的獨特味道，成為全世界都不會陌生的品牌。采訪：可口可樂公司大致內(nèi)容：可口可樂公司的歷史，股票發(fā)行的歷史。到今天，可口可樂公司在紐約證券交易所上市已經(jīng)*年了。它經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)，經(jīng)歷了29年大蕭條，以及數(shù)次金融危機，在自身成長為世界最知名企業(yè)的同時也給投資者帶來了*收益。（找一個普通投資者長期投資可口可樂的故事）采訪：巴菲特大致內(nèi)容：可口可樂的價值。為什么長期持有。全球擴張是他們有不可戰(zhàn)勝的競爭力，將來收益一定會大有漲幅，另外壟斷地位也有價值可口可樂上市的那年，美國有*上市

18、公司，分布在*行業(yè)，當時持有股票的人數(shù)采訪：投資者的未來 杰里米J西格爾大致內(nèi)容：價值投資的基礎(chǔ)，來源于上市公司本身的變遷。在一戰(zhàn)之后，工業(yè)公司的財政實力變得更強大，這是一個有利的時機，公司的內(nèi)在價值變得越來越重要。上市公司開始提供經(jīng)營和財務(wù)方面的詳細信息。（一個好的上市公司是怎樣讓業(yè)績和投資者掛鉤的）如果沒有這些，價值投資也就失去基石了?，F(xiàn)在的道瓊斯指數(shù)成份股從最初的12家公司發(fā)展到了30家公司，在這一百多年中，曾經(jīng)的12家公司，現(xiàn)在只有通用電氣一家公司仍然留在道瓊斯指數(shù)中。采訪：大致內(nèi)容：道瓊斯指數(shù)目的在于反映美國股票市場的總體走勢，從最初的工業(yè)公司到現(xiàn)在涵蓋金融、科技、娛樂、零售等多個行

19、業(yè)。指數(shù)中的公司不斷變化，有些因破產(chǎn)而從指數(shù)中消失，有些被合并，有些被剔除出指數(shù)。編制者不斷尋找更能代表美國經(jīng)濟發(fā)展的公司紐交所、納斯達克變換的指數(shù)，公司的代碼今天美國有*家上市公司，總市值達到*美元，在這些上市公司里，既有市值最高的*公司，也有剛剛公開募股的*公司，它涵蓋的行業(yè)，從傳統(tǒng)的制造業(yè)，到新興的科技股。今天的投資者，全然處在一個信息的時代里，就在每一單交易的一買一賣間，構(gòu)成了這個復(fù)雜多變的市場。 采訪：投資者的未來 杰里米J西格爾大致內(nèi)容：從歷史到今天，分析各個行業(yè)的收益率，表現(xiàn)最好的幾只股票和幾個行業(yè)（可以增加一些采訪，片中的幾個人物以及各種投資者，各自熱衷投資的行業(yè)和風格，成功與

20、失敗的經(jīng)驗）【共同基金】郊區(qū)中產(chǎn)家庭ben一家，BEN一家正收到賬單采訪：BEN大致內(nèi)容：如何通過理財顧問進行投資。主要的投資品種：（基金、股票）為什么會通過機構(gòu)理財。像BEN這樣的家庭，在美國占了60以上。他們更愿意通過另一種方法參與市場機構(gòu)投資。翻開任何一份華爾街日報或者主要報紙的商業(yè)版面，就會發(fā)現(xiàn)一共同基金為題的密集壓縮印刷的若干版面。版面中列出了超過7000種公共基金的名稱、價格、收益和主要特征。2006年約有48%的美國家庭持有共同基金，基金持有人達9600萬人，相當于每3個美國人中就有一個是共同基金持有者。而在美國家庭的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，共同基金占據(jù)了47%的主要比重。他們可以自己不

21、必成為投資經(jīng)理，亦可參與投資證券市場。采訪：大致內(nèi)容：共同基金是一種集合投資工具，把個人投資者和機構(gòu)投資者的小額資金聚集起來進行投資。當我們投資于共同基金時，我們表現(xiàn)出對職業(yè)基金經(jīng)理的信任，相信他們能謹慎管理我們所托付的資產(chǎn)。對于投資者而言，雖然擁有少量的資金，但也能夠參與多家公司股票的投資，分散風險，不把雞蛋放在一個籃子里?；鸾?jīng)理克拉克選擇股票，下單過程(買哪些股票，賣哪些？減倉多少？增倉多少？)在美國，有基金經(jīng)理每天打理著這些基金。而他背后，是一整支團隊，他們提供可供挑選的股票，基金經(jīng)理給他們規(guī)定買賣的價格共同基金在美國具有85年的歷史，這種投資管理的理念來源于信托關(guān)系一百多年的發(fā)展。1

22、9世紀初的荷蘭誕生了世界上最早的證券交易所，一些達官貴人為妥善保管私人財產(chǎn)，專門聘請理財有方的律師或會計師管理和運用他們的財產(chǎn)。他們除支付給經(jīng)營者一定的酬勞外，剩余投資盈利則歸自己所有。而集合投資的理念隨后出現(xiàn)在英國，1868年英國組建的“海外和殖民地政府信托”第一次在英國泰晤士報向小額投資人刊登招股說明書。這個名為“信托”的基金跟股票類似，不能像今天的基金一樣贖回。采訪：專家大致內(nèi)容：早期的封閉式基金與今天的開放式共同基金有什么不同。第一次世界大戰(zhàn)改變了美國和歐洲之間債權(quán)人和債務(wù)人地位。20世紀20年代，美國人的收入不僅能夠滿足消費，并有更多的部分用于投資。華爾街不再是銀行家和投資家的天下，

23、整個20年代的牛市讓2000萬美國人逐漸學(xué)會了投資。愛德華萊夫勒是一位來自美國中西部地區(qū)的瑞典人后裔，他是波士頓的一名證券推銷員。在他6年的證券銷售生涯中，萊夫勒對小投資者所遭受的待遇感到不滿。采訪：專家大致內(nèi)容：早期小投資者在資本市場的地位和待遇，許多股票由于價格太高，普通股民甚至連一股都買不起萊夫勒認為應(yīng)該為小投資者增加一線希望，提供一些通過其他任何途徑都不能迅速獲得的股票，通過這種體制，讓他們至少能購買其中的一部分。他構(gòu)想著理想中的投資工具，專業(yè)化的管理，組合投資以降低風險，投資成本保持在投資者可以承受的限度內(nèi)，投資者可以在任何時候變現(xiàn)其所持的份額。他花了三年的時間宣傳他的思想。1924

24、年，一家波士頓經(jīng)紀人公司對此產(chǎn)生了興趣，聘用萊夫勒成立了馬塞諸塞投資信托基金，它被認為是真正具有現(xiàn)代面貌的投資基金，也是第一個對公眾開放的共同基金。 不經(jīng)意間，一個巨大的行業(yè)在美國撒下了第一顆種子。共同基金和以前在華爾街所銷售的任何投資工具都不同，他吸納中小投資者，推銷員們經(jīng)常挨家挨戶上門推銷，將任何有可能提供現(xiàn)金的人發(fā)展為客戶。第一年，馬塞諸塞投資信托基金吸引了哈佛大學(xué)名教授，總共出資美金。（需補充資料）采訪：大致內(nèi)容：共同基金早期吸納投資者的困難和阻力，遠沒有封閉式基金盛行。即使是從事證券行業(yè)的經(jīng)紀人也并不重視共同基金，因為他們更愿意推薦客戶買賣封閉式基金，吸納高風險投資可以讓他們賺取高額

25、傭金。但是很快到來的1929年金融危機改變了局面，股市的崩潰雖然降低了開放式基金的市值，但同時展現(xiàn)了它的優(yōu)勢。很多封閉式基金沉溺于高風險投資，甚至濫用投資者賦予其投資職能的行為，這放大了市場崩潰對小投資者的影響。危機暴露了從歐洲傳承過來的封閉式基金的缺陷，共同基金，這項讓美國人自豪的發(fā)明，成為一個不穩(wěn)定投資時代中較為安全的投資工具。采訪：大致內(nèi)容：經(jīng)歷危機后共同基金的發(fā)展。從20年代到50年代，基金從迅速擴張成為主流投資工具，數(shù)字上的巨大變化。1950年，在華爾街出現(xiàn)了一家名為“保護者”的共同基金。他的創(chuàng)辦人是羅伊紐伯格，這位1903出生的老人，在不久前剛剛過完他106歲的生日。50多年前，在

26、創(chuàng)辦保護者基金的時候，他已經(jīng)是華爾街一名成功的投資者。采訪：羅伊紐伯格大致內(nèi)容：我是一個理想主義者，我希望我的這支基金能像它的名字那樣，成為投資人的保護者。希望他的盈利是因為能給投資者辦好事，而不是在進門時收一筆巨款。我相信一句話，這個巨大的市場之所以可以存在并繁榮，有賴于投資者的厚愛。“保護者”沒有制造一夜暴富的神話，但是卻給長期持有者帶來了不小的財富。其中的一個投資者是紐伯格在西切斯特住所的一個看門人，他1947年開始為紐伯格工作，幾年后，他將5000美金投入自己老板的保護者基金，*年后，他獲得了*的收益，這在當時是相當好的投資回報，之后他買了房子，并準備退休后住進去。采訪：羅伊紐伯格大致

27、內(nèi)容：回憶過去，保護者基金就像我的一部藝術(shù)作品，我為此深深感到自豪，在這支基金上，我從來不進行不合理的冒險，因為它是一種投資方式，而不是賭博的手段。贏得好的聲譽要經(jīng)歷多年的漫長過程。今天看來他沒有辜負我們給他起的名字。自誕生之日起，保護者基金每年都支付股利，這成為一種重要而長久的社會服務(wù)。在紐伯格看來，他在華爾街擁有的這件藝術(shù)品還能再活100歲。與共同基金一同發(fā)展的，是保護投資者法律的出臺。（補充資料）采訪：大致內(nèi)容：為幫助降低投資風險，投資者保護基金的設(shè)立60年代初期，市場的交易量逐年增高，為了滿足激增的交易量，紐交所把自動報價機與電子顯示屏連接，所有在交易大廳里的人能夠第一次同時看到股價。

28、共同基金為代表的機構(gòu)投資者已改變了市場的投資者結(jié)構(gòu)，明星基金經(jīng)理在市場中扮演著越來越重要的角色。 今天的基金經(jīng)理是一個非常時髦而又令人羨慕的職業(yè)。美國基金經(jīng)理的待遇與普通員工不同，他們通常采用的是年薪制，他們的薪金與工作業(yè)績直接掛鉤。采訪：基金經(jīng)理克拉克大致內(nèi)容：一個成功的基金經(jīng)理在人們眼里通常過著十分富足的生活，私人飛機、豪宅和名車似乎是他們的標志物。每個人都想在這個行業(yè)里成功，這就意味著面臨巨大的工作壓力。每天必須緊盯世界，任何一個突發(fā)事件或風吹草動都有可能引發(fā)市場的波動。如果你打了一個盹，就有可能成為當天的輸家，而明天也許你就被辭退了。機構(gòu)投資者面臨著巨大的競爭壓力，*家基金公司爭奪著*

29、的市場，他們推出各種投資組合，包裝明星經(jīng)理人，并用誘人的排名推銷自己的基金。而用來評估這些業(yè)績的時間段越來越短，基金經(jīng)理每周都要被重新排名，為了留住投資者，公司會頻繁淘汰業(yè)績較差的基金經(jīng)理。晨星公司是共同基金的專業(yè)評級機構(gòu)，在美國，人們喜歡評論家用簡單的指標概括評論對象的總體特點。無論是酒店，電影，公司還是基金。許多投資者使用這種流行的基金評級方案作為投資基金的航向燈。采訪：晨星評級機構(gòu)大致內(nèi)容：如何排名，順序的波動無常。誰都有可能今天在風頭浪尖上，明天就沉入海底。CNBC電視臺 Mad money 瘋狂的金錢節(jié)目 Mad Money是一檔可以自由評說華爾街的節(jié)目，主持人Jim Cramer常

30、常會和嘉賓對某個基金經(jīng)理人品頭論足。不過他也曾經(jīng)是華爾街上有名的基金經(jīng)理，9年前，他決定辭去這份14年的工作。采訪：Mad money主持人Jim Cramer大致內(nèi)容：那年我45歲，決定離開前我的業(yè)績非常好，14年來我們從來沒有虧損過，但是我變的越來越保守，無法忍受一點損失，這讓我緊張疲憊，常常暴跳如雷。在股市中，追求完美給我?guī)淼木駢毫ψ屛医钇ＡΡM。我想我該退出了。與多數(shù)共同基金的經(jīng)理人不同，Jim Cramer的工作具有更大風險，他從事的是對沖基金業(yè)務(wù)，他的客戶不是小投資者，而是富人和提供大筆資金的機構(gòu)。采訪：Mad money主持人Jim Cramer大致內(nèi)容：介紹對沖基金，為什么熱

31、衷高杠桿高風險高收益的投資Jim Cramer九歲時的股票游戲在他32歲那年成為現(xiàn)實，在華爾街工作了*年之后，他和妻子共同創(chuàng)辦了克拉默公司，專門從事對沖基金業(yè)務(wù)。采訪：Mad money主持人Jim Cramer大致內(nèi)容：我整天研究各種公司，我的妻子負責交易，我們的公司逐漸壯大。我們之間的生活中除了股票還是股票，我們都痛恨賠錢，如果股票下跌了半美元，妻子就會逼問我，總是讓我汗流浹背。我們的經(jīng)營方式非?？量?，如果誰把一支股票搞砸了，懲罰是嚴酷的。Jim cramer做基金經(jīng)理時每天的生活。一過三點就睡不著，不管是吃安眠藥，還是借助酒精，都會凌晨3點醒來，每個毛孔都在冒汗。醒來只能躺在那里，一動不

32、動地想前一天做過的糟糕交易或者第二天可能做得大買賣這樣的生活持續(xù)了十幾年。采訪：Mad money主持人Jim Cramer大致內(nèi)容：追逐完美的交易日，越來越不能承受失敗，會向同事摔電話，砸電腦，扔咖啡杯，而同事不得不為了一份薪水忍受這些某次遇到熊市的經(jīng)歷。 不只是Jim Cramer，200年來投資人的信心一直起起伏伏，受牛市激發(fā)，由熊市而變得心灰意冷。采訪：中產(chǎn)家庭Ben大致內(nèi)容：當我在節(jié)目中看到股價跌落時，我會感到不安。當我第二天發(fā)現(xiàn)公司里的人都在談?wù)撨@個話題時，我的不安加劇了，也許我會致電給我的理財顧問，他的聲音聽上去永遠那么冷靜和樂觀，我會感覺舒服一些。但如果股價持續(xù)跌落，我的心情只會變的更糟。2007年次貸危機爆發(fā)的時候，基金經(jīng)理克拉克開始體會到投資行業(yè)的驚心動魄了。危機讓整個基金行業(yè)受到了重創(chuàng)，08年基金規(guī)模從2500億美元縮水到了*億美元，收益率是是最近30年來最差的一年。甚至人們最關(guān)注的那些華爾街頂級基金經(jīng)理人，都沒有躲過這次危機。每當市場遭遇熊市的時候，人們發(fā)現(xiàn)一切投資方