我國貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)研究

1、 . . 14/14我國貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)研究摘要近年來隨著國際金融監(jiān)管領(lǐng)域綜合性監(jiān)管機構(gòu)的出現(xiàn)銀行監(jiān)管職能應(yīng)否與中央銀行貨幣政策職能分離的問題引起了各方面的廣泛重視研究確定我國貨幣政策與銀行監(jiān)管之間協(xié)調(diào)關(guān)系的制度結(jié)構(gòu)并在這種制度結(jié)構(gòu)下實現(xiàn)二者關(guān)系的有效協(xié)調(diào)成為金融理論和實踐關(guān)注的一個焦點本文在邏輯上分為三部分第一部分對貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的涵義、基本容以與有效協(xié)調(diào)這些容的制度結(jié)構(gòu)與其生存環(huán)境進行了研究為進一步的分析提供了理論指導(dǎo)；第二部分對貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的制度結(jié)構(gòu)和效率進行了分析；最后在堅持我國貨幣政策與銀行監(jiān)管部協(xié)調(diào)制度結(jié)構(gòu)的前提下研究探討了加強和改善二者協(xié)調(diào)關(guān)系的對

2、策措施一、貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系涵義與容的理論分析(一)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的涵義1銀行監(jiān)管的貨幣監(jiān)管與機構(gòu)監(jiān)管之分界定貨幣政策與銀行監(jiān)管之間的關(guān)系首先涉與銀行監(jiān)管的分類根據(jù)監(jiān)管的出發(fā)點和目的不同銀行監(jiān)管可以區(qū)分為貨幣監(jiān)管與機構(gòu)監(jiān)管所謂貨幣監(jiān)管是指為實施貨幣政策所必需的旨在確保貨幣政策操作和傳導(dǎo)的有效性而由中央銀行對金融機構(gòu)或金融市場進行的監(jiān)督管理而所謂機構(gòu)監(jiān)管則是指監(jiān)管當(dāng)局為確保金融體系的穩(wěn)定而依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)對金融機構(gòu)市場準入、退出、日常營運等各個方面進行的監(jiān)督管理一般而言貨幣政策執(zhí)行過程中總會伴隨著一部分監(jiān)管職能如對與中央銀行有貸款關(guān)系的金融機構(gòu)進行檢查、對法定存款準備金達不到

3、標準的金融機構(gòu)進行處罰、對有關(guān)直接或選擇性貨幣政策工具如管制利率、信貸限額、消費者信用控制等的執(zhí)行情況進行檢查等這部分監(jiān)管職能是貨幣監(jiān)管而不是機構(gòu)監(jiān)管從歷史上看貨幣監(jiān)管與機構(gòu)監(jiān)管都是起源于早期中央銀行的“最后貸款人”職能由于中央銀行的最后貸款人職能可以成為迫使金融機構(gòu)遵從其指示的一個砝碼因此中央銀行就有可能而且有必要對金融機構(gòu)的經(jīng)營行為進行檢查這樣“最后貸款人”職能實際上確立了中央銀行在金融體系的核心和主導(dǎo)地位進而奠定了實施銀行監(jiān)管的基礎(chǔ)但是在自由市場經(jīng)濟時期以與遵奉“看不見的手”式的古典和新古典經(jīng)濟學(xué)占經(jīng)濟學(xué)主流地位的理論背景下中央銀行最后貸款人職能還僅僅局限在防止銀行擠提風(fēng)險的層面上中央銀

4、行并沒有據(jù)此干涉金融機構(gòu)的具體經(jīng)營行為20世紀30年代經(jīng)濟大危機后主國家干預(yù)經(jīng)濟的凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)實現(xiàn)了對“看不見的手”式的革命政府開始對經(jīng)濟和金融進行了廣泛而深刻的管理受此影響一方面中央銀行在統(tǒng)一貨幣發(fā)行職能的基礎(chǔ)上發(fā)展起了貨幣政策職能最后貸款人職能和存款準備金制度成為重要的貨幣政策工具與此相關(guān)的貨幣監(jiān)管日益加強；另一方面中央銀行在最后貸款人職能的基礎(chǔ)上對金融機構(gòu)進行了廣泛而深入的業(yè)務(wù)管制即機構(gòu)監(jiān)管不斷加強自此貨幣監(jiān)管和機構(gòu)監(jiān)管沿著不同的體系不斷發(fā)展2貨幣政策與貨幣監(jiān)管和機構(gòu)監(jiān)管的關(guān)系由于貨幣監(jiān)管主要為貨幣政策服務(wù)因此貨幣監(jiān)管對貨幣政策具有從屬性或依附性表現(xiàn)在其一貨幣監(jiān)管服務(wù)于防貨幣政策操作

5、中的資金風(fēng)險中央銀行的貨幣政策操作是在與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)往來中進行的在業(yè)務(wù)往來過程中中央銀行為了確保貸款的安全性往往要對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)活動進行檢查這種檢查是基于貸款協(xié)議的安排性質(zhì)上與商業(yè)銀行對借款企業(yè)的財務(wù)信用檢查一樣具有較強的業(yè)務(wù)性或經(jīng)濟性而不是行政上或法律上的行為其二貨幣監(jiān)管服務(wù)于督促有關(guān)貨幣政策法規(guī)制度的有效落實中央銀行為了確保貨幣政策工具的有效操作而制定實施了一些法規(guī)制度貨幣監(jiān)管的重要任務(wù)之一就是確保這些法規(guī)制度得到有效落實如監(jiān)督商業(yè)銀行嚴格執(zhí)行法定存款準備金制度監(jiān)督落實利率政策等特別是直接性貨幣政策工具如利率管理、貸款規(guī)模管理、現(xiàn)金管理等的實施依賴于對金融機構(gòu)嚴格的貨幣監(jiān)管甚至把貨幣監(jiān)管視

6、為貨幣政策的工具其三貨幣監(jiān)管服務(wù)于貨幣政策目標貨幣監(jiān)管是為實施貨幣政策服務(wù)的其目標必然依附于貨幣政策維護幣值穩(wěn)定的目標與之不同貨幣政策與機構(gòu)監(jiān)管則是相對獨立的表現(xiàn)在其一行為方式不同機構(gòu)監(jiān)管依靠法規(guī)來規(guī)金融機構(gòu)的行為直接作用于微觀金融主體要求它們必須達到規(guī)定的標準或者按標準行事因而具有行政性和法律性以與直接性和強制性；而在市場經(jīng)濟條件下貨幣政策是依靠經(jīng)濟手段如利率、公開市場業(yè)務(wù)操作等并主要依靠市場傳導(dǎo)來影響行為主體的經(jīng)營活動因此貨幣政策更多地具有間接性和選擇性其二作用圍不同機構(gòu)監(jiān)管主要作用于金融機構(gòu)；而貨幣政策的作用圍不僅包括金融機構(gòu)而且還包括企業(yè)和社會公眾其三靈活性不同銀行監(jiān)管所依據(jù)的法律法規(guī)

7、是事先確定的并在一定時期固定不變；而貨幣政策意圖則隨著宏觀經(jīng)濟形勢的變化經(jīng)常調(diào)整其四目標不同貨幣政策的目標是維護幣值穩(wěn)定；而機構(gòu)監(jiān)管的目標是維護機構(gòu)穩(wěn)定以保護存款人或投資人的利益3貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的特定涵義由于貨幣監(jiān)管從屬于貨幣政策即貨幣監(jiān)管含于執(zhí)行貨幣政策的過程中因此貨幣政策與貨幣監(jiān)管不存在協(xié)調(diào)關(guān)系問題由于機構(gòu)監(jiān)管與貨幣政策相互獨立并且如下所述二者既具有矛盾性又有一定的互補性因此存在二者間的關(guān)系協(xié)調(diào)問題所謂貨幣政策與銀行監(jiān)管的協(xié)調(diào)關(guān)系特指貨幣政策與機構(gòu)監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)關(guān)系是指貨幣政策與銀行監(jiān)管為有效消除二者間的矛盾性并強化其互補性從而更加有效地實現(xiàn)金融穩(wěn)定、促進經(jīng)濟發(fā)展所采取的一系列

8、制度措施的總稱為表述方便本文以下所用銀行監(jiān)管均指機構(gòu)監(jiān)管(二)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的基本容貨幣政策與銀行監(jiān)管之間固有的矛盾性和互補性是二者協(xié)調(diào)關(guān)系問題產(chǎn)生的根本原因也是二者關(guān)系需要協(xié)調(diào)的基本容包括1貨幣政策與銀行監(jiān)管在經(jīng)濟周期中行為方式的矛盾性貨幣政策具有逆經(jīng)濟周期運行的特點即在經(jīng)濟高漲時期貨幣政策為了抑制通貨膨脹往往會收緊銀根減少貨幣供應(yīng)；在經(jīng)濟衰退時期貨幣政策為了抑制通緊縮往往放松銀根擴大貨幣供應(yīng)銀行監(jiān)管則具有順周期運行的特點即在經(jīng)濟高漲時期銀行經(jīng)營效益好風(fēng)險低銀行監(jiān)管對銀行經(jīng)營的風(fēng)險約束較松；在經(jīng)濟衰退時期銀行業(yè)務(wù)拓展困難并往往伴隨大量不良資產(chǎn)銀行監(jiān)管對銀行經(jīng)營的風(fēng)險約束較緊由于在

9、同一經(jīng)濟周期階段貨幣政策與銀行監(jiān)管行為方式不同導(dǎo)致二者經(jīng)常產(chǎn)生利益沖突如在經(jīng)濟高漲時期潛在的通貨膨脹壓力要求將利率提高并維持在較高的水平這將導(dǎo)致銀行經(jīng)營成本增加或業(yè)務(wù)萎縮從而帶來風(fēng)險與監(jiān)管目標沖突在經(jīng)濟衰退時期銀行監(jiān)管對銀行經(jīng)營的流動性和安全性指標要求較嚴導(dǎo)致銀行貸款更為謹慎使擴性的貨幣政策傳導(dǎo)受阻2貨幣政策與銀行監(jiān)管追求目標的互補性由于貨幣政策追求的貨幣穩(wěn)定和銀行監(jiān)管追求的機構(gòu)穩(wěn)定同屬金融穩(wěn)定不可分割的兩個方面使得貨幣政策與銀行監(jiān)管在目標上存在互補性(1)銀行監(jiān)管所創(chuàng)造的安全而有效率的金融體系是實施貨幣政策的重要條件一方面金融組織體系的健全性是貨幣政策有效傳導(dǎo)的前提金融組織體系是貨幣政策傳導(dǎo)

10、的非常重要的中間環(huán)節(jié)過于嚴格的銀行監(jiān)管形成金融壓抑從而抑制了金融深化往往導(dǎo)致金融組織體系不完善不利于貨幣政策的順利傳導(dǎo)金融組織體系不健全往往導(dǎo)致信貸傳導(dǎo)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾另一方面銀行體系的安全性是貨幣政策有效性的重要條件銀行監(jiān)管不力導(dǎo)致金融風(fēng)險的加劇將降低貨幣政策的有效性其原因其一金融風(fēng)險將使貨幣政策的執(zhí)行難度增加在金融風(fēng)險加大的情況下貨幣政策工具與經(jīng)濟變量之間的聯(lián)動關(guān)系與正常情況相比變得更加不確定且更加難以預(yù)測從而中央銀行貨幣政策決策的難度增加其二金融風(fēng)險將使金融機構(gòu)行為發(fā)生變異從而影響貨幣政策的傳導(dǎo)效率在市場經(jīng)濟條件下貨幣政策操作與其有效傳導(dǎo)是在特定的金融業(yè)務(wù)過市場交易進行的這需要金融機構(gòu)對代

11、表貨幣政策意圖的市場信號作出靈敏反映從而能夠積極參與相應(yīng)的金融交易為前提如果金融機構(gòu)對市場信號反映遲鈍或者不參與中央銀行貨幣政策工具操作過程貨幣政策工具的有效性便大大降低而金融機構(gòu)能否對市場信號作出靈敏反映在很大程度上取決于該金融機構(gòu)是否是一個能夠在“流動性、效益性和安全性”原則之間實現(xiàn)有效均衡的市場主體在金融風(fēng)險加劇的環(huán)境下金融機構(gòu)將單純追求流動性并保持較高的準備金以防風(fēng)險對貨幣政策信號反映不靈敏從而直接導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)機制的有效性降低其三金融風(fēng)險具有貨幣緊縮效應(yīng)不利于實現(xiàn)擴性的貨幣政策目標在金融風(fēng)險加劇的情況下存款人對金融機構(gòu)的不信任感增強手持現(xiàn)金增加銀行必然相應(yīng)提高準備金水平同時在金融風(fēng)

12、險加劇的情況下銀行貸款不良率提高當(dāng)銀行準備金、現(xiàn)金漏損率和銀行不良貸款率提高時貨幣乘數(shù)下降從而貨幣供應(yīng)量下降導(dǎo)致貨幣緊縮(2)貨幣政策追求的貨幣幣值穩(wěn)定是銀行監(jiān)管有效性的重要基礎(chǔ)有效銀行監(jiān)管的核心原則指出有效銀行監(jiān)管的先決條件之一是穩(wěn)健且可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟政策保持宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)健與可持續(xù)性的重要容之一是保持貨幣政策的穩(wěn)健與可持續(xù)性即保持貨幣幣值的穩(wěn)定銀行系統(tǒng)只有在穩(wěn)定的貨幣環(huán)境中才能正常運行幣值不穩(wěn)將引發(fā)債務(wù)償付困難增加銀行不良資產(chǎn)從而最終導(dǎo)致機構(gòu)不穩(wěn)在宏觀經(jīng)濟形勢不穩(wěn)的情況下銀行監(jiān)管難以完成確保金融體系穩(wěn)定的目標3貨幣政策與銀行監(jiān)管局部目標的沖突性盡管貨幣政策與銀行監(jiān)管在最終目標上具有一致性

13、但是在局部目標上仍然存在沖突性貨幣政策如果過多地關(guān)注銀行監(jiān)管的目標將影響貨幣政策的獨立性從而影響其維護幣值穩(wěn)定目標的有效實現(xiàn)國外學(xué)者對發(fā)達國家戰(zhàn)后長期高通貨膨脹現(xiàn)象的大量分析表明中央銀行獨立性指數(shù)與通貨膨脹指數(shù)間存在負相關(guān)關(guān)系即中央銀行獨立性越大通貨膨脹率就越低；中央銀行獨立性越小通貨膨脹率就越高如在通貨膨脹的情況下貨幣政策為陷入流動性困難的金融機構(gòu)提供的最后貸款人融資便利可能增加貨幣供應(yīng)量從而破壞其緊縮性的貨幣政策意圖達不到貨幣穩(wěn)定的目標4貨幣政策與銀行監(jiān)管的信息互補性中央銀行制定和實施貨幣政策對銀行監(jiān)管所獲得的有關(guān)銀行經(jīng)營的信息具有一定的依賴性表現(xiàn)在其一銀行監(jiān)管信息是中央銀行正確實施貨幣政

14、策的重要依據(jù)中央銀行針對既定目標的政策操作是假定存在一定的傳導(dǎo)機制為前提的這種假定的正確性從而建立在這種假設(shè)基礎(chǔ)上的貨幣政策操作的有效性依賴于中央銀行對商業(yè)銀行對貨幣政策信號反映方式的準確了解這需要以銀行監(jiān)管信息為依據(jù)貨幣政策工具如公開市場業(yè)務(wù)操作等也都是立足于對金融機構(gòu)的流動性和風(fēng)險性的具體把握需要銀行監(jiān)管信息的支持同時正確的貨幣政策決策也需要銀行監(jiān)管提供的有關(guān)銀行經(jīng)營的信息其二強有力的銀行監(jiān)管是確保金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)準確性的基礎(chǔ)強有力的銀行監(jiān)管能夠保證金融機構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營的真實性從而確保金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)的準確、與時這是正確制定貨幣政策的重要前提其三銀行監(jiān)管信息是中央銀行正確行使“最后貸款人”職能的重要保

15、證當(dāng)單個銀行出現(xiàn)支付問題時中央銀行在決定是否給予流動性支持時需要對銀行經(jīng)營情況做出判斷即該銀行流動性問題是暫時的還是經(jīng)營狀況長期惡化的結(jié)果同時如果拒絕對該銀行進行救助從而導(dǎo)致銀行倒閉能否危與整個銀行體系并引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險如果該銀行的倒閉將引發(fā)整個金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險中央銀行必須迅速做出反映這需要銀行監(jiān)管為之提供有關(guān)該銀行和整個金融體系的充分而與時的信息同時銀行監(jiān)管為了確保銀行穩(wěn)健運行需要了解宏觀經(jīng)濟金融運行狀況需要在貨幣政策的指導(dǎo)下引導(dǎo)商業(yè)銀行加快業(yè)務(wù)發(fā)展從而需要貨幣政策為之提供相關(guān)信息5貨幣政策工具對銀行監(jiān)管的依賴性貨幣政策工具操作在許多情況下需要銀行監(jiān)管與之配合如“窗口指導(dǎo)”建立在監(jiān)管權(quán)威性

16、基礎(chǔ)之上同時直接貨幣政策工具和選擇性貨幣政策工具常常需要借助于銀行監(jiān)管的力量加強監(jiān)督檢查二、貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的制度結(jié)構(gòu)與其適應(yīng)效率分析(一)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的兩種制度結(jié)構(gòu)1部協(xié)調(diào)所謂貨幣政策與銀行監(jiān)管的部協(xié)調(diào)是指貨幣政策職能和銀行監(jiān)管職能統(tǒng)一由中央銀行行使從而貨幣政策與銀行監(jiān)管的關(guān)系在中央銀行部進行協(xié)調(diào)一般而言由同一主體協(xié)調(diào)自身承擔(dān)的兩種職能協(xié)調(diào)性比較強協(xié)調(diào)成本比較低更加有利于實現(xiàn)貨幣政策與銀行監(jiān)管在信息溝通、執(zhí)行手段、利益沖突等方面的協(xié)調(diào)如美國貨幣政策與銀行監(jiān)管即采取部協(xié)調(diào)的制度結(jié)構(gòu)銀行監(jiān)管信息對貨幣政策起到了很強的支持作用例如1989年聯(lián)儲做出的降低利率增加貨幣供應(yīng)的決

17、策即是其在銀行檢查中作出的理論認為這種協(xié)調(diào)方式的缺點在于可能造成中央銀行權(quán)力過大、貨幣政策目標受監(jiān)管目標的干預(yù)等問題2外部協(xié)調(diào)所謂貨幣政策與銀行監(jiān)管的外部協(xié)調(diào)是指銀行監(jiān)管職能從中央銀行分離出來由單獨的機構(gòu)負責(zé)從而貨幣政策與銀行監(jiān)管的關(guān)系在兩個機構(gòu)之間進行協(xié)調(diào)一般而言貨幣政策與銀行監(jiān)管在兩個機構(gòu)之間協(xié)調(diào)協(xié)調(diào)關(guān)系較弱協(xié)調(diào)成本較高但有利于強化貨幣政策的獨立性防止相互于擾目前德國、英國、日本和國等國家都實行外部協(xié)調(diào)的方式對這些國家比較研究貨幣政策與銀行監(jiān)管外部協(xié)調(diào)的主要形式有一是明確中央銀行負有參與銀行監(jiān)管的職責(zé)二是中央銀行承擔(dān)金融穩(wěn)定的職責(zé)并明確了危機處理時與監(jiān)管機構(gòu)的分工和責(zé)任三是建立信息溝通機制

18、四是建立工作協(xié)調(diào)和磋商機制(二)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系制度結(jié)構(gòu)的適應(yīng)效率分析部協(xié)調(diào)與外部協(xié)調(diào)并無優(yōu)劣之分貨幣政策與銀行監(jiān)管采取部協(xié)調(diào)還是外部協(xié)調(diào)的制度結(jié)構(gòu)取決于所處的制度環(huán)境包括1金融自由化、混業(yè)經(jīng)營與混業(yè)監(jiān)管的發(fā)展程度近年來隨著金融自由化的廣泛發(fā)展金融工具和金融交易不斷創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)和金融結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜化金融經(jīng)營出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢同時出現(xiàn)了一批巨型化的金融集團增加了銀行監(jiān)管的難度為了提高監(jiān)管有效性客觀上要行混業(yè)監(jiān)管這種情況下銀行監(jiān)管職能日益從中央銀行分離出來貨幣政策與銀行監(jiān)管便由部協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)變?yōu)橥獠繀f(xié)調(diào)根據(jù)英國大衛(wèi)盧埃林(DavidL1ewellyn)1997年對世界123個國家統(tǒng)計研究目前

19、大多數(shù)國家仍然實行分業(yè)監(jiān)管體制(占57)其中絕大多數(shù)國家銀行監(jiān)管在央行(占51Z)；部分國家實行部分混業(yè)監(jiān)管(占35)其中銀行監(jiān)管在央行和央行外的比重差不多；只有極少數(shù)國家實行完全混業(yè)監(jiān)管體制占8%其中多數(shù)國家銀行監(jiān)管在央行外占6%也就是說分業(yè)監(jiān)管體制下中央銀行更多地承擔(dān)銀行監(jiān)管職能而在強調(diào)建立強有力的綜合監(jiān)管機構(gòu)即完全混業(yè)監(jiān)管體制下銀行監(jiān)管則更多地從中央銀行分離出來可見監(jiān)管模式的差別在很大程度上決定了貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的制度選擇2金融微觀基礎(chǔ)的健全性與貨幣政策和銀行監(jiān)管的市場化程度在發(fā)達市場經(jīng)濟的條件下由于金融微觀基礎(chǔ)較為完善如金融機構(gòu)運行機制良好、利益約束強等金融機構(gòu)對貨幣政策信號

20、反映較為靈敏與此相應(yīng)貨幣政策工具不再對金融機構(gòu)進行直接控制而是更加具有間接性或市場性尊重金融機構(gòu)的自主選擇；同時由于金融機構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)和控機制較為健全能夠在“流動性、風(fēng)險性和效益性”之間實現(xiàn)有效均衡從而對其實施硬化的監(jiān)管措施意義不大因此銀行監(jiān)管日益注重讓金融機構(gòu)自身發(fā)揮防風(fēng)險的作用銀行監(jiān)管的市場導(dǎo)向增強這樣貨幣政策與銀行監(jiān)管更加傾向于在金融機構(gòu)的自我約束中實現(xiàn)自發(fā)性的協(xié)調(diào)而不是通過對金融機構(gòu)具體行為的約束來實現(xiàn)二者的自主性協(xié)調(diào)如貨幣政策與銀行監(jiān)管在銀行流動性管理中越來越尊重金融機構(gòu)自主選擇而不是硬性制定比例限制導(dǎo)致二者沖突的可能性減少；又如直接貨幣政策工具減少使用銀行監(jiān)管對直接貨幣政策工具的

21、支持與配合問題不再重要這種情況下貨幣政策與銀行監(jiān)管傾向于外部協(xié)調(diào)3對風(fēng)險機構(gòu)實施救助方式的可替代性以與銀行監(jiān)管理念的變化發(fā)達國家具有以財政資金化解金融風(fēng)險的經(jīng)濟實力同時普遍建立了存款保險制度從而對中央銀行最后貸款人的職能產(chǎn)生了較強的可替代性使得監(jiān)管職能與貨幣政策的分離成為可能目前發(fā)達國家在處理金融機構(gòu)出現(xiàn)的危機時主要由存款保險公司和政府等聯(lián)合拯救中央銀行基本不對出現(xiàn)危機的機構(gòu)單純承擔(dān)救助性的資金支持4銀行監(jiān)管的國際合作與監(jiān)管規(guī)化的發(fā)展程度隨著金融全球化發(fā)展銀行監(jiān)管的國際合作日益加強各國銀行監(jiān)管普遍以巴塞爾委員會的一系列監(jiān)管文件為指導(dǎo)改進了本國的監(jiān)管政策監(jiān)管方式手段日益趨于標準化、統(tǒng)一化監(jiān)管規(guī)化

22、的發(fā)展導(dǎo)致各國監(jiān)管差異性減少在具體問題上與貨幣政策協(xié)調(diào)的余地減少這時貨幣政策與銀行監(jiān)管之間的在聯(lián)系通過外部協(xié)調(diào)即可有效解決5經(jīng)濟的發(fā)展水平一般而言發(fā)達或比較發(fā)達的國家由于市場化程度高、金融混業(yè)經(jīng)營且金融體系比較穩(wěn)定其貨幣政策與金融監(jiān)管適合外部協(xié)調(diào)而發(fā)展中國家微觀主體行為普遍不規(guī)市場機制不健全金融分業(yè)經(jīng)營且更多地采用直接性的調(diào)控方式貨幣政策目標的有效實現(xiàn)需要監(jiān)管的配合因而適合部協(xié)調(diào)三、強化我國貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的對策研究探索建立貨幣政策與銀行監(jiān)管部聯(lián)動的協(xié)調(diào)機制增強貨幣政策與銀行監(jiān)管的合力貨幣政策與銀行監(jiān)管的有效協(xié)調(diào)必須以一定的制度形式為保障建立貨幣政策與銀行監(jiān)管部協(xié)調(diào)的制度安排包括以下幾方面的容1建立貨幣政策與銀行監(jiān)管之間有效的組織協(xié)調(diào)機制在當(dāng)前人民銀行部兩大體系獨立運行的情況下為了加強兩大體系間的聯(lián)系和溝通需要建立由貨幣政策部門和銀行監(jiān)管