中科創(chuàng)業(yè)股價(jià)操縱事件

1、案例分析之7： 中科創(chuàng)業(yè)股價(jià)操縱事件8/14/20221 2001年元旦前后，以中科創(chuàng)業(yè)原名康達(dá)爾為首的中科系股票突然連續(xù)跌停，有的更是連續(xù)十個(gè)跌停。1 月中旬，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)中科創(chuàng)業(yè)股票價(jià)格操縱立案調(diào)查。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有莊家將股票炒高后再質(zhì)押給銀行、證券公司獲得貸款，融資額近50億元，通過滾動(dòng)操作，將中科創(chuàng)業(yè)的股價(jià)從1998年初的10元推高到2000年末的最高價(jià)162元復(fù)權(quán)后，漲幅達(dá)到1500%。后因莊家內(nèi)部發(fā)生內(nèi)訌，造成資金斷鏈，股價(jià)連續(xù)9個(gè)跌停，一瀉千里。中科創(chuàng)業(yè)成為我國證券市場中第一個(gè)股價(jià)泡沫破滅的典型案例。8/14/202221.中科創(chuàng)業(yè)股票突遭雪崩 即使是現(xiàn)在回想,許多股民對(duì)中科創(chuàng)業(yè)股

2、票的崩盤事件依然心驚。它使人們親眼目睹了由莊家操控的股票一旦不計(jì)后果地大跳水而引發(fā)的滅頂之災(zāi)。 讓時(shí)間的指針撥回2000年年末- “中科創(chuàng)業(yè)事件爆發(fā)的導(dǎo)火線燃于2000年12月25日中科創(chuàng)業(yè)股票的“大跳水。當(dāng)天下午13時(shí),股市剛一開盤,中科創(chuàng)業(yè)的股價(jià)便被突如其來的6000多萬股賣盤牢牢地封死在跌停板上。此后的10個(gè)交易日中,中科創(chuàng)業(yè)股票一連10個(gè)跌停板,每次開盤就有千萬股以上的拋盤封死在跌停價(jià)上。直至2001年1月11日,中科創(chuàng)業(yè)股票價(jià)格下跌的趨勢才止住,中科創(chuàng)業(yè)市值的三分之二化為泡影。(見圖)8/14/202238/14/20224 “中科創(chuàng)業(yè)連續(xù)巨量的拋盤在股市上掀起軒然大波。依據(jù)股權(quán)的關(guān)

3、聯(lián)關(guān)系,公眾把與中科創(chuàng)業(yè)相關(guān)的股票,統(tǒng)稱為“中科系。據(jù)查,“中科系至少牽涉6家上市公司:中科創(chuàng)業(yè)、歲寶熱電、萊鋼股份、中西藥業(yè)、魯銀投資和勝利股份等。中科創(chuàng)業(yè)一發(fā)不可收拾的跌停,迅速波及到“中科系其他成員:歲寶熱電、萊鋼股份等均上演“高臺(tái)跳水,其股價(jià)“腰斬一半。 然而,股價(jià)跳水還只是中科創(chuàng)業(yè)內(nèi)幕面紗揭去的一個(gè)角,真正的大戲還在后頭。2001年1月1日,中科創(chuàng)業(yè)公司的6名董事、2名監(jiān)事突然以 方式向董事會(huì)提出了辭職請(qǐng)求,中科創(chuàng)業(yè)董事會(huì)一下子分崩離析。8/14/20225 “中科系事件震驚全國,這是中國證券市場設(shè)立以來從未有過的。1月10日,中國證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)這起事件進(jìn)行查處,稱中科創(chuàng)業(yè)的股價(jià)暴跌比

4、較嚴(yán)重地影響到股票市場的正常秩序,并成立了專門的調(diào)查組。2月初,公安部和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合成立了調(diào)查組,調(diào)查中科系事件詳情,并凍結(jié)了其資金,傳訊了涉案的一些人員。 而此時(shí),中科創(chuàng)業(yè)事件的幕后操縱者,即“中科創(chuàng)業(yè)股票的“莊家呂梁借助媒體公開亮相,細(xì)說中科創(chuàng)業(yè)崩盤“內(nèi)幕,再三說明自己是一個(gè)“善莊,同時(shí)把股價(jià)暴跌的責(zé)任推給一起坐莊操縱股價(jià)的合作者朱煥良,說朱煥良自行斬倉獲利,導(dǎo)致資金鏈條斷裂。呂梁還指責(zé)深圳中科創(chuàng)業(yè)(集團(tuán))股份原有巨大財(cái)務(wù)黑洞,為填補(bǔ)財(cái)務(wù)空缺,他不得不打造這樣一個(gè)“中科系的融資平臺(tái)。 此后,深圳中科董事長陳楓、總經(jīng)理歐錫釗出面對(duì)呂梁的說法進(jìn)行駁斥和反擊,他們指責(zé)呂梁推卸自己責(zé)任。由此一來,中

5、科創(chuàng)業(yè)事件更加撲朔迷離。8/14/202262.莊家朱煥良、呂梁入潛中科創(chuàng)業(yè) 中科創(chuàng)業(yè)的前身為深圳康達(dá)爾(集團(tuán))股份,主營業(yè)務(wù)為飼料生產(chǎn)和養(yǎng)雞。1994年在深交所掛牌上市。1998年一年里,康達(dá)爾的股價(jià)瘋狂上揚(yáng)。由于沒有業(yè)績和題材的支撐,致使炒作其股票的深圳英特泰負(fù)責(zé)人朱煥良深套其中,于是想找上市公司配合,并找到在業(yè)內(nèi)運(yùn)作股票頗有名氣的分析師K先生(即呂梁)。 深圳中科總經(jīng)理歐錫釗接受采訪時(shí)表示,朱煥良介入康達(dá)爾股票的時(shí)間應(yīng)在1998年初以后,介入價(jià)位應(yīng)在9元股左右。而呂梁接觸康達(dá)爾是通過朱煥良介紹的,時(shí)間大約在1998年11月至12月。呂梁在1994年左右當(dāng)自由撰稿人采訪深圳股市情況時(shí)認(rèn)識(shí)朱

6、煥良。8/14/20227 呂梁也表示,1998年朱煥良到北京找到他,要求對(duì)其深套其中的康達(dá)爾股票施以援手。據(jù)說,朱煥良當(dāng)時(shí)通過上千個(gè)個(gè)人賬戶,掌控了康達(dá)爾公司80左右的流通盤。 呂梁在同意幫助朱煥良解套后,開始以北京燕園公司名義跟康達(dá)爾談合作。呂梁組織的機(jī)構(gòu)資金接過了朱手上50的康達(dá)爾流通盤,時(shí)間約在1998年底。1999年4月和5月,呂梁又安排機(jī)構(gòu)資金,兩次收購了康達(dá)爾3461的國家股。他安排的人手也終于在康達(dá)爾董事會(huì)的11個(gè)席位中占據(jù)了7席。 據(jù)呂梁手下的操盤手丁福根講述,收購康達(dá)爾流通股約在每股13元,第一筆便通過轉(zhuǎn)托管手法收購了200多萬股,此后陸續(xù)接過3000余萬股。按此計(jì)算,加上

7、后來收購國有股所付175億元,呂梁所組織的這一操作前后共動(dòng)用資金近6億多元。8/14/202283.無形之手掌控董事會(huì) 盡管事發(fā)之后,呂梁和深圳中科相互指責(zé)、駁斥,但從歐錫釗的言談當(dāng)中,可以看出他比較欣賞呂梁高超的資本運(yùn)作才干。 在股權(quán)轉(zhuǎn)讓談判之初,呂梁是以北京燕園投資集團(tuán)董事長身份出現(xiàn)的,要收購康達(dá)爾的3461股權(quán),后又提出為了繞過證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)豁免全面收購要約的手續(xù),改為由海南燕園、海南沃和和民樂燕園三家公司分別收購。加上朱煥良的北京英特泰公司原已持有康達(dá)爾的股份,四家共持有股權(quán),比第一大股東深圳龍崗區(qū)投資管理的股權(quán)要多。 在四家聯(lián)手造成控股事實(shí)的基礎(chǔ)上,呂梁已經(jīng)具備了操縱公司的基本條件。在康

8、達(dá)爾公司的股權(quán)重組后,其公司董事會(huì)也進(jìn)行了改選。在11名董事中,呂梁方派出7人,龍崗區(qū)投公司推薦的只占4人。但呂梁方的7名董事中,6個(gè)人授權(quán)常務(wù)董事龔增力行使權(quán)力,龔增力1人代其他6個(gè)人簽名。8/14/20229 歐錫釗還說,呂梁用先利誘后挾逼的辦法,控制了公司的董事長。董事長是公司的法人代表,在董事會(huì)開會(huì)期間或不需要董事會(huì)決議的事項(xiàng),只要董事長同意和簽名,就能生效。因此,呂梁從一開始就非常注意控制董事長,讓董事長也能按他的旨意辦事。 呂梁聲稱誰要當(dāng)董事長,誰就要做呂梁的“合伙人。所謂“合伙人,就是拿錢來買公司的股票,如果錢不夠,呂梁可以代找銀行或券商借,但這些股票必須授權(quán)給呂梁指定的操盤手控

9、制,稱之為“鎖倉。而呂梁多次對(duì)人說過,現(xiàn)任董事長之所以能坐上此位置,是因?yàn)樗殉鲥X買了近百萬股公司股票,成為合伙人,當(dāng)上了“三老板(呂稱自己為大老板,朱煥良是二老板)。 在這種情況下,公司的董事會(huì)就成為呂梁隨心所欲的掌上工具。8/14/2022104.呂梁打造融資平臺(tái) 在中科創(chuàng)業(yè)事件爆發(fā)后,許多人把中科創(chuàng)業(yè)公司混為一談。隨著事情的逐漸明朗,人們才明白,在北京、上海和深圳各有一個(gè)中科公司,而深圳中科才是一家真正的上市公司。 而據(jù)知情人士透露,實(shí)際上不是三個(gè)中科,還有第四個(gè)中科:第一個(gè)是深圳中科創(chuàng)業(yè)(集團(tuán))股份,第二個(gè)是上海中科創(chuàng)業(yè),第三個(gè)北京中科創(chuàng)業(yè)投資,第四個(gè)為中國中科創(chuàng)業(yè)投資(集團(tuán)),前三個(gè)

10、中科已注冊登記,后一個(gè)中科是呂梁借北京中科的殼,籌建中科的投資中心,其它中科都是它的機(jī)構(gòu)成員。這個(gè)中科創(chuàng)業(yè)投資(集團(tuán))雖未注冊,但還是掛了牌,架構(gòu)、人員都有。8/14/202211 從直接股權(quán)上看,北京中科不是深圳中科的股東,但呂梁的北京中科卻分別控制著海南燕園、民樂燕園、海南沃和,因此,深圳中科的實(shí)際操控權(quán)在北京中科手中。而深圳中科那么是呂梁的“中科系核心的融資平臺(tái)。 呂梁通過這四個(gè)中科,圍繞深圳中科進(jìn)行資本營運(yùn)和資金調(diào)動(dòng)。呂梁還在深圳中科設(shè)立了資金二部,這個(gè)部門的主要任務(wù)是利用中科創(chuàng)業(yè)傳統(tǒng)行業(yè)資源,向銀行融資,或擔(dān)保呂梁旗下的公司融資,融出來的資金供呂梁進(jìn)行資本運(yùn)營和炒作股票。8/14/2

11、02212 呂梁策劃利用深圳中科資金,在2000年4月設(shè)立上海中科創(chuàng)業(yè)投資,在深圳中科體外進(jìn)行運(yùn)作。上海中科的第一任董事長、法人代表是申杲華。以后,又改由龔增力任董事長、法人代表。 在呂梁的操縱下,上海中科進(jìn)行了很多融資、擔(dān)保融資及股票買賣的活動(dòng)。中科創(chuàng)業(yè)股票崩盤后,上海中科惹上了2億多元的經(jīng)濟(jì)官司,成為深圳中科損失最為嚴(yán)重的一個(gè)子公司。8/14/2022135.編織錢生錢的54億元資金鏈 呂梁通過深圳中科,構(gòu)建起一個(gè)新型的融資平臺(tái)。呂梁對(duì)此的解釋是,他想做一個(gè)善莊,一面填補(bǔ)原來康達(dá)爾的財(cái)務(wù)空缺,另一方面進(jìn)行長期投資。 但呂梁無非是利用這個(gè)平臺(tái)進(jìn)行中科系行動(dòng)的其他策劃和活動(dòng),并在二級(jí)市場上操縱

12、中科創(chuàng)業(yè)的股價(jià),以及用股票去質(zhì)押融資。 為迷惑公眾,呂梁控股公司后,第一件事就是把公司改名為中科創(chuàng)業(yè)。呂梁先把深圳中科創(chuàng)業(yè)改造為高科技金融的新型企業(yè),并借此進(jìn)行利潤包裝,為其在二級(jí)市場上炒高深圳中科的股價(jià)服務(wù)。8/14/202214 搭建起融資平臺(tái)之后,呂梁開始運(yùn)用產(chǎn)業(yè)重組、資產(chǎn)置換和資本營運(yùn)的手法,進(jìn)行莊家運(yùn)作。 為編織錢生錢的資金鏈條,呂梁稱,他所轄的K工作室組織的北京機(jī)構(gòu)動(dòng)員了一切可以動(dòng)員的資源,歲寶熱電、萊鋼股份、中西藥業(yè)、魯銀投資和勝利股份等上市公司均被呂梁納入中科系。而北京市檢察院第二分院的初步偵查說明,中科創(chuàng)業(yè)案件共涉及資金約54億元,有100余家出資單位或個(gè)人簽訂了合作協(xié)議或委

13、托理財(cái),地點(diǎn)遍及北京、上海、浙江等20個(gè)省、自治區(qū)、直轄市,牽涉120多家證券營業(yè)部,總共通過1500個(gè)個(gè)人帳戶,期間最高持有中科創(chuàng)業(yè)股票5600余萬股,占整個(gè)流通盤的5536。8/14/202215 但不管怎么樣,1998年秋冬,康達(dá)爾的股價(jià)在17元左右,呂梁進(jìn)駐后,康達(dá)爾股價(jià)便一路上漲,1999年7月,康達(dá)爾的股價(jià)從36元躍至45元,此后仍然繼續(xù)穩(wěn)站在40元的價(jià)位之上,成為大牛股。到2000年2月份,股價(jià)一度上漲到80元以上。 中科創(chuàng)業(yè)的崩盤是典型的資金斷裂導(dǎo)致。呂梁在通過上市公司互保、上市公司通過銀行質(zhì)押貸款、券商融資和個(gè)人鎖倉等復(fù)雜的資金關(guān)系,編織成一條耗盡54億元之巨的資金鏈。但不管

14、是什么樣的擎天大廈,只要建立在這種環(huán)環(huán)相扣的鏈條之上,一旦發(fā)生危機(jī),它就會(huì)在頃刻之間消失。當(dāng)資金鏈崩潰時(shí),所導(dǎo)致的連鎖反應(yīng)會(huì)迅速摧垮整個(gè)投資系統(tǒng)。8/14/2022166.傾巢之下,焉有完卵 危機(jī)首先來自于呂梁手下的重臣、北京中科的董事申杲華受到一項(xiàng)重大案件的牽連,被有關(guān)部門看管起來。而申杲華在私下炒作深圳中科等公司的股票,且其老鼠倉涉資甚巨,可能多達(dá)數(shù)千萬元,一旦進(jìn)入調(diào)查很可能會(huì)被強(qiáng)行平倉,這將引起股價(jià)下跌連鎖反應(yīng)。 得知這一信息,呂梁下令在深圳中科、北京中科內(nèi)部查老鼠倉,并要求所有公司資金于2000年底以前結(jié)清。據(jù)呂梁稱,股票的崩盤,先是因?yàn)橹鞜紨貍}獲利出逃。8/14/202217 這些

15、突然冒出的老鼠倉平倉盤打掉了北京各機(jī)構(gòu)的所有現(xiàn)金后,造成了中科系股票連續(xù)跌停。這些分散在數(shù)十個(gè)營業(yè)部的機(jī)構(gòu)持倉因有股票融資行為,市值下降后全部迅速淪為斬倉對(duì)象,終于引起不可止歇的雪崩跌停,從2000年12月25日開始,一直平穩(wěn)運(yùn)行的深圳中科突然連拉10個(gè)跌停板,跌去50個(gè)億市值。 中科創(chuàng)業(yè)在崩盤后,呂梁自曝內(nèi)幕出于迫不得已。但在當(dāng)時(shí),深圳中科也是亂成一團(tuán):一邊是股票在暴跌,而股民情緒難抑；另一邊銀行又坐不住了,一天幾十個(gè) 追著,又派人質(zhì)問公司是否撐不住了。8/14/202218 歐錫釗說,12月25日,他就發(fā)現(xiàn)中科創(chuàng)業(yè)股票的走勢有問題,股票好象要崩盤,當(dāng)天,歐錫釗就向深圳龍崗區(qū)匯報(bào)這一情況,隨

16、即通過 到北京找呂梁問怎么回事?呂梁說:不要大驚小怪的,出了點(diǎn)小問題,明天就會(huì)沒事的。結(jié)果第二天一看,又有3000多萬股的套現(xiàn)盤出來。 這時(shí),歐錫釗想找董事長陳楓,找不到。后得知27日陳楓到北京了。陳楓28日給歐錫釗打 說,趕快要查這個(gè)事,要采取措施。8/14/202219 歐錫釗說,陳楓打 說,他當(dāng)天下午4時(shí)從北京回來要開個(gè)會(huì),他要宣布起義了,要跟呂梁決裂了。他說呂梁告訴他要趕快跑,有多少錢拿多少錢走,公司的錢全都拿走。我就和他說,會(huì)不要開了,趕快報(bào)案去吧。 12月28日,歐錫釗和董事長陳楓到深圳區(qū)委緊急匯報(bào)情況,并分析中科創(chuàng)業(yè)崩盤已不可挽救,呂梁已沒有辦法,拿不出這么多資金去護(hù)盤了,估計(jì)中科系會(huì)鬧出個(gè)大地震。所以,29日區(qū)委、區(qū)府指示公司盡快采取緊急措施。2001年1月5日晚,深圳中科召開緊急會(huì)議,決定免去龔增力特別顧問職務(wù),免去劉紅磊行政人事部經(jīng)理職務(wù),并嚴(yán)控公章,徹底與呂梁決裂。8/14/202220 到1月11日,中科創(chuàng)業(yè)股票才止住連續(xù)跌停。而此時(shí)股價(jià)已經(jīng)由元跌落至13余元。鑒于中科創(chuàng)業(yè)事件已嚴(yán)重影響到了股市運(yùn)行的正常秩序,1月10日,中科創(chuàng)業(yè)被中國證監(jiān)會(huì)立案稽查。中國證監(jiān)會(huì)主席周小川也在全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上表示,要嚴(yán)